L'Allemagne est confrontée à la récession si la guerre entraîne un veto énergétique

(Bloomberg) L'économie allemande risque de se contracter de près de 2 % cette année si la guerre en Ukraine s'intensifie et qu'un embargo sur le charbon, le pétrole et le gaz de la Russie entraîne des restrictions sur les fournisseurs d'énergie et l'industrie, selon la banque centrale allemande, la Bundesbank.

L'estimation se traduit par un impact sur la production d'environ 5 points de pourcentage par rapport à l'indice de référence de mars, a indiqué la banque centrale allemande dans son rapport mensuel.

Alors que les pertes des années suivantes devraient être légèrement plus faibles, en particulier si les livraisons d'énergie de la Russie sont progressivement remplacées et que les effets du rationnement s'atténuent, l'activité en 2024 serait encore nettement inférieure aux niveaux prévus précédemment.

Ces dernières semaines, les économistes ont eu du mal à produire des estimations des conséquences économiques de la guerre sur l'Europe. Il existe un risque élevé que l'escalade russe de ses attaques contre l'Ukraine déclenche des sanctions et des contre-sanctions plus graves ; le plus grand impact sur la croissance serait une interdiction totale de l'énergie.

instituts de recherche qui ont conseillé le gouvernement allemand ont déclaré la semaine dernière qu'une telle mesure coûterait à la plus grande économie d'Europe environ 220 milliards d'euros (239 milliards de dollars américains), soit 6,5 pour cent de la production annuelle, au cours des deux prochaines années.

La Bundesbank estime que les pertes s'élèveront à 165 milliards d'euros cette année et à 115 milliards d'euros en 2023 et 2024. Seules les prévisions pour 2022 incluent des effets de rationnement.

La banque centrale estime que les pires dommages résulteront de la hausse des coûts des matières premières. Il a indiqué que les conclusions de ses deux principaux modèles se complètent à court terme pour montrer tout l'impact de la guerre.

Ces modèles supposent que la lutte s'intensifiera mais restera contenue en Ukraine. Ils comprennent également un embargo sur les combustibles fossiles, une hausse du brut du Brent au-dessus de 170 dollars américains le baril, de fortes hausses du coût du charbon et du gaz, et des augmentations modérées pour les produits de base non énergétiques. Les prix devraient atteindre un sommet ce printemps.

Alors que les modèles supposent que l'interdiction d'importation restera en vigueur jusqu'en 2024, la Bundesbank prend en compte les changements de l'offre et de la demande dans le monde entier. Il a noté qu'il n'y a aucune conséquence d'une perturbation des marchés financiers et que la relance budgétaire pourrait être beaucoup plus forte que prévu actuellement si la crise s'intensifie.

Début 2022 faible

La banque centrale allemande prévoit que la production de la zone euro sera inférieure aux prévisions de 3,7 % de la Banque centrale européenne en mars. L'impact de l'année prochaine devrait être similaire, avant que les effets atténuants de la guerre ne diminuent en 2024.

Contrairement à la BCE, la Bundesbank ne publie pas de prévisions trimestrielles.

Les plus récents, en décembre, prévoyaient une croissance allemande de 4,2 % pour cette année, 3,2 % d'ici 2023 et 0,9 % d'ici 2024. On a estimé que l'inflation ralentissait, passant de 3,6 % à un peu plus de 2 %.

Depuis lors, les pressions sur les prix se sont intensifiées tandis que la dynamique économique s'est affaiblie.

Dans son document, la Bundesbank estime que l'inflation pourrait être supérieure de 1 1/2 point de pourcentage cette année à ses prévisions internes pour mars. Les pressions sur les prix en 2023 pourraient être supérieures de 2 points de pourcentage aux niveaux de référence.

La Bundesbank a déclaré que l'économie allemande avait « plus ou moins stagné » au premier trimestre, ajoutant que les implications économiques de la guerre en Ukraine étaient incertaines et dépendaient de l'évolution de la situation.

Note d'origine :

Allemagne fait face à une récession si la guerre en Ukraine mène à une interdiction de l'énergie (1)

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