Alberto Bernal: "Argentina puede crecer fácil al 4% en 2017"

Fue una de las disertaciones que más interés despertaron en el 4° Latin American Forum de inversiones que se realizó el último jueves. Alberto Bernal, analista para XP Securities (una firma de brokerage con sede en Miami) consideró que los inversores le están dando tiempo a Mauricio Macri, más allá de que los resultados tardan en aparecer. "Ven el equipo económico y les gusta. Lo mismo pasa cuando evalúan el estado de la economía, porque entienden las dificultades que dejó el gobierno anterior, por ejemplo en relación a la distorsión de precios relativos. Por eso, quienes siguen de cerca a la Argentina se mantienen optimistas y apuestan a la recuperación".

En su entrevista con InfobaeTV, Bernal aseguró que los activos argentinos aún tienen recorrido: "No es por menospreciar a nadie. Pero la economía argentina no tengo ninguna duda de que es más fuerte que la de Honduras o Jamaica. Sin embargo, los bonos de esos países rinden 5% en dólares, mientras que la deuda argentina está al 6% ó 6,5%. Por ahí no llegaste primero a la fiesta, pero es la 1:30 de la mañana y yo elijo quedarme". En ese sentido, consideró que los administradores de cartera de todo el mundo tiene "grandes dificultades" para conseguir un rendimiento razonable para sus inversores. "Si mantiene el dinero depositado en cuenta corriente, reciben un retorno negativo", explicó.

–Más allá de los flujos financieros, ¿cree que llegará dinero para inversión directa?

– Todos los meses los bancos centrales del mundo imprimen el equivalente a miles de millones de dólares. Hay mucha liquidez. Es normal que en una recuperación entre primero dinero financiero que compra bonos, luego van a deuda local como sucedió con las Lebac y más tarde a las acciones. Es un recorrido lógico, que finalmente debería decantar en inversiones de largo plazo. Eso sí, el inversor precisa reglas de juego claras para apostar, no sirve que se las cambien todo el tiempo.

Bernal consideró que uno de los problemas que enfrenta la Argentina es la tendencia a la apreciación cambiaria. "El problema no es que el dólar salte a 18 pesos, sino que vuelva a niveles de 14 ó 13,50. Este tsunami de dólares que recibe la Argentina pondría en aprietos al Banco Central, porque de alguna forma debería frenar esa tendencia al atraso cambiario". Justamente, la baja de la inflación de agosto está relacionada con la nula participación de la entidad que preside Federico Sturzenegger en el mercado cambiario (ya que no emite pesos para comprar divisas).

Y en el cierre, el economista dejó un mensaje optimista en relación al repunte de la economía: "Brasil crecerá mucho más del 1% que se está mencionando, para mí estará más cerca del 2,5%. Y en ese escenario, la Argentina puede crecer fácil arriba del 4%. Hoy todavía no se ve, pero creo que es lo que finalmente sucederá".