El Tesoro vuelve al mercado de deuda la próxima semana, con subastas de letras, bonos y obligaciones

El Tesoro Público español ha superado ya la emisión de 29.787 millones de euros en deuda a medio y largo plazo, lo que representa el 16,8% de su programa de financiación previsto para 2026, una cifra cuya relevancia se debe a las crecientes necesidades de financiación, fijadas en 55.000 millones de euros para el año en curso. Según informó el medio, el organismo dependiente del Ministerio de Economía reanudará la próxima semana su actividad en los mercados con dos operaciones de colocación de deuda, abriendo así el calendario de emisiones correspondiente al mes de febrero.

Tal como publicó el medio, el martes 3 de febrero se realizará una subasta de letras a seis y doce meses. Posteriormente, el jueves 5 de febrero, el Tesoro llevará a cabo una operación que involucra bonos y obligaciones del Estado. Estas dos emisiones inauguran la agenda de febrero, conforme al calendario oficial del organismo. En la última subasta similar, según consignó el medio, el Tesoro adjudicó 6.077,2 millones de euros, incrementando la rentabilidad marginal ofrecida: las letras a seis meses alcanzaron un interés marginal del 2,002%, mientras que las de doce meses se situaron en el 2,048%.

Para la jornada del jueves, el organismo tiene previsto adjudicar cuatro referencias diferentes de deuda estatal a medio y largo plazo. Los instrumentos que se ofrecerán incluyen bonos del Estado a 3 años, con cupón del 2,35%; obligaciones del Estado a 7 años, con cupón del 3%; obligaciones indexadas a la inflación de la zona euro a 7 años y 10 meses, con cupón del 0,70%; y obligaciones con una vida residual de 9 años y 9 meses, cuyo cupón es del 3,20%. En lo referente a los tipos de interés de referencia para estos títulos, el medio detalló que los bonos a 3 años tendrán un tipo del 2,348%, las obligaciones a 7 años del 2,943%, las indexadas a 7 años y 10 meses del 1,280%, y para las obligaciones a casi 10 años, el 3,204%.

De acuerdo con la planificación anunciada y según detalló el medio, la estrategia de financiación para 2026 contempla levantar 55.000 millones de euros en nuevas necesidades, idéntica cifra a la prevista para el año anterior. De esos fondos, 50.000 millones corresponderán a operaciones a medio y largo plazo, incluyendo bonos, obligaciones, deuda en otras divisas, préstamos y compromisos asumidos. Los 5.000 millones restantes serán cubiertos mediante la emisión de letras del Tesoro, manteniendo los mismos niveles que en 2025.

El Tesoro prevé que las emisiones totales brutas para este ejercicio asciendan a 285.693 millones de euros, lo que representa un crecimiento del 4,2% frente al cierre de 2025, que se estima en 274.242 millones de euros. Tal aumento, según reportó el medio, responde al volumen de amortizaciones previstas en 2026. De la cantidad bruta de emisiones planeada para el año, 176.935 millones de euros corresponderán a deuda de medio y largo plazo, lo que equivale a un 3,1% más respecto al planificado para 2025, que fue de 171.514 millones de euros. Por otra parte, las letras del Tesoro originarán emisiones por 108.758 millones, incrementándose casi un 5,9% en comparación con el cierre estimado del año anterior, que estuvo en 102.728 millones.

El coste medio de la cartera del Tesoro se sitúa en 2,318%, según datos oficiales que también recogen que la vida media de la deuda estatal en circulación alcanza los 7,83 años. La vida media de la deuda pública española se mantuvo durante 2025 en valores cercanos a los ocho años. El mes pasado, el Ministerio de Economía precisó que esta cifra se hallaba en 7,93 años, el nivel más elevado desde 2021, cuando llegó a 7,99 años, según publicó el medio.

Según los criterios explicados por el Ministerio de Economía, la estrategia de financiación prevista para este año está marcada por el comportamiento favorable de la economía nacional y el rigor en la política presupuestaria. Todas estas cuestiones influyen tanto en la estructuración de las emisiones como en la respuesta que espera el Tesoro por parte de los inversores en los distintos plazos propuestos.

El regreso a los mercados mediante operaciones de subasta permite al organismo dependiente del Ministerio de Economía captar recursos en condiciones que buscan conjugar la estabilidad presupuestaria y ajustar la vida media de la deuda a las circunstancias del ciclo económico, detalló el medio. Refinanciar títulos próximos al vencimiento y diversificar las referencias ofertadas son dos objetivos que orientan el calendario de emisiones, que presenta una distribución ajustada a las necesidades y previsiones para los próximos ejercicios.

En las operaciones próximas, el Tesoro buscará revalidar el interés de los inversores, sobre todo después de la última subasta donde se apreció un repunte en los rendimientos. Las condiciones actuales del mercado y las expectativas sobre la evolución de la economía nacional e internacional son factores que influyen tanto en la estrategia del Tesoro como en las decisiones de los participantes del mercado, según reportó el medio.