Kolanovic von JPMorgan sieht drei Gründe für die Aktienentwicklung

(Bloomberg) Die US-Aktien könnten trotz der harten Haltung der Federal Reserve und der Umkehrung der Zinsstrukturkurve weiter steigen, so der JPMorgan-Stratege Chase & Co. Marko Kolanovic.

Es gibt „viel Negativität statt viel Selbstzufriedenheit auf den Märkten“, schrieben Kolanovic und sein Team in einer Notiz an die Kunden und behielten eine risikofreie Haltung bei. Sie nennen drei Gründe für ihren optimistischen Ausblick:

1. In der Vergangenheit haben sich sowohl die Aktien- als auch die Kreditmärkte zu Beginn der monetären Anpassungszyklen gut entwickelt.

2. Obwohl die Anleiherenditen und -zinsen nominal steigen, „ist der Realzins äußerst negativ und es ist noch zu früh, um Investitionen als Zeichen des Rezessionsrisikos zu betrachten.

3. Nicht alle Zentralbanken führen eine monetäre Anpassung durch. Die Bank of Japan und die People's Bank of China bewegen sich in die entgegengesetzte Richtung, und Aktien dürften in diesen Ländern „durch fiskalische Anreize unterstützt werden“.

Aktienmärkte auf beiden Seiten des Atlantiks haben sich schnell von dem Ausverkauf erholt, der durch die Invasion Russlands in die Ukraine verursacht wurde, und die Verluste in diesem Jahr reduziert. Steigende Rohstoffpreise und Investitionen in Teile der Zinsstrukturkurve für US-Staatsanleihen werfen Bedenken auf, dass eine Konjunkturabschwächung unmittelbar bevorsteht, die Abwertung sich jedoch hauptsächlich auf die Anleihemärkte ausgewirkt hat und Aktien bisher die Rezessionsrisiken ignoriert haben.

Der Widerstand hat einige Aktienstrategen überrascht, während Michael Wilson von Morgan Stanley und Michael Hartnet von der Bank of America Corp. Anlegern empfehlen, nach Möglichkeiten zu suchen, um höher zu verkaufen. Das JPMorgan-Team ist anderer Meinung und sagt, dass die Wirtschaftsindikatoren die Erwartungen bisher übertreffen und dass es noch zu früh ist, um sich für eine Rezession zu positionieren.

„Diese positiven wirtschaftlichen Überraschungen dürften in der nächsten Berichtssaison zu Gewinnüberraschungen führen“, heißt es in ihrer Mitteilung. Angesichts der Prognosen, die einen „starken sequentiellen Rückgang“ der Gewinne der S & P 500-Unternehmen prognostizieren, „scheint die Hürde für die nächste Berichtssaison, die in den USA in etwa zwei Wochen beginnt, recht niedrig zu sein“.

Originalnotiz:

Kolanovic von JPMorgan sieht drei Gründe für mehr Aktienaufwärtstrend

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