Recientemente un reporte de Bloomberg reveló que las empresas AFP habían invertido activos en bonos de Rutas de Lima, empresa que se ha declarado en liquidación, pero cuya situación justamente por estas inversiones de las administradoras podrían impactar en los fondos de millones de afiliados al Sistema Privado de Pensiones.
La empresa dejaría atrás una deuda de S/1.500 millones (US$ 443 millones) en bonos locales que se encontrarían al borde del incumplimiento de pago, de acuerdo con agencias de calificación crediticia. Así, se señalaba que el riesgo de para los peruanos afiliados a las AFP era considerable.
Sin embargo, consultado por Infobae Perú en el marco del foro CADE Ejecutivos 2025, el superintendente de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) ha puesto ‘paños fríos’ al asunto. “La buena noticia es que ni las AFP ni las compañías de seguros tienen grandes montos invertidos en eso. Entonces, no es un problema, en realidad, que genere demasiado ruido”, declaró Sergio Espinosa Chiroque.
Inversión de las AFP en Rutas de Lima
Según el informe de Bloomberg y sus estimaciones, los bonos de Rutas de Lima representan alrededor del 0,6% de los S/110.000 millones que administran las AFP en total (es decir, alrededor de S/6.600 millones entre las cuatro empresas del Sistema Privado de Pensiones).
Inclusive, en declaraciones de Aldo Ferrini, de AFP Integra a Infobae Perú, este señalo que en la empresa en que es CEO lo invertido en estos bonos es muy bajo. “Si vamos al fondo 1, por ejemplo, la posición en Rutas de Lima es de 0,25% del fondo (...). Hay un impacto, pero no te cambia la ecuación porque el portafolio está diversificado”, apuntó.
“No hay cuestión de alarma”, informó por su lado el Superintendente. “La SBS hace un monitoreo de las inversiones que hacen, por un lado, las empresas de seguros y, por otro lado, las administradoras de fondos de pensiones. En ese sentido, lo que se hace es monitorear el valor de esas inversiones, sobre todo para el caso de AFP. Existe todo un procedimiento para determinar cuál es el valor de algo, que es lo que las AFP invierten, porque eso incide después en el valor del fondo”, explicó.
Así, apuntó que “si un determinado instrumento de inversión se va deteriorando por equis condiciones, también su valor va cayendo”. Pero en el caso de los bonos de Rutas de Lima apuntó que no son considerables para impactar fuertemente a las AFP. “La buena noticia es que ni las AFP ni las compañías de seguros tienen grandes montos invertidos en eso. Entonces, no es un problema, en realidad, que genere demasiado ruido”, concluyó.
Bonos podrían pagarse con peajes o arbitrajes
Aldo Ferrini, CEO de AFP Integra declaró a Infobae Perú sobre este caso, y se mostró sereno sobre los bonos de Rutas de Lima, y se mostró confiado en las opciones que pueden haber para pagar esos bonos.
“Nosotros invertimos en 2014, antes de que salga todo el escándalo, por un bono de peajes de muy largo plazo, que tenía treinta años en que se iba a pagar el peaje. Y el flujo del peaje es lo que paga el bono. Entonces, independientemente que el patrimonio de la empresa pierda, si el flujo sigue entrando, paga el bono”, explicó.
Pero hay cierta incertidumbre a mediano plazo. “Imaginemos que le quitan la concesión a Rutas de Lima, queda una carretera, que tiene que tener mantenimiento. Ese mantenimiento, ¿cómo se va a financiar? De los impuestos de las municipalidades, el Estado o se restituyen los peajes. (...) Si es así, ese peaje vuelve a entrar al fideicomiso de los bonos y se paga, agregó.
Si bien actualmente Ferrini ve un riesgo, no cree que eso quiera decir que el dinero que se invirtió se vaya a perder. “Todavía falta mucho, porque tienes la posibilidad de los flujos o tienes la posibilidad del resultado del arbitraje. Si el arbitraje de Rutas de Lima Brookfield lo gana, es una posibilidad real, parte de ese monto que se le tenga que pagar a la empresa va para los bonos. Entonces, el bono está muy bien cubierto. Lo que pasa es que en este momento hay volatilidad, hay incertidumbre y eso es lo que un impacto de corto plazo en el precio”, concluyó.