La tasa de inflación subyacente de Japón, aquella que descuenta el impacto de la volatilidad de la energía y de los alimentos frescos, se situó el pasado mes de febrero en el 2,6% interanual, una décima por encima de la subida observada en enero y su nivel más alto en once meses, lo que deja vía libre al Banco de Japón para acometer nuevas subidas de los tipos de interés.
A pesar del aumento de la tasa subyacente en febrero, el índice general de precios experimentó en el segundo mes de 2025 su primer retroceso anual, después de tres meses consecutivos al alza, al moderarse al 3,7% desde el 4% de enero, según los datos del Ministerio del Interior y Comunicaciones.
El dato de febrero de inflación reflejó principalmente la menor subida del coste de los alimentos frescos, con un alza interanual del 18,8%, frente al 21,9% del mes anterior, así como del 6,3% de los suministros domésticos, frente al aumento del 11,2% en enero.
De este modo, el índice de referencia en el país, aquel que excluye el impacto de los alimentos frescos sobre la inflación, se situó en febrero en el 3%, dos décimas menos que el mes anterior, aunque todavía por encima de la meta del 2% del Banco de Japón, algo que sucede desde marzo de 2022.
En su reunión de esta semana, el Consejo de Política del Banco de Japón decidió por unanimidad mantener el tipo de interés de referencia para sus operaciones en "alrededor del 0,5%", dada la "gran incertidumbre" en torno a la actividad económica y los precios en Japón, incluyendo la evolución de la situación en materia de comercio y de la actividad económica y los precios en el extranjero en este contexto.
No obstante, para Marcel Thieliant, economista para Asia-Pacífico de Capital Economics, si bien la fortaleza de la inflación subyacente en febrero sugiere que el Banco de Japón podría subir los tipos de interés en su próxima reunión de mayo, el experto apuesta por que la institución retrase a julio este incremento ante la incertidumbre sobre el impacto de los aranceles estadounidenses.
En este sentido, Thieliant señala que, con un 2,6%, la inflación, excluyendo alimentos frescos y energía, se sitúa muy por encima de la previsión mediana de los miembros del Consejo, del 2,1%, para el año fiscal que comienza en abril, y es casi seguro que revisará al alza dichas previsiones en su próxima reunión de mayo.
"Sin embargo, esto por sí solo no necesariamente resultará en una nueva subida de tipos, dado que el gobernador Ueda ha argumentado que la incertidumbre sobre la política comercial estadounidense ha aumentado rápidamente", advierte, por lo que apunta que "el Banco esperará a que se calme la situación y solo subirá los tipos en su reunión de julio".
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