Riesgo País argentino se duplicó en el año y superó los 1.000 puntos básicos

Las turbulencias financieras internacionales vuelven a causar un impacto profundo en el precio de los activos argentinos, penalizados por la aversión al riesgo por la creciente crisis soberana en los países centrales.

La incertidumbre presionó al alza a los rendimientos de los títulos públicos locales, de modo que el Riesgo País argentino, medido por el diferencial de tasa de los bonos nacionales respecto de sus pares del Tesoro de los EEUU, alcanzó los 1.018 puntos básicos, un rango inédito desde el 22 de julio de 2009.

Gabriel Vidal, analista de Criteria, apuntó a Infobae.com que los agentes de renta variable y fija "están preparándose para lo peor". "Llevamos dos fines de semana sin soluciones que vengan desde Europa, no para una no reestructuración en Grecia, sino una reestructuración amigable", agregó.

En ese sentido, Vidal refirió que la Unión Europea evalúa un fondo de estabilización más grande para darle una cobertura mejor al resto de los países. "Hay un juego de intereses muy grandes, porque la mayor exposición a la deuda griega es la de bancos franceses y Francia está protegiendo el capital de sus entidades", dijo.

"El mercado nuestro es de muy pocos jugadores porque el actor internacional está hace 60 días afuera de la cancha. El soporte de la plaza es la Anses y algunos bancos locales", dijo el economista, para quien la clave está en el precio del dólar en Argentina.

"Hay una disparada en el tipo de cambio implícito que se ve en el Boden 12, arriba de $4,70 por dólar, que es la consecuencia que se ve porque los jugadores locales se corrieron del mercado secundario de bonos", subrayó.

La caída de precios de los bonos y la suba del Riesgo País se retroalimenta "con la pavura que hay en el mercado internacional y con que acá no hay jugadores locales ni internacionales" que contengan la caída, afirmó Vidal. "Nos estamos metiendo en un pozo de cotizaciones. La solución no está a la vista. Al parecer nos vamos a encontrar con el peor escenario, que es en donde se las autoridades de política monetaria internacional se han quedado sin instrumentos", definió.

"La única forma de ponerle un piso al mercado es con una baja del dólar contado con liquidación, y esto se logra reduciendo la brecha entre el dólar oficial y el paralelo que está en 11% e históricamente es de 4%", abundó el experto de Criteria.

Mariano Peretti, de Maxinver, opinó que "acá en Argentina muchos fondos no ponen un peso y se quedan en caja porque pueden estar descontando la severidad del default griego. Habría una especie de default controlado, porque ahora el problema es la baja de exposición de los bancos privados a la deuda griega". Al respecto, consideró necesario "garantizar la cadena de pagos, como pasó después de la quiebra de Lehman Borthers".

"En el Riesgo País hay que tener en cuenta que por estar fuera del mercado de capitales, se adosa un plus de riesgo a la Argentina, pero nuestro país, aun con resultado fiscal cero, no amerita tener diez por ciento de sobretasa. Ha habido disciplina fiscal a pesar de las críticas que se puedan hacer, y es un aspecto que hay que elogiarlo", expresó a Infobae.com Mariano Peretti.

El analista de Silver Cloud Advisor Javier Salvucci refirió que la caída en las cotizaciones de los bonos argentinos, que genera una reacción contraria en los rendimientos, que suben y amplían el Riesgo País local.

"Es más de lo mismo, Grecia tiene problemas con el cumplimiento de las condiciones para que le liberen los fondos y así hacer frente a las erogaciones financieras. La probabilidad de default es cierta. Sin esos fondos, Grecia no puede pagar sus compromisos financieros. Eso es lo que está 'priceando' (determinando los precios) el mercado", explicó Salvucci.

El economista de Silver Cloud especificó que, igualmente, las autoridades europeas pueden liberar los fondos, pero el mercado está evaluando esa situación de default y trasladándola a los precios.

Salvucci añadió que "los bonos argentinos en dólares a corto plazo tienen un rendimiento por encima de 12 o 13 por ciento en dólares. La coyuntura le está jugando una mala pasada con recorte agresivo de precios. Sigue habiendo salida de inversores de la plaza local, que con muy poco volumen se traduce en caída muy grande de precios".

En la Bolsa porteña, el Discount en pesos cayó 8,1%, el PR14 el 5,6%, el Par en pesos un 4,5%, el Bonar 2017 1,5% y el Boden 2015, 1,7%. Los cupones, por su parte cedieron un 4,2% en pesos y hasta un 2,4% en dólares.

En el Mercado Abierto Electrónico (MAE), los bonos operaron con volumen bajo y precios con profundas caídas. El Discount en pesos se desplomó 12,1%, a 111,50 pesos. El Bogar 18 bajó 6,5%, a 109,44 pesos. El Boden 2012 perdió 1%, a 0,5544 pesos. El Boden 2015 subió 1,7%, a 390,50 pesos. El Cupón PBI en pesos cayó 7,33%, a 0,134 pesos. El Índice-MAE bajó 1,9%, a 79,93 puntos. El total negociado en bonos fue de 183 millones de dólares.

Gabriel Vidal manifestó que "el mercado internacional no encuentra un tomador genuino del bono argentino. Hay títulos que ofrecen un 30% de un retorno potencial en dólares y sin embargo no produce una demanda inversora. Vamos a ver el corte de afuera hacia adentro, con niveles de soporte en los mercados del exterior y ahí veremos una recuperación acá".

La brecha de rendimientos entre los títulos argentinos y norteamericanos también se debe a que la rentabilidad de la deuda pública norteamericana a 10 años retrocedía hasta el 1,75%, un mínimo inédito desde la crisis de la década de 1930.

También se amplió a 730 unidades la brecha del Riesgo País argentino, que trepa un 2,2%, respecto del de Brasil, en 285 puntos básicos.

La prima de Riesgo País de España, el sobreprecio de los bonos españoles a diez años frente a los alemanes, subió hasta 330,8 puntos básicos por la fuerte adquisición de títulos germanos ante las nuevas tensiones generadas por Grecia. La prima de riesgo italiana se situó en 373,7 puntos, con una rentabilidad del 5,55 por ciento.

Grecia se encamina a la reestructuración

Marcelo Trovato, de Pronóstico Bursátil, especificó que "lo que está pasando en Grecia no sorprende a nadie. Se está buscando que el default de Grecia no le pegue a los bancos alemanes y franceses. No se están haciendo mal las cosas, sino como se puede. Son 17 países que se tienen que poner de acuerdo".

Gabriel Cesario, portfolio manager de ICB Argentina refirió que "Grecia no puede cumplir los objetivos de déficit para que las entidades externas puedan hacer los préstamos. El ajuste no alcanza, el miedo de que Grecia entre en default y tenga que salir del euro se acrecienta".

En las últimas horas, Michael Fuchs, vocero del grupo parlamentario de la Unión Cristiano-Demócrata (CDU) de la canciller alemana Angela Merkel, consideró por lo pronto que Grecia está en bancarrota. "Abiertamente salió a decir que Grecia necesita una quita importante en su deuda. Esto es malo, no amerita otra palabra. No va a ser fácil convencer a los países y el descalabro financiero puede ser importante y corre peligro la moneda de la zona euro", señaló Gabriel Cesario.