Bancos argentinos valen menos que una décima parte del Itaú Brasil

Los bancos argentinos que cotizan en la bolsa porteña terminaron de presentar sus balances correspondientes al 2012. Con variantes, las entidades financieras demostraron que siguen gozando de buena salud a pesar del cepo cambiario y las restricciones que está imponiendo el Gobierno con el crédito "dirigido" y "subsidiado" a Pymes.

Con los resultados del cuarto trimestre del año pasado que acaban de llegar, se llega a la conclusión de que las cotizantes obtuvieron utilidades de hasta el 27% en 2012 (con Banco Macro a la cabeza). Sin embargo, el valor de los bancos argentinos en la bolsa es virtualmente insignificante.

Un estudio de Bank of America-Merrill Lynch demostró que la capitalización de mercado, o sea el valor de las acciones que cotizan en la bolsa, de los bancos argentinos (incluido Galicia, Macro e Hipotecario), se sitúa en u$s 4.600 millones. Esto representa, por ejemplo, hasta tan sólo el 40% del valor de mercado actual de algunos de los más grandes bancos comerciales de los países en Latinoamérica.

Por ejemplo, la banca argentina tiene un valor equivalente al 7% de la capitalización bursátil de Banco Itaú Unibanco (Brasil) y el 41% de Credicorp (Banco de Crédito del Perú). Es el 32% de Bancolombia y el 33% de Santander Chile. "El riesgo soberano sigue presionando la valoración de los bancos argentinos", señala BoFA.

La visión de es que "aunque los bancos argentinos han sobrevivido a muchas crisis", están atados al riesgo soberano. Esto incluye el riesgo de un eventual default soberano en el primer trimestre de este año si los tribunales de EEUU fallan a favor de los fondos buitre.

"Una eventual quiebra soberana podría tener impactos negativos sobre los bancos argentinos incluyendo un drenaje de depósitos y por lo menos una caída del 5% la actividad económica", dispara BoFA.

 Un 2012 en positivo

Los bancos argentinos tienen amplia liquidez (30% de los activos) y los bajos niveles de bonos del Gobierno en sus balances. "La calidad del activo ha caído pero se mantiene por debajo del 2% de los créditos totales. Con pagos de dividendos desalentados por la reciente regulación, los bancos siguen estando relativamente bien capitalizados (índice de capitalización superior al 16%)", resalta.

En lo relativo a las ganancias que presentaron recientemente, se observa que lo mejor pasó por Banco Macro. Finalizó el 2012 con un crecimiento en resultados de 27% a $ 1.494 millones y un ROE (ganancia sobre activo) de 27,1% frente al 26,8% de 2011.

Banco Macro reportó una ganancia de $ 425,8 millones para el cuarto trimestre del 2012, superando los $ 411,9 millones del tercer trimestre del año pasado y los $ 345,4 millones del cuarto trimestre del 2011.

Banco Francés reportó una ganancia de $ 274,9 millones en el cuarto trimestre versus $ 417,4 millones del 3T del 2012. Es inferior a los $ 355 millones esperados por mayores previsiones por contingencias. Finaliza el ejercicio 2012 con un aumento en resultados de 25,7% a $ 1.264 millones (o de 13,7% anual solo se consideran los resultados recurrentes).

Por último, Grupo Financiero Galicia terminó el 2012 con un incremento de 17,5% en ganancias a $ 1.301 millones, con un ROE de 30,9% frente al 36,6% de 2011. Galicia mostró una ganancia de $ 368,2 millones para el último trimestre del año pasado, superior a los $ 347,2 millones del período anterior.