Especialistas do JPMorgan veem redução nos fluxos de títulos para ações

(Bloomberg) As saídas maciças de fundos de títulos para ações diminuirão a partir do segundo trimestre, de acordo com estrategistas do JPMorgan Chase & Co. liderados por Nikolaos Panigirtzoglou.

Os investidores fugiram dos títulos em massa enquanto os bancos centrais retiravam seus estímulos da era da pandemia, deixando os títulos do Tesouro prestes a sofrer a maior perda trimestral em mais de 40 anos. A alocação global estimada de títulos é agora de apenas 18%, a mais baixa desde 2008, apagando 14 anos de sobrepesos anteriores e retornando aos níveis vistos pela última vez antes da crise do Lehman Brothers, de acordo com o JPMorgan.

“A experiência histórica sugere que fortes saídas de fundos de obrigações não duram mais de um quarto fora dos períodos de crise”, disseram estrategistas do JPMorgan na quarta-feira em nota. “O volume de negócios deste trimestre de fundos de títulos para fundos de ações diminuirá nos próximos trimestres, o que significa menos vendas de fundos de títulos e menos compras de fundos de ações no segundo trimestre e além”.

Essa visão foi compartilhada pelo Morgan Stanley, cujos estrategistas disseram esta semana que perdas de títulos sem precedentes poderiam em breve receber uma pausa muito necessária. Nas últimas duas décadas, a dívida pública global registrou um retorno total médio de 1,1% em abril, mais do que em qualquer outro mês, de acordo com o Morgan Stanley.

Os estrategistas do JPMorgan também veem uma alocação “muito alta” para ações versus renda fixa por investidores não bancários em todo o mundo, aproximando-se dos máximos do ciclo anterior de 2006-2007. Os participantes do mercado em todo o mundo estão atualmente muito subponderados em títulos, tanto diretamente quanto contra ações, de acordo com a nota.

No entanto, embora os fluxos de ações este ano estejam superando os fluxos de títulos, espera-se que sejam menores após as adições recordes do ano passado, dizem estrategistas do JPMorgan, que prevêem uma queda de US $170 bilhões em comparação com 2021, implicando entradas de cerca de US $900 bilhões em fundos de ações em 2022. As ações globais estão se preparando para seu pior trimestre em dois anos, como a guerra na Ucrânia, a preocupação com os bancos centrais linha-dura e o aumento da inflação alimentam a saída de ativos de risco.

Até agora, este ano, os fundos de ações atraíram cerca de US $178 bilhões, enquanto as saídas de fundos de renda fixa atingiram cerca de US $86 bilhões, de acordo com o Bank of America Corp., que cita dados da EPFR Global.

Nota original:

Estrategistas do JPMorgan veem a mudança de títulos para ações como prestes a desacelerar

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