A la espera de nuevos fundamentos macroeconómicos que habiliten una renovada corriente alcista, se observó en la última semana una rápida salida de fondos invertidos en acciones argentinas y, en menor medida, en bonos soberanos.
Las acciones, que venían de alcanzar sus precios máximos históricos en la primera semana de enero, ajustaron con fuerza en las últimas ruedas. De hecho, en la semana el S&P Merval de la Bolsa porteña cayó en cuatro de las cinco ruedas operativas.
A la incertidumbre en los mercados internacionales, a días de la asunción del republicano Donald Trump como nuevo presidente de los EEUU, se le sumó cierta cautela en lo interno. Eso generó caídas más profundas para los papeles argentinos. El dato de inflación de diciembre de 2,7% -más alto que el de noviembre y con una inflación núcleo en ascenso-, provocó cierta premura para anunciar el recorte del crawling peg a 1% a partir de febrero y además se sostuvo la tasa de política monetaria en un elevado 32% nominal anual. Nada de eso convenció a los agentes financieros como para redoblar sus apuestas por activos argentinos.
De esta forma, el Merval, que acumulaba una ganancia en torno al 11% el 7 de enero -cuando alcanzó su máximo nominal de 2.867.775 puntos intradía-, pasó en lo que va del mes a una pérdida de 0,9% en pesos, en los 2.510.886 puntos, y de 1,2% en dólar “contado con liquidación”. El panel líder recortó 10,5% en pesos y un 10,6% en dólares desde el viernes 10.
Los bonos soberanos también acusaron una baja superior al 3% en promedio, lo que llevó al riesgo país de JP Morgan otra vez sobre los 600 puntos básicos. El indicador trepó en la última semana 65 unidades para la Argentina, en los 644 puntos básicos, un máximo desde el 24 de diciembre.
En este sentido, hay que subrayar que en el incremento de la prima de riesgo terció la caída de rendimientos de la deuda norteamericana de unos 18 puntos básicos en la semana, que amplió la brecha con los bonos emergentes.
“El Merval hizo techo en 2.380 puntos (en dólar “contado con liqui”) el 9 de enero, coincidente con la fecha en la que pagaron renta y amortización los bonos soberanos. Otro aspecto a mencionar es la pérdida de volumen. La corrección del índice local se podría llegar a prolongar hasta la zona de los 2.000 puntos. Sin embargo, resaltamos que la tendencia de largo plazo continúa alcista”, afirmaron los analistas de Rava Bursátil.
“La próxima semana, el Presidente estará viajando a la conferencia de Davos en Zurich. Previamente, el día domingo va a estar reunido con Kristalina Georgieva, mandataria del FMI. El día lunes va a estar presente en la asunción de Donald Trump. Resaltamos las reuniones del Presidente debido a que podrían ser catalizadores de buenas noticias que impulsen un rebote al alza en el mercado local al acrecentar las expectativas de un nuevo acuerdo con el Fondo”, agregaron desde Rava Bursátil.
El Banco Central absorbió en la plaza mayorista USD 639 millones a lo largo de la semana. Asimismo, en doce ruedas operativas transcurridas en enero, las compras oficiales alcanzaron los 1.515 millones de dólares. Este supera a las compras netas de diciembre de 2024 y ya se acerca a los USD 1.627 millones de noviembre.
No obstante, las reservas internacionales brutas perdieron USD 524 millones desde el viernes anterior, a USD 30.515 millones, con lo cual se reduce a USD 908 millones el crecimiento de este stock en enero.
A la entidad monetaria le está costando incrementar sus reservas. Al pago del vencimiento de bonos en moneda extranjera la semana anterior -que insumieron unos USD 2.000 millones líquidos a las reservas- se le suman las intervenciones oficiales en el mercado secundario de bonos -para mantener a las paridades del dólar MEP y el contado con liquidación debajo de $1.200- y una mayor demanda de divisas por turismo en el exterior.
El dólar libre cerró a $1.235 para la venta. El billete informal se encareció diez pesos o un 0,8% a lo largo de la semana, mientras que en enero mantiene un alza de solo cinco pesos. El dólar quedó ofrecido por debajo del precio que registró un año atrás, pues el 18 de enero de 2024 cerró a 1.240 pesos para la venta. Vale recordar que la inflación del año pasado fue de un 117,8%, que redunda en una estrepitosa pérdida de poder adquisitivo para la moneda norteamericana del orden del 54,1 por ciento.
Con un dólar mayorista a $1.044, la brecha cambiaria quedó en el 18,3 por ciento. “En la semana que acaba de finalizar el tipo de cambio mayorista subió 4,50 pesos, algo por encima de los 4 pesos de corrección final de la semana anterior”, comentó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.