Les opérateurs s'attendent à de plus fortes hausses au Mexique après l'agressivité de

(Bloomberg) La banque centrale du Mexique a plu aux traders en fermant la porte à un ralentissement du rythme des hausses de taux, seulement pour qu'ils en profitent et appellent à un resserrement encore plus agressif.

Les taux de swap du pays, connus sous le nom de TIIE, ont augmenté vendredi lorsque les traders ont commencé à parier que les décideurs monétaires pourraient accélérer le rythme du resserrement alors que les anticipations de hausses de la Réserve fédérale et de l'inflation locale continuaient d'augmenter. Le TIIE sur deux ans a augmenté de près de 17 points de base pour atteindre 8,925 %, son plus haut niveau depuis novembre 2008. La courbe estime désormais que le taux de politique monétaire augmentera de près de 300 points de base d'ici la fin de l'année, pour atteindre 9,5 %, contre 250 points de base avant la décision de jeudi. Pour la décision sur les taux de mai, les cotes sont divisées entre 50 et 75 points de base.

Banxico, comme on l'appelle la banque, a augmenté ses coûts d'emprunt d'un demi-point de pourcentage, comme prévu, et a fermé la porte à un ralentissement du taux de resserrement en révisant les projections de l'IPC à la hausse et en reconnaissant les pressions inflationnistes accrues. Contrairement à la réunion précédente, la décision a été unanime, ce qui a été considéré par les analystes comme le signe d'une position ferme. En février, le lieutenant-gouverneur Gerardo Esquivel a voté en faveur d'une plus petite augmentation d'un quart de point de pourcentage.

« Nous voyons des chances légèrement plus élevées d'une hausse de 75 points de base à court terme, en particulier si la Fed décide d'accélérer son rythme de resserrement », a déclaré Andrés Pardo, stratège macroéconomique en chef pour l'Amérique latine chez XP Investments.

Alors que les marchés américains prévoient un nouveau resserrement de la Réserve fédérale cette année, les attentes concernant le montant des augmentations au sud de la frontière augmentent également, étant donné l'opinion dominante selon laquelle Banxico devra au moins égaler ce que fait la Fed. Vendredi, les swaps de taux d'intérêt à terme OIS de la Réserve fédérale ont déduit 200 points de base de nouvelles augmentations jusqu'à la réunion de décembre, avec une probabilité de plus de trois sur quatre d'une augmentation du taux de 50 points de base en mai.

La courbe TIIE s'est également redressée et, jeudi, l'écart entre les taux de swap à deux et dix ans a enregistré la plus forte hausse en plus de quatre mois, les investisseurs ayant ajouté une prime de risque à long terme. Cette tendance peut être liée au fait que le président Andrés Manuel López Obrador a annoncé la décision de Banxico sur les taux d'intérêt quelques heures avant la publication officielle, ce qui a suscité des inquiétudes quant à l'autonomie de la banque centrale.

« Ces commentaires très arrogants du président, ainsi que ses projets interventionnistes dans le secteur de l'énergie, suggèrent qu'il est peu probable que le mauvais climat d'investissement du Mexique s'améliore à court terme », a estimé Nikhil Sanghani, économiste pour l'Amérique latine chez Capital Economics. Bien que les propos d'AMLO n'aient pas ébranlé les marchés financiers locaux cette fois, « cela pourrait être une préoccupation croissante dans les prochains mois », a ajouté Sanghani.

Note d'origine :

Les traders mexicains appellent à encore plus de hausses après le Banxico Hawkish

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