Les obligations augmentent alors que la Chine accentue les craintes concernant la croissance

(Bloomberg) Les obligations du Trésor américain ont augmenté lundi en même temps que d'autres marchés de la dette souveraine et des valeurs refuges, alors que les efforts de la Chine pour contenir les épidémies de covid-19 ont ajouté à la crainte croissante des investisseurs que le resserrement agressif de la Réserve fédérale nuise à la croissance économique mondiale.

forte baisse des rendements des bons du Trésor, qui ont dépassé 10 points de base sur une période de cinq à dix ans, prolonge une période de forte volatilité, les investisseurs obligataires débattant de l'ampleur du resserrement des banques centrales au cours de l'année prochaine. Les sommets pluriannuels atteints par les rendements au cours de la dernière semaine ont incité les appels à l'achat qui se sont rapidement estompés, les gains ayant été de courte durée.

Le rendement des obligations américaines à 10 ans, qui a culminé à près de 2,98 % la semaine dernière, est tombé à 12 points de base à 2,78 %. Le yen japonais et le dollar américain ont enregistré les principaux gains de change, tandis que l'euro a chuté à son plus bas niveau depuis le début de la pandémie en 2020.

L'évolution vers des actifs refuges intervient à un moment où l'épidémie de coronavirus en Chine s'aggrave, une augmentation du nombre de cas à Pékin faisant craindre qu'une fermeture sans précédent de la capitale ne soit mise en œuvre. Cela alimente les craintes d'un nouveau ralentissement de la deuxième économie mondiale, tout comme les banques centrales mondiales accélèrent le resserrement de leurs politiques.

« Les acteurs du marché sont de plus en plus préoccupés par les perspectives de croissance mondiale », a déclaré Lee Hardman, analyste chez MUFG. Cela est dû « en partie aux attentes d'un resserrement monétaire de plus en plus agressif de la part de la Fed et d'autres grandes banques centrales pour amortir les risques d'inflation croissants, et à de nouveaux chocs de croissance en Chine en raison de la propagation du covid ».

Les swaps qui se réfèrent aux dates des réunions de la Fed tiennent compte des hausses d'un demi-point lors de chacune des trois prochaines réunions de politique de la Fed, et d'au moins une baisse des taux dans les années à venir.

L'Allemagne, paradis européen, a enregistré les meilleurs résultats de la zone euro, avec des rendements à 10 ans en baisse de neuf points de base à 0,87 %, tandis que la dette française s'échangeait à la hauteur de ses pairs après la réélection du président Emmanuel Macron pour un nouveau mandat.

L'évolution des prix sur les marchés financiers mondiaux ressemblait davantage à une réaction traditionnelle d'aversion au risque, contrecarrant une tendance dans laquelle les banques centrales agressives et agressives avaient vu les actions et les obligations chuter simultanément. Le yen japonais a été la seule grande devise à s'être redressée face au dollar. L'euro est tombé à 0,8 % pour s'établir à 1 707 dollars américains, son plus bas niveau depuis mars 2020.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré jeudi qu'une augmentation de 50 points de base « serait sur la table » pour sa réunion de mai, ajoutant que la demande de travailleurs est « trop élevée ». Le procès-verbal de la dernière réunion de la Fed suggérait que la banque centrale commencerait également à réduire ses avoirs en titres avec un plafond mensuel qui devrait atteindre 95 milliards de dollars.

« Alors que la Fed continue d'augmenter de manière agressive le taux d'intérêt officiel, cela va inévitablement peser sur l'économie et les actions », a déclaré Hideki Shibata, stratège principal des taux et des devises au Tokai Tokyo Research Institute Co. à Tokyo. « L'aversion au risque qui en résultera incitera les investisseurs à racheter des obligations du Trésor à long terme. »

Note originale :

Les trésors se multiplient avec les obligations mondiales alors que la Chine craint la croissance

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