En línea con lo que opinan varios consultores privados en torno a la evolución de la inflación durante el curso del año, el economista Enrique Szewach aseguró que resulta improbable que la inflación mensual logre perforar el 1% en lo que resta del año.

“Si empieza con uno, firmo un empate”, dijo en declaraciones radiales, en referencia a la posibilidad de que el índice mensual registre una cifra inferior a ese umbral. Hay que recordar que la inflación viene registrando una notable aceleración en los últimos meses, con cifras que llegaron al 2,9% en enero y también en febrero, mes que estacionalmente es bajo en materia de suba de precios. Y para marzo se espera una cifra similar por el impacto del inicio escolar.

Szewach explicó que el proceso de ajuste de tarifas todavía no terminó. Indicó que se heredó un “desastre en materia de precios de los servicios públicos”, lo que significa que existen aumentos postergados que impactan en la dinámica de los precios. Según su visión, el año pasado, durante el proceso electoral, el gobierno anterior decidió congelar o retrasar incrementos en tarifas, generando un efecto que ahora condiciona los datos de inflación.

El economista remarcó que, en otros periodos, la administración nacional consiguió tasas de inflación similares a las actuales, pero lo hizo con el tipo de cambio quieto y las tarifas congeladas. Según Szewach, hoy la situación es diferente porque ya no se cuenta con esos instrumentos de contención. “Tenemos la misma tasa de inflación de Kicillof con los precios mejor puestos”, afirmó, comparando la coyuntura actual con momentos previos en los que la economía presentaba otras herramientas para frenar la suba generalizada de precios.

Límites a la baja en el corto plazo

Szewach señaló que la probabilidad de que la inflación mensual tenga un valor que “empiece con cero” es lejana. Dejó abierta la posibilidad de que, en algún mes puntual, el índice pueda ubicarse en 0,99%, pero sostuvo que ese escenario sería excepcional. Consideró que el proceso de reordenamiento de los precios relativos y el impacto de los ajustes tarifarios pendientes limitan las chances de una baja significativa en el corto plazo.

En su análisis, Szewach insistió en el peso que tienen los factores heredados en la evolución de los precios. Mencionó que los incrementos postergados en los servicios públicos durante el año electoral anterior ahora presionan sobre la inflación, y advirtió que esa inercia dificulta el objetivo de una baja abrupta. El economista subrayó que el proceso de actualización de tarifas continúa, y que mientras este proceso siga vigente, será complicado registrar una inflación mensual por debajo del 1%.

También se refirió este viernes al plan del Gobierno y a la inflación el economista Carlos Melconian, quien señaló que el Gobierno enfrenta dificultades para alcanzar el objetivo de una inflación cercana a cero debido a la corrección pendiente de los precios relativos y al estancamiento de la actividad económica. Según su visión, la política económica actual muestra un desequilibrio entre el ajuste fiscal y el crecimiento.

También se refirió hoy a las expectativas oficiales de reducir la inflación fuertemente este año Camilo Tiscornia, quien en Infobae en Vivo consideró que lograr que la inflación llegue a 0 en agosto le parece “un poco ambicioso”.

“Lo importante es que la inflación vuelva a mostrar una tendencia descendente, especialmente la núcleo. El ritmo es muy difícil de precisar, porque Argentina arrastra mucha inflación y hay conductas inflacionarias que no son fáciles de cambiar. Por eso creo que es un proceso lento. Si se llega a cero, sería algo bueno, pero también habría que ver en qué contexto se da”, consideró.

A días de la polémica generada a partir de la decisión del Gobierno nacional de suspender la publicación del nuevo Indice de Precios al Consumidor (IPC), medida que motivó la salida de Marco Lavagna al frente del Indec, la ciudad de Buenos Aires dio a conocer el primer dato de inflación del año, que mostró una clara aceleración. La inflación porteña fue del 3,1% en enero y de 31,7% en los últimos doce meses, lo que sienta un precedente a la cifra nacional que este martes dará a conocer el Indec.

Este número marca una suba respecto del valor de diciembre, cuando había trepado a 2,7%, apenas por debajo del número nacional de 2,8%. La inflación de todo el 2025 publicada por el Indec fue de 31,5%, la menor en ocho años; sin embargo, en los últimos meses comenzó a percibirse una aceleración en varios rubros que volvió a quedar de manifiesto en el primer mes de 2026.

De acuerdo con el Índice de Precios al Consumidor de la Ciudad de Buenos Aires (IPCBA), los rubros que mostraron mayor incremento en enero fueron Recreación y Cultura, que trepó 7,4%; Restaurantes y Hoteles (producto de las vacaciones), que aumentó 5,3%; Alimentos y Bebidas No Alcohólicas, que subió 4%, al igual que Seguros y Servicios Financieros; y Transporte, con un alza de 3,7 por ciento.

En tanto, Bebidas Alcohólicas y Tabaco mostró una suba de 2,5%; Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, 2,4%; Salud, 2,2%; y Cuidado Personal, Protección Social y otros productos, 2,5 por ciento. A su vez, Equipamiento y Mantenimiento del hogar subió 1,7%; Información y Comunicación, 0,9%; y Educación, 0,1 por ciento.

El único rubro que mostró deflación fue el de prendas de vestir y calzado, cuyos precios cayeron 0,1% el mes pasado. Se trata, sin embargo, de un mes en el que hay muchas liquidaciones, que en los últimos años se han ido adelantando por el bajo consumo. Este rubro volvió a estar en el centro del debate la semana pasada, cuando el ministro de Economía, Luis Caputo, manifestó que nunca compra ropa en la Argentina porque “es un robo”. Ello disparó varias respuestas del sector y los números demuestran que la indumentaria se abarató 30% en términos relativos durante la gestión de Javier Milei.

Los precios de los bienes subieron 2,3% en enero en CABA, mientras que los de los servicios treparon 3,5%, lo que demuestra que fueron estos últimos los que impulsaron al alza la inflación promedio. A su vez, mientras que los productos estacionales aumentaron 15,8%, los regulados lo hicieron 1,7% y el resto del IPCBA, 2,2%, según el informe.

En términos interanuales, Prendas de Vestir y Calzado acumula una suba del 15,4%, mientras que un porcentaje similar se observa en Equipamiento y Mantenimiento del Hogar (14,3%). El rubro que mostró un mayor incremento en los últimos doce meses fue Seguros y Servicios financieros, con 54%. Los Alimentos y Bebidas No Alcohólicas treparon 31,4%, casi en línea con el promedio.

Tras la difusión del índice porteño, mañana el Indec hará lo propio. El ministro de Economía, Luis Caputo, había inferido que la inflación de enero sería parecida a la de diciembre, aunque las consultoras privadas esperan una desaceleración. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central estimó para el primer mes del año una inflación de 2,4% y proyectó para fin de año una interanual de 22,4%. En la misma línea, Analytica calculó 2,4%, al igual que la consultora de Camilo Tiscornia. El consenso general ubica al dato entre ese número y 2,6 por ciento.

La suspensión de la difusión del nuevo índice de inflación generó un amplio revuelo y hasta causó la salida de Lavagna del Indec. El ministro Caputo minimizó las críticas y planteó que ni Milei ni él estaban de acuerdo con modificar ahora el cálculo, que, por otra parte, no habría implicado demasiados cambios respecto de la medición actual, de acuerdo con los números que mostraron varias consultoras privadas.

El dato oficial de inflación de noviembre reavivó las preocupaciones sobre el sendero de los precios, luego de que el Indec informara un alza de precios de 2,5% y un acumulado anual de 31,4%. De cara al último mes del año, estacionalmente alto en materia inflacionaria debido a las Fiestas, las consultoras privadas coinciden en que diciembre superará nuevamente el 2% debido a factores estacionales, incrementos de precios regulados y variaciones puntuales en alimentos y tarifas, pero auguran que en 2026 volverá la tendencia bajista.

La publicación del índice de noviembre confirmó que la inflación se sostuvo por encima de la barrera del 2% en la segunda parte del año. Según el análisis de LCG, las expectativas de depreciación estabilizadas y una economía sin reactivación fuerte contribuyeron a reducir parte de la presión sobre los precios. De todos modos, la propia consultora advirtió en su último reporte que “es difícil que el nivel de inflación converja rápidamente a tasas por debajo del 1% en el corto plazo”. El piso marcado por la inflación general en mayo (1,5% mensual) o por la inflación núcleo en julio no se replicó, y la dinámica terminó girando en torno al 2%, con la inercia como factor central.

LCG explicó que proyecta niveles de inflación “todavía en la zona del 2%” para los próximos meses. Con respecto al 2026, la consultora estimó que finalizará con una variación de precios anual de 20%, medida a diciembre, aunque la desaceleración se dará de manera paulatina, afectada por la inercia y los ajustes previstos para el sector de tarifas y servicios públicos. “Volverán a impactar los ajustes de las tarifas de servicios públicos frenados en los meses previos a las elecciones y una nueva cuota de desdolarización prevista en el Presupuesto 2026. En el mismo sentido jugará una eventual recalibración de la política cambiaria, aunque probablemente con efectos más acotados que en el pasado”, argumentó la consultora.

En C&T Asesores Económicos pusieron el foco en la aceleración de los precios durante noviembre, lejos de los mínimos de mitad de año, y resaltaron que el incremento en el valor de la carne fue determinante para explicar el resultado mensual. En el Gran Buenos Aires, la variación quedó en 2,5%, casi igual al 2,4% previsto por el relevamiento de la propia consultora. “La carne, que aumentó en torno a 6% mensual según la región, tuvo un papel clave”, puntualizó el estudio. Las primeras mediciones de diciembre confirmaron una nueva aceleración en la primera semana, con moderación posterior, lo que genera previsiones de una inflación que no perfora el 2%.

María Castiglioni, economista y directora de C&T, argumentó, en diálogo con Infobae: “Lo que estamos viendo para diciembre es probablemente una inflación un poco más baja que noviembre, pero arriba del 2% porque por varios motivos. El primero es que estacionalmente diciembre siempre es un mes de más inflación por la demanda estacional, por las fiestas. Y enero también es un mes que en general la estacionalidad fue en contra por el turismo”. Además, detalló que “en estos meses hay aumentos de tarifas un poco más altas que meses anteriores, lo mismo que había pasado en noviembre. Apuntó a que los combustibles también subieron, en parte por la reducción de subsidios y la recomposición de precios relativos.

“De todas maneras, la expectativa de inflación fue marcada después de las elecciones. Hay un menor miedo a un salto devaluatorio y todo eso colabora en el corto plazo en la expectativa de inflación y es un factor relevante. No es lo que explica a la larga, pero en el corto plazo te ayuda y genera que haya un horizonte de mayor tranquilidad postelecciones”, señaló la economista.

Federico Filippini, economista de AdCap, indicó que sus “estimaciones preliminares para la inflación de diciembre se ubican en 2,3%, con riesgos inclinados al alza debido a mayores aumentos en precios regulados y alimentos". El cálculo de AdCap incorpora las particularidades del último mes del año, donde el consumo vinculado a las fiestas de fin de año y la movilidad urbana incentivan la suba en algunos rubros, mientras que otros sectores como la carne pierden protagonismo luego del salto de noviembre.

A su vez, las proyecciones del mercado sistematizadas por IOL Inversiones coinciden en que la inflación seguirá manejando un rango similar. “La mediana del REM estima que los próximos tres datos de inflación marcarán a la baja: diciembre en 2,1%, enero en 1,9% y febrero en 1,7%. El mercado tiene en precios un escenario levemente más optimista, con un promedio de 1,8% durante el mismo periodo. De cara a diciembre, y a pesar de la estacionalidad positiva de este mes, esperamos que la inflación se modere con respecto al 2,5% de noviembre. Suponiendo un número en el rango 2,1-2,3%, 2025 cerraría con una inflación anual superior al 30%”, consignó IOL.

Juan Manuel Franco, responsable del área macroeconómica de SBS Research, contextualizó que la aceleración inflacionaria de los últimos meses no modificó el diagnóstico de fondo: la inflación minorista de noviembre avanzó dos décimas, de 2,3% a 2,5%, en línea con los datos de alta frecuencia, pero el analista manifestó que “sigue destacándose la mirada a un período más largo que continúa mostrando un acotado pass-through de la suba del tipo de cambio”. Franco sostuvo que la economía todavía necesita sumar remonetización y que el desarme del apretón monetario representa una tarea pendiente que, junto a la recuperación de la demanda de pesos, podría contribuir a estabilizar las expectativas inflacionarias en el futuro cercano.

¿Cuándo podría llegar una nueva desaceleración?

Por su parte, Sebastián Menescaldi, director de la consultora EcoGo, subrayó que en diciembre “hay menor presión por alimentos y combustibles que la observada en noviembre, aunque persiste un ajuste en precios regulados con impacto residual del alza en el transporte nacional, sobre todo en el conurbano bonaerense, más el aumento de combustibles reciente”. El economista consideró factible que la inflación “sea más baja en diciembre”, pero proyectó que la dinámica podría cambiar hacia el final del verano, si el programa económico logra despejar el frente financiero y bajar el riesgo país.

El comportamiento semanal de alimentos, medido a inicios de diciembre, evidenció una desaceleración: dentro del hogar subieron 0,4%, cinco décimas menos que la semana previa, y se proyecta un avance de 2,2% para el mes. Sumando el consumo fuera del hogar, el índice general de alimentos alcanzaría 2,1%. El informe difundido por EcoGo prevé que el indicador general toque 2,3% en diciembre. El consumo asociado a las fiestas y los últimos ajustes de tarifas explican el freno relativo de la baja.

Fausto Spotorno, economista de Ferreres & Asociados, sumó otro matiz al debate: “En diciembre vemos la misma inflación que en noviembre, 2,5%. Yo creo que hay señales de desaceleración. Lo que está pasando es que como están acomodando tarifas y la carne, está costando, pero hay muchos rubros que no están teniendo nada de aumento, o productos. Pero además diciembre es estacionalmente fuerte por las Fiestas y el turismo. Así que 2,5% sería una desaceleración, desde ese punto de vista”, aseguró.

Con respecto a cuándo podría llegar la desaceleración, que se frenó a mediados de año, Spotorno afirmó que “tal vez, con suerte, en enero empieza a mostrar señales de baja, y ya febrero estará más cerca de perforar el 2%, si es que no lo perfora. Porque la política monetaria está siendo superrestrictiva, la política fiscal también, no hay mucho espacio para que esto se mantenga así”.

La diferencia en la velocidad con que suben los precios de los servicios respecto de los bienes se instaló como un aspecto central de la dinámica inflacionaria en Argentina. Cada medición oficial confirma que actividades como salud, educación, alquileres y otros rubros vinculados a los servicios aumentan a un ritmo mayor que los productos. Esta tendencia no solo impacta en la vida cotidiana, sino que también modifica estrategias de consumo, expectativas de los hogares y diagnósticos de los analistas sobre el comportamiento de la economía.

El último informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) marcó una diferencia significativa entre la evolución de los precios de bienes y servicios en Argentina. Según los datos del Indec, en julio los servicios mostraron un alza de 3,1%, mientras que los bienes solo avanzaron 1,4%. Esta dinámica persiste desde hace varios meses y se apoya en distintos factores, tanto internos como derivados de la política económica actual y los rezagos de aumentos en tarifas y salarios.

En diálogo con Infobae, especialistas de diferentes consultoras analizaron por qué ocurre esta situación, cómo se comportan los distintos rubros y qué proyección acompaña a este fenómeno para los próximos meses.

Lorenzo Sigaut Gravina, de la consultora Equilibra, explicó que la tendencia de los servicios se sostiene desde el salto cambiario de principios de año. El economista ubicó el punto de quiebre en febrero de 2024 y remarcó: “Desde febrero de 2024 los servicios suben sistemáticamente por arriba del nivel general”. Señaló que una parte de ese proceso tiene que ver con los ajustes en los precios de los servicios públicos y las tarifas, que recibieron varios aumentos puntuales durante el año anterior, como en los meses de febrero, abril y junio. Agregó que los servicios privados también mostraron incrementos mayores y los vinculó con la falta de competencia en sectores no transables, es decir, aquellos que no enfrentan productos importados.

Menos competencia, más traslado

“Al no haber competencia en los sectores no transables, el traslado de los costos a precios fue más elevado”, sintetizó Sigaut Gravina. La escasa competencia, propia de muchos servicios, facilita que el impacto de mayores costos se refleje con rapidez y magnitud en el consumidor final. El economista detalló que, en contraste, la situación para los bienes fue distinta gracias a la política oficial de apertura comercial, la reducción de aranceles y la flexibilización de las restricciones a las importaciones. Además, mencionó que en el contexto global, China volcó excedentes de productos a diferentes mercados internacionales por trabas en las relaciones comerciales con Estados Unidos, lo que provocó una abundancia de bienes importados a menor precio.

Esta situación, sumada a decisiones locales, intensificó el disciplinamiento de la inflación de bienes: “La inflación en bienes en mayo, junio y julio promedió 1%, muy por debajo del ritmo que sostienen los servicios privados, que no perforaron el 3% desde el inicio de la actual administración”, continuó el analista de Equilibra, quien además profundizó sobre el fenómeno reciente de los márgenes en los servicios privados: “Los sectores no transables recuperaron márgenes. El aumento que registraron superó el de los costos, a diferencia de los bienes, cuya estructura enfrenta costos en incremento pero no logra recomponer márgenes, sobre todo para la producción nacional que compite con productos del exterior”.

Hacia adelante, Sigaut Gravina anticipó que la tendencia tiene un límite. “Si la actividad económica se frena o la demanda no convalida más incrementos, las diferencias entre la variación de bienes y servicios deberían empezar a recortarse. “La demanda interna puede no convalidar y ahí las diferencias entre ambos rubros deberían achicarse. Cuando los bienes empiecen a subir en línea con los costos, los servicios también deberían acomodarse. La recesión puede acelerar el cierre de esta brecha”, indicó.

El análisis de Gabriel Caamaño, economista de Outlier, apunta a la diferenciación más estructural entre bienes y servicios. Destacó que los servicios tienen un componente no transable mucho más alto y por eso suben más rápido, en especial en un contexto de ancla cambiaria, en el que los bienes quedan ligados al movimiento del dólar y la baja de aranceles. “El último dato de inflación mostró elementos estacionales en ambos. No hay un único factor que explique la desaceleración de los bienes y el avance de los servicios este mes, pero en términos generales, cuando usás ancla cambiaria, lográs bajar más rápido los precios de los bienes transables”, señaló Caamaño.

El impacto de la recuperación salarial

El economista sostuvo que los servicios acompañan la recuperación de los salarios reales por su elevada intensidad en mano de obra. El mayor peso de los costos salariales otorga más inercia a los precios en ese rubro: “Eso hace que tengan más inercia, les cuesta más bajar o desacelerar. Los bienes bajan más rápido, sobre todo cuando la política macro los toma como ancla”.

Consultado sobre el horizonte de corto plazo, Caamaño explicó que, mientras no cambien las condiciones macroeconómicas, el ritmo de variación de los servicios debería continuar por encima del de los bienes. “Los servicios responden tarde a las mejoras salariales o al reacomodamiento de tarifas y tienen rezagos, entonces la desaceleración tarda en llegar”.

Por su parte, Fausto Spotorno, de Ferreres & Asociados, recordó que varios segmentos de servicios —salud, educación, alquileres— permanecieron con precios pisados durante años. “En la época de Alberto Fernández se atrasaron mucho, incluso con techos”, puntualizó Spotorno. Ahora, esa situación revierte y genera aumentos más pronunciados. Para el analista, en un entorno donde el tipo de cambio se aprecia, los servicios —ligados a los salarios— muestran más sensibilidad al incremento de ingresos, a diferencia de los bienes, más vinculados a precios internacionales.

Spotorno explicó que los servicios dependen principalmente del salario y los volúmenes de actividad, aunque diferenció entre los servicios públicos y los privados. Remarcó que los públicos aún deben absorber más ajustes en segmentos como la electricidad, el agua y algunos otros, lo que puede empujar algunos precios adicionales hasta que se corrijan completamente las tarifas.

En cuanto a los privados, Spotorno indicó que existen diferentes velocidades en la adaptación de precios según el rubro. Evaluó que la expectativa de su consultora es que el proceso continuará por algunos meses más y después debería empezar a normalizarse, sobre todo a partir del ajuste de la brecha cambiaria y la estabilización de los costos en moneda local.

Convergencia

En tanto, Ricardo Delgado, de Analytica, aportó que la aceleración de los servicios es un fenómeno esperable en el contexto de recomposición de precios relativos. “Era natural que durante el reacomodamiento los servicios —en particular los públicos, pero también los privados— corran más rápido que los bienes”, detalló. Y si bien los servicios de salud ya se encuentran más alineados, otros sectores mantienen aumentos pendientes, principalmente por los rezagos acumulados en tarifas.

Delgado calculó que esta tendencia podría comenzar a cambiar “antes de fin de año”. En su visión, para el año próximo la diferencia de velocidad entre ambos tipos de precios irá reduciéndose y los comportamientos tenderán a converger, aunque siempre con variaciones ligadas a la estructura de costos de cada sector y la evolución de la demanda.

Durante los doce meses transcurridos entre mayo de 2024 y el mes pasado, varios productos de la canasta básica registraron aumentos muy por debajo del promedio general, que según el Indec fue del 43,5%. Además, cuatro artículos de consumo masivo directamente redujeron sus precios en ese período. El listado permite identificar los segmentos del consumo que enfrentaron menor presión inflacionaria.

La harina de trigo común 000, uno de los insumos centrales en la producción de panificados, tuvo una suba interanual de apenas 9,11%, al pasar de $786,85 a $858,57 por kilo. Este incremento fue significativamente menor al que exhibieron la mayoría de los alimentos, incluso entre los productos secos.

Otro caso destacado fue el de la yerba mate. El envase de 500 gramos costaba $2.120,84 en mayo de 2024 y un año después alcanzó los $2.225,85. El aumento interanual fue de apenas 4,95%, uno de los más bajos entre todos los bienes relevados. En paralelo, los fideos secos tipo guisero, en presentación de 500 gramos, pasaron de $1.399,70 a $1.461,39, con una variación de solo 4,41%.

Un comportamiento similar se observó en el azúcar, cuyo precio se incrementó apenas 1,43%, de $1.104,68 a $1.120,46 por kilo. Esta evolución lo posicionó como el producto con la menor suba nominal del conjunto. También los quesos presentaron incrementos más moderados que otros lácteos. El queso cremoso se encareció un 26,27%, mientras que el queso pategrás lo hizo en 38,89%, y el queso sardo subió 33,90%.

En el rubro de higiene y limpieza, algunos productos también mostraron aumentos relativamente acotados. El detergente líquido de 750 cc aumentó 14,91%, pasando de $1.412,97 a $1.623,61. Por su parte, el jabón en pan (200 g) subió 16,95%, de $944,88 a $1.105,07, y la lavandina (1.000 cc) lo hizo en 16,52%, desde $989,66 hasta $1.153,14.

Entre los productos lácteos, la leche fresca entera en sachet registró una variación del 16,96%, al pasar de $1.320,05 a $1.543,94 por litro. Un porcentaje similar se verificó en el caso del algodón, cuyo precio trepó de $1.266,40 a $1.525,34, lo que representó una suba de 20,45 por ciento.

En cuanto a productos envasados, las arvejas secas remojadas (lata de 220 g) subieron 19,18%, desde $683,97 hasta $815,13. El tomate entero en conserva (lata de 230 g) tuvo una variación del 19,61%, con precios que pasaron de $975,55 a $1.166,82. Las galletitas de agua envasadas (250 g) aumentaron 19,46%, mientras que el pan de mesa (390 g) subió 19,24%.

Qué productos registraron bajas en un año

En contraste con estos casos, cuatro productos básicos registraron directamente una caída en sus precios durante el mismo período, es decir, deflación. El ejemplo más notorio fue el de la cebolla, cuyo valor descendió 34,97%, de $1.138,07 a $740,13 por kilo. Esta disminución se destacó como la más pronunciada entre todos los productos analizados.

El tomate redondo, otro componente habitual de la canasta de verduras, bajó 26,46%, desde $3.750,92 a $2.758,44. El arroz blanco simple mostró una reducción de 20,89%, al pasar de $2.351,11 a $1.860,08 por kilo, lo que lo ubicó como el único producto seco con descenso de precio.

El cuarto artículo con caída de precio fue la lechuga, que pasó de $3.430,29 a $3.020,43 por kilo, lo que representó una baja de 11,95%. Esta disminución en verduras frescas contrastó con los incrementos registrados en otros productos de origen vegetal como el zapallo anco (+64,26%) o la batata (+52,59%). En estos casos, se trata de productos estacionales cuyos vaivenes se relacionan con factores climáticos.

En el sector de bebidas, solo el vino común mostró una suba moderada: pasó de $2.005,07 a $2.208,55 por litro, con un alza de 10,15%. Esto contrasta con otras bebidas como la cerveza en botella, que se encareció 46,04%, y las gaseosas base cola, que subieron 44,33%.

Otros productos que se mantuvieron por debajo de la inflación anual fueron la sal fina (24,52%), el jabón en polvo para ropa (25,77%) y el dulce de leche (30,62%). Aunque estos porcentajes no los posicionan entre los menos aumentos del año, sí reflejan una evolución más moderada que la observada en alimentos frescos, carnes y fiambres.

Los que más aumentaron

Por el contrario, hubo productos que treparon por encima del promedio de la inflación. Entre ellos, se destacaron varios cortes de carne vacuna, productos frescos y bebidas.

El asado se encareció 68,63%, al pasar de $6.506,47 a $10.971,63 por kilo. La nalga también mostró un aumento significativo de 63,32%, con precios que llegaron a $14.234,55 desde los $8.715,94 de mayo del año anterior. En la misma línea, el cuadril subió 63,17%, desde $8.323,18 a $13.580,76, y la paleta tuvo un incremento de 53,18%, alcanzando los $10.947,66.

El pollo entero también registró un alza destacada de 43,75%, con un precio que pasó de $2.598,08 a $3.734,86. Por su parte, el filet de merluza fresco subió 45,81%, hasta llegar a $9.835,04 por kilo.

Entre los productos procesados, las hamburguesas congeladas (envase de 4 unidades) aumentaron 44,85%, de $3.401,93 a $4.927,56. Las gaseosas base cola (1,5 litros) treparon 44,33%, alcanzando los $2.654,65, mientras que el agua sin gas (1,5 litros) subió 54,52%.

El jamón cocido registró una suba de 48,98%, mientras que el salame aumentó 56,75%. El salchichón lo hizo en 46,32%, y las salchichas tipo Viena en envase de 6 unidades subieron 36,54%.

El café molido (500 g) lideró entre los envasados con un aumento de 71,17%, al subir de $6.508,50 a $11.140,52. También se destacaron el yogur firme (195 cc), con una suba de 50,84%, y los huevos de gallina, que aumentaron 56,10% por docena.

A días de que termine septiembre, en el Gobierno se entusiasman con la idea de poder mostrar, a mediados de mes, un número de inflación sensiblemente inferior al registrado en agosto, cuando los precios tuvieron una leve aceleración respecto del mes anterior (4,2%). Y lo que indican las estimaciones privadas, y los propios relevamientos que sigue de cerca el Gobierno, es que el número, esta vez, arrancaría con 3.

Difícil es saber cuánto de esta desaceleración tiene que ver con la reducción de 10 puntos del Impuesto PAIS, que comenzó a regir desde comienzos de mes, pero en el equipo económico están convencidos de que tuvo su impacto. Y lo mismo enfatizan desde el sector importador, aunque aclaran que las mayores reducciones se vieron en los productos netamente importados. De hecho, varias terminales automotrices anunciaron bajas de precios casi inmediatamente a que fuera oficializada la rebaja impositiva.

En ese caso, no sólo hay vehículos que se importan directamente, sino que los que se fabrican en la Argentina tienen un altísimo contenido de piezas extranjeras. Pero no sucede lo mismo en el resto de las industrias, por lo que los impactos de esta rebaja de 10 puntos del impuesto son parciales y, en muchos casos, insignificantes. Lo que no quita que la inflación muestre igualmente una desaceleración, ya que algunos precios bajaron, pero otros no subieron tanto.

La actividad económica se mantiene fría y la mayoría de los sectores tienen escaso margen para aumentar.

De hecho, la respuesta de muchos empresarios cuando bajó el Impuesto PAIS y se les consultaba sobre si habría traslado a precios era que aprovecharían para recuperar lo que no habían podido trasladar de los costos, situación que se había agravado a partir del atraso del tipo de cambio.

Aunque no se caracteriza por ejercer controles al sector privado como sucedió en otras épocas, el equipo económico sí les transmitió a los empresarios, días antes de que se produjera la rebaja impositiva, que esperaban visualizar en las góndolas un impacto.

El ministro de Economía, Luis Caputo, lo habló con los proveedores alimenticios, con supermercados, y también fue parte de una charla con los productores de electrónica/electrodomésticos. Incluso, fuentes de este último sector comentaron que se avanzó con pequeñas reducciones en algunos productos, pero en el precio salido de fábrica, lo que luego no se vio reflejado en el mostrador.

Desde un importante retail de electrodomésticos afirmaron que no se observan bajas, pero sí está pasando que “no hay aumentos, o suben muy poco”. “Puede ser que en esa absorsión de la inflación mensual estén considerando la reducción del Impuesto PAIS. Además, vienen con una suba de precios atrasada si se compara el IPC acumulado con el que vienen aplicando las distintas empresas”, dijo una fuente.

Subibaja de los valores de mercado

En la consultora EcoGo, que dirige Marina dal Poggetto, relevan precios semanalmente para consolidar su cifra de inflación y en para septiembre, está estimando que la suba rondará 3,5%, frente al 3,8% que había medido para agosto. Sin embargo, no observaron bajas de precios en ninguna categoría, excepto en el rubro computadoras, que mostró un descenso, en promedio, de 0,5% versus el mes anterior. En el caso de heladeras, la categoría subió 3,7%, mientras que televisores, arrojó alza de 0,6 por ciento.

También la indumentaria creció, aunque en este caso hay un factor estacional que ensucia la comparación, ya que en septiembre arranca la nueva temporada de primavera-verano y se compara con las liquidaciones de agosto. Este rubro, según EcoGo, creció 3,7%. Y en alimentos, la estimación de la consultora es 3,4 por ciento.

Según la información del Sistema Electrónico de Publicidad de Precios Argentinos (SEPA), la canasta de supermercados mostró una notoria desaceleración en septiembre respecto de agosto. Si se suman los productos frescos, que habían incidido negativamente en los últimos meses -debido al impacto que el frío y las heladas habían provocado en las hortalizas-, el aumento promedio acumulado durante los primeros 24 días de septiembre fue de 1,6%, frente al 3,4% del mismo período de agosto y 2,6% de julio.

Y si se excluyen los frescos, también se observa una desaceleración de la inflación, al pasar de 2,6% en agosto a 2,3% del 1 al 24 del mes.

Si se tiene en cuenta sólo alimentos y bebidas sin alcohol, los precios treparon 2,2%, en comparación con 2,6% de los mismos días de agosto; y dentro del rubro, el que bajó fue lácteos, promedio de 0,9%, que se contrasta con el alza de 1,1% del mes anterior. Los que aceleraron el ritmo inflacionario fueron el azúcar, los dulces y las golosinas (pasó de 1,3% a 2,1%) y las gaseosas, aguas y jugos, al subir de una inflación en agosto de 3,7% al 5,3% de estos primeros 24 días de septiembre.

En la Cámara Argentina de Importadores (CIRA) están siguiendo el tema de cerca y haciendo relevamientos con diferentes sectores, todavía de manera informal, y la conclusión que sacan en la entidad es que “hay sectores, como por ejemplo bazar y textiles, que han presentado mejoras de precios en la cadena mayorista y que en el rubro de óptica y salud visual, se están alcanzando valores históricos en los lentes y armazones”.

“En muchos sectores, la baja del Impuesto PAIS se pudo trasladar y eso se tradujo en mayor demanda, y en otros, como consumo masivo y neumáticos, esta reducción impositiva permitió incrementar fuertemente las promociones y las condiciones de financiación”, dijeron fuentes de la CIRA.

El ministro de Economía, Luis Caputo, está convencido de que antes de fin de año la inflación puede dar cero o, incluso, haber deflación. Considera que no hay razones macroeconómicas para pensar que no pueda darse ese escenario: hay recesión, la capacidad productiva ociosa es del 50% y no hay emisión monetaria para financiar al Tesoro ni para los pasivos remunerados. Además, el tipo de cambio continúa moviéndose al 2%. Así se los transmitió a los empresarios del sector supermercadista y de la Mesa de Enlace en encuentros mantenidos esta semana; y el mismo mensaje repiten los funcionarios cuando se los consulta al respecto o cuando se reúnen con diversos referentes del mundo privado. Hay un profundo convencimiento de que la inflación está colapsando.

De todas formas, ¿qué quiso decir exactamente Caputo? ¿La inflación llegará al 0% a fin de año o habrá un mes puntual en el que puede ser 0%? Cerca del ministro afirman lo segundo, y lo mismo creen algunos economistas consultados. “Tal vez cuando bajen el impuesto PAIS a 7,5%, o cuando lo eliminen completamente, pueda haber un shock deflacionario puntual. Pero la verdad es que hoy, mientras el tipo de cambio se mueva al 2% y el resto de las cosas van a un ritmo mayor, es difícil ver la inflación en 0″, afirmó el economista de Equilibra, Lorenzo Sigaut Gravina, al tiempo que agregó: “El primer paso es que el Gobierno logre la convergencia de la inflación con el tipo de cambio para evitar que se siga perdiendo competitividad cambiaria”.

De todas formas, está claro que la inflación sigue su camino descendente y que lo seguiría haciendo, en gran parte ayudado por el fuerte apretón monetario que se está aplicando desde el Banco Central y por la misma recesión, que no termina de mostrar señales claras de mejoría. El escenario que observan desde el equipo económico es que si no hay emisión monetaria y la economía se remonetiza y la competencia por el peso debiera hacer que los precios no suban.

Los recientes anuncios de Caputo buscaron enviar una señal de que los pesos, en el mediano plazo, serán muy escasos, ya que a la falta de emisión para solventar al Tesoro y para pagar los pasivos remunerados se le sumará la esterilización que el BCRA realizará con los pesos resultantes de la liquidación de divisas del comercio exterior. “La señal que se está enviando es que la cantidad de pesos en el tiempo tiene un techo, es finita, va a ser el bien escaso. Eso podría hacer que sea más escaso que los bienes, y por ende, su precio puede subir contra los bienes, o que haya 0% inflación”, dijo una fuente oficial consultada.

“La inflación sigue con tendencia bajista. Julio puede que termine en 3,8%. Y si sigue bajando así, es probable que a fin de año puedas tener 1%. El Gobierno está viendo un fuerte apretón monetario; vamos a ver qué efecto tiene eso. Ahí depende mucho de las expectativas”, señaló el economista Fausto Spotorno, de Orlando Ferreres & Asociados. De acuerdo con el IPC-OJF (GBA), el dato preliminar de inflación de julio (promedio de las tres primeras semanas del mes versus el promedio de las cuatro semanas del mes anterior) fue de 3,1% mensual, mientras que la medición núcleo fue del 2,0%, según el informe semanal de la consultora.

Los datos que maneja el Gobierno en base al sistema de precios SEPA indica que, al 24 de julio, la canasta de supermercados con productos frescos aumentó 3,3%, lo mismo que acumulaba para la misma fecha de junio. Pero si se excluyen los frescos (frutas y verduras, que han subido fuerte por el frío), esa misma canasta se incrementó apenas 1,4%, versus el 2,4% del mes anterior. Y si sólo se consideran alimentos y bebidas sin frescos, la suba ascendió a 1,1%, frente al 2,7% de junio, según pudo averiguar Infobae.

Otros economistas consultados sobre la posibilidad de lograr la meta de 0% de inflación coincidieron en que por ahora es poco viable. “No creo que sea sencillo llegar a una inflación cercana al 0% antes de fin de año. En principio, la economía ha atravesado varios años de inflación, con lo cual, hay muchos mecanismos de indexación que están funcionando desde hace largo tiempo. Eso lleva a que exista un componente inercial que es muy difícil de erradicar. Además, aún restan ajustes de precios relativos que generan que la inflación sea positiva incluso cuando se encuentre en niveles bajos”, afirmó el economista Guido Lorenzo. Y sumó: “A esto hay que sumarle la política cambiaria. Un escenario muy promisorio podría ser que la inflación converja a la tasa de devaluación mensual”.

Por su parte, Gabriel Caamaño, de Ecoledesma, manifestó que deberían llevar el crawling peg al 0% y subir lo que queda de tarifas antes de lograr ese objetivo. De lo contrario, se podría lograr a costa de deflación en el resto de los bienes no transables. “Antes de fin de año veo difícil inflación cero sin un costo grande para la actividad económica”, planteó el analista. “Yo creo que un mes se puede dar, pero no lo veo yendo a cero. Me parece un poco mucho. La inflación subyacente hoy está en niveles de 3,5%/ 4% mensual y es todo un logro. Se tiene que dar todo perfecto para que pueda darse ese escenario. Puede que se dé en bienes, pero no en servicios”, consideró Miguel Kiguel, de Econviews. El economista remarcó que se logra bajar la inflación conteniendo el tipo de cambio, lo que cuesta reservas, y con una recesión fuerte, por lo que “si en algún momento tienen que estimular la economía, la inflación puede volver; lo mismo si tienen que aumentar reservas y subir el dólar oficial”.

Para Equilibra, en julio la inflación podría perforar el 4% debido a que no hay aumento de precios regulados, pero “bajar la inflación a cero es muy fuerte”, para Sigaut Gravina. “Este plan de apretón monetario, que falten pesos, podría ayudar a que se acerque al 2%, pero menos no lo veo. Es cierto que cuando bajen el impuesto PAIS y luego, cuando lo saquen, ahí podrían tener algún shock deflacionario puntual. Pero mientras se mueva al 2% el tipo de cambio y el resto de las cosas van a un ritmo mayor, es difícil verlo en 0″, señaló, al tiempo que agregó que “primero hay que ver cómo logra el gobierno bajar la inflación al 2%, que es lo que se devalúa el tipo de cambio oficial, y recién ahí podría pensarse en que el gobierno lo deje quieto y aspire al 0% de suba de precios, pero es un proceso largo”, afirmó el economista.

El dato oficial de la inflación de junio reveló lo que ya el propio gobierno estaba visualizando a través del Sistema Electrónico de Publicidad de Precios Argentinos (SEPA): que los precios de los alimentos y bebidas están creciendo bastante por debajo (3%) de la variación del Índice General de Precios al Consumidor (4,6% IPC Indec), en un contexto altamente recesivo. Y la misma tendencia se observa para julio, según datos públicos y estimaciones privadas.

Sin embargo, ni la fuerte desaceleración inflacionaria -más allá que fue superior a la de mayo-, ayudada por las agresivas acciones comerciales que se vienen realizando desde las empresas, ni la recomposición salarial y el cobro del medio aguinaldo, fueron suficientes como para mostrar algo de dinamismo en el mundo del consumo masivo.

Las ventas de la mayoría de las categorías se ubican entre 8% y 10% abajo de los mismos meses del año previo, con algunos rubros que sufren contracciones mayores, como es el caso de las bebidas con alcohol, que cerró el primer semestre con una caída del 30% interanual.

Si bien es cierto que el 2023 fue un año atípico, con un consumo inflado, fomentado por la aceleración inflacionaria y la expectativa de devaluación (que finalmente ocurrió en diciembre), las empresas creen que el consumo actual es un piso y que debería comenzar a repuntar hacia fin de año. Las mayores expectativas del sector están puestas en el 2025, de la mano de un crecimiento de la economía impulsado por la estabilización macroeconómica y la salida del cepo cambiario.

De hecho, el ministro de Economía, Luis Caputo, el jueves último, ante los CEOS de las principales firmas alimenticias, contó cuál es el horizonte de corto y mediano plazo que ve en materia económica con el fin de generar confianza y certezas del rumbo encarado.

Las actuales turbulencias con el dólar paralelo, que hizo crecer la brecha al 60%, generan preocupación en el sector privado, ya que aseguran presiona sobre el tipo de cambio oficial, pero el ministro reiteró ante estas compañías -y lo mismo hizo públicamente en varias oportunidades- que no se moverá ni un ápice de su plan y que no habrá devaluación. “De acá a diciembre, si vos querés especular y comprar dólares, probablemente los vas a tener que vender para pagar impuestos. El tipo de cambio libre va a ir a converger al oficial por un tema de escasez y ese va a ser un momento más indicado para salir del cepo”, precisó el ministro en declaraciones radiales.

De esta manera, intentó nuevamente alejar los fantasmas de una próxima devaluación y, de ese modo, de una nueva aceleración inflacionaria. “La idea es setear expectativas de hacia dónde se está yendo. El mantenimiento del superávit fiscal y el apretón monetario deberían hacer que la brecha baje”, contó a Infobae una fuente del Palacio de Hacienda, al tiempo que agregó que se está observando un “repunte de la actividad en el interior, que luego llegará a las grandes urbes”. Al cierre del viernes, el dólar MEP cerró en $1.421 y el blue, en 1.500 pesos.

Sin embargo, y más allá de la incertidumbre que pueda generar este salto de la brecha, hoy el mercado está tan deprimido que las empresas no tienen margen para subir demasiado los precios. En las firmas alimenticias y en los supermercados coinciden en que los ajustes de listas rondan el 5% mensual -siguen la inflación- y en muchos casos dejan pasar un mes sin aumentar. Los márgenes, remarcan en todas las compañías, se han comprimido fuertemente, pero hoy la prioridad es sostener al menos los volúmenes actuales.

Si bien todavía no son públicos los datos de la consultora Scentia, que mide la evolución de los volúmenes vendidos en el canal moderno y autoservicios independientes de los productos empaquetados, trascendió que en las grandes cadenas de supermercados la caída de junio rondó 10%, en línea con lo que viene sucediendo desde comienzos de año. Y julio no arrancó mejor, según fuentes del sector.

“La tendencia va a ser a la baja durante todo el año, pero estamos sincerando el consumo, ya que lo del año pasado no era real. Las acciones por parte de las empresas se mantienen, pero en proporciones más bajas. No se ven descuentos de 20% o 30% como antes. Están aplicando listas de 4 o 5 puntos y haciendo descuentos por volumen que pueden andar en el 10%. El mercado sigue a la baja, pero está bastante estable”, consignó el supermercadista Santiago Tarquino, de la cordobesa Tadicor.

En una firma alimenticia que produce desde alimentos básicos hasta premium afirmaron que “el consumo sigue bastante pisado, que la venta de harinas y aceites se mantiene estable pero el mercado de galletitas y de congelados está más castigado y no levanta”.

“Las caídas de los últimos meses fueron de entre 8% y 10% en términos interanuales, pero en algunas categorías la contracción fue muy superior, como es el caso de las bebidas, los snacks, los congelados. En mayo se frenó la caída pero no levanta. Creo que vamos a trabajar con estos volúmenes durante los próximos dos o tres meses y ojalá que se note una mejora en la última parte del año”, indicó el directivo de una importante firma socia de Copal.

Y agregó: “Las paritarias se están acomodando y de a poco se van alineando con la inflación. No esperamos una recuperación inmediata, pero tampoco estamos esperando mantener los actuales niveles de consumo porque no son los estándares normales para el consumo de la Argentina”.

Una de las certezas que les dio Caputo a las alimenticias es que finalmente se reducirá 10 puntos el impuesto PAIS, pero será en septiembre, una vez que el fisco cuente con los recursos provenientes del paquete fiscal recientemente aprobado por el Congreso. Es decir que bajará al 7,5% y luego, en teoría, debería terminar de caer en diciembre; salvo que el Poder Ejecutivo opte por proponer su extensión, para lo cual debería enviar un proyecto de ley al Congreso.

Se estima que la medida contribuirá a bajar el precio de los insumos importados y de los alimentos terminados que ingresan al país, porque no se prevé compensar con suba del tipo de cambio oficial. El objetivo del equipo económico: llegar a fin de año con la inflación en su mínima expresión y la economía encaminada a reactivarse 5% en 2025, como proyectó el FMI.