Les opérateurs de nickel font face à un nouveau chaos dû aux défaillances du LME

(Bloomberg) — Le marché du nickel de la London Metal Exchange (LME), qui a attiré l'attention mondiale en raison d'une compression sans précédent des positions courtes la semaine dernière, a de nouveau été paralysé jeudi en raison de problèmes.

Le début du deuxième jour de négociation après une suspension d'une semaine a été retardé jusqu'à 8 h 45 après une série de problèmes affectant le système électronique du LME. Tout d'abord, les courtiers ont constaté que les ordres de vente à la limite inférieure de 8% en dessous du cours de clôture de mercredi étaient rejetés, après que le LME ait élargi la bande de négociation la veille.

Ensuite, trois transactions ont semblé avoir lieu à ce prix, mais quatre minutes avant l'ouverture du marché. Enfin, le LME a informé les courtiers que le trading ne redémarrerait pas avant 8 h 45 et a annulé les trois transactions précédentes. Lorsque le marché s'est finalement ouvert, les contrats à terme sont tombés à la limite quotidienne de 8 %, à 41 945$ la tonne. Mais seules deux opérations avaient eu lieu à 10 heures du matin.

Le début chaotique de la session accroît l'embarras du LME, qui cherche à rétablir l'ordre sur le marché qui fixe les cours mondiaux de l'un des métaux les plus importants au monde. La crise du nickel a provoqué de vives critiques du marché boursier pour sa gestion de la situation, tant par des opérateurs expérimentés sur les marchés des métaux que par des investisseurs en général, et plusieurs ont déclaré qu'ils ne seraient plus cotés sur le marché.

« La crédibilité échappe rapidement à tout contrôle », a déclaré Keith Wildie, responsable des négociations chez Romco Metals, au téléphone depuis Londres. « Il s'érode très rapidement. »

En moins de deux semaines, les traders ont dû faire face à une hausse de prix sans précédent qui a entraîné des appels de marge massifs, une suspension d'une semaine, des milliards de dollars de transactions annulées et des échecs répétés dans les tentatives de réouverture du marché par LME.

Le LME a brièvement repris le commerce électronique du nickel mercredi matin, mais a été contraint de l'arrêter en raison d'une défaillance technique qui a permis aux prix de tomber en dessous de la limite inférieure de 5%. Il a rouvert dans l'après-midi, mais il y a eu un fossé entre l'offre et la demande pendant la majeure partie de la journée, ce qui a conduit à des conditions commerciales hautement illiquides au prix de référence mondial pour le métal utilisé dans l'acier inoxydable et les batteries des véhicules électriques.

Le LME a prolongé jeudi le plafond du niveau de réouverture initial de 5 % pour le nickel à 8 %, dans le but « d'aider davantage le marché à découvrir le prix réel du marché ». Cependant, le commerce est resté stagnant en milieu de matinée, personne n'étant disposé à acheter à la limite inférieure.

La dernière baisse des prix rapproche légèrement les prix du LME de la valeur des contrats à terme à Shanghai, qui s'est poursuivi pendant la suspension de Londres et a de nouveau chuté jeudi. Cela indique également que la contraction des positions courtes qui ont pris le contrôle du marché du nickel pourrait être en baisse. Les prix ont grimpé de 250 % en un peu plus de 24 heures, le principal producteur de nickel, Tsingshan Group Holding Co., ayant eu du mal à payer des appels de marge la semaine dernière dans son importante position courte sur le nickel.

Alors que le commerce électronique a rencontré des problèmes techniques, la bourse exploite toujours son vaste marché téléphonique, qui est généralement utilisé par les banques, les maisons de courtage et les clients institutionnels qui doivent effectuer des transactions importantes et complexes. Son étage ouvert, « le Ring », reste également ouvert.

Note d'origine :

Les commerçants de nickel s'éveillent à un nouveau chaos alors que le LME se brise à nouveau (2)

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