AstraZeneca apunta a Gilead en estrategia más allá del covid-19

(Bloomberg) -- Dos fabricantes de medicamentos detrás de las respuestas más destacadas de la industria a la pandemia del covid-19 están estudiando la posibilidad de un futuro en conjunto a medida que las economías emergen de los bloqueos.

AstraZeneca Plc, codesarrollador de una de las vacunas experimentales contra el coronavirus más avanzada, está evaluando de forma preliminar la compra de Gilead Sciences Inc., fabricante del único tratamiento aprobado por Estados Unidos, según personas familiarizadas con el asunto. Si decidieran fusionarse, sería el mayor acuerdo en la industria.

Las compañías no están en discusiones formales, según las personas, y algunos inversionistas expresaron escepticismo sobre la lógica de la estrategia. Aun así, la mera sugerencia de fusión de una empresa farmacéutica de gran éxito es una señal de que la industria está volviendo a algo que se parece a los negocios de costumbre. Es poco probable que los tratamientos o vacunas contra el covid-19 exitosos generen grandes ganancias, lo que significa que los fabricantes de medicamentos enfrentan el regreso de las viejas presiones para ganar escala e impulsar la innovación, o arriesgarse a convertirse en objetivos.

El director ejecutivo de AstraZeneca, Pascal Soriot, aprendió esa lección hace seis años cuando Pfizer Inc. lanzó una oferta infructuosa por la compañía del Reino Unido que finalmente alcanzó un valor de US$117.000 millones. Ahora, Soriot puede reflexionar sobre un acuerdo que aislaría a la compañía contra las adquisiciones, convirtiéndola en uno de los mayores fabricantes de medicamentos del mundo.

Las acciones de AstraZeneca cayeron hasta 2,6% el lunes temprano en Londres, mientras que los bonos denominados en euros con vencimiento en 2024 y 2028 de la compañía fueron registraron poca variación. Gilead subió aproximadamente 3% en las transacciones previas a la comercialización en EE.UU., sin experimentar el tipo de alza típico de los objetivos de adquisición, ya que algunos inversionistas cuestionan la viabilidad de un acuerdo.

Peter Welford, analista de Jefferies, dijo en una nota que es poco probable un acuerdo dado el escaso fundamento estratégico de AstraZeneca en este momento, y debido a que Gilead está en medio de una restructuración. Andrew Baum, de Citi planteó la posibilidad de objeciones políticas en Estados Unidos y el Reino Unido.

Gilead tenía un valor de mercado de US$96.000 millones al cierre del viernes, mientras que AstraZeneca estaba valorado en aproximadamente US$140.000 millones. Las acciones de la compañía del Reino Unido han aumentado durante los casi ocho años de mandato de Soriot, ya que el ejecutivo ha impulsado agresivamente la oncología y otras áreas rentables.

‘Historia exitosa’

Desde la oferta de Pfizer, AstraZeneca “ha sido la mayor historia de éxito en las grandes farmacéuticas en términos de mejorar su productividad en I+D”, dijo, Adam Barker, analista de Shore Capital Group Ltd. “No hay duda de que cuando estás en una posición de fortaleza no es una mala idea tratar de consolidar eso”.

AstraZeneca se formó por la fusión de 1999 entre la sueca Astra con la británica Zeneca. Nombres compuestos como GlaxoSmithKline Plc y Bristol-Myers Squibb Co. cuentan historias similares, mientras que Pfizer y Sanofi han sido compradores en serie.

Con una capitalización de mercado posterior a la fusión de más de US$200.000 millones, AstraZeneca se uniría al pez más gordo de la industria farmacéutica y eliminaría el riesgo de convertirse en otro Celgene.

Para avanzar, Soriot tendría que trabajar con el director ejecutivo de Gilead, Daniel O’Day, excolega de la suiza Roche Holding AG. Actualmente, la compañía estadounidense no está interesada en vender o fusionarse con otra gran empresa de la industria farmacéutica, sino que prefiere centrar su estrategia de acuerdos en asociaciones y adquisiciones más pequeñas, según las personas. Un representante de Gilead declinó hacer comentarios y AstraZeneca dijo que no hace comentarios sobre rumores o especulaciones.

Ivan Deryugin y Margaret Bishop, analistas de United First Partners, destacaron el domingo en una nota de investigación la conexión entre O’Day y Soriot y dijo que varios gerentes de Gilead son excolegas de AstraZeneca, lo que podría ser un factor favorable a la situación.

Gilead, con sede en Foster City, California, es el fabricante más exitoso de medicamentos antivirales en la historia reciente y casi un reflejo de AstraZeneca. Fundada en 1987, la compañía estadounidense revolucionó la terapia contra el VIH a principios de la década de 2000 al empaquetar múltiples medicamentos en píldoras que se ingerían una vez al día. En 2013 lanzó Sovaldi, un fármaco innovador para el virus de la hepatitis C.

Perspectivas de crecimiento

Pese a que alguna vez fue considerado entre los fabricantes de medicamentos más imaginativos y enfocados, Gilead ha visto surgir preguntas sobre sus perspectivas de crecimiento desde que su acción alcanzó un máximo de US$122 en 2015. Hoy, algunos medicamentos que fueron éxito de ventas excedieron el tiempo de protección de patentes y enfrentan competencia.

“Estamos enfocados principalmente en fusiones y adquisiciones”, dijo el año pasado el exdirector financiero de Gilead, Robin Washington, en una conferencia de la industria, citando el enfoque de la compañía en oncología, inflamación y enfermedades hepáticas. “Seguimos siendo optimistas y muy comprometidos en la búsqueda de muchas oportunidades diferentes”.

Gilead mostró un poco de su antigua magia con remdesivir, el único tratamiento que ha demostrado beneficiar a los pacientes con covid-19 en un ensayo clínico sólido. Mientras que el medicamento tiene un potencial de venta de US$7.700 millones, según el analista de SVB Leerink Geoffrey Porges, más de 130 compañías, incluida la propia AstraZeneca, están diseñando y probando vacunas experimentales que podrían obviar la necesidad de terapias de coronavirus en cuestión de meses a años.

La pandemia puede haber sugerido una nueva oportunidad en antivirales para AstraZeneca, dijo John Rountree, socio gerente de la firma de consultoría farmacéutica de Londres Novasecta Ltd., y compañías de todo el mundo han demostrado su disposición a colaborar en las respuestas.

“Tal vez AstraZeneca cree que los antivirales serán un dominio mucho más importante de lo que se creía anteriormente, debido a la reciente tragedia del covid-19, y comprar uno de los líderes claros en ese campo le dará una plataforma para el crecimiento futuro más allá de la oncología”, dijo.

A pesar de la participación de las dos compañías en la pandemia, no hay mucha superposición, según Sam Fazeli, analista de Bloomberg Intelligence. Aunque AstraZeneca ha demostrado su capacidad para encontrar nuevos medicamentos y capitalizarlos, el flujo de caja sigue siendo modesto, dijo. Una forma de abordar eso rápidamente sería adquirir una empresa como Gilead, con una línea fuerte de medicamentos de alta venta.

“Creo que sería una unión de uno más uno igual a dos”, dijo.

Nota Original:AstraZeneca Eyes Gilead in Big Pharma’s Move Beyond Covid

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