Tras cuatro años, grandes empresas continúan en default

A pesar de haber transcurrido casi cuatro años de fuerte crecimiento, que acumulado alcanza a 29 por ciento, 15 grandes empresas todavía continúan negociando con sus acreedores la reestructuración de 2941 millones de dólares de bonos corporativos aun en default.

Así lo señaló un informe realizado por el grupo de economistas del Banco Río, encabezado por Juan Arranz, que destacó que muchas de las compañías que integran esta lista prestan servicios públicos.

Como parte de sus ingresos permanecen congelados, se dificulta la negociación con los acreedores dado la falta de previsibilidad respecto a la generación futura de fondos.

Más complicada aún es la situación de aquellas empresas que no pudieron adoptar una estrategia de diversificación de sus ingresos, como en el caso de la mayoría de las empresas del sector energético, por lo que el riesgo regulatorio implícito en sus flujos proyectados es aún mayor.

En este grupo, algunas de las empresas en cuestión, como por ejemplo Transener, ya reestructuraron exitosamente su deuda, pero sin embargo, aún conservan saldos no reestructurados de ONs.

Por otro lado, se encuentran compañías como Cablevisión o Multicanal, que no han conseguido finalizar la reestructuración de sus pasivos, debido a los obstáculos impuestos por ciertos acreedores hostiles que habría adquirido bonos en default y en busca de mejores condiciones apelaron los fallos que homologaron los acuerdos preventivos extrajudiciales (APE).

Incluso hasta interpusieron quejas en la corte suprema, una vez confirmados los fallos por la cámara de apelaciones. De todos modos, los analistas del Río estimaron que hacia fines de año o comienzos de 2006, estas compañías finalmente emitirían los nuevos bonos luego de haber obtenido el reconocimiento de los APE en las diferentes jurisdicciones.
Finalmente, se encuentran aquellas compañías que se encontraban muy apalancadas antes de la crisis y cuya situación financiera quedó sumamente endeble tras la devaluación del peso, como son el caso de Fargo, Alpargatas, Diario y Editorial Perfil y Electricidad de Argentina (EASA).

El siguiente es el detalle de las empresas y la deuda nominal en default que mantiene cada una en millones de dólares: Cablevisión (725), Multicanal (508), Metrogas (340), Edenor (291), Sociedad Comercial del Plata (250), Inversiones Eléctricas de Bs.As. (230), EASA (152), Fargo (120), Alpargatas (103), Transportadora de Gas del Norte (79), Electricidad de Mendoza (59), Acindar (54), Diario y Editorial Perfil (20), Transener (10), Imagen Satelital (1).