Le ferrovie russe sono dichiarate inadempienti per mancato pagamento di obbligazioni

(Bloomberg) Un panel di derivati ha dichiarato inadempiente Russian Railways JSC dopo che la società non ha pagato gli interessi su un'obbligazione, la prima decisione del genere da quando la Russia è stata soggetta a sanzioni estese che hanno ostacolato le transazioni finanziarie.

Secondo il Credit Derivatives Determination Committee, un evento di default si è verificato dopo che una cedola scaduta il 14 marzo non è riuscita a raggiungere gli investitori al termine di un periodo di tolleranza di 10 giorni

La decisione potrebbe creare un precedente per il governo russo e le aziende locali che si sono trovate in una situazione simile. Dall'inizio della guerra in Ucraina, le banche occidentali e altri intermediari finanziari hanno bloccato i pagamenti delle obbligazioni analizzando le implicazioni legali delle sanzioni, lasciando i mutuatari russi al di fuori del sistema finanziario globale.

Le ferrovie russe di proprietà statale hanno tentato di pagare il buono per l'obbligazione il mese scorso, ma non sono state in grado di raggiungere i detentori a causa di «obblighi di conformità legale e normativa all'interno della rete bancaria corrispondente».

I contratti che assicurano il debito della società contro il default saranno attivati dalla decisione del comitato, e ora i titolari aspetteranno di vedere quanto verrà pagato. La decisione non ha alcun impatto diretto sugli investitori obbligazionari, che finora non hanno richiesto il rimborso immediato delle loro partecipazioni.

«Quasi inevitabile»

Il ministero delle Finanze russo ha accusato gli Stati Uniti e altri paesi di tentare di forzarlo al default, che sarebbe stato il primo del suo debito internazionale in oltre un secolo. La scorsa settimana il paese è stato costretto a pagare obbligazioni da due dollari con rubli per far fronte ai suoi obblighi di debito, anche se gli strumenti non lo consentivano.

«La situazione ha raggiunto un punto in cui un default tecnico per la Russia è quasi inevitabile», ha dichiarato Gary Kirk, gestore di portafoglio dei mercati emergenti presso TwentyFour Asset Management LLP.

S&P Global Ratings ha dichiarato sabato che il pagamento in un'altra valuta equivale a un default, sebbene il governo abbia tempo fino all'inizio di maggio per rimediare con una conversione in dollari. La scorsa settimana, i credit default swap (CDS), che sono piuttosto illiquidi a questi livelli, hanno mostrato una probabilità del 99% di default sul debito estero russo in 12 mesi. I CDS ora indicano una probabilità dell'88%.

Tuttavia, un default formale potrebbe innescare una risposta legale da parte del governo russo, ha detto il ministro delle Finanze Anton Siluanov in un'intervista al quotidiano russo Izvestia.

Secondo Roger Landucci, partner di Alphamatrix Finance a Ginevra, si tratterebbe di «un default interamente politico con implicazioni potenzialmente enormi in termini di costi per le banche e i CDS che coprono il mercato». Ci sarà «molto lavoro per gli avvocati e il responsabile della conformità senza un risultato ovvio».

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