I trader obbligazionari lanciano l'allarme sulla crescita post-Fed

(Bloomberg) A differenza del mercato azionario, i commercianti del Tesoro non credono alle dichiarazioni ottimistiche di Jerome Powell sull'economia. In effetti, gli indicatori nel mercato obbligazionario hanno iniziato a lampeggiare in rosso per la prima volta dal giorno più buio della pandemia.

Parte della curva del Tesoro (la differenza tra i rendimenti a 5 anni e a 10 anni) si è invertita per la prima volta da marzo 2020, dopo che la Federal Reserve ha alzato i tassi di interesse mercoledì e ha indicato l'aumento nelle restanti sei riunioni di quest'anno. Nel frattempo, il divario tra i rendimenti a 2 anni e a 10 anni ha continuato a diminuire.

Questo è un indicatore consolidato dei futuri problemi di crescita mentre continua l'impatto inflazionistico del carburante derivante dall'invasione dell'Ucraina da parte della Russia. Poiché i funzionari si aspettano che i tassi di interesse saliranno al 2,8% entro la fine del 2023, gli operatori obbligazionari sono sempre più preoccupati per il possibile collasso dell'economia sotto il peso della normalizzazione della politica monetaria.

«Il mercato presenta un rischio maggiore di recessione e può essere visto come un investimento tra i 5 e i 10 anni», ha affermato Andrzej Skiba, responsabile del reddito fisso statunitense presso RBC Global Asset Management. «La Fed sta assumendo un forte impegno per combattere l'inflazione».

Il presidente della Fed Jerome Powell ha ribadito in una riunione considerata difficile su più fronti che la banca centrale stava mantenendo tutte le opzioni sul tavolo per combattere il tasso di inflazione più alto degli ultimi decenni. Di conseguenza, i trader hanno aumentato la loro performance a 2 anni a un nuovo massimo del ciclo appena sotto il 2% e hanno scontato le probabilità di 3 o più su 4 dell'aumento di 50 punti base a maggio.

Tutto ciò chiarisce che il cambiamento di volatilità, che simboleggia i negoziati sul reddito fisso quest'anno, non scomparirà prima o poi.

I trader di borsa sono stati confortati dalla ferma decisione della Fed di ripristinare la stabilità dei prezzi, ma gli investitori obbligazionari che hanno già lottato con la peggiore performance dell'indice Bloomberg Treasury da decenni si stanno preparando a ulteriori perdite.

George Goncalves, capo della macrostrategia statunitense presso MUFG, ha dichiarato: «Voglio che Powell sembri ottimista, ma allo stesso tempo è duro con l'inflazione e combatto con l'inflazione senza sottolineare che alla fine finirà con errori di politica e rischio di una recessione nel backend. «Il tempo lo dirà».

Le aggressive prospettive di crescita della Fed sono state viste come un riconoscimento del fatto che la politica si è rivelata molto indietro data l'alta inflazione. Allo stesso tempo, il segnale aggressivo di Powell in una conferenza stampa a seguito della decisione sui tassi di interesse ha posto una sfida per gli operatori del mercato obbligazionario che si aspettavano un tasso di inasprimento più modesto data l'incerta situazione economica globale.

Powell ha minimizzato il rischio di una recessione negli Stati Uniti il prossimo anno, affermando che la politica monetaria potrebbe essere rafforzata senza sacrificare la crescita economica.

Nota originale:

i trader obbligazionari che sono stati eliminati dalla Fed hawkish stanno lanciando un allarme per la crescita

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