El Banco de España alerta de que la subida del salario de los funcionarios impacta en el déficit previsto en 2027

El Banco de España muestra optimismo para la economía española en su último informe. Eleva tres décimas el crecimiento en 2025 y revisa el alza para previsiones. Sin embargo, lanza una alerta de que el acuerdo para incrementar el salario de los empleados públicos generará un aumento considerable en el déficit público previsto para 2027. El organismo supervisor sitúa la política de retribuciones como uno de los principales factores de presión sobre las cuentas del Estado para los próximos años.

El pacto alcanzado entre el Gobierno y los sindicatos establece una subida del 2,5% en 2025, del 1,5% en 2026 —con un posible 0,5% adicional si la inflación supera el 1,5%— y del 4,5% en 2027. Para ese último año, el incremento efectivo podría alcanzar el 5,5%, ya que incluiría la parte condicionada de 2026 y la retribución adicional correspondiente. El Banco de España calcula que este esquema supondrá un mayor gasto de 0,05 puntos porcentuales (pp) del Producto Interno Bruto (PIB) en 2025, 0 pp en 2026 y 0,37 pp en 2027, en comparación con el escenario anterior que asumía subidas inerciales del 2% anual.

El organismo precisa que “la desviación más significativa se concentrará en 2027, cuando el déficit de las Administraciones Públicas alcanzaría el 2,5% del PIB”, atribuyendo este repunte principalmente al efecto de las subidas salariales pactadas para el sector público.

El Banco de España aclara que sus cálculos incluyen únicamente medidas aprobadas o anunciadas con suficiente grado de detalle y alta probabilidad de aprobación. En el resto de las partidas del gasto, se asume una evolución en línea con el crecimiento potencial nominal para las variables sujetas a mayor discrecionalidad y un comportamiento estándar para las demás. El informe subraya que, aunque los ingresos públicos —impulsados por la recaudación del IRPF, el IVA y el incremento de cotizaciones sociales— mantendrán una tendencia positiva, no compensarán completamente el mayor gasto generado por la política salarial y social.

Desafío para el cumplimiento de los objetivos prespuestarios

La subida salarial de los empleados públicos acordada para el periodo 2025-2027 no solo representa una cifra relevante, sino que, dentro del marco de las reglas fiscales europeas, puede suponer un desafío para el cumplimiento de los objetivos presupuestarios, según alerta la entidad. El Banco de España advierte que “a partir de 2027 el impacto de la concentración de la subida de sueldo de los empleados públicos en ese año, junto a otras partidas que impulsan el gasto y al agotamiento del margen de desviación permitido por las nuevas reglas europeas, se traduciría en una desviación de la senda comprometida”.

Según el documento, la subida salarial tendrá un efecto acumulativo sobre el gasto, superior al previsto inicialmente. Además, en 2027 incidirán otros incrementos de gasto, como el aumento de las pensiones, la inversión pública y los pagos por intereses. El organismo indica que esta combinación de factores elevará la necesidad de realizar ajustes adicionales para no incumplir el marco fiscal europeo. La presión sobre el gasto público se verá reforzada por la reciente firma del acuerdo salarial, en un contexto de inflación elevada y demandas de recuperación del poder adquisitivo por parte de los empleados públicos.

El Banco de España estima que los ingresos ligados a los fondos europeos NGEU se mantendrán en torno al 1% del PIB en 2025 y 2026, con una reducción progresiva en los años posteriores. Así, la ratio de deuda sobre PIB bajaría hasta el 100,6% en 2025 y continuaría descendiendo hasta el 98,3% en 2027, debido al mayor crecimiento nominal. Sin embargo, el supervisor advierte que el nuevo perfil de gasto derivado de la política salarial para los funcionarios obligará a realizar ajustes adicionales a partir de 2027 para evitar desviaciones respecto a los compromisos europeos.

Margen de flexibilidad con Europa

El Banco de España indica que el crecimiento del gasto neto computable podría superar lo contemplado en el Plan Fiscal y Estructural de Medio Plazo en 2025 y 2026. No obstante, en términos acumulados desde 2023, ese crecimiento podría estar dentro del margen de flexibilidad que permiten las nuevas reglas europeas. A partir de 2027, la concentración de la subida de sueldo de los empleados públicos, junto a otras partidas de gasto, provocaría una desviación respecto a la senda comprometida, según el análisis realizado por la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF).

El acuerdo salarial para los empleados públicos, firmado en un contexto de presión inflacionaria y exigencias de mejora del poder adquisitivo, representa uno de los principales elementos de presión sobre las cuentas públicas españolas en el horizonte de proyección. El Banco de España concluye que el déficit previsto para 2027 se revisa al alza, principalmente por el efecto directo del pacto salarial en el sector público, lo que obligará a revisar la política fiscal para evitar desviaciones respecto al marco europeo.