Aumento dei tassi: quanto pagheranno i termini fissi da oggi

Il mese di febbraio ha rivelato un processo di inflazione che è salito di un passo, raggiungendo il 52,3% all'anno misurato dall'Indec, una tendenza che costringe a riconfigurare l'intero schema dei tassi del sistema finanziario.

Così, ieri la Banca Centrale ha nuovamente alzato il tasso di interesse e lo ha portato al 44,5%: è la terza volta nell'anno che il l'autorità monetaria ha alzato il tasso di riferimento, che all'inizio del 2022 era al 38%.

La sua base è data dal tasso di interesse di riferimento fissato dalla Banca centrale, attraverso i rendimenti che essa stabilisce per le sue Liquidity Bills (Leliq), che delimitano il percorso dei rendimenti dei depositi a tempo determinato.

L'entità monetaria guidata da Miguel Pesce ha già effettuato tre aumenti dei tassi quest'anno che, sebbene non siano stati sufficienti a rendere completamente attraenti i tradizionali rendimenti a tempo determinato a 30 giorni, hanno almeno ridotto significativamente ciò che perde rispetto alla variazione dell'indice generale dei prezzi dell'Indec.

La nuova correzione al rialzo dei rendimenti in peso ha aumentato il premio che verrà offerto dai collocamenti in peso sarà tutt'altro che un"attività succulenta, ma potrebbe avvicinarsi alla protezione del valore del risparmio.

Quest'ultimo aumento del tasso di riferimento di marzo della Banca centrale ha lasciato il minimo regolamentare per i termini fissi a 30 giorni per i privati e fino a $10 milioni nel valore nominale annuo del 43,5%

Nel calcolo annualizzato, cioè quando si stima il rendimento che deriverebbe dal rinnovo mensile del collocamento a 30 giorni più il tasso maturato - ogni volta che rinnova sia il capitale iniziale che gli interessi ricevuti - il risultato sarebbe un interesse composto del 53,3% dell'effettivo annuo tasso (TEA).

Cioè, un po 'più vicino all'inflazione prevista se si tiene conto delle proiezioni del Market Expectations Survey (REM) preparato dalla stessa autorità monetaria tra gli agenti privati, che si è attestato al 52,9% per i prossimi 12 mesi.

Il benchmark utilizzato dalla Banca centrale per mantenere il tasso al di sopra dell'inflazione non è chiaro. Il memorandum d'accordo approvato con il FMI indica che il tasso deve essere «reale positivo».

Nel suo ultimo rapporto di politica monetaria, la Banca centrale ha avvertito che «l'inflazione di marzo sarà influenzata dagli aggiornamenti dei prezzi di alcuni beni e servizi regolamentati come carburante, gas ed elettricità, tra gli altri, che eserciteranno una pressione al rialzo. Inoltre, gli aumenti delle tariffe gas ed elettricità derivanti dall'audizione pubblica sul trattamento tariffario che sarà convocata ad aprile saranno attuati a partire da giugno. Il previsto aumento dei prezzi regolamentati consentirà un graduale recupero del loro prezzo relativo e contribuirà a garantire una fornitura sostenibile di prezzi regolamentati a medio e lungo termine. Lo schema di aggiornamento tariffario sarà adattato alla capacità di pagamento degli utenti, considerando le esigenze delle famiglie in situazioni di maggiore vulnerabilità».

In questo senso, l'entità monetaria ha assicurato che «si propone di stabilire un percorso dei tassi di interesse che garantisca l'esistenza di strumenti di risparmio che generano rendimenti reali positivi in valuta locale e approfondisca lo sviluppo del mercato del debito pubblico interno. A tal fine, il BCRA ha recentemente aumentato ripetutamente i tassi di interesse sui suoi strumenti di politica monetaria».

Fibre Plaza «UVA»

In questo contesto, i piccoli risparmiatori dovrebbero anche prestare attenzione alle scadenze fisse UVA, cioè a quei collocamenti indicizzati dall'inflazione. Questi non sono promossi dalle banche, né riescono a convincere i più conservatori, abituati a termini di investimento più brevi. Ma poiché ogni volta che l'inflazione mostra segni di complicazione e il dollaro rimane relativamente calmo, guadagnano terreno.

Coloro che collocano pesos in depositi indicizzati all'inflazione hanno più che goduto della «estate degli scambi» che finora ha dato via il picco dei prezzi delle materie prime agricole e il miglioramento delle aspettative dovuto all'accordo con il Fondo Monetario Internazionale (FMI), che sembra essere progettato per evitare un nuovo scambio salto di velocità.

Tuttavia, le condizioni fisse UVA rimangono una parte marginale dei depositi bancari. Si tratta di collocamenti della durata di almeno 90 giorni, in tal senso più distanti dal palato del risparmiatore al dettaglio. E le banche non li stanno guidando, poiché la domanda di credito rettificato UVA è di poco inferiore a zero e non ci sono così tanti investimenti in cui collocare tali depositi.

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