Por causa da invasão da Ucrânia, a Europa enfrenta o choque econômico dos países do Oriente

A invasão russa da Ucrânia é um ato de guerra de violência sem precedentes, cuja duração ainda é incerta. No entanto, as consequências sobre as perspectivas macroeconômicas desta guerra para a economia europeia estão começando a ser descritas e projetadas em detalhes para os próximos anos.

Primeiro, esta guerra mudará profundamente as antigas arbitragens orçamentárias para gastos militares em muitos países europeus. Em segundo lugar, causará, em um nível estritamente macroeconômico, tanto um choque de demanda quanto um choque de oferta. No curto prazo, tudo se traduzirá em um alto impacto na inflação.

Para a Europa, no entanto, as desigualdades aumentarão entre seus membros. Países do leste do continente que aderiram à União Europeia em ondas sucessivas olham para a guerra na Ucrânia com outra perspectiva, a partir de uma crise de imigração sem precedentes. Mesmo a recepção de refugiados é certamente uma questão mais importante do que as ameaças à segurança que poderiam ser infligidas por um ataque russo: Polônia, Hungria, Eslováquia ou mesmo a Romênia estão considerando as consequências econômicas da invasão na Ucrânia.

As economias da Europa Oriental estão enfrentando um alto impacto das transformações em seus sistemas de relações comerciais. Os ex-membros do Pacto de Varsóvia devem se afastar ainda mais da Rússia, em favor da União Europeia. Suas economias inclinarão ainda mais sua dependência da Alemanha, uma economia que, por si só, é instada a deixar seus laços com Moscou.

Desde o conflito na Crimeia, ou seja, desde 2014, embora geograficamente perto da Rússia, eles tiveram que se separar em maior velocidade da dependência econômica russa. E agora, essa busca por uma balança comercial pró-europeia deve se somar às necessidades, por exemplo, de 3,8 milhões de refugiados ucranianos que deixaram seu país e foram recebidos por seus vizinhos, com a Polônia no comando.

Julien Marcilly, economista-chefe da Global Sovereign Advisory, conforme explicado no diário económico francês, Les Echos, afirma que “estes países se afastaram em grande parte da Rússia desde 2014, ou seja, desde a captura da Crimeia e a guerra no Donbass. A Rússia não é mais um parceiro comercial líder para os países do Leste Europeu”. Pode subir como uma parede, uma cortina de ferro, nas fronteiras com a Rússia.

As economias orientais, embora com nuances, tiveram um bom começo de ano, mas quando a guerra na vizinha Ucrânia entrou em seu segundo mês, eles temem que seu crescimento seja afetado em várias frentes.

Desde que a Rússia invadiu a Ucrânia em 24 de fevereiro e desencadeou uma série de sanções internacionais punitivas, o impacto esperado nas exportações, interrupções na cadeia de suprimentos e aumento da inflação ameaçaram particularmente essas economias.

A Polônia é a sexta maior economia da Europa em PIB nominal (excluindo a inflação) e um grande produtor de máquinas, veículos e eletrônicos, além de muitos minerais, como carvão, cobre, zinco e sal-gema. Embora o desempenho econômico do país em fevereiro ainda não reflita totalmente o impacto do conflito, Liam Peach, economista de mercados emergentes da Capital Economics, previu que a guerra na Ucrânia lançará uma “nuvem escura” sobre o país.

Para os países orientais, recém-chegados à União, as exportações para a Rússia raramente excedem 3% de suas vendas externas e sempre menos de 5% quando a Ucrânia está incluída. Os laços financeiros também são fracos e a crise não deve enfraquecer demais os bancos nos países orientais.

Mas outro fator determinante será a dependência de energia. “Para eles, o fator de risco está mais do lado das importações, especialmente do gás”, concordam os analistas europeus. O problema é real para os países bálticos, Hungria e Eslováquia, que são fortemente dependentes do gás de Moscou. Mas é menos agudo para os outros. “Em 2019, a Rússia representou apenas 3% das exportações polonesas e 6% de suas importações, especialmente gás”, de acordo com Daniel Foubert, fundador da empresa Excalibur Insight, com sede em Varsóvia.

30% do fornecimento de gás polonês consiste em gás natural liquefeito (GNL) dos EUA e 15% vem de países europeus como a Noruega, continua o franco-polonês. A Polônia construiu a infraestrutura necessária, particularmente no porto de Gdansk, para evitar compras logo da Rússia. Além disso, a abertura do Baltic Pipe no próximo outono permitirá que você, como toda a região, esqueça definitivamente os gasodutos russos.

Uma nuvem particularmente complexa é a inflação. A Polônia, como grande parte da Europa e além dessas fronteiras, já está lutando com o aumento constante dos preços, mesmo antes da invasão atribuída, em muitos casos, à crise do coronavírus.

No entanto, novas incertezas geopolíticas e volatilidade nos mercados de commodities mancham ainda mais as previsões de inflação. Em nota na semana passada, o JPMorgan disse que as fortes pressões inflacionárias subjacentes devem persistir na Polônia, como no resto dos países orientais, pelo menos nos próximos meses.

A inflação é um problema na Polônia, República Tcheca ou Hungria. O banco central da Hungria aumentou suas taxas em 30 pontos base para 6,15% na última quinta-feira e o banco nacional tcheco está se preparando para aumentá-las em 50 pontos base na quinta-feira, para 5%. Deve-se dizer que os preços subiram mais de 10% em um ano na República Tcheca e 9% na Polônia.

Com esse cenário, esses países já estão passando por um ciclo de pressão sobre preços e salários. Os bancos centrais começaram sua corrida para ajustar as taxas, um prelúdio para apertar sua política monetária.

Algo a assimilar é o aumento dos preços da energia, um gatilho para a expectativa de inflação. Na Polônia, já em janeiro, o governo teve que reduzir temporariamente o imposto sobre valor agregado sobre gasolina e mantimentos em um esforço para conter o aumento dos preços ao consumidor. Enquanto isso, o regulador de energia polonês resolveu um aumento de 54% nas contas de gás em dezembro, e os economistas do JP Morgan disseram que mais aumentos de preços podem ser necessários.

O dilema será aumentar as taxas em meio a uma crise nas fronteiras pode levar a minar a confiança das famílias e dos líderes empresariais. Por enquanto, espera-se um crescimento entre 3% e 4% este ano na Europa Central. Mas o ano de 2022 será cheio de eventos para os países do Oriente, inclusive no nível econômico.

Para o Oriente, a recepção de refugiados ucranianos também representa um desafio inesperado. Até agora, mais de 3,8 milhões de pessoas fugiram da guerra e mais da metade delas cruzaram a fronteira polonesa.

Em nota no início de março, o Goldman Sachs testou que a chegada de refugiados à ECO-4 (Polônia, Hungria, Eslováquia e República Tcheca) proporcionará um “impulso substancial ao PIB” que compensará os impactos de curto prazo nas empresas e famílias em conflito.

Os analistas reduziram suas previsões de PIB para a região em 0,25 para 0,5 pontos percentuais em 2022, enquanto as aumentaram em um valor semelhante até 2023, à medida que os refugiados começam a contribuir tanto para a demanda interna quanto para a força de trabalho. No entanto, as políticas de assistência financeira disponíveis para esta contenção pelo Banco Central Europeu e pelo governo comunitário também devem ser aguardadas. Haverá um mega plano de resgate da UE como para as crises da Covid 19? Na cúpula em Versalhes, França, não houve acordo.

Finalmente, e com uma Alemanha instada a se reconverter, uma Berlim resistente até agora a cortar os laços com Moscou, é onde o Oriente adicionará outra fraqueza. A Alemanha é o principal cliente das indústrias tcheca, polonesa, eslovaca e húngara. Durante 2019, 22% das exportações eslovacas foram para a Alemanha, 27% das exportações húngaras e polonesas foram vendidas ao seu poderoso vizinho e até 31% das exportações checas foram vendidas.

Isso significa que qualquer recessão no motor europeu abalará suas economias. Embora os dados sobre a força produtiva alemã não reflitam forte turbulência, um certo vento cruzado, eles já diminuíram drasticamente a confiança dos chefes alemães, bem como a dos patrões tchecos e do resto do Oriente, pelo menos as pesquisas das agências de rating dizer.

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