El presidente Javier Milei afirmó este miércoles que la Argentina necesita financiamiento por entre USD 11.000 y USD 12.000 millones para avanzar en la eliminación del cepo al dólar en 2025. Los fondos, destinados a recomponer las reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA), llegarían a partir de un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y/o de fondos privados de inversión con los que negocia el Gobierno.
Milei también destacó que el BCRA todavía tiene un margen de USD 5.000 millones para intervenir en el mercado financiero, en el marco del plan de emisión cero que lanzó la entidad a mediados del año pasado. “Nos estamos cubriendo de un mega cisne negro”, dijo el mandatario en referencia a la premisa del Gobierno sobre liberar el mercado de cambios cuando no haya riesgo de una devaluación.
En una entrevista con El Observador 107.9, el mandatario afirmó que una de las principales condiciones antes de la salida del cepo es que la inflación haya “desaparecido”. Es por eso que reiteró que si la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Indec de diciembre arroja 2,5% - el dato se conocerá la semana que viene- el BCRA bajará el ritmo de crawling peg del 2% al 1% mensual. La siguiente etapa sería que el IPC ronde el 1,5% por tres meses más y que se elimine el deslizamiento del tipo de cambio oficial.
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La otra condición que volvió a destacar Milei es la de resolver el desbalance de los stocks del BCRA, al que ubicó “en torno a los USD 11.000 o USD 12.000 millones”. Con esos fondos estaría en condiciones de liberar el mercado de cambios, según su visión, al recomponer el balance de la autoridad monetaria a través de la cancelación de Letras Intransferibles que le colocó el Tesoro en los últimos 20 años.
Ante la consulta sobre si existe el riesgo de que haya multinacionales que quieran girar fondos al exterior y se genere una eventual corrida, el Presidente dio a entender que la idea del Gobierno es que la liberalización del mercado de cambios no implique riesgos de devaluación. “Nosotros lo que estamos haciendo es buscar las condiciones para cubrirnos de esa locura imposible. Porque eso sería una locura imposible, sería el mega cisne negro”, sostuvo.
Milei recordó que el BCRA además tiene pendiente “devolver” al mercado financiero unos USD 5.000 millones que compró la entidad luego de anunciar a mediados de 2024, su plan de “emisión cero”. Esa hoja de ruta preveía que cada dólar comprado en el mercado de cambios sería vendido en el MEP o CCL para retirar pesos, lo que también implica intervención sobre la brecha cambiaria.
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El ministro de Economía, Luis Caputo, y el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, apuestan a conseguir un monto de divisas suficiente para capitalizar al BCRA. Los fondos deberían llegar a través de un nuevo acuerdo con el FMI y/o convenios con fondos de inversión privados; en ambos casos hay negociaciones en marcha. El Tesoro cancelaría las letras en manos de la entidad y esta última sumaría reservas a su balance, por lo que en el Gobierno señalan que no se trata de “nuevo endeudamiento”.
Las reservas netas de la autoridad monetaria, la diferencia entre los dólares disponibles y sus pasivos, se encuentran en un saldo negativo de USD 1.300 millones. Con el pago a bonistas que estaba previsto para esta semana, el rojo ascenderá a unos USD 5.000 millones. Recomponer esa situación será fundamental para la intención de eliminar el cepo en 2025 y no exponerse a eventuales inestabilidades en el mercado de cambios. Es por eso que se busca financiamiento con el Fondo u otros jugadores privados.
En paralelo, el BCRA informó el viernes que tomó financiamiento por USD 1.000 millones a través de un Repo con cinco entidades internacionales, destinados a sumar “poder de fuego” en las reservas. Se trata de un acuerdo a 2 años y cuatro meses, con una tasa de interés del 8,8% anual. Entre los bancos que participaron de la subasta ya corre la posibilidad de que la autoridad monetaria lance una nueva licitación antes de que termine enero para conseguir más fondos, pero a una tasa más conveniente.
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En ese marco, el Riesgo País de la Argentina perforó este lunes los 600 puntos y se ubica en su nivel más bajo en más de seis años. Una mejora más profunda de ese indicador permitiría al Tesoro salir al mercado para refinanciar los vencimientos con privados de julio próximo, según el escenario más optimista que ven en los despachos oficiales. Volver a los mercados permitiría no usar los dólares en poder del Tesoro para afrontar compromisos y dejaría esos fondos liberados para capitalizar más rápido el balance del BCRA.