Le gouvernement court à l'inflation par derrière, avec des formules répétées et inefficaces

Le discours de 18 minutes du président Alberto Fernández a suffi à montrer clairement qu'il n'y a rien de trop nouveau pour lutter contre la hausse des prix. La seule annonce concrète a été la création du Fonds de stabilisation du blé, mais il a ensuite décrit toute la gamme des mesures disponibles pour obtenir un résultat : de l'arrêt de l'émission monétaire négociée avec le FMI à la menace d'appliquer la loi sur l'offre obsolète pour punir les producteurs qui se démarquent la forme disproportionnée.

Le Président s'est montré comme un boxeur sur les cordes qui lance tous les coups en même temps pour sortir du siège. Hier, il n'a pas parlé de « guerre » mais de « combat ». Mais c'est une lutte très inégale, où le gouvernement a clairement couru par derrière et sans avoir eu raison avec une formule qui lui donnera des résultats, même si elle a tout prouvé. Rien n'indique que vous allez maintenant obtenir des résultats très différents, c'est-à-dire mauvais.

L'inflation de février a déclenché toutes les alarmes. Au cours d'un mois où le dollar s'est comporté calmement et a même réduit l'écart de change, l'indice était de près de 4,7 % et le panier alimentaire a augmenté de pas moins de 9 %. L'invasion de l'Ukraine par la Russie n'a pratiquement aucun effet sur cette mesure, car elle s'est produite à la fin du mois. Par conséquent, le mois de mars viendra avec des données bien pires. Il est très probable que l'augmentation des aliments sera à deux chiffres. Aucune poche ne peut résister à de telles remarques qui, dans le cas des supermarchés, des boutiques en libre-service et des boucheries, sont déjà effectuées chaque semaine.

L'augmentation de la retenue de 31 % à 33 % sur les produits à base de soja contribuera à un peu plus de 400 millions de dollars américains et servira à subventionner le prix local de la farine. Cela vise à mettre un terme à la forte augmentation des produits de base tels que le pain ou les nouilles. La mesure provoquera une confrontation avec la campagne, qui reviendra sûrement à des manifestations et à des mesures de force.

Un rapport de l'IERAL, de la Fondation méditerranéenne, a clairement mis en garde contre la vision à court terme de cette mesure : « L'augmentation des rétentions, censée bénéficier aux consommateurs, est une erreur basée sur un diagnostic qui ne regarde que la « photo » et ne tient pas compte de la dynamique. L'Argentine ayant le potentiel de produire de la nourriture et de l'énergie, dans un scénario où les distorsions chroniques des prix relatifs sont évitées et même avec des aliments et des énergies plus chers, les habitants auraient des revenus plus élevés, comme c'est le cas au Canada, en Australie et aux États-Unis. »

Le scénario inflationniste signifie une « tempête parfaite » pour l'économie argentine. Même avant la guerre, les prévisions des consultants prévoyaient une augmentation de 55 %, en raison de la nécessité d'augmenter les tarifs après le gel virtuel des deux dernières années, des ajustements sur le carburant et de l'augmentation du dollar officiel pour éviter les retards comme cela s'est produit en 2021. En outre, la plupart des prix des aliments ont également été retardés en raison de l'application des prix maximaux depuis la pandémie. L'autocuiseur a été découvert au début de 2022.

Dans l'ensemble, la « bonne nouvelle » est que le pic d'inflation en mars marquera probablement une valeur maximale à partir de laquelle nous commencerons à voir une baisse progressive de l'indice. C'est ce qui s'est passé juste en mars de l'année dernière, quand il a marqué 4,7 % et à partir de là, il a chuté très progressivement et avec des hauts et des bas.

Ancienne connaissance

Parmi les annonces en cours de préparation et qui seront affichées dans les prochains jours figurent d'anciennes connaissances : extension de la liste des prix des soins, gel d'une quantité de produits du panier alimentaire de base qui sera négociée avec les sociétés de production et tables de dialogue pour parvenir à un accord sur les prix et les salaires. Bien entendu, les municipalités seront également impliquées pour s'assurer que les listes de prix sont respectées et pour éviter les abus présumés. Il est difficile d'obtenir des résultats différents en faisant plus de la même chose.

Cependant, aucune de ces mesures n'a échoué dans le passé pour remplacer les avantages d'un programme économique sérieux qui rétablirait la confiance des entrepreneurs et des consommateurs. Ce n'est pas une tâche facile dans le contexte d'un gouvernement affaibli, confronté à une grave crise interne. La décision du kirchnerisme dur de voter contre l'accord avec le Fonds au Congrès parle d'elle-même.

Paradoxalement, le président a utilisé une grande partie du discours d'hier sur le règlement conclu avec le FMI, affirmant qu'il l'aidera à reconstituer les réserves internationales, à éliminer le danger d'une forte dévaluation et à réduire les émissions monétaires. C'était un coup clair par l'élévation à la vice-présidente Cristina Kirchner, qui a publiquement averti que l'ajustement proposé par l'agence ne ferait qu'accroître la pauvreté.

Cependant, le programme lui-même convenu avec le FMI aurait des résultats très modestes dans la lutte contre l'inflation. Les marchés craignent que la réduction des émissions monétaires de 3,7 % à 1 % proposée pour cette année puisse réellement être atteinte. Mais il s'éloigne également de la réduction du déficit de 3 % à 2,5 %, ce qui semblait être un objectif facile pour cette année, compte tenu des coûts plus élevés que nécessitera l'importation d'énergie en hiver.

Dans un tel contexte, le meilleur scénario pour le gouvernement serait que l'inflation ne dépasse pas la fourchette de 55 à 60 % prévue pour l'année. Si vous vous en sortez relativement bien, les résultats pourraient commencer à être perçus uniquement au deuxième semestre.

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