YPF aplicará hoy un split de acciones de 10 a 1 que multiplicará por 10 la cantidad de papeles en manos de cada inversor sin alterar el valor total de su tenencia, una medida con la que la petrolera busca bajar el precio unitario de la acción, ampliar el acceso de pequeños ahorristas y mejorar la liquidez del papel en el mercado local.

El cambio será automático y no exigirá trámites por parte de los accionistas. Por cada acción actual de YPF en cartera, el inversor pasará a tener 10, con un precio ajustado en la misma proporción.

Eso significa que el desdoblamiento no modifica el dinero invertido, el porcentaje de participación en la empresa ni los derechos políticos asociados a cada tenencia. Cada acción mantendrá un voto y la compañía indicó además que la medida no altera el patrimonio de los accionistas.

¿Qué es un split de acciones?

Un split accionario consiste en dividir cada acción existente en varias unidades más pequeñas. En este caso, YPF llevará adelante un“split 10:1″ a nivel local sobre la acción (ticker:$YPFD), con el objetivo de reducir el precio unitario del papel y ampliar su accesibilidad y liquidez para el mercado. La relación será de 10 a 1, por lo que el precio individual de cada papel caerá a una décima parte, mientras la cantidad de acciones en la cuenta aumentará en la misma proporción.

El efecto práctico para un tenedor de acciones es directo: tendrá más unidades registradas en su cuenta comitente, pero el monto total de su posición seguirá siendo el mismo. La empresa también aclaró que no corresponderá liquidar fracciones de acciones, de acuerdo con el reglamento de listado de ByMA.

La operación implicará pasar de 393.312.793 acciones ordinarias escriturales de valor nominal $10 cada una a 3.933.127.930 acciones ordinarias de $1, de acuerdo con la nota que la compañía presentó ante la Comisión Nacional de Valores (CNV), Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA) y A3 Mercados S.A. El capital social, según ese mismo documento, se mantendrá en 3.933.127.930 de pesos.

La nota remitida al regulador fue firmada por Margarita Chun, responsable de Relación con el Mercado de YPF. Allí la empresa sostuvo que la decisión apunta a aplicar prácticas habituales entre compañías comparables en la Argentina y en el exterior.

La petrolera explicó que el objetivo formal de la medida es mejorar la liquidez bursátil de la acción en el mercado local y hacer más accesible su compra para inversores minoristas. La comunicación también vinculó el cambio con la intención de facilitar el ingreso de un universo más amplio de participantes.

El impacto en los ADR

En el caso de los ADR, la relación también se ajustará a 1:10 y, según informó la compañía, el cambio no tendrá costo para el inversor. La aclaración incluida en la comunicación al mercado precisó que el desdoblamiento no modificará el acuerdo de depósito firmado el 9 de marzo de 2022 entre la sociedad, The Bank of New York Mellon y los tenedores de ADR, salvo por el ajuste en la cantidad de acciones Clase D representadas por cada ADR, que pasará de una a 10.

La anotación del cambio quedará asentada en los registros escriturales de Caja de Valores S.A.. Los accionistas no deberán realizar ninguna gestión adicional para recibir las nuevas acciones derivadas del desdoblamiento.

El documento regulatorio también señaló que YPF avanza en el desarrollo de una nueva funcionalidad para comprar acciones directamente a través de APP YPF. La empresa presentó el cambio de valor nominal como una herramienta para incorporar pequeños inversores a su base accionaria y acercar la inversión en sus papeles a más participantes del mercado local.

Oleoductos del Valle (Oldelval), la empresa que opera la principal red de transporte de petróleo de la Argentina y por cuyos ductos circula el 75% del crudo producido en Vaca Muerta, reveló ante la Comisión Nacional de Valores (CNV) que sufrió un ataque informático que afectó sus sistemas administrativos.

Aunque la propia compañía aclaró que el incidente no tuvo impacto sobre la operación de transporte de crudo, referentes de la empresa aseguraron que el episodio fue “100% controlado” y apuntaron tanto a hackers locales como extranjeros como los principales sospechosos.

La firma -cuyo mayor accionista es la petrolera de mayoría estatal YPF- comunicó el hecho el viernes en un hecho relevante dirigido al regulador bursátil, tal como lo exigen las normas de la CNV. En el texto, la sociedad precisó que aplicó su protocolo de ciberseguridad y logró restaurar la totalidad de los sistemas afectados, lo que permitió retomar la actividad administrativa con normalidad. El transporte de petróleo se mantuvo sin interrupciones durante todo el episodio.

Si bien no se descarta la participación de hackers locales, la hipótesis que toma mayor fuerza es la de un ataque de origen extranjero.

De hecho, uno de los mayores ciberataques a un sistema de oleoductos, fue en 2021 a Colonial Pipeline, empresa de Estados Unidos de distribución por ductos de crudo y combustibles líquidos. Fue una operación de ransomware (esto es, ataque extorsivo, a cambio de rescate para devolver el control informático del sistema) que durante una semana afectó la provisión de combustible en parte de la costa este norteamericana. Colonial pagó 75 bitcoins de rescate (unos USD 4,3 millones entonces, de los cuales el FBI pudo recuperar 2,3 millones) al grupo criminal ruso Dark Side (Lado Oscuro).

Oldelval no brindó precisiones sobre el tipo de amenaza detectada ni sobre el vector de ingreso utilizado por los atacantes y señaló que continúa evaluando el alcance definitivo del incidente y avanza con las presentaciones ante las autoridades competentes.

El episodio reaviva el debate sobre la vulnerabilidad de la infraestructura energética ante amenazas digitales. Los oleoductos y terminales de exportación operan hoy con sistemas cada vez más automatizados y conectados en red, lo que los convierte en blancos de interés para ataques que buscan desde el robo de información hasta la interrupción de operaciones.

El ataque, reivindicado en redes por The Gentlemen, que se presenta como un grupo de “RaaS” (Ransomware as a Service) habría ocurrido una semana después de que el mismo grupo atacó a EcoPetrol, la mayor petrolera colombiana, que detectó el acceso irregular a sus sistemas y logró impedir el cifrado masivo de sus archivos, pero no evitar la descarga no autorizada de información de unas 3.300 cuentas de usuarios y datos almacenados en la nube de 15 empresas del grupo empresarial.

La operación de Oldelval

Oldelval administra una red de más de 1.700 kilómetros de oleoductos que conecta los principales yacimientos de la Cuenca Neuquina con las terminales de almacenamiento y exportación en Puerto Rosales, en Bahía Blanca. Por esa infraestructura transita alrededor del 90% del petróleo que produce Vaca Muerta, lo que convierte a la transportista en una pieza central tanto para el abastecimiento de refinerías locales como para el crecimiento de las exportaciones de crudo.

Entre sus clientes figuran prácticamente todas las grandes compañías que operan en la formación no convencional: YPF, Vista Energy, Pan American Energy (PAE), Chevron, Shell, Tecpetrol, Pluspetrol, Pampa Energía y TotalEnergies. La composición accionaria de la transportista refleja ese peso dentro del negocio: YPF es su accionista principal con el 37% del capital, seguida por ExxonMobil, Chevron, PAE, Pluspetrol, Tecpetrol y Pampa Energía.

El incidente ocurre en un momento de fuerte expansión de la compañía. Oldelval tiene en marcha el proyecto Duplicar Norte, un nuevo oleoducto de 207 kilómetros que unirá la estación de bombeo de Puesto Hernández, en Neuquén, con la de Allen, en Río Negro, con una inversión estimada de USD 380 millones. La obra fue adjudicada a Techint, la empresa del empresario Paolo Rocca, que ya había ejecutado el segundo módulo de Duplicar Plus —un tramo de 254 kilómetros— y lo entregó en diciembre de 2024 antes del plazo contractual.

Duplicar Norte avanzará bajo un esquema “ship or pay” con cuatro cargadores principales: Pluspetrol, Chevron, Tecpetrol y Gas y Petróleo del Neuquén, en línea con el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). La puesta en marcha temprana está prevista para fines de 2026, con habilitación definitiva proyectada para el primer trimestre de 2027. Una vez operativo, el sistema permitirá transferencias de entre 20.000 y 45.000 metros cúbicos diarios entre las estaciones de bombeo de Oldelval y el sistema Vaca Muerta Oil Sur (VMOS).

Al integrarse con los sistemas Duplicar Plus y Vaca Muerta Sur, el nuevo ducto permitirá canalizar cerca del 80% del petróleo producido en la región hacia los puertos de Puerto Rosales y Punta Colorada, con el objetivo de sostener exportaciones de crudo por entre USD 6.000 y USD 8.000 millones anuales, según estimaciones de la propia compañía.

La titular del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, recorrió el martes Loma Campana, uno de los yacimientos más importantes de la petrolera de mayoría estatal YPF, que aporta el 16% del petróleo que produce la Argentina en Vaca Muerta. La visita a la cuenca neuquina representó el contacto más directo del organismo con el motor energético que el país espera convertir en su principal fuente de divisas para honrar una deuda que supera los 50.000 millones de dólares.

Georgieva llegó al aeropuerto Presidente Perón de Neuquén junto al ministro de Economía, Luis Caputo, y el viceministro José Luis Daza, y desde allí viajó en helicóptero hasta Loma Campana. En el yacimiento los esperaba el presidente de YPF, Horacio Marín, quien ofició de anfitrión. El gobernador de Neuquén, Rolando Figueroa, también participó de la recepción en el aeropuerto. La visita, prevista de 10 a 12, se extendió hasta las 13 por la demanda de tiempo que generó el recorrido.

Marín describió la jornada como “muy productiva” y señaló que la delegación internacional recorrió “un equipo de perforación de última generación”, donde Georgieva “pudo conocer el trabajo de nuestra gente, de las empresas que nos acompañan todos los días y el nivel de tecnología y eficiencia que alcanzamos”.

El propio Caputo había revelado el interés de Georgieva por la formación donde la Argentina atesora la segunda reserva mundial de gas y la cuarta de petróleo: “Ha escuchado tanto de Vaca Muerta que quiere verlo con sus propios ojos”, dijo el ministro. La visita fue la primera de Georgieva al país en su carácter de directora gerente del FMI, y se produjo nueve meses después del último encuentro entre ella y el presidente Javier Milei, en septiembre de 2025 en Nueva York, cuando el equipo económico negociaba con el gobierno de Donald Trump el respaldo financiero previo a las elecciones legislativas.

El interés del organismo en el sector energético argentino tiene una base aritmética. La Argentina es el principal deudor del FMI: sus compromisos equivalen al 1.100% de su cuota, frente al parámetro habitual del 200%, según señaló Héctor Torres, ex director ejecutivo del organismo en el país, durante su participación en Infobae en Vivo. El programa de acceso excepcional, acordado en 2025, asciende a USD 20.000 millones, aunque la deuda aumulada del país con el organismo financiero internacional supera los 50.000 millones de dólares. Con esa concentración crediticia, el FMI tiene un interés directo en que la Argentina recupere el acceso al mercado de capitales privados, y Vaca Muerta aparece como la variable más concreta en esa ecuación.

El lunes, durante una conferencia de prensa en el Ministerio de Economía, Georgieva ya había señalado el peso del sector en el programa: “Tenemos un fuerte desempeño en petróleo, gas y minería, y ese desempeño fuerte está arraigado en la mejora en la confianza de la economía argentina”.

Los números respaldan ese diagnóstico. En el primer semestre de 2026, la balanza comercial de combustibles y energía acumuló un superávit de USD 5.076 millones, un salto del 61,7% frente al mismo período de 2025. Las exportaciones del sector alcanzaron USD 6.594 millones, con un alza del 42,5% interanual. El petróleo crudo desplazó a la harina de soja como el principal producto de exportación individual de la Argentina entre enero y junio, con ingresos por USD 4.693 millones, según un informe del Instituto Argentina Grande elaborado con datos del Indec.

El dato tiene una dimensión histórica. En el primer semestre de 2006, combustibles y energía (CyE) representaba el 17,1% de las exportaciones. En los años siguientes, el sector cayó sin pausa: entre 2016 y 2020, cuando el país era importador neto de energía, ese rubro llegó a representar apenas el 4% del total exportado. La reversión de ese ciclo tiene un epicentro geográfico preciso.

Según el Indec, Neuquén exportó USD 4.283 millones en el primer semestre, de los cuales USD 4.205 millones correspondieron a combustibles y energía. Casi la totalidad de su aporte al comercio exterior proviene de Vaca Muerta, que ya explica el 67% de la producción petrolera nacional y el 58% del gas. Solo en junio, la provincia exportó 819 millones de dólares.

La proyección hacia adelante amplía esa perspectiva. De acuerdo con un informe de la consultora Economía & Energía para la Cámara de Exploración y Producción de Hidrocarburos (CEPH), las exportaciones energéticas podrían crecer desde los USD 11.000 millones de 2025 hasta USD 28.000 millones en 2030 y aproximarse a los USD 42.000 millones hacia 2035. Para este año, la estimación es de USD 14.700 millones en ventas externas, con un superávit comercial cercano a los 10.700 millones de dólares. A partir de 2027 se espera un salto adicional con la entrada en operación del oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) y la llegada del buque de licuefacción Hilli Episeyo, en el marco del proyecto Southern Energy —liderado por Pan American Energy— que ampliará las exportaciones de gas natural licuado.

YPF, por su parte, impulsa su propio proyecto de GNL. En un comunicado posterior a la visita, la petrolera de mayoría estatal destacó que lidera las iniciativas VMOS y Argentina LNG, con las que busca transformar al país en un exportador neto de energía y generar ingresos por exportaciones superiores a los USD 30.000 millones anuales adicionales a partir de 2030. La estrategia también contempla la expansión del offshore y el crecimiento de las energías renovables, segmento en el que YPF se consolidó como el tercer productor de energía eléctrica del país, con 18 proyectos en operación y construcción y una capacidad instalada superior a los 3,8 GW.

Horas después de la recorrida, Georgieva publicó un mensaje en la red social X en el que celebró la visita. “Gran visita a las operaciones de Loma Campana de YPF con Luis Caputo y Horacio Marín. Ver Vaca Muerta de primera mano destacó el talento, la innovación y el emprendimiento que las empresas públicas y privadas están desplegando para impulsar el brillante futuro energético de Argentina”, escribió la funcionaria.

Tras concluir la visita a Loma Campana, Georgieva regresó a Buenos Aires. El miércoles partirá hacia Uruguay para reunirse con el presidente Yamandú Orsi.

La venta de combustibles al público acumuló en junio su quinta caída interanual consecutiva. Con un volumen de 1.331.423 metros cúbicos (m³) despachados frente a los 1.371.462 m³ del mismo mes de 2025, las ventas en los surtidores cayeron un 2,92%, según consignó un informe del medio especializado Surtidores. En el balance del primer semestre del año, solo febrero registró un volumen menor.

La contracción también se expresó en términos mensuales: respecto de mayo de 2026, la demanda retrocedió un 3,07%, aunque el informe aclara que la comparación debe leerse con cautela dado que junio tiene 30 días y mayo 31. El dato ubica a junio como el segundo mes del año con menor despacho, por encima únicamente de febrero, que con 1.299.600 m³ fue el piso del semestre. El mes de mayor volumen fue enero, con 1.423.721 metros cúbicos, impulsado por la estacionalidad y las vacaciones de verano.

Si se compara por productos vendidos en las estaciones de servicio, el Gasoil G2 registró la caída más pronunciada del período, con una baja interanual del 8,89%, al pasar de 386.405 a 352.054 m³. La Nafta Súper, el producto de mayor volumen de ventas, retrocedió un 2,06%, de 566.717 a 555.022 m³. La Nafta Premium, en tanto, acumuló su segundo mes consecutivo en baja, con una disminución del 1,45%. La excepción fue el Gasoil G3, que retomó su tendencia positiva y creció un 3,98% interanual, de 222.654 a 231.507 m³.

En el mapa provincial, la distribución de la caída fue dispar. Impulsado por la actividad en Vaca Muerta, Neuquén fue la jurisdicción con mayor crecimiento, al sumar un 7,69% interanual para alcanzar los 35.484 m³. Entre Ríos (+1,26%), Mendoza (+0,44%) y Tierra del Fuego (+0,54%) también cerraron en terreno positivo. Salta (-11,32%), Formosa (-9,27%) y Córdoba (-7,54%) fueron los distritos con mayor retracción.

Entre las petroleras, YPF mantuvo su posición dominante con 733.497 m³ despachados, aunque registró una baja interanual del 1,61%. Shell cayó un 5,12%, hasta 299.809 m³, mientras que Axion Energy fue la única de las grandes compañías que creció, con un leve avance del 0,43% para llegar a 160.024 m³. Puma Energy y Refinor también retrocedieron, con bajas del 4,69% y 6,19%, respectivamente, mientras que Gulf y Dapsa encabezaron las bajas entre las empresas, con descensos del 14,38% y 13,14 por ciento.

Qué va a pasar con el precio de la nafta

La caída en el consumo se produce en un contexto en el que el precio en los surtidores no siguió de cerca la evolución del crudo internacional. YPF, con más del 55% del mercado minorista de combustibles, puso en marcha el 1° de abril un mecanismo de amortiguación —denominado internamente “buffer”— que el resto de las petroleras replicó. El sistema buscaba evitar que la volatilidad del barril Brent, que llegó a subir más del 50% durante la mayor intensidad del conflicto entre Israel e Irán, se trasladara de forma directa a los precios al consumidor y presionara el índice de inflación.

Gracias a ese mecanismo, la nafta súper se mantuvo en torno a los $2.000 por litro entre abril y junio, cuando el crudo internacional marcaba valores muy superiores a los que ese precio local implicaba.

El esquema tenía una condición explícita desde el principio: cuando el precio internacional del petróleo comenzara a bajar, el valor en el surtidor no bajaría de inmediato. Primero, las petroleras recuperarían las ganancias resignadas durante los meses de contención. La consultora 1816 lo sintetizó así: “Durante varios meses, gracias al buffer, la nafta fue más barata de lo que correspondía según el precio del Brent y del A3500, de modo que el sobreprecio actual no hace ni más ni menos que compensar a los refinadores y expendedores de combustibles”.

A pesar de que el precio internacional del petróleo cayó en las últimas semanas, los combustibles en la Argentina no se movieron. Fuentes del sector consultadas por Infobae estimaron que septiembre “suena lógico” como fecha para un primer ajuste a la baja, aunque advierten que ese plazo podría acortarse si el barril sigue cayendo.

1816 precisó que si el objetivo de la industria fuera compensar la totalidad del congelamiento aplicado durante el buffer, la nafta debería mantenerse con los precios actuales hasta mediados de noviembre. También estimó que, para adecuarse a los menores precios internacionales del crudo, los combustibles deberían bajar aproximadamente un 16%, lo que tendría un impacto directo sobre el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de alrededor de 0,65 puntos porcentuales, sin contar el efecto indirecto sobre otros precios de la economía. La velocidad de ese proceso, advierte 1816, “dependerá, en parte, de YPF”, que por su participación de mercado superior al 50% en el comercio minorista tiene la capacidad de fijar el precio de referencia de la nafta y el gasoil.

(Desde Washington, Estados Unidos) Fue amor al instante. Se encontraron por primera vez en el Salón 1.4 del Foro de Davos, a mediados de enero de 2024. Afuera nevaba, y Javier Milei se movía como un rock star entre la elite internacional. Kristalina Georgieva, en cambio, ya había sufrido las promesas inconclusas de Alberto Fernández, y no quería que el "Caso Argentino" empalideciera su trayectoria como directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Pero Milei desarmó a Georgieva al instante. La abrazo como si fuera su tía preferida, y le explicó como sería su plan de ajuste económico. En silencio escuchaban Nicolás Posse -que era jefe de Gabinete-, Luis Caputo -ministro de Economía-, Gerardo Werthein - que estaba designado como embajador en Estados Unidos- y Karina Milei, secretaria General de la Presidencia.

Al lado de Georgieva se ubicó Gita Gopinath, entonces su mano derecha en el Fondo. Gopinath había tenido un cruce con Posse y Caputo cuando viajaron acompañando a Milei a Washington, en noviembre de 2023.

Sin embargo, el cónclave terminó con una sucesión de selfies que sorprendió a la burocracia del FMI. Milei, Georgieva y Gopinath no dejaban de sonreír con los pulgares hacia arriba.

Milei cumplió con su promesa de Davos. Hizo un ajuste histórico en la economía de la Argentina, y Georgieva rescata la palabra del presidente argentino. Ella enfrentó la reticencia de ciertos miembros del board del FMI, y asumió que Milei estaba respaldado por la Casa Blanca.

Trayectoria histórica

La directora gerente conoce la trayectoria histórica de la Argentina frente al FMI, y no quería quedar en el index del organismo multilateral de crédito.

Cuando Donald Trump asumió en la Casa Blanca, quedó absolutamente demostrado que Milei era respaldado por Estados Unidos, y que todo debía conducir a sostener la agenda económica del gobierno libertario.

Argentina incumplió dos veces la meta de acumulación de reservas, y el waiver se aprobó sin dilaciones. Luis Caputo propuso que el Banco Mundial y el BID concedieran garantías para pagar los vencimientos privados de julio, y Georgieva estuvo de acuerdo.

La directora gerente se movía en sllencio detrás del cortinado, y no dudaba en elogiar el plan de ajuste cuando era preguntada por los periodistas.

“El caso más impresionante en la historia reciente es Argentina, donde los efectos han sido profundos, con la implantación de un sólido programa de estabilización y crecimiento”, afirmó Georgieva hace unos meses.

En este contexto, la visita oficial de Georgieva a la Argentina implica un reconocimiento formal a los resultados del ajuste promovido por Milei y una exhibición de su propio poder institucional al mostrar un caso económico que es de éxito para los parámetros del FMI.

Georgieva será recibida por el Presidente en Balcarce 50, y después tendrá encuentros con Caputo y Santiago Bausili, titular del Banco Central. Caputo y Bausili no dejan de reconocer -en público y privado- el respaldo inédito de Georgieva a la Argentina.

Confianza mutua

“Hay una relación de confianza que nunca hubo entre Argentina y el Fondo. Entonces eso facilita mucho todo. Georgieva está super impresionada con los logros. Ella dijo:«Yo le confié desde el día uno», lo cual es cierto. Ella confió desde, desde el día uno. Ella me dijo: «Dijeron que ibas a hacer algo imposible y lo hicieron posible». Y desde ese día, ella siempre tuvo mucha confianza", comentó Caputo a Infobae, tras su último encuentro con la directora gerente.

La visita de Georgieva -27 y 28 de julio- tendrá un formato especial. Además de los encuentros oficiales con Milei, Caputo y Bausili, la directora gerente viajara a Vaca Muerta, adonde será recibida en Loma Campana, por Horacio Marín, presidente de YPF.

Georgieva está satisfecha por el ajuste ordenado por Milei, pero en Washington se observa con atención una de las metas clave del acuerdo con la Argentina.

Se trata del cumplimiento hacia adelante del superávit fiscal. Hasta ahora, todo encaja entre las exigencias del Fondo y los cumplimientos prometidos por la Argentina.

Año electoral

Pero se acerca un año electoral que puede implicar más gasto público, y además la economía nacional no crece en forma pareja. Si bien ciertos sectores exportadores y primarios mantienen niveles elevados, la industria y el comercio aún no logran recuperar el terreno perdido en los últimos años.

A su vez, el consumo interno muestra señales mixtas por la caída del salario real y la falta de crédito, mientras que el mercado laboral permanece estancado.

Durante junio, el Sector Público Nacional (SPN) registró un déficit primario de $696.843 millones y un déficit financiero de 1.024.891 millones de pesos.

Hasta mayo, el superávit primario acumulado era de 0,7% del PBI y, tras el resultado de junio, bajó a 0,6 por ciento. La meta de superávit primario es del 1.4 por ciento para 2026.

Y solo quedan seis meses.

En DC, tienen abiertas todas las opciones: que Argentina cumpliría con la meta del superávit fiscal, o que la administración Trump ordenará que se conceda otro waiver al gobierno.

En las próximas 48 horas, Georgieva se abrazará con Milei, cruzará sonrisas con Caputo, y hasta podría aparecer con el maneluco de YPF en Vaca Muerta.

Un win-win para el FMI y la Casa Rosada.

Cinco grupos empresarios presentaron este jueves sus propuestas económicas para quedarse con el 70% de Metrogas, hoy en manos de YPF. Según pudo confirmar Infobae, el plazo venció hoy y la petrolera estatal, asesorada por el banco Citi, ingresa a la etapa más delicada del proceso: no solo revisará cuál es la oferta más alta, sino cuál tiene detrás una estructura de financiamiento que pueda sostenerse hasta el cierre de la operación.

El paquete en juego podría valer USD 560 millones, dentro de una valuación total de la distribuidora cercana a los 800 millones de dólares. Quien se quede con ese bloque accionario deberá además lanzar una oferta pública de adquisición (OPA) por el resto de las acciones, repartidas entre la Anses (8%), el capital que cotiza en la Bolsa porteña (13%) y la porción que ya tiene el empresario José Luis Manzano (9,23%) a través de su vehículo de inversión Integra Capital.

Los cinco finalistas son:

• Central Puerto—la principal generadora eléctrica del país, controlada por los empresarios Guillermo Reca, la familia Miguens-Bemberg y Eduardo Escassany— en sociedad con Ecogas, distribuidora de gas cuyo grupo de control comparten esos mismos accionistas junto a Ronaldo Strazzolini y Gonzalo Pérès Moore.
• Andina, el vehículo de Manzano, que ya tiene presencia en Metrogas a través de Integra Gas Distribution.
• MSU Energy, del empresario Manuel Santos Uribelarrea.
• Grupo Pierri, del empresario y exdiputado justicialista Alberto Pierri, dueño de Telecentro.
• Litoral Gas, distribuidora del centro y norte de la provincia de Buenos Aires cuyo capital comparten Grupo Sofía y Tecpetrol, la petrolera del Grupo Techint.

La lista tuvo un movimiento de último momento. Neuss Capital, el consorcio que lideraba Germán Neuss junto a Mubadala Capital —el brazo inversor del fondo soberano de Abu Dabi— y la española SIA Capital, no llegó a esta instancia con una propuesta económica. En su lugar se sumó Litoral Gas, que no figuraba entre los cinco que habían avanzado a la etapa de auditoría.

El proceso arrancó en abril con 13 compañías interesadas que presentaron ofertas no vinculantes. Ese universo se redujo a nueve tras una primera selección y luego a cinco en la etapa de due diligence, cuando los candidatos accedieron a la información financiera más sensible de la compañía y mantuvieron entrevistas con gerentes y técnicos de Metrogas.

Los cinco finalistas

Dos de los grupos que llegaron a la definición tienen actividad en generación eléctrica y apuntan a combinar ese negocio con la distribución de gas. Central Puerto y Ecogas conforman el consorcio más experimentado del sector: la primera es la mayor generadora privada del país, mientras que Ecogas ya opera redes de distribución en varias provincias.

MSU Energy, por su parte, opera siete centrales térmicas y tiene negocios en parques solares y almacenamiento con baterías. Este año amplió su presencia en el sector eléctrico con la adquisición de las hidroeléctricas Chocón-Arroyito. Su cabeza visible, Santos Uribelarrea, proviene de una familia con raíces en el agro pampeano.

Andina, el vehículo de Manzano, llega a esta instancia con una ventaja particular: ya es accionista de Metrogas con el 9,23% del capital a través de Integra Gas Distribution. El exministro del Interior acumula posiciones en varios segmentos del sector energético: es uno de los dueños de Edenor, la distribuidora eléctrica más grande del país, y en junio participó de la compra de las 894 estaciones de servicio Shell en Argentina, una operación valuada en USD 1.420 millones liderada por el fondo suizo Mercuria Energy Group, socio de su grupo inversor Integra Capital en la petrolera Phoenix Global Resources.

Grupo Pierri suma a la lista a uno de los empresarios más discretos del mundo de los negocios argentinos. Pierri, exdiputado nacional y expresidente de la Cámara de Diputados durante una década en los años ’90, construyó su holding a partir de tres plantas papeleras y luego diversificó hacia las telecomunicaciones con la fundación de Telecentro, operador de internet y cable con presencia en Capital Federal y el Gran Buenos Aires. El grupo también tiene participación en el canal de noticias Canal 26.

La definición no depende solo del número

Según pudo saber Infobae, la decisión no recaerá únicamente sobre la cifra que cada grupo depositó sobre la mesa. La estructura de pagos y el respaldo financiero detrás de cada propuesta tendrán tanto peso como el monto ofrecido. El objetivo es evitar ofertas infladas que después no puedan concretarse.

En las próximas semanas se analizará si las propuestas cumplen con los requisitos fijados en el proceso. Solo las que superen ese filtro entrarán en la comparación final. La expectativa es tener un panorama claro hacia mediados de agosto.

El atractivo de Metrogas para los compradores no es solo estratégico. La distribuidora, que abastece a más de 2,4 millones de clientes en toda la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y 11 partidos del sur y sudoeste del Gran Buenos Aires, repartió en julio dividendos por $100.000 millones —unos USD 66 millones al tipo de cambio oficial—. Fue la primera distribución de utilidades desde noviembre de 2001, cuando la crisis económica interrumpió esa práctica por más de dos décadas.

A la variable financiera se suma una definición regulatoria que todavía no llegó. La licencia de Metrogas, vigente desde hace 35 años, vence en diciembre de 2027. El Enargas ya elevó al Poder Ejecutivo su recomendación para extenderla por 20 años, hasta 2047, como habilita la Ley Bases, pero la resolución sigue pendiente. Para los oferentes, esa definición condiciona la previsibilidad de ingresos del negocio que están dispuestos a comprar.

La venta de Metrogas se inscribe en el Plan 4x4 de YPF, la hoja de ruta del presidente de la compañía, Horacio Marín, que apunta a la focalización en shale —con Vaca Muerta como eje central— y a la salida de activos considerados no estratégicos. Bajo esa misma lógica, YPF completó en diciembre de 2025 la venta de Profertil, la principal productora de urea del país, en una operación valuada en USD 1.200 millones que terminó en manos de Adecoagro y la Asociación de Cooperativas Argentinas (ACA).

El lunes que viene, 27 de julio, la titular del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, aterrizará en la Argentina. Por invitación del presidente Javier Milei, la titular del organismo internacional llega al país en un momento en donde la relación “no puede ser mejor” en palabras del ministro de Economía, Luis Caputo. Hasta el momento solo está confirmada una visita a Loma Campana, en el corazón de Vaca Muerta, donde la recibirá el presidente de YPF, Horacio Marín.

La agenda oficial aún no fue informada por el Ministerio de Economía ni por la Casa Rosada, por lo que se espera que el FMI la comunique, aunque se descuenta que habrá un encuentro tanto con Milei como con Caputo. Días atrás fue el titular del Palacio de Hacienda quien anunció la llegada de Georgieva en la red social X. Caputo describió el diálogo con el FMI como “excelente” y señaló que la visita se da “en el marco del exitoso programa económico en curso”.

Entre los motivos principales de la visita figura el seguimiento del acuerdo vigente y la posibilidad de profundizar el apoyo del FMI. Caputo explicó que la visita de la jefa de la entidad multilateral “permitirá continuar profundizando el trabajo conjunto y el apoyo del FMI para consolidar los avances alcanzados en materia de estabilidad y crecimiento económico”. Según puso saber Infobae, la funcionaria también pondrá la mirada en el desarrollo energético, reflejado en la confirmación de la recorrida por Loma Campana en Vaca Muerta, hasta ahora estipulada para el martes 28 de julio.

Últimos encuentro

El último contacto presencial entre Caputo y Georgieva ocurrió en abril en Washington D.C., durante las reuniones de primavera del FMI y el Banco Mundial. Allí, el equipo económico argentino cerró negociaciones de garantías con el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), que se anunciaron recientemente como parte del esquema financiero proyectado hasta 2027.

Por su parte, Milei y Georgieva no se cruzan personalmente desde septiembre de 2025, cuando coincidieron en Nueva York. En esa ocasión, analizaron el impacto del swap de USD 20.000 millones que la administración de Donald Trump otorgó a la Argentina. Tras ese encuentro, Georgieva expresó: “Es muy importante mantener el rumbo de las reformas para que Argentina pueda seguir viendo una bajada de la inflación, un aumento de la actividad económica, la reducción de la pobreza y el aumento del bienestar del pueblo argentino”, según recogió Infobae.

Nueva preocupación: ¿El frente fiscal?

El contexto de la visita exhibe un cambio en las preocupaciones centrales del FMI respecto a la economía argentina. Durante los últimos años, la meta de acumulación de reservas del BCRA concentró la mayor parte de los desvíos y derivó en reiterados pedidos de waivers. En 2026 la situación se modificó: la entidad que preside Santiago Bausili ya compró más de USD 12.700 millones y logró cumplir el objetivo de acumulación (que es distinto al de compra) del primer semestre, aunque para diciembre debe llegar a 8.000 millones de dólares.

El foco de las preocupaciones ahora parece recae en el frente fiscal. En junio, el Sector Público Nacional (SPN) registró un déficit primario de $696.843 millones y un déficit financiero de 1.024.891 millones de pesos. El pago de intereses netos alcanzó los $328.049 millones en ese mes. Caputo explicó que el resultado respondió a menores ingresos vinculados a la postergación del pago del Impuesto a las Ganancias para personas humanas y a la estacionalidad del pago de aguinaldos. Hasta mayo, el superávit primario acumulado era de 0,7% del PBI y, tras el resultado de junio, bajó a 0,6 por ciento. El Gobierno sostiene la meta de superávit primario de 1,4% del PBI acordada con el FMI para 2026.

Caputo reconoció públicamente que el margen para reducir el gasto público es cada vez más limitado. “Para eso tenés que recaudar más porque seguir generando superávit vía ajuste ya es muy difícil. Estamos en un nivel de gasto de 15 puntos del Producto Bruto Interno (PBI). Para dar una idea, es el nivel de gasto que había en los 90 y es 10 puntos menos de lo que fue el pico hace ocho años”, afirmó en el programa Economía de quincho.

La llegada de Georgieva también funciona como un respaldo institucional del FMI al rumbo adoptado por la actual administración. El Gobierno espera capitalizar la visita para fortalecer su posición en futuras negociaciones y demostrar ante los mercados internacionales su compromiso con la estabilidad macroeconómica. El apoyo del FMI es considerado clave para sostener la confianza de los organismos multilaterales y el acceso a financiamiento externo.

La recorrida por Loma Campana en Vaca Muerta suma un componente estratégico a la agenda, ya que el desarrollo energético es uno de los pilares del programa económico argentino. La presencia de Georgieva junto al presidente de YPF apunta a poner en valor el potencial exportador del sector y su incidencia en la generación de divisas.

El mercado argentino de obligaciones negociables (ON) cerró el primer semestre del año con emisiones por USD 9.632 millones en 169 series, un 8% más que el mismo período del año anterior. De ese total, las empresas energéticas absorbieron 55 de cada 100 dólares, pese a haber realizado apenas el 14% de las emisiones del período.

Los datos surgen de un informe que elaboró Ricsa ALyC en base a datos de la Comisión Nacional de Valores (CNV). Según consignó el estudio, el sector energético emitió USD 5.307 millones a través de solo 24 series, frente a los 145 restantes del resto de la economía. Dicho de otra forma, las empresas de energía levantaron en promedio USD 221 millones por operación, frente a un promedio general de USD 56,9 millones. El tamaño de cada ticket energético es casi cuatro veces mayor al del resto del mercado.

YPF encabezó el ranking con tres emisiones por un total de USD 833 millones. Le siguieron Pampa Energía con USD 700 millones, Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte (Edenor) con USD 640 millones, Vista Energy Argentina con USD 617 millones y Pluspetrol con USD 500 millones. Entre las cinco empresas explicaron el 62% del financiamiento del sector. Si se suman los diez principales emisores, la cifra trepa al 90,8% del volumen energético total, equivalente a la mitad de todo el mercado de ONs del semestre.

El segundo trimestre aceleró todo

La actividad no fue pareja a lo largo del semestre. Entre enero y marzo, las empresas emitieron USD 3.956 millones. Entre abril y junio, esa cifra saltó a USD 5.676 millones, un 43% más en apenas tres meses. Dentro del sector energético, la aceleración fue aún más pronunciada: el financiamiento pasó de USD 1.848 millones en el primer trimestre a USD 3.459 millones en el segundo, un incremento del 87 por ciento.

Ese ritmo se inscribe en una tendencia que viene desde 2025, cuando el mercado de ONs en Argentina superó los USD 20.000 millones anuales, el mayor volumen en al menos una década, con el sector energético explicando cerca de la mitad de ese total. El arranque de 2026 profundizó esa dinámica: en enero, las colocaciones en dólares sumaron USD 2.350 millones a través de 13 operaciones, más del doble del monto emitido en diciembre de 2025.

Quién paga más y quién paga menos

El informe de Ricsa precisó la dispersión de tasas dentro del propio sector energético. La diferencia entre el emisor más barato y el más caro llegó a 640 puntos básicos. Mientras Pampa Energía se financió al 5% anual en dólares, CGC (Compañía General de Combustibles, de Eduardo Eurnekian) pagó hasta el 12% por operaciones de corto plazo. Más del 60% de las colocaciones del sector se ubicó en una banda de entre 8% y 10% anual, que empieza a funcionar como referencia para el segmento.

El informe de Ricsa destacó, sin embargo, que los plazos más largos no son los que pagan las tasas más altas. Vista Energy y Pampa Energía lograron financiarse a más de diez años —146 y 140 meses respectivamente— por debajo del 8% anual. En cambio, CGC y Crown Point pagaron entre 11% y 12% por deuda de apenas dos o tres años. La tasa, concluye el informe, depende del perfil crediticio de cada empresa, no de cuánto tiempo pide el dinero prestado.

Otro rasgo del semestre fue la consolidación en operaciones de mayor escala. El sector energético pasó de 37 emisiones en el primer semestre de 2025 a 24 en el mismo período de 2026, una caída del 35% en cantidad. Pero el volumen total pasó de USD 4.927 millones a USD 5.307 millones. Eso significa que el tamaño promedio por emisión creció de USD 133 millones a USD 221 millones, un salto del 66% en el ticket promedio.

En este escenario, el 99,4% de las emisiones energéticas del semestre se realizó en dólares, lo que refleja la preferencia del sector por captar financiamiento en moneda dura. Esa dolarización casi total contrasta con el resto del mercado, donde el 42% de las series se emitió en pesos. En el consolidado general, el 58% del volumen total correspondió a emisiones en dólares y el 42% restante a emisiones en moneda local.

De cara al segundo semestre, las proyecciones del sector apuntan a un volumen adicional de entre USD 10.000 y USD 15.000 millones en nuevas emisiones, impulsado por el avance de proyectos vinculados a Vaca Muerta, energías renovables y el desarrollo de plantas de gas natural licuado.

El presidente de YPF, Horacio Marín, afirmó que una reducción en el precio de las naftas no está cerca, debido a que la compañía todavía no alcanzó el valor de equilibrio necesario para aplicar una baja. La reciente suba del barril de petróleo Brent, impulsada por la reactivación del conflicto en Medio Oriente, complicó aún más el panorama y retrasó la posibilidad de ajustar los valores en los surtidores.

Según la visión de Marín, el contexto internacional y los movimientos del mercado energético resultaron determinantes para la política de precios de la petrolera. El directivo explicó que, aunque la expectativa de una reducción de precios estuvo presente en distintos sectores, el momento actual no permite avanzar en esa dirección. “Todavía no llegamos al valor de equilibrio para bajar el precio de las naftas”, subrayó.

Durante una entrevista con Radio Rivadavia, el titular de la empresa estatal puntualizó el impacto que generó la suba del crudo Brent, que trepó hasta la zona de USD 93. Este salto de precios se originó por la reactivación de tensiones en Medio Oriente, lo que a su vez profundizó la incertidumbre en los mercados globales y afectó la ecuación local. Marín advirtió que, con estos precios internacionales, “se dilata más” la posibilidad de alcanzar una baja.

El CEO de YPF defendió la política de amortiguación de precios que la compañía implementó en los últimos meses. Según explicó, el sector optó por un sistema de “buffer de precios”, que permitió moderar el traslado de las subas internacionales al mercado interno. “Decidimos hacer un buffer de precios donde no subimos todo lo que había que subir y cuando bajaba compensábamos”, señaló Marín. Esta estrategia buscó evitar incrementos bruscos en los combustibles y, al mismo tiempo, otorgó cierta previsibilidad a los consumidores.

En ese marco, el directivo remarcó que el punto de equilibrio entre los aumentos no aplicados y las reducciones compensatorias aún no se logró. Por esta razón, la posibilidad de una baja próxima continúa alejada del horizonte. “Con estos precios se dilata más”, insistió Marín al evaluar la situación del mercado interno y la influencia de los factores globales.

Más allá de la situación coyuntural, Marín proyectó un escenario de crecimiento para la industria petrolera argentina. El presidente de YPF estimó que la producción nacional podría alcanzar un millón de barriles diarios hacia fin de año. Además, anticipó que para el período 2031/2032 ese volumen podría transformarse en exportaciones. De cumplirse ese objetivo, el país consolidaría su presencia como proveedor internacional de energía.

El directivo destacó las ventajas estratégicas de Vaca Muerta, el principal yacimiento no convencional del país. “Somos un lugar apetecible porque Vaca Muerta es una roca de calidad superior a las americanas y somos un lugar de suministro seguro”, subrayó Marín. Estas características posicionan a la formación geológica como un activo fundamental en los planes de expansión y proyección internacional de la compañía.

En relación al contexto global, Marín sostuvo que los actuales conflictos en distintas regiones incrementaron el valor estratégico de Argentina como proveedor confiable de energía. Según su análisis, la calidad de los recursos nacionales y la estabilidad local fortalecieron la posición del país ante la demanda internacional. El CEO de YPF consideró que, ante la volatilidad global, Argentina aparece como una opción segura para mercados que buscan diversificar sus fuentes de abastecimiento.

El titular de la petrolera también hizo referencia a un reciente fallo judicial de los Estados Unidos favorable a la empresa en la causa por la expropiación. Marín vinculó la decisión de la Justicia estadounidense con el contexto político local y el hecho de que Javier Milei sea el actual presidente. Este pronunciamiento judicial, evaluó el directivo, representó un respaldo para la compañía en el plano internacional.

A lo largo de su intervención, Marín insistió en que la política de acuerdos dentro del sector petrolero permitió amortiguar el impacto de la guerra y la volatilidad de los precios internacionales. La estrategia, basada en consensos y en mecanismos de compensación, buscó moderar las subas en el mercado interno y proteger a los consumidores de los vaivenes externos.

YPF acaba de presentar su último balance trimestral al 31/03/2026, en el que obtuvo un EBITDA Ajustado de USD 1.594 millones.

El resultado neto suele estar influido por distorsiones contables y no reflejar la realidad operativa neta de la empresa en análisis.

Es por este motivo que suele utilizarse preferentemente el EBITDA Ajustado, para mostrar, de una manera más realista, el flujo neto de ingresos correspondiente a los accionistas.

El EBITDA es una métrica que busca medir la capacidad de generación de caja del negocio operativo, sin tener en cuenta cuestiones financieras, contables o impositivas.

El EBITDA Ajustado detrae, además, resultados extraordinarios, no recurrentes o transitorios.

La empresa debería cotizar con un múltiplo de 4,5x, esto es, unos USD 18.000 millones.

Anualizando el número trimestral, podemos estimar un “valor justo” para la compañía, utilizando el ratio más habitual entre los analistas más avezados del mercado petrolero.

Se trata del EV/EBITDA, que es un múltiplo financiero que compara el valor total de una empresa (incluida su deuda) con su rentabilidad operativa, siendo una herramienta clave para evaluar si una compañía está cara o barata en relación con otras de su sector.

Si, en línea con el resultado trimestral, la empresa YPF obtuviera recurrentemente un EBITDA anual de 6.000 millones de dólares, su valor estimado oscilaría, bajo diferentes escenarios, entre 45 y 80 dólares por acción.

Este análisis tiene en cuenta que, empresas petroleras integradas como YPF, suelen tener múltiplos EV/EBITDA entre 4,5x y 7x, dependiendo de factores tales como riesgo país, precio internacional del petróleo, nivel de deuda, crecimiento esperado, calidad de reservas y exposición política, entre otros.

Bajo un escenario conservador, la empresa debería cotizar con un múltiplo de 4,5x, esto es, unos USD 18.000 millones.

Curiosamente (o no tanto), este número se asemeja a la realidad actual, en la cual, el precio unitario del papel se encuentra en los alrededores de 42,50 dólares.

El EV (Enterprise Value) se obtiene mediante el producto del precio por acción y el capital emitido y luego se suma la deuda financiera neta.

EV = 42,50 X 400 M + 10.000 M = U$S 27.000 M

Mediante el procedimiento inverso, utilizamos diferentes medidas de EV/EBITDA, y obtenemos así precios objetivos para el caso de que este múltiplo evolucione hacia cada uno de los valores indicados.

Con múltiplos de 4,5x 6x y 7x, un EBITDA de USD 6.000 millones y una deuda neta de USD 10.000, tenemos:

• 4,5 x 6.000 M – 10.000 M = 17.000 M/400 M = 42,50 Escenario conservador
• 6 x 6.000 M – 10.000 M = 26.000 M / 400 M = 65 Escenario Base
• 7 x 6.000 M – 10.000 M = 32.000 M / 400 M = 80 Escenario optimista

Que el precio actual sea similar al estimado bajo el escenario menos propicio, nos muestra que el mercado todavía aplica un descuento importante por:

• riesgo político argentino,
• litigio por la expropiación,
• control estatal,
• controles cambiarios históricos,
• incertidumbre macro.

Pero si Argentina se consolidara y alcanzara mejores valores macro, tales como:

• inflación más baja,
• mayor apertura financiera
• menor riesgo país,
• estabilidad regulatoria,
• crecimiento exportador de Vaca Muerta.

Entonces YPF podría empezar a cotizar con múltiplos más parecidos a los de otras petroleras latinoamericanas o productoras de petróleo no convencional norteamericanas o europeas. Los múltiplos EV/EBITDA actuales de algunas de las empresas petroleras integradas más conocidas, son los siguientes, según ranking y EV/EBITDA:

1. Chevron - 10,5x
2. Exxon Mobil - 10,1x
3. Repsol - 6–7x
4. Eni - 5–6x
5. YPF - 4, 5x
6. Shell - 3,9x
7. Petrobras - 3,8x
8. BP - 3,4x
9. Total Energies - 3,4x
10. Equinor - 2,5x

Del cuadro anterior podemos obtener algunas conclusiones interesantes:

Las petroleras estadounidenses como Exxon y Chevron cotizan con una prima enorme frente a las europeas y latinoamericanas.

• El mercado premia:

1. estabilidad jurídica,
2. recompra de acciones,
3. calidad del management,
4. menor intervención estatal.

• Las europeas sufren descuento por:

1. impuestos extraordinarios,
2. presión regulatoria,
3. menor crecimiento esperado.

• Petrobras e YPF cargan además con descuento político y riesgo país.

Lo llamativo es que YPF hoy ya no cotiza tan “barata” respecto de Petrobras o Shell. De hecho:

• Petrobras 3,8x
• Shell 3,9x
• YPF 4,5x.

Eso reflejaría que el mercado:

• le asigna valor muy importante a Vaca Muerta
• espera fuerte crecimiento de producción/exportaciones
• y descuenta una mejora macro argentina bajo Milei.

Si Argentina lograra normalización financiera plena y reducción fuerte del riesgo país, YPF podría aspirar eventualmente a múltiplos más cercanos a:

• Eni/Repsol: 6–7x,
• o incluso majors americanas: 8–10x.

Con EBITDA de USD 6.000 millones:

• a 5x → EV USD 30.000 millones - USD 50 por acción
• a 7x → EV USD 42.000 millones - USD 80 por acción
• a 10x → EV USD 60.000 millones - USD 125 por acción

Otro punto clave a considerar es que el EBITDA actual, seguramente no refleja el que la compañía, potencialmente, puede obtener en los próximos años.

No existe todavía un consenso serio y detallado de mercado con proyecciones públicas de EBITDA de YPF a diez años, como sí ocurre con Exxon o Chevron. La mayoría de los analistas trabaja con horizontes de 2–5 años debido al riesgo argentino y la volatilidad del petróleo.

Pero sí puede reconstruirse un rango razonable usando:

• guidance oficial de YPF
• informes de bancos
• proyecciones de producción de Vaca Muerta
• expansión exportadora
• proyectos LNG
• y comparables shale internacionales.

Los analistas optimistas de energía argentina (BTG, Adcap, Goldman) suelen trabajar implícitamente con tres escenarios, según EBITDA potencial:

• Conservador - USD 5–6 mil millones
• Base - USD 7–9 mil millones
• Optimista - USD 10–12 mil millones

La lógica detrás de las estimaciones más optimistas contempla que YPF está migrando aceleradamente hacia Vaca Muerta y la compañía habla de:

• duplicar producción respecto de 2023,
• exportar crecientemente vía VMOS,
• y concentrarse casi exclusivamente en shale.

Si Argentina alcanza:

• 1 millón bpd nacional,
• infraestructura exportadora plena,
• acceso a mercados globales,

YPF podría capturar una porción enorme del crecimiento exportador.

Por último, mediante el Proyecto Argentina LNG junto a Golar, Eni y otros socios locales, YPF estima exportaciones energéticas argentinas de USD 50.000 millones anuales hacia 2031.

Si el LNG efectivamente despega:

• YPF dejaría de ser solamente una petrolera argentina,
• y pasaría a parecerse parcialmente a una exportadora global de gas.

Ahí el EBITDA podría entrar en el rango de entre USD 10–15 mil millones, especialmente con Brent alto y gas internacional firme.

Este último caso, extremadamente alcista para YPF, podría esquematizarse de la siguiente manera:

• 8 x 10.000 M – 10.000 M = 70 MM/400 M = 175 ESCENARIO CONSERVADOR
• 10 x 12.000 M – 10.000 M = 110 MM/400 M = 275 ESCENARIO BASE
• 10 x 15.000 M – 10.000 M = 140 MM/400 M = 375 ESCENARIO OPTIMISTA

Los supuestos implícitos exigen una drástica disminución del Riesgo País, a niveles similares a estados vecinos, una recalificación alcista de EMBI+, baja inflación, crecimiento económico acelerado y un entorno macro amigable, con menor presión impositiva y regulatoria.

Es un escenario exigente, pero posible, aunque todavía lejano y altamente dependiente de política, infraestructura y precios internacionales.

Sin embargo, comprar ahora y mantener en cartera, podría ser una sabia decisión, llamada a proporcionar una elevada rentabilidad.

Un tribunal de Washington le dio la razón a un fondo de inversión extranjero y confirmó que la Argentina deberá pagar más de USD 390,9 millones por haber estatizado Aerolíneas Argentinas hace casi dos décadas. La Cámara de Apelaciones del Distrito de Columbia rechazó el recurso con el que el Estado argentino intentaba anular el fallo de primera instancia, y dejó firme la condena a favor de Titan Consortium, el fondo que hoy reclama ese dinero.

La condena se ubica entre las más costosas que enfrenta la Argentina fuera de sus fronteras. En los últimos 16 meses el país no pagó ninguna suma de este laudo, una situación que llevó a Titan a acelerar su ofensiva judicial. Fuentes de la empresa señalaron a Infobae que el fallo no es una acción contra la compañía sino contra el Estado argentino.

Según reveló el analista Sebastián Maril, de Latam Advisors, el tribunal del Distrito de Columbia rechazó la apelación con la que el Estado argentino buscaba revertir la sentencia de primera instancia. Con ese fallo, quedó ratificado que el fondo puede seguir adelante en la justicia estadounidense para intentar cobrar la indemnización.

El origen del reclamo

La disputa comenzó en 2008, cuando el gobierno de Cristina Kirchner nacionalizó Aerolíneas Argentinas y Austral, que entonces estaban controladas por el grupo español Marsans. La empresa sostuvo que la expropiación había sido injusta y llevó el caso ante el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones, el tribunal arbitral del Banco Mundial para controversias entre Estados e inversores.

En 2017, el Ciadi resolvió a favor de Marsans y fijó una compensación de USD 320 millones más intereses. La empresa española no llegó a cobrar esa suma y más tarde transfirió los derechos del litigio a Burford Capital, un fondo británico que también litigó contra Argentina por la expropiación de YPF.

Después, Burford vendió esos derechos a Titan Consortium, que desde 2021 impulsa en Washington el reconocimiento y la ejecución del laudo arbitral. El punto central del caso es que las decisiones del Ciadi no se ejecutan de manera directa sobre bienes de un Estado, sino que deben ser reconocidas por tribunales locales para intentar su cumplimiento.

Maril explicó esa mecánica: los laudos sirven como base para acudir a la justicia ordinaria y pedir que se haga efectiva la condena. Eso es lo que Titan hizo en Estados Unidos y lo que ahora recibió un nuevo respaldo judicial.

El fallo aumenta la presión sobre activos argentinos en el exterior

La confirmación de la condena deja a la Argentina en una posición más vulnerable frente a intentos de embargo. En mayo, Titan ya había buscado avanzar sobre los colaterales de los Bonos Brady depositados en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, en una maniobra que también procuraba adelantarse al acuerdo alcanzado por el país con los fondos Attestor y Bainbridge.

El origen económico del conflicto remite al estado en que quedaron Aerolíneas y Austral antes de la estatización. Durante la gestión de Marsans, se vendieron activos de valor, entre ellos oficinas en Roma, París, Nueva York, Miami, Madrid, Bogotá, Lima y Caracas, además de simuladores de vuelo y se cancelaron rutas internacionales hacia Europa.

Al momento de la expropiación, ambas compañías acumulaban pasivos cercanos a USD 890 millones. Marsans las había adquirido en 2001 por un dólar simbólico, mientras que el tesoro de España debió aportar alrededor de USD 750 millones para sostener su funcionamiento.

Dos valuaciones realizadas entonces mostraron resultados opuestos. Crédit Suisse estimó que el valor de las aerolíneas se ubicaba entre USD 250 y USD 450 millones, pero el Tribunal de Tasación de la Nación calculó un valor negativo superior a los USD 760 millones, cifra que el Congreso argentino tomó como referencia para justificar la estatización.

Aerolíneas alcanza el superavit

La resolución llega en un momento de mejora financiera para Aerolíneas Argentinas. El nuevo gobierno había asegurado desde el inicio que su intención era sanearla para privatizarla, y la compañía cerró 2025 con una ganancia operativa de USD 112,7 millones, casi el doble de los USD 56,6 millones registrados el periodo anterior.

Ya en 2024 había logrado el primer superávit operativo desde la reestatización, la primera vez que la empresa operó sin aportes del Tesoro, algo que se repitió el año pasado. El directorio ya informó al Ministerio de Economía que tampoco solicitará fondos en 2026.

La mejora en los resultados provino, principalmente, de la reducción de personal —llegó a su dotación más baja en 14 años—, la eliminación de rutas deficitarias, el cierre de oficinas y mejoras operativas que permitieron rentabilizar su operación. Sin embargo, para privatizarla, la medida debe contar con el visto bueno del Congreso, algo que ya no fluyó cuando el Gobierno avanzó con la primera lista de empresas privatizables dentro de la Ley Bases al inicio del mandato.

YPF implementará un desdoblamiento de acciones el 4 de agosto de 2026 en una relación de 10 a 1, con el argumento de facilitar el acceso de nuevos inversores al mercado local. Según informaron desde la petrolera, cada título pasará de un valor nominal de 10 pesos a un peso.

La operación, conocida en el mercado como split, hará que cada acción ordinaria registrada en Caja de Valores S.A. se convierta en 10, sin cambios en el capital social, en los derechos asociados a las tenencias ni en la participación relativa de los accionistas. La compañía busca reducir el precio unitario de la acción en el mercado local, ampliar el acceso de inversores minoristas y mejorar la liquidez bursátil.

“Queremos que cada vez más argentinos puedan ser parte del crecimiento de YPF. El split de la acción es un paso concreto para acercar el mercado de capitales y hacer más accesible la inversión en la compañía”, afirmó Horacio Marín, presidente de la firma energética.

La nota remitida a la Comisión Nacional de Valores (CNV), a Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (ByMA) y a A3 Mercados S.A. indicó que la implementación se hará en forma simultánea con la distribución de acciones. El documento, firmado por Margarita Chun, responsable de Relación con el Mercado de YPF, señaló además que la decisión apunta a aplicar prácticas de mercado de compañías comparables en el país y en el exterior.

Cómo será el split de acciones

YPF indicó que la fecha de corte será el 3 de agosto de 2026 para quienes figuren como accionistas en el registro de Caja de Valores S.A.. Desde el 4 de agosto de 2026 se hará efectiva la operación, según la comunicación enviada al mercado.

El mecanismo será automático. Por cada acción que un accionista tenga antes de la fecha de implementación, recibirá nueve acciones adicionales hasta completar 10, según el comunicado y la nota regulatoria.

YPF precisó que los accionistas no deberán realizar ningún trámite para recibir las nuevas acciones. La anotación del cambio quedará asentada en los registros escriturales de Caja de Valores S.A..

Qué efectos tendrá para los accionistas

La operación implicará pasar de 393.312.793 acciones ordinarias escriturales de valor nominal $10 cada una a 3.933.127.930 acciones ordinarias escriturales de valor nominal $1 cada una, según la nota presentada por la empresa a la CNV. Ese mismo documento indicó que cada acción mantendrá un voto.

Pese al aumento en la cantidad de acciones, el capital social se mantendrá en 3.933.127.930 de pesos. La comunicación dirigida a la autoridad financiera, ByMA y A3 Mercados precisó que ese monto quedará representado por 3.933.127.930 acciones de un peso cada una.

YPF señaló en esa misma nota que el cambio de valor nominal no modifica los valores económicos de las tenencias ni el porcentaje de participación sobre el capital social y los votos de ningún accionista. Y añadió que la medida tampoco altera el patrimonio de los accionistas ni los derechos asociados a sus tenencias.

La empresa agregó en la comunicación regulatoria que no corresponderá liquidar fracciones de acciones, de acuerdo con el reglamento de listado de ByMA.

La apuesta de YPF

Entre los fundamentos formales de la medida, la nota firmada por Chun menciona la mejora de la liquidez bursátil de las acciones en el mercado local, una mayor accesibilidad para inversores minoristas y la adopción de prácticas de mercado de compañías comparables en el plano nacional e internacional.

El comunicado vinculó la operación con una baja del precio unitario de la acción en el mercado local. Según ese texto, esa reducción busca facilitar el acceso de un universo más amplio de inversores y favorecer una mayor liquidez. La compañía también informó que avanza en el desarrollo de una nueva funcionalidad para comprar acciones directamente a través de APP YPF.

La nota al mercado incluyó además una aclaración sobre los ADS. Según ese documento, el desdoblamiento no tendrá incidencia en el acuerdo de depósito del 9 de marzo de 2022 celebrado entre la sociedad, The Bank of New York Mellon y los tenedores de ADS emitidos en virtud de ese acuerdo, salvo por un ajuste en la relación de acciones Clase D representadas por cada ADS, que pasará de una a 10.

Con esta decisión, la petrolera presentó el cambio de valor nominal como una vía para sumar pequeños inversores a su base accionaria. La empresa también vinculó esa medida con su objetivo de acercar la inversión en sus acciones a más participantes del mercado local.

Por primera vez en más de 25 años, Metrogas repartirá dividendos entre sus accionistas. El directorio de la distribuidora de gas aprobó este martes un pago en efectivo de $100.000 millones —unos USD 66 millones al tipo de cambio oficial— según el hecho relevante que la empresa envió a la Comisión Nacional de Valores (CNV) y a Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA).

La decisión llega mientras YPF avanza en la venta de su participación en la compañía y el Estado nacional tiene pendiente una definición sobre el futuro de la concesión.

El último antecedente de un reparto similar data de noviembre de 2001, cuando Metrogas abonó un dividendo intermedio antes de que la crisis económica argentina de ese año interrumpiera esa práctica. Desde entonces, la compañía no había vuelto a distribuir utilidades entre sus accionistas.

En su comunicación oficial a los reguladores, la empresa precisó que la operación “no vulnera compromisos contractuales ni financieros asumidos por la Sociedad” y que no requiere aprobación de terceros. Los fondos estarán disponibles el 23 de julio para quienes figuren como accionistas al 17 de ese mes.

Metrogas distribuye gas natural a más de 2,4 millones de clientes en su área de concesión, que abarca toda la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) y 11 partidos de la zona sur y sudoeste del Gran Buenos Aires (GBA). La compañía opera desde el 1° de diciembre de 1992, fecha de su inscripción en el Registro Público de Comercio.

Se define la venta de Metrogas

La decisión se produce en un momento de múltiples definiciones para la distribuidora. Por un lado, el Estado nacional deberá resolver en los próximos meses si extiende la licencia de distribución de Metrogas por otros 20 años, hasta 2047, como compensación por los incumplimientos contractuales que se acumularon desde el inicio de la primera etapa de la concesión, a partir de 2001. Esa renovación es una variable que los potenciales compradores siguen de cerca, ya que determina el horizonte temporal del negocio que están evaluando.

En paralelo, YPF lleva adelante la venta de su tenencia accionaria en la compañía. La petrolera estatal, que tiene el 70% de las acciones y espera una transacción de alrededor de USD 700 millones, informó en abril que el proceso alcanzó la fase de due diligence, luego de que 13 compañías —locales e internacionales— presentaran ofertas no vinculantes el 9 de abril. Citigroup actúa como asesor financiero del proceso. La operación podría cerrarse en el transcurso de 2026, sujeta a la obtención de las aprobaciones regulatorias pertinentes, aunque hasta la fecha no se firmó ningún acuerdo de carácter obligatorio.

La salida de la petrolera de mayoría estatal de Metrogas se inscribe en el Plan 4x4 de YPF, la hoja de ruta del presidente de la compañía, Horacio Marín, que apunta a la focalización en shale —con Vaca Muerta como eje— y a la salida de activos considerados no estratégicos, tanto en hidrocarburos convencionales como en otras áreas del negocio energético.

Bajo esa misma lógica, YPF aprobó la venta de Profertil, la principal productora de urea del país basada en Bahía Blanca, que se completó en diciembre de 2025 en una operación valuada en USD 1.200 millones.

La venta de Profertil se concretó en dos etapas. A principios de septiembre del año pasado, Adecoagro y la Asociación de Cooperativas Argentinas (ACA) acordaron con la canadiense Nutrien la compra del 50% que esta tenía en la empresa, en un contexto en que la multinacional venía de retirar inversiones en América Latina desde 2024. Esa operación estaba sujeta a que YPF no ejerciera el derecho de preferencia que le permitía igualar la oferta.

Una semana después, las compañías presentaron su oferta vinculante por el otro 50%, que estaba en manos de la petrolera estatal. A mediados de diciembre, Adecoagro y ACA se quedaron con el control total de la compañía, según confirmó YPF en un comunicado oficial. De esa manera, la firma dueña de la etiqueta Las Tres Niñas y la mayor cooperativa agrícola del país se quedaron con el control de una empresa que produce cerca de 1,3 millones de toneladas de urea al año y abastece aproximadamente el 60% de la demanda interna de ese fertilizante.

YPF Energía Eléctrica S.A., conocida como YPF Luz, la empresa de energía eléctrica de la petrolera de bandera, inició los trámites para comenzar a cotizar en Wall Street.

Se trata de una subsidiaria que cotizaría aparte de su empresa madre, presente en el NYSE de Nueva York desde hace más de 30 años, bajo el símbolo “YLUZ”.

Hace 190 días, otra empresa del sector, Genneia, especializada en energías renovables, realizó una anuncio similar.

“YPF Luz anuncia que ha presentado públicamente una declaración de registro en el Formulario F-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU (“SEC”) relativa a una propuesta de oferta pública inicial de sus acciones ordinarias de Clase B de uno de sus accionistas. YPF Luz continuará evaluando el proceso en función de las condiciones del mercado y los requisitos regulatorios aplicables", destacó la empresa en un comunicado.

En el documento oficial, la compañía informó que el accionista vendedor “está ofreciendo acciones ordinarias Clase B en una oferta global, que consiste en una oferta internacional de acciones ordinarias Clase B, que pueden estar representadas por American Depositary Shares (‘ADSs’), en Estados Unidos y otros países fuera de Argentina, y una oferta pública concurrente registrada ante la Comisión Nacional de Valores (‘CNV’) en Argentina”. Cada ADS representa diez acciones ordinarias Clase B. Según el prospecto, YPF Luz no recibirá ingresos provenientes de la venta de estas acciones ni de los ADSs en la operación internacional.

El número total de acciones ofertadas podrá reasignarse entre el tramo internacional y el argentino, y ambos cierres están condicionados entre sí. El documento aclara que, tras esta colocación, YPF Luz tendrá dos clases de acciones ordinarias, pero solo YPF y sus subsidiarias podrán poseer acciones Clase A, que no serán listadas en ningún mercado. Además, la empresa se definió como una “compañía en etapa de crecimiento emergente” según la Ley de Valores de EEUU y anticipó que, tras la oferta global, quedará categorizada como “compañía controlada” conforme a las reglas de gobierno corporativo de la NYSE.

La empresa tiene 12 años en el negocio de la generación de energía eléctrica. “Hoy generamos 10% de la energía eléctrica del país, desde 17 activos y proyectos en construcción que están diversificados en 8 provincias, demostrando nuestro liderazgo y compromiso federal. Esto nos permite alcanzar una capacidad instalada total de 3,4 GW, destaca en su web.

“Este crecimiento exponencial nos posiciona líderes del sector energético y nos permite destacarnos en generación, liderando el market share de venta de energía renovable a grandes usuarios. En un mercado cada vez más competitivo, YPF Luz se posiciona como viabilizador energético de diferentes industrias, con la capacidad de adaptarse a las nuevas demandas y las necesidades de cada cliente”, agregaron.

Mercado y potencia generadora

La presentación ante el regulador bursátil estadounidense incluyó una descripción detallada de su posición en el mercado argentino. Según el prospecto, la compañía afirmó ser “la principal compañía de generación eléctrica ‘pure-play’ en Argentina en términos de capacidad instalada. “Contamos con un portafolio estratégicamente diversificado con múltiples tecnologías, lo que nos permite aprovechar la complementariedad de nuestros activos al ofrecer energía térmica y renovable eficiente”, sostuvo.

La empresa indicó que espera un crecimiento en la participación de la energía renovable sobre el total generado, a partir de la puesta en marcha de nuevas plantas

El documento remarcó que la operatoria de YPF Luz incluye 2.740 megavatios en activos térmicos y 1.024 megavatios en renovables, lo que corresponde al 73% y 27% de la capacidad instalada de la firma, respectivamente. “Nuestra cartera de generación renovable comprende parques eólicos y solares, ubicados estratégicamente en sitios con condiciones óptimas de viento y radiación solar, lo que resulta en factores de carga notablemente superiores a los promedios del sector”, se lee en el prospecto. La empresa indicó que espera un crecimiento en la participación de la energía renovable sobre el total generado, a partir de la puesta en marcha de nuevas plantas.

Como parte de su expansión, la compañía informó que está construyendo su primer proyecto BESS de almacenamiento, con 90 MW, que elevará la capacidad total instalada a 3.854 MW una vez finalizado.

En cuanto a resultados, la empresa reportó ingresos por USD 640,8 millones y un Ebitda Ajustado de USD 427,5 millones para el año finalizado en diciembre de 2025. El margen Editda Ajustado fue del 66,7 por ciento. En el mismo período del año anterior, los ingresos alcanzaron los USD 524,2 millones. Para el primer trimestre de 2026, la compañía informó ingresos por USD 217,2 millones y un EBITDA Ajustado de USD 125,7 millones, con un margen del 57,9 por ciento. El prospecto explicó que la reducción del margen en el primer trimestre de 2026 se debió a la “internalización de los costos de combustible”, tras la descentralización del régimen de compra implementada por la Resolución N° 400/2025.

YPF Luz anticipa un escenario de mayor apertura para acuerdos privados y expansión comercial

Además, el documento describe un escenario de transformación para el sector eléctrico argentino. Según el prospecto, el marco normativo “atraviesa cambios significativos y una transición hacia un modelo de mercado más desregulado y competitivo”. Desde el 1 de noviembre de 2025, la Resolución N° 400/2025 introdujo un nuevo esquema que, según la compañía, promueve “la competencia dentro del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM), la libre contratación entre los participantes del mercado y la descentralización de la gestión de combustibles”.

La empresa sostuvo que el nuevo marco “implementa un sistema de remuneración basado en el costo marginal para el suministro eléctrico” y busca “reducir la intervención estatal en el esquema de remuneración y el sistema de contratación del sector”. En este contexto, YPF Luz anticipa un escenario de mayor apertura para acuerdos privados y expansión comercial. “Esperamos que este nuevo marco regulatorio brinde mayores oportunidades para celebrar contratos con clientes privados y genere otras oportunidades de crecimiento”, aseguró la compañía en su presentación.

También señaló que existen “potencial para captar una demanda incremental de electricidad proveniente de diversos segmentos de consumo existentes y emergentes, como la minería, el desarrollo de petróleo y gas, los centros de datos y la movilidad eléctrica”. De acuerdo con la empresa, se evalúan “de manera continua alternativas estratégicas para atender la nueva demanda, incluyendo iniciativas de crecimiento orgánico y posibles adquisiciones, sujetas a las condiciones del mercado, consideraciones regulatorias y prioridades de asignación de capital”.

El consorcio integrado por la estadounidense Pumpco, la italiana Bonatti y la local Contreras Hermanos logró la adjudicación para construir el gasoducto más extenso de la historia argentina, una infraestructura valuada en 1.200 millones de dólares que forma parte del proyecto de exportación de gas natural licuado (GNL) impulsado por YPF, ENI y XRG, brazo internacional de inversiones energéticas de Adnoc. La obra conectará el corazón de Vaca Muerta con el puerto de Sierra Grande, en Río Negro, y representa un hito en el desarrollo de la industria energética del país.

La definición de la licitación introdujo un mecanismo inédito en el sector argentino: un sistema de subasta inversa electrónica enfrentó a dos finalistas que ofrecieron sus propuestas a la baja sin conocer la oferta de su competidor ni la certeza de que el rival seguía en carrera. Este modelo eliminó la influencia de la trayectoria local y priorizó el precio, según reconstruyeron fuentes del sector. La oferta ganadora se fijó en 1.200 millones de dólares para dos ductos de 527 kilómetros, uno de gas de 48 pulgadas de diámetro y otro poliducto de 24 pulgadas.

Jorge Mas, empresario cubanoamericano y propietario del club Inter Miami donde juega Lionel Messi, lidera Pumpco a través de la compañía matriz MasTec, una de las principales constructoras de ductos de Estados Unidos, con ingresos anuales aproximados de 14.300 millones de dólares. La adjudicación de esta obra marca la primera incursión exitosa de Pumpco en el mercado argentino, tras tres intentos previos en los que no logró imponerse en licitaciones vinculadas a otras infraestructuras energéticas del país.

Por su parte, el Grupo Techint-Sacde, presidido por Paolo Rocca y Marcelo Mindlin, sumó su segunda derrota consecutiva en procesos de licitación ligados al desarrollo de megaproyectos de exportación de hidrocarburos en Vaca Muerta. En esta ocasión, perdió por una diferencia del 15% en el precio ofertado, pese a haber sido uno de los dos únicos consorcios locales habilitados a competir junto a oferentes internacionales. Semanas antes, la misma sociedad quedó fuera de la construcción del ducto de la iniciativa SESA, otro proyecto relevante para la exportación de GNL.

La obra adjudicada conecta la Meseta Buena Esperanza, en el centro de Vaca Muerta, con Sierra Grande, localidad que albergará la terminal marítima de exportación. Ambos ductos correrán en paralelo a lo largo de 527 kilómetros, con capacidades técnicas que superan a las del gasoducto Perito Moreno y al proyecto de Southern Energy (SESA), que avanza de manera independiente en la misma región. El ducto de gas, de 48 pulgadas, se erige como el de mayor diámetro construido en el país hasta la fecha.

El proceso de licitación arrancó con cerca de siete empresas y consorcios, pero el filtro técnico redujo la competencia a dos finalistas. A través del sistema digital, YPF fijó un tope máximo de oferta y, desde ese punto, los dos consorcios pujaron a la baja. Ninguno conocía el monto que presentaba el otro ni si su competidor continuaba activo en la subasta. Fuentes consultadas calificaron el resultado como “el monto más competitivo” posible para el proyecto, derivado de la presión ejercida por la competencia internacional.

De acuerdo con lo informado por fuentes del sector, la decisión final de inversión (FID) para el proyecto aún está pendiente y podría resolverse a finales de este año o a comienzos de 2027. La adjudicación definitiva del contrato se firmaría entre 20 y 30 días después de la notificación formal recibida por el consorcio ganador. Mientras tanto, el consorcio YPF-ENI-XRG avanza en la preparación de los pliegos para licitar los materiales, incluyendo los caños de ambos ductos, cuya adjudicación se espera en los próximos meses.

La presencia de empresas internacionales sin experiencia previa en la construcción de infraestructura energética en Argentina modificó el mapa competitivo. Tanto Pumpco como Bonatti se asociaron con Contreras Hermanos para el diseño e ingeniería del proyecto, aunque la firma local no pudo presentarse como oferente principal porque la licitación fue exclusivamente internacional. Contreras Hermanos solo pudo participar como socio técnico y de apoyo.

La creciente entrada de oferentes internacionales provocó una baja en los costos finales de las obras energéticas relacionadas con Vaca Muerta. Diversas voces del sector remarcaron que la competencia internacional “le hizo bien a la Argentina”, en referencia a la reducción de precios observada en las últimas licitaciones. Este fenómeno desafía a los proveedores locales tradicionales, que enfrentan a nuevos jugadores capaces de soportar esquemas de rentabilidad diferentes y acceder a estructuras de costos más flexibles.

Para Pumpco, la adjudicación del gasoducto significó el primer éxito después de intentos fallidos en otros proyectos clave: la reversión del gasoducto norte, la construcción del oleoducto VMOS y el ducto financiado por SESA. En todos esos casos, la sociedad Techint-Sacde logró imponerse en la competencia. La victoria actual representa un cambio de tendencia en el acceso de actores extranjeros al mercado de infraestructura energética argentino.

El formato de subasta inversa ciega implementado por YPF para esta licitación eliminó factores como la trayectoria previa, las sinergias logísticas con otras obras en curso o la relación histórica con el operador. El proceso se centró exclusivamente en la variable económica, empujando a los concursantes a sostener el precio más bajo sin información sobre la oferta rival. Esta modalidad plantea un desafío estructural para las empresas locales, que disponen de márgenes de maniobra más acotados frente a las grandes constructoras internacionales.

El desarrollo de los dos grandes proyectos de exportación de GNL en Vaca Muerta, tanto el de SESA como el de YPF-ENI-XRG, avanza de manera independiente y con financiamiento propio. Ambos comparten el mismo corredor geográfico y enfrentan desafíos técnicos similares, pero mantienen estructuras de contratos, ingeniería y financiamiento separadas. El ducto adjudicado a Pumpco, Bonatti y Contreras Hermanos discurrirá en paralelo al que semanas antes SESA adjudicó al consorcio Víctor Contreras y a la italiana Sicim.

La magnitud de la obra, con 527 kilómetros de extensión y un diámetro récord para el tramo de gas, da cuenta del cambio de escala en los proyectos de exportación asociados a Vaca Muerta. Hasta hace pocos años, la producción de la cuenca neuquina se destinaba principalmente al abastecimiento interno y a exportaciones limitadas a países vecinos. La consolidación de estos desarrollos, junto al oleoducto VMOS y la ampliación del gasoducto Perito Moreno, apunta a transformar la región en un polo exportador de hidrocarburos con destino a mercados de Europa y Asia.

El proceso de adjudicación de la obra civil representa solo una de las etapas del proyecto global. La provisión de los caños que compondrán ambos ductos aún debe definirse, y según fuentes del sector, la licitación para ese segmento comenzará hacia fin de mes. En iniciativas anteriores, esta instancia generó tensiones con la industria local, como sucedió cuando Tenaris quedó fuera frente a oferentes internacionales tanto en el gasoducto de SESA como en la obra civil de Argentina LNG.

La participación de Bonatti, la otra firma extranjera que integra el consorcio ganador, permite ampliar el alcance internacional de la obra. Junto a Pumpco y con el respaldo técnico de Contreras Hermanos, el grupo se prepara para asumir la ingeniería y ejecución del proyecto una vez que reciba la aprobación definitiva. Si la decisión final de inversión resulta favorable, Pumpco, Bonatti y Contreras Hermanos quedarán a cargo de una obra destinada a fortalecer la infraestructura de exportación energética del sur argentino.

El impacto de la competencia global en el sector energético argentino, la modificación de los esquemas de licitación y la consolidación de nuevos actores en el segmento de infraestructura marcan el ritmo de un proceso que redefine el mapa de proveedores y constructoras. El consorcio adjudicatario emerge como protagonista en la transformación de la cuenca de Vaca Muerta, mientras la industria energética nacional busca posicionarse en el escenario internacional.

El vínculo entre la educación y la industria resulta clave para el desarrollo de nuevas capacidades en el país. En esa línea, la Refinería La Plata de YPF, uno de los complejos industriales más importantes de la Argentina, se convirtió en escenario de una jornada de formación inusual para estudiantes de escuelas técnicas.

En el marco del programa “Técnic@s del Futuro” de SCANIA, jóvenes de distintas provincias vivieron una experiencia educativa enfocada en el sector energético y el transporte de cargas.

Los participantes de esta iniciativa, organizada por YPF y SCANIA, tuvieron la posibilidad de conocer de cerca el funcionamiento de la industria y los desafíos que enfrenta el sector.

Experiencia directa en la industria energética

Durante la jornada, los estudiantes recorrieron las instalaciones de la recientemente reconocida como Refinería del Año de América Latina 2025 por LARTC. La visita ofreció un acercamiento a la escala y complejidad de los procesos industriales asociados a la producción de energía en la Argentina.

Los jóvenes participaron de charlas teóricas sobre soluciones energéticas como INFINIA Diesel, YPF Gas y Azul 32. Estos productos, claves para el funcionamiento de vehículos de transporte de última generación, fueron abordados desde una perspectiva técnica y aplicada.

La presencia del laboratorio móvil de YPF sumó una dimensión práctica. Allí, los estudiantes presenciaron análisis de combustibles en tiempo real, lo que permitió poner en contexto los estándares de calidad que la compañía mantiene en su red nacional. Esta instancia sirvió para mostrar cómo la investigación y los controles permanentes garantizan el rendimiento y la seguridad en toda la cadena de valor.

Formación técnica y articulación con el transporte de cargas

El programa integró contenidos teóricos y prácticos, con el objetivo de que los estudiantes comprendieran la relación entre la energía y el transporte pesado. Se abordaron temas como la eficiencia energética, la innovación tecnológica y el desarrollo sostenible, tres pilares fundamentales para el futuro de la industria y para las estrategias de YPF.

La jornada también incluyó espacios de intercambio sobre los diversos perfiles profesionales que demanda el sector. En este contexto, los participantes conocieron de primera mano cómo se articulan tareas de mantenimiento técnico, operaciones industriales, análisis de calidad y desarrollo tecnológico.

Para los estudiantes, la posibilidad de observar el funcionamiento real de una refinería de esta magnitud representó una oportunidad única para conectar la teoría aprendida en el aula con la realidad del trabajo cotidiano.

“Este tipo de experiencias les permite conectar los conocimientos adquiridos en la clase con la realidad de la industria y comprender el valor del trabajo colaborativo entre compañías. Agradecemos a YPF por abrirnos sus puertas y sumarse a esta iniciativa que busca inspirar y preparar a los técnicos del futuro”, destacó Mariana Gutiérrez, directora de People & Culture de Scania Argentina.

El rol de YPF en la formación de talento técnico

El encuentro en la Refinería La Plata se inscribió en una alianza de más de 30 años entre YPF y SCANIA, orientada a la innovación en soluciones para cargas pesadas.

En este marco, el programa educativo lleva casi dos décadas promoviendo la formación técnica y la inserción laboral de jóvenes en la industria. Más de 350 estudiantes ya participaron, y aproximadamente el 40% accedió a oportunidades de empleo en la red de la compañía organizadora.

La presencia activa de YPF en iniciativas de capacitación refuerza su compromiso con el desarrollo de capacidades locales y la integración de nuevas generaciones al mercado laboral. Así, la compañía sostiene su papel como referente en el sector energético de la Argentina.

Manuel Adorni oficializó su renuncia al directorio de YPF, lugar que ocupaba como representación del Estado en la empresa que es público-privada.

“De mi consideración, me dirijo a Usted al efecto de poner en su conocimiento, y por su intermedio en el del Directorio de YPF S.A., mi renuncia al cargo de Director Titular por la Clase A. Sin otro particular, saludo a Usted y por su intermedio a los miembros del Directorio, Manuel Adorni”, reza el breve texto dirigido al presidente de la petrolera, Horacio Marín.

Ahora, el directorio de la petrolera argentina deberá aceptar la dimisión del ex jefe de Gabinete, según los mecanismos previstos para este tipo de cargos.

De acuerdo a lo que comentaron fuentes oficiales a Infobae, el miércoles de la semana que viene podría llevarse a cabo la reunión de directorio. En esa cumbre podría tratarse la salida de Adorni y el ingreso de Diego Santilli.

En tanto, según pudo saber este medio, la decisión había sido adoptada por el propio Adorni y tenía que ver con la voluntad de alejarse de la función pública durante un tiempo, después de estar más de dos años y medio como uno de los principales exponentes del gobierno de Javier Milei.

La renuncia al directorio de la principal empresa del país completó el proceso de salida que comenzó el último sábado, cuando el ahora ex jefe de Gabinete hizo pública la carta que entregó al Presidente para comunicar su decisión de abandonar el cargo que ocupaba desde noviembre de 2025.

En ese texto, Adorni explicó que el principal motivo de su alejamiento fue el desgaste personal y familiar provocado por la exposición pública y por las denuncias que enfrentó durante los últimos meses.

“No puedo seguir exponiendo a gran parte de la gente que quiero a esta carnicería mediática”, escribió el exfuncionario, al tiempo que rechazó haber cometido hechos de corrupción y sostuvo que fue tratado “de delincuente y corrupto sin un solo hecho de corrupción” sobre sus espaldas.

Todo se dio después de tres meses de controversia judicial por una causa de presunto enriquecimiento ilícito a cargo del fiscal federal Gerardo Pollicita.

La investigación abarca movimientos patrimoniales del ex funcionario, compras con tarjetas de empleados públicos y operaciones inmobiliarias con hipotecas de particulares, entre otros elementos incorporados al expediente.

El cargo del jefe de Gabinete ahora quedó para el ex ministro del Interior, Diego Santilli, quien asumió este martes en la Casa Rosada. Allí, el propio Javier Milei le tomó juramento y hubo un triple abrazo con Adorni.

En esa línea, cuando se confirmó el cargo para Santilli, el Presidente se encargó de insistir con la defensa del saliente ministro coordinador. “Yo sigo confiando en la inocencia de Adorni. Es una persona honesta”, afirmó.

Milei subrayó que la justicia aún no se pronunció sobre el caso de Adorni y cuestionó lo que llamó una lógica de condena anticipada. “¿La justicia ya se expidió al respecto? ¿Es que hay una sentencia? Bueno, listo. ¿Qué es eso de andar sentenciando y ejecutando gente antes de que se expida la justicia?”, planteó el presidente en diálogo con La Nación+.

Ante la consulta sobre si la posibilidad de una interpelación parlamentaria y una eventual moción de censura pudieron haber incidido en la salida de Adorni, Milei fue categórico: “Nada. Nada. Nada”. Insistió en que la causa real fue la escalada de ataques personales que llegaron a involucrar a los hijos del ex jefe de Gabinete. “Frente a situaciones donde han sido agredidos los hijos de Manuel, Manuel decide dar un paso al costado porque no puede poner en riesgo ya directamente a su familia”, señaló.

El presidente también rechazó la lectura de que Adorni representaba un lastre para la comunicación política y la capacidad de gobernar. “No comparto lo más mínimo”, respondió ante esa hipótesis. Para respaldar su postura, enumeró los logros legislativos obtenidos durante la gestión de Adorni al frente de la Jefatura de Gabinete: el acuerdo Unión Europea-Mercosur, la resolución de la deuda con los holdouts, la modernización laboral, la llamada inocencia fiscal, la ley de glaciares y la baja de la ley de imputabilidad. “¿Qué problema de gestión? No hubo problema de gestión”, afirmó. “Son cosas que ni gobiernos militares lograron hacer. Y las hicimos nosotros en tres meses.”

El megaproyecto Argentina LNG, destinado a potenciar la exportación de Gas Natural Licuado, adquirió un nuevo impulso tras la firma de acuerdos de YPF con las empresas extranjeras Eni y XRG, para su incorporación al segmento de upstream del plan. La petrolera estatal formalizó la venta en favor de ambas compañías de participaciones accionarias en UPCO ARLNG I S.A.U., la sociedad que manejará los bloques de gas en Vaca Muerta destinados al proyecto.

Según un comunicado difundido por YPF, la operación se instrumentará a través de una sociedad vehículo que asumirá la titularidad de los bloques Meseta Buena Esperanza I y II, Aguada Villanueva Norte y Las Tacanas I y II.

Una vez completada la transacción, y tras la aprobación de la Autoridad de Aplicación sobre la cesión de las áreas, Eni y XRG adquirirán una participación del 32% cada una en el capital social, mientras que YPF conservará el 36%. Desde la firma de los acuerdos, estos bloques quedarán dedicados al desarrollo del proyecto Argentina LNG.

El comunicado de YPF también recordó que el pasado 30 de abril la compañía adquirió, mediante un “swap” o intercambio de activos con Pluspetrol, el 50% de participación que esta última poseía en los bloques involucrados, consolidando así la titularidad total de estas áreas. Este movimiento permitió a la petrolera nacional avanzar en la reorganización de los activos necesarios para el desarrollo del proyecto Argentina LNG.

La iniciativa Argentina LNG articula el desarrollo de recursos no convencionales de gas en Vaca Muerta con infraestructura orientada al midstream y la licuefacción, con el objetivo de abastecer a los mercados internacionales con gas natural licuado. En ese sentido, la asociación de YPF con la italiana Eni y con XRG (brazo internacional de inversiones de la Compañía Nacional de Petróleo de Abu Dhabi, Adnoc) busca maximizar el valor de los recursos disponibles y atraer inversiones que permitan posicionar a la Argentina como proveedor relevante de energía a nivel global.

Qué es el proyecto Argentina LNG

El Argentina LNG es el proyecto de exportación de gas natural licuado más grande del país que demandará una inversión total de USD 20.000 millones, distribuidos entre las etapas de upstream, midstream y downstream.

Para la primera etapa, el esquema de financiamiento rondará los USD 15.500 millones —uno de los más grandes estructurados en América Latina— y está a cargo de JP Morgan, con una combinación de crédito bancario internacional y participación de bancos de desarrollo. El 70% se cubrirá con créditos internacionales y el 30% restante con aportes directos de los socios. En una nota anterior con Infobae, el presidente y CEO de la compañía, Horacio Marín, aseguró que el interés de los inversores por el proyecto es fuerte y que el plan es avanzar con las principales licitaciones antes de octubre, de manera de cerrar el financiamiento antes de fin de año.

El proyecto prevé la integración de toda la cadena de valor, desde la producción en los bloques seleccionados hasta la exportación del GNL. La participación de Eni y XRG se focaliza en la etapa de upstream, mientras que YPF mantiene el control de la sociedad titular de los bloques y lidera el proceso de coordinación general del proyecto.

Con las áreas ya adjudicadas por 35 años, el proyecto Argentina LNG avanza con la consolidación de la sociedad que va a controlar el upstream. Los pasos siguientes apuntan a implementar los beneficios del Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI) y asegurar las fuentes del financiamiento, a los efectos de que a fin de año los directorios de las tres empresas den aprobación final al plan.

Horacio Marín expresó que "el ingreso de Eni y XRG al upstream fortalece la cadena de valor del proyecto y nos permite avanzar hacia su desarrollo a escala global“. De esta manera, la petrolera nacional refuerza su estrategia de alianzas para maximizar la explotación de recursos y consolidar el perfil exportador de la Argentina en el segmento de gas natural licuado.

Por parte de Eni, Guido Brusco, Chief Operating Officer de Global Natural Resources, destacó que “nuestra entrada en la cuenca no convencional de Vaca Muerta, junto a YPF y XRG, fortalece la capacidad de Eni para desarrollar recursos de gas a escala mundial y convertirlos en GNL competitivo para los mercados internacionales”.

Brusco subrayó que Vaca Muerta se posiciona como una de las cuencas no convencionales más ricas del mundo en términos de recursos, y que la participación de Eni les otorga presencia “a lo largo de toda la cadena de valor, desde el upstream argentino hasta el suministro de GNL a clientes internacionales, generando valor mientras contribuimos a la seguridad energética global”.

En cuanto a XRG, Mohamed Al Aryani, presidente de International Gas, afirmó que “la Argentina tiene el potencial de desempeñar un papel cada vez más importante en la satisfacción de la creciente demanda mundial de gas natural, y proyectos como Argentina LNG serán clave para aprovechar esa oportunidad”. Al Aryani consideró que Vaca Muerta representa uno de los recursos de gas más atractivos y que la transacción le da a XRG un rol directo en el impulso de un proyecto con escala y potencial de convertirse en una nueva fuente relevante de suministro confiable de GNL para los mercados globales.

De acuerdo con la información difundida, el avance del proyecto Argentina LNG se apoya en la articulación entre el desarrollo de recursos, la infraestructura de midstream y la capacidad de licuefacción para abastecer a mercados internacionales que demandan volúmenes crecientes de energía. El ingreso de nuevos socios multinacionales representa un paso relevante en el fortalecimiento de la cadena de valor y la integración de la Argentina en el mapa global del gas natural licuado.

La estrategia de YPF consiste en impulsar el desarrollo de Vaca Muerta “con una visión de largo plazo, promoviendo asociaciones estratégicas que permitan maximizar el valor de los recursos, atraer inversiones de clase mundial y posicionar a la Argentina como un proveedor relevante de energía a nivel global“.

La salida de Manuel Adorni del Gobierno de Javier Milei no se limitará a la Jefatura de Gabinete. Fuentes oficiales confirmaron a Infobae que el exfuncionario también dejará el cargo de director de YPF en representación del Estado nacional, por lo que se desvinculará por completo de las responsabilidades que mantenía en la administración libertaria.

Según pudo saber Infobae, Adorni presentará formalmente su renuncia al directorio de la compañía que preside Horacio Marín durante la semana que comienza. Luego, el directorio de YPF deberá tratar su dimisión, de acuerdo con los mecanismos previstos para ese tipo de cargos.

La decisión, aseguraron las fuentes consultadas por este medio, fue adoptada por el propio Adorni y respondió a la voluntad de alejarse durante un tiempo de la función pública, después de más de dos años y medio de exposición permanente en el Gobierno de Javier Milei.

La renuncia al directorio de la principal empresa del país completará el proceso de salida que comenzó el sábado, cuando el ahora ex jefe de Gabinete hizo pública la carta que entregó al Presidente para comunicar su decisión de abandonar el cargo que ocupaba desde noviembre de 2025.

En ese texto, Adorni explicó que el principal motivo de su alejamiento fue el desgaste personal y familiar provocado por la exposición pública y por las denuncias que enfrentó durante los últimos meses.

“No puedo seguir exponiendo a gran parte de la gente que quiero a esta carnicería mediática”, escribió el exfuncionario, al tiempo que rechazó haber cometido hechos de corrupción y sostuvo que fue tratado “de delincuente y corrupto sin un solo hecho de corrupción” sobre sus espaldas.

La carta también dejó entrever que la salida fue conversada con Javier Milei durante los últimos días y que el Presidente había intentado, inicialmente, convencerlo de permanecer en el cargo.

“Por primera vez desde aquel 10 de diciembre de 2023 estoy yendo en contra de sus deseos. Gracias por esta vez sí haber aceptado mi renuncia”, expresó el ex jefe de Gabinete en uno de los párrafos más significativos del texto.

Ahora, la decisión se extenderá también a YPF.

Adorni integraba el directorio de la petrolera como representante del Estado nacional. Se trataba de un cargo de director Clase A, correspondiente a la participación estatal en la empresa, vinculada a la denominada “acción de oro”, que otorga facultades especiales al Estado dentro de la estructura societaria de la compañía.

Fuentes oficiales señalaron a Infobae que, una vez aceptada la renuncia, será el Gobierno el que defina quién ocupará esa representación estatal en el directorio.

Dentro de la Casa Rosada consideran probable que el lugar sea cubierto, como ha ocurrido tradicionalmente, por quien resulte designado al frente de la nueva Jefatura de Gabinete, aunque esa definición todavía no fue oficializada. En principio, el nombre que suena con más fuerza para sucederlo es el de Diego Santilli.

La salida de Adorni de YPF representó un paso adicional respecto de su renuncia al Gabinete, porque implicó abandonar también la representación institucional que conservaba en una de las empresas estratégicas del Estado.

Durante las últimas horas, distintas voces del oficialismo respaldaron públicamente la decisión del exfuncionario.

La secretaria general de la Presidencia, Karina Milei, fue la primera integrante del Gobierno en despedirlo con un mensaje difundido en sus redes sociales.

“Querido Manuel, gracias por tu incansable trabajo durante todo este tiempo y por defender las ideas de la libertad con una pasión y un compromiso que pocas veces se ven”, escribió.

Además, calificó al ex jefe de Gabinete como una persona “íntegra, valiosa y muy querida” y sostuvo que el Gobierno comprendía los motivos que lo llevaron a tomar la decisión.

“Sabemos del difícil e inmerecido momento que venís atravesando vos y tu familia desde hace meses, y acompañamos tu decisión con respeto”, expresó la funcionaria.

El presidente Javier Milei, en cambio, evitó realizar un mensaje personal. Se limitó a compartir en sus redes sociales tanto la carta de renuncia de Adorni como la publicación realizada por Karina Milei.

La salida del funcionario se produjo luego de varios meses de creciente tensión política y judicial.

En marzo comenzaron las investigaciones relacionadas con su patrimonio y posteriormente se abrió una causa por presunto enriquecimiento ilícito que quedó a cargo del fiscal Gerardo Pollicita y del juez Ariel Lijo.

En paralelo, la oposición impulsó distintos pedidos de interpelación en el Congreso, mientras crecían los cuestionamientos por la evolución patrimonial del entonces jefe de Gabinete.

En su carta de despedida, Adorni rechazó todas las acusaciones y enumeró una serie de versiones que, según afirmó, fueron falsas.

Mencionó supuestos viajes inexistentes, gastos millonarios, contratos atribuidos a su esposa, propiedades de lujo, sociedades en el exterior, una presunta “granja cripto”, gastos personales afrontados con fondos públicos e incluso la existencia de un supuesto “pendrive lleno de dólares”, entre otras versiones que calificó como operaciones destinadas a desacreditarlo.

“El ensañamiento tiene un límite y yo he descubierto el mío”, sostuvo el exfuncionario al justificar su decisión.

Con la renuncia al directorio de YPF, Adorni terminará de cerrar su paso por la administración nacional y quedará completamente desvinculado de las responsabilidades institucionales que ejercía desde el inicio del gobierno libertario.

En la Casa Rosada insisten en que se trató de una decisión personal y que fue el propio ex jefe de Gabinete quien manifestó su intención de alejarse de las funciones públicas para atravesar este período fuera de la primera línea política.

Si el directorio de YPF acepta la renuncia durante los próximos días, el Gobierno quedará habilitado para avanzar con la designación del nuevo representante del Estado en la petrolera, una definición que podría quedar atada a la conformación del gabinete que sucederá a Adorni en la coordinación política del Poder Ejecutivo.

YPF y Arcos Dorados, la compañía que opera los restaurantes McDonald’s en Argentina y América Latina, anunciaron la concreción de una alianza estratégica orientada a brindar una propuesta renovada en la experiencia de consumo para sus clientes. La iniciativa busca combinar la red de estaciones de servicio con la oferta gastronómica de la famosa cadena de comidas rápidas.

El acuerdo fue suscrito en la Torre YPF, situada en Puerto Madero, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, con la participación de Horacio Marín, presidente y CEO de YPF, y Woods Staton, Executive Chairman del Board de Arcos Dorados.

“Esta alianza representa un paso clave en nuestra estrategia de transformar la red y elevar la experiencia del cliente. Además, es la concreción de un sueño personal: llevar a McDonald’s a dónde solo YPF puede llegar, a cada rincón del país”, afirmó Marín.

Por su parte, Staton dijo: “Esta es una gran oportunidad de sumar la potencia de dos marcas muy arraigadas en los argentinos. En el marco de los 40 años de la llegada de McDonald’s al país, ampliamos nuestros segmentos para adaptarnos a los usos y consumos de nuestros clientes. Es un acuerdo con un potencial enorme para que nuestra compañía siga creciendo en Argentina”.

En el marco de este acuerdo ambas marcas podrán avanzar en tres modalidades de locales:

1. Freestanding: tienda independiente, en una construcción separada de la Tienda Full existente en la estación de servicio, con posibilidad de incluir servicio de AutoMac (Drive Thru).
2. Integrada con salón compartido: tienda integrada en la misma construcción que la Tienda Full, compartiendo el salón de ventas y el espacio de mesas y sillas para los clientes, con posibilidad de AutoMac (Drive Thru).
3. Integrada sin salón compartido: tienda integrada en la misma construcción que la Tienda Full, pero sin compartir el salón de ventas, con posibilidad de AutoMac (Drive Thru).

El acuerdo forma parte de la estrategia de YPF para modificar su red de estaciones de servicio, incorporando diferentes formatos que buscan responder a las demandas de los usuarios en el país.

La empresa lleva adelante la conversión de estaciones tradicionales a estos nuevos modelos, con el objetivo de establecer una oferta operativa y versátil en mercados considerados prioritarios.

En esa línea, YPF ya avanzó con la apertura de nuevas estaciones bajo formatos diferenciales, como una YPF Black en Nordelta y una RefiPlus en Salta, una combinación de islas asistidas y autodespacho, con integración a la App YPF para el pago; “reafirmando su compromiso con la innovación y la mejora continua en la experiencia del cliente”.

Para Arcos Dorados, “esta apertura representa una nueva oportunidad para seguir ofreciendo las hamburguesas más reconocidas del mundo a través de la experiencia McDonald’s, acercando momentos de calidad para toda la familia”, indica el comunicado oficial.

“Asimismo, reafirma el compromiso de la compañía con el desarrollo de las comunidades donde opera, mediante la generación de nuevos puestos de trabajo”, agrega.

Dónde estará la primera estación de servicio conjunta

Los planes de YPF y Arcos Dorados todavía son germinales, pero según le dijo Horacio Marin a La Casa Streaming, la provincia de Río Negro sería la primera en tener una estación de servicio.

“Donde vamos a hacer el proyecto Argentina LNG, en Río Negro, va a haber el primer McDonald’s de YPF”, dijo el CEO y Presidente de la petrolera. Será, agrregó, el primer McDonald’s de la provincia patagónica.

Además, según pudo saber Infobae hay una estación de servicio de la petrolera que por el momento pica en punta como principal candidata para ser la primera en vender los combos y hamburguesas del gigante global de la comida rápida en el Área Metropolitana de Buenos Aires. Y esa es la está en el cruce de Avenida del Libertador y Melo, en Vicente López.

Entre otros cambios que se realizaron previamente vale destacar que YPF alcanzó las 100 estaciones de servicio con autodespacho, consolidando una de las mayores expansiones tecnológicas del sector.

El mecanismo de autodespacho permite que los usuarios carguen combustible de manera autónoma, sin intervención directa de un operador. La atención tradicional continúa de forma paralela y se mantiene personal de apoyo para quienes solicitan asistencia.

En paralelo, YPF implementó un sistema de precios segmentados y flexibles, denominado “micropricing”, que ajusta el valor de la nafta según la hora del día y la demanda registrada.

La iniciativa apunta a captar demanda nocturna, reducir costos fijos fuera del horario pico y trasladar beneficios directos al consumidor. El sistema recurre a inteligencia artificial para analizar el flujo de vehículos y ajustar los precios en tiempo real.

La Secretaría de Energía autorizó este martes a YPF S.A. a construir el gasoducto que atravesará el perímetro de la Concesión del Complejo Hidroeléctrico Cerros Colorados, en la provincia de Neuquén.

La medida quedó formalizada mediante la resolución 141/2026, publicada en el Boletín Oficial, luego de que la estatal presentara a principios de mes la documentación requerida para dar inicio a la obra ante la autoridad ambiental de la provincia. YPF “solicitó la autorización correspondiente a fin de realizar el cruce del dique Planicie Banderita”, especificó el texto.

La obra corresponde al proyecto denominado "Gasoducto PC LAS a Colector 13 ISTMO“, que conecta las áreas de concesión de explotación no convencional La Angostura I y II con el área Loma La Lata – Sierra Barrosa. El tramo autorizado es el que atraviesa el perímetro concesionado a Cerros Colorados Hidroeléctrica Argentina S.A., cuya concesión es ejercida por la empresa Edison Inversiones S.A.U.

Para avanzar en la decisión, se consultó a la Autoridad Interjurisdiccional de las Cuencas de los Ríos Limay, Neuquén y Negro (AIC), al Organismo Regulador de Seguridad de Presas (ORSEP), a la Concesionaria y la Secretaría de Ambiente y Recursos Naturales de la Provincia del Neuquén.

El ORSEP determinó que la obra del gasoducto no genera interferencias con la obra de cierre ni con los instrumentos de auscultación que fiscaliza, aunque advirtió sobre un tramo de atención que se encuentra por debajo de los niveles máximo normal y máximo extraordinario del embalse Mari Menuco.

La postura adoptada por la AIC indicó que, en cuanto a su competencia, se limita a la evaluación de afectaciones sobre recursos hídricos y ecosistemas acuáticos, y que la autorización de la obra en territorio provincial corresponde a la Provincia del Neuquén. En su análisis del Estudio de Impacto Ambiental (EIA), el organismo concluyó que la construcción no representa una afectación significativa respecto de las normas de protección del ambiente y de manejo de aguas del Contrato de Concesión, aunque formuló recomendaciones para mitigar riesgos en un área de alta sensibilidad hídrica.

El aval definitivo llegó en abril, cuando la Secretaría de Ambiente y Recursos Naturales de Neuquén aprobó el informe ambiental del proyecto mediante la Resolución N° 672. La licencia impone a petrolera estatal una serie de obligaciones operativas y ambientales: la reposición de tareas de cierre del zanjeo en sectores específicos, la instalación de válvulas de corte a ambos lados de los cruces bajo cuerpos de agua, el uso de agua proveniente de fuentes con autorización vigente y la contratación de un seguro ambiental con cobertura suficiente.

Las empresas contratistas a cargo de la gestión de residuos deberán contar con el Certificado Ambiental Especial (CAE) y las inscripciones provinciales correspondientes. La norma provincial también exige que YPF informe a la autoridad ambiental la fecha de inicio, el plazo de ejecución y la finalización de los trabajos, y que mantenga en el sitio de obra una copia del informe ambiental y sus resoluciones aprobatorias.

El incumplimiento de esas condiciones puede derivar en la caducidad de la licencia y en sanciones administrativas. Que, con fecha 31 de marzo de 2026, mediante la Nota SJAO N° 114/2026, YPF S.A. informó que constituyó caución juratoria a favor de Cerros Colorados Hidroeléctrica Argentina S.A. para afianzar el pago de las indemnizaciones que pudieran corresponder por eventuales daños y/o perjuicios.

La concesionaria Edison Inversiones también prestó conformidad a la obra, pero condicionó el inicio de los trabajos a la acreditación de una solución definitiva sobre un incidente ambiental vinculado a una excavación en Loma La Lata pendiente desde 2020. YPF informó que “los muestreos del material extraído y tratado no registraron concentraciones de hidrocarburos totales de petróleo (HTP), benceno, tolueno, etilbenceno y xilenos (BTEX), hidrocarburos aromáticos policíclicos (PAH) ni metales por encima de los niveles guía vigentes, y solicitó autorización para el tapado definitivo del sitio”.

Entre fines de diciembre de 2023, a poco de asumir el gobierno de Javier Milei, y el martes pasado, el índice Merval de acciones de bolsa de Buenos Aires medido en dólares CCL aumentó un 127 por ciento. Para dimensionar ese desempeño, un informe de Quantum precisa que en el mismo período el índice Bovespa, de la bolsa de San Pablo, subió 1,6% y el índice MSCI (por Morgan Stanley Capital International) para América Latina aumentó 28%, un ritmo cinco veces menor.

Además, el informe de la consultora comparó el resultado del Merval en dólares con el del S&P 500 de Estados Unidos, que en igual período aumentó 57%. El índice porteño incluso dejó atrás al subíndice tecnológico “Magnificent 7” (por las “tecnológicas” Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia y Tesla), cuyo crecimiento fue del 97 por ciento.

Según Quantum, el extraordinario rally del Merval en dólares CCL se debe mayormente a dos factores: el “riesgo país” o costo de capital en la Argentina y a la composición particular del índice, que además tuvo un notable cambio de anatomía, con un fortísimo aumento de la incidencia de los sectores financiero y energético y una no menos notable pérdida de los sectores productores de bienes (“Materiales”), en tanto la incidencia de los “servicios públicos” mantuvo invariada su participación.

Costo de capital o riesgo país

El riesgo país pasó de niveles de 1.900 puntos básicos a fines de 2023 a cerca de 420 en los últimos días. Pero, observa el informe, “a pesar de que la baja en el período es muy significativa, continúa siendo superior y menos estable que en otros países de la región”. Por caso, el riesgo de Brasil es de 200 puntos (menos de la mitad) y la tasa base o mojón del cálculo del costo total de endeudarse para la Argentina, que son los bonos del Tesoro de EEUU a 10 años, pasó de 3,88% a 4,43% en el mismo período, neutralizando unos 55 puntos de la disminución o mejora del riesgo país.

“En términos generales, la reducción del riesgo país conlleva mejores condiciones para el acceso al financiamiento del sector privado. Ello mejora las expectativas del flujo de fondos de las empresas y su rentabilidad. A menor riesgo país o costo de capital, mejores condiciones de acceso a financiamiento y perspectivas de las compañías, proceso que impacta positivamente en la valuación del índice.

La combinación de ordenamiento macroeconómico general, y fiscal en particular, y las “muy buenas expectativas sobre el futuro de sectores específicos de la economía”, resalta el informe, contribuyeron a la baja del riesgo país y a que el Merval en dólares se acerque a los máximos históricos.

Cambios en la composición del índice

No menos espectacular que el aumento del índice son los cambios en su interior. El 49% de la actual capitalización del índice (contra 45% a fines de 2023) está representada por compañías de petróleo y gas (YPF sola explica el 32%), ahora menos expuestas a medidas gubernamentales “dada la situación y evolución internacional del sector y el marco específico que se dio en Argentina para su desarrollo”, dice el informe, en referencia a los precios internacionales y el RIGI.

Mucho más impresionante aún es el aumento de la participación de los bancos y empresas financieras, que casi se duplicó (pasó del 18 al 33%), con pesos muy destacados de Grupo Galicia (13%) y Banco Macro (9%). Se trata, justamente, del sector más expuesto a la evolución del costo de capital o riesgo país y por lo tanto el más favorecido por su reducción.

El sector de servicios públicos representa el 8,6% y el de materiales/industriales el 8,1%, contra el 26,9% de fines de 2023 con fuerte participación de Mirgor en ese momento. En definitiva, la evolución del índice refleja la pérdida relativa del conjunto de empresas productoras de bienes e integrantes del sector “Materiales” de la economía.

Diferencias sectoriales y comparación con Wall Street

Las variaciones por sector muestran lógicamente la misma evolución, en la que también cuentan las perspectivas de negocios.

El sector de Petróleo & Gas aumentó 183% entre 2023 y 2026, contra un aumento del 31% del mismo sector en el S&P 500. “Mientras que en el Merval el sector representa 49% de la capitalización total de mercado, en el S&P 500 es apenas el 3% del total”, dice un pasaje del informe, lo que describe cierta anomalía.

Del mismo modo, mientras el sector financiero pesa 33% en el Merval, su incidencia en el S&P 500 es del 12 por ciento. Mientras en Wall Street las acciones financieras crecieron un de por sí notable 44%, en el mercado local volaron un impresionante 230%, lo que apuntaría a que tienen con qué afrontar el preocupante aumento de la morosidad bancaria y financiera, que en abril llego a su mayor nivel en 20 años.

Por último, mientras en el S&P 500 las “Magníficas 7” de Hi Tech representan el 38% de la capitalización, en el Merval no hay empresas que puedan considerarse “tecnológicas”.

En medio de la exitosa salida a la bolsa de SpaceX, Elon Musk, otra vez el hombre más rico del mundo con una fortuna personal que ronda el billón de dólares, también tiene tiempo para poner un ojo en el sur del continente americano con otra de sus empresas: Tesla, el gigante de los autos eléctricos y autónomos.

La empresa desembarca oficialmente en la Argentina con oficina propia, un CEO ya designado y foco en la energía, ya que la importación local de sus exitosos modelos eléctricos y autónomos no se dará por el momento.

Tesla acaba de firmar un acuerdo con YPF para desplegar cargadores eléctricos en el país, como destacó Infobae esta mañana. Pero Musk no tiene en mente solo cargadores para el país: el magnate tech, que se reunió varias veces con el presidente Javier Milei –sobre todo cuando era el funcionario desregulador de Donald Trump, cargo que dejó el año pasado– tiene varios proyectos en mente para el país, parte de ellos vinculados con YPF. Por caso, hoy el presidente de la petrolera de bandera, Horacio Marín, visitó la Gigafactory de Tesla en Texas.

Musk mira al país con un foco que también es estratégico y geopolítico y tiene nombre propio: China. El empresario está muy pendiente del despliegue de empresas de ese país en el continente y de cómo ganan terreno en rubros en los que compite con ellos, como autos, pero también en otros.

Como se explicó, la carta de intención —un acuerdo marco que habilita negociaciones formales pero no implica compromisos financieros definitivos— que se firmó hoy apunta, según comunicó la petrolera de mayoría estatal, a tres áreas: infraestructura de carga rápida, almacenamiento de energía e innovación tecnológica.

El convenio por los cargadores eléctricos, que está firmado, arrancará con 17 estaciones de servicio en el segundo semestre de este año. Primero será en el AMBA y otras ciudades grandes de la provincia (el primero se instalará en Nordelta), y en paralelo se trabajará en permisos de instalación provinciales. La idea es desarrollar tres corredores: la zona del AMBA y el nodo Santa Fe-Rosario; Centro, que incluye la conexión entre Buenos Aires y Mendoza, y también otras provincias vecinas; y un tercero en la Patagonia que llegará hasta Ushuaia.

La ciudad más austral del mundo es un objetivo concreto para Musk, según pudo saber Infobae de allegados a las negociaciones. “Quiere está ahí cuando antes, que Tesla tenga presencia concreta en el sur del sur”, destacaron. Otra vez la geopolítica y la competencia feroz con China. Los cargadores estarán en las estaciones de servicio YPF, en un sector especial con presencia de marca y servicios puntuales.

Hay otro negocio que aún está en conversaciones, pero al que YPF le pone muchas fichas: un data center en la Patagonia, específicamente en Neuquén, que Tesla levantaría en asociación con YPF Luz. Tesla se encargaría de infraestructura con su unidad de negocios específica para el tema y la unidad eléctrica de YPF aportaría el gas para el desarrollo del proyecto.

Para negociar el plan de asociación entre ambas llegará una delegación de Tesla en julio. Visitará Buenos Aires y luego irá a Neuquén, según está previsto. “La idea es firmar un acuerdo los próximos meses. Es un proyecto que podría entrar al Súper RIGI”, confiaron allegados. Justamente el sector de data centers es uno de los protagonistas del proyecto ampliado de promoción a las inversiones que el Gobierno intentará aprobar en el Congreso y que apunta a desembolsos de más de USD 1.000 millones.

Hay otro sector en el que podría haber sinergia: las súper baterías de backup energético. En ese caso no sería con YPF, sino con directamente con el Gobierno, que viene licitando por medio de la Secretaría de Energía este tipo de infraestructuras de soporte en caso de saturación de las redes por alto consumo, tanto para el AMBA como para el norte del país. Son contratos que se adjudican a empresas energéticas, que podría sumar como proveedor de las baterías a Tesla, que ya tiene negocios similares en Chile.

Por lo pronto, todos esos proyectos tendrán interlocutor local. Según pudo confirmar este medio de varias fuentes del sector, Tesla ya designó a su country manager para Argentina y Uruguay. Se trata de Joaquín Lizarralde, exdirector comercial de Kavak, que antes pasó por RDA Mobility. Según su LinkedIN pasó “los últimos 12 años, he desarrollado mi carrera en la intersección de la industria automotriz, el sector digital y los marketplaces, lanzando y escalando operaciones en Sudamérica en entornos de startups de diferentes tamaños y etapas”.

Cargadores

Hoy Marín recorrió las instalaciones junto a Michael Snyder, vicepresidente de energía de Tesla, y publicó en su cuenta oficial de X: “Salí impresionado. Tecnología, innovación y ejecución conviven en una escala difícil de imaginar hasta que uno la ve de cerca”.

"En YPF creemos que el futuro de la energía requiere un enfoque integrado que combine infraestructura, tecnología e innovación“, afirmó Marín en el comunicado oficial de la compañía. El ejecutivo no precisó montos de inversión ni plazos concretos para la implementación de los proyectos contemplados en la carta de intención. Además, las compañías ”intercambiaron perspectivas sobre soluciones de almacenamiento energético, abastecimiento eléctrico e iniciativas de innovación aplicadas al sector energético".

El presidente de YPF, Horacio Marín, visitó este lunes la Gigafactory de Tesla en Texas y firmó una carta de intención con la compañía para explorar el despliegue de una red de carga rápida para vehículos eléctricos en la Argentina. El encuentro se produjo días después de que Elon Musk se convirtiera en el primer billonario de la historia, tras el debut de SpaceX en el Nasdaq el pasado viernes 12 de junio.

La carta de intención —un acuerdo marco que habilita negociaciones formales pero no implica compromisos financieros definitivos— apunta, según comunicó la petrolera de mayoría estatal, a tres áreas: infraestructura de carga rápida, almacenamiento de energía e innovación tecnológica.

Marín recorrió las instalaciones junto a Michael Snyder, vicepresidente de energía de Tesla, y publicó en su cuenta oficial de X: “Salí impresionado. Tecnología, innovación y ejecución conviven en una escala difícil de imaginar hasta que uno la ve de cerca”.

El acuerdo combina los activos de cada compañía. Tesla aportaría su red global de supercargadores y sus sistemas de almacenamiento a escala industrial, tecnología que ya desplegó en decenas de países, aunque su presencia en la Argentina sigue siendo marginal. YPF, por su parte, pondría sobre la mesa su presencia en más de 1.600 estaciones de servicio distribuidas en todo el territorio nacional, una plataforma logística que ningún operador privado podría replicar en el corto plazo.

"En YPF creemos que el futuro de la energía requiere un enfoque integrado que combine infraestructura, tecnología e innovación“, afirmó Marín en el comunicado oficial de la compañía. El ejecutivo no precisó montos de inversión ni plazos concretos para la implementación de los proyectos contemplados en la carta de intención. Además, las compañías ”intercambiaron perspectivas sobre soluciones de almacenamiento energético, abastecimiento eléctrico e iniciativas de innovación aplicadas al sector energético".

Un mercado en pleno despegue

El contexto local le da sustento a la apuesta. Desde que el gobierno eliminó los aranceles extrazona para la importación de vehículos híbridos y eléctricos, el segmento registró un crecimiento sin precedentes: mientras las ventas generales de autos 0 km cayeron un 25% interanual en mayo, los electrificados subieron más del 300%. Solo los eléctricos puros sumaron 647 unidades ese mes, una suba del 611% respecto de mayo de 2025, cuando el mercado todavía operaba con un arancel del 35%.

En los primeros cinco meses del año se comercializaron 3.011 unidades eléctricas, con el BYD Dolphin Mini como líder del segmento con 1.695 autos, seguido por el BYD Yuan Pro con 585, el Chevrolet Spark EUV con 167, el Jmey Easy con 126 y el Baic EU5 con 77 unidades. Tesla, por ahora, no figura entre los cinco modelos más vendidos del mercado local. La oferta actual del segmento alcanza los 24 modelos y vende un promedio de 600 unidades por mes.

Por otra parte, el acuerdo con Tesla se da en una semana de máxima exposición para el ecosistema empresarial de Musk. SpaceX debutó en el Nasdaq el pasado viernes 12 de junio con la oferta pública inicial (OPI) más grande de la historia bursátil de Estados Unidos: las acciones abrieron a USD 150, tocaron un pico de USD 176,52 y cerraron a USD 160,95, una suba de más del 19% respecto al precio de salida de USD 135. La capitalización de mercado de SpaceX superó los USD 2,1 billones, lo que posicionó a la compañía como la sexta empresa pública más valiosa de ese país y convirtió a Musk en el primer billonario registrado en la historia. Tesla, aunque opera de forma independiente, comparte fundador con SpaceX y se mueve en la misma órbita de visibilidad global que ese hito generó.

El anuncio de acuerdo entre Estados Unidos e Irán para poner fin a más de un centenar de días de conflicto en Medio Oriente y reabrir el estrecho de Ormuz desató una caída inmediata del precio del petróleo. Con consecuencias directas para el negocio energético en la Argentina, el valor del Brent, referencia internacional del crudo, cayó más del 5% este lunes y se ubicó en torno a los USD 82 por barril, el valor más bajo en los últimos tres meses.

Desde el precio de los combustibles, hasta el futuro de las inversiones en Vaca Muerta y los grandes proyectos de gas natural licuado (GNL), el nuevo valor del petróleo reconfigura el escenario energético para la Argentina, donde los precios en surtidor seguirán altos por al menos dos meses, aun cuando el crudo siga bajando.

El pacto, anunciado el domingo por el presidente Donald Trump y confirmado por el canciller iraní Kazem Gharibabadi, establece el cese del fuego por 60 días y prevé la reapertura del estrecho de Ormuz, por donde transitaba antes de la guerra cerca del 20% del suministro mundial de petróleo y GNL. La firma formal del memorándum de entendimiento está prevista para el viernes 19 de junio en Suiza, con Pakistán como mediador.

Daniel Dreizzen, director de Aleph Energy, planteó que el acuerdo abre una pregunta de fondo sobre el mercado energético global: si el precio del crudo volverá a los niveles previos al conflicto —en torno a los USD 65 por barril— o si se consolidará un nuevo equilibrio geopolítico con una prima de riesgo permanente. La respuesta a ese interrogante tiene implicancias concretas para la economía argentina.

Combustibles

El primer impacto local es en el precio de los combustibles. Desde el 1 de abril rige en la Argentina lo que YPF, la líder del mercado con el 55% del share, llamó un buffer o amortiguador de precios. Se trata de un mecanismo que fue prorrogado en una oportunidad, luego de su vencimiento a mediados de mayo.

El esquema, que fue replicado por el resto de las petroleras, consiste en tomar como referencia para las transacciones internas el valor del crudo correspondiente a marzo —cercano a los USD 70 por barril—, mientras que la cotización internacional del Brent escaló hasta USD 126 en los picos del conflicto.

La diferencia entre estos valores se registraría en cuentas compensadoras que las refinadoras deberán saldar cuando el precio internacional del crudo Brent regrese a rangos inferiores.

Si bien el precio del petróleo cayó luego del anuncio de Trump, fuentes de YPF confirmaron a Infobae que, independientemente de la evolución del precio internacional, los valores en surtidor se mantendrán elevados por un período que dependerá de cuánto tarde la baja en consolidarse.

La empresa arrastra una deuda con los productores de crudo generada durante los meses en que el barril cotizó alto y el precio interno no acompañó esa suba. “En caso de que haya una baja sustancial y sostenida en el tiempo del precio del crudo, podríamos analizar el tema precios en un plazo menor”, señalaron. Entonces, si el Brent se estabiliza cerca de los USD 70, ese plazo se acortaría; si lo hace en torno a los USD 80 o USD 90, el período de compensación se extendería. En cualquier caso, cualquier movimiento está supeditado a que el acuerdo entre Estados Unidos e Irán efectivamente se firme y se sostenga en el tiempo.

En tanto, Dreizzen advirtió que, aun con la caída del crudo, los valores en surtidor no bajarán en el corto plazo. De hecho, según el especialista, el plazo estimado es de al menos dos meses.

Desde el comienzo del conflicto, el valor de la nafta en la Argentina acumuló un alza del 24,3% en dólares, lo que ubicó al país a la cabeza de los exportadores de petróleo de América Latina en materia de aumentos. Según un informe del Instituto Argentina Grande (IAG), Ecuador registró una suba de 14,7%,México del 10,7%,Brasil del 4,9% y Colombia del 1,9 por ciento.

Vaca Muerta

El escenario es más delicado para las inversiones en Vaca Muerta. A USD 80 por barril, la formación neuquina sigue siendo competitiva para atraer capital, analizó Dreizzen. Pero si el precio se acerca a los USD 65 —el nivel previo a la guerra—, la ecuación cambia: “Ese valor roza el breakeven”, dijo y resaltó que se trata del precio mínimo necesario para que un proyecto resulte rentable. Por debajo de ese umbral, varios proyectos de desarrollo podrían perder atractivo financiero, según su análisis.

GNL, la amenaza sobre los grandes proyectos

El tercer frente de exposición es el del GNL. Los grandes proyectos de exportación de gas licuado que la Argentina tiene en carpeta —entre ellos Argentina LNG y Southern Energy— dependen de precios internacionales que justifiquen la inversión en infraestructura de licuefacción. Si la reapertura del estrecho de Ormuz empuja los precios del GNL por debajo de los USD 10 por millón de BTU (unidad térmica británica), la competitividad de esos proyectos quedaría bajo presión, de acuerdo con Dreizzen.

La velocidad con que el estrecho vuelva a la normalidad operativa es, en ese sentido, una variable determinante. En el sector aseguran que el retorno al flujo normal de petróleo podría demorar entre semanas y meses: primero deben despejarse las minas del canal, luego reactivarse la producción y las operaciones de carga en los puertos del Golfo Pérsico.

La movilidad y el transporte en la Argentina atraviesan un proceso de transformación impulsado por la colaboración entre empresas líderes del sector. En esa línea, YPF y Prestige Auto, concretaron un acuerdo estratégico que apunta a potenciar la eficiencia, la confiabilidad y la tecnología en la movilidad y el transporte. La idea es impactar tanto en las operaciones industriales como en el desarrollo de productos y servicios para el sector automotriz nacional.

Dos empresas líderes articulan calidad y tecnología en toda la cadena de valor

El primer paso del convenio se concretó en la refinería YPF de La Plata, provincia de Buenos Aires, donde los máximos referentes de ambas compañías recorrieron las instalaciones y dialogaron sobre los desafíos actuales del sector energético y automotriz. El encuentro marcó el inicio formal de una relación comercial y técnica que busca articular los estándares de calidad de ambas marcas a lo largo de toda la cadena de valor: desde los procesos industriales y la producción de vehículos hasta la experiencia del consumidor final en la posventa.

A partir de esta instancia, las empresas trabajarán en proyectos conjuntos para optimizar las operaciones. “Este acuerdo ratifica la calidad de nuestros productos y refleja nuestra vocación de seguir ofreciendo soluciones de excelencia para nuestros consumidores”, aseguró Horacio Marín, presidente y CEO de YPF.

Sinergia en productos y servicios de posventa

Como parte del acuerdo, Prestige Auto sumará lubricantes YPF Elaion Auro en sus servicios de posventa e incorporará combustibles YPF Infinia Turboclean en su flota. Este paso permite a la compañía utilizar productos desarrollados para responder a las máximas exigencias técnicas de los vehículos.

La primera carga de combustible de cada unidad Sprinter producida en el Centro Industrial Juan Manuel Fangio, en Virrey del Pino, provincia de Buenos Aires, también se realizará con combustibles de esta compañía, reforzando la colaboración entre ambas empresas en la cadena productiva.

“Estamos muy contentos de estar acá firmando la asociación de dos marcas tan importantes que siguen apostando por el futuro de la Argentina, el crecimiento y generando empleo”, aseguró Daniel Herrero, CEO de Prestige Auto.

Asimismo, el ejecutivo se mostró orgulloso de que las Sprinter que la compañía fabrica en el territorio nacional utilicen combustibles y lubricantes de YPF, así como toda su flota utiliza sus distintos servicios. “Compartimos una visión basada en la innovación, el desarrollo tecnológico y la industria nacional. Este trabajo en conjunto nos permitirá generar nuevas oportunidades y seguir acompañando la evolución de la movilidad en la Argentina”, concluyó Herrero.

“Es fundamental este acuerdo estratégico que estamos concretando con Mercedes-Benz porque nos garantiza autos premium. Eso es lo que queremos hacer, decirles a todos nuestros consumidores que la calidad está por encima de todo. Y por eso, hoy hemos firmado este acuerdo”, agregó Marín.

Movilidad sustentable e innovación

El convenio prevé acciones conjuntas en comunicación, experiencia de marca y movilidad sustentable. Además, impulsa la innovación aplicada al transporte y la capacitación de estudiantes de escuelas técnicas, colaborando con la formación de nuevos profesionales para la industria.

Entre los principales puntos del acuerdo se destacan:

• Incorporación de lubricantes YPF ELAION AURO en la red de posventa
• Uso de combustibles YPF INFINIA TURBOCLEAN en la flota
• Primera carga de combustible YPF en todas las Sprinter nacionales
• Acciones de comunicación y actividades de automovilismo
• Programas de innovación y capacitación técnica

La colaboración entre YPF y Prestige Auto anticipa avances en eficiencia y tecnología para el sector, en línea con las tendencias internacionales de movilidad y energía. El acuerdo refuerza la apuesta por el desarrollo de la industria nacional y la capacitación de recursos técnicos, aportando valor a la cadena automotriz y energética.

Tras anunciar la mejora de la calificación crediticia soberana de la Argentina, la agencia internacional S&P Global Ratings le subió la nota de ocho empresas argentinas de los sectores corporativo e infraestructura.

Luego de elevar la calificación del país a ‘B-/B’ desde ‘CCC+/C’, la calificadora ajustó en igual sentido la evaluación de transferencia y convertibilidad (T&C), llevándola a ‘B’ desde ‘B-’, y actualizó la nota de Aeropuertos Argentina 2000 S.A., Empresa Distribuidora de Electricidad de Mendoza S.A. (EDEMSA), Genneia S.A., Pampa Energía S.A., Telecom Argentina S.A., Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS), YPF Energía Eléctrica S.A. (YPF Luz) y YPF S.A. a ‘B’ desde ‘B-’.

Según informó S&P Global Ratings, la decisión sobre los títulos soberanos obedece a una reducción de las vulnerabilidades económicas y a una recuperación paulatina de la liquidez externa. La agencia consideró que estos elementos “sientan las bases para una recuperación económica sostenida”.

Desde la firma señalaron que la política de austeridad fiscal y otras medidas implementadas facilitaron el acceso del Estado argentino a financiamiento voluntario en los mercados de capitales, así como a préstamos de organismos internacionales. A su juicio, este acceso permitirá hacer frente a las necesidades sustanciales de servicio de deuda comercial en moneda extranjera previstas para 2026 y 2027.

En forma posterior a la decisión sobre la calificación soberana, S&P Global Ratings mejoró la nota crediticia de las ocho empresas argentinas mencionadas. Todas estas firmas, según el organismo, poseen perfiles de crédito independientes de al menos ‘B’ y superaron el test de estrés que permite ubicarlas un escalón por encima de la calificación soberana.

Las entidades cuya calificación fue mejorada son:

• Aeropuertos Argentina 2000 S.A.
• Empresa Distribuidora de Electricidad de Mendoza S.A. (EDEMSA)
• Genneia S.A.
• Pampa Energía S.A.
• Telecom Argentina S.A.
• Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS)
• YPF Energía Eléctrica S.A. (YPF Luz)
• YPF S.A.

La perspectiva de las calificaciones para cada una de estas compañías es estable, lo que refleja la tendencia observada en la propia calificación soberana y la mejora en las condiciones de transferencia y convertibilidad para el sector privado argentino. S&P Global Ratings indicó que la actualización “permite reflejar una mejora en la capacidad de las entidades para soportar condiciones adversas asociadas a un default soberano y mantener suficiente liquidez para cumplir con sus obligaciones financieras”.

A pesar de que algunas de las firmas no enfrentan obligaciones materiales en moneda extranjera durante los próximos 12 meses, Standard & Poor’s alertó que su capacidad de largo plazo para cumplir con pagos en divisas depende del acceso al mercado de cambios. “La capacidad de largo plazo de estas entidades para realizar pagos en moneda extranjera depende de su acceso a divisas, ya que todas generan la mayor parte de su flujo de caja en el mercado local”, señaló el reporte.

El límite de la calificación de estas entidades sigue condicionado por la evaluación de transferencia y convertibilidad de Argentina, que fue mejorada a ‘B’ en este informe. Según la agencia, el riesgo de intervención estatal en la posibilidad de acceder, convertir y transferir fondos al exterior se redujo levemente, aunque la liquidez externa del país continúa siendo frágil y vulnerable ante posibles shocks. “Las calificaciones de estas entidades siguen limitadas por la evaluación de T&C de Argentina, que fue mejorada a ‘B’ desde ‘B-’, en función de una percepción de riesgo levemente menor de interferencia soberana”, aclaró.

El documento publicado por S&P Global Ratings subrayó que la mejora en las calificaciones crediticias de las empresas argentinas ocurre luego de la actualización en la nota soberana, y que todas las entidades alcanzadas poseen la capacidad de superar las condiciones adversas planteadas en los escenarios de estrés analizados por la agencia. “Ahora calificamos a estas entidades un escalón por encima de la calificación de largo plazo en moneda extranjera para Argentina, reflejando nuestra opinión de que podrían soportar las condiciones asociadas a un default soberano”, expresó la calificadora.

A pesar de la mejora crediticia, los analistas de la agencia estadounidense advirtieron que la Argentina aún enfrenta desafíos estructurales en materia económica y financiera. El escenario base contempla la posibilidad de tensiones económicas durante los próximos 12 a 18 meses, que podrían poner en riesgo la estabilidad macroeconómica. Sin embargo, destacaron la combinación de superávits fiscales continuos y la acumulación de reservas internacionales por parte del Banco Central fortaleció el perfil de liquidez del Estado argentino.

Por último, la comunicación puso el énfasis sobre la persistencia de desequilibrios económicos y la vulnerabilidad de la liquidez externa. Pese a la mejora en las calificaciones, la agencia sostuvo que el contexto macroeconómico argentino requiere monitoreo constante y que las condiciones internacionales y locales podrían modificar el escenario en el corto y mediano plazo.

YPF anunció que desde el 1° de agosto, cualquier persona podrá adquirir acciones de la petrolera a través de su aplicación digital, sin necesidad de contar con una cuenta comitente como las que se usan tradicionalmente para operar en la Bolsa de Comercio. El presidente de la compañía, Horacio Marin, confirmó la fecha durante un encuentro con periodistas, y remarcó que la iniciativa busca simplificar el acceso para el público general: “No van a tener que tener una cuenta comitente. Van a poder comprar acciones de YPF cualquiera y sobre todo lo hicimos para ayudar a la gente, digamos, no sé cómo llamarla, la gente de a pie, a mi vieja, que mi vieja no sabe abrir una cuenta comitente”.

El ejecutivo explicó que el proceso será sencillo y automático. “La gente no necesita tener una cuenta de comitente. En forma automática se la hacen, se la generan. Sí, va a tener que poner la cara, reírse, que es lo mismo que hacemos en todos lados, pero después puede comprar en forma directa y ya está”, detalló Marin. El directivo aclaró que él mismo ya cuenta con una demostración de la nueva funcionalidad en su celular, aunque por su cargo no puede operar acciones.

Durante la presentación, Marin también hizo referencia al valor de los papeles de la compañía. “El valor de la acción, usted se quedó, y es verdad, que con Repsol estaba en setenta, pero flotaba el uno por cien. Por lo tanto, no se considera que es un valor real de la empresa”, afirmó. Además, señaló que si se descuentan los dividendos pagados en ese momento, el precio efectivo resulta mucho más bajo.

El presidente de YPF sostuvo que la decisión de habilitar la compra directa mediante la app responde, en parte, al objetivo de reducir las estafas relacionadas con falsas inversiones. “Hay mucha estafa conmigo y la verdad que tengo las bolas bastante ostras de verme hablando en todos los idiomas y que me usen para estafar. Por lo tanto, decidimos hacer un split de acciones en la Argentina, pero en Estados Unidos dejamos la relación ADR diez a uno. ¿Para qué? Para que no haya el cambio en el valor de la acción y que solamente la acción, en vez de valer $83.000, como más o menos como está hoy, valga $8.300 y que la gente pueda acceder a compra de acciones”, explicó Marin.

El directivo comparó el precio de la acción de YPF con la de otras empresas argentinas: “Veíamos que era la única acción de Argentina que valía tanto comparado con Vista, con Pampa y con todo. Todas estaban en el orden de los, menos de los diez mil pesos. Así que aggiornamos eso para que seamos de la misma forma”.

La incorporación de esta alternativa digital se inscribe en el marco de la transformación tecnológica de la compañía. Marin elogió al responsable del desarrollo digital y destacó la importancia de acercar el mercado de capitales a nuevos segmentos de usuarios: “Él empezó en la estación de servicio de YPF cargando nafta. Hoy es el número uno de YPF Digital y es el... uno de los monstruos que me ayuda a mí a cumplir en tiempo y forma y a transformar YPF”.

La estrategia de YPF para modernizar su operación incluyó una transformación tecnológica integral, que se reflejó tanto en el edificio corporativo como en las estaciones de servicio. Horacio Marin subrayó el impacto de estos cambios: “El piso veintiséis de acá más el piso once, donde está el real time de los surtidores, más la nueva forma de las oficinas que vamos a llamar nueva forma de trabajar tecnológicamente. Ya tenemos dos pisos y empezamos a partir de ahora ya trasladamos cinco pisos a la oficina anteriores de YPF en Diagonal Norte y vamos a empezar una transformación hacia la nueva tecnología en todo el edificio. Si van a La Plata se caen también. Es impresionante el cambio tecnológico”. Marin sostuvo que este proceso de digitalización se encuentra en plena ejecución y que el objetivo final es “poner a YPF bien alto”.

Además de la digitalización, la empresa profundizó la segmentación de sus servicios para responder a distintos perfiles de usuarios. El lanzamiento de la modalidad Refill Plus y Black en estaciones de servicio buscó ampliar la oferta y mejorar la experiencia. “Las Refill Plus es un caso de segmentación de estaciones de servicio. Una es más calidad, más experiencia, la otra es más eficiencia, más rápida, todas buscando servicio”, afirmó Marin. El presidente de YPF también destacó la colaboración con la Fundación YPF y organismos internacionales para capacitar a municipios en los que se desarrolla infraestructura energética, como el proyecto de gas natural licuado en Río Negro. Marin consideró que estos avances forman parte de una revolución tecnológica que atraviesa a toda la empresa y que la velocidad de ejecución aumentó de forma notable en los últimos años.

YPF inauguró en Salta la primera estación Refiplus del país, un nuevo formato dentro de su red que apunta a una carga de combustible más rápida y simple.

La apertura se realizó en la capital provincial, sobre Avenida Hipólito Yrigoyen, con la presencia del gobernador Gustavo Sáenz y el presidente y CEO de la petrolera de mayoría estatal, Horacio Marín.

Según explicó Marín, el objetivo del nuevo modelo es agilizar la operación sin cambios en la calidad: “Refiplus es una propuesta pensada para lo que hoy valora el cliente: resolver la carga de forma ágil, sin resignar calidad. Es simple, eficiente y con el respaldo de YPF en cada litro”.

El formato incorpora una combinación de islas asistidas y autodespacho, con integración a la App YPF para el pago y el vínculo con el cliente, de acuerdo con la compañía. También mantiene una oferta de servicios esenciales y opciones de conveniencia adaptadas a cada plaza, con una gestión operativa simplificada.

Sáenz destacó el impacto del nuevo servicio para el interior provincial: “Brindar servicios es fundamental cuando las distancias son tan largas. Llevarles esta posibilidad a la gente de los pueblos más alejados, para nosotros, es fundamental. Gracias a YPF por inaugurar aquí la primera Refiplus del país”.

YPF indicó que Refiplus Energía YPF se integra a su estrategia de evolucionar la red con distintos formatos y que promoverá la transformación de estaciones existentes hacia este modelo, con un despliegue que se extenderá a distintas regiones del país.

YPF registró el mejor primer trimestre de su historia con una ganancia de USD 409 millones. El dato surge del informe de Energía y Mercado elaborado por RICSA ALyC, que también documenta exportaciones de combustibles en máximos históricos y un superávit energético que explicó más de la mitad del saldo comercial positivo del país en el período analizado. El estudio subraya, además, que el resultado contrasta con la pérdida de USD 10 millones anotada en el mismo período del año anterior y los USD 649 millones negativos del trimestre inmediatamente previo.

El desempeño de la compañía se produjo en un contexto global adverso para el sector: las principales petroleras internacionales cerraron mayo con bajas de entre 5% y 7%, arrastradas por el abaratamiento del crudo ante las expectativas de un acuerdo entre Estados Unidos e Irán. Según el informe de RICSA, tras picos cercanos a USD 120 por barril registrados en el primer trimestre a raíz de la crisis del Estrecho de Ormuz, el precio del petróleo cedió terreno en mayo. Las acciones de Total, Shell, Chevron y Exxon reflejaron esa presión.

Las energéticas argentinas, en cambio, tomaron un rumbo opuesto. Con un perfil exportador neto, la corrección de los precios internacionales dejó de afectar las cuentas externas de las empresas locales de la manera en que lo hacía en años anteriores, según consigna el documento de RICSA. Las acciones del sector lideraron las subas del mercado doméstico, impulsadas por los resultados del primer trimestre y el avance del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI).

El EBITDA ajustado de YPF alcanzó un récord de USD 1.594 millones, con un margen del 32%. La producción shale promedió 205.000 barriles diarios, un incremento del 39% interanual, y ya representa el 76% del petróleo total de la empresa. El costo de extracción cayó un 42%, hasta USD 8,8 por barril equivalente de petróleo (boe), de acuerdo con los datos del informe.

En paralelo, la compañía presentó el megaproyecto LLL Oil —Loma La Lata— bajo el marco del RIGI. Se trata de un cluster integrado de cinco bloques con 1.152 pozos y una inversión proyectada de USD 25.000 millones, lo que lo posiciona como una de las apuestas de mayor envergadura en la historia reciente del sector hidrocarburífero argentino.

Pampa Energía también registró un trimestre sólido, con un EBITDA ajustado de USD 325 millones, un 48% por encima del mismo período del año anterior, e ingresos totales de USD 573 millones, según el estudio de RICSA. La producción total de la compañía alcanzó un récord de 100.600 boe/d, traccionada por el yacimiento Rincón de Aranda, que superó los 24.000 barriles diarios. La empresa tiene presentados proyectos bajo el RIGI por más de USD 6.900 millones, que incluyen operaciones shale en Rincón de Aranda y un complejo petroquímico y de urea en Bahía Blanca.

La ola inversora no se limitó a los actores ya establecidos en Vaca Muerta. El Gobierno aprobó el gasoducto San Matías, una obra de USD 1.300 millones destinada en su totalidad a la exportación de gas natural licuado (GNL). A su vez, Pan American Energy (PAE) presentó el proyecto Cerro Dragón por USD 680 millones, el primero bajo el régimen RIGI fuera de la cuenca neuquina, según detalla el informe de RICSA.

Las exportaciones de combustibles y energía acompañaron ese dinamismo productivo. Las cantidades exportadas crecieron un 53,2% y los precios subieron un 21,3%, lo que llevó la balanza energética a un superávit de USD 1.402 millones, el mayor registro mensual de la historia, de acuerdo con el documento. Ese resultado equivalió al 52% del superávit comercial total del país, que en el mismo período sumó USD 2.711 millones, también un máximo histórico.

El informe de RICSA señala que junio arranca con el RIGI y Vaca Muerta manteniendo el protagonismo del sector, con anuncios de inversión que consolidan el interés de operadores tanto locales como internacionales en la cuenca.

Una carta enviada por YPF a sus clientes esta semana abrió un proceso de negociaciones entre la petrolera y algunas de las principales empresas de consumo masivo del país. En la comunicación, la compañía informó que discontinuará una actividad que desarrolla en el Complejo Industrial La Plata con la que se abastece a fabricantes de detergentes, limpiadores y otros productos de uso cotidiano.

Según informó la empresa, dejará de producir y comercializar en el mercado local LAB (Lineal Alquil Benceno), LAS (Ácido Lineal Alquil Benceno Sulfónico), PEX-AE y PEX-AP a partir de agosto de 2026. Además, comunicó que recibirá órdenes de compra hasta el 15 de julio, sujetas a disponibilidad de stock.

El LAB es una materia prima petroquímica utilizada para fabricar surfactantes, compuestos que permiten remover grasa y suciedad. A partir de ese producto se obtiene el LAS, uno de los ingredientes más utilizados por la industria global para elaborar detergentes para ropa, lavavajillas y limpiadores domésticos.

Fuentes del sector señalaron que YPF es de los pocos productores locales de estos insumos. Por ese motivo, la decisión obligará a las empresas que los utilizan en sus procesos productivos a buscar alternativas de abastecimiento.

Ante la consulta de Infobae, la petrolera confirmó la decisión y explicó que forma parte de una revisión integral de su portafolio de negocios. “En el marco de la revisión integral de su portafolio, YPF tomó la decisión de iniciar un proceso de salida ordenada del negocio de producción de LAB (Lineal Alquil Benceno), LAS (Ácido Lineal Alquil Benceno Sulfónico), PEX-AE y PEX-AP en el Complejo Industrial La Plata”, señalaron desde la compañía.

Los motivos de la decisión

La empresa indicó que la medida responde a una combinación de factores, entre ellos las condiciones actuales del mercado, la escala de operación y la priorización de estándares de eficiencia y seguridad en sus activos industriales.

Desde YPF también remarcaron que el proceso se desarrolla junto a clientes y proveedores para minimizar cualquier impacto sobre la producción. “Lo importante es que se está haciendo en coordinación con los clientes para evitar que haya faltante de producto y que ellos puedan abastecerse con otro proveedor”, explicaron a este medio.

La compañía agregó que trabaja en “un esquema de transición responsable que permita garantizar el abastecimiento durante un período razonable, manteniendo un diálogo activo con sus clientes y proveedores, y explorando alternativas que contribuyan a dar continuidad a la cadena de valor”.

El impacto en una gran empresa de consumo masivo

Entre las empresas alcanzadas por la medida figura Unilever, uno de los principales compradores de estos productos en el país. Fuentes de la compañía confirmaron a este medio que recibieron la notificación el lunes y que buscan mantener conversaciones con YPF para coordinar los próximos pasos.

“Nos enteramos el lunes por carta. Estamos intentando tener una conversación con ellos para que garanticen que no habrá ninguna disrupción. Queremos diagramar un esquema de transición, más que nada porque YPF adelantó la decisión”, señalaron desde la empresa.

La preocupación también pasa por los plazos. Según explicaron desde la compañía, el esquema que manejaban contemplaba otro horizonte para el abastecimiento. “Se suponía que el abastecimiento iba a cubrir todo 2026, pero se adelantó”, agregaron.

Las mismas fuentes señalaron que todavía analizan cuáles serán las alternativas disponibles para reemplazar esos insumos cuando YPF abandone definitivamente esta actividad. “Hay que ver cuáles son las opciones para reemplazar esos insumos”, indicaron.

La situación tiene relevancia para las operaciones regionales de la empresa. Según explicaron desde Unilever, los detergentes que fabrica en la Argentina se comercializan en el mercado local y también se exportan a distintos países de América Latina.

La decisión fue comunicada formalmente a través de una carta firmada por Damián Moreira da Costa, gerente comercial de Química de YPF. En ese documento, la compañía informó que discontinuará la comercialización de LAB, LAS, PEX-AE y PEX-AP en el mercado local a principios de agosto de 2026 debido a que dejará de producir esos productos en sus instalaciones.

La comunicación también indicó que YPF recibirá órdenes de compra hasta el 15 de julio inclusive. La aceptación de esas órdenes quedará sujeta a la disponibilidad de stock de cada producto y a los volúmenes habituales de compra de los clientes durante los últimos meses.

Además del LAB y el LAS, la decisión alcanza a otros productos químicos elaborados en el Complejo Industrial La Plata. El PEX-AE se utiliza principalmente en aceites aislantes para cables eléctricos de alta tensión.

El PEX-AP, por su parte, es una fracción pesada derivada del proceso de producción del LAB. Según la descripción de YPF Química, se emplea en lubricantes industriales, fluidos para mecanizado de metales, aceites refrigerantes, aditivos anticorrosivos y emulsificantes para agroquímicos.

La decisión de abandonar este negocio se tomó durante junio. Según trascendió en el sector, la ecuación económica dejó de hacer rentable la actividad en las condiciones actuales del mercado.

Horacio Marín, presidente y CEO de YPF, proyectó que la compañía se ubicará entre las 20 petroleras más grandes del mundo para 2030 y comparó su tamaño actual con el de gigantes industriales globales: “Hoy podemos decir que YPF es más grande que Halliburton y la mitad de Ford”, afirmó durante su participación en un panel del IAE Summit 2026, un evento organizado por IAE Business School.

En la charla, el ejecutivo realizó un recorrido por la estrategia de la empresa para los próximos años, con el proyecto de gas natural licuado (GNL) como eje central y Vaca Muerta como plataforma de despegue. “A fin de año podemos tener una sorpresa”, deslizó Marín, sin dar más detalles.

El “objetivo país”

El punto de partida del discurso de Marín fue lo que definió como el “objetivo país”: que la Argentina exporte más de USD 30.000 millones en energía para 2031, una meta que, según el ejecutivo, logró alinear a actores que históricamente operaron en direcciones opuestas. “Lo más importante fue haber puesto un objetivo país. Ahí rompimos esa posible grieta que había en la Argentina porque todos estamos empujando para el mismo lado”, sostuvo. La hoja de ruta para alcanzar ese número es lo que YPF denomina el modelo “4x4”, el plan con el que la compañía proyecta cuadruplicar su valor en cuatro años apalancado en el desarrollo de cuatro hubs de producción en Vaca Muerta.

El primero es el hub core, con epicentro en Loma Campana y La Amarga Chica, las áreas más consolidadas de la compañía. El segundo es el hub norte, donde YPF opera junto a socios en el área Bajo del Toro. El tercero es el hub sur, un proyecto íntegramente de YPF donde recientemente presentó un proyecto bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) por USD 25.000 millones. El cuarto y más ambicioso, según el propio Marín, es el hub GNL, respaldado por cinco concesiones que el gobierno de Neuquén acaba de aprobar y que serán destinadas exclusivamente a la producción de gas licuado para exportación.

El proyecto más complejo

Marín no ocultó la magnitud del desafío que representa el hub GNL. “Es el proyecto más difícil que me va a tocar trabajar en mi vida. Armarlo y ejecutarlo es muy complejo desde todo punto de vista: desde lo técnico, lo comercial, lo financiero y lo jurídico”, afirmó. La empresa trabaja en 14 documentos de unas 300 páginas en total y prevé iniciar el project finance, que será gestionado por el banco americano JP Morgan a partir de julio de 2026. El objetivo, insistió el ejecutivo, es tener el esquema financiero definido antes de fin de año.

La infraestructura del proyecto demandará una inversión del orden de los USD 24.000 millones y contempla la construcción de una planta de aproximadamente 200 hectáreas. Para dimensionar la escala, Marín la comparó con la refinería de La Plata: “Vamos a hacer una planta que es el 70% de la refinería de La Plata en cuatro años”. El ejecutivo anticipó que será “el project finance más grande de Latinoamérica en la historia".

A pesar de la complejidad, Marín se mostró confiado en las condiciones para concretarlo. Mencionó la solidez del RIGI, el apetito del mercado financiero internacional y el perfil de los socios de YPF en el proyecto –la italiana ENI y Adnoc, la Compañía Nacional de Petróleo de Abu Dabi– como factores favorables. También señaló que el conflicto en Medio Oriente jugó a favor de la Argentina: “Estamos en una zona lejos de guerra. Desde 1800 hasta la fecha nunca hubo un conflicto que nos complique, entonces es un país seguro para proveer energía al mundo”.

Los planes para Bahía Blanca y Punta Colorada

Marín también delineó la arquitectura territorial del negocio gasífero. Bahía Blanca se consolidará como polo petroquímico y agroindustrial, con el proyecto de TGS de NGL y la potencial expansión de la planta de Compañía Mega como pilares del abastecimiento del mercado interno. “Con los dos proyectos en funcionamiento, vamos a estar en el orden de los 85 millones de metros cúbicos de capacidad de procesamiento”, proyectó.

Punta Colorada, en cambio, será el polo exportador. Allí YPF prevé construir una planta de 200 hectáreas con una inversión de USD 7.000 millones para procesar y exportar gas con valor agregado. “Todos los productos que nosotros generemos en Punta Colorada son productos de exportación”, precisó Marín, quien agregó que, con todo lo que YPF llegará a comercializar, la compañía podría convertirse en el quinto exportador mundial de gas licuado de petróleo (GLP).

Cultura y ejecución

Consultado acerca de cuál fue el cambio más importante que vio en la compañía desde el inicio de su mandato, en diciembre de 2024, el ejecutivo se refirió a la transformación interna de YPF y al desafío de cambiar la cultura organizacional de una empresa con historia estatal. “Lo más difícil era cambiar la cultura de YPF. Ese era el riesgo mayor. Una cosa es diagnosticar y otra es ejecutar”, señaló. En ese marco, contó que la compañía eliminó las palabras “éxito” y “fracaso” de su vocabulario interno: “Decimos que hay una sola palabra, que es superación. Es la única que vale”, afirmó.

Marín cerró su participación con una referencia a la posición de YPF ante los mercados internacionales y al cambio de percepción que atravesó la empresa en los últimos años. “Hace solamente 15 meses no teníamos nada de GNL. ¿Qué hicimos? Abrimos mercados”, recordó. Y atribuyó ese avance a la combinación de un gobierno que calificó como business friendly, condiciones macroeconómicas en mejora y los incentivos del RIGI. “Antes no estábamos preparados, pasó Ucrania y no lo tomamos; hoy estamos preparados y estoy seguro de que el GNL va a ser una realidad y va a ayudar a cambiar a la Argentina”, concluyó.

YPF aprobó su ingreso al proyecto NGL de TGS, una iniciativa de USD 3.000 millones para industrializar líquidos del gas de Vaca Muerta que esta semana avanzará hacia la decisión final de inversión y presentación al Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones. Se trata de una de las iniciativas más importantes presentadas en el país para tratar -y monetizar- el gas proveniente de la cuenca neuquina.

La planta separará los componentes licuables del gas natural —propano, butano y gasolinas naturales—, insumos con gran potencial exportador, una vez abastecido el mercado local. Así, la participación de YPF apunta a garantizar el abastecimiento de gas que procesará la nueva infraestructura y a evitar que el gas asociado a la producción de crudo limite la meta de 1,5 millones de barriles diarios.

Las estimaciones del proyecto adelantan una producción anual de 2,7 millones de toneladas de líquidos de gas natural y exportaciones por USD 1.200 millones al año, según la información suministrada por la empresa. La inversión se desplegará durante 45 meses y abarcará obras en Neuquén, Río Negro, La Pampa y Buenos Aires.

Horacio Marín, presidente y director ejecutivo de YPF, fue quien confirmó la decisión, la semana pasada durante la inauguración de la ampliación de la planta de Compañía Mega. Allí, deslizó que el directorio de la compañía había aprobado la participación: “Aprobó ingresar al proyecto, así que la semana que viene vamos a firmar con TGS la construcción de otra Mega en Bahía Blanca, una gran noticia para la ciudad y para el país. Somos los primeros que vamos a firmar, pero atrás vienen otros”, adelantó Marín en ese acto.

Según fuentes consultadas por Infobae, YPF no ingresará como accionista del proyecto, sino como productora y cargadora del fluido proveniente de sus operaciones en Vaca Muerta. Esa estructura la diferencia de su posición en Compañía Mega, donde la petrolera tiene una participación mayoritaria del 38%, mientras que sus socios, Petrobras y Dow abarcan el 34% y 27%, respectivamente.

La nueva infraestructura unirá Tratayén con Bahía Blanca

El proyecto de TGS contempla la ampliación de la planta de Tratayén, en Neuquén, y la construcción de un poliducto de 573 kilómetros y 20 pulgadas de diámetro hasta Bahía Blanca. Ese ducto permitirá trasladar los líquidos a las instalaciones de fraccionamiento y almacenamiento previstas en el sur bonaerense.

En Bahía Blanca, el plan prevé una nueva planta de fraccionamiento con capacidad para 2,7 millones de toneladas anuales de productos C3+ y una terminal marítima con tanques para C3, C4 y C5+, de acuerdo con la empresa. Las obras complementarias también incluyen nuevas instalaciones portuarias para exportar los derivados y tanques específicos para distintas fracciones de líquidos.

La iniciativa había sido presentada por Transportadora de Gas del Sur durante el Argentina Week y catalogada como la mayor de procesamiento de líquidos de gas natural en la historia argentina. También representa la primera planta de procesamiento de gran escala a construir en el país de los últimos 25 años y se sumará a los complejos existentes de Cerri, de TGS, y Compañía Mega.

El esquema comercial prevé contratos de gas por 15 años

El acuerdo vinculante compromete el abastecimiento de gas por 15 años por alrededor del 50% del volumen que podrá procesar la nueva infraestructura. El esquema comercial prevé el pago de una tarifa de procesamiento en Neuquén y la venta de los líquidos resultantes a TGS.

TGS también negocia este mismo formato con Pluspetrol, Chevron y Pampa Energía, que podrían incorporarse en condiciones similares para completar la oferta de gas natural, según los planes de la compañía y tal como deslizó Marín en su anuncio. El plan ya incluye acuerdos firmados con varias de las principales operadoras de Vaca Muerta y negociaciones avanzadas con otras empresas del sector.

TGS está integrada en partes iguales por Pampa Energía, propiedad de Marcelo Mindlin, y el Grupo Inversor Petroquímica, de la familia Sielecki. Pampa Energía, además, tiene otro proyecto previsto para asentarse en Bahía Blanca destinado a producir urea con gas de Vaca Muerta.

La lógica del emprendimiento responde a una necesidad operativa del desarrollo no convencional: procesar el gas asociado que surge junto con la extracción de petróleo. Para los productores que apuntan a elevar la producción de crudo, enfocados en una expectativa de lograr envios al exterior por, al menos, USD 30.000 millones para 2031, esa capacidad de tratamiento resulta necesaria para que el gas no se convierta en un cuello de botella.

De acuerdo con la empresa, el desarrollo forma parte de una estrategia para fortalecer la posición de Argentina como proveedor energético en los mercados regionales e internacionales. Ese objetivo se apoya en el aumento de la capacidad exportadora que aportará la industrialización de los líquidos derivados del gas extraído en Vaca Muerta.

El desarrollo energético atraviesa una etapa de transformación marcada por inversiones de gran escala, incorporación tecnológica y nuevos esquemas de exportación. En ese escenario, Vaca Muerta se convirtió en uno de los activos estratégicos más relevantes en el territorio nacional por su potencial productivo y su capacidad para generar divisas.

Durante los últimos años, YPF viene impulsando proyectos orientados a ampliar infraestructura energética y acelerar obras capaces de acompañar el crecimiento de la actividad no convencional. Oleoductos, terminales portuarias y desarrollos vinculados al gas natural licuado forman parte de una agenda enfocada en fortalecer la presencia argentina dentro del mercado energético global.

La expansión de la producción también generó nuevos desafíos vinculados al transporte, la logística y la capacidad exportadora. Frente a ese escenario, distintas iniciativas avanzan con el objetivo de responder a la demanda prevista para los próximos años y potenciar el desarrollo de este lugar.

Infraestructura estratégica para ampliar exportaciones

Uno de los proyectos más relevantes es Vaca Muerta Oil Sur, obra que ya muestra avances concretos en distintos frentes de trabajo. Actualmente, la iniciativa supera el 65% de ejecución y concentra tareas simultáneas sobre el oleoducto, estaciones de bombeo y la terminal marítima ubicada en Punta Colorada.

La infraestructura permitirá incrementar la capacidad de transporte de petróleo desde la cuenca neuquina hacia mercados internacionales. Además, las proyecciones de la compañía anticipan un fuerte crecimiento para el corto plazo.

Para comienzos de 2027, la empresa estima alcanzar una capacidad cercana a los 180 mil barriles diarios. Luego, el sistema podría expandirse hasta 390 mil barriles y superar los 500 mil hacia finales de ese mismo año.

Ese aumento representa un cambio de escala para la industria local. La ampliación operativa permitiría incrementar exportaciones y fortalecer el posicionamiento argentino dentro de un contexto internacional atravesado por una creciente demanda energética.

Por otra parte, desde la compañía destacan que obras de esta magnitud requieren planificación integral, coordinación técnica y herramientas capaces de optimizar procesos complejos. Por ese motivo, se incorporaron tecnologías como BIM y gemelos digitales para mejorar tiempos de ejecución y anticipar posibles contingencias.

Estos sistemas permiten centralizar información, optimizar diseños y fortalecer el seguimiento de cada etapa de construcción. A su vez, facilitan la articulación entre áreas operativas y equipos técnicos distribuidos en diferentes regiones.

Capacitación y tecnología para proyectos de gran escala

Asimismo, el desarrollo de capital humano ocupa un rol central dentro de la estrategia vinculada a Vaca Muerta. La empresa impulsa programas de formación destinados a fortalecer perfiles técnicos y especializaciones relacionadas con infraestructura energética, ingeniería y operación de obras de gran dimensión.

La expansión de actividades también genera demanda de empleo calificado en distintas provincias. En consecuencia, la capacitación aparece como un factor clave para acompañar el crecimiento sostenido del sector y responder a las necesidades productivas futuras.

En paralelo, otro de los proyectos estratégicos impulsados por YPF es Argentina LNG, iniciativa orientada a desarrollar una plataforma exportadora de gas natural licuado con alcance internacional. El emprendimiento contempla una inversión estimada en USD 20.000 millones y apunta a posicionar al país entre los principales exportadores mundiales de GNL.

El proyecto integra actividades upstream y midstream para potenciar los recursos gasíferos de Vaca Muerta y abastecer mercados externos. En febrero de 2026, YPF firmó junto a Eni y XRG un Acuerdo de Desarrollo Conjunto destinado a avanzar sobre una capacidad de producción estimada en 12 MTPA.

Inversiones y expansión para el futuro energético

Actualmente, las compañías trabajan sobre aspectos técnicos, financiamiento y acuerdos regulatorios necesarios para concretar el desarrollo. El objetivo es construir una estructura exportadora sostenible que permita ampliar ingresos de divisas y fortalecer la competitividad argentina dentro del mercado energético internacional.

Además, desde la empresa destacan la relevancia del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) como herramienta destinada a brindar previsibilidad. La estabilidad regulatoria y fiscal aparece como un elemento determinante para sostener proyectos de largo plazo vinculados a infraestructura y exportación.

La articulación entre inversión privada, innovación tecnológica e infraestructura aparece como uno de los pilares centrales para acelerar el desarrollo energético argentino. En ese contexto, Vaca Muerta continúa ampliando su relevancia estratégica y proyecta un escenario de crecimiento capaz de impulsar exportaciones, producción y nuevas oportunidades económicas para el país.

Por primera vez en años, el mercado argentino experimenta un entusiasmo inusual: fondos internacionales que hasta hace poco evitaban los activos locales por escepticismo y volatilidad ahora toman posiciones en empresas nacionales, especialmente en energía y banca.

Ignacio Olivera Doll, analista de mercados, abordó este fenómeno en Infobae a la Tarde, donde subrayó que la llegada de capital fresco está motorizada por señales de estabilidad macroeconómica, la acumulación de reservas del Banco Central y la posibilidad de que Morgan Stanley mejore la calificación del país.

Durante la columna, Olivera Doll fue contundente: “Estamos viendo un ingreso incipiente de inversores extranjeros hacia los papeles argentinos. Esto es toda una novedad. No lo vimos prácticamente en los dos años de la gestión de Milei, con nuevos jugadores haciendo apuestas sobre activos que les generaron serios trastornos en el pasado”.

Morgan Stanley: la decisión que puede cambiar el juego

La atención del mercado se concentra en una fecha clave: en junio, Morgan Stanley (MSCI) evaluará si eleva la categoría de Argentina en sus índices globales. Hoy, el país figura como standalone —la clasificación más baja— y su exclusión de los principales benchmarks limita la llegada de fondos internacionales.

“La expectativa es que Morgan Stanley suba de categoría a Argentina. Esta decisión podría representar un ingreso de hasta cinco mil millones de dólares para las acciones argentinas”, explicó Olivera Doll.

El antecedente inmediato pesa en la memoria de los inversores: “Para que los inversores extranjeros empiecen a animar a las acciones argentinas, tienen que pasar por alto ese fantasma que representó el 2019 para la inversión internacional. Hubo una gran apuesta de los inversores extranjeros sobre Argentina en esos años, sobre todo en los primeros dos años del gobierno de Mauricio Macri y con toda la crisis financiera tuvieron que huir espantados. Sufrieron pérdidas mayores al 30% en un solo día después de la elección de las primarias”.

Pese a esa cautela, el contexto actual —con el peso estable y el Banco Central cerca de su meta de 10 mil millones de dólares en reservas— genera condiciones inéditas para el regreso de capitales.

Los grandes fondos, el “mundial de las inversiones” y el foco en energía

El giro se refleja en los nombres que hoy figuran entre los principales apostadores del mercado local. Stanley Druckenmiller fue el primero en mover fichas: “Ingresó con 127 millones de dólares en YPF solo en el primer trimestre, 36 millones en el ETF de Argentina y 10 millones en Vista”.

A este grupo se suman Westwood Global Investment (Mac Reynolds), North of Sud (Matt Lindsay) y el escocés Baillie Gifford, conocido por su visión de largo plazo en mercados emergentes.

“La apuesta más grande sobre los papeles de Vista fue de 260 millones de dólares y en conjunto, solo los papeles de Vista captaron cerca de mil millones de dólares en el primer trimestre”, puntualizó Olivera Doll. Jamie Dimon, de JP Morgan Chase, y Peter Orszag, de Lazard, también figuran entre los protagonistas del regreso, con foco en el sector energético.

El atractivo central es Vaca Muerta. Los proyectos ya anunciados, la escala de las reservas y la visibilidad de las principales compañías en Wall Street explican el posicionamiento privilegiado de energéticas como Vista y YPF. El sector bancario, por su parte, cumple un rol defensivo: “En el sector bancario, la apuesta es más segura. Los fondos se posicionan en bancos insignia, los que son representativos del sector y conocidos en Wall Street, como Banco Galicia”.

Estabilidad, reservas y las condiciones del regreso

El renovado interés del capital global se apoya, según Olivera Doll, en dos pilares: la estabilidad cambiaria y la acumulación de reservas. El Gobierno se fijó alcanzar diez mil millones de dólares en reservas netas, un objetivo ya próximo, mientras el peso mantiene su estabilidad y las acciones argentinas acumulan una suba superior al 50% en dólares desde los últimos comicios.

Aun así, persisten factores de cautela: “En estos días hay mayores problemas por la tensión a partir del conflicto entre Estados Unidos e Irán, pero el comienzo de año fue muy bueno para las acciones argentinas”, advirtió el columnista, recordando que el saldo sigue siendo positivo y que la tendencia de reingreso de capitales aún se sostiene.

La pregunta que recorre el mercado es si el ciclo actual será diferente al de 2019. Por ahora, los grandes jugadores internacionales apuestan a que sí.

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El bufete inglés, que había obtenido un fallo favorable de primera instancia en 2023, quedó sin opciones luego que se descarte la apelación “en banc”, una figura reservada para situaciones excepcionales.

En declaraciones a radio Mitre, Amerio indicó que “el fallo de la Cámara en pleno rechazó este recurso que presentó Burford, y cada vez sus posibilidades son menores”. Según el jefe de los abogados del Estado, tras la negativa, la única vía judicial restante que queda la Corte Suprema de Justicia de Estados Unidos.

“Estamos a un paso que finalice” el litigio, dijo el funcionario. Según análisis probabilísticos y experiencias previas sobre el comportamiento del máximo tribunal norteamericano, Amerio indicó que “creemos que Burford tiene un 2% de chances de revertir esto en la justicia norteamericana, es muy baja la posibilidad”.

La disputa se originó tras la expropiación de la petrolera en 2012, durante el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner. El reclamo judicial, impulsado por accionistas representados por Burford, llevó a que la jueza Loretta Preska condenara a la Argentina a pagar unos USD 18.000 millones. Sin embargo, la Cámara de Apelaciones revocó ese fallo en marzo.

En ese contexto, Burford solicitó que el pleno de la Cámara revisara la sentencia, pero la petición fue rechazada en un fallo breve firmado por Catherine O’Hagan Wolfe, secretaria del tribunal.

La opción por el arbitraje del CIADI

Tras agotar las instancias judiciales ordinarias en Estados Unidos, y si obtiene un nuevo revés ante la Corte Suprema, Burford Capital anunció que iniciará un arbitraje ante el CIADI (Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones, del Banco Mundial).

Amerio explicó que, aunque la Argentina es miembro del organismo y debe someterse al procedimiento, “Burford se encuentra en una posición muy desventajosa para tener éxito en este arbitraje”.

El funcionario recordó que el Gobierno “nunca cedió” ante propuestas de acuerdo o conciliación con Burford, convencidos de que los argumentos jurídicos eran sólidos. “Había intereses de personas argentinas que proponían soluciones de acuerdos porque decían que no podíamos ganar. No solo no cedimos a esas presiones, sino que estábamos convencidos que los argumentos eran los más solventes para el caso”, manifestó.

El apoyo de Donald Trump

Juan Ignacio Stampalija, ex subprocurador que lideró la defensa argentina en el juicio de YPF, destacó también que “toda la apelación transcurrió en este Gobierno”, al referirse a la etapa que intentó desarticular el fallo de Preska, incluyendo la preparación de audiencias y la recolección de amicus curiae.

En ese marco, Stampalija subrayó el cambio de posición de Estados Unidos desde que comenzó el juicio por la expresión. “En 2019, el gobierno de Trump apoyó a Burford, pero este Gobierno logró que en cinco oportunidades el gobierno estadounidense apoyara a la Argentina, como en el tema de la entrega de las acciones de YPF y el discovery”, recordó acerca de la influencia de la Casa Blanca en el desenlace.

“Es difícil medir el peso (de esas presentaciones), lo que demostró fue que las posiciones técnicas eran sólidas y era un fallo (el contrario a YPF) que perjudicaba a Estados Unidos. Los jueces deben haber visto estos escritos con mucha seriedad”, se explayó el ex subprocurador.

Stampalija, que ahora trabaja para el ministerio de Economía a cargo de Luis “Toto” Caputo, remarcó que los argumentos centrales de Burford equiparaban el estatuto de YPF a un contrato bilateral, lo cual no tenían sustento en el derecho argentino. “Eso era claro desde el derecho público y privado, y eso terminaron resolviendo en la Cámara de Apelaciones”, señaló.

“Se evitó no entrar en desacato con el sistema norteamericano. Quisimos dejar en claro que esto no era el kirchnerismo, que tres veces entro en desacato (en este juicio)”, describió Stampalija otra de las características de la estrategia judicial. Y aclaró: “Todos los juicios que asumió este gobierno son ”regalos" de gestiones anteriores. Nosotros intentamos a resolver a lo que nos dejaron".

Con el rechazo a la apelación “en banc”, Burford Capital solo podrá presentar un recurso ante la Corte Suprema de Estados Unidos y avanzar con el arbitraje ante el CIADI. Para el Poder Ejecutivo, ambos caminos presentan escasas posibilidades de éxito para el demandante, y que el país se acerca al cierre de una disputa de más de diez años, que amenazaba con un impacto millonario sobre el fisco.

“Nosotros sentimos que al haber ganado, el país ganó, y cada uno de nosotros ya no tiene esa deuda sobre sus espaldas y que cada uno de los ciudadanos tendría que pagar”, concluyó Amerio.

La Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito de Nueva York rechazó una medida extraordinaria que había solicitado Burford Capital, el bufete inglés que es el principal demandante contra Argentina en el caso por la expropiación de YPF.

Burford, que había conseguido un fallo en primera instancia de la jueza Loretta Preska, que obligaba al país a indemnizarlo con unos USD 18.000 millones, recibió un fallo adverso en marzo y quedó como el principal perdedor de esta contienda jurídica que lleva unos 10 años y que se originó por el reclamo de una serie de accionistas luego de expropiación de la petrolera, en 2012, cuando Cristina Kirchner era presidenta.

Luego del fallo adverso de Cámara, el bufete que cotiza en Nueva York y Londres, y cuyas acciones se desbarrancaron luego de esa decisión, le había pedido al pleno de la Cámara –y no solo a los tres jueces que fallaron en su contra, Denny Chin, José Cabranes y Beth Robinson– que revea la sentencia.

En fallo de pocas líneas, firmado por la Clerk (una suerte de secretaria del tribunal) de la corte Catherine O’Hagan Wolfe, rechazó lo que técnicamente se denomina apelación “en banc”. Una medida que solo se acepta en casos excepcionales.

Ahora, Burford sólo tendrá la opción judicial de apelar a la Corte Suprema de Justicia de EEUU. Y, como anunció, acudir al Ciadi, el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones del Banco Mundial.

“Tras esta decisión, Burford tiene 90 días para intentar el último recurso disponible en EEUU: un pedido de revisión a la Corte Suprema (virtualmente cero chance de que eso prospere)”, dijo en X el ex subprocurador del Tesoro del gobierno de Alberto Fernández, Sebastián Soler.

“Esta decisión confirma lo ya decidido, evitando para nuestro país un pago de 16.000 millones de dólares más intereses. Para YPF es un capítulo muy relevante porque nos permite consolidar nuestro Plan 4x4, impulsar las exportaciones, proyectarnos hacia el 2031, y posicionar a la Argentina como un proveedor confiable de energía para el mundo. Esto nos impulsa a seguir trabajando con determinación y confianza en el futuro de YPF, generando valor para la compañía y sus accionistas”, dijo en la misma red social, Horacio Marín, presidente de YPF.

Desde la Procuración del Tesoro de la Nación, que comanda Sebastián Amerio y que llevó el caso adelante, aseguraron que el fallo es un “nuevo respaldo a la solidez jurídica de la posición sostenida por la República Argentina durante el proceso de apelación y reafirma la sentencia favorable obtenida por nuestro país”.

“Este resultado representa un nuevo hito para la defensa de los intereses del Estado Nacional y ratifica la importancia de sostener una política jurídica internacional basada en el rigor técnico, la coordinación institucional y la defensa soberana del interés público”, dijo la PTN. “Excelente noticia”, afirmó el ministro de Economía, Luis Caputo, quien reposteó en X el comunicado.

En un comunicado posterior al fallo de marzo, Burford había asegurado que la medida fue “muy decepcionante” y que analizaba llevar el caso a la Corte Suprema de EEUU y al Ciadi.

El fallo

LE 27 de marzo pasado, la Corte de Apelaciones de Nueva York revocó el fallo de primera instancia contra Argentina por la expropiación de YPF y dejó sin efecto una condena que superaba los USD 16.000 millones. Era el mayor juicio que enfrentaba el país en un tribunal del exterior y la demanda más grande en la historia de Estados Unidos contra un Estado soberano.

El impacto del fallo también se vio en el mercado: la acción de Burford Capital, el principal beneficiario esperado de la sentencia de primera instancia, cayó más de 43% tras conocerse la decisión, mientras su capitalización bursátil pasó de unos USD 3.500 millones en septiembre de 2023 a USD 809 millones.

El tribunal del Segundo Distrito de Nueva York devolvió además el caso para que continúen las actuaciones de acuerdo con su criterio. En su resolución, los jueces afirmaron: “Revocamos la sentencia dictada por el tribunal de distrito a favor de los demandantes en sus reclamos por incumplimiento de contrato contra la República, confirmamos la desestimación por parte del tribunal de distrito de los reclamos contra la República y YPF, confirmamos la sentencia dictada por el tribunal de distrito a favor de YPF y devolvemos el caso para que se realicen los procedimientos ulteriores de conformidad con esta opinión”.

La votación fue dos a uno: Cabranes se pronunció a favor de los demandantes, según el texto fuente. A grandes rasgos, la Cámara aplicó la ley argentina y concluyó que la Ley de Expropiación aprobada por el Congreso en 2012 prevalece sobre el estatuto de la empresa.

El núcleo de la decisión fue que las pretensiones de los accionistas no podían sostenerse en los términos planteados. El tribunal de alzada de Estados Unidos señaló: “Sostenemos que las reclamaciones de los accionistas por daños y perjuicios derivados del incumplimiento de contrato contra la República Argentina y la empresa no son admisibles conforme al derecho argentino, y que las demás reclamaciones de los accionistas contra la República Argentina y la empresa carecen de fundamento”.

Eso significa, en términos directos, que la condena quedó completamente revertida y que Argentina no debe pagar la suma fijada por Preska en primera instancia. Ese escenario era el más favorable para el país entre las alternativas que evaluaba el Gobierno después de la audiencia de octubre pasado.

La petrolera estadounidense Chevron presentó un nuevo proyecto en el marco del Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI), que contempla un desembolso de USD 13.800 millones destinado al desarrollo petrolero de El Trapial. Esta iniciativa amplía la presencia de la compañía en Vaca Muerta y se produce después de que ejecutivos de la empresa destacaran mejoras en las condiciones para invertir en la Argentina.

La solicitud se presentó este martes bajo el RIGI, según informó la propia compañía. En un breve comunicado, expresó: “Chevron reconoce los esfuerzos del gobierno argentino por los importantes avances logrados para el desarrollo de los recursos energéticos de Argentina. Marcos como el RIGI, que contribuyen a la previsibilidad regulatoria e incentivan las decisiones de inversión a largo plazo, son pasos clave para la industria energética de Argentina”.

La petrolera estadounidense ya opera y posee el bloque El Trapial, además de contar con una participación no operativa del 50% en las concesiones Loma Campana y Narambuena. Estas áreas son desarrolladas en conjunto con YPF, la principal productora de hidrocarburos del país.

Apuesta por Vaca Muerta

Chevron fue la primera gran petrolera en invertir en Vaca Muerta junto con YPF, en el bloque de shale oil Loma Campana, a partir de 2013. La petrolera americana está, junto con la francesa TotalEnergies y la angloholandesa Shell, entre las multinacionales que permanecieron en la formación pese al éxodo de empresas extranjeras iniciado en 2024, después de la apertura de la economía.

En marzo de este año, en el marco del CERAWeek by S&P Global que tuvo lugar en Houston, Estados Unidos, el CEO global de Chevron, Mike Wirth, reconoció que, aunque la Argentina seguía teniendo problemas impositivos, laborales y de apertura comercial, sostuvo que comenzó a ver avances concretos en el clima de inversión.

Wirth dijo en ese evento: “La geología es excelente”. También afirmó: “El desafío en la Argentina siempre estuvo más bien arriba del suelo”. De hecho, el ejecutivo señaló que la disponibilidad y la productividad de los recursos naturales nunca estuvieron en discusión y agregó que los obstáculos vinculados con leyes laborales, restricciones para importar equipos y limitaciones para exportar producción empezaron a ser abordados de manera sistemática.

“Nuestra satisfacción con la geología es grande y yo esperaría que, con el tiempo, observemos avances sostenidos en el entorno local”. En esa misma exposición, elogió al presidente Javier Milei por “mejorar la capacidad de inversión” en el país.

Durante su presentación en el Hilton Américas de Houston, Wirth volvió a incluir a Argentina en el mapa global del shale de la empresa, al punto que la mencionó, junto con Bolivia, la cuenca Permian y Bakken, dentro de una misma cartera de yacimientos no convencionales administrados bajo una estructura unificada.

Ese esquema, de acuerdo con el ejecutivo, busca acelerar la transferencia de tecnología, capital humano y mejores prácticas entre países. Bajo esa lógica, la Argentina dejó de figurar como un mercado periférico y pasó a ser uno de los activos en los que la compañía espera seguir mejorando productividad y costos.

Según dijo Wirth en Houston, “Chevron prevé que Vaca Muerta desempeñe un papel más importante en su cartera de productos en los próximos años”. Esa definición funciona como antecedente inmediato de la presentación del proyecto para El Trapial.

El gobierno argentino y directivos de la empresa ya habían conversado sobre esta iniciativa a comienzos de mayo, durante un viaje que el Presidente Javier Milei realizó a Los Ángeles junto con el ministro de Economía Luis Caputo. Según confirmaron fuentes oficiales a este medio, en ese encuentro los ejecutivos anticiparon el proyecto al Gobierno y manifestaron su interés en ampliar su presencia y profundizar su estrategia en Argentina.

El Puerto Quequén completó este jueves la primera carga de elementos estratégicos con destino a la terminal offshore de Punta Colorada, en el marco del proyecto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) – Tramo 2. El buque, que transporta cadenas y anclas para esa infraestructura energética, partió este 28 de mayo, en lo que las autoridades portuarias calificaron como una semana histórica para el puerto ubicado en la ciudad bonaerense de Necochea.

La operación, protagonizada por YPF y ejecutada bajo la órbita de la compañía VMOS, no se agota con este primer embarque. Un segundo buque, previsto para zarpar dentro de aproximadamente 20 días, completará el encargo total de cadenas y anclas requerido por el proyecto. La logística de ambos envíos convierte a Puerto Quequén en un eslabón directo de uno de los desarrollos de infraestructura energética más ambiciosos que se ejecutan actualmente en la Argentina.

El proyecto VMOS – Tramo 2 apunta a la construcción de una terminal de exportación de crudo offshore en Punta Colorada, sobre la costa de Río Negro, que permitirá evacuar la producción de Vaca Muerta hacia mercados internacionales sin las restricciones que impone la infraestructura terrestre existente. La terminal requiere sistemas de amarre de gran porte —cadenas y anclas de envergadura industrial— cuya carga y despacho desde Puerto Quequén marcó el inicio concreto de esa fase del proyecto.

Mariano Carrillo, presidente del Consorcio de Gestión de Puerto Quequén, subrayó el alcance de este hito para la identidad operativa del puerto. “Con esta iniciativa, el Puerto Quequén demuestra su capacidad para diversificar su matriz operativa más allá de su tradicional perfil cerealero, posicionándose como un actor clave en la logística de sectores estratégicos como el energético”, afirmó. La declaración refleja un cambio de paradigma para una infraestructura portuaria que históricamente canalizó la producción agrícola del sur de la provincia de Buenos Aires y que ahora amplía su rol hacia la cadena de valor del sector hidrocarburífero.

El vínculo con VMOS y YPF abre para Puerto Quequén una dimensión operativa que va más allá del movimiento puntual de cargas. La incorporación a proyectos de esta escala supone inversiones en equipamiento, capacitación de personal y adecuación de instalaciones, con impacto directo en el empleo local y en la actividad económica de Necochea y su zona de influencia. La diversificación de la cartera de servicios portuarios reduce, a su vez, la dependencia estacional que caracteriza a los puertos con perfil predominantemente granario.

Puerto Quequén avanza así en su transformación hacia un modelo multipropósito, con operaciones que abarcan desde la exportación de granos y subproductos hasta la logística de insumos para la industria energética. La participación en el proyecto VMOS – Tramo 2 representa la primera operación de este tipo vinculada al desarrollo offshore de Vaca Muerta que el puerto registra en su historia, y consolida su posicionamiento como nodo logístico de alcance nacional en un contexto de expansión de la producción no convencional argentina.

“Préstamo del año”: el oleoducto de USD 2000 millones que transformará Vaca Muerta ganó un premio internacional

Luego de varios años con acceso limitado al financiamiento para grandes obras privadas, un proyecto energético argentino volvió a captar la atención del mercado internacional. El préstamo sindicado de USD 2000 millones utilizado para construir el oleoducto Vaca Muerta Sur (VMOS) fue distinguido como el Préstamo del Año por publicaciones especializadas del sector financiero.

Se trató del mayor crédito comercial para infraestructura en la historia del país y de uno de los cinco mayores financiamientos del sector de petróleo y gas en América Latina.

La operación, oficializada en julio de 2025, fue liderada por Citi, Deutsche Bank, Itaú, JP Morgan y Santander, y contó con la participación de 14 bancos e inversores institucionales internacionales. La transacción marcó además la reapertura para la Argentina del mercado internacional de project finance, cerrado desde 2019.

El reconocimiento fue otorgado por LatinFinance, Global Banking & Markets y Project Finance International (PFI), medios especializados que siguen las principales operaciones de financiamiento, banca de inversión y project finance a nivel global.

Las acciones y los bonos argentinos extendieron la racha de ganancias tanto en la plaza local como en el exterior. Este jueves, la tendencia volvió a contar con el respaldo de la operatoria de Wall Street, que fue de menor a mayor y anotó nuevas cifras récord para sus principales indicadores.

El S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ganó un 0,7%, en los 3.089.497 puntos, para acumular en mayo un ascenso del 9% en pesos y 10,1% en dólares. Asimismo, en lo que va de 2026, el panel de acciones líderes anota una suba de 1,2% en pesos y de 3,8% en dólares.

Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Nueva York hubo mayoría de subas. Destacaron Banco Macro y Globant, con un 2,9 por ciento.

Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- ganaron 0,2% en promedio, mientas que el riesgo país de JP Morgan descontó ocho unidades para la Argentina, en los 494 puntos básicos.

Las acciones estadounidenses terminaron con ganancias. El panel tecnológico Nasdaq subió 0,9% en un récord nominal de 26.917 puntos; el Dow Jones de Industriales ascendió 0,1%, en los 50.668 puntos, mientras que el promedio S&P 500 progresó 0,6%, a un máximo histórico de 7.563 puntos.

Las acciones norteamericanas tuvieron un comienzo tibio en la sesión bursátil, mientras los inversores seguían a la espera de una actualización oficial sobre las negociaciones entre Estados Unidos e Irán. Los precios del petróleo tuvieron cierre mixto: el barril de la variedad Brent del Mar del Norte cedió 0,5%, a USD 93,83 en los contratos para julio, mientras que el WTI (crudo intermedio de Texas) subió 0,3%, a 88,96 dólares.

En los EEUU, los datos económicos publicados el jueves mostraron que el índice de Gastos de Consumo Personal (PCE, por sus siglas en inglés), el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, subió un 0,4% en abril, un incremento ligeramente inferior al esperado, lo que complica las preguntas sobre si el aumento de los precios incrementará la presión sobre el banco central norteamericano para que suba las tasas de interés.

“En materia de geopolítica, el Secretario de Estado de Estados Unidos reconoció avances en las negociaciones con Irán y Reuters publicó que los medios estatales iraníes cuentan con un borrador del acuerdo para reabrir el Estrecho de Ormuz”, indicó Milo Farro, analista de Rava Bursátil.

“El alivio en el precio del crudo volvió a ordenar parte del mercado global, pero la corrección en semiconductores limitó el avance de las acciones y marcó una rueda de mayor selectividad”, indicó Cohen Aliados Financieros.

En el plano local, fue bien recibido por los operadores el positivo resultado obtenido por el Tesoro en la última colocación del mes de bonos en pesos de corto plazo.

El Tesoro logró un rollover de 114%, al colocar $12,6 billones, por encima de los $11 billones que vencen el viernes -incluido el pago de cupón del Bonte30 previsto para el próximo lunes-, lo que implica que $1,5 billón será depositado en el BCRA.

“En el segmento en pesos, la demanda se concentró en la nueva Lecap con vencimiento en septiembre de 2026, que explicó el 41% del total adjudicado y cerró con una tasa efectiva mensual de 1,99% mensual. Los Boncer tuvieron un interés limitado, representando solo 14,6% del total colocado, y cerraron con tasas reales de 2% para el bono a marzo de 2027, y de 5,07% para el bono a septiembre de 2027. El bono TAMAR con vencimiento en agosto de 2028 representó 29,9% del total adjudicado, con un spread sobre TAMAR de 7,93%. En el segmento dollar-linked, el Tesoro colocó USD 538 millones en el instrumento con vencimiento en julio de 2026 y USD 787 millones en el instrumento con vencimiento en marzo de 2027″, preciaron los expertos de Max Capital.

El monto operado en el mercado mayorista recuperó el volumen estacional y alcanzó importantes USD 678,3 millones -unos USD 250 millones más que el miércoles-, una oferta que le imprimió leve sesgo bajista al tipo de cambio.

El dólar mayorista recortó 2,50 pesos o 0,2%, a $1.410, para ajustar la suba de mayo a 19 pesos o 1,4 por ciento.

El dólar al público, que estuvo negociado casi toda la sesión operativa a $1.435 para la venta en el Banco Nación, terminó ofrecido sin variantes respecto del miércoles, a 1.430 pesos.

En cambio, el dólar blue descontó diez pesos o 0,7% en el día, para igualar al dólar minorista a $1.430 para la venta.

En la plaza de dólar futuro se negoció el equivalente a cerca de USD 2.500 millones, un monto muy relevante ante la inminencia del fin de mes. Los contratos para el cierre de mayo -que expiran este viernes 29- cedieron 4,50 pesos o 0,3%, a 1.408 pesos.

El Banco Central absorbió USD 447 millones en el día, para ampliar el saldo comprador de mayo a 2.526 millones de dólares. A la vez, las compras oficiales alcanzaron los USD 9.681 millones desde el 2 de enero, muy cerca del piso objetivo de compras establecido por el Gobierno para todo 2026.

Las reservas internacionales brutas crecieron en USD 644 millones, para alcanzar los USD 48.511 millones la cifra más grande desde el 30 de septiembre de 2019 (USD 48.703 millones).

La industria energética experimentó un crecimiento significativo en los últimos años. El desarrollo de Vaca Muerta impulsó la actividad hidrocarburífera, que ya concentra inversiones cercanas a los USD 130.000 millones. No obstante, el sector enfrenta críticas por su bajo impacto en la generación de empleo, una situación que comparte con la minería y el agro, dos industrias que también presentan buenas perspectivas para este año.

Horacio Marín, CEO de YPF y Marcelo Mindlin, presidente de Pampa Energía, participaron del Latam Economic Forum, la edición número 12 del tradicional evento de economía y negocios que se realizó este jueves en Parque Norte. En este escenario, respondieron a las críticas acerca de que el sector es uno de los grandes ganadores del ciclo económico pero que no expande el empleo de forma suficiente.

“Invertir USD 130.000 millones es una caballada de dinero, tiene que haber mucho trabajo, no hay forma de que no haya trabajo”, sostuvo Marín, quien también se desempeña como chairman de la petrolera de mayoría estatal. Durante su exposición, en la que se refirió a la magnitud del esfuerzo de toda la cadena energética, señaló: “Estas son las razones por las que va a haber crecimiento: Estado, privados y la colaboración entre las compañías”, completó.

“Cuando dicen que la energía es un sector ganador, pero que genera poco empleo, quiero decirles que es una explicación muy injusta. El petróleo, el gas, la electricidad, es un sector que está invirtiendo como nunca y está generando muchos miles de puestos de trabajo, que es nuestra responsabilidad”, agregó. El ejecutivo defendió la cadena de valor extendida, desde la perforación hasta la logística, la construcción de plantas y la exportación.

Por su parte, Mindlin coincidió en el carácter estratégico y en el impacto económico de Vaca Muerta. “Vaca Muerta está en un estado mucho más temprano de desarrollo y tiene todavía potencial enorme para seguir perforando y seguir creciendo”, precisó. A su vez, Mindlin subrayó que la productividad es superior a la de los principales yacimientos de shale de Estados Unidos: “No solamente tenemos gran cantidad de pozos desarrollados hasta ahora, tanto en petróleo como en gas, son mucho más productivos que los que se han visto en el shale en Estados Unidos”, afirmó.

Una apuesta a largo plazo

En este marco, Mindlin resaltó el efecto estructural que tendrá la energía en la economía argentina: “Cada vez que venía una mala cosecha, teníamos crisis en el país, porque el campo era el único que nos generaba dólares. Ahora vamos a tener otro sector que va a producir tantos dólares como el campo, con lo cual, aun en el caso de una mala cosecha, la diversificación de las fuentes de dólares hace de Argentina un país económicamente mucho más sólido”.

Según las proyecciones compartidas por ambos ejecutivos, el sector energético prevé pasar de un déficit comercial energético de USD 4.000 millones en 2022 a un superávit de USD 8.000 millones en 2026 y de USD 24.000 millones en 2030. Mindlin resumió: “Estaríamos generando en Vaca Muerta otro sector similar al campo en cuanto a su capacidad de generar dólares de exportaciones”.

El Régimen de Incentivo a Grandes Inversiones (RIGI), comentaron, fue la clave para lograr estas proyecciones y concretar el crecimiento visto hasta el momento en la cuenca neuquina. El monto de los proyectos presentados en el régimen ya alcanza los USD 104.000 millones, cifra que podría sumar otros USD 20.000 millones si se concreta el megaproyecto de GNL liderado por YPF. “Es difícil pensar que Argentina no va a generar empleo y no va a crecer de manera significativa en los próximos años. Acompañamos esta visión de optimismo respecto a lo que se nos viene por delante”, enfatizó Mindlin.

El rol del Estado, el ciclo virtuoso

Marín se refirió a la relación entre sector público y privado: “El Estado debe dar las condiciones, los privados somos los que generamos riqueza y no hay que esperar. YPF empujó y todos nos siguieron. Todos los que trabajamos en la industria dijimos: este es el momento. ¿Qué tenemos que hacer los privados? Invertir. Si no, vuelve todo lo mismo. Hay que dar un ciclo más largo de inversiones”.

El CEO de YPF fue contundente sobre el riesgo de volver a políticas de subsidios: “Si dejamos que el Estado vuelva a entregar subsidios, no vamos a despegar”. Y reforzó la importancia de un gobierno que “ordene la macro y dé los incentivos correctos”.

Y finalizó: “No venimos a pelear, venimos a colaborar. Si entre todos colaboramos, las inversiones por unidad de producción de todos es menor y todos ganamos más plata”, resumió Marín.

Mindlin, por su parte, insistió en que el salto exportador proyectado para la energía permitirá transformar la matriz productiva argentina y reducir la vulnerabilidad ante shocks externos. “La energía, si lo ven en el gráfico, significa que si Argentina pone la energía, le ponemos la segunda turbina al avión y el país despega. Con una sola turbina no alcanzaba”, graficó.

Los proyectos en marcha y el salto exportador

Mindlin expuso que el desarrollo de Vaca Muerta implica una transformación para la balanza comercial y la macroeconomía argentina. “El gas y petróleo convencional están bajando, Vaca Muerta está creciendo. Las proyecciones de todas las empresas del país indican que para 2030 deberíamos estar llegando a 2,6 millones de barriles por día equivalente de gas y petróleo”, detalló.

Entre los proyectos clave, mencionó el Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), el oleoducto que, con una inversión de USD 3.500 millones, unirá Neuquén con Río Negro y permitirá ampliar la salida de petróleo hacia el exterior. También resaltó la expansión del gasoducto Perito Moreno, de TGS -empresa co-controlada por Pampa-, que permitirá transportar 14 millones de metros cúbicos adicionales. “Este año, a pesar del desarrollo de Vaca Muerta, lamentablemente seguimos importando gas GNL a través de los barcos. Con esta expansión, el año que viene vamos a poder terminar esa necesidad de importar gas”, anticipó Mindlin.

Mindlin se refirió al proyecto de Pampa para producir urea en Bahía Blanca. El plan contempla una inversión estimada de USD 2.500 millones, lo que permitiría monetizar el gas excedente y reducir importaciones de fertilizantes: “Es una oportunidad única para monetizar el gas de Vaca Muerta. Hoy se importan 11 millones de toneladas de urea, y este proyecto no solo monetiza el gas sobrante, sino que va a permitir reducir las importaciones que el campo tanto necesita”.

El mercado local vivió ayer una de sus mejores jornadas en lo que va del 2026. El riesgo país volvió a caer y quedó en niveles de 500 puntos básicos, mientras que el índice de acciones líderes S&P Merval subió 5,05% y ya se acerca al equivalente a 2.100 dólares, con comodidad su mejor nivel del año.

Las recuperaciones más notables se están produciendo en las acciones de los bancos que cotizan en Wall Street. El ADR de Banco Supervielle lideró con una suba de casi 10%, pero en el año aún está así 20% abajo.

Banco Macro lo siguió con una suba de 6,8 por ciento. De esta forma, prácticamente borró las pérdidas que venía acumulando en el año. De estar casi 30% abajo ahora solo presenta un rojo de 3 por ciento. Galicia también repuntó fuerte otro 5% y en el último mes ya mejora 12 por ciento.

Pero la estrella de la jornada fue YPF, que subió 6,15% en Wall Street y llegó a un máximo de USD 51, cotización que no alcanzaba hace más de 15 años. La última vez que el ADR tocó ese nivel fue en 2010.

Los bonos en dólares también mantuvieron su tendencia alcista, lo que a su vez se reflejó en una nueva caída del riesgo país, que quedó clavado en 500 puntos básicos. En los próximos días se pondrá a prueba si es posible romper ese piso, lo que acercaría al Gobierno a la posibilidad de colocar deuda en el mercado internacional.

¿Cuáles son motivos detrás de esta nueva etapa de fuertes compras de activos argentinos? Es difícil nombrar una sola razón, pero posiblemente sea una mezcla de varios motivos:

• Inversores internacionales revelaron fuertes compras de acciones locales: la semana pasada se conoció que gurús de Wall Street como Stanley Druckenmiller (ex socio de George Soros) y Rob Citrone adquirieron papeles como YPF, BBVA y Galicia por altos montos en el primer trimestre. Esta noticia llevó a que otros inversores decidieran animarse a dar un paso en la misma dirección. Esto se notó ya desde la semana pasada en particular en la acción de la petrolera, que sube 18% en dólares en el último mes.
• Mejora de la posición externa argentina y fortalecimiento del Banco Central: un dato impactante de la semana pasada fue el récord mensual de superávit comercial, que llegó a 2.710 millones de dólares. Al mismo tiempo el Banco Central lleva comprados arriba de USD 9.000 millones y las reservas tocaron un máximo de los últimos años al rozar los 48.000 millones de dólares. La acumulación de divisas era una de las demandas más importantes del mercado y se está dando con creces.
• Indicadores económicos y sociales empiezan a mostrar leves mejorías: La baja de la inflación en abril a 2,6% que se conoció la semana pasada es un dato positivo para el merado y se espera que en mayo continúe la tendencia. Los índices de confianza del consumidor y del Gobierno que elabora la Universidad Di Tella junto a Poliarquía también arrojaron lecturas un poco más alentadoras este mes. Y el escenario más probable es que el repunte de actividad se consolide en los próximos meses, aunque los bolsillos aún no repuntan.
• Los balances de los bancos ya habrían mostrado lo peor: la suba de la morosidad y las indemnizaciones por achicamiento de estructura en los casos de Galicia y Macro (luego de las compras del HSBC e Itaú respectivamente) provocaron rojos trimestrales por primera vez en muchos años. Pero a partir de ahora se espera una recuperación a partir de una mejora de la cartera crediticia y repunte del crédito, aunque el proceso será gradual. Los inversores se adelantan a este escenario más favorable.
• Mejoró el clima internacional en los últimos días: los índices de Wall Street tocaron nuevos máximos y bajaron levemente las tasas de interés de largo plazo en Estados Unidos. Además, el barril de petróleo cayó a niveles de 90 dólares. Con el fin de la guerra aparentemente mucho más cerca aumentó el apetito por el riesgo, lo que favoreció a los mercados emergentes. Acciones y bonos argentinos también se vieron favorecidos.

Las acciones argentinas fueron protagonistas en la última sesión bursátil, con amplias ganancias en la plaza local y el exterior, mientras que los títulos públicos conservaron el buen desempeño ante una nueva colocación de bonos del Tesoro en pesos, con un riesgo país que cedió a los 500 puntos básicos.

Mientras que los principales indicadores de Wall Street negociaron con leves alzas en un rango de 0,1% a 0,4%, en zona de máximos históricos, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires subió 5,1%, en los 3.072.011 puntos. El panel de acciones líderes de la Bolsa porteña superó los 3 millones de puntos nuevamente, por primera vez desde el 8 de abril, y volvió a superar los USD 2.000 medida en dólares.

Entre los ADR y acciones de compañías argentinas negociadas en dólares en Wall Street lideró Telecom Argentina (+9,7%), escoltado por Banco Supervielle (+9,1%) y Edenor (+7,4%).

Pese a una caída de más de 4% en la cotización internacional del petróleo, con el barril del Brent del Mar del Norte a USD 95 para entregar en julio (-4,6%), el ADR de YPF ascendió un 6,3% y superó los USD 50 por primera vez desde 2011, en los 51,59 dólares.

La agencia de calificaciones global Fitch subió el martes la nota de riesgo crediticio a largo plazo de la petrolera estatal YPF en moneda extranjera y local a “B-”, desde “CCC+”, con una perspectiva estable.

Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- terminaron operados con un alza promedio de 0,3%, mientras que el riesgo país de JP Morgan, que mide la brecha de tasas de los bonos del Tesoro de los EEUU respecto de sus pares emergentes, cedió diez unidades, a 500 puntos básicos, tras operar en un mínimo de 498 puntos durante la sesión.

Asimismo, el Tesoro argentino efectuó este miércoles su última licitación mensual de bonos de corto plazo en moneda local para cubrir próximos vencimientos de deuda y alargar amortizaciones, bajo el aliciente de un mercado con alto nivel de liquidez.

Al cierre de los negocios en la Bolsa, la Secretaría de Finanzas anunció que en la licitación adjudicó un total de $12,57 billones habiendo recibido ofertas por un total de $16,14 billones. “Esto significa un rollover de 114,36% sobre los vencimientos del día de la fecha", precisó la cartera económica.

Alan Versalli, estratega de Cocos, destacó que la colocación de bonos “equivale a una absorción de pesos por parte del tesoro de aproximadamente $1,6 billones. En principio esto no impacta en la liquidez excedente del sistema que se venía manteniendo en torno a los $4 billones. Las tasas a las cuales el tesoro ‘rolleó’ (renovó) en esta oportunidad se mantienen en torno a las evidenciadas en el mercado secundario, sin brindar excesivo premio”.

“Como se podía prever, el instrumento que condensó mayor demanda es la única Lecap, la S15S6, que adjudicó casi $5,2 billones a una Tasa Efectiva Mensual del 1,99%”, continuó Versalli.

“Este escenario externo de tasas más estables, sumado al renovado aval del Fondo Monetario Internacional y la presentación de iniciativas parlamentarias de peso, le dio un fuerte impulso a los activos argentinos: el S&P Merval anotó un rebote generalizado y el riesgo país comprimió con fuerza, quebrando barreras técnicas clave”, consideró Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.

“Con mejores precios en la renta fija, una nueva compra del BCRA y una suba generalizada en acciones, los activos locales extendieron el tono positivo de las últimas ruedas”, sintetizó Cohen Aliados Financieros.

En términos de actividad, “la economía muestra señales de mayor estabilidad macroeconómica, pero el mercado laboral sigue sin consolidar una recuperación amplia. Mientras sectores vinculados al frente externo exhiben mejores perspectivas, buena parte de las actividades ligadas al consumo interno continúan afectadas por salarios debilitados y menor dinamismo”, explicó Laura Caullo, responsable de la sección Social-Laboral del IERAL de la Fundación Mediterránea.

Desde Balanz Capital también destacaron el impulso de los mercados globales, dado que “la temporada de resultados del primer trimestre de 2026 para las compañías dentro del S&P 500 fue muy sólida, en particular para sectores como los de tecnología y comunicación”.

“Los muy buenos resultados corporativos se tradujeron en una expectativa de mayor crecimiento en las ganancias del S&P 500, que continúa siendo revisada al alza para 2026. Se espera un crecimiento de las ganancias por acción de 22,9% interanual. El motor de la mejora en las previsiones de ganancias del S&P 500 continúa siendo el sector tecnológico”. añadieron desde Balanz.

Dólar estable

El volumen operado en el segmento de contado de la plaza mayorista registró un marcado recorte de unos USD 256 millones respecto del martes (-37,5%) a USD 427,9 millones, aunque el dólar mayorista se mantuvo estable con equilibrio entre oferta y demanda: ganó solo 1,50 pesos (+0,1%), a $1.412,50, el precio más alto desde el 27 de abril.

El tipo de cambio mayorista mantiene en mayo una ganancia de 21,50 pesos o 1,5%, mientras que en lo que va de 2026 anota una caída de 42,50 pesos o 2,9%, en contraste con una inflación próxima al 14%, que se traduce en una “apreciación” cambiaria en torno al 17% en lo que va del año.

“El rango de operaciones se movió entre un mínimo de $1.408 y un máximo de $1.413. Dentro de esa banda de apenas cinco pesos, el mercado se mantuvo operando durante todo el día, sin sobresaltos y con un comportamiento mucho más calmo respecto a las ruedas anteriores.”, detalló Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

El Banco Central fijó un techo para las bandas cambiarias vigentes en los $1.753,55, cifra que dejó al tipo de cambio oficial a 341,05 pesos o 24,1% de ese umbral.

El dólar al público permaneció invariable a $1.430 para la venta, según la referencia del Banco Nación. El Banco Central informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.429,90 para la venta y $1.378,43 para la compra.

También terminó sin cambios el dólar blue, a $1.440 para la venta, el precio más alto desde el 25 de febrero, tres meses atrás. Para la compra, las agencias informales tomaron el billete a $1.420, unos 40 pesos o 2,9% más que los $1.380 que pagaban los bancos a sus clientes.

Con negocios por el equivalente a USD 1.880,1 millones, los contratos de dólar futuro tuvieron movimientos mixtos. Las posturas para fin de mes -las más negociadas- avanzaron 1,50 peso o 0,1%, a $1.412,50, idéntico precio del dólar mayorista.

El Banco Central absorbió USD 132 millones con su intervención compradora en el mercado de cambios, donde se quedó con el 30,8% de la oferta. Las reservas internacionales brutas restaron USD 41 millones, a USD 47.867 millones, con la influencia de la baja de 1,2% en la cotización del oro, a USD 4.481 la onza.

Con el voto del presidente del tribunal, Horacio Rosatti, y tres conjueces, la Corte Suprema de Justicia de la Nación rechazó este jueves una demanda iniciada por la Asociación de Superficiarios de la Patagonia (ASSUPA) contra diversas empresas concesionarias de exploración y explotación de hidrocarburos en la “Cuenca Neuquina”, donde se encuentra Vaca Muerta, por un reclamo de daños ambientales.

El caso fue iniciado en el año 2004. La asociación demandó a diversas empresas: YPF S.A., Astra C.A.P.S.A., Capex S.A., Chevron San Jorge S.R.L., Gas Medanito S.A., Hidenesa (Hidrocarburos del Neuquén S.A.), Ingeniería Sima S.A., Pan American Energy LLC Sucursal Argentina, Pecom Energía S.A., Petrobras Argentina S.A., Petrobras Energía S.A., Petrolera Entre Lomas S.A., Petrolera Santa Fe S.A., Petroquímica Comodoro Rivadavia S.A., Pioneer Natural Resources Argentina S.A., Pluspetrol Exploración y Producción S.A., Total Austral S.A. y Wintershall Energía S.A.

Puntualmente, la demandante exigía que se les ordene llevar adelante la recomposición de todos los daños ambientales generados producto de la actividad que estas desarrollaban en la zona, puntualmente respecto del suelo, aire y aguas.

ASSUPA afirmó que existían diversas áreas deforestadas, aperturas de caminos, calles, zanjas, canteras, que habían generado un proceso de desertificación que generaron un perjuicio para el lugar.

Luego de varios años de tramitación, la Corte decidió rechazar la demanda. Lo hizo con la firma de Horacio Rosatti, presidente de la Corte Suprema de Justicia, y de los conjueces Renato Rabbi Baldi Cabanillas, de la Cámara Federal de Salta; Silvina María Andalaf Casiello, de la Cámara Federal de Rosario; Rocío Alcalá, de la Cámara Federal de Resisntencia.

El cortesano Ricardo Lorenzetti se había excusado en la causa en el año 2018; mientras que Carlos Rosenkrantz hizo lo propio en 2024.

Para rechazar la demanda, la Corte conformada por su presidente y tres conjueces consideró que la parte actora no había logrado probar qué suelos o qué tramos de los cursos de agua estarían contaminados, y de qué modo se produciría la contaminación dentro y fuera del área de concesión de cada empresa.

En su fallo, la Corte tampoco consideró acreditada la interjurisdiccionalidad del daño, es decir que, en caso de existir, abarque más de una provincia.

Cuestionó también la Corte a la actora, considerando que pretendía una “investigación sobre las conjeturas formuladas en su demanda”, sin encontrarse en condiciones de “precisar alguna circunstancia de tiempo, modo y lugar en que se habrían producido los hechos dañosos que denuncia”.

Esto a pesar de que “en más de una ocasión durante el prolongado trámite de la causa esta Corte advirtió a la parte actora acerca de la vaguedad e imprecisión de sus afirmaciones relativas a los hechos en los que pretende sustentar su demanda”, dice el fallo.

Por lo tanto, concluyó el máximo tribunal en su fallo, la Asociación de Superficiarios de la Patagonia no logró identificar los daños ambientales interjurisdiccionales a remediar, para poder proseguir con la causa en la instancia de competencia originaria de la Corte, es decir que no pasó previamente por tribunales inferiores.

Desde el sector destacaron como un hecho fundamental que, de acuerdo a la resolución firmada por la Corte, “ASSUPA no presentó pruebas sobre hechos concretos ya identificados, sino que pretendió que la etapa probatoria funcionara como una investigación general para averiguar si esos daños existían y a quién podían atribuirse”.

El mantenimiento de la causa generaría en las empresas demandadas “encontrarse sometidas a un juicio” sin que se indique un factor de atribución de responsabilidad. Ello motivó, en consecuencia, el rechazo de la demanda.

Tras el pedido para ingresar al Régimen de Incentivos par Grandes Inversiones (RIGI) por un megaproyecto de USD 25.000 millones para el desarrollo de Vaca Muerta, el presidente de YPF, Horacio Marín, anticipó exportaciones por más de USD 100.000 millones y reveló que busca que tanto el Estado como los accionistas privados cobren dividendos a partir de 2028.

A propósito de la inversión millonaria que busca ingresar al RIGI, Marín señaló que “era parte de nuestro programa de desarrollo total de Vaca Muerta”. “Este año vamos a estar en más de 250.000 barriles propios. El año que viene va a ser muy alta la producción y vamos a seguir creciendo hasta llegar a 600.000/700.000 barriles. Estamos hablando de USD 7.000 millones anuales que se van a generar en divisas”, proyectó Marín en diálogo con Infobae Al Regreso.

Megainversión en Vaca Muerta

YPF solicitó formalmente sumarse al RIGI con el objetivo de desarrollar LLL Oil, un proyecto considerado clave para la exportación de petróleo en el país. La petrolera calcula que la inversión necesaria rondará los USD 25.000 millones en un plazo de 15 años, constituyéndose como la propuesta de mayor envergadura hasta ahora en el marco del RIGI.

La compañía detalló que el plan contempla la perforación de 1.152 pozos y proyecta alcanzar una producción sostenida de 240.000 barriles de petróleo por día a partir de 2032. Según la documentación presentada, el total de la producción se orientará al mercado internacional. Además, el desarrollo prevé la producción de unos 10 millones de metros cúbicos diarios de gas, volumen que se destinará al consumo interno.

YPF estima que LLL Oil generará exportaciones por aproximadamente USD 6.000 millones al año para 2032 y la creación de cerca de 6.000 empleos directos durante la etapa de construcción y operación. “En estas áreas pasamos de 2.000 a 55.000 barriles en 18 meses. Con todo el desarrollo que vamos a hacer, la idea es llevarlo a 240.000 y generar exportaciones por USD 100.000 millones”, afirmó Marín en Infobae en Vivo.

En tanto, previó que hacia 2045, la Argentina exportará USD 20.000 millones a través del proyecto LNG. Esta iniciativa, acordada con la italiana ENI y el gigante árabe XRG, destinará USD 20.000 millones a obras de infraestructura y otros USD 10.000 millones al desarrollo de pozos petroleros, además de generar hasta 50.000 empleos en el pico de actividad.

En tal sentido, el entrevistado adelantó que el próximo mes presentarán la solicitud para que canalizar LNG a través del RIGI. “Todo este desarrollo va a generar muchos puestos de trabajo. Hay muchas obras y mucho trabajo de metalmecánica, no es solamente en Neuquén”, expresó.

Seguridad jurídica y dividendos

“Cuando aprendés a trabajar a lago plazo, no importa lo que pasa hoy, mañana o pasado. Es ruido. Lo que hay que ver es cuán sólido es el proyecto y qué sólida es la legislación. Sin RIGI, todas estás cosas no hubieran podido hacerse. Porque da la seguridad jurídica y cambiaria. Por eso vienen los inversores extranjeros y también porque hay un gobierno que es business friendly", apuntó el directivo de YPF.

A la vez, el CEO de la firma energética informó que a partir de 2028 quieren dar dividendos a sus acciones y anticipó que el objetivo es que el Estado también cobre dividendos por su participación accionaria de 51% en YPF.

“A partir del 2028 es nuestro objetivo es tratar de empezar a dar dividendos y que el Estado vaya a cobrar dividendos de YPF”, detalló y agregó que “lo que el presidente Milei me pidió es que genere valor para los accionistas, que somos todos”.

Cuando una empresa comienza a pagar dividendos a sus accionistas, implica que decide distribuir una parte de sus ganancias entre quienes poseen acciones de la compañía. Los dividendos suelen entregarse en efectivo, aunque también pueden abonarse en acciones adicionales.

Suba de la acción y precios en surtidor

Luego de que se conociera la noticia de que el reconocido inversor de Wall Street, Stanley Druckenmiller, adquirió más de tres millones de títulos de la petrolera estatal por un monto aproximado de USD 150 millones, la acción de YPF ganó un 8,8% en Wall Street, a USD 47,49, un máximo histórico. Se trata del máximo desde los USD 52,18 el 14 de marzo de 2011, previo a la expropiación de la firma en 2012.

“Esa inversión es mucho más importante de lo que todo el mundo cree. Esa persona es muy influyente en la bolsa de Nueva York y apostó. Eligió YPF. Una vez que fui a Nueva York, estuve con él reunido y me hizo millones de preguntas y se las contesté“, celebró Horacio Marín.

Al ser consultado sobre el amortiguador de precios que fijó la compañía por otros 45 días para evitar un mayor traspaso de la volatilidad de los valores del petróleo por la guerra en Medio Oriente, Marín explicó que se trata de un sistema de compensación.

Al terminar el plazo establecido y cuando finalice el conflicto en Irán, en YPF los precios de los combustibles se mantendrán sin cambios. Esta decisión busca compensar el ingreso que la empresa dejó de percibir por no haber ajustado los valores según las variaciones del Brent durante este período.

“Plancho un precio, no genero roturas bárbaras y el mercado está estable. El accionista no tiene ningún problema ni ninguna pérdida”, resumió el directivo.

Durante el primer trimestre de 2026, Stanley Druckenmiller profundizó su apuesta por Argentina al incrementar de forma sustancial su posición en activos vinculados al sector energético, situando a YPF como uno de los principales focos de su cartera global.

El legendario inversor de Wall Street compró más de tres millones de acciones de la petrolera estatal, por un valor cercano a 150 millones de dólares. Esta operación representó un aumento del 433% respecto al trimestre anterior, de acuerdo con los documentos presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).

La noticia positiva tuvo impacto inmediato en las acciones de YPF. El ADR de la compañía petrolera bajo control estatal ganó un 8,8% en Wall Street, a USD 47,49, un máximo histórico si se le descuenta al precio de este activo el pago de dividendos de los últimos años. Sin esta ponderación, el presente es el nivel más alto para el ADR desde los USD 52,18 el 14 de marzo de 2011, previo a la expropiación de YPF el 16 de abril de 2012.

La acción de YPF se disparó más de 30% en 2026 en base a fundamentos favorables en el balance de la compañía que presidente Horacio Marín, el fallo favorable para la Argentina por el juicio que se tramita en los EEUU por la estatización de la empresa en 2012 y el ascenso del 90% de la cotización del petróleo crudo en 2026 -debido a las hostilidades en Oriente Medio-, con el barril de Brent del Mar del Norte en los 110 dólares.

A todo esto se le sumó que la semana pasada YPF, anunció su intención de invertir USD 25.000 millones para “acelerar el desarrollo exportador” de la formación de hidrocarburos no convencionales de Vaca Muerta.

YPF presentó la solicitud de adhesión al RIGI (Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones) -puesto en marcha en 2024- para el proyecto denominado LLL Oil, que prevé la perforación de 1.152 pozos y alcanzará un volumen máximo estable de producción de 240.000 barriles diarios de petróleo a partir de 2032.

El interés de Druckenmiller en el sector energético argentino refleja el renovado atractivo de Vaca Muerta y el potencial exportador del país ante el mercado internacional

La participación de Druckenmiller en YPF escaló a 3.235.962 acciones, lo que posicionó a la compañía como el cuarto activo más relevante dentro del portafolio de su fondo, solo detrás de Natera, Insmed y la taiwanesa TSMC. Estos movimientos refuerzan el interés de grandes fondos internacionales en el potencial exportador de Vaca Muerta y en el crecimiento del sector energético argentino.

Además de YPF, el fundador de Duquesne Family Office incorporó durante los primeros meses del año títulos de Vista Energy y volvió a tomar posición en el ETF Global X MSCI Argentina (ARGT), un fondo que replica a las principales empresas argentinas que cotizan en Wall Street. En paralelo, redujo drásticamente su exposición a Mercado Libre, recortando su posición en aproximadamente un 94%. Este cambio de estrategia indica una preferencia por compañías del rubro energético y de recursos naturales.

Justamente las acciones de Vista Energy también avanzaron muy firmes en Wall Street este lunes, un 8,6%, a USD 78,51, muy cerca de su récord histórico de USD 79,20 del 30 de marzo. Vista trepa un 62% en dólares en lo que va del año.

El legendario inversor de Wall Street refuerza su exposición en el sector energético local

Stanley Druckenmiller es considerado una figura histórica en los mercados financieros globales. Tras iniciar su carrera en Pittsburgh National Bank y fundar Duquesne Capital Management en 1981, su reputación se consolidó al participar junto a George Soros en la emblemática apuesta contra la libra esterlina durante el llamado “miércoles negro” de 1992. Esa operación forzó la salida del Reino Unido del Mecanismo Europeo de Cambios y generó ganancias multimillonarias para el Quantum Fund de Soros, consolidando a Druckenmiller como uno de los operadores más sofisticados del mercado.

Además de sus logros financieros, Druckenmiller mantiene vínculos con figuras clave de la economía estadounidense. Uno de sus ex socios, Scott Bessent, ocupa el cargo de secretario del Tesoro de Estados Unidos, mientras que Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, fue su asesor y socio en Duquesne Family Office, donde también invirtió más de 100 millones de dólares.

Druckenmiller, uno de los inversores más influyentes de Wall Street, incrementó de manera significativa su participación en YPF durante el primer trimestre

El respaldo de Druckenmiller al gobierno de Javier Milei ha sido explícito. En una entrevista difundida por CNBC, explicó que su decisión de invertir en activos argentinos surgió tras escuchar el discurso del presidente en Davos en 2024. “Vi el discurso de Milei en Davos, abrí Perplexity y pedí los cinco ADRs más líquidos de Argentina. Los compré todos”, relató el inversor. Desde entonces, su fondo adquirió posiciones en compañías como Banco Macro, Grupo Financiero Galicia, Telecom Argentina y varios ETF que replican el mercado local.

Tras las elecciones legislativas de 2025, el fondo ajustó su estrategia, disminuyendo parte de sus posiciones en ETF argentinos y aumentando la exposición en Brasil a través del ETF iShares MSCI Brazil, aunque mantuvo inversiones en YPF y Mercado Libre. Durante el primer trimestre de 2026, la preferencia volvió a orientarse hacia activos energéticos argentinos.

La apuesta del fondo Duquesne Family Office por activos energéticos argentinos posicionó a YPF como el cuarto activo más relevante de su portafolio global

El interés en Argentina no se limitó a Druckenmiller. Michael Burry, reconocido por anticipar la crisis financiera de 2008, también incorporó acciones de Mercado Libre tras una caída superior al 30% en su cotización. Burry describió a la empresa como “el Amazon de Brasil, México y Argentina” y proyectó retornos anualizados de largo plazo cercanos al 15%.

El movimiento de estos inversores evidencia el renovado atractivo que despierta el mercado argentino entre fondos internacionales, con especial atención al sector energético y a las perspectivas de crecimiento vinculadas a los recursos naturales.

Las tres principales compañías que operan en el upstream del país -YPF, Vista Energy y Pampa Energía- lograron simultáneamente sus mejores resultados operativos en el primer trimestre de 2026, un hito que no tenía antecedentes en la historia reciente del sector. Así lo revela un análisis comparativo elaborado por Regional Investment Consulting SA (Ricsa), una Agencia de Liquidación y Compensación (Alyc, antes conocidas como sociedades “de Bolsa”) que midió el desempeño de cada empresa durante los primeros tres meses del año.

Lo llamativo, es que cada una de esas compañías destacó de una forma diferente. Vista Energy, por ejemplo, fue claramente la más rentable durante los primero tres meses del año. La empresa cerró el primer trimestre con un margen Ebitda del 52,1% y el costo de extracción más bajo del sector: USD 4,3 por barril equivalente de petróleo, una baja del 9% respecto del mismo período de 2025. En términos de rentabilidad por barril producido, ninguna otra firma del análisis la igualó, con un Ebitda de USD 37,2 por boe.

A eso se suma un récord histórico de producción: 134,7 miles de barriles equivalentes de petróleo por día, lo que representó un crecimiento interanual del 66,5%. El motor de ese salto fue La Amarga Chica, el bloque shale que opera la compañía en Vaca Muerta y que se encuentra actualmente en plena capacidad. Vista trabaja con una matriz de producción prácticamente 100% shale, lo que la convierte en la empresa más concentrada en ese tipo de recursos dentro del grupo analizado.

En cuanto a sus resultados financieros, Vista registró ingresos upstream por USD 865 millones y un Ebitda de USD 451 millones durante el trimestre. El resultado operativo upstream alcanzó los USD 216 millones, con una inversión de capital de USD 391 millones en el período.

Escala e inversiones

La escala es el dominio indiscutido de YPF. La petrolera de mayoría estatal registró ingresos upstream por USD 2.021 millones en el primer trimestre de 2026, más del doble que Vista Energy y más de ocho veces lo que reportó Pampa Energía en el mismo segmento. Su Ebitda upstream fue de USD 1.148 millones, con el margen más alto entre las tres empresas analizadas: 56,8%.

Uno de los datos más destacados del informe es la fuerte reducción de costos que logró la compañía. El lifting cost —el costo de extracción por barril— cayó un 42% respecto del primer trimestre de 2025, hasta ubicarse en USD 8,8 por boe. Dentro del segmento shale, ese costo fue aún menor: USD 4,0 por barril.

La producción total de YPF alcanzó los 525 miles de barriles equivalentes de petróleo por día, con un crecimiento del 7,6% respecto del cuarto trimestre de 2025. El shale ya representa el 74% de su producción total, y el crudo shale marcó un récord de 205 miles de barriles por día, un 39% más que en el mismo período del año anterior. Para sostener ese ritmo, la empresa completó 49 pozos durante el trimestre y destinó USD 783 millones en inversiones de capital, el monto más alto entre las tres compañías analizadas.

El resultado operativo upstream de YPF fue de USD 616 millones, consolidando su posición como la empresa de mayor escala del sector.

Rincón productivo

El caso de Pampa Energía es el de una compañía que viene ganando terreno en el upstream con una velocidad que llama la atención. Su segmento de petróleo y gas registró ingresos por USD 247 millones en el primer trimestre de 2026, con una suba interanual del 69%. El Ebitda del segmento fue de USD104 millones, con un margen del 42,1%, y el lifting cost se ubicó en USD 6,1 por boe, una reducción del 11% respecto de 2025.

El gran protagonista de ese crecimiento es Rincón de Aranda, el bloque shale que Pampa desarrolla en Vaca Muerta y que en apenas un año pasó de producir 900 a 18.200 miles de barriles equivalentes de petróleo por día, un aumento cercano al 2.000% en el período. Ese salto convierte a Rincón de Aranda en el área de mayor crecimiento productivo del sector en el último año.

La composición del mix de producción de Pampa también refleja el peso que fue tomando el gas natural dentro de su operación upstream: el 80,7% de su producción corresponde a ese recurso. La compañía destinó USD 196 millones en inversiones de capital durante el trimestre, con una intensidad de capital de USD 21,6 por barril producido, la más alta entre las tres empresas en términos relativos de apuesta al crecimiento.

El denominador común: Vaca Muerta

Más allá de las diferencias en escala, estrategia y mix de producción, las tres compañías comparten un denominador común: Vaca Muerta. El informe de Ricsa ALyC señala que la baja del lifting cost en YPF, el récord de producción de Vista y el salto de ingresos de Pampa en su segmento de petróleo y gas confirman que la formación neuquina sigue siendo el principal motor de generación de valor del sector energético argentino.

El primer trimestre de 2026 marcó además un hito inédito: las tres empresas crecieron simultáneamente en Ebitda por primera vez. En conjunto, las inversiones de capital de las tres compañías sumaron USD 1.370 millones durante el período, sin que ninguna de ellas mostrara señales de desaceleración en su ritmo de perforación.

El análisis también incluyó una proyección técnica sobre el comportamiento bursátil de las tres compañías en los mercados internacionales. Los ADR de Vista, YPF y Pampa Energía mantienen tendencias alcistas de mediano plazo, con objetivos de crecimiento proyectados hacia mediados de 2027, aunque el informe advierte sobre la posibilidad de correcciones técnicas de corto plazo antes de alcanzar esos niveles.

Para Ricsa ALyC, la combinación de mayor producción, reducción de costos y crecimiento sostenido de las inversiones posiciona al upstream local en un escenario de expansión que, según el trabajo, no tiene antecedentes en la historia reciente del sector energético argentino.

Luego de la desaceleración que marcó la inflación en abril, al 2,6% que midió el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), la expectativa está en si la tendencia a la baja continuará en mayo. Más aún cuando en la segunda semana del mes, el rubro “Alimentos y bebidas” presentó una aceleración, según relevaron diferentes consultoras privadas. Se trata de una variable de riesgo, aunque el nuevo congelamiento de precios de YPF ejercerá una fuerza moderadora.

Distintas consultoras registraron aumentos semanales en alimentos y bebidas que marcaron un cambio respecto de lo sucedido a inicios del mes. De acuerdo con Analytica, en la segunda semana de mayo hubo una suba semanal del 1% en alimentos y bebidas comercializados en cadenas de supermercados en todo el país.

Así, el promedio de cuatro semanas para este segmento llegó a 2,0%. Frente a ello, para el nivel general de precios, la consultora proyectó un alza mensual del 2,4%, dato que, de verificarse, implicaría una merma de 0,2 puntos porcentuales (pp).

En el promedio de cuatro semanas del nivel general, se destacaron los aumentos de verduras (7,8%) y pescados y mariscos (4,2%), mientras que pan y cereales (1,8%) y carnes y derivados (0,7%) registraron menores incrementos. Analytica también registró una baja de 4,9% en frutas.

En la misma línea, EconViews informó que su relevamiento de precios arrojó un aumento promedio del 1% en la segunda semana de mayo para una canasta de alimentos y bebidas en supermercados. En ese período, las verduras subieron 2,3% y las carnes 1,4 por ciento. El acumulado de las últimas cuatro semanas fue de 1,5 por ciento. Estos datos refuerzan la tendencia de aceleración en consumo masivo y se alinean con los de otras consultoras sobre la evolución de los precios en supermercados.

Próximos meses

Estos aumentos generan preocupación de cara a los próximos meses y sobre todo si se analizan las causas que ayudaron a que la inflación se ubicara en 2,6% en abril. Para la consultora Invecq, la moderación se debió principalmente a la menor suba de carnes en la inflación núcleo, aunque los precios regulados continuaron presionando al alza. En cuanto a las divisiones, “Transporte” lideró las subas con 4,4%, seguido por “Educación” (4,2%) y “Comunicación” (4,1%). Estas tres explicaron casi un tercio del aumento del índice general. La suba en “Transporte” se debió en gran parte al rubro “Combustibles y lubricantes para vehículos de uso del hogar”, que aumentó 11% y aportó 0,5 pp a la inflación general.

La categoría Estacionales ayudó a moderar el índice, ya que sus precios no subieron en promedio, mientras que los precios regulados avanzaron 4,7%. La inflación núcleo desaceleró 0,9 p.p. y marcó un incremento de 2,3%, el menor desde octubre de 2025. Según Invecq, ese resultado se explicó por el comportamiento de “Carnes y derivados”, que subió 0,7% frente a un promedio de 6,4% mensual desde noviembre. La inflación núcleo, excluyendo carnes, avanzó 2,5% frente al 2,6% de marzo, y durante el primer cuatrimestre la variación rondó ese nivel.

Para los próximos meses, Invecq mantuvo su proyección de inflación anual en 30%, en línea con el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central. La consultora señaló que los precios minoristas aumentaron a un ritmo de 2,5% mensual en lo que va del año y que, para alcanzar el 30% anual en diciembre, la suba mensual debería descender a 1,9% promedio desde mayo. Invecq consideró posible esa desaceleración, aunque advirtió que dinámicas puntuales seguirán incidiendo, sobre todo el precio del combustible, condicionado por la situación en Medio Oriente y la cotización internacional del petróleo.

El factor YPF

En el corto plazo, el equipo económico cuenta con la reciente decisión de YPF a su favor. La semana pasada, Horacio Marín, presidente de YPF, anunció que la petrolera ajustará 1% el precio de los combustibles el jueves 14 de mayo, para luego mantenerlos estabilizados por otros 45 días.

Marín explicó: “A partir del jueves 14 de mayo, YPF ajustará el precio de los combustibles en un 1% tras un análisis detallado de las condiciones del mercado y las variables de oferta y demanda. De igual manera, continuaremos aplicando el sistema de buffer de precios por hasta 45 días adicionales, con el propósito de no trasladar sobresaltos en el surtidor”. De esta forma, la petrolera busca neutralizar el traslado de la volatilidad internacional hacia los consumidores locales y garantizar estabilidad en los precios durante seis semanas.

El registro de precios y los anuncios recientes muestran el impacto de la volatilidad global y las presiones internas sobre los precios regulados y la inflación núcleo. Lo que suceda en los próximos meses dependerá de la evolución del contexto internacional y las políticas que se adopten. Aunque en el caso del transporte que viene presionando sobre el índice general, el Gobierno ya oficializó un esquema de aumentos tanto en líneas de colectivo del Área Metropolitana de Buenos Aires como en los trenes.

Por la magnitud de sus beneficios, el Régimen de Incentivo para las Grandes Inversiones (RIGI) es tal vez el mayor compromiso fiscal asumido por el Gobierno para la promoción de proyectos. Suponiendo un escenario de máxima actividad, el costo anual para las arcas públicas podría exceder los USD 1.000 millones, según estimaciones del Centro de Economía Política Argentina (CEPA). El costo fiscal podría variar entre USD 786 y USD 1.395 millones por año, dependiendo del volumen de exportaciones alcanzado en la próxima década.

De acuerdo con el análisis de CEPA, la reducción de la alícuota del Impuesto a las Ganancias del 35% al 25% constituye el principal factor de resignación tributaria, equivalente a USD 545 millones anuales en el escenario base. A esto se agrega la renuncia a cobrar retenciones sobre exportaciones por USD 107 millones cada año, con especial impacto en el sector minero de litio y plata. Sectores como petróleo, gas y oro ya contaban con derechos de exportación en 0% antes de la implementación del régimen.

Durante la llamada fase de construcción, que se extenderá entre 2026 y 2028, el costo fiscal anual proyectado asciende a USD 430 millones, principalmente por la exención de aranceles y la devolución anticipada del IVA, informó el CEPA. Hasta mayo de 2026 -fecha de elaboración del informe-, había 12 proyectos de inversión aprobados bajo el régimen, por una suma total de USD 26.680 millones y proyección de exportaciones anuales por USD 28.141 millones. La mayoría de estas iniciativas corresponde a energía renovable, hidrocarburos, gas natural licuado (GNL), minería y siderurgia.

En la estructura de inversiones que relevó CEPA, YPF ocupa un rol preponderante. Según el estudio, la petrolera de mayoría estatal concentra 68,5% del financiamiento total comprometido dentro del régimen.

Si bien el informe es previo al último anuncio de la petrolera de mayoría estatal, el pasado viernes YPF presentó el mayor proyecto en valor del régimen. Se trata de una inversión de USD 25.000 millones para LLL Oil, uno de los proyectos de exportación de petróleo más relevantes en la historia argentina, según definió la compañía. La empresa informó que LLL Oil prevé la perforación de 1.152 pozos, con la expectativa de alcanzar un plateau de producción de 240.000 barriles diarios de petróleo a partir de 2032. Según consignó el CEO y presidente de la firma, Horacio Marín, el crudo “estará destinado 100% al mercado de exportación y será evacuado a través de VMOS”.

Debate sobre la eficiencia fiscal

El informe de CEPA revela que, aunque actualmente hay 16 proyectos aprobados, al menos siete de ellos fueron anunciados, avanzados o estaban en ejecución previo a la sanción del RIGI, lo que genera críticas al considerar que las exenciones fiscales podrían haberse otorgado a iniciativas que igualmente se habrían materializado. “El RIGI otorga beneficios fiscales extraordinarios a inversiones que probablemente se hubieran realizado de todas formas”, consignó el documento.

A pesar de esta conclusión, hay quienes aseguran en la industria que muchos proyectos, sobre todo los energéticos, hubieran sido imposibles de ubicar en el país. El RIGI, tanto entre el empresariado local, como desde el punto de vista de quienes residen en el exterior y miran con atención a la Argentina, es uno de los principales motivos por los que muchas empresas decidieron apostar por el país y no por otras plazas.

De hecho, el régimen ya esta generando tensiones del otro lado de la Cordillera de los Andes. Frente al desafío de captar inversiones en la nueva era global de los minerales críticos, líderes empresariales chilenos nucleados bajo la Cámara Minera de Chile, reclamaron a la administración del presidente José Antonio Kast adoptar una estrategia de desarrollo más ágil y ambiciosa, o arriesgarse a quedar rezagados en el denominado “siglo del cobre sudamericano”.

“Milei hizo en 18 meses lo que en Chile no hemos logrado en 10 años. El Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones es un instrumento de política pública notable y Chile tiene que tomarlo como referencia”. La comparación expuesta en el comunicado señala la diferencia de escala: en menos de dos años, Argentina aprobó 12 proyectos con inversiones por USD 26.000 millones, mientras que Chile priorizó proyectos por USD 62 millones.

La estructura del régimen incluye incentivos como la exención de aranceles en la importación de bienes de capital, la devolución anticipada de IVA mediante Certificados de Crédito Fiscal, la posibilidad de computar el total del impuesto a los créditos y débitos bancarios, y la reducción de la alícuota sobre dividendos para no residentes. Además, los proyectos cuentan con estabilidad fiscal, aduanera y cambiaria garantizada por 30 años y acceso gradual a la libre disponibilidad de divisas.

Ya son 16 los proyectos aprobados

A comienzos de la semana, el Gobierno sumó cuatro nuevas iniciativas al régimen, alcanzando los 16 proyectos aprobados por casi USD 30.000 millones, según informó Luis Caputo, ministro de economía, en su cuenta de X. Caputo precisó que existen “otros 20 en evaluación”.

Entre los recientes aprobados destaca el yacimiento de cobre de Minera San Jorge, la ampliación de Caucharí Olaroz para el litio y la expansión del gasoducto Perito Moreno —con una inversión de USD 550 millones a cargo de Transportadora de Gas del Sur (TGS)—, cuya obra añadirá 12 millones de metros cúbicos diarios de gas al sistema de Buenos Aires en 2027 y generará 7.535 empleos durante la construcción.

En paralelo, la minera canadiense AbraSilver obtuvo el visto bueno para desarrollar el proyecto Diablillos, con una inversión inicial de USD 481 millones —ampliable hasta USD 764 millones— en una mina de oro y plata emplazada entre Salta y Catamarca, que proyecta 2.013 puestos de trabajo y USD 417 millones en potencial exportador, según los datos del ministerio.

La producción de petróleo en la Argentina se acerca a un récord histórico y arrastra consigo una demanda laboral de escala inédita. Vaca Muerta, la formación de hidrocarburos no convencionales de la Cuenca Neuquina, genera ya el 70% del crudo y el gas del país, concentra inversiones que en 2026 podrían superar los USD 12.000 millones.

Esta estructura proyecta una necesidad de unos 40.000 puestos de trabajo netos en los próximos cuatro años, según estimó Horacio Marín, presidente de YPF, durante una charla en la Feria del Libro. La pregunta que se instala en la región no es si habrá trabajo, sino si habrá trabajadores para cubrir la demanda.

Los números respaldan la urgencia. Según un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), la producción de crudo podría alcanzar este año 54,5 millones de metros cúbicos, un 16% más que en 2025 y 11% por encima del pico histórico de 1998. El promedio diario de producción ya rozó 900.000 barriles en enero de 2026, con proyecciones que apuntan al superar esa cifra antes de fin de año. Hace apenas una década, el número era prácticamente la mitad.

El avance del petróleo no convencional explica esa transformación. En 2015, representaba menos del 5% de la producción nacional; hoy ronda el 70%. La producción convencional, mientras tanto, cayó 41% respecto a 2016. El resultado neto es que la Argentina no solo recuperara terreno, sino que se posicionara como uno de los actores energéticos más relevantes de la región.

Estos cuatro años vamos a demandar alrededor de 40.000 puestos de trabajo y creo que nos quedamos cortos (Marín)

En 2025, el país revirtió su histórico déficit de divisas en la balanza comercial energética, cerró con un superávit récord de USD 7.815 millones, según datos de la Secretaría de Energía.

Marín describió la dimensión del proceso con precisión: “Estos cuatro años vamos a demandar alrededor de 40.000 puestos de trabajo y creo que nos quedamos cortos”. El ejecutivo enumeró los proyectos en marcha -la etapa final del Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), una planta de GNL, el gasoducto de SESA y el mayor poliducto de la historia de YPF- y anticipó que la magnitud de la obra podría requerir trabajadores de países limítrofes.

Demanda de empleo y oferta salarial

La demanda laboral no se concentra solo en los grandes proyectos de infraestructura. En las ciudades del interior productivo -Rincón de los Sauces, Plaza Huincul, Cutral Co y Añelo-, la actividad diaria genera una necesidad constante de perfiles técnicos y operativos. Los roles más buscados incluyen ingenieros de perforación y reservorio, operadores de fractura (fracking), técnicos en mantenimiento mecánico, eléctrico y electromecánico, soldadores certificados, especialistas en seguridad, higiene y medio ambiente (HSE), instrumentistas y personal de obra e infraestructura.

Los salarios reflejan esa presión. Según datos de ManpowerGroup, los técnicos sin diagrama perciben entre $2.900.000 y $4.200.000 mensuales netos, mientras que los operadores con diagrama llegan a $7.000.000. Los perfiles de ingeniería y especialistas pueden alcanzar $14.000.000 mensuales, y los mandos medios con diagrama se ubican entre 7 y 11 millones de pesos.

La consultora Michael Page, que elaboró su Guía Salarial 2026 con datos de más de 1.900 empresas y profesionales, detectó rangos similares: los gerentes de planta en grandes compañías cobran entre 11 y 14 millones de pesos brutos más bonos de hasta cinco salarios anuales, y los gerentes de ventas B2B se encuentran entre los mejor remunerados del sector.

Las empresas siguen enfocadas en la compensación monetaria, pero el talento valora cada vez más el crecimiento profesional y la personalización de los beneficios (Parker)

“Las empresas siguen enfocadas en la compensación monetaria, pero el talento valora cada vez más el crecimiento profesional y la personalización de los beneficios”, señaló Álvaro Parker, Managing Director de PageGroup para Argentina, Chile y Perú.

Según la consultora, el 94% de los candidatos exige propuestas que incluyan beneficios en salud, modalidad de trabajo y bonos personalizados, pero el 71% de las empresas ofrece paquetes estandarizados. A eso se suma la dolarización parcial de paquetes para posiciones críticas, una práctica que crece en el sector.

El problema estructural persiste: el 64% de los empleadores en Argentina reporta dificultades para cubrir posiciones, y el sector energético figura entre los más afectados, de acuerdo con ManpowerGroup. Para compensar ese déficit, las compañías recurren a relocalización, capacitación acelerada y esquemas rotativos más flexibles.

El desafío de Neuquén y la respuesta educativa

El gobernador de Neuquén, Rolando Figueroa, fue directo sobre las prioridades de la provincia. “En Neuquén no sobra trabajo. Hemos planificado de qué manera vamos a crecer a medida que se vayan generando nuevos puestos de trabajo. Mi deber es darle oportunidad primero a los neuquinos", dijo en su paso por la Feria del Libro.

Solo en 2025, la provincia sumó 21.000 habitantes de otras zonas, lo que obligó a inaugurar 160 aulas. Figueroa reconoció que, durante años, las empresas llegaban con personal de otras provincias porque no había capital formado localmente. “Nuestra gente tiene que tomar ese espacio”, subrayó.

También destacó una asimetría fiscal que condiciona la inversión provincial: de la ganancia total generada en Neuquén, el 42% va al Estado nacional y apenas el 1,2% retorna a la provincia vía coparticipación federal de impuestos.

Instituto Vaca Muerta: capacitación gratuita y cupos abiertos

La formación técnica es la respuesta que el sector construyó de manera colectiva. El Instituto Vaca Muerta (IVM) nació como una iniciativa de YPF y se consolidó como una alianza de 14 compañías -entre ellas Vista Energy, PAE, Pluspetrol, Tecpetrol, Pampa Energía, Shell, Chevron y TotalEnergies- con sede en el Polo Científico Tecnológico de Neuquén. El objetivo: estandarizar las competencias técnicas y de seguridad que demanda el desarrollo no convencional hacia 2030.

Horacio Marín precisó que este año YPF planea certificar la capacitación de 2.500 trabajadores, cifra que subirá a 3.000 anuales desde 2027, con una meta de 15.000 técnicos calificados formados en el IVM. En la primera convocatoria del instituto se registraron 17.000 interesados.

Cómo inscribirse a los cursos gratuitos del IVM

En su página web, el IVM tiene abierta una convocatoria con inscripción gratuita y fecha límite el 20 de mayo. Los cursos disponibles para operadores son de: fractura, instrumentación; mantenimiento eléctrico; mantenimiento mecánico; perforación; plantas de tratamiento de agua y crudo; plantas de tratamiento de gas; y producción.

La mayoría de los cursos tiene una duración de 340 horas, con modalidad presencial y continua, y evaluaciones parciales individuales y grupales

La mayoría tiene una duración de 340 horas. La modalidad es presencial y continua, con evaluaciones parciales individuales y grupales, y una integración final individual.

Para obtener la certificación, cada módulo exige un mínimo del 70% de asistencia y una nota de al menos 6 sobre 10. Existe la posibilidad de recuperatorio para quienes no aprueben o falten con justificación. Al completar todos los módulos, el egresado recibe una certificación final que acredita las horas cursadas y las competencias alcanzadas.

La decisión de YPF de aumentar 1% el precio de los combustibles en mayo –lo que consolida todo el mercado por sobre $2.000 el litro– y prorrogar por otros 45 días el buffer de precios iniciado el 1 de abril para amortiguar el impacto local de la suba del precio del petróleo en el mercado internacional debido a la guerra en Medio Oriente, parece una buena noticia para los consumidores.

“En un contexto de petróleo internacional más caro, presión cambiaria latente, impuestos parcialmente postergados y una economía sensible a cualquier movimiento de precios, evitar un salto brusco en surtidores luce razonable, pero detrás de esa moderación hay una realidad menos cómoda: el precio de la nafta no está equilibrado; está administrado. YPF no está diciendo que desapareció la presión de costos, sino que eligió no trasladarla de inmediato”, dijo a Infobae Roberto Carnicer, director del Instituto de Energía de la Universidad Austral.

Añadió Carnicer: “El amortiguador cumple una función macroeconómica y política: reducir el impacto inflacionario inmediato. En Argentina, el gasoil mueve camiones, agro, colectivos, logística, minería e industria y la nafta impacta en consumo urbano y expectativas. Un aumento fuerte se filtra rápido a alimentos, fletes, tarifas privadas, servicios y negociaciones salariales”.

El precio de la nafta no está equilibrado; está administrado. YPF no está diciendo que desapareció la presión de costos, sino que eligió no trasladarla de inmediato (Carnicer)

El experto agregó: “YPF está ayudando a ordenar el frente nominal. Pero la energía tiene una lógica económica difícil de esquivar. Si el Brent (tipo de petróleo crudo cuyo precio es de referencia en la Argentina) sube, si los refinados internacionales se encarecen y la paridad de importación queda por encima del precio doméstico, alguien paga la diferencia. Puede pagarla el consumidor hoy, puede absorberla la petrolera por un tiempo, puede resignarla el Estado vía impuestos postergados o convertirse en un ajuste pendiente. Lo que no puede hacerse es eliminarla por decreto”.

Carnicer considera que Argentina está ante un “equilibrio transitorio”: el surtidor sube poco, pero detrás hay tres presiones: el crudo internacional, la paridad de importación de refinados y los impuestos diferidos.

Estrategias y medidas en otros países

Argentina no es el único país que buscó amortiguar el efecto del aumento de la cotización mundial del petróleo en el mercado. La consultora Economía y Energía, encabezada por Nicolás Arceo, ex director de administración de YPF, enumeró varios ejemplos:

• Brasil dispuso una suba temporal en las retenciones a las exportaciones de crudo y una alícuota del 50% sobre las exportaciones de gasoil, además de reducir impuestos sobre la importación y comercialización de ese combustible.
• Uruguay, el gobierno moderó el pass-through vía un ajuste bimensual con tope de 7%, por debajo del incremento implícito en la paridad de importación.
• Chile aplicó el “Mecanismo de Estabilización de Precios de los Combustibles (Mepco)”, para amortiguar el traslado de volatilidad mediante ajustes en el impuesto específico a los combustibles líquidos, incluyendo usos de transporte y calefacción residencial.
• Estados Unidos liberó 172 millones de barriles de crudo de su “Reserva Estratégica de Petróleo”, flexibilizó regulaciones ambientales y suspendió por 60 días la Jones Act, que establece que el transporte de mercancías entre puertos del país debe realizarse en buques construidos y operados en Estados Unidos, para permitir que buques con bandera extranjera transporten mercancías entre puertos estadounidenses y reducir costos logísticos.

Perspectivas y riesgos a futuro

Daniel Montamat, ex presidente de YPF y ex secretario de Energía, hoy al frente de la consultora Montamat & Asociados, dijo a Infobae que el precio local de los combustibles está hoy alineado con un precio internacional de USD 92/93 dólares el barril, muy por debajo de los USD 105 a que cotiza el Brent. Sigue rigiendo el sistema de “cuenta compensadora” por el que las refinadoras reciben crudo más barato, pero van acumulando deuda con las productoras, en la expectativa de que cuando el precio internacional del crudo se sitúe otra vez por debajo de los USD 92/93 el barril el signo de los saldos diarios se revierta y el acumulado de la cuenta entre productoras y refinadoras converja a cero.

El precio local de los combustibles está hoy alineado con un precio internacional de USD 92/93 dólares el barril, muy por debajo de los USD 105 a que cotiza el Brent (Montamat)

Horacio Marín, presidente y CEO de YPF, explicó a los inversores que se trata de un acuerdo voluntario, debido a una cuestión geopolítica externa, a la espera de que en 45 días se termine el conflicto y se pueda compensar el saldo con las refinadoras no integradas, como Raizen (marca Shell) y Trafigura (Puma).

Por otra parte, Daniel Montamat dijo: “El Estado no puede retrasar mucho más los impuestos, ya tiene un rezago de varios trimestres”.

El contexto internacional

Desde el inicio de la guerra se calcula que se dejaron de producir unos 2.000 millones de barriles y en el status actual cada día se pierden otros 14 millones de barriles, 14% de la oferta mundial.

Las previsiones iniciales eran que terminado el conflicto los precios bajarían a niveles de pre-guerra, a una franja en torno de 80 dólares el barril. Pero ya nadie está seguro de que el conflicto termine pronto o que el tránsito por el estrecho de Ormuz –por donde circula entre 20% y 25% del comercio mundial de petróleo– se normalice, y tampoco es seguro que si termina la guerra y el tránsito por Ormuz se normaliza las cosas vuelvan a ser como antes del conflicto.

Más que preverse una baja futura se teme una suba inminente. De hecho, el semanario británico The Economist destacó en un editorial que los precios actuales son extrañamente bajos dada la situación y el riesgo es que en el futuro próximo aumenten vertiginosamente.

Hasta ahora eso no pasó porque las Américas (principalmente Estados unidos, pero también Canadá, Brasil, Venezuela) aumentaron fuertemente sus exportaciones y porque China redujo sus compras mientras consume su reserva estratégica de 1.200 millones de barriles.

El informe que difundió el miércoles la Agencia Internacional de Energía explica que la situación no puede mantenerse mucho tiempo más, incluso si termina la guerra.

Un temor concreto es que, si a fin de mes en Estados Unidos el precio de la nafta no cede o sigue aumentando, el gobierno de Donald Trump, que en noviembre afronta una prueba legislativa, limite la exportación, lo que dispararía los precios internacionales. Un dato que abona esa posibilidad es que en abril la inflación anual fue del 3,8%, casi el doble de la meta del 2% anual de la Fed, impulsada por el aumento de las naftas y la energía.

Daniel Montamat, sin embargo, desecha las lecturas catastrofistas. “Si el tránsito por Ormuz se normaliza, el petróleo va a ir a USD 80 el barril. Puede demorarse un poco la operatividad, pero será así”, dijo a Infobae.

Si el tránsito por Ormuz se normaliza, el petróleo va a ir a USD 80 el barril (Montamat)

El experto hizo una enumeración histórica. Mientras en 1973 (Guerra de Yom Kipur) el petróleo subió 300%, en 1979 (Revolución iraní) 200% y en 1991 (invasión de Irak a Kuwait y primera Guerra del Golfo) 176%, en el conflicto actual, que generó una pérdida de entre 12 y 15% de la oferta mundial de crudo, el aumento fue mucho más limitado: entre 50% y 60%. La gran diferencia, dijo, se debe a que en las crisis anteriores Estados Unidos era importador neto, y ahora –gracias a la revolución del shale– es un exportador.

El impacto actual se sintió en especial en dos refinados: nafta de aviación y gasoil. Carnicer señaló que en el gasoil premium, muy utilizado en el campo, el acuerdo actual encubre una diferencia cercana a los $350 por litro. “El buffer no es gratis, muestra que el desalineamiento no es marginal en algunos productos”, subrayó Montamat.

El lado positivo para Argentina, dijo Montamat, es que con los actuales precios disfrutará este año de un superávit energético cercano o levemente superior a los USD 15.000 millones. El otro lado es mantener el “amortiguador” del precio de los combustibles sobre la inflación a la espera de que más temprano que tarde la situación mundial se normalice.

En cambio, concluyó Carnicer: “Si el petróleo permanece alto y el ajuste impositivo de junio se aplica, habrá nuevos aumentos. Quizá no como shock, pero sí como goteo. El precio de la nafta no está congelado; está contenido. Y cuando un precio está contenido, la pregunta no es si existe presión, sino cuándo y cuánto se liberará. Si las variables externas no aflojan, el precio actual será apenas una pausa”.

Un proyecto de USD 25.000 millones a desembolsar en 15 años, más de mil pozos a perforar y una producción destinada íntegramente al mercado externo. Eso es, en términos generales, LLL Oil, la iniciativa que YPF presentó este jueves ante el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) y que la compañía define como el programa de exportación de petróleo más importante de la historia argentina.

El presidente de la petrolera estatal, Horacio Marín, fue el primero en difundir la novedad a través de su cuenta en X. En la publicación, anticipó que el proyecto tendrá un impacto que va más allá de la inversión inicial: “En toda la vida del proyecto va a generar más USD 100.000 millones en exportaciones”, escribió.

“Esto es mucho más que una inversión. Es el inicio de una nueva etapa. Todo lo que hicimos hasta ahora no tiene comparación con lo que viene en los próximos dos años”, agregó.

Qué es LLL Oil y cómo funciona

LLL Oil es un proyecto desarrollado por YPF que apunta al desarrollo integrado de áreas geográficamente contiguas dentro de la formación de Vaca Muerta. La lógica detrás de su diseño es la de aprovechar economías de escala: las distintas zonas que lo conforman compartirán instalaciones de superficie, equipos de perforación, sets de fractura y toda la logística vinculada al suministro de arena y agua.

Ese esquema de recursos compartidos es, según la empresa, lo que permite proyectar niveles de eficiencia y competitividad a escala internacional. En términos operativos, el plan contempla la perforación de 1.152 pozos a lo largo de los próximos 15 años, con una inversión total estimada en USD 25.000 millones. Se trata, hasta la fecha, de la solicitud de mayor envergadura presentada bajo el RIGI.

La producción: petróleo para afuera, gas para adentro

Uno de los rasgos que distingue a LLL Oil de otros proyectos es la separación que establece entre los destinos de sus dos productos principales. El crudo que se extraiga tendrá como destino exclusivo el mercado de exportación: el ciento por ciento de la producción de petróleo será evacuada a través de Vaca Muerta Oil Sur (Vmos), el consorcio que integran YPF junto a Pan American Energy, Vista, Pampa Energía, Pluspetrol, Chevron, Tecpetrol y Shell.

Ese esquema de transporte incluye un oleoducto con capacidad para mover hasta 550.000 barriles por día, con posibilidad de escalar hasta 700.000 barriles diarios. La inversión prevista para esa infraestructura asciende a USD 3.000 millones.

El gas, en cambio, tendrá otro recorrido. El proyecto prevé una producción de aproximadamente 10 millones de metros cúbicos diarios de ese combustible, que se destinarán al abastecimiento del mercado local argentino.

Las metas para 2032

El horizonte temporal central del proyecto es 2032. Para ese año, YPF proyecta que LLL Oil habrá alcanzado su nivel de producción sostenida —lo que en la industria se denomina plateau— de 240.000 barriles diarios de petróleo. En paralelo, se estima que las exportaciones generadas por el proyecto rondarán los USD 6.000 millones anuales.

En materia de empleo, la compañía calcula que durante el desarrollo de la iniciativa se crearán aproximadamente 6.000 puestos de trabajo directos.

El RIGI como marco legal

Para que un proyecto de estas dimensiones resulte viable, YPF recurrió al RIGI, el régimen de incentivos que el Gobierno nacional habilitó para atraer inversiones de gran escala. La compañía describió ese marco legal como “un catalizador clave” para hacer posible una iniciativa de esta magnitud.

Cabe recordar, que la adhesión al RIGI otorga a los proyectos beneficios impositivos, aduaneros y cambiarios durante un período extendido, con el objetivo de brindar previsibilidad a inversores que comprometenen capital a largo plazo. En el caso de LLL Oil, esa previsibilidad resulta central dado que el horizonte de inversión se extiende por década y media.

Otro megaproyecto en marcha

LLL Oil no es la única apuesta de gran escala que tiene YPF en desarrollo. A comienzos de 2026, la petrolera estatal formalizó un acuerdo con la italiana ENI y la árabe XRG para avanzar con Argentina GNL, un proyecto orientado a la producción y exportación de gas natural licuado.

Esa iniciativa contempla la instalación de dos unidades flotantes de licuefacción con una capacidad conjunta de 12 millones de toneladas por año. La inversión total proyectada asciende a USD 30.000 millones: USD 20.000 millones destinados a infraestructura y otros USD 10.000 millones al desarrollo de pozos. La decisión final de inversión está prevista para la segunda mitad de 2026, y las exportaciones comenzarían cuatro años después de esa definición.

En cuanto al empleo, la fase inicial de Argentina GNL generaría cerca de 40.000 puestos de trabajo, con posibilidad de llegar a 50.000 si el consorcio decide ampliar la capacidad instalada hasta los 18 millones de toneladas anuales. El financiamiento del proyecto, por su parte, podría situarse entre USD 15.000 y USD 17.000 millones, de acuerdo con declaraciones del propio Marín.

Con LLL Oil y Argentina GNL en simultáneo, YPF avanza en la construcción de lo que sus propias autoridades describen como un "nuevo perfil exportador para el país", con Vaca Muerta como eje central de esa transformación.

La petrolera YPF presentó la solicitud de adhesión al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) para avanzar con LLL Oil, uno de los proyectos de exportación de petróleo más relevantes en la historia argentina. Según la compañía, la inversión estimada asciende a USD 25.000 millones en los próximos 15 años, y representa la mayor iniciativa presentada bajo el programa RIGI hasta el momento.

La empresa informó que LLL Oil prevé la perforación de 1.152 pozos, con la expectativa de alcanzar un plateau de producción de 240.000 barriles diarios de petróleo a partir de 2032. De acuerdo a la presentación, la totalidad del petróleo extraído será destinado al mercado externo: “La producción de crudo estará destinada 100% al mercado de exportación y será evacuada a través de VMOS”, aseguró la compañía.

VMOS está conformada por la propia YPF junto a Pan American Energy (PAE), Vista, Pampa Energía, Pluspetrol, Chevron, Tecpetrol y Shell. El plan de Vaca Muerta Sur cuenta con una inversión inicial de USD 3.000 millones e incluye un oleoducto para transportar hasta 550.000 barriles por día, con la posibilidad de incrementar esta capacidad a 700.000 barriles diarios en función del aumento de producción.

En tanto, el nuevo proyecto de YPF contempla, además, la generación de aproximadamente 10 millones de metros cúbicos diarios de gas, que se utilizarán para abastecer el mercado argentino.

De acuerdo con YPF, se estima que LLL Oil permitirá generar exportaciones por alrededor de USD 6.000 millones anuales hacia 2032 y crear unos 6.000 puestos de trabajo directos durante su desarrollo. “LLL Oil es un proyecto único por su escala, integración y potencial exportador”, especificó la firma.

La iniciativa apunta al desarrollo integrado del potencial productivo en áreas contiguas de Vaca Muerta, apostando a sinergias operativas y económicas para alcanzar niveles de eficiencia y competitividad internacionales.

Las áreas involucradas compartirán instalaciones de superficie, equipos de perforación, sets de fractura y la logística asociada al suministro de arena y agua. “Este esquema permitirá maximizar el desarrollo del recurso y acelerar la generación de valor para el país”, señaló la compañía.

Para YPF, el RIGI constituye “un catalizador clave para hacer posible una iniciativa de esta magnitud y potenciar el desarrollo a gran escala de Vaca Muerta, consolidando un nuevo horizonte de inversiones, exportaciones y crecimiento para la Argentina”.

El presidente de la compañía energética, Horacio Marín, apeló a sus redes sociales para confirmar el pedido de ingreso al RIGI y destacar que “en toda la vida del proyecto va a generar más USD 100.000 millones en exportaciones”.

“Hoy presentamos la adhesión al RIGI para el proyecto LLL Oil: una inversión de USD 25.000 millones para acelerar el desarrollo de Vaca Muerta. Se trata del programa de exportación de petróleo más importante de la Argentina y el mayor presentado bajo el RIGI. Pero esto es mucho más que una inversión. Es el inicio de una nueva etapa. Todo lo que hicimos hasta ahora no tiene comparación con lo que viene en los próximos dos años”, detalló Marín a través de una publicación en su cuenta oficial de X.

El otro “megaproyecto” de YPF

Cabe destacar que YPF selló a comienzos de 2026 un acuerdo con la italiana ENI y la gigante árabe XRG para avanzar con el megaproyecto Argentina GNL. La iniciativa prevé destinar USD 20.000 millones de dólares a obras de infraestructura y otros USD 10.000 millones al desarrollo de pozos petroleros, además de generar hasta cincuenta mil empleos en el pico de actividad.

La suscripción del Joint Development Agreement (JDA) formalizó el compromiso para avanzar con el proyecto Argentina LNG, orientado a la producción y exportación de gas natural licuado. Esta asociación contempla la instalación de dos unidades flotantes de licuefacción (FLNG) con una capacidad conjunta de doce millones de toneladas por año.

El cálculo de inversión para la infraestructura alcanza los USD 20.000 millones, mientras que el desarrollo de los pozos petroleros demandará USD 10.000 millones adicionales. Dentro de este esquema, la estrategia de financiamiento ocupa un espacio prioritario para el consorcio. Los acuerdos con entidades bancarias internacionales y la organización del financiamiento serán clave para viabilizar el proyecto, con la previsión de tomar la decisión final de inversión en la segunda mitad de 2026, según informó la empresa. El financiamiento podría situarse entre USD 15.000 y USD 17.000 millones, de acuerdo con declaraciones del CEO de la petrolera argentina.

Las exportaciones se iniciarían cuatro años después de concretarse la decisión final de inversión. El gas natural licuado se cargará en buques metaneros, destinados principalmente a abastecer mercados de Europa y Asia.

La creación de empleo representa un aspecto central del proyecto. Según Marín, la fase inicial permitirá generar cerca de 40.000 puestos de trabajo, cifra que podría aumentar hasta 50.000 empleos si el consorcio decide ampliar la capacidad instalada a dieciocho millones de toneladas anuales.

La inflación en abril fue de 2,6% según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), un dato que implicó una desaceleración de 0,8 puntos porcentuales respecto al 3,4% de marzo. De esta manera, el indicador cortó la tendencia alcista que exhibía desde hace 10 meses.

El nuevo registro del Índice de Precios al Consumidor (IPC) implicó una variación interanual del 32,4% y y ubicó el acumulado del año en 12,3 por ciento. El dato estuvo en línea con las proyecciones que tenían en el equipo económico y en las consultoras privadas que lo ubican entre 2,4% y 2,8 por ciento.

En el desglose por categorías, los precios Regulados registraron la mayor suba, con un 4,7%, impulsados por los ajustes en transporte y electricidad. A continuación se ubicó el IPC núcleo, que subió 2,3%, principalmente por incrementos en alquileres, servicios asociados a la vivienda y gastos en restaurantes y comidas fuera del hogar.

Según informó el Indec, los precios Estacionales no mostraron variación, ya que los aumentos asociados a la indumentaria por cambio de temporada se vieron equilibrados por bajas en los valores de turismo y frutas.

Transporte encabezó los aumentos del mes con una suba de 4,4%, impulsada por el alza en combustibles. Educación ocupó el segundo lugar, con un incremento de 4,2%. Alimentos y bebidas no alcohólicas (1,5%) y Recreación y cultura (1,0%) presentaron las menores variaciones a nivel nacional en abril de 2026.

Por regiones, Alimentos y bebidas no alcohólicas tuvo mayor impacto en Noreste, Noroeste y Pampeana, mientras que en GBA la mayor incidencia correspondió a Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, debido a subas en alquileres y tarifas eléctricas.

A través de su cuenta oficial de X, el ministro de Economía, Luis Caputo, destacó que la inflación de abril fue “la más baja en cinco meses”. "La variación en el nivel general fue la menor desde noviembre del año pasado, en tanto la inflación núcleo fue la menor desde octubre. Si se excluye 2020, fuertemente influido por el incremento transitorio en la demanda de dinero durante la pandemia, la suba en el nivel general fue la menor para un mes de abril de toda la serie histórica que comienza en 2017″, agregó el titular del Palacio de Hacienda.

Cómo sigue la inflación

En la primera semana de mayo, los relevamientos de consultoras marcaron que el rubro Alimentos y bebidas casi no presento variaciones de precios. Según EconViews tuvo deflación de 0,1% mientras que para LCG no mostró incremento y para Analytica fue de apenas el 0,3 por ciento. Lo que es un señal sumamente positiva para el equipo económico ya que en algunos casos permitió cortar la tendencia de aumentos que venía hace semanas.

Por su parte, el último reporte de EcoGo indicó que “con todas las categorías relevadas la inflación general se proyecta en torno al 2,2% mensual“, aunque aclararon que el dato es todavía preliminar y está sujeto a modificaciones.

“El mes inicia con un piso inflacionario condicionado por el fuerte incremento en el sector transporte. En CABA el aumento se sitúa en un 5,4%, en AMBA la subida escala hasta el 11,6%. A este esquema se suma, a partir de la tercera semana del mes, los ajustes programados para los colectivos nacionales (2%) y los trenes (18%)”, sumaron.

Y concluyeron: “En sintonía con estas subas, se prevé que el precio de los combustibles aumente en torno al 7% tras haber transitado un periodo de 45 días de congelamiento. Este ajuste se complementa con las actualizaciones automáticas en rubros como las prepagas, los alquileres y los servicios de telecomunicaciones, los cuales aplican este mes los índices de indexación correspondientes a la inflación registrada en marzo”.

Los datos del relevamiento de la firma de la consultora C&T para lo que va de mayo muestran una moderación. “El fin del pico estacional de educación e indumentaria juega un rol importante. La moderación de alimentos y bebidas es otro factor. El ‘Hot Sale’ colabora en el igual sentido, al igual que el ajuste acotado a los combustibles. Con esta información, la inflación del mes podría ubicarse en torno al 2,2%”, estimaron.

En el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA), la mediana de las respuestas arrojo que la inflación de mayo se ubicaría en 2,3 por ciento.

En las últimas horas, YPF oficializó la decisión aumentar un 1% los combustibles a partir del 14 mayo y de extender por 45 días más el sistema de “amortiguador” de precios. Se trata de una medida clave que regulará el impacto de la suba de los fluidos sobre el IPC del mes corriente.

A esa medida se deben sumar las nuevas bonificaciones y topes en las boletas de servicios públicos. Se corrigió el cronograma de ajustes en las tarifas de Aguas y Saneamientos Argentinos (AySA), de aumentos máximos de 4% mensual se bajo a 3% desde mayo hasta agosto, lo que implicará una menor presión sobre los bolsillo de los argentinos. A la vez, se otorgó una bonificación extra del 25% en la boleta de gas y del 10,5% en la de electricidad.

Según fuentes del sector consultadas por Infobae, la estrategia busca que el gasto mensual de los hogares no registre un salto relevante, considerando que el invierno suele generar picos en el consumo tanto de gas como de electricidad.

El aumento del 1% en el precio de los combustibles dispuesto por YPF al cierre de la jornada del miércoles será replicado por el resto de las petroleras del país. El objetivo es estabilizar el valor de la nafta durante los próximos 45 días, por lo que la medida combina un ajuste mínimo inmediato con el mantenimiento del denominado “buffer” de precios, una política que busca evitar el traslado de los sobresaltos del barril internacional del petróleo al surtidor argentino.

De esta manera, a partir de este jueves, las otras compañías del sector —Shell, Puma Energy y Axion Energy— confirmaron que replicarán la decisión de la petrolera de mayoría estatal, manteniendo el esquema de amortiguador de precios hasta mediados de julio. Dado que YPF representa el 55% del despacho de combustibles en el mercado interno, esta posición dominante la convierte en referente inevitable para el resto de los actores: cualquier movimiento en sus precios suele ser replicado de inmediato por las demás empresas, que adoptan una política de seguimiento para evitar desventajas competitivas.

El presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, detalló la mecánica de la medida a través de su cuenta oficial en X: “A partir del jueves 14 de mayo, YPF ajustará el precio de los combustibles en un 1% tras un análisis detallado de las condiciones del mercado y las variables de oferta y demanda. De igual manera, continuaremos aplicando el sistema de buffer de precios por hasta 45 días adicionales, con el propósito de no trasladar sobresaltos en el surtidor”.

Marín insistió en que durante este período, la compañía absorberá las posibles “fluctuaciones bruscas en el precio internacional del petróleo (Brent)”, comprometiéndose a mantener las demás variables del precio sin restricción, como ya había ocurrido en ciclos previos del esquema amortiguador.

El precio de la nafta acumula un atraso de hasta 16,5%

En términos comparativos, desde el inicio de la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán, la suba acumulada en los surtidores argentinos es cercana al 25%, mientras que el valor del crudo se apreció más de un 50%. Sin embargo, diversos consultores del rubro indicaron a Infobae que el precio de los combustibles presenta un atraso de “entre un 15 y un 16,5%” respecto de las referencias internacionales, producto de la política de amortiguación adoptada desde abril.

El esquema, impulsado por YPF y replicado por el resto de las empresas, consiste en tomar como referencia para las transacciones internas el valor del crudo correspondiente a marzo —cercano a los USD 70 por barril—, mientras que la cotización internacional del Brent escaló hasta USD 120 en los picos y ronda actualmente los USD 105,23 al momento de publicación de esta nota.

Esta diferencia se registra en cuentas compensadoras que las refinadoras deberán saldar cuando el precio internacional del crudo Brent regrese a rangos inferiores. Pese a la eventual resolución del conflicto geopolítico, desde el sector energético consideran improbable que el petróleo retorne al entorno de USD 60 por barril, previendo en cambio un precio internacional sostenido en torno a USD 90.

Durante el período de vigencia del “buffer”, Marin explicó que YPF administrará una cuenta compensadora destinada a recuperar, una vez concluido el ciclo de congelamiento, el ingreso diferido originado por no haber trasladado al instante el impacto de las variaciones internacionales.

Respecto a la duración de esta cuenta compensadora, Santiago Capdevila, consultor de Empiria especializado en energía, dijo a este medio que “no hay garantía de que el petróleo internacional vuelva rápido a los niveles previos”. Resaltó, además, que “hay que sumarle también el tipo de cambio. Si hacia fin de año vuelve a aparecer presión cambiaria, también puede ponerle un piso a los precios y hacer más difícil que haya bajas importantes en combustibles”.

Amortiguador de precios y micropricing

El mecanismo adoptado por YPF incluye también la aplicación del sistema de micropricing: una herramienta que permite ajustar el valor final al consumidor según horarios, corredores y regiones, optimizando los retornos de acuerdo con la dinámica entre oferta y demanda. Así, los precios pueden variar en algunas franjas horarias o zonas geográficas, aunque el ajuste global siga el esquema establecido.

En la estructura del precio de la nafta y el gasoil en Argentina, el costo del crudo incide sobre el 40% del valor final al público, mientras que el 60% restante proviene de impuestos, refinación, logística, biocombustibles y márgenes comerciales. Factores como la actualización de impuestos nacionales —Combustibles Líquidos y Dióxido de Carbono— y la cotización del dólar oficial también impactan de manera directa en los precios locales.

El conflicto en Medio Oriente generó obstáculos para el tránsito por el estrecho de Ormuz, vía por donde pasa cerca del 20% del crudo y gas globales. Las restricciones en los puertos iraníes y la falta de acuerdos entre partes elevaron y sostuvieron —más allá de lo previsto— la tendencia alcista del precio del petróleo, contexto que motivó la repetición del esquema de amortiguación en Argentina.

La decisión tiene un impacto directo en los sectores vinculados al consumo masivo de combustibles, como el transporte y la logística, que dependen del precio del gasoil para calcular sus costos operativos.

Si bien la aplicación del “amortiguador” en abril obedeció a la caída del consumo de combustibles en el interior del país, en un contexto de precios en alza internacional y contracción del mercado interno, ahora, con la nueva extensión del buffer, el sector energético queda a la expectativa de la evolución del conflicto en Medio Oriente y de las eventuales correcciones de precios que deban implementarse cuando la situación internacional se estabilice.

En medio de la volatilidad del barril del petróleo por el conflicto de Medio Oriente, el presidente de YPF, Horacio Marín, anunció que la petrolera incrementará 1% los precios de los combustibles este jueves para luego mantenerlos estabilizados por otros 45 días con el objetivo de reducir el impacto directo en los surtidores.

“A partir del jueves 14 de mayo, YPF ajustará el precio de los combustibles en un 1% tras un análisis detallado de las condiciones del mercado y las variables de oferta y demanda. De igual manera, continuaremos aplicando el sistema de buffer de precios por hasta 45 días adicionales, con el propósito de no trasladar sobresaltos en el surtidor”, indicó Marín.

El directivo explicó que durante el mencionado periodo, la compañía no trasladará a los consumidores el impacto de “fluctuaciones bruscas en el precio internacional del petróleo (Brent), manteniendo sin restricciones las demás variables que componen el precio, tal como se ha hecho en el periodo anterior”.

A propósito de cómo será la evolución de los valores en las próximas semanas, el titular de la firma energética remarcó que “mediante el sistema buffer de precios, se estableció la creación de una cuenta compensadora que, al finalizar el periodo estipulado y una vez concluido el conflicto en Oriente Medio, en YPF mantendremos constantes los precios de los combustibles para recuperar, durante el tiempo necesario, el ingreso diferido originado por no haber incorporado el impacto de las variaciones en el Brent durante este tiempo”.

Desde la petrolera también aclararon que se mantendrá la implementación del sistema de micropricing, que posibilita optimizar los retornos a partir de la dinámica entre oferta y demanda, definiendo precios distintos según horarios, corredores y regiones.

El buffer de precios, también llamado “amortiguador”, se aplicó por primera vez a partir del miércoles 1° de abril frente la contracción del consumo de combustibles que tuvo lugar, sobre todo, en el interior del país. Finalizado el nuevo plazo, la compañía evaluará de qué manera incorporar los incrementos al precio en caso de que ocurran en un escenario de guerra y volatilidad en los mercados energéticos internacionales.

Cabe destacar que el valor de la nafta y el gasoil se determina a partir de una combinación que contempla el precio internacional del barril Brent —utilizado como referencia en el país y hoy en USD 105—, los procesos de refinación, el tipo de cambio, tributos nacionales como los impuestos a los Combustibles Líquidos y al Dióxido de Carbono y gastos de logística y comercialización. El amortiguador de YPF consiste en no trasladar los incrementos del crudo. Los factores restantes pueden, eventualmente, hacer que suban los combustibles.

En efecto, la actualización de los impuestos repercute de manera directa en el costo de cargar combustible, tanto para usuarios particulares como para empresas que emplean combustibles líquidos. Aunque el alza es acotada en valores absolutos, incide en los costos de rubros como el transporte y la logística, que tienen una relación directa con el precio del gasoil.

Con una cuota de mercado que supera el 50%, la petrolera estatal suele fijar los precios más bajos en las estaciones de servicio, lo que impulsa a las demás empresas a modificar su política en base a estos movimientos.

Desde el inicio de la guerra entre Estados Unidos e Irán, la suba en los surtidores argentinos fue cercana al 25 por ciento. Las complicaciones para transitar el estrecho de Ormuz -por dónde pasa el 20% del petróleo y el gas a nivel mundial-, las restricciones en los puertos iraníes y la falta de acuerdo entre las dos naciones volvieron a ejercer presión sobre el precio del petróleo, que se mantiene elevado por un período mayor al estimado por la mayoría de los especialistas.

El Gobierno hizo mutis por el foro ayer por la tarde, después de las nuevas complicaciones que surgieron en la Justicia para el jefe de Gabinete, Manuel Adorni. En la Casa Rosada no dieron opiniones ni respuestas sobre el más reciente testimonio de un nuevo testigo en la causa, que complicó a Adorni. Tampoco sobre el hecho de que su hermano, Francisco Adorni, resultara imputado por supuesto enriquecimiento ilícito. En cambio, ratificaron que el ex vocero se mantendrá activo hoy en un acto de gestión en Mendoza con ribetes políticos electorales y que baraja brindar una tercera conferencia de prensa desde Balcarce 50, mañana.

A pesar del hartazgo que se generó incluso en las filas del propio gobierno por los más recientes hallazgos del caso, Adorni sostiene sin modificaciones la actividad que prevista para este mediodía en Las Heras para inaugurar el Parque Solar El Quemado. Y se mantienen firmes a su lado sus dos acompañantes: el ministro de Economía, Luis Caputo y el presidente y CEO de YPF, Horacio Marín.

También, el gobernador radical, Alfredo Cornejo, anfitrión, que se comprometió a recibirlo y acompañarlo en el la visita y ayer ultimaba detalles de la bienvenida. De hecho, está previsto que hablen los cuatro, en sendos discursos. A Marín le toca el discurso inaugural. Lo seguirán el titular de Hacienda y Cornejo, en ese orden. Y Adorni, que fue respaldado con creces por Javier y Karina Milei la semana pasada, incluso en la reunión de Gabinete, estará encargado del cierre.

Ávidos por mostrar normalidad, en la administración nacional señalaron que no encuentran motivos para suspender o modificar el acto, que se transmitirá en vivo. “Es el primer proyecto del RIGI que se termina y es el parque solar más importante del país”, dijeron anoche, mientras festejaban la postergación de la sesión que intentaba impulsar la oposición en Diputados para tratar la interpelación de Adorni, hoy.

La causa judicial sobre el patrimonio de Manuel Adorni volvió a complicar al Gobierno ayer, cuando el propietario de la casa que alquiló el funcionario en el country Indio Cuá reveló que el ex vocero le pagó 21 mil dólares en efectivo. Además, el diputado bonaerense Francisco Adorni fue imputado por supuesto enriquecimiento ilícito a raíz de una denuncia presentada por Marcela Pagano, ex libertaria devenida férrea opositora al Gobierno.

Con todo, Adorni sostiene su actividad tal y como estaba prevista antes de la declaración del testigo José Luis Rodríguez en el caso que investigan el fiscal Gerardo Pollicita y el juez federal Ariel Lijo.

La visita a Mendoza es una exhibición de gestión en medio de la parálisis administrativa que atraviesa el Gobierno (entre otros motivos, por el caso Adorni). Pero también una señal política sobre la voluntad de acuerdo de La Libertad Avanza con el radicalismo local en medio de las especulaciones electorales de cara a 2027 y las intrigas sobre los planes de Karina Milei para la relación con las provincias.

“Falta un montón”, dijeron ayer, para evitar adelantar posiciones, en el oficialismo. Pero admitieron que las proyecciones de la estrategia para armar el mapa político nacional ya empezaron a diseñarse en conversaciones entre Karina Milei y los hermanos Menem. También, con Adorni, a pesar de que la causa que investiga sus gastos y esmerila la imagen del Gobierno.

En la cúpula libertaria planean esperar que pase el Mundial para empezar a definir cuáles serán los distritos en donde competirán contra los líderes locales -o sus delfines-, así como los bastiones en donde buscarán alianzas y, por último, los terruños donde evitarán las disputas. Tomarán el paréntesis de la agenda pública para analizar pros y contras de cada territorio, y piensan en septiembre como mes ideal para empezar a perfilar los diálogos.

Como en el caso de Mendoza, adelantan que en Chaco también se orientan a un acuerdo con el también radical Leandro Zdero; mientras que en CABA se presenta como “apuesta segura” un enfrentamiento con el PRO de Jorge Macri.

En Córdoba y Santa Fe es muy probable que los libertarios decidan plantarse frente al justicialista antikirchnerista Martín Yaryora, que quiere la reelección; y al radical Maximiliano Pullaro.

El año pasado Santiago Caputo había recomendado no disputar en las provincias que se daban por perdidas para evitar costos políticos, especialmente en el Congreso. Fue uno de los motivos de disputa con el ala de los Menem, que se abrazaron al liderazgo de Karina Milei para persistir en los choques electorales en la mayor parte de las provincias, una postura que, a la postre, dejó al Gobierno a merced de severas derrotas legislativas.

Hoy en Balcarce 50 algunos esperan que la poderosa Secretaria General revea aquella estrategia. Mientras, ella analiza sus próximos pasos con los propios mientras apuntala a Adorni.

El barril de petróleo volvió a pegar un fuerte salto en los últimos días, que podría trasladarse al menos parcialmente a los surtidores en la Argentina. Sin embargo, este incremento difícilmente impacte en el proceso de baja de inflación que arrancó en abril y que todo indica se prolongará en mayo.

El crudo Brent, que es el que usan de referencia las compañías como YPF, volvió a subir ayer más de 3% hasta los 107,6 dólares. De esta forma, se alejó de los niveles de USD 90 a los que había caído cuando parecía que el acuerdo entre Estados Unidos e Irán era inminente.

Las dificultades para navegar el estrecho de Ormuz, el bloqueo sobre los puertos iraníes y los problemas para llegar a un entendimiento entre ambos países le volvieron a poner presión al petróleo, que permanece alto por más tiempo que el pronosticado por la mayoría de los analistas.

En Estados Unidos esta fuerte suba en el precio de la nafta impactó muy fuerte en marzo con un incremento de 0,9% en el índice de precios minoristas de marzo. Ayer se conoció el dato de abril que arrojó un 0,6%, es decir inferior al mes anterior pero todavía muy alto. Sorprendió además que la inflación interanual ya está en niveles de 3,8%, prácticamente un punto más que antes del inicio de la guerra.

En la Argentina, la suba en los surtidores cercana al 25% impactó especialmente en la inflación de marzo, que llegó a un pico de 3,4 por ciento. La decisión de YPF de congelar los precios a principios de abril por 45 días ayudaría para que el índice del mes pasado presente una baja significativa. La inflación en la Ciudad de Buenos Aires fue de 2,5% y se espera que a nivel nacional se ubique en niveles similares.

La incógnita es qué pasará en mayo. Todo hace suponer que el proceso de desinflación continuará este mes. Es posible que a partir de los próximos días las petroleras avancen con aumentos en los surtidores, pero no serían significativos.

El economista Fernando Marull consideró que “es difícil saber cómo impacta exactamente la suba del barril en la ecuación de YPF, pero en todo caso el atraso en los precios de la nafta serían inferiores al 10%, no es significativo. Por lo tanto, aún cuando se produzca un incremento gradual no va a tener un impacto importante en el índice”.

El economista se mantiene optimista respecto a cómo se daría el proceso de desinflación y espera un nivel cercano al 2% en mayo. La menor estacionalidad del mes, la estabilidad en el precio de los alimentos registrado en la primera semana y un tipo de cambio que se mantiene muy estable serían las variables más importantes para justificar ese optimismo.

De todas formas, los analistas que participaron del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Central son más cautos: esperan un 2,7% para el dato de abril y luego una baja a 2,3% para este mes. La inflación caería a menos de 2% recién en agosto.

En donde sí hay un consenso importante es en el dato de inflación para todo el 2026, que se mantendría levemente arriba del 30%, muy parecida a la del 2025 (31,5%).

La desaceleración inflacionaria es considerada fundamental para el Gobierno porque a partir de allí se puede esperar una recuperación del poder adquisitivo del salario, que viene cayendo en los últimos meses.

La caída de ventas en consumo masivo siguen mostrando un impacto negativo en el ingreso disponible. Aunque la situación es más compleja para los trabajadores del sector público, en los últimos meses también sufrieron los empleados del sector privado. No solo se registró una merma del salario real, sino además un aumento de los despidos especialmente en fábricas pero también en comercio.

En línea con el respaldo del presidente Javier Milei, el jefe de Gabinete, Manuel Adorni, continúa desplegando su agenda de gestión con actividades en distintos puntos del país. Este jueves viajará para participar de una actividad de YPF en la que estarán presentes el ministro de Economía, Luis Caputo, y el gobernador de Mendoza, Alfredo Cornejo, para la inauguración de El Quemado, el primer proyecto bajo el RIGI del país.

Los organizadores del evento le habían cursado la invitación al mismo Milei, pero su presencia no estaba prevista al menos hasta la publicación de este artículo. En cambio, estará presente el presidente de la compañía petrolera Horacio Marín. El Quemado, ubicado en el departamento de Las Heras, se convertirá en el parque solar más grande de la Argentina. Tuvo el impulso de YPF Luz a través de una inversión cercana a los USD 210 millones.

Adorni volverá a mostrarse con Caputo luego de la conferencia de prensa que ambos brindaron en Casa Rosada el pasado viernes. En esa oportunidad, el titular del Palacio de Hacienda marcó que los ruidos respecto de la situación mediática y judicial del jefe de la Administración Nacional no tiene un correlato en las perspectivas de los actores económicos: “Los problemas políticos o judiciales quedan en la justicia, quedan en la política y no se trasladan a la economía”.

No extraña que el jefe de Gabinete se muestre en una actividad de YPF, ya que ostenta un cargo de Director Titular Clase A, aunque sin cobrar un sueldo. En abril ya se había mostrado escoltado por la secretaria general de la Presidencia, Karina Milei, durante una visita a la base operativa de la petrolera en Neuquén.

El trasfondo político y la interna de Adorni con un diputado

Esta vez la actividad será con presencia del gobernador Cornejo, con quien los alfiles del karinismo mantienen un vínculo de fluidez política. La cercanía no es menor, si se tiene en cuenta que el caso Adorni alejó al entorno de la hermana presidencial del dirigente libertario con mayor imagen en la provincia cuyana, Luis Petri. “No fue invitado a la actividad”, confirmaron a Infobae desde la Casa Rosada.

Cornejo deberá dejar la gobernación mendocina el año próximo porque no existe la posibilidad de reelegir para un segundo mandato consecutivo. El dilema que se dirime es la manera en la que se presentará el oficialismo provincial en relación a La Libertad Avanza. El año pasado ambas fuerzas fueron aliadas con Petri a la cabeza de la boleta, consiguiendo el 54% de los votos y cuatro diputados nacionales en total.

La efectividad de esa alianza y la debilidad de la oposición mendocina hacen muy probable que una repetición de esa configuración pueda ganar la gobernación. Hasta hace algunos meses, los libertarios se cerraban en la idea de imponer el candidato para el Ejecutivo provincial sin posibilidad de una interna, pero cediendo espacios de relevancia al radicalismo. Ahora, esa jugada está en revisión de los mismos armadores nacionales de La Libertad Avanza, según confiaron fuentes inobjetables a Infobae.

Hay varios motivos que explican este viraje. El primero de todos ellos ocurrió el año pasado. Según confiaron fuentes del armado libertario, no cayó bien que Petri -de profusa carrera al interior de la estructura radical- haya negociado lugares en las listas provinciales por la UCR en la previa de su afiliación a La Libertad Avanza. Los libertarios dan como ejemplo la colocación de Griselda Petri como cabeza de lista del Segundo Distrito; aunque fuentes políticas de la provincia marcan que la hermana del exministro tiene peso propio y que no resulta un elemento de relevancia.

Luego de su victoria electoral, Petri pasó del Ministerio de Defensa a su cargo como diputado nacional. En el bloque libertario confían que todavía no se evidenció una sintonía fina del otrora dirigente radical con el entorno de Martín Menem.

Pero fue Manuel Adorni quien dio una nueva pista del alejamiento del karinismo con el diputado nacional. Entrevistado por Alejandro Fantino, cuestionó -sin nombrarla- a una periodista por haberse “horrorizado” ante uno de sus viajes al exterior. El comentario surgió en el contexto de investigaciones judiciales que indagan el origen de los fondos utilizados para esos desplazamientos. La mención fue rápidamente interpretada en redes como una referencia directa a Cristina Pérez, esposa de Petri. “La relación está heavy”, indicaron desde el karinismo.

En el entorno del diputado mendocino relativizan las versiones y afirman que Petri está enfocado en la construcción de su armado para la gobernación sin intenciones de friccionar con ninguno de los alfiles de la hermana presidencial.

Tal y como adelantó Infobae, los armadores de La Libertad Avanza no se inmolarían por proponerlo a Petri como opción para la gobernación si es que sigue la sintonía con Cornejo, a quien le reconocen que está jugando relativamente bien desde que inició la administración mileísta. ¿Puede ser el mismísimo Javier Milei un actor de veto para imponer a Petri? Sin dudas, aunque en ocasiones se ha visto que el libertario suele acatar las posiciones de su hermana.

Cornejo aspira a una interna con la alianza de La Libertad Avanza. Se lo dijo en persona a Karina Milei durante una reunión que ambos mantuvieron en Casa Rosada acompañados por el gobernador de Entre Ríos, Rogelio Frigerio; el ministro del Interior, Diego Santilli; y el armador nacional, Eduardo “Lule” Menem.

Hay noticias alrededor de Vaca Muerta todos los días. Un nuevo pico de producción, un número récord de superávit comercial energético, un anuncio de inversión. Las perspectivas para la “joya argentina” son buenas y mejoran con las dudas que crecen en el mundo sobre el negocio y la provisión de petróleo y gas a partir de un contexto bélico que se extiende.

En medio del subibaja de los precios internacionales y de anuncios y perspectivas auspiciosas, el sector energético vive momentos de cambios en Argentina, con algunas empresas que se fueron y otras, en general locales, que ingresan o vuelven al sector. Un verdadero nuevo mapa del ecosistema energético local.

Así, a la tradicional guardia de petroleros argentinos, con YPF, la familia Bulgheroni (PAE), los Mindlin (Pampa Energía), el holding que comanda Eduardo Eurnekian (CGC) y Paolo Rocca (Tecpetrol-Techint) a la cabeza, se fueron sumando otros, ya con recorrido y éxitos en sus negocios. Por caso, Miguel Galuccio (Vista Energy), Jorge Brito (Genneia y Camuzzi) y José Luis Manzano (Edenor, Phoenix y Metrogas). También nóveles del sector, como los hermanos Juan y Patricio Neuss, que junto a Rubén Cherñajovsky, Luis Galli y los ex Citibank de Inverlat formaron Edison Energía, y los estancieros Uribelarrea, al frente de MSU Energy, entre otros.

Tampoco falta la categoría de “las que llegan”, un grupo del que el gobierno de Javier Milei espera mucho más aún. Luego de la salida de gigantes como Exxon y Petronas, desde Casa Rosada celebraron el desembarco de Continental Resources, una petrolera independiente de Texas, cuyo dueño, Harold Hamm, conocido como “el rey del fracking”, es muy amigo de Donald Trump. Semanas atrás se lo pudo ver a Hamm muy sonriente en el Consulado Argentino en Nueva York, en la Argentina Week.

Lo cierto es que, de la mano de la producción de Vaca Muerta, el sector se dio vuelta y pasó de rojo a verde. En los primeros tres meses del año, sumó un saldo positivo de USD 2.405 millones, el mayor resultado histórico para un período de enero a marzo, según el Indec.

La balanza del año pasado fue “verde” en USD 7.815 millones, la cifra más alta desde que hay registros, con exportaciones de combustibles y energía por USD 11.086 millones (+12,8%, también máximo histórico) e importaciones por USD 3.271 millones (-18%). Todo de parabienes.

Las caras de Vaca Muerta

“Argentina va a terminar exportando un millón de barriles de petróleo diarios en unos años”. La frase la dijo Horacio Marín, CEO de YPF, la locomotora del boom, días atrás en el Auditorio Ticmas de la Feria del Libro. Marín, un ex Techint que fue jugador de tenis y llegó al cargo sin conocer a Milei, ganó notoriedad en estos dos años gracias al rumbo que impuso a la petrolera de bandera, empresa que el Presidente había asegurado en la campaña de 2023 que privatizaría, aunque se desdijo rápido.

El plan “4x4” con el que asumió Marín propone cuadruplicar el valor de YPF en cuatro años (2024-2027). Pone foco en Vaca Muerta y GNL, en vender activos convencionales, sumar eficiencia y la meta de que el país exporte más de USD 30.000 millones para 2030. Por el momento tiene éxito, y se nota. Tanto que Mauricio Macri lo recomendó públicamente a Milei para reemplazar como jefe de Gabinete a Guillermo Francos. Finalmente, fue elegido Manuel Adorni.

Con el 32% de crudo y el 27% de gas, YPF es el principal productor de hidrocarburos no convencionales (shale) del país y uno de los principales del mundo fuera de EEUU, con unos 200.000 barriles diarios. Es una empresa integrada que opera el 50% del parque de refinación del país y tiene el 55% del mercado de combustibles con casi 1.700 estaciones de servicios.

La otra petrolera integrada del mercado local –con capital 100% privado– es Pan American Energy (PAE), la empresa de los Bulgheroni. Nació en 1997 luego de la fusión de Bridas, la histórica empresa de la familia, con Amoco, luego BP. Produce más de 240.000 barriles equivalentes de petróleo por día e invierte alrededor de USD 2.000 millones anuales. En upstream, tiene producción convencional de hidrocarburos a través de Cerro Dragón, uno de los yacimientos emblemáticos del país donde también avanza con un plan piloto de USD 250 millones para evaluar el potencial no convencional de la Cuenca del Golfo San Jorge.

Presidida por Alejandro Bulgheroni, y con su sobrino Marcos Bulgheroni como CEO –hijo de Carlos, quien co-lideró la compañía hasta su fallecimiento, en 2016–, la empresa también opera siete áreas en Vaca Muerta con foco en gas no convencional. En downstream, a través de Axion Energy, opera la refinería Campana y tiene una red de más de 600 estaciones de servicio que le compró a Esso en 2020. Participa del oleoducto VMOS y lidera el consorcio Southern Energy (SESA), el joint venture que promete posicionar a la Argentina como un nuevo proveedor en el mercado mundial de gas natural licuado a partir de 2027, con inversiones comprometidas por más de USD 15.000 millones en 20 años.

Entre las compañías más nuevas de la cuenca neuquina, aunque con un recorrido ya de 8 años, está Vista Energy, la empresa que fundó y preside Miguel Galuccio. Es la principal productora independiente de petróleo y el máximo exportador de crudo del país.

Desde que opera, invirtió más de 6.500 millones de dólares y la empresa hoy vale USD 7.000 millones. Produce 135.000 barriles de petróleo equivalente por día (boe/d). “Entre 2026 y 2028 vamos a invertir más de 4.500 millones de dólares. Nuestro objetivo es alcanzar una producción de 180.000 boe/d para 2028 y tenemos una visión de superar 200.000 boe/d para 2030”, aseguran. Galuccio, referente del sector, comenzó en YPF, alcanzó altos puestos globales en Schlumberger, y regresó al país para presidir la petrolera de bandera en 2012. En 2017 creó Vista bajo el lema “Energy for tomorrow”.

Otra multirubro muy activa en los últimos años es Pampa Energía, la empresa de Marcelo Mindlin que el año pasado cumplió dos décadas de existencia. Es uno de los mayores productores privados de gas y en Vaca Muerta opera varios bloques. En uno de ellos, Rincón de Aranda está invirtiendo más de USD 1.500 millones y solicitó el RIGI para ampliar esa inversión a USD 4.500 millones. Participa en transporte de gas a través de Transportadora de Gas del Sur (TGS), está dentro de los dos grandes proyectos de exportación, VMOS y Southern Energy, y tiene la mitad de Transener, la mayor transportadora de electricidad. Generación es su otro negocio.

Otras dos con fuerte presencia en el sector están dentro de grupos comandados por otros grandes empresarios argentinos, Eduardo Eurnekian y Paolo Rocca. Compañía General de Combustibles (CGC), la petrolera de Corporación América, tiene presencia en Neuquén pero, además, apunta su estrategia a la “otra” Vaca Muerta. Se trata de Palermo Aike, un yacimiento shale en Santa Cruz que está en estudio y promete mucho. Además, es socia en TGN con Techint, el holding de Rocca, cuya petrolera es Tecpetrol.

Tecpetrol, de Techint, por su parte, opera en las cuencas Neuquina y Noroeste. En 2023 superó los 24 MM M3/D de producción de gas en Fortín de Piedra, lo que se traduce en el 15% del total del país. En ese yacimiento lleva invertidos más de USD 1.300 millones en facilites y USD 3.000 millones en perforación. Perforó más de 192 pozos. Actualmente avanza en Los Toldos II Este, un desarrollo de shale oil ubicado en el hub norte de Vaca Muerta. El proyecto presenta un esquema de inversión escalonado, con una primera y segunda etapa hasta fines de 2028 y una inversión de USD 2.400 millones.

Otra de las nuevas en el yacimiento, con 14 áreas de concesión, en Río Negro, Mendoza y Neuquén, es TanGo Energy, liderada por el ex CEO de YPF, Pablo Iuliano.

Las proyecciones de la industria indican que el país podría alcanzar exportaciones superiores a USD 41.000 millones anuales para 2035, si se cumplen una serie de condiciones vinculadas al aumento de inversiones, la estabilidad regulatoria y la competitividad internacional. Así lo detalló un informe reciente de la Cámara de Exploración y Producción de Hidrocarburos (CEPH), que sostuvo que el repunte productivo experimentado tras años de déficit “podría consolidar a Argentina como un proveedor de energía a escala global, siempre y cuando se logre sostener una estrategia coordinada entre empresas, Estado y sindicatos”.

A la fecha, Argentina dispone de recursos petroleros suficientes para abastecer su demanda interna durante más de un siglo, y de reservas de gas natural capaces de cubrir el consumo local por más de dos. No obstante, la condición para explotar ese potencial y transformarse en un gran exportador reside en acelerar el desarrollo de Vaca Muerta, expandir la infraestructura de licuefacción de gas natural licuado (GNL), aumentar la eficiencia operativa y atraer inversiones a gran escala.

“Hay un dato que resume bastante bien el momento del sector: en los últimos tres años la energía volvió a aportar dólares por los dos lados del balance cambiario del BCRA. No sólo por el lado comercial, con más exportaciones y menos importaciones, sino también por el lado financiero, con ingreso de capitales y financiamiento asociado a Vaca Muerta. De hecho, en 2025 el aporte neto total del sector llegó a USD 9.214 millones, el mayor valor de toda la serie, y en el primer trimestre de 2026 ya acumuló otros USD 2.674 millones”, resumió Santiago Capdevila, de la consultora Empiria.

Entre las otras “grandes” de Vaca Muerta se destacan Pluspetrol, la local que compró hace dos años los activos de la emigrada ExxonMobil. Su foco es el shale con los activos La Calera y Bajo del Choique–La Invernada. “En abril solicitamos adhesión al RIGI por una inversión de USD 12.000 millones para llegar a nuestra meta de los 100.000 barriles diarios en este activo, hito que se logrará mediante la construcción de cuatro plantas de procesamiento, infraestructura de transporte y la perforación de más de 600 pozos en un plazo de 25 años”, dicen en la empresa.

También Phoenix. Con foco en shale oil y un RIGI presentado, pertenece a Mercuria Energy Group –tiene a José Luis Manzano como accionista minoritario–, lleva invertidos unos USD 1.000 millones y planea otros USD 6.000 millones hasta 2038.

Completan la lista de las principales la recién llegada Continental Resources, del magnate americano Hamm; el gigante Chevron, pionero en Vaca Muerta, del que el Gobierno adelantó en las últimas horas que pedirá un RIGI de USD 10.000 millones; la francesa TotalEnergies que concentró activos, ya es el la principal productora privada de gas y tiene además activos renovables; y la angloholandesa Shell, que produce unos 55.000 barriles por día y opera los bloques Sierras Blancas, Cruz de Lorena, Coirón Amargo Sur Oeste y Bajada de Añelo.

Las nuevas del no convencional

“El mercado energético es uno de los sectores dinámicos de la economía argentina. Está en amplio crecimiento y eso es igual a entrada y salidas de actores“, destacó destacó en diálogo con este medio Daniel Montamat, actual consultor y ex presidente de YPF y ex secretario de Energía.

“YPF, a través del plan Andes, decidió concentrarse en lo estratégico, Vaca Muerta, y desprenderse de áreas en declino, pero aún con algo de potencial, que fueron licitadas nuevamente. Ahí aparecieron una serie de empresas medianas, muchas del área de servicios petroleros, que se constituyeron como nuevas operadoras. Van a invertir en tecnología y personal. Es importante el retorno de empresas que estuvieron vinculadas al capital nacional en materia petrolera. El convencional vuelve a tener desarrollo y es muy interesante”, destacó el experto.

El proyecto Andes parte del plan “4x4” de Marín e incluyó la salida de la empresa de lo que se consideran campos maduros de hidrocarburos convencionales. Eso dio paso a un proceso de venta de activos en diferentes provincias.

Una de las que se quedó con esas áreas es Pecom, la histórica empresa de los Pérez Companc, que volvió a ser operadora en Chubut y, además, hizo un acuerdo con Pluspetrol por otras áreas en las cuencas Neuquina y Cuyana.

También se puede contar a Crown Point, de Pablo Peralta, presidente del holding financiero Grupo ST, quien se quedó con activos de YPF en Chubut; Bentia, cuya cabeza es el ex ministro de Energía de Macri, Javier Iguacel, e Ingeniería Sima (Diego Manfio), en Neuquén; Petroleros Sudamericanos (Pablo Alberto Miedvietzky), que invirtió en áreas en Neuquén y Mendoza; Quintana Energía (Carlos Gilardone) y TSB (Claudio Urcera), en Neuquén, Río Negro y Mendoza; y Roch (Ricardo Chacra), Clear (Cristóbal López) y Patagonia Resources, de Grupo Neuss, que se quedaron con áreas de la petrolera de bandera en Santa Cruz.

Varias de las nombradas también participan en los millonarios proyectos para evacuar los hidrocarburos de Vaca Muerta.

Son el oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), un consorcio con casi todas las empresas del mercado, con YPF a la cabeza, para exportar petróleo; y Southern Energy (SESA), comandado por PAE, que será la punta de lanza para vender GNL al mundo. En ambos, que estarán listos entre fines de este año y el próximo, y en los ductos que vengan, estará la clave del potencial exportador de Vaca Muerta.

SESA, con más de USD 15.000 millones, es el RIGI más alto que aprobó el Ministerio de Economía hasta hoy. De los 23 proyectos con visto bueno, por un total de casi 28.000 millones, cinco son energéticos.

Generación eléctrica

En el segmento eléctrico es donde mayores movimientos hubo en los últimos meses, con nuevas licitaciones y compañías que debutan en el mercado.

Entre ellas se destaca Edison Energía, que en poco tiempo se quedó con varias empresas de distribución y transmisión en Tucumán, Jujuy y el Litoral y meses atrás con dos de las hidroeléctricas del Comahue que se volvieron a licitar: Cerros Colorados y Alicurá.

Es un conglomerado del que participan los hermanos Juan y Patricio Neuss; a título personal el dueño de Newsan, Rubén Cherñajovsky y también el CEO de la empresa, Luis Galli; e Inverlat, el diversificado grupo inversor (dueño de Havanna y otros negocios) que integran los ex Citibank Guillermo Stanley, Carlos Giovanelli, Damián Pozolli y Federico Salvai, ex funcionario de Cambiemos y yerno de Stanley. Los Neuss entraron al negocio eléctrico en 2011, cuando le compraron a Inverlat su participación en Edersa, la empresa de energía de Río Negro. El año pasado buscaron a Inverlat para volver a hacer negocios, esta vez como socios, y crecer con las distribuidoras del interior –que había sido de un fondo perteneciente a la familia Frávega– y un plan para sumar más negocios.

En Edison aseguran que crecieron rápido porque invirtieron mucho (unos USD 600 millones en total hasta el momento) y pagaron más en las licitaciones. Creen que si bien hay más gas disponible para generar energía eléctrica, el sector tiene un cuello de botella grande en transporte. Calculan que son necesarios unos USD 10.000 millones de inversión sólo en ese rubro y miran la licitación de tres nuevas líneas de transporte –por un total que supera los USD 2.000 millones– y la reprivatización de hidroeléctricas provinciales. No ocultan su alineamiento con el modelo que encarna el gobierno de Milei y están atentos a lo que pase en octubre del año que viene para tomar nuevas decisiones.

Además, Edison acaba de ganar la privatización de la mitad de Transener que estaba en manos del Estado. Lo hizo en asociación con Genneia, la empresa líder en energías renovables cuyo titular es Jorge Brito, presidente de Banco Macro y ex presidente de River Plate. Brito, también accionista de Camuzzi, es uno de los grandes empresarios de “otro rubro”, el financiero, que empezaron a pisar fuerte en energía en la última década. Los nuevos socios pagaron unos USD 356 millones por la mitad de la principal transportadora de energía eléctrica del país y se convirtieron en socios de Mindlin, histórico operador de Transener.

Mindlin comanda Pampa Energía, que, además de los negocios ya mencionados, es otro de los grandes generadores del país, con nueve centrales térmicas, cinco parques eólicos, tres hidroeléctricas y 5.472 MW de capacidad instalada. También es un jugador clave en midstream, transporte de gas, con TGS, que opera el gasoducto Perito Moreno (ex GPNK), tiene más de 9.200 kilómetros de ductos que atraviesan siete provincias. Este año, en el marco de la Argentina Week, en Nueva York, anunció el comienzo de su Proyecto NGLs, una inversión de USD 3.000 millones, para procesar los líquidos del gas natural de Vaca Muerta, con destino a exportación desde Bahía Blanca. Se trata de la mayor inversión en procesamiento de gas de la historia Argentina.

El otro gran jugador en transporte de gas es TGN, que controlan Techint y CGC, la petrolera de Corporación América, cuyo CEO es Hugo Eurnekian, sobrino del presidente del holding, Eduardo Eurnekian.

Siguiendo con las generadoras eléctricas, otra de las nuevas es MSU Energy, que tiene como cabeza a Manuel Santos Uribelarrea, integrante de una familia del agro (alguna vez se lo mencionó como “el príncipe de la soja”, en comparación con Gustavo Grobocopatel). Opera 7 centrales térmicas y tiene negocios de parques solares y baterías. Este año se quedó con la hidroeléctrica Chocón-Arroyito.

Se destacan en el rubro también Central Puerto, cuyos dueños son los Miguens-Bemberg y Eduardo Escasany, accionista de Grupo Financiero Galicia, la estadounidense AES, con presencia local desde 1993 y una capacidad instalada de más de 3 GW; Grupo Albanesi, la empresa que comanda Armando “Tate” Loson, que por medio de Generación Mediterránea controla 10 centrales termoeléctricas; e YPF Luz, el brazo generador de la petrolera que ya produce el 10 % de la energía eléctrica del país.

Entre las empresas que distribuyen energía están Edenor, de Daniel Vila, Manzano y Mauricio Filiberti, con 3,4 millones de clientes en el AMBA, y el otro grande de la zona, Edesur, controlada por la italiana Enel, que en un momento amagó con salir del país, decisión que luego descartó. Si bien siempre hay rumores sobre venta, en el sector, y por lo bajo, destacan la mejora en los indicadores de gestión que alcanzó Edesur en los últimos meses.

Otro peso pesado del segmento es Grupo Desa, de Rogelio Pagano, que controla distribuidoras en Buenos Aires (La Plata, Bahía Blanca, Mar del Plata y norte de la provincia) y Salta.

En distribución de gas se destacan Camuzzi, de Alejandro Macfarlane, Fabrizzio Garillo y Brito; la española Naturgy y Metrogas. El sector está pendiente con el futuro de la empresa que opera en AMBA y es la más grande del rubro. YPF venderá el 70% de las acciones que tiene de Metrogas y hay varios interesados, entre ellos Manzano, que ya es accionista minoritario de la compañía.

Por estas horas, Manzano –que como se dijo es accionista en Phoenix, Edenor y Metrogas– es uno de los mencionados para quedarse también, por medio de Integra Capitals y con su socio suizo Mercuria Energy, con las estaciones de servicio Shell y la refinería de Dock Sud (activos separados de las inversiones de Shell en Vaca Muerta). Se trata de un negocio en manos de Raizen, un consorcio entre la petrolera holandesa y la brasileña Cosán, cuyo valor de mercado ronda los USD 1.200 millones.

La venta de combustibles es un negocio que domina YPF, con el 60% del mercado, y donde también se destaca Axion Energy, de PAE. El otro surtidor entre los principales del segmento es Puma, de Trafigura.

Según Capdevila, de Empiria, fue una buena señal del Gobierno extender el RIGI a proyectos de petróleo y gas. “Pero para que eso no sea sólo una buena foto de coyuntura, también es importante no repetir errores del pasado. Si Argentina quiere que el petróleo y el gas sean una fuente sostenida de divisas, el precio interno tiene que estar razonablemente alineado con el export parity. Cada vez que se desacopla artificialmente para pisar precios en el corto plazo, se distorsionan los incentivos para invertir, producir y exportar. Y el costo después suele aparecer en menos producción, más importaciones o menor ingreso de dólares”, dijo el economista especializado en energía.

Los capitanes de la industria petrolera vernácula hacen cálculos y ven como los números ya demuestran que la promesa es una realidad para el sector, pero tienen un ojo y medio puesto en la coyuntura. Si bien están al frente de proyectos de muy largo plazo, como repiten a coro, que están sustentados por las reservas hidrocarburíferas y lo que prometen Vaca Muerta y otros yacimientos, lo que pasa en la Casa Rosada también pesa, aunque sean rencillas de vuelo corto.

Miran la macro y los incentivos para invertir que este Gobierno inauguró, amplió y ahora promete extender a otros sectores, con el anunciado súper RIGI. Exigen reglas claras y estabilidad, pero miran a la política muy atentos y no son ajenos al ruido que genera. La continuidad del rumbo es, hoy por hoy, el foco de las conversaciones entre los dueños de la energía argentina. De los “viejos”, los nuevos y los que vendrán.

Tras 45 días de vigencia, este viernes llega a su fin el acuerdo de amortiguación de precios que pactaron YPF y las principales petroleras del país el 1° de abril. El vencimiento de este mecanismo —que logró contener el impacto de la volatilidad del crudo internacional en el mercado local— anticipa un inminente ajuste coordinado en los surtidores, presionado además por la reciente actualización impositiva dictada por el Gobierno nacional.

Según confirmó Horacio Marín, CEO de YPF, este lunes habrá una reunión entre los principales actores del sector para definir los pasos a seguir. La comunicación oficial sobre los próximos ajustes se dará a conocer tras ese encuentro.

Cabe recordar que el acuerdo -aún vigente- entre YPF, Shell, Axion, Puma y otras empresas del sector limitaba el traslado inmediato de las fuertes subas del crudo internacional hacia los precios de venta en la Argentina. Bajo este esquema, los refinadores compraban el petróleo a las productoras tomando como referencia el valor vigente hasta marzo de 2026 —alrededor de USD 70 por barril— independientemente de la cotización real, que llegó a superar los USD 120 por barril para el Brent. La diferencia se registraba en cuentas compensadoras que debían saldarse a futuro si los valores internacionales descendían.

En las jornadas recientes, el mercado internacional mostró una baja abrupta en el valor del petróleo: tanto el Brent como el WTI retrocedieron entre 10% y 12% ante las negociaciones de paz entre Estados Unidos e Irán. El WTI cotizó en USD 95 por barril (una caída del 12%) y el Brent quedó en USD 101 por barril (10% menos). Esta reacción del mercado fue consecuencia del “memorándum de entendimiento” entre Estados Unidos e Irán para abrir una ventana de 30 días de diálogo. Sin embargo, según consignó Reuters, el acuerdo omite puntos centrales como el desmantelamiento del programa nuclear iraní, por lo que los riesgos de volatilidad siguen latentes.

El impacto impositivo y su traslado al consumidor

A esa presión se suma además la suba de impuestos fijos sobre combustibles líquidos y dióxido de carbono. El pasado 30 de abril, el Gobierno oficializó una actualización del 0,5% de los impuestos sobre los combustibles líquidos y el CO2. Esta decisión -que el ejecutivo había pospuesto el mes anterior- empezó a regir el 1° de mayo, aunque se desconoce si el alza impositiva se trasladó o no a los surtidores, ya que la decisión de aplicarlos o absorberlos corre por cuenta de las petroleras.

En la estructura de precios local, el crudo representa el 40% del valor en el surtidor; el 60% restante se distribuye entre impuestos, refinación, logística, biocombustibles y margen comercial.

Según explicó Sebastián Domínguez, titular de SDC Asesores Tributarios a Infobae, aquel ajuste impositivo implicaría una suba total de $11,035 por litro solo por carga fiscal. La totalidad del tributo pasaría de $345,541 a $355,939 por cada litro, mientras el impuesto al CO2 sumaría $0,637 y alcanzaría los $16,074 desde mayo.

El traslado de ese aumento al precio final quedó a criterio de las petroleras y sería parte de la decisión que anuncien este lunes 11 de mayo. De esta forma, las empresas decidirán en las próximas horas si trasladan, total o parcialmente, tanto la suba internacional acumulada como el reciente incremento impositivo. De concretarse, llevaría el precio de la nafta súper en la Ciudad de Buenos Aires por encima de los $2.000 por litro.

Caída de ventas y giro en la demanda

En este escenario, la demanda interna de combustibles registró una caída en marzo de este año. Según un informe de Surtidores, las ventas totales tuvieron una contracción del 1,8% en el tercer mes de 2026. Durante ese periodo, la nafta súper cayó un 4,1% interanual, señal de la pérdida de poder adquisitivo de los consumidores y el menor uso de automóviles.

La decisión de ‘amortiguar’ los precios en aquel entonces respondía, entre otras cuestiones, a la caída de la demanda, especialmente en el interior del país, a la vez que buscaba ofrecer mayor previsibilidad a los usuarios frente a la volatilidad global.

El fin del acuerdo y el futuro inmediato

El esquema de “buffer” de precios -tal como lo definió YPF- fue una iniciativa privada entre los tres grandes eslabones de la industria: productores puros como Tecpetrol, Pluspetrol y Fénix; refinadoras como Raízen y Trafigura; e integradas como YPF, Puma y Axion.

El mecanismo aún vigente consiste en tomar el valor del crudo correspondiente a marzo como referencia para las transacciones internas. De esta manera, los productores facturan según la cotización internacional de cada momento —por ejemplo, el barril llegó a USD 120 en picos recientes, aunque actualmente ronda los USD 104—, pero los refinadores abonan el valor vigente hasta el mes de marzo (alrededor de USD 70).

Al momento de publicación de esta nota, el Brent cotiza en torno a los USD 104,49 por barril. Sin embargo, aun si el conflicto se resuelve en el corto plazo, el sector desconfía de que el crudo regrese a los niveles previos al estallido de las tensiones —en torno a USD 60—. Por el contrario, proyectan un precio sostenido cerca de los USD 90 por barril.

Aunque el gobierno se atiene al discurso de que su prioridad sigue siendo bajar la inflación a partir del equilibrio fiscal y la no emisión monetaria, la debilidad de los indicadores de actividad económica, puntuados por anuncios de cierres de empresas, suspensiones y despidos, lo ha ido llevando a anunciar medidas para intentar revertir el clima negativo y hasta de desesperanza que se cierne sobre vastos sectores de la economía.

Milei ha dicho por un lado que no tomaría medidas que vayan en contra de la teoría económica, pero por otro destacó la experiencia internacional de su ministro de Economia, Luis Caputo, como “trader” sometido a la presión de los resultados y que por lo tanto “no se come ni una”, basado en una orientación práctica, basada en resultados, y no en alguna teoría o escuela en particular.

Lo cierto es que en economía argentina hoy conviven sectores con coyunturas y perspectivas muy diversas.

De un lado, aquellos en crecimiento como el campo y la agroindustria, el sector energético y producción de petróleo y gas “no convencional” con epicentro en Vaca Muerta, e inversiones mineras que se acelerarán en los próximos meses tanto por las exigencias normativas en el caso de los proyectos ya aprobados para el RIGI (deben concretar el 20% de la inversión comprometida en el primer año de su ingreso al régimen) como por la aceleración de decisiones a partir de los cambios a la Ley de Glaciares.

Del otro, la mayoría de los sectores industriales, la construcción, el comercio y hasta el turismo, que generan la mayor parte del empleo privado, enfrentan una demanda débil, costos que no ceden y una competitividad cada vez más recortada entre un tipo de cambio que marchó a la zaga de la inflación, encareciendo en dólares a Argentina, y la apertura de la economía.

En este contexto, el anuncio del Súper RIGI es al menos el octavo anuncio o medida oficial para contrarrestar las malas noticias del frente productivo, del consumo. el empleo y los ingresos, a saber:

1.Baja de las tasas de interés

Como señaló en un reciente análisis Jorge Vasconcelos, economista jefe del Ieral de la Fundación Mediterránea, desde marzo rige una suerte de “corredor de tasas” de interés, en que el BCRA define piso y techo entre 20 y el 25% anual para las operaciones de cortísimo plazo, por ahora sin mayores resultados.

“El crédito al sector privado todavía no ha reaccionado, con variaciones negativas en términos reales tanto en marzo como abril”, señaló Vasconcelos. El “corredor”, dijo, debería mantenerse en el tiempo y “para que no sea una expresión de voluntarismo, es clave que el mercado de futuros del dólar no desafíe el rumbo de esta política”.

Por ahora los indicadores de ventas de bienes de consumo no salieron de la meseta en la que se instalaron a mediados de 2025 y la recaudación impositiva, su reflejo, podría “llevar la política fiscal a terreno procíclico, con recorte de gastos discrecionales y complicaciones financieras para las empresas proveedoras del estado, por la creciente masa de deuda flotante”, advirtió el economista.

2.Reducción de encajes bancarios

A mediados de abril el BCRA flexibilizó una norma sobre los encajes bancarios para permitir una baja de tasas. Lo hizo mediante una adecuación de las normas de efectivo mínimo (concretamente, redujo el límite de integración diaria al 65% y eliminó restricciones de plazos para los bonos utilizados como encajes) con el objetivo de generar mayor liquidez, estimada en unos $2,8 billones (equivalentes a unos USD 2.000 millones) a través de los bancos comerciales.

3. Créditos del Banco Nación para el campo

En marzo, en la apertura de la edición aniversario de Expoagro 2026 edición YPF Agro, el BNA lanzó una línea de financiamiento integral orientada a renovar el parque de maquinaria, adquirir insumos estratégicos e invertir en capital de trabajo. Ni bien inaugurada ExpoAgro, el BNA anunció allí su nueva línea de créditos a tasa 0% en dólares y 19% en pesos, destinada a la compra de maquinaria nueva y usada, utilitarios, insumos estratégicos y la renovación tecnológica. La propuesta fue presentada por el propio titular del Nación, Darío Wasserman y el gerente general, Gastón Álvarez.

El esquema de financiamiento para la compra de maquinaria agroindustrial nueva prevé líneas con desembolso único, plazos de hasta 60 meses y hasta el 100% de financiamiento del valor del bien, con una tasa nominal del 19% en pesos (menor a la inflación esperada por la población y el consenso del merado) y del 0% en dólares. Solo en el primer día, la entidad recibió solicitudes de crédito por $30 billones

4. Créditos del Banco Nación para Pymes

A partir del 6 de abril y con el objetivo de reactivar la actividad y facilitar el acceso al crédito en un contexto marcado por las dificultades financieras para las empresas, el Banco Nación puso en marcha nuevas líneas de financiamiento para pymes con tasas reducidas.

La tasa nominal anual de estos préstamos es del 25%, varios puntos por debajo del actual ritmo de inflación anual y una reducción muy significativa respecto del 38% que regía previamente. Además, la entidad ofrece la posibilidad de descontar cheques a 30 días a una tasa del 23%, dos puntos menos que la anterior. Ambas iniciativas cuentan con un cupo de $1 billón y buscan fortalecer la capacidad productiva y la inversión de este segmento clave para la economía nacional.

5. Se postergó la importación privada de GNL para prevenir gas más caro en invierno

En línea con su decisión de desregular y privatizar acciones antes cumplidas por el Estado que pudieran ser asumidas presumiblemente con mayor eficiencia y asumiendo riesgos por parte del sector privado, el gobierno había anunciado que a partir de este año la importación de Gas Natural Licuado (GNL) para paliar la insuficiencia de gas durante los meses de consumo residencial pico del invierno dejaría de estar en manos de Enarsa, una ingente consumidora de subsidios del Estado, para pasar a manos privadas.

Sin embargo , ante la paridad de ofertas de Naturgy y Trafigura para hacerse cargo de la operación y en medio de una coyuntura internacional marcada por precios elevados y menor disponibilidad, debido a la Guerra en Medio Oriente, finalmente decidió que este año la operación siga a cargo de Enarsa. Fuentes oficiales señalaron a Infobae que la decisión obedeió “a la suba y volatilidad del precio internacional” y a que “no es momento de convalidar condiciones que puedan sumar costos al sistema, justo cuando Argentina está bajando el uso de GNL”.

6. Bonificación extra del 25% a usuarios de “Subsidios Energéticos Focalizados” de gas

La medida, oficializada mediante la Resolución 111/2026 del área energética, busca ofrecer previsibilidad frente a condiciones energéticas cambiantes por el conflicto en Medio Oriente, aún cuando Argentina registró en el primer trimestre del año un superávit energético de USD 2.405 millones, el mayor del que se tenga registro para ese período. El alivio se suma al descuento general del 50% que ya estaba vigente. Así, durante mayo los hogares beneficiarios recibirán una reducción total del 75% sobre su consumo base (50% base + 25% extraordinario).

7. Virtual congelamiento del precio de las naftas por 45 días

El primero de abril, a un mes del inicio de la Guerra en Medio Oriente y cuando los precios locales de los combustibles ya habían aumentado en promedio un 23%, pero los precios internacionales seguían sin estabilizarse, alcanzando incluso nuevos récords, YPF anunció su decisión de no trasladar al surtidor por 45 días el aumento del precio actuando así como una suerte de “amortiguador”, en reacción a la baja del consumo que tuvo lugar, en particular, en el interior del país.

Tras este período, que expira el próximo viernes, 15 de mayo, la empresa encabezada por Horacio Marín decidirá la política de precios a seguir. Uno de los insumos de esa decisión será una reunión que el titular de la petrolera de mayoría estatal mantendrá este lunes con otros referentes del sector petrolero.

8. Súper RIGI

Desde Los Ángeles, donde participó de la 29° Conferencia Global del Instituto Milken, el miércoles el presidente Javier Milei anunció que el gobierno trabaja en un proyecto de Super RIGI (en referencia al vigente Régimen de Incentivos para las Grandes Inversiones) y ya de regreso a la Argentina escribió que enviará al Congreso “una ley sobre SÚPER RIGI, el cual tiene mayores ventajas que el RIGI original y que aplicará para sectores que nunca han existido en Argentina”. A posteriori, el ministro de Economía, Luis Caputo, explicó en rueda de prensa que la Argentina compite con países que le llevan “décadas de ventaja en términos de instituciones y composición impositiva” y que el proyecto buscará generar condiciones favorables a la instalación y desarrollo de industrias que hoy no existen o existen muy limitadamente en el país, como la fabricación de baterías de litio, paneles solares, turbinas eólicas y la cadena del valor del uranio, amén de -a partir de la abundancia de gas- aumentar la producción local de fertilizantes.

El Súper RIGI, adelantó Caputo, tendrá diferencias concretas con el sistema vigente: la tasa del Impuesto a las Ganancias para las empresas beneficiadas será del 15%, frente al 25% del RIGI actual y se permitirá deducir el 60% de la inversión en el primer año, el 20% en el segundo y el 20% restante en el tercero, esto es un ritmo más rápido que el RIGI ya vigente, por el que —entre iniciativas aprobadas y en evaluación— ya aprobó planes de inversión por más de USD 27.000 millones y tiene 22 proyectos pendientes de aprobación por casi USD 68.000 millones más.

Habrá que ver si las empresas ya acogidas al RIGI hacen fila para pedir el mismo trato. Además, según el rango de inversión al que apunte, podría dejar sin incentivos a los planes de inversión de entre USD 9 y USD 200 millones, pues entre USD 150.000 y 9 millones ya existe el Mini RIGI y para los auperiores a USD 200 millones el RIGI a secas.

En la noche del viernes Burford Capital, el “financiador de litigios” que entabló una batalla legal contra la Argentina por la expropiación en 2012 del 51% de las acciones de YPF, solicitó a la Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito de Nueva York, la misma que hace más de un mes revirtió el fallo de la juez de primera instancia, Loretta Preska, y favoreció a la Argentina, que revise su fallo.

“Los demandantes en el caso por la expropiación de YPF presentaron formalmente un pedido de revisión “en banc” ante la Corte de Apelaciones del Segundo Circuito, buscando revertir el reciente fallo dividido 2-1 que anuló la sentencia de USD 16.100 millones contra la República Argentina”, explicó esta mañana en un posteo en la red X el experto Sebastián Maril, que sigue muy de cerca esta peripecia judicial internacional.

Maril explicó que una revisión “en banc” generalmente solo se concede si el fallo entra en conflicto con precedentes previos del mismo circuito, o el caso involucra una cuestión de “importancia excepcional”, algo que sucede muy excepcionalmente.

“Muy raramente”

De hecho, Sebastián Soler, otro experto en el litigio, coincidió que la revisión (en bank rehearing) “es un remedio que se concede muy raramente y solo si la parte que lo pide convence a la Corte de que su sentencia contradice sentencias previas. La defensa argentina, agregó, ni siquiera necesita interponer una respuesta al pedido de Burford, a menos que la Cámara de Apelaciones se lo solicite.

Típicamente, precisó, “la Corte se toma una Semanas para decidir sobre esta clase de petición. Si la rechaza, Burford tendrá un período de 90 días para apelar a la Corte Suprama de Justicia de EEUU, en lo que sería “su última chance” para intentar revertir lo que es hasta hoy una clara victoria legal de la Argentina.

Soler señaló incluso que en la presentación de su balance del primer trimestre del año el propio demandante, Burford Capital, admitió además de que sus chances de que la Corte Suprema de EEUU revierta el fallo de la Cámara de Apelaciones a favor de la Argentina son “bajas”, aunque en verdad -aclaró el experto- las chances de éxito de Burford son más bien “infinitesimales”.

En la presentación de su balance Burford también reiteró que intentará llevar su reclamo al Ciadi, un tribunal del Banco Mundial ante el cual se dirimen diferendos entre firmas y países que firmaron Tratados Bilaterales de Inversión, como sería el caso del tratado bilateral Argentina-España en el caso de la demanda del Grupo Petersen y del tratado bilateral Argentina-EEUU en el caso de Eton Park, los dos reclamos que financia y lleva adelante Burford. Soler recordó también que uno de los varios obstáculos que el eventual reclamo de Burford ante el Ciadi tendría es que el Tratado Bilateral de Inversiones entre Argentina y España solo protege a inversores españoles.

En su recapitulación del caso y del reclamo, Maril explica varios otros aspectos del nuevo recurso de Burford:

• Los demandantes sostienen que el fallo reciente contradice decisiones previas de la propia Corte de Apelaciones del Segundo Circuito en este mismo litigio, donde se concluyó que la conducta de Argentina fue comercial y no soberana.
• La petición argumenta que un panel de jueces de esta corte no puede dejar sin efecto precedentes vinculantes establecidos previamente por otro panel sin revisión del pleno. • El fallo 2-1 eliminó la sentencia más grande en la historia del Segundo Circuito tras más de una década de litigio, testimonios de expertos, discovery y juicio.
• Los demandantes afirman que la decisión deja a los inversores sin remedio judicial pese a que cortes anteriores concluyeron que Argentina incurrió en una “violación consciente y flagrante” de los estatutos de YPF.
• La petición advierte que el fallo podría afectar la confianza en los mercados de capitales norteamericanos al transmitir que un soberano extranjero puede captar fondos en el NYSE con protecciones contractuales para inversores que luego resultan inexigibles.
• También remarcan que los inversores jamás habrían comprado acciones de YPF si hubiesen entendido que la única vía para exigir cumplimiento era acudir a tribunales argentinos.
• No existe un plazo establecido para que el Segundo Circuito decida si concede la revisión “en banc”. El proceso podría demorar varias semanas o incluso meses.

Nadie tiene la vaca atada, decimos en el campo. Y si no, pregúntenle a Adorni. Por eso, aunque el presidente Javier Milei insista con que vino para llevar al país al “podio de las potencias mundiales”, vale preguntarse cómo lo hará. El Gobierno asegura que Vaca Muerta es la locomotora de ese tren que nos trasladará al desarrollo. Es cierto, las proyecciones en producción y exportación en oil & gas son monumentales. Pero ¿todos tenemos ticket para subirnos a ese tren? ¿Hay lugar para los once millones del Conurbano? Y la más importante: ¿es un viaje hacia Australia o a Angola? Veamos.

Esta semana, durante su participación en el Bilateral Energy Summit en Houston, el presidente de YPF, Horacio Marín, afirmó que “no hay lugar en el mundo donde se vaya a invertir tanto como en Vaca Muerta” y proyectó inversiones por USD 130 millones para los próximos años. Repitió, además, que este año Argentina llegará al millón de barriles de petróleo diarios y para 2031 alcanzará los USD 30 mil millones anuales en exportaciones. Ese monto es, justamente, el aporte del sector agropecuario al total de exportaciones el año pasado.

En su informe del 4 de mayo, la consultora Empiria, liderada por el exministro Hernán Lacunza, destaca que en 2025 las exportaciones totales de Argentina aumentaron 9%, llegando a 87 mil millones de dólares. De ese total, 30 mil millones los aportó el campo; 23 mil millones la industria, 22 mil millones los productos primarios y 11 mil millones combustibles y energía. Por eso, Marín considera que Vaca Muerta será para la economía argentina una “segunda turbina” de generación de divisas, con un impacto equivalente o superior al del sector agropecuario.

No está en discusión la riqueza del subsuelo neuquino ni el potencial de la cuenca Vaca Muerta. La incógnita está en la capacidad de las élites políticas y económicas de Argentina para transformar esa riqueza en desarrollo y crecimiento. Hay ejemplos en el mundo de países que tuvieron esa capacidad, como Australia. Y también de otros que no la tuvieron –o directamente ni lo intentaron–, como Angola. “El problema del desarrollo no es exclusivamente un problema de recursos, es más bien, un problema de decisiones políticas”, sentencia la politóloga Mara Pegoraro.

Australia encaró en la década del 70 un proceso de reconfiguración estructural que se consolidó con las reformas Hawke-Keating en los 80. El país logró desarticular una matriz económica cerrada e ineficiente, caracterizada por aranceles manufactureros superiores al 25%, para transformarse en una economía abierta y competitiva. Este giro no fue una terapia de choque improvisada, sino un proceso gradual de 30 años que permitió a Australia encadenar 28 años de crecimiento económico ininterrumpido hasta la pandemia, un récord sin precedentes entre las naciones desarrolladas.

“Angola es el caso testigo del otro extremo: recursos abundantes, instituciones débiles, captura de la renta por élites, volatilidad política y escasa transformación productiva del ingreso energético”, señala Pegoraro, coordinadora del Centro de Estudios para la Recuperación Argentina (Centro RA) de la Universidad de Buenos Aires (UBA). Para ella, “Angola, Australia y Noruega tienen algo en común con Argentina: todas son economías con abundancia de recursos naturales. Ahí termina el parecido. Lo que las diferencia no es la cantidad de petróleo o gas o litio, sino la arquitectura institucional que rodea esa riqueza”.

Pegoraro explica que Australia “combina estabilidad, seguridad jurídica y planificación pública y privada”. “Tiene un Estado que a través de impuestos y con estabilidad política, reinvierte una porción de la renta petrolera junto con reglas anticíclicas”, asegura. Angola, en cambio, como Argentina, sufre de “inestabilidad regulatoria recurrente, cambios de reglas que erosionan la confianza inversora, tensión permanente entre federalismo y centralización de la renta, y ausencia de un mecanismo robusto de ahorro soberano que aísle al Estado de los ciclos de precios internacionales”.

El lunes, en una entrevista con Carlos Pagni, el politólogo Andrés Malamud hacía foco en ese mismo aspecto cuando marcaba que la principal barrera para el desarrollo de Argentina no está en la política, sino en la Justicia. “Los empresarios y los Estados extranjeros hablan con el Presidente y esperan las leyes del Congreso, pero no esperan nada de los jueces argentinos. Ese es el poder que falla en la democracia Argentina”, sentenció.

Aunque le gustaría, Malamud no comparte el optimismo de Milei sobre el futuro argentino y analiza: “Cuando vos hablas con los mercados mundiales (…) lo que ves es que no hay expectativas serias en el mundo de que Argentina sea un pionero en el desarrollo y en parte no la hay porque nos falta esa capacidad autónoma de garantizar los contratos”.

Daniel Schteingart, miembro de Fundar y uno de los autores del informe “Comodoro Rivadavia y el fin de un ciclo. Hacia una transición productiva justa para la Cuenca del Golfo San Jorge”, arriesga: “El modelo Milei pone quinta a fondo en las extractivas y al mismo tiempo abre muy fuerte la economía con tipo de cambio apreciado y eso afecta el sector industrial. En el 2025 la economía creció, apalancada en agro y oil & gas, y sin embargo se destruyó empleo, esto no pasaba desde los 90”.

El punto que marca Schteingart es clave para pensar la Argentina actual y la del futuro. Convertida en una suerte de insignia nacional, Vaca Muerta funciona como un imán para cientos de argentinos del norte y centro del país que se quedaron sin trabajo o buscan mejorar su situación.

En un acto a principios de abril, el gobernador de Neuquén, Rolando Figueroa, avisaba: “Para mudarse a Neuquén hay que tener trabajo, no nos sobra ningún puesto de trabajo”. Neuquén, primero para los neuquinos. Según datos de INDEC, Neuquén es la única provincia del país que registró un aumento del empleo registrado y tiene, por lejos, el salario promedio más alto del país: $3,5 millones.

“Hoy ves los campings locales o predios municipales y se multiplican las carpas de hombres solos. Es gente que viene a ver que consigue”, grafica un dirigente neuquino. Según la estadística oficial, en 2025 ingresaron a la provincia 20 mil personas: 16 mil adultos y cuatro mil chicos. De acuerdo a los análisis de las autoridades provinciales, de ese total de adultos, tres mil están trabajando hoy en el petróleo. No se trata de una migración planificada. Por eso la advertencia del Gobernador que toma nota de cómo se engrosó la periferia de la capital neuquina.

“No es obvio que puedas trabajar en el petróleo sin formación. Y no hablo solo de educación formal, sino de responsabilidad y compromiso. Formás parte de una cadena de valor muy integrada donde el resultado final depende de cualquier eslabón de la cadena. Es una máquina de procesar gente que por ahí no alcanza a comprender el nivel de compromiso que exige”, señaló el ministro de Energía de Neuquén, Gustavo Medeles, en diálogo con Infobae.

Vaca Muerta emplea hoy, en forma directa registrada, a casi 30 mil personas, más de 26 mil sindicalizadas y casi cuatro mil fuera de convenio. Ese número era hace diez años de 17 mil personas y se espera que en 2030 lleguen a 40 mil. El crecimiento es exponencial. También los salarios si se los compara con la media del empleo privado formal. De acuerdo a los escalafones actuales por sindicato, un salario piso de un operario en vaca muerta arranca en $4 millones mensuales, mientras que el de un supervisor asciende a $9 millones y el de un profesional fuera de convenio arranca en los $25 millones mensuales.

Es un hecho que el empleo va a seguir creciendo en Neuquén y que la demanda será intensiva y calificada. También la necesidad de ampliar los servicios de vivienda, salud y enseñanza. La provincia trabaja con diferentes escenarios y se prepara para no colapsar. Y también para el día después. Sin embargo, también advierten que la demanda de trabajo que hoy tiene Vaca Muerta puede no crecer con la misma intensidad. ¿Por qué? Por la profesionalización del recurso humano y la precisión de la tecnología.

“Cuando arrancamos tardábamos 60 días en hacer un pozo, hoy se hace en 16. En dos años, ¿cuánto tardaré?”, ejemplifican desde una de las compañías con inversiones en Vaca Muerta. Existe otro espejo: Estados Unidos. Una cuadrilla en Neuquén la integran unas 25 personas, en USA hacen el mismo trabajo con 12.

Los número del petróleo y el gas

Argentina recuperó el superávit en la balanza comercial energética en 2024, con 4.900 millones de dólares. Hay que remontarse a 2007 para tener números similares. La racha positiva en el sector se cortó en 2010, pero fue en 2025 cuando el país tocó un récord histórico en su balanza comercial energética con 7.800 millones de dólares y espera superarlo este año alcanzando los 12 mil millones de dólares.

En una conferencia el 20 de abril, el economista Ricardo Arriazu, uno de los más escuchados por Milei, señalaba que hacia 2030 el país podría alcanzar exportaciones energéticas por USD 32.000 millones, impulsadas por la expansión de la producción, nuevas obras de transporte y el crecimiento de los líquidos derivados del gas. Y vaticinó: “Cada dólar que sube el precio del petróleo son USD 135 millones este año y USD 225 millones el año que viene”.

También el informe “Potencialidad del sector hidrocarburífero de la Argentina”, elaborado en abril por la Cámara de Exploración y Producción de Hidrocarburos (CEPH), destaca no solo el superávit de la balanza comercial energética, sino también el incremento sostenido de la producción de crudo y gas y la capacidad de transporte de esa producción. El documento destaca que en 2025 el sector hidrocarburífero aportó a la Argentina unos “12.000 millones de dólares adicionales de divisas como consecuencia del aumento de las exportaciones (14,1% interanual) y la disminución de las importaciones energéticas”.

Ahora bien, para estos niveles récord en oil & gas no se explican exclusivamente por el RIGI y la ley bases impulsadas por la gestión Milei. “Vaca Muerta está como está porque hubo una política de Estado que se ha mantenido en los últimos tres Gobiernos: con Macri, con Alberto y con Milei”, destacan desde una de las empresas líderes del sector, marcando como un hito fundamental la construcción del Gasoducto Néstor Kirchner (rebautizado Perito Moreno) y el aumento en la capacidad de evacuación de la producción de la Cuenca Neuquina.

Caso testigo: Comodoro Rivadavia

“Encontré a la gente muy angustiada, triste. Muchos negocios cerrados”. Esa fue la sensación con que Pilar Sordo, la conferencista chilena, se fue de su última visita a Comodoro Rivadavia hace menos de un mes. Una ciudad que vivió del petróleo durante más de 100 años, que tocó su máximo esplendor hace 15 y que hoy se enfrenta más de seis mil despidos en los últimos dos años. Paradojas de la Argentina actual: los puestos de trabajo que se destruyen en la industria del petróleo en Chubut y Santa Cruz son más de los que crea el mismo sector en Vaca Muerta.

“Comodoro siempre ha tenido el 50% de los trabajos registrados de toda la provincia y es el nodo de servicios para toda la cuenca del Golfo San Jorge, que abarca también el norte de Santa Cruz. Por eso, si tomas la totalidad de la unidad económica el impacto que se produce en la ciudad es alto”, analiza Rubén Zarate, titular de Comodoro Conocimiento, el ente autárquico creado en 2008 para trabajar en la reconversión económica de la región.

Zarate señala que la destrucción de empleo asalariado privado en Chubut llegó al 7% en los últimos dos años, pero que hay que tener en cuenta también lo que pasó en la vecina Santa Cruz, donde alcanzó el 15%. “Hay un dato central que es la retirada agresiva y acelerada de YPF que desestructuró la cadena de valor del sector”, advierte Zárate e insiste: “Comodoro siente el impacto del retiro de YPF también en Santa Cruz, porque era el nodo proveedor de servicios a toda la cuenca del Golfo San Jorge.

En febrero de este año, YPF terminó de desprenderse de sus activos en la cuenca del Golfo San Jorge, cuando cedió, por 450 millones de dólares la explotación de Manantiales Berh al holding Pérez Companc. Hoy ese yacimiento cuenta con 1.600 empleados, pero el objetivo del nuevo operador es hacer aún más eficiente el proceso productivo. Cuando el grupo compró los activos de YPF en Chubut, había pozos que tenían un costo de operación de 50 dólares por barril, casi el doble del que registraban en la misma región empresas como Pan American Energy (PAE).

De acuerdo a la estadística oficial, Chubut registraba en el tercer trimestre de 2023 un total de 13.002 empleados registrados en el rubro cantera y minas, mientras que para el tercer trimestre de 2025 ese número era de 10.494 empleados registrados, es decir un 22% menos. Pero el impacto es mucho mayor. De acuerdo a la escala salarial vigente a diciembre de 2025, un trabajador del petróleo cobraba un promedio de $6.466.259 mensuales, mientras que uno de comercio recibía $1.800.000 o un docente $1.134.000. Todo en la misma ciudad.

Según el titular del Comodoro Conocimiento, en los últimos dos años Chubut perdió casi siete mil puestos de trabajo entre empleos directos del sector de hidrocarburos y el de la construcción por la parálisis de la obra pública. Y esa pérdida de empleo impacta, sobre todo, en Comodoro Rivadavia. Una ciudad que, según un informe de Fundar publicado en diciembre del año pasado, llegó a tener 7 puntos de empleo registrado más que el promedio nacional en 2012.

“La Cuenca del Golfo San Jorge se enfrenta a un desafío de reconversión productiva. Tras más de un siglo de potenciar la vida económica y social de la Patagonia, su producción hidrocarburífera cayó un 33% en gas y un 20% en petróleo entre 2017 y 2025”, se advierte en el informe de Fundar, publicado en diciembre del año pasado, “Comodoro Rivadavia y el fin de un ciclo. Hacia una transición productiva justa para la Cuenca del Golfo San Jorge”.

El documento de Fundar advierte que la matriz productiva y económica de Argentina se está transformando: “Mientras Vaca Muerta concentra inversiones y protagonismo, la Cuenca del Golfo San Jorge vive un proceso de declive: caída del empleo, cierre de PyMEs y erosión de las finanzas provinciales. Esta crisis no es un fenómeno aislado. Es un nuevo capítulo de los clásicos ciclos de auge y caída de las economías basadas en hidrocarburos, ahora intensificados por la transición energética global”.

Cabe preguntarse, entonces, si Comodoro no es, acaso, un recuerdo del futuro.

YPF registró en el primer trimestre de 2026 con ganancias más altas de su historia para ese período, alcanzando USD 1.594 millones y un margen del 32% sobre ingresos, según informó la compañía en su balance presentado este miércoles. El indicar récord es el que se mide como Editda, o el beneficio bruto de explotación antes de deducir intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones

Este desempeño, impulsado por el crecimiento en la producción de shale y una reducción significativa de costos operativos, anticipa una aceleración de las inversiones durante la segunda mitad del año, especialmente en Vaca Muerta.

La empresa detalló que el volumen de extracción de petróleo shale llegó a 205.000 barriles diarios, una suba interanual del 39%. El proyecto La Angostura Sur, de propiedad exclusiva de YPF, se consolidó como el quinto bloque de shale más productivo de Vaca Muerta en menos de dos años. En el mismo tramo trimestral, la utilidad neta sumó USD 409 millones, reflejando un aumento del 28% frente al primer trimestre de 2025, un diferencial histórico sobre el que la petrolera basará su estrategia para los próximos ejercicios fiscales.

En cuanto a las inversiones efectuadas en los primeros meses del año, el registro superó los USD 1.000 millones, de los cuales el 78% se destinó a proyectos no convencionales centrados en la cuenca neuquina. Este volumen refuerza la expectativa de aceleración programada en el crecimiento de la producción y desarrollo de infraestructura antes de fin de año.

En downstream, la petrolera nacional estableció un récord histórico al procesar 344.000 barriles diarios en sus refinerías. Este salto permitió alcanzar niveles inéditos en producción de nafta premium y destilados medios, disminuyendo la necesidad de importar combustibles, satisfaciendo la demanda de otros refinadores locales y generando excedentes para la exportación de naftas y gasoil en mercados regionales.

El avance del proyecto VMOS también fue destacado por la empresa, al completar más del 62% de la obra al cierre de marzo de 2026. En abril, YPF incorporó 44.000 barriles diarios adicionales de capacidad de transporte, consolidando el 30% de participación en VMOS, lo que garantiza la evacuación del flujo creciente en la cuenca de Vaca Muerta.

Respecto al desarrollo del plan Argentina LNG, los socios fundadores YPF, ENI y XRG —el brazo internacional de ADNOC— continuaron con las gestiones para obtener financiamiento, completar los estudios técnicos y asegurar concesiones productivas y acuerdos regulatorios con las provincias involucradas. En abril se formalizó la adquisición de tres bloques no convencionales que proveerán el gas necesario para el proyecto, asegurando la materia prima clave para la exportación de gas natural licuado.

El refuerzo financiero y la venta de activos estratégicos consolidan la liquidez récord de YPF

Durante el trimestre, el flujo de caja libre superó los 870 millones de dólares, resultado del rendimiento operativo y la liquidación parcial de activos no estratégicos, incluyendo la venta de la subsidiaria Profertil y el yacimiento convencional Manantiales Behr.

Además de fortalecer la liquidez, la generación de caja permitió a la petrolera adelantar pagos de deuda por cerca de 750 millones de dólares en los primeros cuatro meses del año, alcanzando un nivel de reservas de 1.700 millones de dólares en marzo de 2026. Este equilibrio financiero y operativo proporciona una base para sostener el incremento de inversiones, la expansión productiva y los proyectos de exportación energética en la agenda de YPF para el año en curso y el ciclo siguiente.

YPF lanzó Diesel 10 Minero, un nuevo producto especialmente diseñado para la industria minera-

La presentación se realizó en el marco de la Expo San Juan Minera 2026, uno de los principales encuentros del sector en el país.

“El lanzamiento apunta a mejorar la eficiencia y la continuidad operativa de los proyectos mineros que se desarrollan en condiciones extremas. El nuevo combustible cuenta con ultra bajo contenido de azufre (menos de 10 partes por millón), no contiene biocomponentes y está especialmente preparado para operar en alta montaña y temperaturas extremadamente bajas, lo que lo convierte en una solución clave para los yacimientos ubicados en zonas de difícil acceso y con clima muy hostil”, explicó la petrolera.

YPF es el principal proveedor energético del sector minero argentino y cuenta con la red de logística y distribución más grande del país, lo que le permite garantizar el abastecimiento ininterrumpido en las principales regiones productivas.

Según detalló la compañía, es la abastecedora del 90% del mercado minero de combustibles, con una cartera de clientes en los que se destacan desde proyectos exploratorios junior, pasando por proyectos mineros en fase de construcción hasta los principales proyectos metalíferos y de litio en fase de plena producción de la Argentina.

“Con este nuevo combustible, YPF refuerza su rol como socio estratégico de la minería, acompañando cada proyecto con energía, tecnología, servicios de excelencia y presencia territorial. La presentación de Diesel 10 Minero se enmarca en una estrategia integral para el sector, que combina productos especializados, logística dedicada, servicios técnicos y soluciones energéticas a medida, alineadas con estándares internacionales y normativas ambientales vigentes”, dijo la empresa que comanda Horacio Marín.

Luego de que la inflación marcó 3,4% en marzo y ante la desaceleración que relevan las consultoras para abril, el Gobierno busca asegurar que la tendencia a la baja de los precios continúe durante mayo. Para ello, y en el contexto del conflicto en Oriente Medio, el equipo económico tomó diferentes medidas sobre los servicios públicos de agua, luz y gas, que podrían ayudar a que la variación mensual del índice se aproxime al 2% en lugar del 3 por cient. El contexto incluye una expectativa central: la definición, prevista para la semana próxima, sobre el futuro del precio del combustible en Argentina.

La semana pasada, se corrigió el cronograma de ajustes en las tarifas de AySA. El aumento mensual de las facturas pasó del 4 al 3 por ciento, en una decisión que impactó directamente en los hogares del AMBA. Esta medida, además de modificar el sendero de actualización original, apuntó a contener la presión inflacionaria en momentos de mayor sensibilidad social. Pero la intervención en las tarifas del agua se complementó con una bonificación extra del 25% en la factura de gas para los usuarios residenciales durante mayo, que se conoció este lunes.

La Secretaría de Energía implementó esta reducción con el argumento de que el invierno incrementa el consumo y podría derivar en una suba significativa en las boletas. El descuento se aplicó sobre los consumos realizados en el mes corriente y busca atenuar el impacto de la suba estacional.

También incluyó bonificaciones en la boleta de la electricidad. Ahora, el sistema otorga subsidios a partir de un bloque de consumo que se amplió de 250 a 300 kilovatios/hora, con una bonificación del 10,5% sobre el precio. Para los usuarios que ya contaban con subsidio, el incremento en la cantidad subsidiada y la bonificación compensan la suba previa del costo de la materia prima, que llegó al 12% o 13%. Según fuentes del sector consultadas por Infobae, la estrategia busca que el gasto mensual de los hogares no registre un salto relevante, considerando que el invierno suele generar picos en el consumo tanto de gas como de electricidad.

El consumo de los hogares crece de manera significativa con la llegada del invierno. Las zonas más frías del país tienen umbrales de consumo a partir de los cuales los usuarios acceden al subsidio, por lo que, al aumentar la cantidad de metros cúbicos consumidos, la boleta final se incrementa sustancialmente. La bonificación extraordinaria implementada por el Gobierno reduce el monto total de la factura en un período donde la demanda crece. En el caso de la electricidad, la ampliación del bloque subsidiado y la bonificación del 10,5% sobre el precio llevan el gasto de los usuarios con subsidio a un nivel similar al del mes anterior, pese a la suba de la materia prima.

La misma fuente subrayó que la política apunta a que el desembolso mensual de los hogares no registre saltos relevantes, dado que el invierno representa el momento de mayor consumo en ambos servicios.

Para Lucio Garay Méndez, el economista de Eco Go, la decisión del Gobierno “ayuda a mantener la inflación por debajo del 3% y acercarla al 2%, que es lo que más está costando”. Garay Mendez advirtió que, aunque estas maniobras contribuyen a moderar el índice de precios en el corto plazo, los aumentos postergados tienden a repercutir en el nivel general con el paso del tiempo. Además, subrayó que el Ejecutivo actualizó un 3% el Impuesto a los Combustibles Líquidos (ICL), lo que incide de modo positivo en el resultado fiscal, pero también en el propio índice de inflación.

“El Gobierno está en un constante trade off en el cual corrige de a poco los precios relativos al mismo tiempo que intenta desacelerar el índice. Luego de haber pisado tarifas en las elecciones del año pasado y con el impacto del aumento en los precios internacionales del petróleo, todo lo que son precios regulados le está trayendo un buen dolor de cabeza. Por el momento, siguen moviéndolos de a poco para evitar un cimbronazo y las medidas recientes se alinean con el cambio de esquema de subsidios que se pospuso de enero a febrero”, describió el analista.

Desde la perspectiva del sector energético, el economista Julián Rojo señaló que estas bonificaciones ya estaban previstas en la regulación cuando se diseñó el esquema transicional de subsidios para este año. En diálogo con Infobae, Rojo afirmó: “En este contexto era esperable que la utilicen porque se conjugan dos cosas: ingresos deprimidos de la sociedad y una presión importante de los costos de generación y abastecimiento de gas y energía eléctrica. Esas dos variables justificarían utilizar las bonificaciones adicionales sobre los precios”.

La reunión de YPF

Pero hay una decisión que aún se debe tomar y que genera expectativa.

A mitad de mes vence la medida de la petrolera estatal YPF de mantener por 45 días estables los precios de la nafta y el gasoil, evitando trasladar la suba internacional del barril a los surtidores. Esta medida, informada a comienzos de abril, permitió que los valores en las estaciones de servicio de la empresa se mantuvieran sin cambios, contrastando con la tendencia alcista global.

La decisión de YPF de no trasladar el incremento internacional a los precios locales generó expectativas en el mercado, ya que el combustible representa un componente central de la inflación.

Según pudo saber Infobae, la semana que viene habría reunión directorio de YPF donde se espera que se tome la decisión de si continúa la medida o no. Si bien se trata de una decisión que es independiente de los intereses del Gobierno, es de público conocimiento el impacto que tiene sobre la inflación. Más en una economía donde el costo de los combustibles impacta en los gastos de transporte y logística, y se traslada de manera directa al costo de los bienes y servicios de consumo masivo.

Cuando YPF tomó la decisión de no aplicar aumentos en los surtidores por 45 días, fue el 1° de abril y el precio de los futuros de Brent —que se toma de referencia en Argentina— estaba USD 103. Mientras que en la jornada del lunes 4 de mayo operó en torno a los USD 113, por lo que hay una diferencia de 10 dólares.

La estrategia oficial se caracteriza por una combinación de ajustes graduales y segmentados, junto con bonificaciones que buscan suavizar el impacto en los hogares con menor capacidad de pago. La llegada del invierno refuerza la presión sobre el consumo energético y exige medidas que amortigüen las subas estacionales. A la espera de la decisión que YPF tomará sobre los combustibles, el equipo económico apuesta a que las intervenciones sobre servicios públicos contribuyan a sostener la desaceleración del índice de precios durante mayo.

La aceleración de la industria energética argentina, que se proyecta hacia una producción diaria de 1 millón de barriles de petróleo y un potencial exportador equivalente en menos de seis años, fue el eje central de un encuentro estratégico en la Feria Internacional del Libro de Buenos Aires. La charla, protagonizada por Horacio Marín, presidente y CEO de YPF, y Rolando Figueroa, gobernador de Neuquén, se desarrolló en el stand de Ticmas, la plataforma educativa digital e integral de origen argentino que lidera la transformación escolar en Latinoamérica a través de contenidos interactivos, robótica y gamificación.

En ese contexto, Marín manifestó ante el público reunido, entre quienes se encontraban asistentes del propio evento, entre otros dirigentes de la industria, que la Argentina “va a terminar exportando el millón de barriles”. Sin embargo, adelantó: “No creo que esté en YPF para ese entonces; quizás sea en 2033 o 2034″.

En este sentido, resaltó, no obstante, que este esfuerzo “no depende sólo de YPF, sino que incluye a toda la Argentina y a toda la industria. Nosotros vamos con todo para llegar al pico antes del 31”, aseguró. Marín explicó que este salto sin precedentes en la escala de la actividad colocaría al país por encima del umbral que hoy solo superan un puñado de naciones productoras de petróleo.

El “círculo virtuoso”

Para el presidente de YPF, la clave para alcanzar este objetivo inédito radica en el nuevo entorno regulatorio y en la apertura de mercados: “Para desarrollar Vaca Muerta hay que entender que hay que exportar. No se van a invertir millones y millones si no se va a poder exportar. Primero el gobierno tenía que lograr RIGI, libre mercado, apertura de los mercados, business friendly -los negocios son bien vistos-. Sabemos que la riqueza no la genera el Estado, la generan los privados”.

Marín remarcó que este año YPF planea certificar la capacitación de 2.500 trabajadores, cifra que saltará a 3.000 por año desde 2027, lo que permitirá alcanzar 15.000 técnicos calificados formados en el Instituto Vaca Muerta. Este centro, impulsado inicialmente por YPF, funciona hoy como una alianza de 14 compañías del sector —incluyendo a Vista, PAE, Pluspetrol, Tecpetrol, Pampa Energía, Shell y Chevron— con el objetivo de estandarizar las competencias técnicas y de seguridad que demanda el desarrollo de los no convencionales hacia 2030.

A su vez, el CEO de YPF describió la magnitud de la demanda laboral que implica este proceso: “Estos cuatro años vamos a demandar alrededor de 40.000 puestos de trabajo y creo que nos quedamos cortos. Hay mucho trabajo de construcción. Cuando hagamos el proyecto de GNL, se va a dar en el mismo momento en que esté finalizando el Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) y también va a estar en construcción el gasoducto de SESA, así como el mayor poliducto de la historia que lo va a estar haciendo YPF. En lo que es trabajo de construcción se van a necesitar hasta de países limítrofes”.

Además, Marín resaltó que el nuevo pacto federal energético redefine la competencia en el sector: “Ahora se terminó la ley de la selva; no se compite más por market share. Antes le robaban participación a YPF porque era el que más tenía. Pero, ahora, con estas condiciones, por cada barril que se produzca la mitad se va a ir al exterior y la industria colabora con eso”.

El gobernador Rolando Figueroa coincidió en la visión transformadora y subrayó el papel de Neuquén como “motor” de la expansión. Durante su intervención, enfatizó: “Vaca Muerta requirió de una buena gobernanza. Neuquén siempre trabajó como un motor, pero faltaban las condiciones para despegar; las hemos conseguido y nos pusimos en línea con la normativa nacional. Cambió el paradigma de la escasez por la abundancia”.

La gobernación resaltó un dato distintivo: en el último año llegaron a la provincia 21.000 nuevos habitantes, lo que motivó la inauguración de 160 nuevas aulas. Figueroa fue tajante respecto a la política de empleo en la provincia: “En Neuquén no sobra trabajo. Hemos planificado de qué manera vamos a crecer a medida que se vayan generando nuevos puestos de trabajo. Mi deber como gobernador es darle oportunidad primero a los neuquinos”, sentenció.

El mandatario recordó que el crecimiento poblacional exige capacitación previa: “Muchas empresas venían con gente de otros lados porque no había capital formado. Nuestra gente tiene que tomar ese espacio”. Sobre la riqueza generada, precisó que, de la ganancia total en Neuquén, un 42% queda en el Estado nacional y solo un 1,2% llega finalmente a la provincia por coparticipación.

El evento en el stand de Ticmas permitió unir los retos de la transformación digital educativa con las exigencias de la nueva economía hidrocarburífera. Marín concluyó que el éxito dependerá de la formación profesional, subrayando: “Nos pusimos de acuerdo con la industria que la gente que sale certificada ha de entrar, porque es la clave para saber que la persona sabe de seguridad”.

Las ventas de combustible al público registraron en marzo de 2026 una caída interanual del 1,8% a nivel nacional, en un escenario marcado por fuertes aumentos de precios por la guerra en Medio Oriente, retrocesos en la mayoría de las provincias y desempeños dispares entre las principales empresas del sector. En ese contexto, sólo una petrolera logró incrementar sus ventas frente al mismo mes del año anterior, mientras que el resto exhibió caídas.

De acuerdo con un informe de Politikon Chaco en base a datos oficiales, durante el tercer mes del año se comercializaron 1.394.360 metros cúbicos entre naftas y gasoil. Si bien en la comparación mensual se observó un incremento del 7,3% respecto a febrero, el documento aclara que este crecimiento se explica por la mayor cantidad de días del mes. “Al corregir este efecto mediante el cálculo de ventas promedio diarias, se verifica una caída del 3,1% mensual”, señala el reporte.

El resultado por provincia

El análisis por jurisdicciones muestra un claro predominio de resultados negativos. En marzo, sólo siete provincias registraron subas interanuales en las ventas de combustibles, mientras que las otras diecisiete evidenciaron caídas.

El ranking de crecimiento estuvo encabezado por La Pampa, con un alza del 2,8%, seguida por San Juan (2,5%) y Río Negro (2,2%). También mostraron variaciones positivas Santa Fe (1,9%), Córdoba (0,8%), San Luis (0,7%) y Buenos Aires (0,6%).

En contraste, las bajas más pronunciadas se observaron en el norte del país. Tucumán registró una caída del 18,3%, seguida por La Rioja (-13,0%) y Salta (-12,1%). Otras provincias con descensos relevantes fueron Corrientes (-11,5%), Misiones (-10,2%) y Santiago del Estero (-9,2%).

El informe subraya que este comportamiento refleja una contracción extendida del consumo, con impactos más intensos en determinadas regiones.

Sólo una petrolera creció

El desempeño por empresas también evidenció un panorama contractivo. YPF mantuvo su liderazgo en el mercado con una participación del 55,4% del total comercializado y fue la única compañía que logró incrementar sus ventas en la comparación interanual, con una suba del 1,0%.

En cambio, el resto de las principales operadoras registró caídas. Shell, con una participación del 22,9%, mostró un retroceso del 3,8%, mientras que Axion —marca de Pan American Energy S.L.— concentró el 12,4% del mercado y registró una baja del 0,8%.

El conjunto de otras empresas, que explicaron el 9,4% restante de las ventas, presentó una caída agregada del 13,3%, afectada en parte por cuestiones metodológicas en la base de datos relevada.

Caída en naftas y gasoil

Por tipo de combustible, las ventas mostraron retrocesos tanto en naftas como en gasoil. Las primeras, que representaron el 58% del total comercializado, cayeron un 2,4% interanual, mientras que el gasoil —con el 42% restante— registró una baja del 1,1%.

El informe señala que la contracción en naftas estuvo impulsada por la caída en el segmento súper, que descendió 4,1%, mientras que el segmento premium creció 2,7% pero no logró compensar la baja general.

En el caso del gasoil, la dinámica fue similar: el segmento común retrocedió 5,8%, mientras que el premium avanzó 6,4%, aunque sin revertir el resultado total negativo.

En ese marco, el documento destaca un cambio en la dinámica relativa entre combustibles. “Es la primera vez desde febrero de 2024 que el desempeño de las naftas fue peor al del gasoil”, indica el trabajo, y agrega que esto “podría estar reflejando una mayor retracción del consumo vinculado al uso particular de vehículos, más sensible al ingreso disponible”.

Primer trimestre a la baja

El informe también incluye los datos acumulados del primer trimestre de 2026, que muestran una caída del 1,1% interanual en las ventas de combustibles a nivel nacional. Esta baja estuvo explicada principalmente por el retroceso del gasoil (-2,0%), mientras que las naftas mostraron una disminución más moderada (-0,5%).

A nivel provincial, sólo siete distritos lograron cerrar el trimestre con resultados positivos. Río Negro lideró con un crecimiento del 2,7%, seguido por Santa Fe (2,4%), Buenos Aires (1,6%) y San Juan (1,4%). También registraron subas Chaco (0,4%), Córdoba (0,2%) y La Pampa (0,2%).

En el otro extremo, las caídas más pronunciadas correspondieron a Corrientes (-12,1%) y La Rioja (-9,5%), que se ubicaron en el fondo del ranking acumulado.

De esta manera, los datos de marzo consolidan una tendencia de retracción en el consumo de combustibles a nivel nacional, con una dinámica extendida en la mayoría de las provincias y con diferencias tanto por tipo de producto como por operador dentro del mercado.

Todo lo que toca la luz es materia justiciable. Hay posibilidad de litigio en cada lugar en donde exista una persona, y allí también aparecerá una norma y -claro- un abogado o abogada. Hay escenas mínimas, cotidianas, que implican silenciosos actos de relevancia o irrelevancia legal. Hay gente que cada mañana compra un café para llevar, vuelve a su auto, intenta tomar el primer sorbo y, de golpe, el vaso se desfonda. Puede pasar. El líquido caliente cae sobre la ropa y el cuerpo. Lo que hasta un segundo antes era una pausa en la ruta se convierte en caos, insultos a los ancestros de alguien, ardor, susto, bronca y, en algunos casos, un expediente judicial. Pero, ¿en serio podría haber un juicio por un café derramado? ¿En Argentina? La respuesta es sí.

Más difícil será contestar si la cafetería responde siempre que alguien se quema con una bebida caliente. El derecho no indemniza por la mera temperatura del café. Un café caliente, aunque suene a verdad escrita en una servilleta filosófica, debe estar caliente (pese a que en la actualidad, en Palermo se ve todo tipo de nuevas invenciones barísticas, al margen del ya reconocido iced coffee).

Lo jurídicamente relevante aparece cuando el daño no deriva del uso normal del producto, sino de una falla en la seguridad de aquello que se entregó al consumidor: por ejemplo, un vaso descartable que no resiste lo que tenía que resistir. Allí aparece una ventana de reclamo: sí, por un vaso descartable que, aun hecho para tolerar el calor, no aguanta y, por lo tanto, no cumple su cometido, generando un daño concreto.

Eso fue lo que se discutió en un caso resuelto en febrero de 2026 por el Juzgado de Paz de la 1ª Circunscripción de Viedma, en Río Negro. Graciela se bajó a comprar un café en una YPF de la Ruta 3 junto a su marido taxista, Gustavo. Con ellos estaba Rolando, un pasajero que tomó el viaje de larga distancia. Graciela recibió su bebida en un vaso descartable, volvió al auto y, al intentar beberlo dentro del vehículo, el vaso se desfondó, derramando el contenido caliente sobre su cuerpo. Gustavo fue a buscar servilletas a la cafetería y hasta firmaron el libro de quejas por el incidente, pero la cuestión no terminó ahí: demandaron a la gasolinera por el valor del producto (un café con leche para llevar, por $3.200), la suma de $750.000 en concepto de daño moral y un millón de pesos más, por daño punitivo. La Justicia le dio la razón a Graciela, pero ¿por qué?

El caso cobra especial interés porque permite separar dos mundos. Una cosa es que alguien se queme porque manipuló imprudentemente una bebida caliente. Otra muy distinta es que el envase entregado para consumir esa bebida “para llevar” no sea apto para ese uso. Si el comercio vende café caliente en vaso descartable, el vaso no es un accesorio decorativo: es parte esencial del servicio. Debe soportar razonablemente el líquido que contiene, durante el tiempo y en las condiciones previsibles de consumo.

Derecho del consumidor, la clave

La base normativa está en el derecho del consumidor. El artículo 42 de la Constitución Nacional reconoce a consumidores y usuarios el derecho a la protección de su salud, seguridad e intereses económicos, a una información adecuada y veraz, y a condiciones de trato equitativo y digno. A su vez, el artículo 5 de la Ley 24.240 establece que las cosas y servicios deben ser suministrados de modo tal que, utilizados en condiciones previsibles o normales, no presenten peligro para la salud o integridad física de los consumidores.

En este punto aparece la palabra clave: previsible. ¿Es previsible que una persona tome un café para llevar dentro de un auto? Claro que sí. De hecho, esa es una de las escenas más típicas del café “para llevar” en un viaje: ruta, estación de servicio, vaso descartable, tapa plástica, apuro moderado y una fe casi religiosa en que el fondo del vaso no se va a dejar vencer por la presión del líquido o por la temperatura. Por eso, el juzgado rechazó la idea de que beberlo dentro del vehículo fuera, por sí solo, culpa de la víctima. No había allí una conducta extraordinaria capaz de romper lo que en el Derecho se conoce como “nexo causal”.

También fue fundamental otro aspecto: la responsabilidad solidaria de la cadena de comercialización. YPF sostuvo que no explotaba directamente la estación de servicio y que el ticket correspondía al titular del establecimiento. Sin embargo, el juzgado rechazó la excepción de “falta de legitimación pasiva” (aceptar la falta de legitimación pasiva hubiese implicado básicamente que YPF no debería haber sido parte del juicio). El fundamento fue el artículo 40 de la Ley de Defensa del Consumidor, que prevé la responsabilidad de productores, fabricantes, importadores, distribuidores, proveedores, vendedores y también de quien haya puesto su marca en la cosa o servicio cuando el daño resulta del vicio o riesgo de la cosa o de la prestación del servicio.

Traducido: el consumidor no tiene por qué convertirse en detective societario para saber si le vendió el café la petrolera, el franquiciado, el concesionario, el proveedor del vaso o el duende administrativo que firma los contratos internos. Frente al público, el servicio aparecía bajo una marca, una estética, una confianza y una organización comercial. Las relaciones internas entre empresas podrán discutirse luego entre ellas, pero no deberían usarse como escudo frente al consumidor dañado. Esto no significa que el fabricante del vaso sea irrelevante. Al contrario: si el daño se produjo por un defecto del envase, el fabricante o proveedor de esos vasos puede integrar la cadena de responsabilidad. Desde luego, otro supuesto clave en estos casos será la prueba.

“En el caso”, tal como refirió la Justicia rionegrina en el fallo, “la producción de lesiones físicas, derivadas de un producto defectuoso entregado al consumidor en un ámbito de consumo masivo, habilita -por regla- a tener por configurada una afectación extrapatrimonial resarcible: el dolor físico inmediato, la molestia y ardor propios de la quemadura, las incomodidades en la vida diaria, así como la preocupación razonable por la evolución de la lesión y la necesidad de controles o atención médica, integran un cuadro típico de padecimiento espiritual que torna procedente el rubro (art. 1741 CcyC). Circunstancias lógicas de la prueba producida y que no han logrado ser desacreditadas por las demandadas.”

En conclusión, el Juzgado de Paz de Viedma hizo lugar a la demanda promovida por Graciela y condenó tanto a YPF como al dueño de la estación de servicio a pagar la suma de $1.008.077,85: $8.077,85 por daño patrimonial, $400.000 por daño extrapatrimonial y $600.000 por daño punitivo. Además, extendió la condena a la aseguradora en los términos del acuerdo contratado. ¿Se volverá Graciela millonaria con este juicio, como alguna vez se ha visto en Estados Unidos, en donde los daños provocados originan cuantiosos reclamos? No será el caso, pero sí es reflejo de lo caro que puede salir un café defectuoso.

Desde el inicio del conflicto en Medio Oriente, los precios de los combustibles en la Argentina subieron un 23,8%. En este contexto, la Argentina se ubicó en el puesto 63 entre 120 países en el ranking de asequibilidad de combustibles elaborado por la consultora internacional Global Petrol Prices.

El dato revela que un ciudadano promedio en la Argentina debe destinar el 2% de su ingreso mensual total para cubrir sus gastos efectivos de combustible. Este indicador contempla no solo el precio en el surtidor sino también el nivel de consumo promedio de la población.

El ranking muestra que la dinámica de asequibilidad es dispar a nivel global y está fuertemente influenciada por los niveles salariales de cada nación. Mientras que países como Bangladesh (0,2%), Irlanda (0,3%) y Noruega (0,3%) lideran el listado con el menor impacto sobre los ingresos, la Argentina se encuentra en un bloque junto a Filipinas y por encima de Rusia (1,9%) y Uruguay (2,1%).

En la comparación regional el país muestra un desempeño similar al de Perú (1,8%) e incluso al de Estados Unidos (2,1%), aunque en el país del norte la suba promedio del precio fue del 31,1 por ciento.

En un escenario internacional marcado por la volatilidad energética, países como Líbano (15,0%), Surinam (9,5%) y Malawi (9,3%) encabezan la lista de los lugares donde cargar combustible es superlativamente caro respecto a otras latitudes. Por el contrario los productores petroleros de Medio Oriente como Catar, Kuwait y Argelia logran blindar a sus ciudadanos con un impacto que no supera el 0,4% de sus ingresos mensuales.

Para la Argentina el desafío actual no radica solamente en la variación del precio internacional del barril, que al momento de cierre de esta nota flota entre los USD 99,13, sino en evitar que la combinación de aumentos internos y salarios estancados termine desplazando al país hacia los puestos más críticos del ranking de esfuerzo financiero.

Para realizar los cálculos, Global Petrol Prices utiliza datos de consumo de gasolina de la Agencia de Información Energética de EE. UU., datos del PIB del Banco Mundial y su propia recopilación internacional sobre precios de los combustibles.

Cómo está la Argentina frente a los países de la región

En el plano regional latinoamericano, la Argentina registró una suba del 23,8% en el precio de las naftas desde el comienzo del conflicto, ubicándose por encima de Chile (16,8%), Brasil (7,6%) y Paraguay (7,9%), pero por debajo de Perú (35,6%), Guatemala (34,4%) y Panamá (26,3%), según datos de Global Petrol Prices. Dos excepciones notables dentro de los países de la región fueron Colombia y Uruguay, con retrocesos en los precios del 3,1% y del 1,2%, respectivamente.

A nivel global, los saltos más pronunciados se observaron en Myanmar (100%), Filipinas (71,6%) y Malasia (52,4%), con aumentos que superan ampliamente el promedio internacional. En el caso europeo, la mayoría de las naciones experimentaron variaciones entre el 5% y el 25 por ciento.

En la Argentina, el rol de la petrolera de mayoría estatal YPF resultó determinante para el equilibrio del mercado local. Tras el estallido del conflicto bélico, la petrolera que controla más de la mitad del mercado, adoptó la política de diferir el impacto del precio internacional del crudo en los valores de surtidor, medida que luego fue replicada por otras petroleras del país. El objetivo principal fue limitar un efecto inflacionario adicional y contener la caída del consumo de la nafta Súper, que se acentuó sobre todo en el interior del territorio nacional.

De hecho, el pasado 20 de abril se registró, por primera vez desde el recrudecimiento del conflicto en Medio Oriente, una leve baja en los precios de algunos combustibles vendidos en estaciones de servicio de la Ciudad de Buenos Aires, de acuerdo con el índice semanal de EcoGo. El informe muestra que la última suba semanal fue de apenas 0,76%, una variación menor frente al promedio de las semanas anteriores, donde se llegaron a observar saltos de hasta 23% acumulado en apenas mes y medio.

El seguimiento realizado por Infobae en las principales cadenas de estaciones del país —Axion, Shell y YPF— reveló ligeras disminuciones y estabilizaciones en la semana del 13 al 20 de abril. En Axion, por ejemplo, la nafta Súper bajó de $2.089 a $2.069 y Quantum Diesel X10 pasó de $2.399 a $2.439, mientras que otros productos mantuvieron valores estables. Shell redujo la nafta Súper a $2.019 y la V-Power Nafta a $2.299, en tanto que la V-Power Diesel descendió a $2.399. En YPF, la nafta Súper cayó a $1.976 y el Infinia Diesel a $2.308, mientras que la variante Infinia subió levemente a 2.226 pesos por litro.

El presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, adelantó en una presentación en Neuquén, donde la compañía lleva adelante el grueso de sus operaciones de petróleo y gas no convencional, que “muy pronto” se llegará a la “decisión final de inversión” (Final Investment Decision, en jerga corporativa) del proyecto Argentina GNL en el que la petrolera de mayoría estatal trabaja junto a la italiana ENI y XRG, brazo internacional de Adnoc, la compañía petrolera estatal de Abu Dhabi, el más rico de los Emiratos Árabes Unidos. Adnoc produce 4 millones de barriles diarios de crudo, cuatro veces más que el hito de un millón de barriles que el sector petrolero argentino espera alcanzar este año.

“En este momento hay 50 extranjeros en Buenos Aires” trabajando en los detalles del acuerdo final, dijo Marín, quien señaló que la guerra en Medio Oriente actuó como una suerte de impulsor o acelerador de la decisión.

En febrero pasado YPF, ENI y XRG firmaron el acuerdo de desarrollo conjunto (Joint Development Agreement, JDA) para avanzar en el proyecto, que implica casi USD 30.000 millones de inversión, unos USD 18.000 millones en obras de infraestructura (gasoducto, puerto, barcos de licuefacción) y otros USD 12.000 millones para aumentar la producción argentina de gas para satisfacer la exportación de 12 millones de toneladas anuales de GNL, equivalente a entre 27 y 28 millones de metros cúbicos diarios del hidrocarburo en su estado gaseoso.

El acuerdo de febrero

Ese convenio establecía una hora de ruta conjunta para impulsar la producción y exportación de gas natural y abastecer desde Vaca Muerta mercados internacionales.

El CEO y presidente de YPF cerró en Neuquén el V Simposio de Exploración y Producción de Recursos No-Convencionales que organizó la Sociedad Argentina de Ingenieros de Petróleo, bajo el lema “Del Conocimiento a la Eficiencia”, para “compartir y mejorar conocimientos sobre Recursos No-Convencionales, mediante el intercambio de experiencias en nuevas tecnologías, prácticas operativas y otros aspectos críticos” de modo de “acelerar la implementación de las mejores prácticas” para el desarrollo de esos recursos.

Marín volvió a exponer en su presentación el “Plan 4x4” de YPF, dijo que la petrolera está en su pico histórico de producción y que en dos o tres años el aumento productivo “se saldrá de escala” gracias a la inversión y la intensa aplicación de tecnología.

En 2025, recordó, la compañía tuvo su tercer mayor Ebitda (ganancias ante de impuestos, intereses y amortizaciones) y hubiera sido el primero de no ser por los costos que afronto la empresa por su retiro de áreas convencionales. Ante un público de profesionales, el CEO de YPF dijo que en los últimos dos años la empresa aumentó 42% la producción y redujo 45% los costos operativos y destacó que en el área de refinación “la dimos vuelta” más rápido de lo esperado.

Refinando mejor

En particular, subrayó los resultados de la refinería de YPF en Luján de Cuyo (Mendoza), que fue destacada —dijo— como “la mejor refinería del continente”.

También hizo hincapié en la reducción en 61% de los índices de accidentes y que en esos indicadores YPF es una empresa “de clase mundial” (world class). “No hay curita —enfatizó—, que justifique un metro cúbico más de petróleo crudo o un litro más de combustible refinado”.

El titular de YPF precisó que en Vaca Muerta, una extensa área de hidrocarburos “no convencionales” con epicentro en Neuquén, pero que también alcanza partes de Río Negro, La Pampa y Mendoza, YPF tiene 16.500 pozos para explorar, que implican una inversión en el tiempo de nada menos que USD 220.000 millones y que la decisión de salirse de los “campos convencionales” fue para concentrarse en el shale de modo de llegar a ser una de las Top 10 petroleras de recursos no convencionales del mundo, dejando las áreas convencionales a empresas que la tengan como “core” de su negocio.

También destacó el rol de la tecnología y de los 9 Real Time Intelligence Centers (RTICs) que optimizan los procesos de YPF y permiten el “micropricing”, consistente en la fijación de precios según franja horaria y localización de cada estacion de servicio.

De medianoche a madrugada

Con ese sistema, dijo, YPF dejó de perder dinero en sus estaciones de servicio entre la medianoche y las 6 de la mañana. La aplicación de tecnología, precisó, aumentó 66% la velocidad y redujo en 15% el costo de perforación por pozo. YPF ya perforó 40 pozos de manera “autónoma” (sin intervención humana) con procesos controlados desde algunos de sus RTICs, logró un récord de 1.717 metros de perforación en 24 horas, completó en 10 días un pozo con ramas laterales de 2.600 metros y en materia de ramas laterales logró un récord de 5.114 metros.

Como ejemplo de aumento de producción mencionó el caso de “La Angostura Sur”, donde la producción se multiplicó por 20 en un año y medio. Además, hizo énfasis en la importancia del “análisis de datos”, pues en su operación YPF genera “2.300 millones de datos por día”.

La empresa, dijo, “funciona con el tipo de cambio que hay, los resultados vienen de la productividad”.

Marín afirmó que, según encuestas, YPF es reconocida por la gente como la empresa más tecnológica de la Argentina y señaló que su propia App le permitirá a los clientes pagar en las estaciones de servicio no solo en pesos o en dólares, sino también en bitcoins, generar intereses y hasta comprar acciones de YPF sin necesidad de abrir “cuenta comitente”. Para hacerlo posible, la empresa avanza en un “split” accionario que facilite que “cualquier argentino” pueda comprar acciones de YPF que, concluyó, a partir de 2028 empezará a pagar dividendos.

Entre el público había consignas en defensa de la cultura y la universidad pública. En este contexto de tensión, el titular del área de cultura valoró los tres años de gestión. “Un proceso que busca dejar atrás décadas de desorden, recuperar estabilidad y volver a construir bases sólidas”, aseguró.

Fue justo en ese momento cuando la sala se comenzó a revolucionar. Entre gritos, abucheos y aplausos, el secretario de Cultura continuó: “Un desarrollo que ha sido posible gracias al liderazgo del presidente Javier Milei y a la secretaria general de la Presidencia, Karina Milei”.

Frente a esto, la molestia de una parte del público se acrecentó. Lejos de calmar la situación, Cifelli redobló la apuesta y expresó: “¿Vamos a repetírselo de nuevo? Gracias a Javier Milei y Karina Milei”. Sin embargo, los abucheos continuaron.

“Por si no lo entendieron, se lo repito de nuevo. No lo entendieron. Argentina empezó a liberarse de problemas estructurales que funcionaban como un límite permanente para pensar en el futuro, como fue, por ejemplo, el caso YPF. ¿Lo arreglaron ustedes lo de YPF o lo arregló el gobierno de Javier Milei? ¿Quién lo arregló?”, lanzó. Pese a que se escucharon algunos aplausos, el rechazo de los presentes se hizo notar.

“Sabemos que todavía queda mucho por hacer, pero también sabemos que las transformaciones verdaderas no se construyen de un día para el otro. Por eso, frente a quienes buscan instalar que para nuestra gestión la inversión en cultura no es una prioridad, les digo que se equivocan, que nosotros elegimos otro camino: el del orden, la responsabilidad y del trabajo sostenido”, agregó. Luego, cerró: “Nosotros no vinimos a realizar marketing cultural. Vinimos a ordenar y hacer que la cultura funcione”.

La tensión entre el Gobierno y algunos sectores más cercanos a la cultura y la educación no es algo nuevo. Desde que asumió la gestión, el Ejecutivo realizó varios recortes al presupuesto de organismos públicos como el INCAA y confrontó con las universidades públicas del país. De hecho, los docentes preparan la cuarta Marcha Federal Universitaria durante la gestión de Milei. La movilización será el próximo 12 de mayo y el reclamo será el mismo: el financiamiento.

De igual forma, durante su discurso, Cifelli anunció la reactivación de los Premios Nacionales para 2026, con dos ediciones en un solo año y dotación de hasta 90 millones de pesos en premios. De manera complementaria, el INCAA abrirá nuevas convocatorias para guionistas, con reconocimientos superiores a 150.000 USD.

También adelantó que se realizará una inversión récord de $2300 millones para el programa Libro%, en articulación con la CONABIP, lo que representa un aumento del 50% respecto del año pasado y un nuevo récord histórico de apoyo al sector editorial.

A su vez, informó que crearán de nuevas líneas de fomento para dramaturgia, ficción y ensayo, así como al fortalecimiento del concurso de Letras del Fondo Nacional de las Artes, que otorgará premios de hasta 9 millones de pesos.

Luego de confirmar todas estas medidas, el secretario de Cultura concluyó: “La cultura requiere administración responsable, previsibilidad y herramientas concretas para crecer”.

La ceremonia reunió a figuras nacionales e internacionales, entre ellas Christian Rainone, presidente de la Fundación El Libro; Carlos Chocano Burga, embajador del Perú en Argentina; y Jorge Macri, jefe de Gobierno porteño. La edición de este año resulta especial al conmemorar los 50 años de la Feria Internacional del Libro.

La Corte Suprema de Justicia de la Nación hizo lugar a una demanda promovida por YPF S.A. contra la provincia de Chubut y declaró la invalidez de un criterio fiscal aplicado en el cobro del impuesto sobre los ingresos brutos, al considerar que implicaba una discriminación contraria a la Constitución Nacional. La decisión fue adoptada por el máximo tribunal en instancia originaria, sin intervención de tribunales inferiores, con fundamento en el dictamen de la Procuración General de la Nación.

El expediente, caratulado “YPF S.A. c/ Chubut, Provincia del s/ acción declarativa de certeza”, se inició con una presentación de la petrolera en los términos del artículo 322 del Código Procesal Civil y Comercial de la Nación, en la que solicitó que se declare la invalidez del criterio por el cual la provincia le exigía incluir en la base imponible del impuesto sobre los ingresos brutos los ingresos derivados de exportaciones de hidrocarburos extraídos en Chubut pero industrializados fuera de esa jurisdicción .

En su demanda, YPF sostuvo que ese esquema implicaba un trato diferencial respecto de aquellas operaciones en las que el procesamiento se realizaba dentro de la provincia, supuesto en el cual los ingresos por exportación no integraban la base imponible del tributo. El planteo se apoyó en la presunta violación de la cláusula comercial de la Constitución Nacional y en la afectación del sistema de coordinación tributaria entre jurisdicciones.

Por su parte, la provincia de Chubut defendió la legalidad de su criterio al sostener que no gravaba exportaciones, sino que distribuía la base imponible conforme al artículo 13 del Convenio Multilateral, y que la deducción practicada por la empresa “no se encuentra prevista en el Convenio Multilateral, no se ajusta a la mecánica ni a lo previsto en su letra y no posee ningún respaldo contable y normativo que la avale”.

El conflicto quedó delimitado en los términos que el propio tribunal consignó en la sentencia: “corresponde decidir si es válida la pretensión de la Provincia del Chubut de gravar con su impuesto a los ingresos brutos la totalidad de la producción de petróleo de YPF obtenida en su territorio y llevada a otra provincia sin facturar o, si, como lo pretende la actora, dicha pretensión resulta inválida, al impedírsele excluir de la base imponible la fracción de petróleo que, luego de su elaboración, es destinado a la exportación” .

Al resolver el caso, la Corte hizo suyo el criterio de la Procuración Fiscal y concluyó que la pretensión provincial resultaba inconstitucional. En ese sentido, sostuvo que “asiste razón a la parte actora en cuanto afirma que los actos de la Provincia del Chubut conllevan una discriminación fiscal en contra del comercio interprovincial y, en consecuencia, constituyen una vulneración de los artículos 9° a 12 y 75, inciso 13 de la Constitución” .

Con la firma de los ministros Horacio Rosatti, Carlos Rosenkrantz y Ricardo Lorenzetti, el tribunal recordó que esas disposiciones “organizan un sistema económico unificado en todo el territorio nacional y excluyen normas y actos de las autoridades locales que aumentan la carga tributaria del comercio interprovincial respecto del comercio interno de la provincia” . En esa línea, reafirmó un criterio sostenido en precedentes anteriores al señalar que “no pueden las provincias invocar la titularidad territorial para poner trabas de índole alguna a las actividades que en sustancia se vinculan al tráfico interprovincial e internacional”

En el análisis del caso concreto, la Corte ponderó que la propia provincia había reconocido que las exportaciones de petróleo -crudo o industrializado- no se encuentran alcanzadas por el impuesto sobre los ingresos brutos. Sin embargo, advirtió que el esquema aplicado generaba un trato desigual según el lugar donde se desarrollaban las etapas intermedias del proceso productivo.

Así, afirmó que si “el petróleo que es extraído, industrializado y exportado desde el Chubut no integra la base imponible del impuesto, el petróleo extraído en el Chubut, industrializado total o parcialmente en otra provincia y luego exportado, tampoco debería integrarla”.

Pese a ello, el criterio del fisco provincial implicaba lo contrario. Según describió el fallo, “el petróleo extraído en Chubut pagaría impuesto sobre los ingresos brutos por el solo hecho de que haya sido procesado en otra provincia, o inclusive por el solo hecho de que haya sido almacenado en otra provincia con carácter previo a su exportación en crudo, mientras que, si esos mismos actos intermedios son llevados a cabo dentro de la Provincia del Chubut, no se devengaría impuesto alguno” .

Frente a ese escenario, el máximo tribunal consideró innecesario analizar en profundidad la interpretación del artículo 13 del Convenio Multilateral invocada por la provincia. En sus términos, los jueces consignaron: “resulta irrelevante definir en esta sentencia si la interpretación del artículo 13 del Convenio Multilateral que hace la Provincia del Chubut es correcta o no, puesto que la prohibición de discriminar en contra del comercio interprovincial viene impuesta por la Constitución misma” .

Con esos fundamentos, la Corte resolvió “hacer lugar a la demanda seguida por YPF S.A. y, en consecuencia, declarar la invalidez de la pretensión fiscal de la Provincia del Chubut plasmada en las resoluciones nros. 173/2010-DGR, 898/13-DGR y 284/2015-EC” , con imposición de costas a la demandada.

Finalmente, el máximo tribunal aclaró el alcance de su decisión al señalar que su decisión no implicaba ”abrir juicio sobre los procedimientos a seguir para determinar si el petróleo extraído en la Provincia del Chubut fue efectivamente exportado y si se encuentra adecuadamente reflejado en las declaraciones efectuadas por YPF” .

La petrolera nacional YPF comunicó que avanza a la fase de “due diligence” en el proceso de venta de su participación en Metrogas S.A.. El procedimiento forma parte de una revisión estratégica permanente de su portafolio de activos y contempla la transferencia de la tenencia accionaria en una de las principales distribuidoras de gas del país. La empresa designó como asesor financiero a Citigroup, conocido en el sector como Citi, para coordinar y guiar el proceso competitivo.

La compañía informó que la primera fase de este proceso incluyó la participación de 13 compañías interesadas. Este grupo presentó ofertas no vinculantes el 9 de abril y, según datos oficiales, sólo las propuestas más competitivas pasarán a una siguiente etapa. En esa segunda fase, las compañías seleccionadas accederán a la instancia de análisis exhaustivo, conocida como “due diligence”, lo que permitirá una evaluación detallada de los activos y pasivos de Metrogas S.A..

La petrolera nacional explicó que la transacción podría cerrarse dentro del año 2026. Este plazo está sujeto a la obtención de las aprobaciones regulatorias pertinentes, así como de las garantías de cumplimiento que exige la normativa vigente en este tipo de operaciones. De acuerdo con la información proporcionada, hasta el momento no se tomó ninguna decisión final ni se celebró acuerdo vinculante con los potenciales compradores.

Durante el proceso, YPF mantuvo el objetivo de garantizar la máxima transparencia en la comunicación al mercado y en el manejo de sus activos. La empresa remarcó que la revisión estratégica de su portafolio busca optimizar la gestión de sus inversiones y adaptarse a los cambios en el sector energético local e internacional.

Metrogas S.A. ocupa un lugar relevante dentro del sector de la distribución de gas natural en Argentina. La compañía distribuye gas a una extensa zona metropolitana y representa un activo estratégico dentro de la estructura de negocios de YPF. El proceso de venta se produce en un contexto donde la empresa busca focalizarse en sus áreas principales de negocio y fortalecer su posición financiera.

La selección de Citigroup como asesor financiero responde a la necesidad de contar con una entidad de trayectoria internacional capaz de conducir un proceso competitivo y riguroso. El asesoramiento de Citi abarca la estructuración del procedimiento, la convocatoria de interesados y la evaluación de las propuestas recibidas. En la primera etapa, la convocatoria atrajo a trece jugadores del sector, tanto locales como internacionales, lo que generó expectativas sobre el interés que despierta Metrogas S.A. en el mercado.

La etapa de ofertas no vinculantes finalizó el 9 de abril, fecha en la que las compañías participantes presentaron sus propuestas iniciales. Tras este primer filtro, YPF seleccionará aquellas ofertas que considere más competitivas. Las compañías elegidas podrán analizar en profundidad la situación de Metrogas S.A. a través de la “due diligence”, una práctica habitual en operaciones de esta magnitud que permite a los compradores potenciales revisar documentos, estados financieros y aspectos regulatorios.

El proceso prevé que la transacción se concrete dentro del año 2026, siempre que se cumplan los requisitos legales y regulatorios. Además, la operación dependerá de la obtención de garantías de cumplimiento que aseguren el compromiso de las partes involucradas. YPF aclaró que la concreción de la venta queda supeditada a estos pasos y que, hasta la fecha, no se firmó ningún acuerdo de carácter obligatorio.

En el contexto de la venta, la petrolera reafirmó su compromiso con la gestión responsable de sus activos. El proceso de revisión estratégica del portafolio forma parte de una política orientada a maximizar el valor de sus inversiones y responder a las condiciones cambiantes del mercado energético. La empresa destacó su intención de mantener una comunicación clara con el mercado y con los actores del sector.

La participación de trece compañías interesadas en la compra de la tenencia accionaria de Metrogas S.A. refleja el atractivo que mantiene la distribuidora para inversores nacionales e internacionales. La selección de las ofertas más competitivas marcará el paso a una fase clave, centrada en la evaluación técnica, financiera y legal de la operación.

La venta de la participación en Metrogas S.A. representa una de las principales operaciones de reorganización de activos encaradas por YPF en los últimos años. El resultado del proceso dependerá de la evolución de las negociaciones y de la aprobación de los organismos de control.

Actualmente, YPF no adoptó ninguna decisión definitiva sobre la transferencia de su participación ni celebró acuerdos vinculantes con terceros. La empresa mantiene su postura de transparencia y comunicación abierta en todas las instancias del proceso.

YPF reiteró su compromiso con la gestión responsable y transparente de su portafolio de activos, subrayando la importancia de informar oportunamente a los mercados y a la opinión pública sobre los avances en la venta de su participación en Metrogas S.A..

El principal beneficiario del caso por la estatización de YPF prepara un juicio contra la Argentina en el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI), perteneciente al Banco Mundial, tras el fallo favorable al país, que evitó el pago de unos USD 16.000 millones, según informaron dos expertos al tanto de las acciones judiciales contra la Argentina en la justicia estadounidense.

“En una carta enviada a la jueza Loretta Preska, los demandantes en el caso YPF informan que la República Argentina ya ha sido informada que pronto comenzará un juicio en el CIADI. Al mismo tiempo, informan que también buscarán una revisión del fallo a la Corte de Apelaciones, algo que ocurrirá antes del 8 de Mayo”, informó Sebastián Maril, CEO de Latam Advirsors.

A su vez, solicitan a la jueza que autorice el uso de material confidencial utilizado en su corte para la demanda que pronto presentarán en el CIADI.

Por su parte, Sebastián Soler, ex subprocurador del Tesoro, precisó que los abogados de Burford le pidieron a la jueza Preska que modifique su orden vigente, que sólo permite usar la información obtenida en el discovery en el juicio en Nueva York, para poder usar esa información en un eventual arbitraje en el CIADI contra la Argentina.

“Para intentar resucitar en el CIADI su demanda fracasada en Nueva York, Burford se basará probablemente en el tratado bilateral de inversión que el gobierno de Menem firmó con España en 1991, un año antes de que su gobierno privatizara YPF”, agregó.

Semanas atrás, Burford, que adquirió los derechos para litigar esta causa por aproximadamente 15 millones de euros y ha vendido participaciones en la demanda obteniendo más de 300 millones de dólares hasta ahora, había solicitado a la Cámara de Apelaciones de Nueva York una extensión del plazo para revisar la decisión hasta el 8 de mayo.

Argumentaron que el abogado principal, Paul Clement, tiene compromisos profesionales y personales que dificultarían la preparación de una solicitud adecuada en el tiempo originalmente establecido.

Vale recordar que, el fondo, luego de conocerse la victoria de la Argentina, Burford emitió un comunicado en el que aseguró: “La decisión del Segundo Circuito es, sin duda, muy decepcionante y representa un notable abandono de los derechos de los accionistas minoritarios de la Bolsa de Nueva York”.

“Sin embargo, siempre hemos dicho que existía riesgo asociado con litigar este caso en los tribunales de EEUU y, a menos que los demandantes puedan revocar esta lamentable decisión del panel, el arbitraje del tratado de inversión sigue siendo una perspectiva totalmente viable”, añadió.

“Tras la decisión del Segundo Circuito sobre la petición en pleno, suponiendo que los demandantes busquen tal recurso, considerarán pasos adicionales, incluyendo si solicitar una revisión adicional ante la Corte Suprema de los Estados Unidos”, sostuvo el bufete que litiga contra la Argentina.

El fallo favorable a la Argentina se fundamentó en que, según el derecho local, los estatutos de YPF no representan contratos bilaterales exigibles entre accionistas y que la Ley General de Expropiaciones regula de forma integral estos procesos, dejando sin efecto reclamos de carácter contractual. La mayoría del tribunal concluyó que no corresponde reconocer daños por incumplimiento.

Como antecedente de los casos disputados en el CIADI, en 2025, el tribunal internacional condenó al Estado argentino a pagar USD 715,9 millones a la empresa estadounidense del sector eléctrico AES Corporation, que originalmente había reclamado una suma muy superior: USD 1.814 millones, más intereses.

La causa se originó en la pesificación de los contratos de concesión de la represa hidroeléctrica de Alicurá, ubicada sobre el río Limay, en el límite entre las provincias de Neuquén y Río Negro.

Vale mencionar que tras el fin de la convertibilidad, la pesificación de contratos y medidas posteriores como la estatización del sistema previsional en 2008, Argentina se convirtió en el país con mayor cantidad de demandas ante el Ciadi, superando a Venezuela.

Alcanzó un total de 47 demandas, en el marco de 57 tratados bilaterales firmados principalmente durante la década de 1990, que establecían al CIADI como instancia final para la resolución de disputas o, en su defecto, la emisión de un laudo arbitral.

Asimismo, en el ámbito de dicho tribunal, se había ordenado al país el pago de un resarcimiento de USD 147,1 millones a la constructora italiana Webuild SpA (ex Salini Impregilo), como consecuencia del congelamiento de las tarifas de peaje del puente que conecta la ciudad de Rosario, en la provincia de Santa Fe, con la localidad de Victoria, en Entre Ríos.

En una charla con el equipo de Infobae al Regreso, Matías Barbería presentó en pantalla la magnitud del derrumbe en los valores del crudo. “Estamos viendo una caída de más del 10%, llegó a perforar los 80 dólares más allá de un rebote”, detalló al repasar la evolución del WTI, el tipo de petróleo de referencia en Estados Unidos. Según el analista, el movimiento se explica por la reapertura parcial del estrecho de Ormuz y la salida de Irán del conflicto que mantenía bloqueada esa vía estratégica.

El precio internacional retrocede, pero el impacto en Argentina es limitado

Barbería precisó que el WTI llegó a tocar los 118 dólares en los momentos más álgidos de la crisis, aunque tras el anuncio volvió a niveles cercanos a 83 dólares. “Se mantiene después de haber subido más de 50%, se mantiene 30% por arriba del nivel que supo tener durante la guerra”, explicó. Al referirse al Brent, el barril de referencia para la Argentina, indicó que “también tuvo un derrumbe grande y se mantiene”, situándose “35% por arriba de su nivel previo a la guerra”.

La volatilidad global contrastó con el panorama local. Nicolás Gadano, economista y titular de Empiria, analizó: “Desde el punto de vista del precio que la gente paga, es una muy buena noticia que el conflicto amaine, que se abra el estrecho y que esto sea duradero. Como mostraba Matías, hemos tenido una volatilidad en los precios infernal. Creo que YPF y el Gobierno tomaron algunas medidas, hicieron bien en no trasladar inmediatamente esto al consumidor y decir: ‘Todo este ruido, vamos a esperar a ver qué pasa’. Lo que todo aparenta es que la cosa se calma”.

A pesar de que el petróleo mayorista en Argentina subió “del 25%” en marzo, Gadano aclaró: “Se trasladaron al consumidor bastante menos. El Gobierno mantuvo el valor del impuesto a los combustibles sin cambios. Entonces, lo que uno vio en marzo en las estaciones de servicio fue un aumento promedio de alrededor del 8%, nada más”. Para abril, reconoció que “hubo más”, pero remarcó que “si esto se mantiene como está o incluso baja un poco más, no deberíamos tener aumentos adicionales en los surtidores”.

Por qué las petroleras no anticipan rebajas en los surtidores

Consultado sobre qué tendría que pasar para que baje el precio en las estaciones, Gadano fue terminante: “Para que el surtidor baje tendríamos que volver a los precios que teníamos preconflicto. Vos lo mostraste, alrededor de 60 dólares. En general, nadie pronostica que eso vaya a suceder en el corto plazo, aún si el conflicto se termina. Primero, por la propia expectativa de que la tensión pueda reaparecer en cualquier momento. Pero además porque no es solo un tema del estrecho. También hubo daño en instalaciones, en infraestructura, en refinerías. Entonces, va a llevar más tiempo para que el mercado del crudo se tranquilice y vuelva a los niveles preconflicto”.

El economista subrayó que la tendencia no se revertirá rápido: “Eso va a llevar más tiempo aún, insisto, si el conflicto se termina para que el mercado del crudo se recupere, la oferta en términos de que entonces todo vuelva como estaba antes”.

Exportaciones, invierno y el efecto de largo plazo para Argentina

En el cierre de la entrevista, Barbería consultó a Gadano sobre el impacto para la economía local y el invierno: “Está el lado positivo, si se quiere, por el lado de la exportación, un 30% por encima de los precios, si se mantienen en un período largo, van a beneficiar las exportaciones”.

Gadano precisó: “Si vamos hacia esta normalización que se ve hoy, yo diría que eso va a amainar. El efecto sobre los costos del invierno del gas, realmente Argentina, con la expansión de la oferta de gas y de los gasoductos, lo que se importa es muy pequeño y los precios hoy ya están en alrededor de catorce dólares. Así que no veo un problema ahí”.

De todos modos, remarcó que el contexto internacional puede beneficiar a la Argentina: “Toda oferta de GNL que venga de países que están lejos del estrecho de Ormuz y de Medio Oriente va a ser favorecida. Los proyectos de exportación de proveedores como Argentina, que por ahí tenemos otros problemas, pero no tenemos ese riesgo de que el suministro se corte porque hay un conflicto bélico”.

Gadano concluyó que, a largo plazo, la expansión de Vaca Muerta seguirá siendo positiva: “Genera más exportaciones, más dólares, más divisas, más empleo, que en el corto plazo algún costo mayor sobre las importaciones de gas en el invierno, que como dije, es una porción muy pequeña de la oferta de gas. La mayoría del gas que consumimos es gas argentino y el efecto en el precio finalmente va a ser muy pequeño también”.

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Tras el anuncio de la apertura temporal del estrecho de Ormuz, el precio del petróleo registró una caída abrupta en los principales mercados internacionales. Este movimiento se produjo luego de que Irán y Estados Unidos alcanzaron una tregua que permitió la reanudación parcial del tránsito marítimo en una de las rutas más críticas para el comercio mundial de hidrocarburos. En este contexto, la cotización del barril Brent descendió a 89,43 dólares, con una baja de 8,77 dólares y un retroceso del 8,93%, mientras que el West Texas Intermediate (WTI) cerró en 81,53 dólares, perdiendo 11,65 dólares respecto al día anterior. El mercado energético experimentó una caída del orden del 10% en los precios de referencia, fenómeno que también se reflejó en la baja de las acciones de las principales compañías petroleras globales.

El sector energético argentino observa de cerca estos cambios, ya que el precio internacional del petróleo es un factor clave para la formación de los precios internos de los combustibles. En la actualidad, YPF mantenía un congelamiento en los precios de la nafta por 45 días, una decisión tomada para evitar un salto abrupto en los surtidores después de que el barril de crudo superó los 100 dólares. La medida funcionó como un “buffer” o amortiguador, según definieron fuentes de la compañía. Las autoridades de la empresa advirtieron que, tras el período de estabilidad, los valores no regresarían a los niveles anteriores porque era necesario compensar las pérdidas registradas durante el congelamiento.

Combustibles como la nafta y el gasoil subieron 23% en la Argentina desde el inicio del conflicto en Medio Oriente, pero pese a ello la brecha con la paridad de exportación se ubicó en el 15%. Daniel Dreizzen, ex secretario de Planeamiento, había remarcado en una entrevista con Infobae en Vivo que los combustibles en la Argentina aumentaron menos que en mercados como Estados Unidos y sostuvo que, sin la intervención de YPF, la nafta habría subido más del 30%. La política de precios implementada por la petrolera estatal, sumada a la decisión del Gobierno de suspender la suba programada en el impuesto a los combustibles, amortiguó el traslado de la volatilidad internacional a los precios locales. De haberse aplicado el incremento impositivo, el litro de nafta súper habría alcanzado los 2.250 pesos en la Ciudad de Buenos Aires, según cálculos del economista Nadin Argañaraz.

El nuevo escenario internacional, marcado por la reapertura parcial del estrecho de Ormuz y la caída del precio del crudo, genera expectativas sobre los pasos que seguirán las petroleras en el país. En el sector aseguran que los precios en los surtidores solo bajarían si el valor internacional descendiera de manera marcada, aproximadamente hasta los 60 dólares por barril, situación que consideran poco probable debido a los daños en la infraestructura de Medio Oriente y la dificultad para recuperar la producción. La tregua entre Estados Unidos e Irán y el alto el fuego de diez días entre Líbano e Israel aliviaron la presión sobre los mercados, pero la reapertura definitiva del corredor marítimo aún aparece restringida.

El impacto de la caída del petróleo en la Argentina todavía es incierto. Las empresas observan la evolución de los precios internacionales y la duración de la tregua en Medio Oriente, mientras mantienen la política de amortiguación de precios ante la volatilidad externa. La baja reciente del Brent y del WTI, aunque significativa, no alcanzó por ahora los niveles que permitirían una reducción inmediata en los valores locales de la nafta y el gasoil. Las compañías energéticas globales también reflejaron la tendencia en sus cotizaciones, con bajas en las acciones de Chevron, Exxon Mobil y ConocoPhillips.

La demanda de combustibles en el mercado local mostró sensibilidad a los aumentos de precios, lo que obligó a YPF y al resto de la industria a reconsiderar estrategias y aplicar herramientas de cobertura como el “hedge” o seguro, que, según ejecutivo de la petrolera, permitirá compensar posteriormente las pérdidas cuando los precios internacionales bajen. El sector continúa atento a las novedades diplomáticas y militares en la región, ya que cualquier modificación en el flujo del estrecho de Ormuz impacta de inmediato en los precios y en la planificación comercial de las petroleras argentinas.

El contexto geopolítico en Oriente Medio sigue siendo el factor determinante para la tendencia del crudo a nivel global. El alto el fuego entre Israel y Líbano, aunque temporal, alivió la presión sobre los mercados y abrió la puerta a negociaciones más amplias. La naturaleza transitoria de la tregua y la persistencia de objetivos militares por parte de Israel hacia Irán mantienen niveles de soporte en los valores del barril. Las perspectivas de reapertura permanente del corredor marítimo siguen siendo limitadas y restringen una mayor reducción en el precio del crudo.

YPF recibió el certificado de Marca País Argentina este jueves, en un evento que reunió a Karina Milei, secretaria General de la Presidencia, y Manuel Adorni, jefe de Gabinete.

El reconocimiento distingue a la principal petrolera nacional como un promotor central de la identidad productiva argentina ante el mercado internacional.

La jornada incluyó una inspección a un equipo de perforación y a un pad de pozos en Loma Campana, donde las autoridades pudieron observar las operaciones en campo gestionadas desde los RTIC de Buenos Aires y Neuquén.

En ese contexto, Horacio Marín, presidente y CEO de YPF, y Diego Sucalesca, titular de la Agencia Argentina de Inversiones y Comercio Internacional, subrayaron el papel de la empresa en el desarrollo energético nacional.

La Marca País Argentina busca potenciar la percepción global del país, aumentar las exportaciones, atraer inversión y turismo, y ampliar la presencia de talento nacional en los mercados externos. Para Sucalesca, la entrega a YPF representa “la distinción más importante de la Marca País a la empresa más importante de la Argentina”, y expresó su satisfacción por haber “saldado una deuda de mucho tiempo”.

Durante el acto, Marín afirmó: “Este reconocimiento refuerza el compromiso de YPF con el desarrollo de la energía argentina y su proyección al mundo. Somos protagonistas de una industria estratégica que posiciona al país como un actor relevante en el escenario global. Es también un reconocimiento a esa argentinidad que nos empuja a trabajar todos los días para que la Argentina salga adelante”.

La actividad contó también con la presencia de Zulma Reina, vicepresidente primera de la Legislatura a cargo del ejecutivo; los senadores Nadia Márquez y Pablo Cervi; además de Guillermo Garat, vicepresidente de Relaciones Institucionales, Comunicación y Marketing; Lisandro Deleonardis, vicepresidente de Asuntos Públicos; y Matias Farina, vicepresidente ejecutivo Upstream.

El crecimiento sostenido de la demanda global de gas y derivados, así como el objetivo de la petrolera de mayoría estatal YPF de convertir a la Argentina en un gran exportador de energía para 2030, llevó a Compañía Mega a acelerar un ambicioso plan de inversión. Articulado sobre la infraestructura clave de Vaca Muerta, la empresa que procesa el 50% del gas que sale de la Cuenca Neuquina, ya se presentó al RIGI y evalúa más desembolsos en el marco de un plan de 650 millones de dólares.

Según explicó Tomas Córdoba, CEO de la empresa, a partir de la expansión de su planta de fraccionamiento en Bahía Blanca, Mega ampliará su capacidad para responder a la reconfiguración del mercado internacional impulsada hoy por el impacto de la guerra en Medio Oriente, pero en el corto plazo por la transición energética.

“El escenario global, donde la seguridad de abastecimiento energético es prioritaria tras la guerra en Medio Oriente, posiciona a la Argentina como proveedor confiable y competitivo, con contratos ya suscriptos y una demanda internacional en crecimiento”, explicó Córdoba. El modelo de contratación mantiene a Petrobras como cliente central del GLP, con acuerdos a dos o tres años, pero, según reveló el ejecutivo, Mega reserva una fracción de la producción -alrededor del 20%- para operaciones adicionales y para explorar nuevos mercados.

La empresa, cuyos accionistas son YPF (38%); Petrobras (34%) y Dow (28%), está próxima a inaugurar una obra clave en su planta de Bahía Blanca que le permitirá aumentar en un 50% su capacidad de separación de NGLs. La actividad principal de la compañía es justamente el tratamiento y separación de los compuestos que conforman al gas natural que llega desde Vaca Muerta. Estos, luego de un tratamiento específico, se comercializan por separado, principalmente en el mercado externo. De esta manera, según Córdoba, “es un negocio que multiplica el precio del gas. Por eso se monetiza por encima del precio de la materia prima”.

El incremento en la capacidad de tratamiento de Mega es posible gracias a la incorporación de un nuevo tren de fraccionamiento, idéntico al original, cuyo inicio de operaciones está previsto para abril. Esta obra implicó una inversión de USD 260 millones y es anterior a la presentación de la empresa en el RIGI.

El nuevo tren permite procesar hasta 2.500 toneladas diarias adicionales de líquidos del gas, aunque actualmente opera al 32% de esa capacidad por limitaciones en el bombeo, una restricción que se prevé resolver con la incorporación de dos nuevas estaciones en el poliducto entre Neuquén y Buenos Aires. El objetivo para 2028 es alcanzar el máximo de procesamiento diario y, de este modo, elevar las exportaciones en aproximadamente USD 200 millones. De hecho, el 80% del volumen incremental estará destinado al mercado externo.

Según confirmó Córdoba, la inversión total para este proyecto quinquenal asciende a USD 650 millones, de los cuales USD 360 millones corresponden a la presentación realizada ante el Régimen de Incentivo a Grandes Inversiones (RIGI), actualmente en evaluación.

Reconversión del sector energético argentino

Córdoba puntualizó que Compañía Mega procesa en la actualidad 4.800 toneladas diarias de líquidos de gas, con proyecciones de alcanzar el tope técnico del nuevo tren en 2028. Alrededor de 2.500 toneladas diarias de la ampliación serán destinadas a la exportación. Tanto la gasolina natural como la mayor parte del Gas Licuado de Petróleo (GLP) —propano y butano— generados serán destinados a mercados internacionales, ya que la demanda local de gasolina es nula y el mercado interno de GLP está completamente cubierto.

La planta de Compañía Mega en Bahía Blanca funciona como una destilería: recibe la mezcla líquida de gas, la separa en un proceso escalonado (etano, propano, butano y gasolina natural) mediante columnas especializadas y el subproducto principal, el etano, abastece mayormente a la industria petroquímica local, en particular a Dow, que utiliza el 60% del suministro (el 40% restante lo provee TGS). Aunque el mercado de etano está orientado exclusivamente al consumo interno y aún no se exporta debido a la ausencia de infraestructura de licuefacción, Córdoba prevé que Argentina podría desarrollar en el mediano y largo plazo un segmento de exportación de este producto.

El modelo de contratación mantiene a Petrobras como cliente central del GLP, con contratos a dos o tres años, pero, según reveló Córdoba, Mega reserva una fracción de la producción para operaciones adicionales y exploración de nuevos mercados. Los productos derivados —GLP, propano, butano y gasolina natural— cotizan a precios internacionales, sin correlación directa con el crudo Brent, dada la diferencia en los mercados de abastecimiento.

Un consorcio internacional integrado por Mubadala Capital (Abu Dabi), SIA Capital (España) y Neuss Capital (Argentina) presentó una oferta para adquirir la totalidad del paquete accionario que YPF posee en Metrogas, que alcanza al 70% de la principal distribuidora de gas de la Argentina.

Según explicaron a Infobae de fuentes de ese consorcio, su conformación combina financiamiento institucional de escala global, experiencia internacional en el sector energético y conocimiento del mercado argentino. En el caso de Mubadala Capital, se trata de un desembarco, ya que la empresa no registra hasta ahora negocios en el país. Se trata del brazo inversor del fondo soberano de Abu Dabi. Gestiona activos por USD 330.000 millones y posee inversiones en más de 50 países con actividad en sectores estratégicos como energía, infraestructura, tecnología, industria, salud e inteligencia artificial.

Además de en Abu Dabi, Mubadala Capital tiene presencia en Londres, Nueva York, San Francisco y Río de Janeiro. Participa en operaciones globales de gran escala como adquisiciones en tecnología y venture capital, compra de participaciones en empresas internacionales, e inversiones en infraestructura y medios. Junto a otros inversores adquirió recientemente Clear Channel Outdoor en una operación de USD 6.200 millones.

La empresa fue fundada en 2002 para diversificar la economía de Emiratos Arabes y convertirse en inversores a nivel internacional por fuera del petróleo. En 2018, el Consejo de Inversiones de Abu Dabi se incorporó a Mubadala y se duplicó el valor del grupo gracias a su cartera globalmente diversificada. Esta incorporación distingue a Mubadala como el segundo fondo soberano de inversión más importante de Abu Dabi y el tercero en los Emiratos Arabes Unidos.

Por su parte, SIA Capital, la firma liderada por el empresario español Javier López Madrid, es uno de los principales conglomerados industriales europeos con una trayectoria en proyectos industriales y energéticos internacionales. López Madrid es CEO del grupo Villar Mir y presidente ejecutivo de Ferroglobe, cotizante en el Nasdaq, uno de los principales productores mundiales de silicio metálico y aleaciones, con operaciones en Europa, América, Asia y África.

El tercer integrante del consorcio es argentino. Neuss Capital, liderado por Germán Neuss aporta el conocimiento local con una trayectoria en concesiones de petróleo, gas, energía servicios públicos y comunicaciones en Argentina y presencia en sectores estratégicos como infraestructura, real estate y agroindustria. El grupo ha desarrollado proyectos relevantes en industrias reguladas, incluyendo distribución eléctrica y servicios energéticos.

La venta de Metrogas

La principal petrolera argentina tiene el 70% de las acciones de la principal distribuidora de gas natural del país. YPF es dueña de la totalidad de las acciones clase A de Metrogas, que representan el 51% de su paquete accionario, y del 38% de las acciones clase B, que equivalen a otro 19%.

La decisión de YPF de poner en venta su participación en Metrogas fue anunciada por el titular de la compañía, Horacio Marín, en octubre de 2024. Un dato clave para lanzarse a ese negocio es el nivel del riesgo país, en ese entonces cerca de 900 puntos básicos. Con el indicador entre 500 y 600 unidades, como en los últimos meses, la operación se vuelve factible.

YPF encargo el diseño de la venta de Metrogas a Citi a comienzos del año. La entidad financiera inició los contactos con inversores internacionales, sellando acuerdos de confidencialidad para conocer las condiciones que puso YPF para la venta. Fuentes cercanas a la operación aseguraron que hubo 12 empresas interesadas en esa etapa, aunque los oferentes finales serán muchos menos.

De esa forma, para los interesados se inicia un período en el que acceden a la información financiera más sensible de la compañía. De esa forma, podrán también realizar entrevistas con gerentes y técnicos de Metrogas para analizar la información corporativa y confeccionar la oferta definitiva.

El presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, afirmó durante la décima convención petrolera de México organizada por la Asociación Mexicana de Empresas de Hidrocarburos (AMEXHI) que el éxito en el desarrollo de la formación no convencional de Vaca Muerta fue posible gracias al establecimiento de un equilibrio entre Estado, industria y sindicatos.

Marín subrayó que este modelo permitió a la empresa reducir costos, impulsar el crecimiento de pequeñas y medianas empresas y favorecer un entorno de negocios favorable para la actividad petrolera en el sur de la Argentina.

Invitado especial de la convención, aconsejó que para replicar el modelo de Vaca Muerta en países como México es fundamental consolidar el compromiso entre autoridades, empresas y trabajadores. "Pudimos desarrollar plenamente Vaca Muerta porque logramos un círculo virtuoso entre los gobiernos nacional, provincial, la industria de petróleo y gas y los sindicatos. En Argentina hay un ambiente de negocios propicio para nuestra actividad", expresó resaltando la importancia de la articulación institucional.

También explicó que YPF prioriza las inversiones en aquellas áreas donde genera mayor valor. “Hoy YPF invierte donde se genera valor para la compañía, por eso nos desprendimos de los campos maduros, porque en Vaca Muerta tenemos costos cercanos a los 4 dólares por barril. En los convencionales estábamos por encima de los 25 dólares“.

La estrategia permitió el surgimiento de nuevas pequeñas y medianas empresas, fortaleciendo el empleo y la cadena productiva. Según Marín, este enfoque facilitó que la producción de hidrocarburos convencionales prosiga su desarrollo junto con el crecimiento de Vaca Muerta.

El modelo argentino como referente para México en la exploración no convencional

Ante la consulta sobre el panorama mexicano, Marín analizó la decisión del gobierno de ese país de avanzar con la exploración de hidrocarburos no convencionales. Aseguró que la clave del éxito reside en el compromiso compartido entre los sectores público, privado y sindical.

Además, exhortó a los actores mexicanos a no temer a las nuevas tecnologías y defendió las prácticas seguras de la industria. “No hay que tener miedo, el fracking per se no contamina”, afirmó y aseguró que las compañías han “avanzado mucho en las curvas de aprendizaje en todos estos años”. También remarcó que “la industria petrolera trabaja con altos estándares de calidad, tecnología y seguridad para el medio ambiente”.

La experiencia de Vaca Muerta se presenta como una referencia regional para mercados como México que buscan promover el desarrollo de hidrocarburos no convencionales mediante políticas integradas entre el Estado y los sectores productivos, orientadas a la eficiencia y la sustentabilidad industrial.

Objetivos y proyección de YPF al 2030

Durante su intervención, Marín repasó los principales ejes de la estrategia corporativa de YPF para los próximos años. Mencionó que el denominado “plan 4x4” propone cuadruplicar el valor de la compañía en cuatro años, apoyado en el crecimiento, la eficiencia y la sostenibilidad.

El horizonte a 2030 apunta a consolidar a YPF como protagonista regional del sector energético, con la innovación y el desarrollo sostenible como guía.

A modo de cierre, afirmó que la industria cuenta con los conocimientos y tecnologías necesarios para operar con seguridad, priorizando el cuidado ambiental en todas sus actividades.

Tras el fallo favorable a la Argentina, la Cámara de Apelaciones de Nueva York dejó en suspenso todas las apelaciones relativas al caso YPF. Es una medida consistente con la decisión de dejar sin efecto la condena que obligaba al país a pagar USD 16.000 millones, en el marco del juicio iniciado por la estatización de la petrolera.

Asimismo, el tribunal canceló la audiencia programada para el 16 de abril donde se iban a tratar esas apelaciones. Una de ellas era la presentada por la Argentina contra la orden de la jueza Loretta Preska que obligaba a entregar acciones de la empresa a los acreedores.

“La Cámara de NY sigue tomando las medidas lógicas derivadas de su fallo favorable a la Argentina. Ahora deja en suspenso todas las demás apelaciones relativas al caso hasta que ese fallo quede firme”, informó Sebastián Soler, ex subprocurador del Tesoro.

Esto es luego de que se resuelvan los dos recursos que puede intentar Burford Capital, a criterio de Soler, muy “cuesta arriba”:

1. Reconsideración en banc por el plenario de la Cámara
2. Recurso de certiorari a la Corte Suprema

Días atrás, Burford, principal beneficiario del litigio, pidió a la Cámara que se amplíe el plazo hasta el 8 de mayo el plazo para revisar la decisión favorable a la Argentina.

Justificaron este pedido argumentando que su abogado principal, Paul Clement, tiene “obligaciones profesionales y personales en las próximas semanas que le dificultarían preparar una solicitud adecuada en el plazo original”.

Las consecuencias del fallo

Cabe mencionar que tras conocerse la victoria de la Argentina, el fondo inglés emitió un comunicado en el que afirmó: “La decisión del Segundo Circuito es, sin duda, muy decepcionante y representa un notable abandono de los derechos de los accionistas minoritarios de la Bolsa de Nueva York”.

“Sin embargo, siempre hemos dicho que existía riesgo asociado con litigar este caso en los tribunales de EEUU, y a menos que los demandantes puedan revocar esta lamentable decisión del panel, el arbitraje de tratado de inversión sigue siendo una perspectiva totalmente viable”, agregó.

Vale recordar que el fallo a favor de Argentina, en términos generales, sostuvo que el Congreso y las leyes que este dicta prevalecen sobre el estatuto de YPF y el de cualquier otra empresa.

En esa línea, la mayoría del tribunal argumentó que, según la legislación argentina, los estatutos de una sociedad anónima tienen un carácter organizativo interno y no configuran contratos bilaterales exigibles entre accionistas privados y el Estado.

Esta interpretación resultó determinante para descartar que la expropiación generara, de manera automática, una obligación contractual indemnizable entre el Estado argentino y los accionistas privados.

A lo largo del juicio, Burford buscó que se declarara al país en desacato, reclamó la transferencia de las acciones estatales en YPF e intentó probar la existencia de un “alter ego” entre la petrolera, otras empresas y organismos, y el Estado argentino.

El argumento completo a favor de Argentina:

“En apelación del Tribunal de Distrito de los EEUU para el Distrito de Nueva York ante Cabranes, Chin y Robinson, jueces de circuito.

Apelación de órdenes y sentencia final del Tribunal de Distrito de los Estados Unidos para el Distrito Sur de Nueva York (Preska, J.) en dos casos consolidados, que culminaron en una adjudicación combinada de daños por 16.100 millones de dólares a los accionistas minoritarios de una empresa argentina de petróleo y gas.

El tribunal de distrito dictó sentencia a favor de los accionistas, al determinar que la República Argentina violó la ley argentina al expropiar la mayoría de las acciones ordinarias de la empresa de una manera que violó su estatuto, y otorgó sentencia a la empresa con respecto a las reclamaciones de los accionistas contra la empresa.

La República Argentina apela, argumentando que la sentencia y las órdenes previas se basaron, entre otras cosas, en interpretaciones erróneas de la ley argentina. Los accionistas presentan una apelación cruzada, impugnando la sentencia del tribunal de distrito a favor de la empresa y el rechazo de sus reclamaciones por impedimento promisorio contra ambos demandados.

Sostenemos que las reclamaciones de daños por incumplimiento de contrato de los accionistas contra la República Argentina y la empresa no son reconocibles según la ley argentina, y que las reclamaciones restantes de los accionistas contra la República Argentina y la empresa carecen de fundamento.

Se confirma en parte, se revoca en parte y se remite para procedimientos adicionales consistentes con esta opinión.

El juez Cabranes disiente en una opinión separada“.

Cuando se hace referencia al rol que tiene el combustible para las personas, muchas de ellas lo asocian con el auto y un poco más, pero la realidad muestra que la influencia de ciertas compañías va mucho más allá de lo evidente.

En este marco, se presentó “La Conexión YPF”: una experiencia interactiva que permite conocer en tiempo real cuánto de la vida cotidiana está atravesada por la energía y la innovación desarrollada en el país.

Se trata de un proyecto que busca visibilizar la presencia de una marca emblemática en rincones insospechados de los hábitos diarios, utilizando tecnología de punta para revelar información que hasta ahora permanecía invisible.

Energía: una industria presente en la rutina

De acuerdo con datos revelados por la compañía, ocho de cada diez objetos cotidianos en la Argentina están vinculados a la industria energética nacional, un dato que sorprende por su amplitud y profundidad.

Ahora es posible medir esa conexión que muchas veces pasa desapercibida. La propuesta ya se encuentra disponible en la estación Alcorta, ubicada en el barrio porteño de Núñez. Allí, cualquier interesado puede acercarse y vivirla en primera persona.

A través de un sistema de cámaras en vivo y un modelo avanzado de visión computacional, la plataforma identifica en segundos miles de elementos del entorno: desde objetos tan habituales como un par de zapatillas o un termo, hasta un auto o una simple manzana.

El software cruza esa información con una base de datos diseñada para rastrear materiales, procesos logísticos, fuentes de energía y desarrollos innovadores. De esta manera, se establece un porcentaje que muestra cuánto “YPF” está presente en cada usuario.

Tecnología interactiva al servicio de la identidad nacional

El corazón de “La Conexión YPF” reside en la inteligencia artificial y el uso de sistemas avanzados de reconocimiento visual. Esta tecnología permite identificar objetos cotidianos y, además, interpretar símbolos de la cultura popular argentina, como una camiseta de la selección o una réplica de la Copa del Mundo.

En esos casos, el resultado es toda una declaración de pertenencia: la plataforma devuelve el mensaje “100% Orgullo Argentino”. Así, subraya el vínculo entre la identidad nacional y los productos que acompañan a millones de personas.

El desarrollo de esta experiencia demandó entrenar un algoritmo capaz de identificar miles de objetos bajo distintas condiciones y contextos. El cruce de datos no se limita a la simple identificación visual: el sistema considera factores como los materiales de fabricación, el recorrido logístico, el origen de la energía utilizada y el grado de innovación detrás de cada elemento.

Gracias a todo este entramado tecnológico, el usuario puede recibir una devolución personalizada sobre el impacto de la industria nacional en su entorno inmediato.

La iniciativa busca ir más allá de la estación de servicio y acercarse a todos los argentinos. Para eso, “La Conexión YPF” tendrá una versión digital disponible en el sitio web, donde se puede acceder desde cualquier celular.

Mediante la cámara del dispositivo, cada persona contará con la posibilidad de escanear objetos de su entorno y descubrir de forma interactiva cuánta energía nacional lo rodea en su día a día.

La respuesta de los usuarios y el alcance de la plataforma

Durante los primeros tres días de activación, la experiencia se instaló en dos tótems de escaneo en el Shopping DOT, uno de los centros comerciales más concurridos de la Ciudad de Buenos Aires.

Allí, la propuesta despertó una respuesta masiva: más de 50 mil usuarios participaron de manera presencial y virtual: se escanearon más de 200 mil objetos conectados con la matriz energética y la innovación local.

A través de esta iniciativa, YPF invita a las personas a descubrir su “conexión” con la industria nacional. Se trata de una campaña que fomenta la curiosidad, el sentido de pertenencia y el reconocimiento de la innovación argentina en cada rincón del día a día.

El ministro de Gobierno de la provincia de Buenos Aires, Carlos Bianco, sostuvo que la eliminación de subsidios nacionales y el encarecimiento del combustible profundizaron la crisis en el sistema de transporte público bonaerense.

En diálogo con Radio con Vos, el funcionario remarcó que la provincia mantiene su aporte al sistema, mientras los costos aumentan y el aporte nacional fue retirado.

Según explicó Bianco, el fondo de compensación del transporte funcionaba con una estructura financiada por mitades entre la Nación y la provincia. “Se pagaba, 50% el gobierno nacional, 50% el gobierno provincial. El gobierno nacional eliminó su 50%. Nosotros seguimos pagando nuestro 50%”, expresó.

El ministro recordó que el retiro de la asistencia nacional se produjo al inicio de la actual gestión. Frente a la consulta sobre una posible solución para la mejora del transporte público, fue categórico: “Que el Gobierno se haga cargo de pagar los subsidios que corresponde o de poner un precio del combustible que las empresas de transporte y los usuarios puedan pagar”.

La deuda con el sector del transporte bonaerense asciende a $90.700 millones y afecta a más de 100 líneas de colectivos con recorrido en territorio provincial. Bianco subrayó que la provincia continúa realizando los giros correspondientes y diferenció esa actitud de la sostenida por la administración nacional.

Sobre el impacto de la suba de combustibles, el ministro sostuvo: “Los combustibles subieron entre más de 20% o 25% sin que el gobierno, a diferencia de otros tantos gobiernos del mundo, tomara medidas para que no aumente el costo del combustible en el surtidor”. Agregó que YPF “puede fijar el precio en el mismo monto en que estaban los precios antes de la guerra” en Medio Oriente.

Consultado sobre la situación del Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA), Bianco recordó que la eliminación de los subsidios nacionales complicó la posibilidad de combinar diferentes medios de transporte y acceder a tarifas más bajas. En el interior bonaerense, donde residen unos cuatro millones de personas, la desaparición del fondo compensador nacional agravó la crisis. “El gobierno nacional eliminó su 50%. Nosotros seguimos pagando nuestro 50%”, insistió.

El ministro describió la falta de respuestas y diálogo con la administración nacional: “No nos atiende el teléfono el Gobierno nacional”. Señaló que el gobernador Axel Kicillof solicitó varias reuniones con el presidente y no obtuvo respuesta. Además, relató que él mismo envió notas formales y mensajes por WhatsApp al ministro del Interior, Diego Santilli, sin recibir contestación: “Le he escrito notas formales, le he escrito por WhatsApp y no me contesta, ni las notas formales, ni los WhatsApp”.

Ante este escenario, “la consecuencia es una fragilidad inédita en el sistema de colectivos que podría derivar en la continuidad del conflicto y afectar a millones de usuarios”.

Añadió que la crisis se replica en áreas como la educación, la producción y el consumo. “Todos los días vemos cómo cierran las empresas, las pymes, los comercios. Mostraban las fotos de los comercios que habían cerrado la última semana por falta de demanda, por falta de consumo”, y señaló que incluso grandes cadenas de supermercados identifican la caída del consumo como el principal factor de crisis.

En materia educativa, Bianco se refirió al recorte del 42 % en los fondos universitarios desde diciembre: “Le bajó el salario a los docentes universitarios. Doy fe porque yo soy docente universitario y doy clases todavía en la Universidad de Quilmes. Nos bajó los salarios un 32 % a todos los docentes, no solo a mí, a todos los docentes de universidades nacionales de la Argentina”.

Al analizar la coyuntura política, Bianco reconoció una responsabilidad del peronismo por la llegada de Javier Milei al gobierno. “También es cierto que si una persona como Milei, con las características particulares, excéntricas que tiene Milei, es presidente, seguramente tuvo que ver con que nosotros habremos hecho algo mal para que la gente decida votar este experimento”. De todas formas, ante los pedidos de para que los gobiernos peronistas revisen su accionar, consideró que “los desastres los hace el gobierno de Milei y se nos pide la autocrítica a nosotros”.

Al referirse a los sondeos que sitúan a Axel Kicillof por encima del presidente en intención de voto para el año que viene, Bianco fue directo: “No les creo”, dijo, aun cuando favorezcan al mandatario provincial. Y amplió: “El mundo de las encuestas es un mundo muy particular y son utilizadas como herramienta política más que como dato científico”.

Tras el principio de acuerdo entre EEUU e Irán para poner fin a la escalada bélica que bloqueó el estrecho de Ormuz y la consecuente baja de aproximadamente 20% en el precio del petróleo, YPF mantendrá los precios de la nafta.

El congelamiento de precios por 45 días anunciado por la petrolera, a fin de no generar un salto abrupto en los surtidores en un marco en que el barril de crudo superó los USD 100, seguirá y posteriormente no volverá a los niveles previos dado que la empresa debe compensar la pérdida generada.

En la compañía lo definieron como un buffer de precios, o un “amortiguador”. “Cuándo esta situación se tranquilice, nos volvemos a sentar a hacer números“, habían explicado desde YPF.

Vale mencionar que en marzo la nafta subió 20% y quedó a un 15% de distancia de la paridad de exportación.

Daniel Dreizzen, ex secretario de Planeamiento, advirtió en una entrevista en Infobae en Vivo que el precio de los combustibles en la Argentina aumentó menos que en mercados como EEUU y aseguró que sin la estabilización de precios de YPF la nafta “debería haber subido más del 30%”.

También contribuyó el hecho que el Gobierno suspendiera la suba programada en el impuesto a los combustibles, lo que de haberse implementado habría llevado el litro de nafta súper a $2.250 en la Ciudad de Buenos Aires, de acuerdo con estimaciones de Nadin Argañaraz.

En el sector indican que solo bajarían los precios en caso que el valor internacional caiga marcadamente, en torno a los USD 60, lo cual se considera poco probable porque, con la guerra, se dañó mucho la infraestructura en Medio Oriente. Es decir, hay una parte de la producción de combustibles que se perdió y que va a llevar años recuperarla.

Cabe recordar que el presidente de YPF, Horacio Marín, había afirmado: “Nos debemos a los consumidores, porque son nuestros clientes. Gracias a ellos facturamos USD 12.000 millones por año. Esta es una situación transitoria (…) Cuando analizás oferta y demanda, trasladarlo (el aumento del precio internacional) de USD 70 a 120 el barril es sacado, muy grande. Íbamos a generar una baja de consumo tan grande que iba a ser peor el remedio que la enfermedad y la gente no lo iba a aguantar e iba a pensar que YPF está especulando".

Durante la cumbre organizada por el Atlantic Council en Buenos Aires, Marín dijo este martes: “La semana pasada tomamos una decisión que después fue acompañada por el resto de la industria; no hay ningún tipo de regulación. La demanda paso de ineslática a elástica porque estaban cayendo muy fuerte los consumos e YPF no podía exportar porque tenía grado de combustibles con mucho azufre; entonces era peor el remedio que la enfermedad y aplicando reglas de mercado”.

“Hicimos un hedge (un seguro) para la gente que luego lo vamos a cobrar cuando los precios bajen, y esto es posible con libre mercado, no hay otra forma de desarrollarlo”, añadió.

Por otra parte, en dicho evento, Marín detalló el plan de la petrolera para invertir USD 130.000 millones en Neuquén hasta 2031, con foco en el desarrollo de Vaca Muerta.

El ejecutivo subrayó la necesidad de pasar de la competencia a la colaboración dentro del sector. “La guerra en Medio Oriente lo que ha hecho es que se va a adelantar la inversión y ahí sí se necesita mucho capital”, señaló.

Expresó también que el trabajo conjunto con EEUU permitirá garantizar energía segura al mundo, y remarcó la importancia de reglas de mercado para atraer inversión. “Argentina está en una zona lejos de conflictos y va a ser un proveedor seguro de energía”, declaró.

Tras el fallo favorable a Argentina en la Justicia estadounidense, que dejó sin efecto el pago de USD 16.000 millones por el juicio iniciado por la estatización de YPF, el principal beneficiario del litigio, el fondo inglés Burford Capital, pidió a la Cámara de Apelaciones de Nueva York que se amplíe el plazo para revisar la decisión.

A fines de marzo ese tribunal invalidó la condena de primera instancia de la jueza Loretta Preska, quien había ordenado resarcimiento multimillonario. Era el mayor juicio que enfrentaba el país en el exterior y la demanda más grande en la historia de EEUU contra un Estado soberano.

“Los abogados de Burford piden a la Cámara de Nueva York que amplíe hasta el 8 de mayo el plazo que vence este viernes para solicitar que un plenario de todos los jueces de la Cámara revisen el fallo de sus tres colegas que favoreció a la Argentina. La Cámara debería responder esta solicitud a más tardar mañana”, informó en su cuenta de X el abogado Sebastián Soler, ex subprocurador del Tesoro.

“Justifican este pedido argumentando que su abogado principal, Paul Clement, tiene ‘obligaciones profesionales y personales en las próximas semanas que le dificultarían preparar una solicitud adecuada en el plazo original’”, agregó.

Cabe recordar que Burford Capital, tras conocerse la victoria de la Argentina, emitió un comunicado en el que aseguró: “La decisión del Segundo Circuito es, sin duda, muy decepcionante y representa un notable abandono de los derechos de los accionistas minoritarios de la Bolsa de Nueva York”.

“Sin embargo, siempre hemos dicho que existía riesgo asociado con litigar este caso en los tribunales de EEUU, y a menos que los demandantes puedan revocar esta lamentable decisión del panel, el arbitraje de tratado de inversión sigue siendo una perspectiva totalmente viable”, añadió, en medio de un derrumbe en sus acciones del 50%.

Asimismo, el bufete que había comprado los derechos a litigar en esta causa por unos 15 millones de euros y había vendido partes de la demanda recaudando más de USD 300 millones hasta el momento, dijo que va a pedir una revisión al pleno de Cámara de Apelaciones, conocido técnicamente como “en banc”, aunque aclaró que “rara vez concede tales solicitudes”.

“Tras la decisión del Segundo Circuito sobre la petición en pleno, suponiendo que los demandantes busquen tal recurso, considerarán pasos adicionales, incluyendo si solicitar una revisión adicional ante la Corte Suprema de los Estados Unidos”, sostuvo.

Sin mencionarlo explícitamente, también deslizaron la posibilidad de recurrir al Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (Ciadi), un organismo del Grupo Banco Mundial ante el cual el país tiene un largo historial de demandas impulsadas por multinacionales.

Dicho fallo a favor de Argentina se sostuvo en que, bajo el derecho argentino, los estatutos de YPF no constituyen contratos bilaterales exigibles entre accionistas y que la Ley General de Expropiaciones regula integralmente estos procesos, desplazando reclamos contractuales. La mayoría del tribunal determinó que los daños por incumplimiento no son reconocibles.

El argumento completo:

“En apelación del Tribunal de Distrito de los EEUU para el Distrito de Nueva York ante Cabranes, Chin y Robinson, jueces de circuito.

Apelación de órdenes y sentencia final del Tribunal de Distrito de los Estados Unidos para el Distrito Sur de Nueva York (Preska, J.) en dos casos consolidados, que culminaron en una adjudicación combinada de daños por 16.100 millones de dólares a los accionistas minoritarios de una empresa argentina de petróleo y gas.

El tribunal de distrito dictó sentencia a favor de los accionistas, al determinar que la República Argentina violó la ley argentina al expropiar la mayoría de las acciones ordinarias de la empresa de una manera que violó su estatuto, y otorgó sentencia a la empresa con respecto a las reclamaciones de los accionistas contra la empresa.

La República Argentina apela, argumentando que la sentencia y las órdenes previas se basaron, entre otras cosas, en interpretaciones erróneas de la ley argentina. Los accionistas presentan una apelación cruzada, impugnando la sentencia del tribunal de distrito a favor de la empresa y el rechazo de sus reclamaciones por impedimento promisorio contra ambos demandados. Sostenemos que las reclamaciones de daños por incumplimiento de contrato de los accionistas contra la República Argentina y la empresa no son reconocibles según la ley argentina, y que las reclamaciones restantes de los accionistas contra la República Argentina y la empresa carecen de fundamento.

Se confirma en parte, se revoca en parte y se remite para procedimientos adicionales consistentes con esta opinión.

El juez Cabranes disiente en una opinión separada“.

Un litro de nafta súper se paga en Paraguay 7.240 guaraníes en una empresa privada y 6.140 en Petropar, la firma estatal del país vecino. En pesos argentinos, el precio se ubica entre los 1.650 y los 1.399 al tipo de cambio oficial. La diferencia con los valores que se abonan en Misiones es enorme. En Posadas el mismo combustible se paga $2.249 en una estación de servicio privada y $2.187 en una YPF.

Una situación similar se verifica en la categoría premium. Un litro en Paraguay cuesta entre G$7.490 (Petropar) y G$8.790 (privada). En moneda argentina representan $1.706 y $2.003, respectivamente. En Posadas, el precio que se paga está entre $2.339 (YPF) y $2.488 (privada). Por otro lado, en Puerto Iguazú, los valores de la petrolera estatal son un poco inferiores: $2.099 la súper y $2.376 la de alto octanaje.

La diferencia, sin embargo, es notable. Un auto mediano en Argentina tiene un tanque con una capacidad promedio de 50 litros. Llenarlo con premium en la capital misionera implicará un gasto de entre $116.950 (YPF) y $124.400 (privada). Del otro lado de la frontera, la misma carga fluctuará de los $85.300 (Petropar) a los $100.150 (privada).

Distancia y guerra en Medio Oriente

Esta diferencia de precios entre un lado y otro de la frontera, con mínimas variaciones, se da en todas las ciudades de Misiones, dijo a Infobae, Faruk Jalaf, presidente de la Cámara de Estaciones de Servicios y Afines del Nordeste. “En la provincia tenemos un combustible muy caro por la distancia. Paraguay tiene todo su flete por río. Además, los impuestos allá son menores”, consignó.

La caída de los despachos de naftas y gasoil se registra en todo el país. Pero en Misiones es mayor, expresó Jalaf, producto de que es la provincia que más caro paga los combustibles. “En Corrientes ya es más barato. Las distancias son superiores y las petroleras nos imponen esos precios”, graficó.

La operación Epic Fury que Estados Unidos lleva adelante en Irán desde el 26 de febrero provocó un salto en el costo del petróleo. Esto llegó pronto a los surtidores. “Los incrementos fueron por la guerra. Los hidrocarburos tienen valor internacional. Las petroleras, no interesa de dónde sean, van a ese precio para la venta en el país y fuera”, explicó el empresario.

Luego, resaltó: “Lo que logró (Horacio) Marín (presidente de YPF) es mantener el precio por 45 días”. Esto tendrá consecuencias “siempre y cuando no se incrementen los impuestos”, aclaró.

“Se estima que la guerra durará ese tiempo. Luego, los precios tendrían que retrotraerse. No sabemos si hasta los anteriores al conflicto armado. En Argentina nos cuesta retrotraer los valores cuando suben. En nuestro rubro, si las petroleras bajan nosotros tenemos que hacer lo mismo porque si no perdemos ventas”, acotó.

Impuestos

Jalaf sentenció que la carga tributaria es determinante en el precio final de cada litro de combustible. “En Argentina, un 45%, casi la mitad del valor, es impuestos. No es más porque no se actualizaron algunos tributos que están atrasados. El Gobierno prefirió postergar para que no aumentaran más los precios”, detalló.

La presión tributaria anula el diferencial que tiene la Argentina, que produce petróleo, contra el Paraguay, que debe importar todos los hidrocarburos que consume.

En el país vecino “solo pagan un 10% de IVA, acá el mismo tributo es el 21%. Luego se suma el impuesto a la transferencia de combustibles, ingresos brutos y otras cargas provinciales y las tasas municipales. Así, la nafta para nosotros es más cara que para ellos”, explicó el dirigente empresario.

El porcentual de ganancia, por litro, del estacionero ronda en el 8% en los productos regulares y el 9% en los premium.

Qué impacto tendrá en el comercio fronterizo

Entre 2020 y 2023, las ciudades argentinas de frontera se recargaron de paraguayos, brasileros y uruguayos llenando el tanque. El diferencial en el precio de la nafta, producto de la devaluación del peso, era abismal.

Se registraron dos fenómenos a raíz de esta situación. YPF y otras compañías pusieron un precio más caro para los vehículos con patente extranjera.

De la mano con esa medida, en Posadas y otras localidades fronterizas había argentinos que llenaban el tanque, cruzaban a Paraguay y vendían el combustible. Guardaban solo lo necesario para regresar. Había jubilados que, con este mecanismo, juntaban casi lo mismo que lo que cobraban de sueldo.

Ahora no se ha registrado el fenómeno inverso. No hay misioneros invadiendo las estaciones paraguayas. “Todavía no porque es reciente. No hace mucho que los precios en Argentina han sobrepasado a los del otro lado de la frontera”, puntualizó Jalaf.

La situación se sumará a un escenario ya de por sí oscuro para el sector. “Las ventas todavía no se trasladaron a países vecinos, pero la economía está atrasada en Argentina. Hay un parate importante en toda la actividad y, por tanto, hay menos consumo de combustible”.

Horacio Marín, el presidente y CEO de YPF, explicó nuevamente la decisión de la compañía de no alterar el precio de los combustibles por 45 días, después de los aumentos de más del 20% por el impacto inicial del incremento del precio internacional del petróleo y el gas debido al impacto de la guerra en Medio Oriente y el cierre del estrecho de Ormuz, por donde pasa cerca de un cuarto del comercio internacional de hidrocarburos.

“Cuando ocurre la guerra yo voy al Comité Ejecutivo de YPF y les digo: ‘miren, yo tengo acá una preocupación. YPF es la argentinidad al palo, no tengo duda que lo es. Tenemos 90% de imagen positiva. Nos debemos a los consumidores, porque son nuestros clientes. Gracias a ellos facturamos USD 12.000 millones por año. Esta es una situación transitoria (…) Cuando analizás oferta y demanda, trasladarlo (el aumento del precio internacional) de USD 70 a 120 el barril es sacado, muy grande. Íbamos a generar una baja de consumo tan grande que iba a ser peor el remedio que la enfermedad y la gente no lo iba a aguantar e iba a pensar que YPF está especulando. YPF es una empresa centenaria, es la marca de Argentina y en estos dos años la hemos mejorado fuertemente. Las encuestas nos dicen que somos la empresa de mayor tecnología y de mayor imagen positiva de la Argentina. Nuestras encuestas incluso superan el 90%. Hace dos años y medio tomé un compromiso público y dije que YPF iba a tener una política de precios honesta y moral”.

Valor para los accionistas y cuidado de los clientes

Entrevistado en el programa “No vale arrugar”, por radio Splendid, Marín reiteró que su tarea en YPF es “generar valor para los accionistas, pero también miramos a nuestros clientes, a los cuales nos debemos; no vamos a hacer especulaciones, no vamos a subir y cuando haya que bajar, no bajar, sino cuando sube, sube, cuando baja, baja. Pero esto es un caso diferente; un cisne negro (…) Como es transitorio, no quiero que pienses que especulo con vos. YPF tiene una relación centenaria y seguirá otro centenario y queremos que cuando vayas por la ruta elijas YPF (…) entonces decidimos trasladar al surtidor solamente el impacto real en los costos que tiene YPF. El jet para los aviones ha subido muchísimo más, por la restricción que hay en Medio Oriente, de lo que subieron la nafta y el gasoil. Lo que estamos haciendo es: vos tenés un boleto de avión, si la aerolínea te cobra un extra solamente por combustible y te dice: “No te quiero cobrar mi servicio”; ese es el concepto. Día a día vamos viendo el impacto. Por eso estamos haciendo de buffer (amortiguador)

Martín también habló del reciente fallo de la Cámara de Apelaciones de Nueva York que revocó la sentencia que condenaba a la Argentina a pagar USD 18.000 millones, incluido intereses, a Burford Capítal, un fondo inglés especializado en grandes litigios. “Fue un fallo histórico para la Argentina, me parece la mejor noticia del año. Es como que te sacaste la mochila de USD 18.000 millones con los intereses, como dijo el presidente. Hicieron una, una defensa excelente”, dijo, mencionando al propio Javier Milei, al canciller Pablo Quirno, al embajador en EEUU, Alec Oxenford, al Procurador del Tesoro, Sebastián Amerio, y la secretaria Legal y Técnica, María Ibarzábal Murphy. Hay que recordar, dijo, que hasta 2023 la Argentina había perdido el juicio en todas las instancias que transitó, y el equipo del actual gobierno logró revertir esa situación en los últimos dos años.

La opinión sobre Kicillof

Cuando le preguntaron si también había que felicitar al actual gobernador de Buenos Aires, Axel Kicillof, que como ministro de Economía encabezó la expropiación a Repsol del 51% de YPF, y sostenía que el estatuto de la empresa no podía estar por sobre la ley argentina, Marín respondió: “No estoy de acuerdo: estatizar es legal, obviamente, pero es una violación al derecho de propiedad (…) Y lo que termina pasando y que pasó en Argentina es que las inversiones no llegan y terminás generando inversiones ficticias a través de subsidios. Eso no es bueno para la economía y no genera valor para la gente. Eso generó más pobreza en Argentina, un país que tenía muy pocos pobres. Es lo que viví en mi vida. En las discusiones políticas no me meto. Digo lo que significa económicamente. Creo que (Kicillof y compañía) fueron mal asesorados jurídicamente. Para mí el deber es generar valor para la gente”.

En cuanto a la eventual privatización o cambio de propiedad de YPF; Marín respondió: “la discusión de cómo tiene que ser YPF es de la política, del Ejecutivo, del Legislativo. Mi trabajo no es opinar qué hay que hacer con YPF. No corresponde, soy un empleado de YPF. Si el presidente Milei piensa que hay que privatizar, está en todo su derecho a hacerlo porque el Estado es el accionista. Es una discusión de Estado, no de los empleados de YPF”.

Escándalos, confianza, inversiones y cambio cultural

Además, el CEO de la petrolera prefirió eludir definiciones sobre el impacto de los recientes escándalos políticos y de presunta corrupción gubernamental. Cuando le preguntaron si los casos Andis, Adorni, $Libra, generan desconfianza y alejan inversiones del país, replicó: “a mí nadie me pregunta eso, porque al cambio en Argentina lo consideran extraordinario, el RIGI, el cambio en la forma de ver los negocios. El presidente creo que es una persona íntegramente honesta, que está haciendo un trabajo titánico para cambiar un país que funcionaba con muchas industrias ineficientes pero que con aranceles y subsidios pasan a poder ser competitivas. Es muy difícil cambiar eso porque toda esa gente que tenía zoológicos armados se va a oponer a una apertura y eficiencia. Los países generan valor cuando son eficientes y competitivos. Hay seguramente industrias en que no podemos ser competitivos e industrias que van a serlo. Hacer ese cambio es un gran cambio cultural y que definitivamente a la Argentina va a hacerla muy próspera en los próximos años. Yo valoro infinitamente lo que está haciendo el presidente Milei en ese sentido.

VMOS y GNL

Marín habló también de su reciente participación en la CERAWeek, en Houston (EEUU), un megaevento anual del sector energético. Allí, dijo, la clave de las reuniones bilaterales que tuvo con inversores y CEOs de las grandes petroleras internacionales, fue la necesidad (exacerbada por la Guerra en Medio Oriente) de diversificar las fuentes de suministro energético, en especial petróleo y gas. “Ahí es donde nosotros (por YPF) podemos tomar ventaja. Podés decirme, ‘YPF tiene suerte’. Pero la suerte no existe si no estás preparado, y hoy lo estamos. Estamos haciendo el oleoducto VMOS que va a un puerto de aguas profundas, que puede recibir grandes buques, que generan más rentabilidad por menor costo de transporte y son claves para exportar a Asia.”

En el contexto actual, subrayó, habrá más demanda por el petróleo y gas que la Argentina produce en Vaca Muerta y habrá más competencia. “Va a haber más licitaciones de Asia. ¿Y qué va a redundar en eso? En mejores precios de los que obtendríamos si no hay tanta competencia. El ejecutivo también mencionó los proyectos de GNL Southern Energy, que YPF comparte con PAE, Pampa Energía, Harbour Energy y Golar y Argentina GNL, que encabeza la petrolera de mayoría estatal. Al respecto, resaltó que el atractivo argentino es que es un lugar “muy seguro” desde el punto de vista del suministro. Y pronosticó que gracias a esos proyectos la Argentina puede llegar a ser el sexto exportador mundial de GNL.

Como sabemos, la justicia estadounidense anuló la condena que obligaba a la Argentina a pagar US$ 16.000 millones por la expropiación de YPF. Significativo logro que implica la salida de una de las crisis que nos atemorizaba y frente a la cual, las reacciones son tan diversas como complejas. Sin embargo, lejos estuvo el gobierno de Milei y su conjunto de aplaudidores de diverso rango de tener la grandeza de asumirlo como un triunfo para la totalidad de la sociedad.

En los pocos minutos que en cadena nacional dedicó Milei al tema, mezcló sin ton ni son, como suele hacerlo, sus odios y su supuesta ideología. El enemigo era Kicillof, y la ideología, la estatización y la disolución del Estado. El objetivo es el de un rico que pretende convencer a la sociedad de que no hay que hacerse más cargo de los pobres. Seríamos el primer intento de retroceso en la humanidad a nivel selvático de colonia sin Estado. Cuando digo “sin Estado”, sé perfectamente que este gobierno va a reservar todos aquellos resortes que permitan el enriquecimiento de sus miembros y colaboradores con cargo o sin él, sin asumir responsabilidad alguna respecto del resto de la sociedad a la que desdichadamente gobiernan.

Lejos estuvo Milei de festejar, y en esos ocho minutos, expuso uno de los discursos más contradictorios, conflictivos y decadentes que uno haya escuchado en la historia de la política nacional. En rigor, Kicillof queda bien parado porque fue el responsable de la privatización, pero aparece luego el Grupo Eskenazi con un porcentaje que lo muestra como testaferro del poder de Kirchner, quien se había apropiado de un 30% de la empresa petrolera. Hay una continuidad en los últimos gobiernos de luchar por este logro, el equipo de profesionales encargado de hacerlo no varió, pero asombra la estafa de los Eskenazi, tanto como el porcentaje del que se había apropiado el Kirchnerismo. Toda esta línea argumental desnuda lo peor de nosotros consagrado por el discurso presidencial del cual no tenemos nada que rescatar.

Agreguemos que por su parte, con solo haber movido la denuncia de Elisa Carrió, Ariel Lijo, despreciable representante de la Justicia, nos hubiera evitado la demencia del juicio. Vale, entonces, preguntarse si “cajonear” temas como este se hace por ideología o por intereses, recordando siempre que Milei intentó convertirlo en juez de la Corte Suprema. Esos hechos muestran a las claras la idea que este Gobierno conserva de “la Casta”. Vendrá, después, para completar el panorama de la incondicionalidad absoluta al oficialismo, el actual ministro Juan Bautista Mahiques. Cuando desde el gobierno se refieren a la “Casta”, están aludiendo a aquellos que no les obedecen; el resto son amigos, los que este presidente , que oscila entre la frivolidad farandulesca y la ausencia de lecturas, denomina “la gente de bien”. Queda claro que la gente de bien son los que poseen bienes, el bien de los bienes, es decir aquellos que están unidos a esa maldita dignidad que da el poder económico por sobre el resto de la sociedad.

Asociar el logro de esta resolución jurídica a nuestra humillante relación con el presidente Trump es un dato falso con el cual se intenta manchar la imagen de aquellos que nos ayudaron. Si la Justicia estadounidense tiene que recibir influencias o directivas concretas para fallar en nuestro favor, es que nos —y los— estamos asumiendo como limitados mentales, como si careciéramos de derechos en la resolución de este juicio.

Queda claro que la imagen de Milei está en caída y que la misma crisis que vive nuestra sociedad va a convertir dicha realidad en un continuado hasta dejar a este triste personaje fuera de la lamentable opción de ser reelegido.

Como suelo reiterar al cerrar algunos de mis artículos, esto obliga a la oposición a gestar una alternativa digna, lo que implica quitar del medio aquellos restos del pasado que tienen que ver con la decadencia y la corrupción.

Y, de ser Kicillof el candidato, también debe permitir que su alianza se constituya con la alternativa radical, conservadora, liberal, independiente, con todos aquellos que estén convocando al patriotismo. El tema central es que necesitamos construir una propuesta electoral que esté más allá del desvirtuado sello peronista y se instale en la necesaria instancia del patriotismo.

Desde el comienzo del conflicto en Medio Oriente, el precio internacional del petróleo aumentó un 55% y alcanzó picos cercanos a los USD 120 por barril. Esta situación impulsó a los gobiernos de todo el mundo a intervenir con rapidez en sus mercados internos para limitar el impacto de la escalada en los combustibles.

Más allá del propio conflicto, que de por sí altera los mercados internacionales, una de las consecuencias -económicas- más graves de la guerra es la tensión en el estrecho de Ormuz, responsable del tránsito de cerca de un tercio de la producción mundial de petróleo.

El freno casi total del angosto canal que, en su punto más estrecho, separa a Omán de Irán por tan solo 33 kilómetros, volvió indispensable la adopción de estrategias nacionales para contener el traslado de las subidas internacionales hacia los consumidores, según consignó un estudio del Instituto Argentina Grande (IAG).

Por ejemplo, en México, el gobierno pactó con las estaciones de servicio para establecer límites al precio de la nafta, una forma directa de control sobre el traslado de la variación internacional. Austria, en tanto, redujo los márgenes de los minoristas y recortó los impuestos aplicados tanto a la nafta como al diésel. En la misma línea, Brasil optó por otorgar subsidios a productores e importadores de combustibles y disminuyó el gravamen sobre la energía en el diésel.

En el caso de Chile, se implementó el congelamiento de precios del kerosene, la suspensión de créditos diferenciados para la compra de combustibles y la fijación de tarifas en el transporte público urbano, sumado a nuevas líneas de crédito dirigidas a la adquisición de vehículos eléctricos para taxis.

En España, la reacción incluyó la reducción del IVA de los combustibles, la suspensión del impuesto especial sobre hidrocarburos y la revisión de la normativa para favorecer fuentes alternativas de energía. Suecia, por su parte, aplicó una rebaja temporal de los impuestos a los combustibles automotores, mientras que Tailandia congeló el costo de los combustibles para cocinar hasta mayo y distribuyó subvenciones por medio del Fondo de Combustibles de Petróleo.

Turquía estableció un impuesto reducido para el petróleo, y el Reino Unido brindó asistencia especial a consumidores vulnerables mediante ayudas a la calefacción y la aceleración del Plan de Hogares Cálidos, junto a acciones específicas para desalentar la especulación en el sector energético.

La reacción de Argentina

Mientras tanto, en la Argentina, el litro de nafta superó los $2.000 pesos en marzo, en el marco de políticas de “micropricing” que buscan acompasar el mercado local con el salto del barril. Según el estudio de IAG, desde la asunción del actual gobierno, el precio de la nafta registró un incremento acumulado del 514%, lo que, en términos reales, representa un avance del 56,9 por ciento.

En tanto, durante los primeros meses de 2026, la suba fue del 18,7%, es decir, el doble de la inflación acumulada para el período (5,9%), “lo que anticipa una presión intensificada sobre el índice general de precios”, analiza el IAG.

Respecto a los aumentos derivados del conflicto armado, el camino que adoptó la Argentina incluyó, inicialmente, la postergación hasta mayo del aumento de los impuestos a los combustibles dispuesto por el Poder Ejecutivo bajo el decreto 217/2026, que dejó sin efecto incrementos sobre la nafta sin plomo, nafta virgen, gasoil y sobre el gravamen al dióxido de carbono.

Al comunicar la medida, fuentes del Gobierno afirmaron a Infobae: “No vamos a aumentar el impuesto a los combustibles en abril. Por la suba del precio internacional del barril y para mitigar impacto en surtidor. Es una medida más para proteger al consumidor”.

Según la normativa vigente, el impuesto a los combustibles líquidos (ICL) y el impuesto al dióxido de carbono deberían actualizarse trimestralmente, siguiendo la variación de la inflación. No obstante, el gobierno optó nuevamente por suspender este régimen automático, tal como se repitió en años previos, aplicando incrementos parciales y diferidos para contener el traslado total a los precios internos.

En paralelo, YPF informó que no modificará el precio de los combustibles por 45 días, una medida que empezó a regir el pasado 1° de abril. La petrolera con participación mayoritaria estatal abastece más de la mitad del mercado nacional y cuyas decisiones de precios marcan el ritmo del resto de los jugadores del mercado. De hecho, en las últimas horas se conoció que tanto Shell como Axion adhirieron a la estrategia de la compañía.

La empresa informó que la decisión se adoptó como un “amortiguador” para proteger a los consumidores ante la baja del consumo, principalmente en el interior del país. Al término del plazo, la compañía prevé revisar la situación internacional y el impacto local antes de autorizar nuevos ajustes.

A su vez, la administración nacional complementó este paquete flexibilizando la normativa que permite a las petroleras incorporar en forma voluntaria hasta un 15% de bioetanol en las naftas, lo que reduce los costos de producción al tiempo que aumentó la proporción de combustibles de origen vegetal. Además, mediante la resolución 81 publicada en el Boletín Oficial, el precio del biodiésel para abril bajó de $1.842 a $1.808 por tonelada.

En una conversación con el equipo de Infobae al Regreso, integrado por Gonzalo Aziz, Diego Iglesias, Malena de los Ríos, Matías Barbería y Mica Mendelevich, Dreizzen remarcó: “En Argentina aumentó el precio, pero mucho menos que en Estados Unidos, que es donde hay un libre mercado”. Señaló que la decisión de YPF de estabilizar la nafta durante 45 días fue pensada como un “amortiguador” para evitar un impacto directo sobre el bolsillo del consumidor en medio de la volatilidad global causada por el conflicto en Medio Oriente.

El mecanismo de YPF para contener precios en el contexto global

Dreizzen explicó que, a diferencia de otros momentos históricos, la política actual apunta a que los precios internos sigan la evolución internacional, pero admitió: “El precio de los combustibles líquidos en Argentina no está regulado. A diferencia del gas y la energía eléctrica, debería ir a libre mercado. ¿Cómo hizo el Gobierno históricamente para, entre comillas, manejarlo? Es YPF”.

Destacó que la petrolera estatal, con casi el 60% del mercado, cumple un rol central: “Si YPF no sube las naftas, si otro quiere subir, todos vamos a ir a cargar a YPF, entonces se altera la competencia interna”. Agregó que el esquema de acuerdos recientes apunta a que los productores vendan “a un precio un poco más bajo” como respuesta a la coyuntura internacional, y que cuando el conflicto se modere, “no va a bajar porque se compensa”.

El ingeniero comparó la situación con la de Estados Unidos: “En Estados Unidos subió justo 33%. Exactamente. Con lo cual, si se fuera al doble, tendría que haber subido 66%”. En Argentina, la estructura impositiva y los costos locales explican por qué la suba fue menor. “El 45% es impuestos”, precisó, en contraste con el 21% de carga fiscal en el mercado estadounidense.

El peso de los impuestos y el margen fiscal

Consultado sobre la posibilidad de reducir la presión impositiva como herramienta para aliviar al consumidor, Dreizzen fue contundente: “Estoy totalmente de acuerdo y para que sea una idea, en Estados Unidos es justo la mitad la carga impositiva. O sea, acá es 45% y allá es 21%”.

El ingeniero recordó que, aunque parte del impuesto debería financiar infraestructura vial, “hay una parte de ese impuesto que debería ir para las rutas y no va”. La presión tributaria, advirtió, representa el 3,3% de la recaudación anual, una cifra significativa en el actual contexto de disciplina fiscal: “El margen que está manejando el Gobierno para mantener un superávit fiscal es ínfimo. Lo charlamos varias veces, es 0,2% del PBI”.

Además, Matías Barbería sumó que una suba programada en el impuesto a los combustibles fue suspendida “por la guerra”, lo que de haberse implementado habría llevado el litro de nafta súper a $2.250 en la Ciudad de Buenos Aires, de acuerdo con estimaciones de Nadin Argañaraz.

Inversión petrolera, inflación y el impacto al consumidor

Dreizzen subrayó la importancia de la inversión en un sector marcado por la volatilidad y la inflación persistente: “El principal valor que mira una inversión petrolera es el precio, es la variable por excelencia. Y más en Argentina, donde estamos acostumbrados a mucha inflación y a mirar solo el corto plazo”.

Explicó que, si bien la estrategia busca proteger al consumidor, mantener precios alejados de los valores internacionales puede desalentar nuevas inversiones y, en el largo plazo, derivar en la necesidad de importar energía a valores más altos: “Si bajás la inversión, después te quedás sin petróleo y después terminás pagando, porque terminás importando miles de millones de dólares”.

La medida de YPF aparece, según Dreizzen, como un “amortiguador” temporal mientras persista la tensión internacional: “El precio de hoy no refleja el precio del barril internacional. Y aparte dijo que lo congelaba por cuarenta y cinco días, que justamente iban a venir los aumentos más fuertes que hubo en los últimos tiempos”.

A pesar de las restricciones, remarcó un aspecto positivo: “Van a entrar 4.000 millones de dólares más a la Argentina. La balanza comercial daba casi nueve mil y ahora da 13 mil, a estos precios si se mantienen hasta fin de año”. Y concluyó que la Argentina es vista hoy “como un lugar de donde puede venir energía segura”, lo que fortalece la posición del país en el mercado global.

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En medio de la creciente tensión geopolítica en Medio Oriente y una escalada del precio internacional del petróleo que sacudió los mercados, las principales petroleras que operan en Argentina se plegaron a YPF e implementaron una estrategia común para mantener estables los precios de los combustibles.

El acuerdo, que regirá durante al menos las próximas seis semanas, busca evitar que el aumento del crudo se traslade de inmediato al consumidor final. Según revelaron fuentes con conocimiento de las negociaciones a Infobae, esta decisión responde principalmente a la caída de la demanda, especialmente en el interior del país, a la vez que busca ofrecer mayor previsibilidad a los usuarios frente a la volatilidad global.

El entendimiento se alcanzó por iniciativa de las propias compañías, sin intervención directa del Gobierno, y funciona como el detrás de escena del anuncio que realizó YPF en las últimas horas.

Este mecanismo se activó luego de que, desde el inicio del conflicto armado en la región, los combustibles sufrieran un incremento cercano al 20% en la Argentina. Este alza causó una merma sensible en las ventas, sobre todo de nafta súper en el interior del país, donde superó los $2000 por litro.

El acuerdo entre petroleras determina precios estables hasta mediados de mayo

El entendimiento involucra a los tres grandes eslabones del sector: los productores puros de petróleo, como Tecpetrol, Pluspetrol y Fénix; las refinadoras —entre ellas Raízen y Trafigura—; y las integradas, que participan en toda la cadena, como YPF y Pan American Energy, operadora de las estaciones Axion. A su vez, Puma Energy, la marca comercial de Trafigura, analiza la medida, pero podría seguir la decisión del mercado.

La estructura permite que cada actor negocie condiciones para evitar choques de intereses ante la suba internacional: por ejemplo, los productores podrían maximizar su renta enviando crudo al exterior, pero eso atentaría contra el abastecimiento local. Por su parte, los refinadores solo podrían pagar precios más altos si pudieran trasladar el costo mayor a las estaciones de servicio. Eso, hoy, es una cuestión inviable ante el retroceso de la demanda.

Entonces, el esquema acordado consiste en tomar el valor del crudo correspondiente a marzo como referencia para las transacciones internas.

De esta manera, los productores facturarán según la cotización internacional de cada momento —por ejemplo, el barril llegó a USD 119 en picos recientes, aunque actualmente ronda los USD 109—, pero los refinadores abonarán el valor vigente hasta el mes de marzo.

La diferencia se acumulará en una cuenta compensadora a saldar con el tiempo. En la práctica, eso significa que el precio en el surtidor quedará invariable: si la guerra se resuelve y el crudo baja, la nafta no descenderá de inmediato, para cubrir lo no abonado anteriormente.

Este acuerdo tiene alcance nacional y estará vigente, por ahora, durante 45 días desde el 1° de abril. La medida constituye lo que YPF definió como un “amortiguador de precios”, creado en respuesta al desplome del consumo en el interior del país.

Al finalizar el período estipulado, las empresas volverán a evaluar la situación, en función del desenlace del conflicto bélico y la evolución del mercado energético internacional.

Cabe destacar que, mientras el crudo determina aproximadamente el 40% del valor final en el surtidor, el precio del combustible en la Argentina se compone también de otras variables. De hecho, el 60% restante obedece a impuestos, costos de refinación, logística, añadido de biocombustibles y margen de las estaciones y refinerías.

Con este esquema, la industria puede moderar el impacto de la suba del petróleo, pero no controlar factores externos, como cambios fiscales o variaciones del tipo de cambio, por lo que cualquier alteración en esos aspectos, sí tendrá un efecto en el precio final que pagan los automovilistas en las estaciones de servicio.

Sin embargo, el Gobierno anunció a fines de marzo que postergó la actualización de impuestos prevista para abril, medida que se suma a la estabilización cambiaria vigente y refuerza el contexto de precios.

Las perspectivas del sector energético tras la guerra

Sobre el futuro inmediato, las petroleras anticipan que la duración del pacto dependerá de la extensión del conflicto internacional. Si las hostilidades terminan y la cotización del Brent desciende, no se espera un regreso a los niveles prebélicos de USD 60 por barril. “Durante la guerra se destruyó mucha infraestructura de la cadena energética, por lo que no será simple ni rápido reconstruirla”, sostuvieron las fuentes empresarias a Infobae.

El sistema adoptado protege la rentabilidad de los productores, que no resignarán ganancias, sino que las percibirán de modo diferido en el tiempo, explicaron quienes participaron de las negociaciones.

En síntesis, el mercado petrolero local optó por una salida interna para enfrentar una coyuntura internacional desfavorable que prioriza la previsibilidad de precios y el sostenimiento del consumo ante un contexto de sobreoferta global que, según analistas consultados por Infobae, moderó parcialmente la suba del precio del crudo.

En medio de la volatilidad internacional de los mercados energéticos, la petrolera de mayoría estatal YPF anunció que mantendrá estables los precios de los combustibles durante 45 días, a pesar del aumento del petróleo a raíz del conflicto en Medio Oriente.

La decisión, según definió la propia compañía, busca funcionar como un “buffer de precios” para evitar un impacto inmediato en el bolsillo de los consumidores. La medida comenzó a regir el miércoles 1° de abril en todo el país.

Fuentes de YPF señalaron a Infobae que la empresa optó por no trasladar al surtidor el incremento del valor internacional del crudo Brent, referencia para el mercado local, en un contexto de baja de consumo registrado, sobre todo, en el interior de Argentina.

“Se van a moderar los aumentos”, aseguraron desde la compañía, que definió la estrategia como un amortiguador para el sector. Esta política estará vigente por un mes y medio, tras lo cual se analizará la evolución del escenario internacional y la posibilidad de recuperar las subas si persiste la inestabilidad energética global.

El precio de la nafta y el gasoil en Argentina surge de varios componentes: el valor del barril de crudo Brent, el tipo de cambio y los impuestos nacionales, como el de los Combustibles Líquidos y el del Dióxido de Carbono.

Voceros de la empresa aclararon a Infobae: “Amortiguamos los precios en lo que corresponde al barril internacional. Si suben los impuestos y se aplican o si hay movimientos del tipo de cambio, no son variables que manejamos nosotros y ahí sí habría traslado. Pero son variables que no debería moverse tanto. Es un gesto para nuestros clientes”.

La dirección de YPF, encabezada por Horacio Marín, remarcó que la medida responde a la intención de evitar especulación ante la volatilidad internacional. “Esto nos permitirá mantener aproximadamente estables los precios en el surtidor. Durante este periodo, desde YPF no trasladaremos a los consumidores el impacto de las nuevas variaciones del Brent”, comunicó el directivo en sus redes oficiales.

Y también subrayó: “No buscamos especular con la alta volatilidad del precio internacional del petróleo, siendo nuestro objetivo generar valor en el largo plazo para nuestra compañía”. Añadió que la estrategia de precios busca cuidar la demanda en un contexto de incertidumbre global, renovando el compromiso con los consumidores y adaptando la política comercial a la dinámica de oferta y demanda.

Fuentes oficiales indicaron a Infobae que se espera que otras compañías del sector, como Axion Energy (del grupo Pan American Energy) y Shell (gestionada por Raizen y la angloholandesa Shell, actualmente en proceso de venta), se sumen a la iniciativa de YPF y mantengan sin cambios los precios en el corto plazo.

Según lo informado por la empresa, el impacto de los recientes aumentos de precios fue más notorio en el interior del país, donde ya percibió una retracción en la demanda de combustibles.

El anuncio de YPF contempla que, independientemente de la evolución del precio internacional del Brent, los valores en los surtidores de la petrolera estatal permanecerán sin modificaciones durante el plazo acordado. Esta decisión refuerza el rol de la compañía como referente en la formación de precios en el mercado argentino, donde posee una participación superior al 55 por ciento.

El Gobierno nacional ya había impulsado medidas complementarias para contener la suba de precios, como la postergación en la aplicación de los aumentos de los impuestos a los combustibles líquidosy al CO₂ para mayo y la aprobación de un mayor porcentaje de bioetanol en las naftas, buscando diversificar insumos y reducir la exposición a los valores internacionales. Voceros oficiales explicaron a Infobae que la iniciativa apunta a proteger el poder de compra de los consumidores y favorecer la competitividad interna.

Al término del período de 45 días, desde YPF anticiparon que evaluarán cómo recuperar las posibles subas no aplicadas, siempre en función de la evolución del conflicto bélico y la estabilidad energética global.

Impacto en inflación

De acuerdo con datos de la consultora Romano Group, la principal petrolera del país incrementó desde el 28 de febrero hasta el 28 de marzo un 19% el precio del gasoil, un 15% la nafta Infinia y un 17% la nafta súper, en promedio y a nivel nacional. Este comportamiento se refleja en la Ciudad de Buenos Aires, donde el litro de nafta súper ronda los $2.000, manteniéndose por debajo de los valores de la competencia.

En relación al impacto inflacionario, los analistas puntualizaron que los combustibles representan un 3,8% del Índice de Precios al Consumidor (IPC). Un aumento del 10% en los combustibles agrega 0,38 puntos porcentuales al indicador. En marzo de 2026, el incremento promedio fue del 7,3%, lo que podría sumar al menos 0,3 puntos al índice.

También destacaron que la mayor parte de las subas se concentró en la segunda quincena del mes, dejando un arrastre estadístico adicional de 0,36 puntos porcentuales, ya que el último precio de marzo superó en 9,45% el promedio mensual.

La Argentina se ubicó en el puesto 24 entre 124 países en un ranking global de suba de combustibles elaborado por Global Petrol Prices. El incremento de 23,8% en las naftas desde el inicio del conflicto en Medio Oriente ubica al país por debajo del promedio global de aumentos, pero entre los primeros lugares si se compara con la región.

El ranking muestra que en América Latina la dinámica fue dispar. Mientras Perú encabeza la suba regional con 35,6%, seguido de Guatemala (34,4%) y Panamá (26,3%), la Argentina se ubica por encima de Chile (16,8%), Brasil (7,6%) y Paraguay (7,9%). Se destacan los casos de Colombia y Uruguay, donde los precios retrocedieron 3,1% y 1,2%, respectivamente.

En un escenario internacional marcado por la volatilidad y la incertidumbre acerca del fin de la guerra, países como Myanmar (100%), Filipinas (71,6%) y Malasia (52,4%) lideran el listado de alzas más marcadas, mientras que Estados Unidos experimentó un incremento de 31,1% y los principales países europeos oscilaron entre el 5% y el 25%.

Entre los productores petroleros de Medio Oriente, el aumento fue prácticamente nulo, con Arabia Saudita y Omán registrando variaciones de 0%, un comportamiento opuesto al observado en otras regiones.

El aumento de casi una cuarta parte en el precio de las naftas argentinas, según Global Petrol Prices, refleja el impacto que tienen los combustibles en la economía local, donde los aumentos suelen trasladarse a precios.

Por esa razón, la estrategia de YPF, la petrolera estatal que concentra más de la mitad del mercado interno, es central para el equilibrio inflacionario. Desde el inicio del conflicto bélico, la empresa definió no trasladar el aumento internacional del precio del crudo al surtidor mientras dure la guerra, en un intento de “amortiguar” el impacto directo en el bolsillo de los consumidores.

La estrategia de YPF ante la inestabilidad global

Tras el estallido del conflicto en Medio Oriente, Horacio Marín, presidente y CEO de YPF, reiteró la vocación de la empresa por mantener una política de precios “transparente y responsable”, adaptando el traslado de los valores internacionales al mercado local bajo criterios de estabilidad y no de especulación, según declaró a Infobae.

Marín remarcó: “YPF es la compañía de la Argentina, tiene 90% de imagen positiva. Y cuando digo que es la argentinidad al palo, es la argentinidad al palo. Yo no quiero que piensen que estoy especulando. Ganar un par de millones de dólares especulando no es lo que queremos hacer en YPF. Entonces no juego a la especulación, porque todos estamos haciendo sacrificios para transformar la Argentina”.

En términos operativos, Marín indicó que la empresa adquiere alrededor del 30% del crudo que refina y exporta el 10%, por lo que YPF es un importador neto de 20%. Explicó, en ese sentido, que desde el estallido de la guerra aquel 28 de febrero, los precios locales se seguían calculando en base a un valor de USD 60 el barril de Brent; es por eso que el valor de los combustibles en los surtidores se ajustó solo de manera parcial en comparación con otras partes del mundo.

En diferentes declaraciones públicas, el directivo puntualizó que la petrolera estatal trasladó hasta ahora “un tercio del aumento del Brent al surtidor”, decisión que se amplió en las últimas horas, tras el anuncio de YPF de estabilizar los precios por 45 días para contener el traspaso completo.

La estabilización, a la que la compañía definió como buffer de precios, o un “amortiguador”, rige desde el 1° de abril y se extenderá por 45 días, período en el cual la compañía analizará cómo proceder si persisten la inestabilidad energética y la escalada del crudo.

Este amortiguador opera como un mecanismo de alivio frente a la reciente caída del consumo de combustibles, especialmente en el interior del país, y busca evitar que el alza internacional se traduzca automáticamente en un impacto inflacionario local.

La respuesta oficial a la crisis internacional

El precio de la nafta y del gasoil argentinos está compuesto por tres variables principales: el costo internacional del barril de petróleo Brent, el tipo de cambio y la carga impositiva, como el Impuesto a los Combustibles Líquidos y el impuesto al Dióxido de Carbono.

Desde la petrolera estatal señalaron a Infobae que, aunque los precios internos “se amortiguan en relación con el barril internacional”, los eventuales aumentos en impuestos o movimientos significativos del tipo de cambio escapan a su control directo, por lo que esas variaciones sí pueden trasladarse al consumidor.

Es por eso que, a finales de marzo, el Gobierno resolvió postergar el incremento previsto en el Impuesto a los Combustibles Líquidos y el impuesto al CO₂ que debía regir en abril, sumando así otra medida para mitigar la presión sobre los precios en los surtidores.

La medida fue justificada en el marco de la “tensión energética global” derivada por la guerra en Medio Oriente. En declaraciones a este medio, fuentes oficiales afirmaron: “No vamos a aumentar el impuesto a los combustibles en abril. Por la suba del precio internacional del barril y para mitigar el impacto en surtidor. Es una medida más para proteger al consumidor”.

Impulsado por el impacto económico del conflicto en Medio Oriente, el precio de la nafta súper en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) aumentó un 21% durante marzo e implicó una caída de 17% del poder adquisitivo de los trabajadores formales del sector privado en el último mes, según estimaciones privadas.

Así se desprende de un informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf), que advierte que el aumento de los combustibles en CABA provocó una caída total del 27% desde el comienzo de las tensiones internacionales.

El incremento de la nafta súper tras la escalada bélica en Medio Oriente provocó que los asalariados privados perdieran rápidamente capacidad de compra a la hora de llenar el tanque de sus respectivos vehículos. Según el Iaraf, el alza en el valor del fluido fósil, junto con salarios prácticamente estancados y una inflación persistente, debilitó la economía doméstica y profundizó la brecha entre ingresos y precios en Argentina.

Efecto del conflicto en Medio Oriente sobre el precio de la nafta súper

El informe indica que la guerra en Irán resultó decisiva para el salto en los precios en surtidores. “La nafta aumentó un 21% en términos reales en marzo debido a la guerra, lo que implica retornar a un nivel real de julio de 2021”, señala el análisis. El valor por litro se ubica en torno a $2.000, dependiendo la petrolera.

Antes de la crisis internacional, en febrero de 2026, el litro de nafta costaba 1.657 pesos. El salto a $2.000 tras el estallido del conflicto refleja el efecto inmediato de las tensiones globales sobre el mercado local.

Caída de la capacidad de compra de los asalariados privados registrados

“El poder adquisitivo del salario registrado en términos de litros de nafta cayó un 17% en el último mes”, subrayó el análisis del Iaraf. Considerando el periodo desde el inicio de la guerra en Medio Oriente hasta marzo de 2026, la contracción total alcanza el 27%, de acuerdo al reporte. Además, al comparar la capacidad de compra actual con noviembre de 2023, la disminución llega al 48 por ciento.

El reporte atribuye este descenso a tres factores clave: el incremento real del valor de la nafta antes del conflicto, el shock externo producto del escenario bélico y la estabilidad de los ingresos en ese lapso. El resultado fue una caída acelerada del poder de compra, especialmente entre febrero y marzo de 2026.

Opciones impositivas y dilema fiscal tras el aumento del combustible

Como alternativa, el análisis del economista Nadin Argañaraz, titular del Iaraf, plantea la posibilidad de reducir el impuesto fijo a los combustibles. Según su análisis, “si el Gobierno redujera el impuesto de monto fijo en un 93,5%, el precio de la nafta debería retornar a los niveles observados en febrero de 2026”. No obstante, el analista advierte que una baja significativa en el tributo implicaría sacrificar un 3,3% de los ingresos tributarios nacionales, lo que impactaría al Gobierno nacional, a las provincias y a la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, generando un dilema presupuestario relevante.

La recuperación parcial del impuesto fijo, luego de varios años de ajuste demorado, no logró revertir la pérdida de poder adquisitivo frente al alza internacional de los precios del combustible. Este escenario expone tanto las limitaciones de las alternativas fiscales como la fragilidad de los ingresos de los asalariados privados.

Al comparar la situación actual con la de marzo de 2018, se observa que la capacidad de compra de nafta súper es menor, debido principalmente a la insuficiencia de los ingresos frente a la inflación y los shocks externos que afectaron el precio del combustible, según concluye el informe.

El impacto en la inflación

Un informe de la consultora Economía & Energía señaló que “en febrero de 2026, el precio de los combustibles estaba por debajo del promedio histórico, pero desde el comienzo de la guerra se registraron incrementos significativos de los precios de los combustibles en surtidor, así como en el canal mayorista”.

De todas formas, destacaron los analistas energéticos, los precios en surtidor “no alcanzaron todavía valores que permitan afrontar un precio de paridad de exportación del crudo cercano a los USD 100 por barril”.

“Los aumentos de los combustibles en el mercado local redundarán en una mayor presión inflacionaria a lo largo de los próximos meses. Cada 10% de aumento en los surtidores impacta de manera directa en 0,36 puntos porcentuales (p.p.) sobre el Índice de Precios al Consumidor (IPC)”, remarcaron respecto al impacto inflacionario.

En las últimas horas, YPF anunció que que no trasladará al surtidor el aumento del precio del crudo por 45 días para reducir el impacto directo en el bolsillo de los argentinos. En la compañía lo definen como un buffer de precios, o un “amortiguador”, ante la baja de consumo que tuvo lugar sobre todo en el interior del país. La medida comenzó a regir este miércoles 1° de abril y estará vigente por el período de tiempo mencionado.

En medio del incremento del petróleo a nivel global por el conflicto en Medio Oriente, YPF anunció que no trasladará al surtidor el aumento del precio del crudo por 45 días para reducir el impacto directo en el bolsillo de los argentinos. “Se van a moderar los aumentos”, indicaron desde la compañía.

En la compañía lo definen como un buffer de precios, o un “amortiguador”, ante la baja de consumo que tuvo lugar sobre todo en el interior del país. La medida comenzó a regir este miércoles 1° de abril y estará vigente por el período de tiempo mencionado. Una vez concluido ese período, la empresa analizará como recuperar las subas dentro del precio si éstas se dan el contexto de conflicto bélico y la inestabilidad energética global.

El precio de la nafta y el gasoil está compuesto por una variable que incluye el valor internacional del barril de petróleo Brent -la referencia local-, el tipo de cambio e impuestos, como el de los Combustibles Líquidos y el del Dióxido de Carbono. “Amortiguamos los precios en lo que corresponde al barril internacional. Si suben los impuestos y se aplican o si hay movimientos del tipo de cambio, no son variables que manejamos nosotros y ahí sí habría traslado. Pero son variables que no debería moverse tanto. Es un gesto para nuestros clientes”, aclararon desde la firma.

“Cuándo esta situación se tranquilice, nos volvemos a sentar a hacer números y se verá cómo se recuperan las eventuales subas, pero cuando los precios globales se encaucen”, agregaron las mismas fuentes a Infobae.

Según pudo saber este medio, fuentes oficiales esperan que las principales compañías del sector también adopten la medida. Entre ellas figuran Axion Energy, propiedad de Pan American Energy (familia Bulgheroni), y Shell, cuya operación local está en proceso de venta y es gestionada por la brasileña Raizen junto a la petrolera angloholandesa.

Desde YPF aseguraron que los movimientos de precios tuvieron mayor impacto en el interior de país, donde ya registran un cambio en algunas conductas de la demanda. Es decir, que empezó a bajar la venta por la suba de precios.

En concreto, sin importar si el precio del Brent sube o baja, los valores se mantendrán constantes en la petrolera con participación estatal. Así lo anunció el titular de YPF, Horacio Marín, en sus redes sociales oficiales.

“Desde hemos decidido realizar un buffer de precios de combustibles por hasta 45 días, comenzando a partir del día de hoy. Esto nos permitirá mantener aproximadamente estables los precios en el surtidor. Durante este periodo, desde YPF no trasladaremos a los consumidores el impacto de las nuevas variaciones del Brent”, aseguró.

En tal sentido, el ejecutivo remarcó que desde el inicio del conflicto en Irán, “no buscamos especular con la alta volatilidad del precio internacional del petróleo, siendo nuestro objetivo generar valor en el largo plazo para nuestra compañía”.

“Mediante este acuerdo buscamos renovar el compromiso honesto y moral con nuestros consumidores cuidando la demanda en un contexto de incertidumbre global. Operamos en una economía de libre mercado: las empresas observamos la oferta y la demanda y definimos las mejores estrategias comerciales para acompañar a nuestros clientes”, concluyó.

El Gobierno nacional ya había implementado acciones adicionales para intentar contener el aumento de los precios de los combustibles. El viernes 27 de marzo, se comunicó la aprobación de un mayor porcentaje de bioetanol en las naftas, con el objetivo de ampliar la variedad de insumos utilizados y disminuir la exposición a los valores internacionales. Fuentes oficiales señalaron a Infobae que esta iniciativa busca preservar el poder de compra de los consumidores y mantener la competitividad en el mercado interno.

La variación de los precios en la Ciudad de Buenos Aires muestra el rol de YPF como referente en la formación de precios del mercado local. Con una participación de mercado superior al 50%, la petrolera estatal suele establecer los valores más bajos en los surtidores, lo que lleva a otras compañías a ajustar su estrategia comercial. De este modo, el precio de la nafta súper ronda los $2.000 y se mantiene por debajo del de sus principales competidoras.

Un relevamiento de la consultora Romano Group determinó que YPF, en promedio y a nivel nacional, “aumentó 19% el gasoil, 15% la Infinia y 17% la súper, medido punta a punta”, desde el 28 de febrero hasta el 28 de marzo.

A propósito del impacto en la inflación, los analistas remarcaron que los combustibles tienen una ponderación del 3,8% en el Índice de Precios al Consumidor (IPC). A modo ilustrativo, un aumento del 10% impacta en el índice un 0,38 por ciento. En promedio, estimaron que los combustibles aumentaron en marzo de 2026 un 7,3% en todo el país, y proyectaron que sería esperable que agregue al menos un 0.3 puntos porcentuales al índice.

“Además, como gran parte del aumento se dio en la segunda quincena de marzo, de mantenerse estos precios deja un arrastre estadístico (último precio de marzo vs precio promedio de marzo) de 0,36 puntos porcentuales ya que el último dato contra el promedio marca un aumento del 9,45%”, agregaron.

“¿Hay más?”, le preguntaron a Manuel Adorni hace exactamente una semana en Casa Rosada. Su respuesta fue tajante: “No”. Mintió. El lunes por la tarde se conoció que dos jubiladas le vendieron un departamento tasado en 230 mil dólares en la mejor zona de Caballito. Cada una le prestó 100 mil para que se los comprara. Adorni ocultó esa información a sus jefes. En realidad, a “El Jefe”, Karina Milei, hoy su principal -y quizás único- sostén para estar en el cargo. Mientras la Justicia citaba a la escribana que escrituró la vivienda, organizaciones sociales hacían un escrache en la puerta del barrio cerrado de Exaltación de la Cruz donde Adorni se compró una casa de fin de semana. En Caballito, mientras tanto, docentes de la Universidad de Buenos Aires hicieron una clase pública. Demasiada exposición para un Gobierno que quiere detener una avalancha judicial y de información que aparece minuto a minuto. Este mediodía Adorni iba a dar una nueva conferencia de prensa. La idea era mostrar iniciativa para cerrar el escándalo. Los nuevos datos publicados hicieron que haya un cambio de planes. El próximo 29 de abril el jefe de gabinete debe ir a realizar el informe de gestión al Congreso. Ya se anotaron más de 4900 preguntas de los diputados. Apenas unos diputados. ¿Llega?

Por encima del escándalo Adorni, la causa Libra sigue siendo para los hermanos Milei el gran agújero que impacta en el corazón del poder. El domingo pasado, una extensa investigación de Mariel Fitz Patrick en Infobae consignó que una hora antes del posteo que publicó el Presidente promocionando una estafa, hubo 6 llamadas entre las 17:53 y las 18:58, de las cuales 5 fueron entre el broker Mauricio Novelli y el Presidente, y la sexta entre Novelli y Karina Milei. Después, y hasta la medianoche del mismo día, hay 13 llamadas más: 4 con Milei, 7 con su hermana y 2 con Santiago Caputo. Los llamados no frenaron. Al día siguiente, 15 de febrero, desde la madrugada hasta casi la medianoche, se registraron 9 llamadas de Novelli con Caputo y 5 con Karina Milei.

En uno de los tantos audios, el 2 de noviembre del 2024, tres meses antes del escándalo, Novelli habla de un pago mensual a “Kari”: ““Qué hacés, Ara? ¿Cómo andás? Eh, sí, no hay problema. Coordínalo ahí con, con Camilo, ¿viste? Yo mañana a la ofi no voy, pero obviamente ustedes pueden ir sin problema. Eh, tiene que cobrar, o sea, hay que sacar lo de Derek, ¿viste? Que son los 800 siempre de, de todos los meses. Eh, y bueno, ahí se sumaría lo tuyo y también ya podemos pedir los 4.000 de lo que hay que darle, ¿viste? A, a Karina. Así que si querés, mañana coordínate para un pedido donde sumen los 800 más los 400 tuyos…. más los 4.000 , digo, de, de, de Karina y listo”.

Un funcionario de Casa Rosada dialogaba con este cronista cuando miró su celular y observó el dato de la baja en la pobreza. La comparación de la agenda fue inmediata: “Baja la pobreza pero se habla de Adorni”, reconoció. El dato del INDEC le dio un nuevo aire al Presidente. La pobreza cerró el año en 28,2%. La comparación es con el registro del segundo semestre de 2024, que había sido de 38,1%. Se trata del nivel más bajo desde el primer semestre de 2018 (27,3%, durante el gobierno de Mauricio Macri). El dato duro contrasta con testimonios de primera línea. La intendenta de Moreno, Mariel Fernández, contó en Infobae en Vivo que en su municipio hay 600 comedores. En total son 400 familias las que buscan un bolsón de comida por día. Además, reconoció el problema de presupuesto: “Tenemos un retraso de 8 meses en el pago a proveedores”. ¿Y la provincia de Buenos Aires auxilia a los distritos? Desde La Plata se transfiere el pago para alimentos en escuelas, por un lado, y a través de Desarrollo de la Comunidad (a cargo de Andrés “Cuervo” Larroque y Santiago Fidanza). ¿Podría haber más? Según el gobierno de Axel Kicillof, es imposible por el recorte de fondos de Nación. Estiman una deuda de más de 12 billones de pesos. La provincia recurrió a la Corte Suprema, ya hubo una audiencia en marzo y el tribunal fijó otra para el 21 de abril, focalizada en la deuda de la ANSeS con el sistema jubilatorio provincial.

Dentro de los sectores que están perdiendo con el nuevo modelo macroeconómico la preocupación de la actividad se trasladó al temor -creciente- por el estiramiento en la cadena de pagos. Sin estar rota, lo cual sería aún más preocupante, el pago diferido de cheques y el pedido de prórroga para abonar a proveedores comenzó a ser tema de conversación. Una financiera que tiene como clientes a este tipo de PYMES lo explicó a Infobae: “Aparecen cada vez más empresarios con cheques a 30 o 60 días que no los pueden aguantar. Algún proveedor no paga, otro lo estira y la empresa tiene que salir a ‘reventar’ el cheque en alguna cueva”. ¿Qué tasa de interés se paga por estos días? Uno de ellos le contó a este medio que abonó 0,37% por día, lo que le dió una tasa del 11,1% al mes. “Es cierto que es lo que se cobra. Pero el riesgo de que el cheque esté sin fondos lo corremos nosotros”, aclaró un tomador de cheques. “Reventas el cheque y con esa tasa que te cobran el margen se va a cualquier lado. No es sostenible mucho tiempo, a menos que repunte la actividad”, agregó otro.

Más allá de la excelente noticia que fue el fallo de Estados Unidos por YPF, vale ir al detalle de la “célebre página 50”. Allí la justicia de Estados Unidos aclara que la Argentina violó el estatuto de YPF aunque la ley local esté por encima. Dice el texto: “En definitiva, ninguna de las partes involucradas en estos dos casos discute que la República violó los Estatutos de YPF. La República lo hizo tras limitar su margen de maniobra con un requisito de oferta pública de adquisición y promocionar repetidamente estas protecciones en su folleto de salida a bolsa y en los documentos presentados ante la SEC en la década de 1990. Petersen II, 895 F.3d en 200. Su razón para hacerlo era, claramente, asegurar a los inversores privados —muchos de ellos radicados en Estados Unidos— que estarían protegidos en caso de que la República decidiera renacionalizar la mayor compañía de petróleo y gas del país si las circunstancias económicas y políticas cambiaban, como ocurrió a principios de la década de 2010. Es muy probable que la República no hubiera podido recaudar 1.100 millones de dólares con los ADR de YPF que cotizan en la Bolsa de Nueva York sin estas protecciones para los inversores. Y su negativa a respetar esas protecciones dos décadas después de haberlas establecido genera dudas sobre la seguridad de la inversión extranjera en el país en general”.

Sebastián Maril, especialista en litigios internacionales, resumió ante este medio: “Eso será analizado por años y terminará perjudicando a Argentina en el largo plazo. No inmediatamente, pero es muy importante la conclusión de los jueces”.

Las acciones estadounidenses registran un sólido repunte este martes después de que, según informes, el presidente Donald Trump comunicara a funcionarios de su administración que estaría dispuesto a poner fin a la guerra en Irán sin una reapertura total del estrecho de Ormuz.

Los principales indicadores de las Bolsas de Nueva York ascendieron entre 2,9% y 3,8% y contribuyeron a dar sustento a un alza de 4,6% para el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, en los 2.997.780 puntos.

En Wall Street sobresalieron los títulos bancarios de Argentina, en relevo de las acciones ligadas al sector petrolero, que sufrieron la volatilidad. Por su atraso relativo encabezaron Banco Francés (+12,2%), Banco Supervielle (+11,7%), Banco Macro (+10,5%) y Grupo Galicia (+8,6%). Se les sumó Central Puerto (+8,9%).

El impresionante rebote accionario se acentuó pasada la media rueda, cuando el presidente iraní, Masoud Pezeshkian, indicó que el régimen podría estar dispuesto a negociar para poner fin a la guerra que devastó el mercado energético mundial.

La cotización del petróleo Brent del Mar del Norte se disparó 5% por la mañana, para superar los USD 118 para los contratos con entrega en mayo -máximos desde junio de 2022-. Esta tendencia impulsó a los ADR de YPF, que llegó a negociarse a USD 48,96, su cotización más alta desde los USD 52,18 intradiario del 14 de marzo de 2011, unos 15 años atrás.

La reversión del crudo, que en la variedad Brent cayó al cierre 2,4%, a USD 103,91 el barril, redujo la suba de YPF a un escaso 0,2%, a 46,22 dólares.

Los bonos soberanos en dólares de la Argentina -Bonares y Globales- recuperaron un 1% en promedio, mientras que el riesgo país de JP Morgan cedió 17 unidades para la Argentina, en los 617 puntos básicos.

Donald Trump amenazó repetidamente con reabrir el estrecho por la fuerza. Pero este martes por la mañana, el presidente estadounidense publicó en las redes sociales un mensaje que parecía indicar que se estaba preparando para reducir la acción militar agresiva.

Trump manifestó a través de “Truth Social” que “todos esos países que no pueden conseguir combustible para aviones debido al Estrecho de Ormuz, como Reino Unido, que se negó a involucrarse en la decapitación de Irán, tengo una sugerencia para ustedes: Número 1, compren de Estados Unidos, tenemos bastante, y Número 2, acumulen algo de valor retrasado, vayan al Estrecho, y simple TÓMENLO”.

“Tendrán que comenzar a aprender cómo luchar por ustedes mismos, Estados Unidos ya no estará allí para ayudarlos, así como ustedes no estuvieron allí por nosotros. Irán ha sido, en esencia, diezmado. La parte difícil ya está hecha. ¡Vayan a buscar su propio petróleo!“, añadió el mandatario.

La comunicación desde Washington fue irregular: los comentarios de funcionarios norteamericanos apuntan a posibles avances en las conversaciones diplomáticas, mientras que Trump también afirmó que Estados Unidos podría tomar el control del petróleo iraní. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, declaró el lunes a Fox News que Estados Unidos finalmente “retomaría el control” del estrecho.

El ánimo de los inversores había decaído el lunes en medio de los riesgos geopolíticos. El índice de volatilidad “VIX” superó los 30 puntos, señal de gran ansiedad en el mercado, antes de retroceder ligeramente hasta superar los 28, mientras que los precios del petróleo continuaron subiendo.

El crudo West Texas Intermediate, ​​de referencia en Estados Unidos, cerró por encima de los 100 dólares por primera vez desde 2022 el lunes, en coincidencia con la quinta semana de la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán.

“Este movimiento refleja una disrupción concreta en la oferta, en un contexto marcado por ataques a infraestructura energética y mayores costos logísticos que sostienen una elevada prima de riesgo. Aunque la posibilidad de que Estados Unidos reduzca su ofensiva contra Irán introduce cierto alivio, el mercado continúa operando bajo condiciones de suministro restringido”, evaluó Sergio Cisternas, analista de mercados de EBC Financial Group.

En una señal negativa para la confianza del consumidor en los EEUU, los precios de las naftas en las estaciones de servicio de Estados Unidos superaron los 4 dólares por galón a nivel nacional la madrugada del martes. El precio promedio del diésel fue de 5,45 dólares por galón.

“Los inversores mantienen la cautela a la espera de datos críticos sobre el empleo y la actividad económica que se publicarán el próximo viernes. La persistencia del conflicto bélico y el encarecimiento de la energía reconfiguran el escenario financiero global, eliminando las previsiones de recortes en el costo del dinero para lo que resta del año“, comentó Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.

“La presión que está ejerciendo el conflicto en medio oriente sobre los precios de la energía y otros insumos clave como fertilizantes, llevaron al mercado a recalibrar fuertemente sus expectativas de recortes de tasa”, aportó IEB.

De acuerdo con Bloomberg, el director ejecutivo de Phoenix, Pablo Bizzotto, ha explicado en su reciente entrevista que las condiciones normativas vigentes en Argentina “permiten realizar un desembolso de este calado”, al asegurar estabilidad jurídica necesaria para inversiones de gran magnitud. “El RIGI toma su activo y lo traslada virtualmente a un país desarrollado. Por supuesto que hay ventajas financieras que impulsan los rendimientos, pero el aspecto más fuerte para mí es el mensaje que envía: Argentina no va a mover los palos [del arco]”, señaló Bizzotto, quien anteriormente ocupó el cargo de vicepresidente de 'upstream' en YPF.

El Gobierno presidido por Javier Milei amplió recientemente el plazo para adherirse a los beneficios del citado régimen, extendiéndolo por 12 meses adicionales. Según Bloomberg, la expansión del programa incluyó explícitamente los proyectos de exploración y desarrollo tanto de hidrocarburos líquidos como gaseosos, lo que ha atraído un aumento en las propuestas energéticas y mineras en el país. Hasta mediados de febrero, el RIGI había facilitado la presentación de proyectos con una valoración global de 25.479 millones de dólares (22.201 millones de euros).

La política de incentivos ha facilitado conversaciones orientadas a la toma de decisiones estratégicas, como la incorporación de un tercer equipo de perforación en Vaca Muerta por parte de Phoenix Global Resources. La empresa informó, según consignó el medio, que ya ha invertido 1.000 millones de dólares (871,3 millones de euros) en operaciones locales, quedando por ejecutar el remanente previsto en el plan.

Bloomberg detalló además que la petrolera aspira a incrementar su producción actual, que se sitúa en los 22.000 barriles diarios, con el objetivo de alcanzar un aumento del 260% para finales de la década. Este crecimiento proyectado responde a un entorno que, según Bizzotto, está definido por la “paridad de exportación”. “Es la señal más poderosa hasta ahora en la era Milei, y crucial para nosotros, con un accionista mayoritario extranjero, de que se respetarán las condiciones del mercado”, resaltó el directivo.

El medio añadió que el impacto directo de estos incentivos se refleja no solo en el volumen de inversión sino también en la confianza mostrada por empresas internacionales del sector energético. Las garantías legales y la previsibilidad en las reglas del juego constituyen, de acuerdo con las autoridades empresariales y gubernamentales citadas por Bloomberg, una condición indispensable para consolidar el rol de Vaca Muerta y de los recursos energéticos argentinos en la agenda global de hidrocarburos y gas natural.

Phoenix Global Resources, mediante la utilización del RIGI, busca posicionar sus operaciones en una senda de expansión al integrar capital internacional en los desarrollos estructurales de Vaca Muerta, respaldado por incentivos y exenciones dispuestas por el Estado argentino. Bloomberg sostiene que esta dinámica responde a la estrategia nacional de atraer mayores inversiones al sector energético, con previsiones tanto en el corto como en el largo plazo para la producción y exportación de petróleo y gas.