La Junta Directiva del Banco Central de Costa Rica (BCCR) acordó mantener la Tasa de Política Monetaria en 3.25 % anual. La medida, adoptada pese a las presiones del sector privado y voces internacionales que solicitaban una rebaja, responde a una modificación en el balance de riesgos globales: el reciente agravamiento del conflicto en Oriente Medio ha impulsado los precios de materias primas y elevado las perspectivas de inflación, lo que llevó a la entidad a privilegiar un enfoque “prudente”, conforme explicó Róger Madrigal, presidente de la institución.
El conflicto iniciado a finales de febrero en Oriente Medio provocó incrementos notables en los precios internacionales del petróleo y los granos básicos, con impactos directos sobre otros bienes y servicios, según el BCCR.
El banco anticipa que la inflación general, que actualmente muestra valores negativos, podría regresar al rango objetivo de la entidad, de 3 % ± 1 punto porcentual, durante el último trimestre del año. Esto ocurriría dos trimestres antes de lo previsto originalmente en las proyecciones de enero.
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La decisión de la Junta Directiva no fue unánime: cuatro de los seis miembros votaron por mantener la tasa, mientras que dos se manifestaron en contra, lo que reflejó desacuerdos relacionados con el momento adecuado para flexibilizar la política monetaria.
Este instrumento, que sirve de referencia para la gestión de liquidez en el Mercado Integrado de Liquidez (MIL), define el corredor de tasas del sistema financiero e incide, de manera directa, en el costo de los préstamos y depósitos para la población.
Inflación negativa y presiones de los sectores productivos
Hasta febrero de 2026, Costa Rica acumulaba más de 34 meses con inflación negativa, muy por debajo del rango inferior de tolerancia establecido por el propio Banco Central. Según datos oficiales, la inflación general interanual se ubicó en -2.7 %, mientras que la subyacente, que excluye precios volátiles, se mantuvo cercana a cero.
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Diversos sectores, como la Cámara de Exportadores de Costa Rica (Cadexco) y la Cámara Nacional de Turismo (Canatur), habían solicitado una reducción de la TPM de 3.25 % a 3,00 %, argumentando que el mantenimiento de tasas elevadas compromete la generación de inversiones y empleos, especialmente fuera del Gran Área Metropolitana. Cadexco formalizó su petición a través de una carta, en la que advirtió: “Los sectores exportadores y turismo han visto comprometida su capacidad de generar inversiones nuevas, así como nuevos empleos; especialmente fuera del GAM que es donde más se necesita”. Añadió que ve necesario que el Banco Central sea “simétrico en sus decisiones de política monetaria y comprometido con el empleo nacional”, según publicó teletica.com.
Organizaciones como el Fondo Monetario Internacional (FMI), analistas y empresarios, también instaron a adoptar una política monetaria más flexible, considerando la persistencia de la inflación negativa.
Impacto y perspectivas en política monetaria
La Tasa de Política Monetaria constituye el principal instrumento del Banco Central para direccionar la inflación. Una reducción de la tasa abarata los créditos para los bancos comerciales, que suelen trasladar la rebaja a sus clientes, estimulando así el crédito y el consumo. Por el contrario, una tasa elevada encarece el dinero, desincentivando el endeudamiento y limitando la circulación monetaria, generando un freno sobre los precios.
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El efecto sobre la Tasa Básica Pasiva suele reflejarse aproximadamente seis meses después de la modificación de la referencia.
De acuerdo con las estimaciones más recientes del Banco Central, la inflación general podría regresar dentro de la banda meta antes de lo pronosticado inicialmente, lo que abriría la posibilidad de cambios en futuras decisiones sobre la tasa de referencia. Por el momento, la TPM se mantiene en 3.25 % desde el 19 de diciembre de 2025.