Le Brésil étant en récession, l'Argentine retrouve un déficit bilatéral avec son principal partenaire commercial

L'indice d'activité récemment publié par la Banque centrale brésilienne a marqué une baisse de 0,99 % du PIB, soit près de quatre fois plus que la contraction de 0,25 % attendue par le « consensus » des économistes consultés par l'agence Reuters qui suivent les traces du géant sud-américain. En outre, l'entité, extrêmement dure dans sa lutte contre l'inflation, a de nouveau augmenté le taux d'intérêt de référence (Selic) au cours de la semaine à 11,75 pour cent. Selon le cabinet de conseil Hold, le taux pourrait atteindre 14 % d'ici la fin de l'année.

Dans ce contexte, les sondages électoraux donnent à l'ancien président Luiz Inácio « Lula » da Silva un net avantage sur l'actuel président, Jair Bolsonaro, pour les élections présidentielles. « La principale préoccupation des électeurs en octobre (mois des élections) sera à nouveau l'économie : une inflation à deux chiffres, une faible croissance et un chômage élevé sont des problèmes concrets, et les conséquences de la pandémie et de la guerre en Europe sont des menaces potentielles », indique le dernier rapport d'André Pereira César, politique analyste chez Hold.

À Brasilia, indique le rapport, il y a deux mouvements simultanés et opposés : une banque centrale qui est très difficile à réduire l'inflation et un Bolsonaro qui a annoncé un ensemble d'avantages populistes ayant un impact important sur les comptes publics. « Un pied sur le frein, l'autre sur l'accélérateur », résume César.

Réflexion

Pour l'Argentine, un premier reflet de ce qui se passe au Brésil a été le renversement de la balance commerciale bilatérale, qui est passée d'un léger positif aux troisième et quatrième trimestres de 2021 à un déficit pour notre pays.

L'année dernière, a déclaré Gustavo Perego, directeur du cabinet de conseil Abeceb, le déficit bilatéral argentin s'élevait à 646 millions de dollars américains. Cette année, rien qu'en janvier, Indec a rapporté à son tour que le rouge était de 308 millions de dollars américains. « La plus grande reprise relative de l'Argentine prédit un élargissement du déficit bilatéral, bien que limité par les restrictions à l'importation du côté argentin », a déclaré M. Perego dans un rapport dans lequel il estimait le rouge de notre pays à 1,4 milliard de dollars.

C'est le tableau inverse de la première décennie du XXIe siècle, au cours de laquelle le PIB brésilien en dollars a augmenté en raison du niveau d'activité plus élevé et de la forte réévaluation du réel, tandis qu'en raison de l'inflation, le peso s'est déprécié et a rendu la production argentine de plus en plus « moins chère ».

Le chiffre de janvier était le premier dans le rouge depuis septembre 2021, lorsque l'économie brésilienne a progressé de 4,6 %, le taux le plus élevé depuis 2010, mais il s'est affaibli, au point qu'au quatrième trimestre, le PIB n'a augmenté que de 0,5 % par rapport au troisième trimestre.

Quelle est la situation de l'économie brésilienne aujourd'hui ? Infobae a demandé à Perego.

— Il est en train de se rétracter depuis fin 2021 ; en 2022, il augmenterait de 0,5 % au maximum, en raison de la décision de la Banque centrale de relever le taux d'intérêt (Selic) et de ramener l'inflation à la cible. L'inflation avait atteint deux chiffres, mais un cycle de baisse avait déjà commencé.

— Qu'est-ce que cela signifie pour l'Argentine ?

— Un réel apprécié, plus proche de 5 reais par dollar, et une économie brésilienne moins expansive. L'Argentine, en raison du type de commerce qu'elle entretient, ne tire pas grand-chose de la réévaluation du réel, car nous lui vendons des produits industriels, et non des matières premières. Nous sommes davantage liés au niveau d'activité qu'au taux de change. Le Brésil n'attirera pas les exportations argentines et il y aura une pression sur les ventes sur le marché argentin, tempérée par les stocks. On s'attend à ce que le déficit bilatéral augmente. En 2021, en raison de la sécheresse, le Brésil, fortement dépendant de l'hydroélectricité, nous a acheté près de 1,5 milliard de dollars américains d'énergie, ce qui ne se reproduirait pas cette année. Peut-être que la rupture du marché mondial du blé, due à la guerre en Ukraine, donnera un peu plus de plafond pour vous vendre du blé, mais le principal secteur des ventes est le secteur industriel, en particulier le secteur automobile, qui dépend du niveau d'activité.

« Cette perspective pourrait-elle changer ?

— Si elle se maintient, l'augmentation des produits agro-industriels pourrait aider, puisque l'agro-industrie représente 25 % du PIB brésilien. Une autre partie pourrait provenir du minerai de fer et du pétrole. Le Brésil peut fournir une partie du pétrole brut que les États-Unis cessent d'acheter à la Russie et disent la même chose à l'Europe. Le Brésil est une puissance en hydrocarbures, en minerai de fer et en agro-industrie. Tout cela passe par le toit et pourrait changer le paysage, en fonction de problèmes tels que la récolte brésilienne. Un autre facteur est que lorsque le taux d'intérêt au Brésil est positif, comme c'est actuellement le cas pour Selic, alors, via le carry trade, les obligations brésiliennes augmentent beaucoup, l'argent entre en jeu et la consommation augmente. Avec des matières premières élevées et un taux positif, il pourrait être configuré, mais ce n'est pas ce qui domine actuellement.

— L'éventuel triomphe de Lula en octobre pourra-t-il changer ces perspectives ?

— L'actuel ministre de l'Economie, Paulo Guedes, est un libéral convaincu de ce qui doit être fait et la hausse du taux d'intérêt au cours d'une année électorale démontre la force institutionnelle de la politique économique brésilienne. Il n'y a toujours aucune certitude que Lula sera le prochain président. Nous devons attendre la fin du deuxième trimestre pour voir le scénario réel. Bolsonaro et Lula ont besoin l'un de l'autre ; ni l'un ni l'autre ne peuvent se mesurer à une tierce partie. Et comme des tiers apparaissent Sergio Moro et Ciro Gómes. Lula est en train de construire une candidature similaire à celle de 2002, réduisant le PT dans le cadre de la grosse affaire dont il a besoin pour gagner. Cela changera peut-être un peu le discours, mais c'est la paix et l'amour de Lula du premier mandat, devant un Congrès très fragmenté et avec une très large alliance gouvernementale.

— Le gouvernement d'Alberto Fernández attend le triomphe de Lula. À quoi doit-on s'attendre s'il gagne, au niveau bilatéral et au niveau du Mercosur ?

- En économie, cela ne changerait pas grand-chose. Lula veut Geraldo Alckmin, ancien gouverneur de São Paulo, du PSDB, qui a une équipe économique super-orthodoxe comme colistier. Je n'aurais pas la possibilité de faire de grands changements. Au Congrès, il y a 30 partis. Il y a des choses au Brésil qui ne sont pas touchées. Sur le plan personnel, Alberto Fernández aurait une meilleure relation, car il a de nombreuses difficultés avec Bolsonaro, mais au Brésil, il n'y aurait pas de grand changement dans la politique économique ou la politique étrangère. De plus, si je regarde la politique de dépenses sociales de Bolsonaro aujourd'hui, je pourrais dire qu'il est plus populiste que Lula. Elle suit la même logique : l'orthodoxie économique et la modération sociale. Une différence est que Bolsonaro a une décision plus forte de déstatiser, chose que Lula ne préconise pas parce qu'il a le vote des employés de la fonction publique.

— Bolsonaro a-t-il réussi quelque chose avec sa visite de février à Poutine ? Il a été dit qu'il cherchait à assurer l'approvisionnement en engrais.

— La visite était une erreur stratégique. Certains disent que le fait que la Russie, qui n'est pas un partenaire commercial majeur du Brésil, ait soutenu la position du Brésil sur l'Amazonie dans les forums internationaux a joué un rôle important. Cela s'est traduit en partie par l'attitude initiale du Brésil au début du conflit entre la Russie et l'Ukraine. Mais avec l'invasion et la guerre, il est revenu à l'axe traditionnel d'alignement avec les États-Unis et a reçu les éloges de Biden. Le Brésil a un gros problème avec l'importation d'engrais et est allé chercher la possibilité d'un investissement important avec un approvisionnement en provenance de Russie, mais ce n'étaient que des intentions.

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