En el mercado se opera menos con acciones y más con Cedear

En agosto, el volumen promedio operado en acciones refleja un caída del 14,5% respecto a julio, y de más de 45,5% si se lo compara contra junio pasado. Los inversores ya no sólo esperan la concreción del acuerdo con el Fondo Monetario, sino que discuten la falta de acción por parte del Gobierno en otros problemas de base, y se asustan ante algunas actitudes políticas que expresan cierto sentimiento antimercado, dice un matutino local.

Sin embargo, esta tendencia bajista no se reflejó en la operatoria diaria de los volúmenes de Cedear?s y títulos públicos que presentan en agosto subas del orden del 24% y 11%, en cada caso. Es así, como el ratio Cedear?s sobre acciones creció en agosto a 44% contra un 30% en julio.

Tras los niveles máximos operados en acciones durante junio ($ 47,88 millones por día), el volumen diario comenzó a descender y el índice Merval a caer. Este escenario que, en principio, representaba una lógica corrección tras una importante suba y que en cierta medida era positivo por estar acompañado por un menor volumen, se convirtió en una tendencia negativa con fuerte impacto sobre el precio de acciones, bonos y otros activos de mercado.

Desde el máximo de fines de junio, el Merval registra una baja de más de 100 puntos, y en el mes acumula una caída del 6,2%. Si bien en las últimas ruedas se observó una pequeña corrección al alza. Las bajas con poco volumen seguidas de alzas, también de escaso volumen, no son señales positivas que indiquen un cambio de tendencia.

El promedio operado diario en acciones durante agosto es de sólo $ 26,08 millones contra $ 30,5 millones del pasado mes. En tanto que, el volumen diario de Cedears creció de $ 9,34 millones por día a $ 11,60 millones diarios, y el de títulos públicos de $ 124,16 millones a 138,16 millones, en igual período.

Sin embargo, existe una realidad que va más allá de un puntual repunte, que en niveles mínimos no resulta muy representativo. La liquidez existente en el mercado no se traduce a precios por la alta incertidumbre política.

Leonardo Chialva de Delphos Investment destacó que ?el mercado se encuentra en un wait and see (esperar y ver) hasta tanto pasen las elecciones provinciales y el Gobierno muestre un plan concreto que ataque los problemas de fondo?. El analista agregó que ?hoy, el posicionamiento en acciones sólo lo recomienda para un inversor especializado y que siga el mercado día a día?.

Gustavo Rizzi, jefe de portfolio del BNL, sostuvo que ?no existen señales claras que reactiven los volúmenes, y en consecuencia los precios?.

Timming
Un operador local sostuvo que, ?más allá de que algunos papeles presentan valuaciones atractivas, el gobierno y su falta de timming con algunos temas empresarios y bancarios preocupa a los inversores?.

Menos escéptico por la evolución bursátil, Jorge Alberti, de El Accionista, resaltó que ?hay una oferta de pesos importante que se encuentra a la espera y que ve oportunidades, sin embargo los inversores no se animan por falta de definiciones?.

Alberti dijo que ?las señales que se están dando con la revisión de contratos, el tratamiento de las compensaciones y un cierto avance en el acuerdo con el Fondo activarán en el corto plazo mayor volumen, con el cual el mercado podría iniciar una nueva tendencia alcista hasta niveles de 815 puntos?.