Santander ratifica su plan en Brasil tras al triunfo de Lula, pero frena sus perspectivas de bajadas de tipos

El consejero delegado de Banco Santander, Héctor Grisi, ha ratificado la estrategia de la entidad en Brasil tras la victoria electoral de Luiz Inácio Lula da Silva, aunque ha reconocido que la evolución de los tipos de interés no será tan favorable como preveían en sus estimaciones iniciales.

"Desde luego, los tipos no van a bajar como pensábamos en el plan, pero sí estamos controlando las cosas", ha señalado Grisi en la conferencia con analistas posterior a la presentación de resultados de este tercer trimestre de 2026.

Al mismo tiempo, el banquero ha matizado que la entidad ha reducido su vulnerabilidad en la región: "Es importante decir que no tenemos tanta sensibilidad como teníamos en Brasil ahora mismo".

Durante su intervención, el primer ejecutivo del banco ha querido poner en perspectiva el peso real del mercado brasileño dentro del conjunto del grupo para restar preocupación a las turbulencias macroeconómicas locales. Según ha detallado, Brasil representa actualmente un 9% de la cartera total de la entidad, mientras que cerca del 80% del negocio global se concentra en mercados desarrollados.

En los nueve primeros meses del año, el beneficio ordinario de Santander en el país carioca se mantuvo prácticamente en línea con el cosechado en el mismo periodo del año anterior (+0,4%), hasta los 1.596 millones de euros. No obstante, a tipo de cambio constante la evolución fue negativa en un 5%. Lo mismo ocurre con los ingresos totales --margen bruto--, que se incrementaron un 4% interanual, hasta los 9.786 millones de euros, pero se contrajeron un 1,6% con el cambio inalterado.

Asimismo, el directivo ha querido aclarar que la victoria de Lula da Silva ya estaba contemplada en el escenario central del banco antes de la celebración del 'Investor Day'. "Nuestra decisión de hacer un de-risking (reducción de riesgo) de la cartera y el cambio en el mix de la cartera se tomaron teniendo esto en cuenta", ha subrayado.

GIRO EN LA POLÍTICA DE RIESGOS PARA IMPULSAR EL MARGEN

El consejero delegado ha admitido que las medidas de gestión del riesgo y la reestructuración de la cartera han tenido un impacto provisional en los márgenes de interés, pero ha avanzado un cambio progresivo en la estrategia para optimizar la rentabilidad del mercado brasileño.

"Estos dos factores afectan al margen de interés, pero vamos a ir cambiando de política en el futuro para manejar correctamente el coste del riesgo", ha indicado Grisi, asegurando que los frutos de esta gestión se reflejarán en los resultados a medio y largo plazo: "Todavía hoy no se ven los beneficios de manejar el coste de riesgo, pero se verán en el futuro".

Pese al entorno de tipos elevados, la cúpula de Santander ha reafirmado su apuesta estratégica por el gigante sudamericano. "El plan no ha cambiado, es exactamente el mismo que teníamos. Creemos que los beneficios de todo esto se van a ir viendo más adelante y veremos las grandes oportunidades que tenemos, especialmente en Brasil", ha remachado el segundo máximo mandatario del banco cántabro.

Por su parte, el director financiero de Santander, José García, ha adelantado que la firma espera tener una tasa fiscal de impuestos "bastante baja, relativamente baja", en los próximos trimestres en Brasil. "Esto va a beneficiar al grupo y no esperamos ver cambios significativos en los próximos trimestres", ha sostenido.

SINERGIAS Y AJUSTE DE COSTES

Por otro lado, Grisi ha hecho balance de los avances en materia de eficiencia y gestión del capital a través del programa global 'One Transformation', enfocado en la simplificación y automatización operativa del grupo, especialmente en la banca minorista (retail).

"Estamos consiguiendo unos ahorros estructurales muy grandes. Realmente estamos cambiando la forma en que trabajamos y hacemos las cosas", ha destacado el dirigente, recordando que esta transformación ha permitido reducir los costes un 1%, excluyendo los asociados a la integración de Webster y TSB (-2% interanual a tipo de cambio constante).

De cara a los próximos ejercicios, el ejecutivo ha anticipado que el apalancamiento operativo positivo seguirá siendo la norma de la entidad, manteniendo el crecimiento de los ingresos por encima del de los costes.

En total, el grupo registró un margen bruto de 46.713 millones de euros, un 8% más que doce meses atrás, mientras que los costes de explotación crecieron un 2,9%, hasta los 18.972 millones de euros. Así, el beneficio neto ascendió a 11.176 millones de euros en el conjunto de los nueve primeros meses de 2026, lo que supone un incremento del 16,1% interanual.

Sin embargo, el dato es el beneficio ordinario, en el que Santander no incluye la plusvalía neta de 1.895 millones de euros por la venta del negocio de Polonia parcialmente compensada con los costes de 666 millones de euros por la integración de TSB y Webster. Si se tiene en cuenta esta partida no recurrente, el beneficio neto atribuido fue de 12.405 millones de euros, lo que equivale a un 20% más.

En relación con las sinergias derivadas de las últimas operaciones corporativas, Grisi ha pedido cautela respecto a la reciente absorción de Webster Bank en Estados Unidos: "Acabamos de absorber hace un mes y medio aproximadamente a Webster y seguimos examinando posibles maneras de poner en marcha sinergias lo más rápidamente posible. El equipo ya está trabajando y avanzamos bastante bien, pero aún es pronto para cuantificarlo".

Asimismo, el consejero delegado ha reafirmado el compromiso de la entidad con las metas fijadas en el mercado británico tras la integración de TSB. "Creo que vamos a poder conseguir las sinergias que os hemos prometido en el Reino Unido", ha asegurado Grisi a los analistas, precisando que el proceso de migración tecnológica culminará a finales del próximo ejercicio: "Podremos tener todas las plataformas y productos de Santander en oferta para los clientes de TSB hacia el cuarto trimestre del año que viene".