La Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo este miércoles su tasa de interés de referencia en el rango de 3,5% a 3,75% por segunda vez consecutiva, en una votación de 11-1 en la que el gobernador Stephen Miran abogó por una rebaja de un cuarto de punto porcentual. El anuncio se produjo en un contexto de creciente incertidumbre económica vinculada a la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán, que ha impulsado el alza de los precios internacionales del petróleo y ha complicado el panorama inflacionario.
En su comunicado, la Fed reconoció que “las implicaciones de los acontecimientos en Oriente Medio para la economía estadounidense son inciertas” y subrayó que el comité permanece “atento a los riesgos en ambos lados de su doble mandato”. El banco central reiteró que, pese a la presión del presidente Donald Trump para reducir las tasas de inmediato, solo prevé un recorte de un cuarto de punto antes de fin de año, sin ofrecer indicios sobre el momento exacto. Ningún funcionario anticipó la necesidad de subir las tasas en 2026, aunque se mencionó la posibilidad de un incremento en 2027.
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La decisión de mantener las tasas de interés sin cambios era ampliamente anticipada por los mercados financieros. No obstante, la nueva ronda de previsiones económicas reflejó un ajuste al alza en las expectativas de inflación para 2026, que ahora se sitúan en 2,7%, frente al 2,4% proyectado en diciembre pasado. El indicador preferido por la Fed para medir la inflación, el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE), también se revisó al alza, estimándose en 2,7% para finales de este año. El crecimiento económico fue corregido levemente al alza, con una proyección de 2,4% para el cierre de 2026, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en el 4,4% para ese mismo periodo.
La persistencia de presiones inflacionarias se hizo patente incluso antes del inicio del conflicto con Irán. El Departamento de Trabajo informó el miércoles que el índice de precios al productor aumentó un 3,4% anual en febrero, el mayor incremento en un año, lo que generó inquietud entre los analistas sobre un posible repunte inflacionario previo al shock energético. Paralelamente, el mercado laboral mostró señales de debilidad tras la pérdida de 92.000 empleos en febrero, frente a la previsión de una ganancia de 60.000 puestos, lo que sumó incertidumbre a la evaluación de la política monetaria.
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La reacción de los inversores tras el anuncio fue moderada: el S&P 500 se mantuvo en baja y los rendimientos de los bonos del Tesoro retrocedieron tras avances iniciales. En cuanto a las expectativas de recortes de tasas, los mercados ajustaron sus previsiones y ahora consideran improbable una baja antes de la segunda mitad del año, según los precios de los futuros de fondos federales y el monitor CME FedWatch.
La Reserva Federal señaló que suele no responder con subidas de tasas ante incrementos transitorios de precios de la energía, aunque algunos miembros del comité advierten sobre el riesgo de que las expectativas de inflación a largo plazo se desanclen tras varios años de inflación elevada. La persistencia del conflicto en Oriente Medio y su impacto en el precio del petróleo añade un elemento de incertidumbre adicional, pues no está claro cuánto tiempo durarán estos efectos.
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En paralelo a la discusión económica, la Fed enfrenta interrogantes sobre el futuro de su liderazgo. El mandato de Jerome Powell como presidente concluye en mayo y el presidente Trump ha nominado al exgobernador Kevin Warsh como su sucesor, aunque su confirmación está en suspenso debido a una investigación del Departamento de Justicia sobre un proyecto de renovación en la sede del banco central. La semana pasada, un juez federal desestimó citaciones dirigidas a Powell y a la Fed en el marco de esa pesquisa, pero la fiscal Jeanine Pirro anunció que apelará la decisión, dejando la nominación de Warsh en un limbo político.
(Con información de AFP, Reuters, AP y Bloomberg)
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