Gli investitori in oro scommettono contro la Fed; cambiare paradigma

(Bloomberg) L'oro si è dimostrato molto resistente, con un aumento di quasi il 7% quest'anno, poiché gli investitori saltano l'aumento dei rendimenti reali e il rafforzamento del dollaro per concentrarsi sul rischio politico ed economico.

Mentre le prestazioni tradizionali e i fattori valutari suggeriscono che il lingotto è sopravvalutato, la domanda per il rifugio sicuro rimane forte. Questo perché gli acquirenti di oro nei fondi negoziati hanno una visione pessimistica della capacità della Federal Reserve americana di raffreddare l'inflazione più alta degli ultimi decenni senza danneggiare l'economia. Per loro, l'oro è una copertura contro i prezzi elevati e la bassa crescita.

«L'oro ha effettivamente messo in dubbio la capacità della Fed di aumentare i tassi reali fornendo allo stesso tempo un atterraggio morbido per l'economia», ha dichiarato Marcus Garvey, responsabile della strategia sui metalli presso Macquarie Group Ltd. «Si potrebbe sostenere che l'oro sconti fortemente che la Fed non ce la farà».

Secondo Joni Teves, analista di UBS Group AG, l'aumento dell'incertezza geopolitica a seguito dell'invasione russa dell'Ucraina sta anche guidando la diversificazione strategica del portafoglio da parte degli investitori meno preoccupati per l'aumento dei tassi reali.

Le prospettive economiche globali rimangono oscure, poiché una solida ripresa dalla pandemia è mitigata dalla guerra in Ucraina e dalla continua battaglia della Cina contro il covid-19. Qualsiasi escalation del conflitto, che già pesa sulle previsioni di crescita, potrebbe intensificare ulteriormente l'attrattiva dell'oro.

Le sanzioni alla Russia potrebbero anche annunciare una svolta più ampia che rafforza il lingotto. Analisti influenti come Zoltan Pozsar di Credit Suisse Group AG prevedono che il sequestro di circa la metà delle riserve valutarie della banca centrale russa si tradurrà in un nuovo paradigma monetario in cui l'oro gioca un ruolo maggiore.

«Il prezzo attuale ha meno a che fare con l'inflazione e l'aumento dei rendimenti e più a che fare con i rischi geopolitici e il passaggio della banca centrale russa verso l'accumulo di fonti alternative di ricchezza», ha dichiarato David Chao, global market strategist per l'Asia Pacific presso Invesco Ltd. l'oro non è a prezzi più alti».

Tuttavia, per molti osservatori, ci sono segnali che la serie d'oro potrebbe presto finire. Mercoledì i rendimenti dei Treasury corretti per l'inflazione sono stati positivi per la prima volta in due anni, mentre il dollaro è stato scambiato vicino al livello più alto da luglio 2020, rendendo il lingotto, quotato in valuta statunitense, più costoso per gli investitori stranieri.

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gli investitori in oro scommettono contro la Fed mentre la guerra minaccia il cambio di paradigma

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