Из-за вторжения в Украину Европа сталкивается с экономическим шоком стран Востока

Российское вторжение в Украину является актом беспрецедентной насильственной войны, продолжительность которой до сих пор не определена. Однако последствия для макроэкономических перспектив этой войны для европейской экономики начинают детально описываться и прогнозироваться на ближайшие годы.

Во-первых, эта война кардинально изменит старые бюджетные арбитражи в отношении военных расходов во многих европейских странах. Во-вторых, на чисто макроэкономическом уровне это вызовет как шок спроса, так и шок предложения. В краткосрочной перспективе все приведет к сильному влиянию на инфляцию.

Однако для Европы неравенство между ее членами возрастет. Страны на востоке континента, которые последовательно входили в Европейский Союз, смотрят на войну в Украине с другой точки зрения, начиная с беспрецедентного иммиграционного кризиса. Даже прием беженцев, безусловно, является более важным вопросом, чем угрозы безопасности, которые могут быть вызваны российским нападением: Польша, Венгрия, Словакия или даже Румыния рассматривают экономические последствия вторжения в Украину.

Экономики Восточной Европы испытывают сильное влияние преобразований в своих системах торговых отношений. Бывшие участники Варшавского договора должны отойти от России в пользу Европейского союза. Их экономика еще больше усугубит зависимость от Германии, экономики, которая сама по себе вынуждена разорвать связи с Москвой.

После конфликта в Крыму, то есть с 2014 года, хотя географически они были близки к России, им пришлось быстрее отделиться от российской экономической зависимости. И теперь этот поиск проевропейского торгового баланса должен дополнить потребности, например, 3,8 миллиона украинских беженцев, которые покинули свою страну и были приняты соседями, во главе с Польшей.

Жюльен Марсилли, главный экономист Global Sovereign Advisory, как поясняет французская экономическая ежедневная газета Les Echos, говорит, что «эти страны в значительной степени отошли от России с 2014 года, то есть с момента захвата Крыма и войны на Донбассе. Россия больше не является ведущим торговым партнером для стран Восточной Европы». Он мог возвышаться как стена, железный занавес, на границах с Россией.

Восточные экономики, хотя и с нюансами, хорошо начали год, но поскольку война в соседней Украине продолжалась второй месяц, они опасаются, что их рост будет затронут на нескольких фронтах.

С тех пор как Россия вторглась в Украину 24 февраля и ввела ряд карательных международных санкций, ожидаемое влияние на экспорт, сбои в цепочке поставок и рост инфляции особенно угрожают этим экономикам.

Польша является шестой крупнейшей экономикой Европы по номинальному ВВП (без учета инфляции) и крупным производителем машин, транспортных средств и электроники, а также многих полезных ископаемых, таких как уголь, медь, цинк и каменная соль. Хотя экономические показатели страны в феврале все еще не полностью отражают последствия конфликта, Лиам Пич, экономист по развивающимся рынкам Capital Economics, предсказал, что война в Украине бросит «темное облако» на страну.

Для восточных стран, вновь прибывших в Союз, экспорт в Россию редко превышает 3% от их зарубежных продаж и всегда менее 5%, если учитывать Украину. Финансовые связи также слабы, и кризис не должен слишком ослаблять банки в восточных странах.

Но еще одним определяющим фактором станет энергетическая зависимость. «Для них фактор риска больше на стороне импорта, особенно газа», — сходятся европейские аналитики. Проблема реальна для стран Балтии, Венгрии и Словакии, которые сильно зависят от московского газа. Но для других это менее остро. «В 2019 году на долю России приходилось только 3% польского экспорта и 6% импорта, особенно газа», — говорит Даниэль Фубер, основатель варшавской фирмы Excalibur Insight.

30% поставок польского газа приходится на американский сжиженный природный газ (СПГ), а 15% поступает из европейских стран, таких как Норвегия, продолжает франко-польский. Польша создала необходимую инфраструктуру, особенно в порту Гданьск, чтобы в ближайшее время избежать покупок из России. Кроме того, открытие Baltic Pipe осенью следующего года позволит вам, как и всему региону, окончательно забыть о российских газопроводах.

Особенно сложное облако — инфляция. Польша, как и большая часть Европы и за ее пределами, уже борется с неуклонно растущими ценами еще до вторжения, что во многих случаях связано с кризисом коронавируса.

Однако новая геополитическая неопределенность и волатильность на товарных рынках еще больше бросают тень на прогнозы инфляции. В заметке на прошлой неделе JPMorgan заявил, что сильное базовое инфляционное давление, как ожидается, сохранится в Польше, как и в остальных восточных странах, по крайней мере, в течение следующих нескольких месяцев.

Инфляция — проблема Польши, Чехии или Венгрии. Центральный банк Венгрии повысил ставки на 30 базисных пунктов до 6,15% в прошлый четверг, а чешский национальный банк готовится повысить их на 50 базисных пунктов в четверг до 5 процентов. Надо сказать, что цены выросли более чем на 10% за один год в Чешской Республике и на 9% в Польше.

При таком сценарии эти страны уже испытывают циклическое давление на цены и заработную плату. Центральные банки начали гонку за изменение ставок, что стало прелюдией к ужесточению денежно-кредитной политики.

Что нужно ассимилировать, так это рост цен на энергоносители, что является триггером для ожидания инфляции. В Польше еще в январе правительству пришлось временно снизить налог на добавленную стоимость на бензин и продукты питания, чтобы сдержать рост потребительских цен. Между тем, польский энергетический регулятор решил увеличить счета за газ на 54% в декабре, а экономисты JP Morgan заявили, что может потребоваться дополнительное повышение цен.

Дилемма тогда будет заключаться в повышении ставок в разгар кризиса на границах, что может привести к подрыву доверия домохозяйств и лидеров бизнеса. На данный момент ожидается рост в Центральной Европе на 3-4% в этом году. Но 2022 год будет насыщен событиями для стран Востока, в том числе на экономическом уровне.

Для Востока прием украинских беженцев также представляет собой неожиданный вызов. Более 3,8 миллиона человек до сих пор бежали от войны, и более половины из них пересекли польскую границу.

В заметке в начале марта Goldman Sachs проверил, что прибытие беженцев в ЭКО-4 (Польша, Венгрия, Словакия и Чехия) обеспечит «существенный рост ВВП», который компенсирует краткосрочные последствия для компаний и домохозяйств в условиях конфликта.

Аналитики снизили свои прогнозы ВВП для региона на 0,25-0,5 процентных пункта в 2022 году, увеличив их на аналогичную величину к 2023 году, поскольку беженцы начинают вносить вклад как в внутренний спрос, так и на рабочую силу. Однако следует также ожидать политики финансовой помощи, доступной для этого сдерживания Европейским центральным банком и правительством Сообщества. Будет ли в ЕС мегаплан спасения, подобный кризису Covid 19? На саммите в Версале, Франция, соглашения не было.

Наконец, с призывом Германии к реконверсии, Берлин, который до сих пор сопротивлялся разрыву связей с Москвой, Восток добавит еще одну слабость. Германия является основным заказчиком чешской, польской, словацкой и венгерской промышленности. В 2019 году 22% словацкого экспорта было направлено в Германию, 27% венгерского и польского экспорта было продано их влиятельному соседу и даже 31% чешского экспорта было продано.

Это означает, что любая рецессия в европейском двигателе потрясет их экономику. Хотя данные о производительных силах Германии не отражают сильной турбулентности, определенного бокового ветра, они уже резко подорвали доверие немецких начальников, а также чешских боссов и остального Востока, по крайней мере, опросы рейтинговых агентств сказать.

Продолжайте читать: