En mayo las acciones de GameStop y de AMC Entertainment Holdings vuelven a acaparar la atención del mundo financiero, con espectaculares alzas en Wall Street, en lo que puede definirse como un nuevo capítulo de la batalla entre los pequeños inversores y grandes fondos.
Esta pulseada, que puede entenderse como un cambio de paradigma en la operatoria de los mercados, tiene que ver con las nueva dinámica que toman los precios de las empresas cotizantes, apuntaladas por pequeños inversores, que comparten información en foros como “WallStreetBets” de Reddit o sitios como Robinhood.com.
Las apuestas de estos traders -pequeños en cuanto a cartera, pero que componen una gran masa crítica por cantidad- hacen subir de forma exponencial a algunas especies. En 2021 resaltó en este aspecto su elección por los títulos de la tienda física de videojuegos GameStop y los de AMC, una de las cadenas de cines más importantes de los EEUU.
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Estas dos compañías, cuyo negocio fue castigado por la pandemia de Covid-19 y las medidas de restricción sanitaria en los EEUU, sufrieron el ataque especulativo de grandes fondos, con posturas de “corto” a la baja.
Ante la suba de los precios de las acciones de estas compañías, los fondos deben enfrentar un “short squeeze” (apretón corto), que se produce básicamente cuando estos participantes en el mercado, que están vendiendo una determinada acción, necesitan revertir sus posiciones rápidamente debido a que la demanda de compra los está superando.
Los vendedores en corto piden “prestadas” las acciones a inversores que tienen estas acciones en cartera, las venden masivamente -con lo que fuerzan un bajón en la cotización- y especulan con recomprarlas más adelante, a precio de saldo. Luego, devuelven los papeles a sus tenedores originales, junto con alguna comisión, y se quedan con el margen de ganancia obtenido por la brecha de precios de venta y compra que ellos mismos incentivaron.
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Pero ¿qué pasa cuando la apuesta sale mal? Si las acciones suben fuerte en vez de bajar, los fondos “shorteados” deben recomprarlas lo antes posible -para no hacerlo mucho más caro más adelante- y deben asumir la pérdida por esta brecha de precios. A su vez, este “short squeeze” espiraliza las alzas de estas acciones, con ganancias extraordinarias para los “trolls” o pequeños inversores confabulados para “torcerle el brazo” a los grandes fondos.
El miércoles, GameStop (GME) ganó 15% en Wall Street y llegó a operarse USD 242. Aunque hoy devuelve parte de lo ganado con una baja del 1,9%, en lo que va de 2021 trepa casi 1.300% respecto de los poco más de USD 17 con los que comenzó el año.
En tanto, AMC Entertainment Holdings gana 40% en el día, a USD 22,80, y mantiene una ganancia de 1.350% en poco menos de cinco meses de 2021.
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Ambas compañías han aprovechado sus seguidores masivos y leales en las redes sociales para ejecutar nuevas ofertas de acciones y pagar enormes cargas de deuda. Este miércoles son las de mayor volumen operado en las bolsas de Nueva York.
Para GameStop, la ruptura alcista se produce después de semanas de esfuerzo concertado en los foros de mensajes para que el ejército de “trolls” de Reddit vuelva “al ataque” contra los fondos de cobertura.
Los usuarios de varios foros de Reddit que rastrean las llamadas “acciones de memes” estuvieron compartiendo análisis y datos que creían que eran una prueba de que el interés de los cortos seguía siendo inusualmente alto, tanto en GameStop como en AMC, una teoría a la que ayudó el hecho de que las acciones pasaran gran parte de mayo moviéndose en un patrón casi idéntico.
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Hasta Ryan Cohen, el inversor que esencialmente tomó el control del cambio corporativo de GameStop y se convirtió un héroe popular de los foros, agitó las redes sociales para impulsar las apuestas.
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