El dólar cripto a $1.060 (+1,72%) es un dato de suba moderada del dólar. El tema es la devaluación que tiene varios obstáculos para llevarla al nivel deseado.
Hay una fuerte salida de los inversores de depósitos a plazo fijo que irán a dólar y es la gran preocupación y el centro del debate. Esos depósitos están en el mínimo de la serie histórica. Medidos en dólares, según la consultora Equilibra, suman USD 30.000 millones. Resaltan que el Gobierno quiere “solucionar el problema de los pasivos remunerados del Banco Central antes de pasar a la unificación cambiaria”.
Al analizar las alternativas para frenar la salida de depósitos que además de presionar al dólar haría subir el valor de las propiedades, la consultora indica que la primera es “una licuación masiva de pasivos remunerados vía devaluación o aceleración inflacionaria. Pera esta solución desactivaría la demanda de pesos aumentando el riesgo hiperinflacionario”.
Para la consultora la salida más deseable es “recomponer la demanda de pesos lentamente a partir de un Plan de Estabilización. Esta salida necesitará de cierta licuación inicial de stocks y de mantener buena parte de los controles cambiarios durante varios meses”.
La diferencia es que para el Gobierno los pasivos remunerados son un riesgo inminente y Equilibra piensa que no es así y que no necesitan de un plan de shock.
De leliqs a bonos del Tesoro
Equilibra cree que las Leliqs y los pases serán reemplazados por bonos del Tesoro tras una fuerte licuación de los pasivos. Por su parte, EconViews indica que “a lo largo de 2023 el Banco Central habrá emitido $16,87 billones para pagar los intereses de los pasivos remunerados de los cuales casi 3 billones corresponden solo a diciembre. A pesar de que prevemos una nueva suba en la tasa de interés nominal, creemos que en términos reales la tasa seguirá siendo negativa al menos hasta abril del año que viene. Esto significa que la aceleración de la inflación puede ayudar a licuar el costo de deuda”.
La consultora advierte que los bancos rechazaron depósitos y que por eso cayeron los plazos fijos. “Desde que Milei ganó las elecciones el stock de depósitos en pesos cayó $1,10 billones”. EconViews agrega que “en el último tiempo los bancos pasaron gran parte de su activo de Leliqs a Pases, lo cual acorta significativamente los tiempos en los que esa montaña de pesos puede moverse. El otro riesgo son los pesos que van quedando sueltos por la salida de depósitos. Los dos destinos más simples pueden ser el dólar o bienes. En cualquiera de los dos casos tendrán impacto sobre la inflación”.
Equilibra trabaja con la base de un tipo de cambio de $692 para este mes, pero a ese precio es difícil que el agro liquide sus exportaciones. Lo cierto es que el alivio del mercado, que estuvo de acuerdo con el discurso del presidente Javier Milei, está también en lo que no dijo: no habló de dolarización ni de cerrar el Banco Central.
El precio del dólar que suponen los analistas es un abanico que va desde $650 a $800. En unas horas se sabrá como funcionará el sistema cambiario. En lo que estarían de acuerdo es que no habrá unificación ni se saldrá del cepo en este mes. Pero nada es definitivo. Hay quienes piensan que Caputo puede sorprender con anuncios de shock, porque la idea del Gobierno es hacer los ajustes sin miramientos, absorber la impopularidad en 2024, mejorar la economía en 2025 para poder llegar con chances a las elecciones intermedias y sumar legisladores. Tal vez quienes piensan así, conocen de lo que hablan.
Algunos precios de cierre de los mercados indican que hubo gente que sabe algo que los demás no saben y apostaron a una fuerte devaluación y compraron acciones de empresas de servicios públicos.
Últimas Noticias
Mientras la economía alterna buenas y malas, en Wall Street creen que las chances de reelección de Milei siguen intactas
El Gobierno se apoya en la baja de la inflación y la estabilidad cambiaria. El apoyo a su gestión se concentra en hogares de bajos ingresos y en el interior del país. Con datos de actividad flojos, en 2026 y 2027 igual habría crecimiento. Qué dice un jugado informe de Citibank sobre lo que se viene en materia electoral
¿Impuesto al viento?: el caso de Olavarría y qué puede cambiar con dos fallos de la Corte Suprema
A diferencia Puerto Madryn en 2020, el municipio bonaerense logró imponer una tasa a parques eólicos. Por qué las decisiones del máximo tribunal podrían limitar los gravámenes municipales sobre bancos, supermercados y otros rubros
El FMI vuelve a la Argentina: una nueva misión revisará la meta fiscal y las medidas que el Gobierno se comprometió a aplicar
Una delegación del organismo aterriza en Buenos Aires para la tercera revisión del acuerdo. El eje será el superávit primario, que en el primer semestre quedó por debajo de lo pactado, y las medidas adicionales que Economía propone en el Presupuesto 2027
Robots de punta a punta, así funcionan las fábricas oscuras de autos
Las plantas automatizadas que operan con robots en cada etapa de producción ya son una realidad. El modelo promete reducir costos y accidentes, pero acelera la reconversión del empleo en la industria automotriz.
Enrique Szewach: “El apretón monetario afecta a la actividad, al salario real y a los márgenes”
El economista y exdirector del BCRA, analizó las reservas, la inflación y el Presupuesto 2027, y alertó que mientras el problema de la deuda en pesos subsista, se requerirá una coordinación entre el Tesoro y el BCRA
