Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) registraron en 2025 utilidades netas por S/438 millones, una baja del 10,9% respecto a los S/491,5 millones alcanzados en 2024, según la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).
Esta caída se produce a pesar de que los ingresos brutos del sector aumentaron a S/1.242 millones en 2025, frente a los S/1.187 millones del año anterior, lo que equivale a un avance del 4,6%.
El desempeño financiero y operativo del sector estuvo marcado por diferencias notables entre las principales empresas y por cambios en la estructura de gastos en pleno contexto de octavo retiro de fondos.
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Ingresos crecen, utilidades retroceden
El análisis por empresa muestra que Hábitat lideró el crecimiento de ingresos brutos con 13,0%, seguida por Integra (+5,3%), Prima (+2,9%) y Profuturo (+1,4%). Sin embargo, la utilidad neta presentó tendencias dispares: Prima AFP e Integra AFP sufrieron caídas del -21,1% y -19,3% respectivamente, mientras que Hábitat logró un leve crecimiento de 1,1% y Profuturo avanzó 10,6%.
Vale recordar que Profuturo AFP fue seleccionada por la SBS como ganadora de la séptima licitación para nuevos afiliados, de modo que entre junio de 2025 y mayo de 2027 todos los nuevos trabajadores serán incorporados automáticamente a esta administradora.
La caída en las utilidades de las AFP, a menudo provocada por el menor volumen de fondos gestionados tras retiros masivos, no afecta directamente el capital principal de la cuenta individual del afiliado.
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Sin embargo, la rentabilidad de dichos fondos sí puede verse influenciada por las estrategias de inversión, cambios en el mercado y la liquidación de activos, independientemente de la utilidad de la empresa.
Estructura de gastos bajo presión
Los gastos administrativos del sector sumaron S/493,98 millones en 2025, un incremento del 4,2% respecto a 2024. Destacan los aumentos en cargas de personal (+14,1%) y compras de suministros (+30,3%).
Al analizar por empresa, Hábitat elevó sus gastos administrativos en 5,2%, Integra en 4,7%, Prima en 8,6%, mientras que Profuturo redujo este rubro en 3,0%.
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En cuanto a los gastos de venta, estos alcanzaron S/156,49 millones en 2025 (+2,8%), con incrementos notables en publicidad, publicaciones y relaciones públicas (+12,3%) y servicios prestados por terceros (+14,4%).
En contraste, se registraron reducciones en partidas como participaciones y dietas del directorio (-8,2%), tributos y aportaciones por ventas (-36,7%), cargas diversas de gestión (-63,0%) y provisiones del ejercicio (-60,3%).
Estrategias diferenciadas y competencia en el sector
Las cifras revelan que Hábitat apostó por una estrategia comercial más agresiva, elevando su gasto en publicidad en 34,9%, lo que se reflejó en el mayor crecimiento porcentual de ingresos brutos del sector.
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Otras AFP mantuvieron o ajustaron en menor medida esta partida, mostrando diferentes enfoques frente a la competencia por captación de nuevos afiliados.
La variabilidad en el comportamiento de ingresos y gastos evidencia que las estrategias comerciales no son homogéneas: mientras unas priorizan la captación y exposición de marca, otras enfocaron el ajuste en partidas no esenciales y la eficiencia operativa.
Eficiencia operativa y rentabilidad bajo presión
El ratio de gastos operacionales sobre ingresos mejoró levemente, pasando de 52,8% en 2024 a 52,4% en 2025. Sin embargo, la rentabilidad general enfrenta presión a la baja debido al crecimiento de los gastos operativos y la desaceleración de la utilidad neta.
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El contexto del octavo retiro de fondos, determinado por el Congreso peruano, también influyó en los resultados del sector, generando un entorno aún más competitivo y retador.
En este derrotero, la diferenciación en estrategias comerciales y la presión sobre la rentabilidad delinean un escenario financiero donde la competencia y el control de costos son cada vez más determinantes para las AFP.
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