Dólar, títulos ajustados ao CER e termos fixos em UVA, os principais paraísos para os poupadores

O Banco Central, devido às exigências do acordo com o FMI e para reduzir a inflação e evitar a alta do dólar, aumentou a taxa de referência em 2 pontos para 44,5% ao ano. O aumento continua a manter as taxas para o poupador em terreno negativo porque a taxa mensal estava um ponto abaixo da inflação de fevereiro e seria mais negativa em comparação com a inflação esperada em março.

Um sinal de que o ministro da Economia, Martín Guzmán, reconhece esse erro, é que, na licitação de títulos de ontem, as notas de desconto foram tomadas em pesos a taxas de até 57% ao ano.

O concurso de dívida da Secretaria das Finanças não foi um sucesso, devido à ausência de títulos de índice de curto prazo. Foram levantados 43,912 milhões de dólares, mas um único título, o Boncer que expira em 2024 — e será pago pelo próximo Governo — arrecadou 19,336 milhões de dólares (quase 45% do valor total). Se você adicionar os $5.182 milhões da Boncer 2026, entre eles eles ganharam 56% das ofertas. É óbvio que os investidores privados estão mais interessados nesses títulos do que os de taxa fixa ou variável.

De qualquer forma, o que foi arrecadado foi suficiente para cancelar a dívida semanal de pouco mais de US $15 bilhões e somar um superávit para os fortes vencimentos que estão por vir.

O aumento das taxas aumenta a velocidade da enorme dívida em pesos do Tesouro, que em 2022 atingiu quase US $5 trilhões. Com esse cenário, os investidores não só escolheram títulos CER ou depósitos UVA, que em 17 dias de março cresceram 7% contra 3% dos termos fixos, mas foram para o dólar.

Pelo aumento do GD30 em detrimento da AL30, os títulos usados para operar dólares financeiros, o dólar do MEP subiu $2,10 para $199,82 e o caixa com liquidação, $2,72 para $200,62. A diferença, ou dólar de cabo, subiu $1, ou seja, 0,50%, um valor um pouco superior a 0,25% ontem.

Nas últimas cinco rodadas, os dólares financeiros subiram mais de $11 (6,15%). Em 15 de março, o dólar MEP foi negociado a $188,06 e o dólar à vista com liquidação a $189,22.

O “azul” seguiu o caminho oposto e perdeu $1 de seu valor ao se aproximar dos dólares financeiros e cancelar as operações de “mash” que eram feitas quando eram mais baratas. Alguns investidores estavam comprando dólares financeiros e revendendo-os no “azul” com um lucro de quase $12 por dólar até a semana passada.

O dólar solidário em $190.44 deixou de ser atraente para os poupadores porque a diferença com o “azul” é mínima, pois eles pagam a $196. Em outras palavras, uma operação de compra e revenda solidária em dólares no “azul” deixa um lucro de $1.100 por mês, já que a cota é de USD 200.

No mercado atacadista, a ausência de exportadores foi menos sentida e o dólar foi ajustado 10 centavos para US $110,07. O Banco Central cortou uma recuperação adversa nas três rodas, onde vendeu $98 milhões e conseguiu comprar $6 milhões. As reservas aumentaram de USD 1 milhão para USD 37.019 milhões.

Embora os títulos de direito estrangeiro tenham caído ligeiramente, o risco do país subiu 3 unidades para 1.794 pontos. Mas a questão principal é o comportamento dos títulos do Tesouro dos EUA, que, quando caíram de preço, aumentaram sua taxa para 2,37%, a maior desde maio de 2019. Se os títulos dos EUA não tivessem caído, o aumento do risco argentino teria sido maior.

As ações tiveram uma roda positiva com um forte faturamento de $1.563 milhões, mas com aumentos moderados. O S&P Merval aumentou 1,14% e o mais destacado passou pela CableVision (+7,82%), seguido pelo Comercial del Plata (+3,57%) e Telecom (+2,70%).

ADRs - certificados de detenção de ações e ETFs listados nas Bolsas de Valores de Nova York - operaram um alto volume de $4.506 milhões. O destaque passou pelo MercadoLibre, que aumentou 5,1%.

Hoje esperamos ver o resultado do aumento da taxa porque o dólar se tornou um comprador quando se soube que a inflação no atacado em fevereiro atingiu 4,7% e pressionará o mercado de varejo em março. Hoje, o dólar e os títulos e depósitos indexados são o paraíso dos poupadores e investidores locais. O “carry trade”, apostando em depósitos em pesos e depois retornando ao dólar, está em perigo.

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