Uno studio della Fed attribuisce l'elevata inflazione negli Stati Uniti

(Bloomberg) — Chi è la colpa dell'alta inflazione americana? Le persone che creano la politica fiscale, almeno coloro che sono dietro la politica monetaria.

I prezzi al consumo statunitensi sono aumentati più che in altre economie sviluppate e uno dei motivi potrebbe essere il massiccio sostegno del governo fornito agli americani durante la pandemia, secondo i ricercatori della Federal Reserve Bank di San Francisco.

«Le misure di sostegno fiscale progettate per contrastare la gravità dell'impatto economico della pandemia potrebbero aver contribuito a questa divergenza aumentando l'inflazione di circa 3 punti percentuali entro la fine del 2021", hanno scritto Oscar Jordà, Celeste Liu, Fernanda Nechio e Fabian Rivera-Reyes sul settimanale della Fed Lettera economica regionale.

«Tuttavia, senza queste misure di spesa, l'economia avrebbe potuto inclinarsi verso la deflazione totale e una crescita economica più lenta, le cui conseguenze sarebbero state più difficili da gestire», hanno aggiunto.

core statunitense, che esclude i prezzi dell'energia e dei prodotti alimentari, ha iniziato il 2021 al di sotto del 2% annuo e ha chiuso l'anno al di sopra Al contrario, l'inflazione in un campione di paesi dell'Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico ha registrato in media un aumento più graduale.

La Fed ha alzato i tassi di interesse nella riunione di marzo per la prima volta dal 2018, dando inizio a quella che dovrebbe essere una serie di rialzi per frenare le maggiori pressioni sui prezzi degli ultimi 40 anni.

L'aumento delle pressioni sui prezzi è diventato un grave svantaggio politico per il presidente Joe Biden, la cui approvazione è stata influenzata da questo. L'inflazione è già stata un ostacolo al passaggio di nuove misure di spesa e le conseguenze potrebbero rendere difficile per i democratici difendere le loro poche maggioranze al Congresso nelle elezioni di novembre.

I ricercatori hanno utilizzato un vero indice di reddito disponibile per svelare quanto sostegno hanno ricevuto le famiglie americane rispetto ad altri paesi dell'OCSE. Hanno trovato due picchi distinti negli Stati Uniti corrispondenti al CARES Act, emanato nel marzo 2020, all'inizio del covid-19; e all'American Rescue Plan Act, un anno dopo.

«Entrambe le leggi hanno portato a un'iniezione senza precedenti di assistenza diretta con una durata relativamente breve. Al contrario, il reddito personale disponibile reale per il nostro campione OCSE è aumentato solo moderatamente durante la pandemia «, hanno scritto. Il campione comprendeva Canada, Danimarca, Finlandia, Francia, Germania, Paesi Bassi, Norvegia, Svezia e Regno Unito.

I ricercatori hanno anche notato che un'altra analisi, utilizzando diverse ipotesi, aveva trovato un contributo molto più piccolo all'inflazione della politica fiscale.

Nota originale:

uno studio della Fed punta il dito sulla spinta fiscale per un'inflazione elevata negli Stati Uniti

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