Vuelven los "Argendólares": una muy buena noticia para el Gobierno y las empresas

La noticia se filtró ayer en un cocktail del Día del Periodista que se celebró en la dependencia de un ministerio del gobierno nacional. "Vuelven los Argendólares y es una muy buena noticia para el Gobierno y las empresas" dijo una fuente cercana a al Gobierno. La fuente hacía alusión a la  concreción del primer crédito a una empresa utilizando los llamados "Argendólares" a una tasa más baja que en el exterior por primera vez en el Gobierno de Mauricio Macri. En el mercado financiero local se denomina a este tipo de depósitos "Argendólares" porque provienen de los depósitos en dólares que tienen los bancos. Éstos, desde noviembre del año pasado, los pueden prestar tanto al Tesoro nacional como a las empresas privadas.

El miércoles un consorcio de bancos liderados por Santander Río le otorgó un préstamo sindicado a YPF por unos USD 180 millones, de los cuales unos USD 70 millones fueron aportados por Santander Río, de acuerdo a lo que pudo saber Infobae. "El crédito fue a 4 años a una tasa del 4,20% anual, por debajo del 4,50% que rinden los bonos similares de YPF en el mercado internacional", comentó una fuente cercana a la operación. "Esta operación muestra que los bancos locales encontraron un destino para el abundante stock de dólares que les dejó el blanqueo en el sistema financiero.

En el sistema financiero hay unos USD 32.000 millones depositados y unos USD 5.000 millones en capacidad de ser prestados", manifestó la fuente y agregó que "el BCRA avala el mecanismo de los Argendólares por dos motivos: en primer lugar porque con este mecanismo se evitan ingresar divisas del exterior que podrían generar un proceso de apreciación del peso frente al dólar y en segundo término porque el BCRA no tiene que emitir pesos para comprar esos dólares y no genera emisión monetaria que podría aumentar la inflación".

En noviembre pasado el directorio del Banco Central (BCRA) aprobó una adecuación a las normas de crédito en dólares e incluyó en ella un inciso que habilita a los bancos a comprarle al Tesoro nacional los bonos de deuda en moneda extranjera que emita por un total que no supere la mitad del monto total en préstamos que tengan concedidos al sector privado.

Esa norma dada a conocer por la Comunicación "A" 6105 significa que los bancos locales e internacionales que operan en el país quedaron habilitados a destinar parte de los dólares captados como depósitos al sector privado a financiar al Tesoro nacional. También dejó abierta la puerta de una nueva opción de financiamiento local en dólares que es el caso de este préstamo de 180 millones de dólares. Este tipo de financiamiento estaba prohibido luego de principios del 2002 tras el fin del Plan de Convertibilidad.

Con esta operación el Gobierno reabrió una opción local para financiarse en dólares. Para evitar el descalce de monedas entre préstamos y créditos desde el 2002 los bancos sólo podían usar los depósitos en dólares para dar crédito a empresas exportadoras, es decir, con capacidad de generación propia de divisas, aunque manteniendo un alto nivel de encajes. Pero la mayor novedad que trajo esta comunicación del BCRA es la posibilidad de que los bancos volver a dar préstamos en dólares a empresas como lo hicieron en la década del '90.

Para evitar la mala experiencia de esa época, la norma del BCRA impone una serie de restricciones. La más importante es que los bancos sólo podrán utilizar un dólar para adquirir en bonos por cada 2 dólares que hayan transformado en créditos a empresas. "Esta es una manera de fijar un límite claro y también recaer en un efecto crowding out que significa desplazar al sector privado del crédito al otorgárselo al Estado", manifestó a Infobae una fuente cercana a un banco internacional.

El sistema financiero cuenta hoy con unos USD 32.000 millones en depósitos en dólares y solo tiene créditos al sector privado por unos 10.000 millones de dólares. "Esta flexibilización llega cuando el sistema tiene unos USD 10.000 millones ociosos", estimó a fines de diciembre pasado el presidente del BCRA, Federico Sturzenegger.

Los depósitos privados en dólares alcanzaron niveles que no se observaban desde el fin de la convertibilidad. En julio del 2016 ya estaban en los niveles anteriores al cepo cambiario instrumentado en desde diciembre del 2011 y en la actualidad superan los USD 23.000 millones. En tanto el stock total de depósitos en dólares del sistema financiero está casi en los USD 32.000 millones al considerar las colocaciones del sector público nacional y provincial. Ese stock de Argendólares ociosos es importante y debería encontrar correlato en las necesidades de financiamiento de las empresas argentinas que salen al mercado de capitales internacional afrontando costos de entre 4 y 7 por ciento anual promedio por fondos frescos.

Desde comienzos del año pasado el stock promedio mensual de los Argendólares creció hasta mediados a un promedio de USD 1.500 millones mensuales pero luego el crecimiento se redujo y a partir de julio aumentaron a un ritmo de unos USD 350 millones en promedio mensual. Pero desde octubre pasado, por efecto del blanqueo, estos depósitos privados en dólares comenzaron a crecer . Entre octubre y diciembre del año pasado aumentaron en unos 8.500 millones de dólares.

Por estas colocaciones se obtienen en la plaza financiera local rendimientos que van del 0,4% al 0,5 % anual promedio por depósitos de hasta USD 100.000, pero el rendimiento sube al 0,7% o 0,8 % anual si son superiores a 1.000.000 de dólares. Unos USD 16.000 millones están depositados en cajas de ahorro, en tanto que en plazos fijos hay unos 6.000 millones de dólares.

Con la vuelta de los llamados Argendólares el Gobierno logró reabrir una puerta al obtener dólares de la banca local para prestar a las empresas, una opción que había quedado vedada hace 15 años luego del estallido del Plan de Convertibilidad.

LEA MÁS:

El Banco Central autorizó los créditos en dólares a empresas importadoras de productos argentino