Anleihenhändler alarmieren das Wachstum nach der Fed

(Bloomberg) Im Gegensatz zur Börse glauben Finanzhändler Jerome Powells optimistischen Aussagen über die Wirtschaft nicht. Tatsächlich blinkten die Indikatoren auf dem Anleihemarkt zum ersten Mal seit dem dunkelsten Tag der Pandemie rot.

Ein Teil der Finanzkurve (die Differenz zwischen 5-Jahres- und 10-Jahres-Renditen) kehrte sich zum ersten Mal seit März 2020 um, nachdem die Federal Reserve am Mittwoch die Zinssätze angehoben hatte und auf den Anstieg in den verbleibenden sechs Sitzungen in diesem Jahr hingewiesen hatte. In der Zwischenzeit ging die Lücke zwischen den 2-jährigen und 10-jährigen Renditen weiter zurück.

Dies ist ein etablierter Indikator für zukünftige Wachstumsprobleme, da die inflationären Auswirkungen der Invasion Russlands in die Ukraine anhalten. Da die Beamten erwarten, dass die Zinssätze bis Ende 2023 auf 2,8% steigen werden, sind die Anleihenhändler zunehmend besorgt über den möglichen Zusammenbruch der Wirtschaft unter dem Gewicht einer Normalisierung der Geldpolitik.

„Der Markt hat ein höheres Rezessionsrisiko und kann als Investition zwischen 5 und 10 Jahren angesehen werden“, sagte Andrzej Skiba, Leiter von US Fixed Income bei RBC Global Asset Management. „Die Fed setzt sich nachdrücklich für die Bekämpfung der Inflation ein.“

Fed-Präsident Jerome Powell bekräftigte bei einem an mehreren Fronten als schwierig erachteten Treffen, dass die Zentralbank alle Optionen auf dem Tisch habe, um die höchste Inflationsrate seit Jahrzehnten zu bekämpfen. Infolgedessen erhöhten die Händler ihre 2-Jahres-Performance auf ein neues Zyklushoch knapp unter 2% und reduzierten die Wahrscheinlichkeit von 3 oder mehr von 4 der 50 Basispunkte im Mai.

All dies macht deutlich, dass die Änderung der Volatilität, die in diesem Jahr festverzinsliche Verhandlungen symbolisiert, nicht früher oder später verschwinden wird.

Aktienhändler waren durch die feste Entscheidung der Fed, die Preisstabilität wiederherzustellen, getröstet, aber Anleiheninvestoren, die bereits seit Jahrzehnten mit der schlechtesten Performance des Bloomberg Treasury-Index zu kämpfen haben, bereiten sich auf weitere Verluste vor.

George Goncalves, Leiter der US-Makrostrategie bei MUFG, sagte: „Ich möchte, dass Powell optimistisch klingt, aber gleichzeitig ist es inflationsstark, und ich kämpfe mit der Inflation, ohne darauf hinzuweisen, dass dies letztendlich zu politischen Fehlern und dem Risiko einer Rezession im Backend führen wird. „Die Zeit wird es zeigen.“

Die aggressiven Wachstumsaussichten der Fed wurden als Bestätigung angesehen, dass sich die Politik angesichts der hohen Inflation als weit zurückgeblieben erwies. Gleichzeitig stellte Powells aggressives Signal auf einer Pressekonferenz nach der Zinsentscheidung eine Herausforderung für die Leute auf dem Rentenmarkt dar, die angesichts der unsicheren globalen Wirtschaftslage eine bescheidenere Straffung erwarteten.

Powell spielte das Risiko einer Rezession in den Vereinigten Staaten im nächsten Jahr herunter und sagte, dass die Geldpolitik gestärkt werden könne, ohne das Wirtschaftswachstum zu opfern.

Ursprüngliche Anmerkung:

Anleihenhändler, die von der falkenhaften Fed ausgeschaltet wurden, klingen alarmierend

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