Banken verlieren eine Ausweitung der Aktien- und Renditenlücke

(Bloomberg) Die Bankaktien fielen am sechsten Tag, da die wachsende Besorgnis über eine Rezession in den Vereinigten Staaten eine noch größere Lücke zwischen der Performance und dem Anstieg der Renditen von Staatsanleihen in den letzten Wochen öffnete.

Der KBW-Bankenindex fiel am Mittwoch in seiner längsten rückläufigen Phase seit dem 27. Januar um 1,3%, obwohl die 10-Jahres-Rendite zum ersten Mal seit drei Jahren über 2,6% stieg. Die Aktien der Großbanken, darunter Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co. und Morgan Stanley, fielen um mindestens 1,5%, während regionale Namen wie Western Alliance Bancorp, PacWest Bancorp und United Community Banks, Inc. um 2% oder mehr fielen.

„Der Hauptgrund für den heutigen Verkauf von Bankaktien wäre die Erwartung, dass die Federal Reserve bei ihren Bemühungen zur Senkung der Inflation zu aggressiv mit ihrer Geldpolitik umgehen wird, was dazu führen wird, dass die US-Wirtschaft 2022 in eine Rezession gerät“, schrieb Gerard Cassidy, Analyst von RBC Capital Markets, in einer Mitteilung.

Die Kluft zwischen Bankaktien und Renditen hat in den letzten Wochen zugenommen, da befürchtet wurde, dass eine starke Straffung der Geldpolitik der Federal Reserve das Wirtschaftswachstum untergraben, die Nachfrage nach Krediten verringern und die Banken dazu zwingen wird, ihre Kreditallokationen uneinbringlich zu erhöhen. Der KBW-Bankenindex ist um fast 19% gefallen, seit er Anfang Januar ein Allzeithoch erreicht hat, während die Rendite für 10-jährige Staatsanleihen gestiegen ist.

Es ist eine Dynamik, die sich seit Anfang dieses Jahres dramatisch verändert hat, als Banken und Renditen zuverlässig stiegen und die Händler Finanzaktien als eine Operation von unverwechselbarem Wert betrachteten.

Damals bestand die Wette darauf, dass höhere Renditen zu höheren Bankgewinnen und breiteren Nettozinsmargen führen würden. Im Jahr 2021 stieg der KBW-Bankenindex um 35%, was den Anlegern die besten Renditen seit 2013 bescherte und fast den höchsten Anstieg seit 1997 erreichte.

Jetzt scheint sich die Logik zu ändern, und Analysten berücksichtigen die negativen Auswirkungen eines langsameren Wirtschaftswachstums. Analysten von Goldman Sachs Inc. unter der Leitung von Richard Ramsden sagten letzte Woche, dass die Rentabilität in einem Stagflationsszenario leiden könnte, die Auswirkungen jedoch geringer wären als während einer normalen Rezession.

Anleger werden das Protokoll der Sitzung der Federal Reserve im Auge behalten, das am Mittwochnachmittag veröffentlicht wird. Die Erklärung wird dem Markt einen Hinweis auf das Tempo der bevorstehenden Zinserhöhungen geben und wie schnell die Zentralbank plant, ihre Bilanz zu reduzieren. Die Händler setzen derzeit darauf, dass die Fed die Zinsen bis Ende des Jahres um weitere 225 Basispunkte erhöhen wird, was der intensivste Anpassungszyklus seit 1994 sein würde.

Originalnotiz:

Banken rutschen ab, da Rezessionsängste die Kluft zwischen Aktien und Renditen vergrößern

Weitere Geschichten wie diese sind auf bloomberg.com verfügbar

©2022 Bloomberg L.P.