Gobierno de Petro hace sus cuentas con petróleo barato mientras el mercado advierte posible salto del crudo

En medio de la volatilidad que vive el mercado petrolero mundial, el Gobierno colombiano está haciendo sus cuentas con un escenario de precios moderados. Las proyecciones oficiales parten de un supuesto que, para algunos analistas, luce conservador, un barril de petróleo por debajo de los 60 dólares en 2026.

La referencia que utiliza Colombia para comercializar su crudo, el Brent, aparece en los cálculos del Ministerio de Hacienda con un precio estimado de 59,2 dólares por barril para ese año. El dato contrastó con el promedio observado en 2025, que se ubicó en 68,2 dólares, y resultó llamativo porque el contexto internacional apunta en dirección contraria.

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La tensión geopolítica en Medio Oriente, especialmente por la situación en Irán y el riesgo de interrupciones en rutas estratégicas de suministro, llevó a varios analistas a proyectar escenarios mucho más altos. Algunas estimaciones incluso plantean que el Brent podría escalar hasta niveles cercanos a los 200 dólares si el conflicto se intensifica o si se presentan bloqueos en puntos clave del comercio energético global.

Pese a ese panorama incierto, el Plan Financiero del Gobierno mantiene una postura prudente. En sus cálculos, el precio del crudo se ubicaría por debajo de las proyecciones que el propio Ejecutivo había presentado meses atrás en otros documentos oficiales. Por ejemplo, el Marco Fiscal de Mediano Plazo publicado en 2025 contemplaba un Brent de 67,2 dólares para ese mismo año y de 62,3 dólares en 2026.

La diferencia entre ambas proyecciones despertó preguntas entre economistas y expertos del sector energético. Mientras el mercado discute posibles alzas impulsadas por factores geopolíticos, las estimaciones fiscales del país parecen apostar por un escenario más moderado. Esa cautela puede responder a una estrategia de prudencia en la planeación presupuestal, evitando depender de ingresos extraordinarios que después no se materialicen.

En cualquier caso, el comportamiento del petróleo sigue siendo una variable clave para las finanzas públicas de Colombia. Una parte importante de los ingresos del Estado proviene directa o indirectamente del sector petrolero, ya sea por impuestos, dividendos de empresas estatales o regalías asociadas a la explotación de hidrocarburos.

El contexto internacional, sin embargo, agregó incertidumbre. La posible escalada del conflicto en Irán puso nuevamente en discusión el papel del estrecho de Ormuz, uno de los corredores marítimos más importantes para el transporte de petróleo en el mundo. Cualquier interrupción en esa ruta podría alterar la oferta global y presionar los precios al alza.

Además de los riesgos geopolíticos, la demanda energética de grandes economías también juega un papel determinante. Regiones como Europa, China o India continúan buscando asegurar el suministro de crudo para sostener su actividad industrial, lo que introduce más presión sobre el equilibrio entre oferta y demanda en el mercado internacional.

A este panorama se suma otro factor relevante para Colombia, el comportamiento de la tasa de cambio. El mismo Plan Financiero del Gobierno proyecta que el dólar promediaría 4.053 pesos en 2025 y descendería a 3.801 pesos en 2026. Esa posible revaluación del peso frente al dólar tiene implicaciones directas para el sector energético.

Cuando la moneda local se fortalece, las compañías que venden petróleo en dólares reciben menos pesos por cada barril exportado. Para empresas como Ecopetrol, esto significa que una apreciación del peso puede reducir los ingresos medidos en moneda local, incluso si el precio internacional del crudo se mantiene estable.

En otras palabras, el equilibrio fiscal del país depende de dos variables que se mueven constantemente: el valor del petróleo en los mercados globales y la cotización del dólar frente al peso colombiano. Si ambos factores evolucionan en direcciones desfavorables, precios del crudo moderados y una moneda local más fuerte, los ingresos derivados del sector petrolero podrían verse presionados.