러시아의 우크라이나 침공은 전례없는 폭력의 전쟁 행위이며, 그 기간은 여전히 불확실합니다.그러나 유럽 경제에 대한이 전쟁의 거시 경제 전망에 대한 결과는 향후 몇 년 동안 자세히 설명되고 예측되기 시작했습니다.
첫째, 이 전쟁은 많은 유럽 국가에서 군사 지출에 대한 오래된 예산 중재를 크게 바꿀 것입니다.둘째, 엄격한 거시 경제 수준에서 수요 충격과 공급 충격을 모두 초래할 것입니다.단기적으로는 모든 것이 인플레이션에 큰 영향을 미칠 것입니다.
그러나 유럽의 경우 회원국들 사이에서 불평등이 증가 할 것입니다.유럽 연합에 연속적인 파도로 가입 한 대륙 동부의 국가들은 전례없는 이민 위기에서 시작하여 또 다른 관점에서 우크라이나 전쟁을 바라보고 있습니다.난민의 수용조차도 러시아의 공격으로 인해 발생할 수있는 안보 위협보다 확실히 더 중요한 문제입니다. 폴란드, 헝가리, 슬로바키아 또는 루마니아는 우크라이나 침공의 경제적 결과를 고려하고 있습니다.
동유럽 경제는 무역 관계 시스템의 변화로 인해 큰 영향을 받고 있습니다.바르샤바 조약의 전 회원국은 유럽 연합을 위해 러시아에서 더 멀리 이동해야합니다.그들의 경제는 그 자체로 모스크바와의 관계를 떠날 것을 촉구하는 경제 인 독일에 대한 의존도를 훨씬 더 기울일 것입니다.
크리미아 분쟁 이후, 즉 2014 년 이래로 지리적으로 러시아와 가깝지만 러시아의 경제적 의존에서 더 빠른 속도로 분열되어야했습니다.그리고 이제 친 유럽 무역 수지에 대한 이러한 검색은 예를 들어 폴란드를 지배하고 자국을 떠나 이웃에게 접수 된 380 만 명의 우크라이나 난민의 요구에 부응해야합니다.
프랑스 경제 일보 레 에코 스 (iLes Echos/i) 에 설명 된 바와 같이 글로벌 소버린 어드바이저리의 수석 이코노미스트 인 줄리앙 마실리 (Julien Marcilly) 는 “이들 국가들은 2014 년 이후, 즉 크리미아 점령과 돈 바스 전쟁 이후 러시아에서 크게 멀어졌습니다.러시아는 더 이상 동유럽 국가의 주요 무역 파트너가 아닙니다.”러시아와의 국경에서 벽, 철의 장막처럼 일어날 수 있습니다.
동부 경제는 미묘한 차이가 있지만 올해를 잘 시작했지만 이웃 우크라이나 전쟁이 두 번째 달에 접어 들면서 성장이 여러 전선에서 영향을 받을까 우려합니다.
러시아가 2 월 24 일 우크라이나를 침공하여 일련의 징벌 적 국제 제재를 촉발 한 이후 수출, 공급망 중단 및 인플레이션 상승에 예상되는 영향은 특히 이러한 경제를 위협했습니다.
폴란드는 명목 GDP (인플레이션 제외) 로 유럽에서 여섯 번째로 큰 경제국이며 석탄, 구리, 아연 및 암염과 같은 많은 광물뿐만 아니라 기계, 자동차 및 전자 제품의 주요 생산국입니다.2 월의 경제 성과는 여전히 분쟁의 영향을 완전히 반영하지는 않지만 Capital Economics의 신흥 시장 경제학자 인 Liam Peach는 우크라이나 전쟁이 전국에 “어두운 구름”을 던질 것이라고 예측했습니다.
연방에 새로 도착한 동부 국가의 경우 러시아로의 수출은 해외 매출의 3% 를 넘지 않으며 우크라이나가 포함될 때 항상 5% 미만을 넘지 않습니다.금융 관계도 약하며 위기로 인해 동부 국가의 은행이 너무 약해져서는 안됩니다.
그러나 또 다른 결정 요인은 에너지 의존입니다.유럽 분석가들은 “그들에게는 위험 요소가 수입, 특히 가스 측면에서 더 많습니다.” 라고 동의합니다.이 문제는 모스크바 가스에 크게 의존하는 발트해 연안 국가, 헝가리 및 슬로바키아에게 현실적입니다.그러나 다른 사람들에게는 덜 심각합니다.바르샤바에 본사를 둔 회사 엑스 칼리버 인사이트의 설립자 인 b다니엘 푸버트 (Daniel Foubert) 는 “2019 년 러시아는 폴란드 수출의 3%, 수입의 6%, 특히 가스의 6% 에 불과했다”고 말했다.
폴란드 가스 공급의 30% 는 미국 액화 천연 가스 (LNG) 로 구성되며 15% 는 노르웨이와 같은 유럽 국가에서 공급되며 프랑코-폴란드는 계속됩니다.폴란드는 러시아로부터의 구매를 피하기 위해 특히 그단스크 항구에 필요한 인프라를 구축했습니다.또한 내년 가을에 발틱 파이프가 개장하면 전체 지역과 마찬가지로 러시아 가스 파이프 라인을 확실히 잊을 수 있습니다.
특히 복잡한 클라우드는 인플레이션입니다.유럽의 많은 지역과 국경을 넘어 폴란드는 많은 경우 코로나 바이러스 위기로 인한 침공이 발생하기 전에도 이미 꾸준히 가격 상승으로 싸우고 있습니다.
그러나 원자재 시장의 새로운 지정학적 불확실성과 변동성은 인플레이션 예측을 더욱 악화시킵니다.지난주 JPMorgan은 나머지 동부 국가들과 마찬가지로 폴란드에서 적어도 향후 몇 개월 동안 강력한 기본 인플레이션 압력이 지속될 것으로 예상된다고 밝혔다.
인플레이션은 폴란드, 체코 또는 헝가리에서 문제입니다.헝가리 중앙 은행은 지난 목요일 금리를 30 베이시스 포인트 6.15% 로 인상했으며 체코 국립 은행은 목요일에 50 베이시스 포인트 5% 로 인상 할 준비를하고 있습니다.체코에서 1 년 동안 가격이 10% 이상, 폴란드에서는 9% 이상 상승했다고 말해야합니다.
이 시나리오를 통해 이들 국가들은 이미 가격과 임금에 대한 압박의 순환을 경험하고 있습니다.중앙 은행은 통화 정책을 강화하기 위한 전주곡인 금리 조정 경쟁을 시작했습니다.
동화해야 할 것은 인플레이션 기대를 유발하는 에너지 가격 상승입니다.폴란드에서는 1월 초 정부가 소비자 물가 상승을 억제하기 위해 휘발유 및 식료품에 대한 부가가치세를 일시적으로 줄여야 했습니다.한편 폴란드 에너지 규제 당국은 12 월에 가스 요금의 54% 증가를 해결했으며 JP Morgan의 경제학자들은 더 많은 가격 인상이 필요할 수 있다고 말했습니다.
딜레마는 국경 위기 속에서 금리를 인상하면 가정과 비즈니스 리더의 신뢰를 약화시킬 수 있습니다.현재 중부 유럽에서는 올해 3% 에서 4% 사이의 성장이 예상됩니다.그러나 2022년은 경제 수준을 포함하여 동방 국가의 행사로 가득 차게 될 것입니다.
동부의 경우 우크라이나 난민의 수용도 예상치 못한 도전입니다.지금까지 380 만 명이 넘는 사람들이 전쟁에서 탈출했으며 그 중 절반 이상이 폴란드 국경을 넘었습니다.
3 월 초 Goldman Sachs는 ECO-4 (폴란드, 헝가리, 슬로바키아 및 체코) 에 난민이 도착하면 분쟁중인 기업과 가정에 대한 단기적인 영향을 상쇄 할 “GDP에 상당한 부스트”를 제공 할 것이라고 테스트했습니다.
분석가들은 난민들이 내수와 노동력 모두에 기여하기 시작함에 따라 2022년에이 지역에 대한 GDP 예측치를 0.25% 에서 0.5% 포인트 줄였으며, 2023 년까지 비슷한 금액으로 증가했습니다.그러나 유럽 중앙 은행과 공동체 정부가 이러한 격리에 사용할 수있는 재정 지원 정책도 기다려야합니다.Covid 19 위기와 같은 EU 대규모 구조 계획이 있습니까?프랑스 베르사유에서 열린 정상 회담에서 합의가 이루어지지 않았습니다.
마지막으로 독일이 다시 개종 할 것을 촉구하면서 지금까지 모스크바와의 관계를 끊으려는 베를린의 저항자는 동방이 또 다른 약점을 추가 할 곳입니다.독일은 체코, 폴란드, 슬로바키아 및 헝가리 산업의 주요 고객입니다.2019 년 슬로바키아 수출의 22% 가 독일로, 헝가리 및 폴란드 수출의 27% 가 강력한 이웃에 매각되었으며 체코 수출의 31% 도 판매되었습니다.
이는 유럽 엔진의 경기 침체가 경제를 흔들 것임을 의미합니다.독일 생산력에 대한 데이터는 강한 난기류, 특정 횡풍을 반영하지는 않지만 이미 독일 수장뿐만 아니라 체코 상사와 동부의 나머지 지역, 적어도 평가 기관의 설문 조사에 대한 신뢰를 급격히 떨어 뜨렸다.말하다.
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