El reciente EBITDA positivo de Petroperú ha sido interpretado por analistas como una señal de que la Nueva Refinería de Talara ha dejado de ser una promesa para convertirse en un motor tangible de rentabilidad.
Este resultado, reportado en el informe de cobertura inicial de Renta4 SAB, marca el primer trimestre en más de tres años en que la empresa estatal logra un saldo operativo favorable, con US$9 millones registrados entre enero y marzo de 2025. Escueto, pero positivo.
Petroperú logra EBITDA positivo tras más de tres años
La noticia representa un punto de inflexión para la compañía, que ha atravesado un periodo prolongado de dificultades financieras. Según el análisis de Renta4 SAB, la clave de este cambio radica en la estabilización progresiva de la Nueva Refinería de Talara, cuya inversión superó los US$5.500 millones.
La planta, ya en operación plena, ha incrementado la capacidad de procesamiento y mejorado la eficiencia en la conversión de crudo, permitiendo a la empresa orientar su producción hacia combustibles de mayor valor, como el diésel bajo en azufre y las gasolinas de alto octanaje.
Nueva Refinería de Talara impulsa recuperación de Petroperú
David Lizama, responsable de investigación de renta fija en Renta4 Perú, subraya que “este primer EBITDA positivo es evidencia de que el nuevo activo ya no es solo una promesa, sino una palanca real de rentabilidad para la empresa”.
El informe también destaca que la optimización post-inversión ha sido determinante para alcanzar este resultado de la petrolera, que viene de enfrentar una pérdida neta de más de US$700 millones en 2024, pero que ha recortado de forma relámpago sus pérdidas en el último tramo sin la necesidad de más soportes de su principal accionista, el Estado peruano.
Renta4 SAB recomienda cautela pese a avance de Petroperú
En el ámbito financiero, los bonos de la petrolera estatal peruana han mostrado señales de mejora, de acuerdo con el análisis de Rent4 SAB. El bono Petrpe32, con un monto de US$1.000 millones, cupón de 4,75%, vencimiento en junio de 2032, un rendimiento al peor (YTW) de 9,32% y un Z-Spread de 582 puntos básicos.
Por su parte, el bono Petrpe47, con US$2.000 millones, cupón de 5,625%, vencimiento en junio de 2047, YTW de 9,86% y Z-Spread de 600 puntos básicos, han experimentado una contracción de spreads desde abril. Así, el análisis de Lizama considera al Petrpe32 como la alternativa más atractiva por su menor duración y mejor perfil de valorización en el corto y mediano plazo.
¿Es el inicio de una nueva etapa de estabilidad financiera para Petroperú?
A pesar del avance operativo, la recomendación de Renta4 SAB se mantiene neutral. El informe advierte que Petroperú aún enfrenta dificultades relacionados con su apalancamiento financiero y la dependencia de líneas de crédito de corto plazo para la continuidad de sus operaciones.
El mercado, según el análisis, aguardará la consolidación de estos resultados positivos en los próximos trimestres. Lizama concluye: “El desafío ahora es sostener esta tendencia. Si se confirma, podríamos estar ante el inicio de una nueva etapa de estabilidad financiera para Petroperú”.