La Russie surprend avec une baisse des taux pour protéger l'économie

(Bloomberg) La banque centrale de Russie a réduit de façon inattendue son taux directeur en signe de confiance que la pire des turbulences financières déclenchées par l'invasion de l'Ukraine est passée.

En annulant une partie de la forte hausse des taux enregistrée après l'attaque, la banque centrale a réduit le taux de référence de 20 % à 17 % lors d'une réunion non prévue vendredi et a déclaré que de nouvelles réductions pourraient être effectuées dans les prochains mois si les conditions le permettent. Le rouble a brièvement arrêté son rallye face au dollar après la décision avant de remonter à nouveau.

« La banque centrale veut être une locomotive de la reprise économique, et non un frein », a déclaré Luis Saenz, responsable de la distribution internationale à Sinara.

De larges sanctions internationales ont déclenché l'inflation et mis le plus grand exportateur d'énergie du monde sur la voie d'une profonde récession de deux ans, tout en poussant le gouvernement russe au bord du défaut de paiement.

Mais les flux continus de revenus énergétiques et des contrôles stricts des capitaux, notamment l'interdiction faite aux étrangers de vendre des actifs russes, ainsi que les ventes de devises obligatoires par les exportateurs, ont aidé le rouble à regagner du terrain.

« Les conditions extérieures de l'économie russe restent difficiles et restreignent gravement l'activité économique », a déclaré la banque centrale dans un communiqué. « Les risques pour la stabilité financière sont toujours présents, mais ils ont cessé d'augmenter pour le moment, même en raison des mesures de contrôle des capitaux prises. »

C'est un tournant politique qui fait écho à la baisse surprenante des taux de 200 points de base faite en 2015 par le gouverneur Elvira Nabiullina, qui a annulé une augmentation d'urgence survenue des semaines plus tôt. À cette époque, la Russie entrait dans une contraction économique à la suite de la première série de sanctions contre l'Ukraine et de l'effondrement des cours du pétrole.

Nabiullina a agi trois semaines avant une réunion d'honoraires prévue, alors que la pression contre la Russie augmente en réponse aux informations selon lesquelles les forces du pays auraient commis des crimes de guerre présumés en Ukraine. Vendredi, le Japon a annoncé qu'il interdirait les importations de charbon russe, un jour après une décision similaire de l'Union européenne.

Les dirigeants du Groupe des Sept ont publié une déclaration indiquant que les pays interdiront de nouveaux investissements dans le secteur énergétique russe et élargiront les restrictions commerciales, y compris la suppression progressive et l'interdiction des importations de charbon.

Malgré cela, l'inflation hebdomadaire a montré des signes de ralentissement, qui, selon la banque centrale, peuvent être attribués en partie à un rouble plus fort, et les craintes concernant une éventuelle sortie des prêteurs ont disparu. Avec cela, un espace a été ouvert pour un certain assouplissement monétaire.

« Les risques d'instabilité financière ont cessé d'augmenter ou ont même commencé à diminuer », a déclaré Igor Rapokhin, stratège principal chez SberCib Investment Research. « Si la situation continue d'évoluer de la même manière, alors d'ici la fin de l'année, le taux directeur pourra être réduit à 10% », a-t-il ajouté.

Note originale :

La Russie surprend avec une baisse de taux jumbo dans le pivot pour protéger l'économie

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