Buenas expectativas de precio para el petróleo en el año 2017

Importante escalada alcista del precio del petróleo WTI (West Texas Intermediate) en el último mes operativo; ha accedido de niveles de 42,2 dólares por barril, visto el 14 de noviembre pasado, a los niveles actuales de 53-54 dólares por barril, lo que representa un crecimiento cercano al 25 por ciento.

Este avance del commodity se ha impulsado en las últimas jornadas principalmente debido a que países miembros y no miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) han acordado reducir la producción de petróleo en aproximadamente unos seiscientos mil barriles diarios a partir de enero del 2017, justamente con la finalidad de sostener el precio del commodity y evitar nuevas corrientes vendedoras, como las sufridas hacia finales del año 2015 y comienzo del presente año 2016.

Como recordará el lector, el petróleo WTI inició el año 2016 en instancias de 37 dólares el barril, sin embargo, hacia mediados del mes de febrero el barril cotizaba en niveles de 26 dólares y para esa fecha eran muchos los analistas que advertían sobre las posibilidades de un acceso del precio del commodity hacia instancias de 20 dólares, e incluso 10 dólares por barril. Sin embargo, desde esta misma columna, a comienzos del mes de marzo y sin horizonte claro de un posible acuerdo por parte de la OPEP para reducir la producción del commodity, avizorábamos que se habían dado las condiciones técnicas para pensar que los mínimos conseguidos justamente un mes antes, en febrero y en niveles de 26 dólares por barril, hubieran marcado un piso significativo y que desde entonces un movimiento de recuperación parcial mayor al bear market de los últimos ocho años podía finalmente quedar habilitado.

Si tomamos como referencia el cierre del precio del commodity del año 2015 en instancias de 37 dólares el barril, el avance a los niveles actuales de 53-54 dólares asciende al 45 por ciento. En tanto que si tomamos como referencia el mínimo de 26 dólares conseguido en febrero del presente año, la ganancia acumulada supera ya marginalmente el 100% para el precio del barril.

Si bien a la fecha aún vemos muchos analistas escépticos de que se cumplan los acuerdos recientemente establecidos entre países miembros y no miembros de la OPEP en reducir la producción del commodity a partir del año entrante, lo que los lleva a considerar que el avance en curso para el precio del petróleo forma parte sólo de un movimiento temporal y especulativo, desde nuestra lectura analítica creemos que esta recuperación en curso puede ser mucho mayor hacia el próximo año 2017 y con ello se podrían presentar muy buenas alternativas de inversión a tener en cuenta.

En efecto, desde nuestra lectura técnica, insistimos en considerar que el mínimo de 26 dólares por barril conseguido en febrero del presente año ha marcado un piso significativo para el commodity y que la recuperación de los precios desde esas instancias sería de carácter mayor y con el objetivo de recortar las fuertes pérdidas sufridas en el bear market (mercado bajista) que se inició en el año 2008, cuando el precio del barril de petróleo alcanzaba niveles históricos de 147 dólares.

Según creemos, la recuperación en curso enfrenta una importante resistencia en la zona alcanzada de 52-55 dólares, que, de ser superada, estaría liberando un camino de alza mayor hacia adelante para el commodity, con proyección inicial en la zona de 61-63 dólares y más tarde con posibilidades de alcanzar objetivos de 70-73 dólares; área donde el avance desde los mínimos de febrero pasado apenas recortaría el 38,2% de Fibonacci a todo el bear market antes mencionado desde el año 2008.

Será clave entonces estar atentos en las próximas jornadas ante un quiebre de esta resistencia alcanzada de 52-55 dólares, ya que dicho evento corroboraría nuestras expectativas de alza mayor hacia el próximo año 2017 para el precio del petróleo.

Solamente en caso de que el commodity no logre superar esta zona de resistencia propuesta en los 52-55 dólares, este estará vulnerable de corto plazo y con posibilidades de regresar hacia instancias de 45-42 dólares, o bien buscar niveles inferiores, en torno a los 37-35 dólares, para que recién luego el avance de previo hacia objetivos de 61-63 e incluso 70-73 dólares por barril logre materializarse.

Acciones petroleras en la mira para el 2017

Con estas expectativas favorables para el precio del petróleo hacia el próximo año 2017 y aun cuando somos cautos en cuanto a lo que suceda con la bolsa argentina hacia el primer semestre del próximo año, resulta interesante poner bajo la lupa las acciones del sector petrolero que operan en el mercado local, ya que un avance de las características mencionadas para el precio del petróleo hacia el próximo año sin lugar a dudas puede ser considerado un driver fundamental para lo que pase con las acciones del sector en la plaza local.

Según la cartera proyectada por el Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) para el índice Merval, hacia el primer trimestre del próximo año 2017, Petrobras seguirá siendo la acción de mayor participación dentro del índice, con un 13,8%, en tanto que YPF se ubica cuarta en ponderación, con un 6,63%, seguida luego por Tenaris, con un 3,63%, el ingreso de Petrobras Argentina, con un 1,67% y finalmente Carboclor, con una participación del 1,58 por ciento.

De esta forma, en una cartera de Merval que estará compuesta posiblemente por veintisiete acciones para el primer trimestre del año 2017, el sector petrolero se llevará un 27,3% de participación. Si bien es cierto que la participación del sector ha llegado a ser mucho mayor en trimestres previos, aún representa poco más de una cuarta parte y por ello no es un dato menor para el mercado de acciones locales lo que pueda pasar con el precio del petróleo a nivel internacional.

Somos optimistas con el precio del commodity hacia el próximo año y por consiguiente creemos que las acciones del sector pueden ser buenas alternativas de inversión, incluso en un contexto de mucha incertidumbre para los mercados financieros internacionales y del mundo.