Os comerciantes de títulos soam o alarme sobre o crescimento pós-FED

(Bloomberg) Ao contrário do mercado de ações, os comerciantes do Tesouro não acreditam nas declarações otimistas de Jerome Powell sobre a economia. De fato, os indicadores no mercado de títulos começaram a piscar em vermelho pela primeira vez desde o dia mais sombrio da pandemia.

Parte da curva do Tesouro (a diferença entre os rendimentos a 5 anos e a 10 anos) reverteu pela primeira vez desde março de 2020, depois de o Federal Reserve ter aumentado as taxas de juro na quarta-feira e apontado para o aumento nas restantes seis reuniões deste ano. Enquanto isso, a diferença entre os rendimentos de 2 e 10 anos continuou a diminuir.

Este é um indicador estabelecido de problemas de crescimento futuro, à medida que o impacto inflacionário do combustível da invasão russa da Ucrânia continua. Como as autoridades esperam que as taxas de juros subam para 2,8% até o final de 2023, os comerciantes de títulos estão cada vez mais preocupados com o possível colapso da economia sob o peso da normalização da política monetária.

“O mercado tem um risco maior de recessão e pode ser visto como um investimento entre 5 e 10 anos”, disse Andrzej Skiba, chefe de renda fixa dos EUA na RBC Global Asset Management. “O Fed está assumindo um forte compromisso de combater a inflação”.

O presidente da Fed, Jerome Powell, reiterou numa reunião considerada difícil em várias frentes que o banco central estava a manter todas as opções em cima da mesa para combater a maior taxa de inflação durante décadas. Como resultado, os traders elevaram seu desempenho de 2 anos para um novo ciclo de alta logo abaixo de 2% e descontaram as chances de 3 ou mais de 4 do aumento de 50 pontos base em maio.

Tudo isso deixa claro que a mudança na volatilidade, que simboliza as negociações de renda fixa este ano, não desaparecerá mais cedo ou mais tarde.

Os negociantes de ações ficaram confortados com a firme decisão do Fed de restaurar a estabilidade de preços, mas os investidores em títulos que já lutam com o pior desempenho do índice do Tesouro Bloomberg há décadas estão se preparando para novas perdas.

George Goncalves, chefe de macroestratégia dos EUA no MUFG, disse: “Quero que Powell pareça otimista, mas, ao mesmo tempo, é difícil para a inflação, e eu luto com a inflação sem apontar que ela acabará com erros de política e risco de recessão no backend. “O tempo dirá.”

A perspectiva agressiva de crescimento do Fed foi vista como um reconhecimento de que a política provou estar muito atrasada, dada a alta inflação. Ao mesmo tempo, o sinal agressivo de Powell em uma conferência de imprensa após a decisão da taxa de juros representou um desafio para as pessoas do mercado de títulos que esperavam uma taxa de aperto mais modesta dada a situação econômica global incerta.

Powell minimizou o risco de uma recessão nos Estados Unidos no próximo ano, dizendo que a política monetária poderia ser fortalecida sem sacrificar o crescimento econômico.

Nota original:

Os comerciantes de títulos que foram nocauteados pelo Hawkish Fed estão soando alarmantes de crescimento

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