Zero anúncios: o pior ainda está por vir em termos de inflação

É comum os governos populistas procurarem sempre um culpado para explicar as barbaridades que cometem. O aumento do IPC de 4,7% em fevereiro é um mau presságio porque ainda não houve ajustes nas taxas de serviços públicos, nem na taxa de câmbio que vem subindo abaixo da taxa de inflação há um ano.

Em outras palavras, o pior ainda está por vir porque o ajuste dessas variáveis começa a partir de um piso de inflação que se projeta ser de 73% de inflação anual.

Como de costume, a preocupação é com o aumento dos preços dos alimentos como resultado da invasão russa da Ucrânia. No entanto. Os dados mostram que a guerra não é uma explicação.

Como pode ser visto na figura 1, o aumento do preço dos alimentos e bebidas na Argentina e em nossos vizinhos mostra que o problema é nosso. Em fevereiro, o setor de alimentos e bebidas na Argentina aumentou 7,5%, enquanto no Uruguai, nosso vizinho com uma dieta muito semelhante à nossa, teve um aumento na mesma categoria que era menos da metade. Chile e Brasil estavam muito abaixo de nós.

Se considerarmos o aumento dos preços de alimentos e bebidas comparando fevereiro com fevereiro de 2021 na Argentina foi de 55,8%, Uruguai 10,3%, Brasil 9% e Chile 8,9%, ou seja, a Argentina teve um aumento 5 vezes maior de alimentos do que no Uruguai, que é o que apresenta o maior aumento dos países selecionados para comparar.

Era óbvio que o partido da questão monetária de 2020 e 2021 teria um impacto inflacionário. Hoje há uma queda na demanda por moeda, as pessoas tiram pesos das costas antes que os preços subam e isso não é revertido pelos controles de preços.

O que acontece quando um preço máximo é definido? Por definição, os preços máximos são colocados abaixo do nível em que o mercado está operando. Ou seja, se o mercado estiver em equilíbrio em $100, o preço máximo é definido em algum lugar abaixo de $100, por exemplo, em 90 pesos.

Nesse contexto de preços artificialmente baixos, a demanda aumenta porque o preço é barato e os contratos de demanda porque os contratos de fornecimento.

Os produtores marginais desaparecem, aqueles com custos de produção mais altos do que seus concorrentes, a famosa escassez ou o conhecido mercado negro ocorrem.

Nem os subsídios nem os controles de preços servem para resolver um problema puramente monetário, porque não é que os preços sobem, mas que o peso se deprecia. O peso perde poder de compra aumentando a oferta de moeda além do que o mercado exige, devido a uma queda na demanda por moeda e fornecimento varejista de bens e serviços dados controles, regulamentos, carga tributária e todo desânimo para produzir mais.

Lembre-se de que em setembro de 2019, a lei de emergência alimentar foi aprovada, dobrando os fundos alocados para subsidiar alimentos. Depois veio a mesa da fome, a compra de macarrão mais caro na Argentina, o cartão de comida e inúmeros planos sociais para aliviar a “fome” que tudo o que conseguem é desencorajar a cultura do trabalho e aprofundar a cultura do presente.

Não é com a regulamentação que retardará o processo inflacionário, mas com uma diminuição dos gastos públicos para poder equilibrar as contas fiscais e, assim, parar de emitir.

Mas, embora o governo reduza a taxa de expansão monetária em relação ao ano passado, há também o aumento das taxas de serviços públicos e da taxa de câmbio que acabará impactando o IPC e a queda dos salários reais.

Em suma, a saída para acabar com a fome e a pobreza na Argentina não passa por mais controles, regulamentações, subsídios e planos sociais.

A solução é atrair investimentos e aumentar a oferta de bens e serviços porque existem condições institucionais para investir e aumentar a produtividade da economia, criar mais empregos e melhorar os rendimentos reais.

Os próximos meses serão muito delicados em termos de inflação e isso gerará novas quedas na renda real, com o agravante de não haver um plano econômico que gere confiança, muito menos um governo que inspire confiança.

O pior ainda está por vir em termos de inflação porque o governo insiste no populismo num momento em que não há mais recursos para sustentar o populismo que lhes ganha votos. Além disso, as expectativas de “guerra contra a inflação” são geradas e então Alberto Fernández fala e não anuncia nada. Algum conceito solto e nada mais: zero anúncios, apenas mais uma promessa... os ministros trabalharão nos supostos próximos passos.

Esse populismo deve fazer com que eles percam mais votos.