Según un informe de la consultora EGES (Equipo de Gestión Económica y Social), a nivel local la presente evolución de la divisa norteamericana se explica por un lado, debido a la decisión política de mantener un tipo de cambio competitivo; y por otro, por un aumento en la demanda de divisas en estos últimos días.
La reacción del Banco Central fue inmediata, ante los requerimientos de dólares salió a sostener el tipo de cambio, desembolsando reservas por alrededor de u$s1.000 millones durante agosto.
?Esta política afectó en forma leve al BCRA, que en las últimas semanas de julio había logrado un récord de reservas, que habían alcanzado más de 44.200 millones de dólares?, recalcó EGES.
La otra decisión del BCRA fue la inyección de liquidez, mediante la subasta diaria de pases activos, con la intención de impedir que se disparen las tasas Badlar y Call procurando evitar de esa forma aumentos en las tasas al público.
?A la vez, se actuó con cautela durante agosto, ya que la esterilización de base monetaria fue tenue, es decir que no se realizaron semanalmente subastas de Lebacs ni de Nobacs, medida que sacaría billetes de circulación?, indicó la consultora.
Por otro lado, esta pequeña corrida contra el dólar sí perturbó a la bolsa porteña, alterando los valores de las acciones, que cayeron para después ascender, aunque a niveles menores.
Renta fija
También afectó la tenencia de bonos locales, influyendo de manera negativa sobre su precio. En circunstancias de crisis, los agentes se vuelcan hacia activos más seguros, migrando de bonos locales, por ejemplo, hacia el dólar.
?A nivel local la política del BCRA es mantener el tipo de cambio, por lo que saldrá a vender dólares en tanto se lo demande el mercado, impidiendo así que suba el precio de la divisa?, señala el informe.
La clave es la confianza de los agentes, en tanto el BCRA responda ofreciendo dólares, el público entenderá que no hay razones para correr contra el peso. A la vez, se intentará que no suban más las tasas de interés (debido a que se trasladaría al costo del crédito para el público en general), ofreciendo el BCRA pesos a los bancos privados cuando éstos los precisen.
A nivel local puede suceder que la inyección de pesos por parte del BCRA se traslade a un aumento de la demanda de dólares, si bien es dudoso que esto suceda.
En el plano real, es posible un encarecimiento del crédito en el corto plazo, hecho que repercutiría negativamente sobre el crecimiento de la economía.
A nivel internacional, Argentina está expuesta a los vaivenes de la economía mundial, por lo que no podrá desprenderse de los caminos que tome la crisis financiera de los Estados Unidos.
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