Los analistas y consultoras que el Banco Central (BCRA) convoca cada mes en su Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), compartieron sus expectativas respecto al futuro de la inflación y el dólar. En ambos casos hicieron correcciones en relación a lo que habían anticipado en los meses anteriores.

De acuerdo con los expertos, la inflación de 2026 cerrará en 30,5 por ciento. El dato representa un incremento de 1,4 puntos porcentuales respecto a lo que el mismo grupo había estimado un mes atrás. Es, además, la primera vez en el año que la proyección anual supera el umbral del 30 por ciento.

El grupo de analistas que históricamente mostró mayor precisión en sus estimaciones -denominado Top 10- es todavía más pesimista en su proyección: anticipa que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de 2026 será de 33%, es decir 2,5 puntos por encima de la mediana general y 1,2 puntos más que lo que el mismo grupo proyectaba el mes anterior.

La inflación mes a mes

El REM también releva las expectativas de inflación mensual para los próximos meses. Según esos datos, el ritmo de suba de precios continuaría desacelerándose de forma gradual durante el resto del año. Tras el 2,6% proyectado para abril y el 2,3% para mayo, los analistas estiman que el IPC llegaría al 2,1% en junio y al 2% en julio. Desde agosto en adelante, la baja sería más pronunciada: 1,8% para ese mes, 1,9% para septiembre y 1,8% para octubre.

En cuanto al IPC núcleo —que excluye los precios regulados y los estacionales— las proyecciones siguen una trayectoria similar, aunque con valores levemente distintos según el período. Para 2026 en su conjunto, la mediana del REM ubica la inflación núcleo en 30,3%, mientras que el Top 10 la proyecta en 32,1 por ciento.

El dólar a fin de año

En materia cambiaria, los analistas corrigieron a la baja sus pronósticos respecto al relevamiento anterior. Para diciembre de 2026, la mediana del conjunto de participantes del REM ubica el tipo de cambio nominal mayorista en $1.676 por dólar. Un mes atrás, la estimación para ese mismo período era de $1.700, lo que implica una corrección de 24 pesos.

El Top 10 proyecta un tipo de cambio bastante más bajo para el cierre del año: $1.611 por dólar, lo que significa una diferencia de $65 respecto a la mediana general.

La tendencia de revisiones a la baja se observa también en los meses intermedios. Para mayo, la mediana se ubica en $1.410, frente a los $1.449 que se proyectaban en el REM anterior. En junio se espera $1.437, en julio $1.460, en agosto $1.500 y en septiembre 1.533 pesos. En todos los casos, los valores son menores a los que los mismos analistas pronosticaban un mes atrás, con correcciones que oscilan entre los $28 y los 44 pesos.

Las tasas de interés en diciembre

Los especialistas también redujeron sus estimaciones sobre la tasa de interés mayorista de Argentina (Tamar), que mide el promedio ponderado de los depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de $1.000 millones o más en bancos privados. Para diciembre de 2026, el conjunto de participantes del REM proyecta una Tamar de 22% nominal anual, 1,4 puntos por debajo de lo que se anticipaba en el relevamiento de marzo. Eso equivale a una tasa efectiva mensual de 1,8 por ciento.

En este caso, el Top 10 diverge en sentido contrario: proyecta una Tamar de 23,52% para el cierre del año, 1,52 puntos por encima de la mediana general.

Crecimiento, comercio exterior y resultado fiscal

Más allá de la inflación y el dólar, el REM releva otras variables con proyecciones al cierre de 2026. En materia de actividad económica, el conjunto de analistas espera que el Producto Bruto Interno (PBI) crezca 2,8% en promedio respecto a 2025. Es la estimación más baja del año y representa una caída de 0,5 puntos frente al relevamiento anterior.

En comercio exterior, las estimaciones son más favorables. Los analistas proyectan exportaciones de bienes por USD 96.056 millones para todo 2026, una cifra que en caso de concretarse sería un récord histórico. Las importaciones, por su parte, se estiman en USD 79.550 millones, lo que arrojaría un superávit comercial de USD 16.506 millones al cierre del año.

Finalmente, en materia fiscal, la mediana del REM anticipa un superávit primario del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) de $15,9 billones para 2026.

Las consultoras relevadas por el Banco Central en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) prevén que la inflación de abril se ubicará en 2,6% mensual. En caso de cumplirse la proyección, implicaría la primera desaceleración del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en casi un año.

La proyección de los encuestados se mantuvo sin cambios respecto a la encuesta anterior. Este valor refleja la expectativa de estabilidad en el ritmo de aumento de precios para el cuarto mes del año. Para mayo, estimaron un 2,3 por ciento.

El grupo de analistas que históricamente mostró mayor precisión en sus estimaciones (Top 10) calculó una inflación mensual de 2,7% para abril, repitiendo la estimación registrada en el relevamiento previo. Esta cifra sugiere una visión levemente más elevada entre quienes tuvieron mejores resultados en sus pronósticos recientes.

En relación con la inflación núcleo, que excluye los precios regulados y estacionales, los participantes del REM estimaron un alza de 2,6% para abril, lo que representa un incremento de 0,1 punto porcentual respecto a la medición anterior. El Top 10, por su parte, proyectó una inflación núcleo de 2,7% para el mismo período, sin variaciones respecto al relevamiento previo.

Otro dato relevante, es que por primer vez en el año la estimación de la inflación anual superó el 30%. En concreto, los analistas consultados por el BCRA indicaron que el IPC de todo el 2026 será de 30,5%. Esto implica un aumento de 1,4 puntos porcentuales respecto a lo que habían proyectado para ese mismo período en el REM anterior.

Un dólar más estable

Tras varias semanas de calma del mercado cambiario, los analistas consultados en el REM ajustaron a la baja sus pronósticos sobre el valor del dólar. Según el Banco Central, el tipo de cambio nominal mayorista que proyectan especialistas y consultoras alcanzaría los $1.410 al cierre de mayo. Hace un mes, la estimación para esa misma fecha era de $1.449,20.

Lo mismo ocurrió con los meses posteriores. Al menos hasta diciembre, los expertos hicieron correcciones a la baja. Se espera que el último día hábil de diciembre el valor promedio del dólar en el mercado mayorista sea de $1.676. En el REM publicado el mes pasado, los expertos pronosticaban un tipo de cambio de $1.700 para esa fecha.

Menor presión de las tasas

Según los especialistas, la tasa de interés mayorista de Argentina (Tamar) tendrá un valor promedio de 23,1% en mayo y de 22,95 en junio. En ambos casos, se observa una reducción de los índices pronosticados un mes atrás.

La tendencia continuaría en los meses siguientes, aunque con poca velocidad. La tasa bajaría de forma escalonada hasta el 22% en diciembre de este año. En el REM anterior, los expertos anticipaban que la Tamar sería de 23,4% en el último mes de este año.

Cabe aclarar, que la Tamar es el valor promedio de las tasas de interés de los plazos fijos de 30 a 35 días de $1.000 millones o más. Es decir que no están contemplados los plazos fijos minoristas.

Qué pasará con la actividad económica

El Relevamiento de Expectativas de Mercado consultó a los expertos acerca de cuáles son sus predicciones sobre la evolución del Producto Bruto Interno (PBI). La consulta incluyó lo ocurrido en el primer trimestre de este año. Si bien ese período ya terminó, aún no se publican las estadísticas oficiales del Indec que confirmen cómo se comportó la actividad económica en ese tramo, por lo que resulta interesante conocer las mediciones privadas.

En este caso, los analistas respondieron que el PBI creció 0,3% entre enero y marzo de este año, en comparación con el cuarto trimestre de 2025. Se trata de una predicción mucho más moderada en comparación a lo que habían pronosticado hace un mes, cuando estimaban que el PBI había crecido 1,3%.

El dato positivo, es que mejoraron las proyecciones para los trimestres siguientes. Se espera que entre abril y junio la economía crezca 1% intertrimestral y que entre julio y septiembre repunte un 0,9%. En ambos casos, la expectativa mejoró 0,2 puntos en relación al REM anterior.

Para todo el 2026 se espera un crecimiento del PBI del 2,8%. Es la predicción más baja hecha por los expertos en lo que va del año y representa una disminución de 0,5 puntos respecto al REM publicado el mes pasado.

Balanza comercial positiva

Entre todas las consultas que el BCRA realiza a los analistas, la que mejores resultados arroja por el momento es la que tiene que ver con las exportaciones. Los expertos anticipan que el 2026 cerrará con envíos al exterior por USD 96.056 millones, un número que, en caso de concretarse, significará un récord histórico para el país. Además, hubo una mejora respecto a los USD 93.235 millones que se habían estimado en el REM anterior.

En lo que respecta a las importaciones, se espera que durante todo el 2026 ingrese mercadería por un valor de USD 79.550 millones (USD 429 millones más que lo estimado el mes pasado). Esto significa que el mercado espera que la balanza comercial argentina termine el año con un saldo positivo de USD 16.506 millones.

Por lo pronto, las estadísticas más recientes del Indec revelaron que el primer trimestre de 2026 cerró con una balanza comercial positiva de USD 5.508 millones. Lo que muestra el REM, entonces, es que los expertos esperan que la tendencia positiva se mantenga por el resto del año.

Las principales consultoras que releva el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ajustaron al alza sus proyecciones de inflación para marzo. Según la última encuesta, el consenso espera que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registre una suba mensual del 3%, lo que significa medio punto porcentual más que en el relevamiento anterior.

Así se desprende del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM). Entre los analistas que históricamente han mostrado mayor precisión en sus pronósticos, el denominado “Top 10”, la estimación es aún levemente superior: prevén una inflación de 3,1% para el tercer mes del año, también con un incremento de 0,5 puntos porcentuales respecto de la medición previa.

En cuanto a la inflación núcleo, que excluye los precios regulados y estacionales, el promedio de las consultoras sitúa la suba de marzo en 2,9%. Los pronosticadores más destacados elevan esa cifra al 3,0%, con una corrección de 0,6 puntos porcentuales frente al relevamiento anterior.

La cotización del dólar

El informe del REM también incluye proyecciones sobre el tipo de cambio. Para abril, la mediana de las estimaciones ubica al dólar oficial en $1.420, mientras que para diciembre de 2026 se espera un valor de $1.700, lo que implica una variación interanual del 17,4 por ciento.

En ambos casos, las proyecciones de los analistas muestran un cambio de expectativas respecto al REM anterior. Hasta hace un mes, se esperaba que la cotización del dólar de abril fuera de $1.451 ($31 más que en esta edición) y la de diciembre llegar a $1706 ($6 más).

Es importante aclarar que la estimación de los expertos no se basa en el tipo de cambio minorista, al que acceden día a día las personas humanas, sino al mayorista.

Otro punto relevante que muestra el REM, es que si bien los especialistas corrigieron a la baja su estimación del tipo de cambio para los próximos meses, proyectan una aceleración en el último trimestre del 2025 y el comienzo del 2026. En detalle, la proyección marca que el dólar saltará de $1.572 en septiembre a $1.700 en diciembre y luego, llegará a $1.780 en marzo de 2027. Este último valor, es $32,50 más alto que el pronosticado en el REM publicado el mes anterior.

Inestabilidad en el ritmo de actividad

Otro de las variables económicas que pone en discusión el REM es la evolución de la actividad económica. El Banco Central le pregunta a los expertos qué esperan respecto al avance del PBI (Producto Bruto Interno) a pesos constantes. En otras palabras: cómo evolucionará la economía.

En este caso, las perspectivas para los primeros tres meses del año son más que positivas. A la espera de los resultados oficiales, los analistas sostienen que la actividad creció 1,3% en en el primer trimestre de 2026, en comparación con el cuarto trimestre del 2025 (variación desestacionalizada). Ese resultado implica una mejora de 0,3 puntos porcentuales en relación a la estimación del REM anterior.

En vistas a futuro, se espera una mejora del PBI del 0,8% en el segundo trimestre y un repunte del 0,7% en el tercero. Para todo el 2026, la expectativa marca que la economía crecerá 3,3%. Aunque no es un mal resultado, ese valor representa una baja de 0,1 puntos respecto a la consulta del mes pasado y está muy lejos de lo que proyectó el propio Gobierno nacional en el Presupuesto 2026 (crecimiento del 5% del PBI en 2026).

¿Crece la desocupación?

El Indec informó recientemente que el índice de desocupación creció al 7,5% en el cuarto trimestre del 2025, lo que representó un empeoramiento de 1,1 puntos porcentuales respecto al mismo período de 2024.

Lo llamativo, más allá de ese resultado, es que los expertos no creen que la situación pueda mejorar demasiado en lo que resta del 2026, aún en un contexto de crecimiento de la actividad económica. De acuerdo al REM publicado por el BCRA, el mercado sostiene que el desempleo llegó al 7,6% en los primeros tres meses de este año. Este número representa un ajuste de 0,3 puntos hacia arriba respecto a la edición anterior del Relevamiento de Expectativas de Mercado.

El mismo ajuste al alza se hizo para el segundo trimestre y ahora la desocupación proyectada llega al 7,5%. En tanto, para el período julio-septiembre, se estima que el 7,2% de la población económicamente activa seguirá sin encontrar trabajo.

En lo que respecta al tramo final del año, hasta el REM pasado se estimaba que la desocupación bajaría al 6,7%, pero ahora los expertos opinan que se mantendrá por encima del 7%, más precisamente en 7,3%.

Un origen inesperado: la mandolina y la rutina

Peter Buck relató que la génesis de Losing My Religion se produjo durante una tarde de aburrimiento, en la que decidió explorar acordes en la mandolina en vez de utilizar su guitarra habitual.

La grabación inicial tenía como único objetivo registrar la progresión para no olvidarla, sin intención de publicarla ni convertirla en sencillo.

Según el guitarrista, ni él ni el resto de los integrantes de R.E.M. imaginaron que esa secuencia improvisada trascendería el ámbito doméstico o sería tomada en serio por la discográfica.

Ultimate Guitar, plataforma reconocida por su cobertura sobre música internacional, recopiló testimonios en los que la banda describía la canción como una rareza dentro de su repertorio, carente de aspiraciones comerciales.

El grupo consideraba que el tema no tenía potencial para encabezar un álbum ni captar la atención del público.

Escepticismo y falta de expectativas dentro de la banda

La primera reacción interna ante Losing My Religion fue de indiferencia. Peter Buck explicó en entrevista con Ultimate Guitar que la banda veía la pieza como una curiosidad, sin posibilidades reales de convertirse en sencillo.

“Simplemente estaba aburrido, así que empecé a tocar la mandolina y surgieron esas notas”, afirmó el músico, subrayando la ausencia de entusiasmo inicial.

Ningún integrante de R.E.M. esperaba que la canción destacara entre su material grabado. La actitud general, según Buck, era de escepticismo respecto a su potencial: “Ninguno de nosotros pensaba que serviría como single”. La composición fue considerada por todos como un experimento aislado, sin perspectivas de promoción o éxito en el mercado.

El salto global: del anonimato al éxito masivo

El lanzamiento de Losing My Religion modificó radicalmente la percepción de la banda. De acuerdo con lo expresado por Peter Buck, el sencillo alcanzó inesperadamente los primeros puestos en las listas internacionales y se convirtió en el mayor éxito en la historia de R.E.M..

La repercusión internacional superó cualquier previsión y situó al grupo entre los referentes de la música alternativa de los años noventa.

Según datos recogidos por el portal de estadísticas alemán Statista, el tema vendió más de 8,43 millones de copias en todo el mundo desde su lanzamiento en 1991, consolidando su estatus como uno de los sencillos más vendidos de la década y un referente del rock alternativo.

Impacto cultural y legado de Losing My Religion

La canción marcó un antes y un después tanto para el grupo como para la industria musical, al demostrar que una composición surgida de la rutina podía transformarse en un fenómeno global.

La repercusión de Losing My Religion influyó en la apertura de las radios y canales de televisión hacia propuestas alternativas, y motivó a otras bandas a experimentar con sonidos poco convencionales.

La experiencia de R.E.M. evidenció que la creatividad despojada de pretensiones comerciales puede derivar en logros inesperados. El propio Buck admitió que el impacto internacional de un sencillo creado casi al azar superó cualquier predicción plausible, tanto del grupo como de la industria discográfica.

Un hito en la historia de la música alternativa

El éxito de Losing My Religion impulsó la carrera de R.E.M. y redefinió las expectativas sobre lo que podía triunfar en los rankings comerciales.

La canción, nacida de la casualidad y de la exploración sin expectativas, se convirtió en un símbolo de los años noventa y en una referencia obligada para nuevas generaciones de músicos.

Las proyecciones de los analistas consultados por el Banco Central anticipan que el dólar mayorista continuará mostrando movimientos moderados durante abril de 2026 desde los $1.390,50 actuales. En un escenario de calma cambiaria, las estimaciones del mercado reflejan expectativas de incrementos controlados, en línea con la estabilidad observada en los últimos meses. Esta dinámica responde a la percepción de un contexto externo e interno favorable para el ingreso de divisas y la gestión de las variables financieras.

Según las proyecciones relevadas por el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el Banco Central de la República Argentina (BCRA), los analistas prevén una suba gradual del tipo de cambio nominal a partir de abril.

El dato relevante es la diferencia con el relevamiento previo: la proyección para diciembre de 2026 se ajustó a la baja en $43,2 en comparación con las expectativas del mes anterior. Esta revisión indica que los participantes del mercado perciben una mayor capacidad para mantener bajo control la evolución del tipo de cambio.

A cuánto llegará el dólar en abril

Para mes siguiente, la mediana de las estimaciones se ubica en $1.452 por dólar, mientras que para mayo asciende a $1.475 y en junio a 1.500 pesos. Las previsiones continúan en alza para los meses siguientes: $1.532 en julio y $1.565 en agosto.

Las proyecciones para los próximos 12 meses anticipan que el tipo de cambio alcanzará los $1.748 por dólar en febrero de 2027. Para diciembre de 2026, la mediana de expectativas se ubica en $1.707, de acuerdo a la información difundida por el BCRA.

Por su parte, el promedio de los diez mejores pronosticadores del REM esperan valores superiores en cada período: $1.468 en abril, $1.490 en mayo, $1.522 en junio, 1.553 en julio, $1.585 en agosto, $1.716 para diciembre y $1.750 para el mismo horizonte de 12 meses.

Las proyecciones para comienzos de 2027 muestran que la expectativa de los analistas sigue siendo de incrementos acotados en el tipo de cambio nominal. El consenso ubica al dólar en $1.748 para el segundo mes del año que viene, cifra que representa una baja de 20 pesos respecto a las estimaciones anteriores.

Este escenario sugiere una dinámica de relativa estabilidad en la cotización nominal de la moneda estadounidense, en tanto no se registren cambios significativos en la orientación de la política económica.

Se mantiene la estabilidad

La estabilidad del tipo de cambio se sostiene por las expectativas de un flujo constante de divisas, tanto por exportaciones como por inversiones financieras. Entre los factores que contribuyen a este escenario se encuentran la recuperación del superávit energético, la inminente liquidación de la cosecha agrícola y tasas de interés en pesos que favorecen la colocación de fondos en instrumentos del Tesoro a plazos breves, fenómeno identificado como carry trade.

Esta combinación podría preservar el equilibrio cambiario al menos hasta mediados de año, cuando finaliza el período de mayores exportaciones de granos y productos industriales del sector agroexportador.

Un informe de Balanz Capital remarcó que “el peso ha sido una de las monedas con mejor desempeño en la región desde que estalló el conflicto en Medio Oriente, a pesar de la apreciación del dólar a nivel internacional. Creemos que el mejor desempeño relativo del peso se debe a factores tanto internacionales como locales. En el lado internacional, las subas en los precios del petróleo y de la soja probablemente ayuden a mejorar la balanza de pagos, mientras que la baja presencia de inversores externos en la curva argentina, en comparación con las de México y Chile, también aporta sustento desde las posiciones técnicas”.

“En cuanto a lo primero, el precio del barril Brent acumula una suba del 70% en lo que va del año y el poroto de soja acumula un 14%, pero el dato saliente es que el aceite de soja, que en 2025 representó el 36% de las exportaciones del complejo sojero, acumula casi un 38% en igual período. Por otra parte, entre los factores locales se encuentran los flujos provenientes de emisiones de deuda, del aumento de préstamos en dólares y de una cosecha de trigo mejor al promedio”, sumaron los analistas.

Una las prioridades del Gobierno nacional en materia económica es el control de la inflación y si bien hoy los números son muy diferentes a los que se preveían antes de la llegada de Javier Milei, el mercado ahora estima que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) seguirá en dos dígitos para 2028, cuando antes proyectaba que para ese año ya bajaría a una sola cifra anual.

Según las últimas ediciones del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que publica mensualmente el Banco Central (BCRA), recalibraron sus proyecciones en cuanto a la evolución de los precios. Para graficarlo, sirve analizar lo ocurrido con un dato en particular: el IPC esperado para los próximos años. De acuerdo al REM publicado en diciembre, en ese momento los expertos anticipaban una inflación anual de 20,1% en 2026, de 12,7% en 2027 y de 9,5% en 2028. Es decir que proyectaban que de aquí a dos años se iba a lograr un índice inflacionario anual de un dígito.

En el REM publicado en enero las proyecciones cambiaron. Para el 2026 ya no se esperaba una inflación del 20,1%, sino una de 22,4%; para el 2027 el cálculo ascendió a 15% y para el 2028 llegó al 9,9 por ciento. Un mes más tarde, en febrero, se hicieron nuevamente correcciones al alza, pasando a un IPC de 26,1% en 2026, del 16,4% en 2027 y de 11,2% en 2028. Eso implica que habría que esperar al menos al 2029 para ver una inflación anual de un solo dígito.

Es importante tener en cuenta que el REM registra las expectativas por parte de los principales analistas del mercado, pero no garantiza la precisión de las proyecciones. Lo que sí se puede asegurar, es que los expertos esperan una desaceleración inflacionaria más lenta.

El factor condicionante

Más allá del manejo de la política monetaria y su impacto sobre los precios, hay un escenario mucho más tangible que ha llevado al mercado a dudar del rumbo inflacionario. Se trata justamente del resultado que el IPC ha tenido en los últimos meses.

Si se analizan los datos históricos publicados por el Indec, se encuentra que la inflación mensual lleva ocho meses consecutivos acelerando. La última desaceleración intermensual se producto entre abril y mayo de 2025, cuando el IPC pasó de 2,8% a 1,5 por ciento. A partir de entonces, el índice fue siempre hacia arriba, sin detenerse.

En detalle, el índice del Indec aceleró en junio de 2025 (1,6%), julio (1,9%), agosto (1,9%), septiembre (2,1%), octubre (2,3%), noviembre (2,5%), diciembre (2,8%) y enero de 2026, cuando llegó a rozar el 3%, con una variación del 2,9 por ciento.

Aún no se da a conocer el dato correspondiente a febrero, pero las consultoras privadas anticipan que las subas de precios rondaron nuevamente el 2,9% mensual. Algunas hablan incluso de un 3%, lo que significaría una continuidad de la tendencia alcista de la inflación.

Por si fuera poco, en las últimas semanas se sumó el factor “precio del petróleo”. Cabe recordar, que como consecuencia directa del conflicto bélico en Medio Oriente, el precio internacional del barril de crudo comenzó una escalada significativa. Al cierre de este artículo, el Brent, que a comienzos de marzo rondaba los USD 70, ya cotizaba a USD 91,42, luego de haber alcanzado un pico de 119 dólares. Ese escenario, en mayor o menor medida impactará sobre el valor de los combustibles en Argentina y consecuentemente, sobre los precios.

De todas formas, los REM mencionados fueron realizados antes del inicio del conflicto en territorio Iraní, por lo que la suba de los combustibles no fue contemplada por los analistas al momento de hacer sus proyecciones.

Qué espera el Gobierno

El Gobierno nacional no ha hablado demasiado del IPC esperado para los próximos años, pero sí ha compartido en numerosas oportunidades sus expectativas respecto al futuro más inmediato. Sin ir más lejos, el ministro de Economía de la Nación, Luis Caputo, insistió hace unos días en que la inflación mensual podría ser de un dígito antes del fin de este año.

“Mientras nos mantengamos en este curso, tranquilamente este año la inflación podrá empezar con 0”, afirmó, al mismo tiempo que adelantó que el IPC del segundo mes del año será inferior al 2,9% de enero. En este sentido, Caputo defendió que la desaceleración de precios es una consecuencia directa del ordenamiento macroeconómico y volvió a insistir con la idea de que el principal “escudo” frente a un contexto internacional adverso es tener “los fundamentals en orden”.

También el presidente de la Nación, Javier Milei, se muestra optimista respecto a la inflación, aún con el problema del petróleo de por medio. En una entrevista televisiva reciente, el mandatario afirmó que después del primer trimestre la inflación retomará un sendero bajista y que hacia junio-agosto el guarismo mensual comenzará “con un cero adelante”.

Tanto el presidente Javier Milei como el ministro de Economía, Luis Caputo, proyectaron que la inflación perforará el 1% mensual en agosto próximo o en los meses subsiguientes.

Con los precios corriendo a una velocidad más cercana al 3% que al 2%, los analistas observan ciertos desafíos en la ambiciosa meta que se fijó el Gobierno para este año, entre los que se cuentan el reacomodamiento de precios relativos y regulados, como las tarifas de servicios públicos, así como la pérdida de dos anclas que se utilizaron en los primeros dos años de gestión para el proceso de desinflación.

En línea con las proyecciones presidenciales, en declaraciones recientes, Caputo vaticinó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) quebrará el 1% durante el octavo mes de 2026. A la vez, el funcionario reconoció que intentar llevar la medición anual a una dígito anual requiere un “programa mucho más agresivo” que el que aplicaron países que lograron domar el flagelo inflacionario en poco tiempo.

Intentar llevar la medición anual a una dígito anual requiere un “programa mucho más agresivo” que el que aplicaron países que lograron domar el flagelo inflacionario en poco tiempo (Caputo)

En concreto, Economía busca retornar al sendero de desinflación con un esquema basado en el mantenimiento y profundización del superávit fiscal, que implica que no se imprimen más pesos para costear los desequilibrios de las finanzas públicas, y una política monetaria restrictiva.

A pesar de los vaticinios oficiales, el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA) reflejó que, al menos hasta agosto, el IPC no empezará con 0. El sondeo, del que participan las principales consultoras, bancos y entidades financieras del país, traza un camino descendente desde el 2,7% de febrero hasta el 1,5% de agosto.

Diversos procesos de estabilización de precios en países como Israel, Perú y Chile muestran que la reducción de inflaciones muy elevadas, superiores al 100% anual, hacia niveles en torno al 30% suele lograrse en plazos relativamente cortos. Sin embargo, el descenso posterior, desde ese 30% anual hasta tasas de un dígito porcentual anual, demanda más tiempo y enfrenta mayores desafíos. Esta dificultad adicional se explica en parte por los ajustes en los precios relativos, que resultan más complejos cuando la inflación ya no es tan alta y las distorsiones se vuelven menos evidentes.

La clave radica en cómo impactan los cambios de precios relativos en el promedio del índice. Cuando productos puntuales, como la carne o ciertos alimentos, suben mucho más que otros, el IPC puede mostrar un aumento aunque la mayoría de los valores permanezcan estables o incluso bajen. Esto no implica necesariamente una inflación generalizada, sino una variación puntual en algunos rubros.

Parados con los ojos de hoy y con lo que ha pasado en los últimos meses parece difícil: suba de los servicios públicos, la carne, el turismo y ahora en marzo la educación (Tiscornia)

Según la visión oficial, si se descuentan los efectos de la devaluación y la inflación internacional, el indicador podría ubicarse por debajo del 1%, reflejando una mayor estabilidad en el resto de los precios.

La mirada de los analistas

Los economistas consultados por Infobae coincidieron, en mayor o menor medida, que el objetivo fijado desde las más altas esferas del Poder Ejecutivo luce, al menos, desafiante. Los principales factores que limitarían una baja tan contundente de la inflación son el reordenamiento de los precios relativos, así como el abandono del ancla cambiaria y salarial para frenar el proceso inflacionario.

El director de la consultora C&T, Camilo Tiscornia, argumentó que “el Gobierno va haciendo cosas para que eso ocurra: ha corregido la situación fiscal, es prudente y bastante duro monetariamente, con lo cual podría bajar en algún momento fuertemente la inflación”.

Tiscornia explicó: “Parados con los ojos de hoy y con lo que ha pasado en los últimos meses parece difícil, pero lo cierto es que también en ese período hubo factores puntuales, como la suba de los servicios públicos, la carne, el turismo y ahora en marzo la educación. Entonces, es difícil animarse a decir que va a arrancar con cero”.

Desde la perspectiva de C&T, el camino actual para reducir el ritmo de la suba de precios es “correcto” aunque el proceso para alcanzar una cifra alineada con el resto del mundo “es cambiar comportamientos que están muy arraigados en Argentina”, en referencia a decisiones de los consumidores y las empresas que pueden potenciar la inercia inflacionaria.

Por su parte, la economista de LCG, Florencia Iragui, sostuvo que en un contexto de reacomodamiento de precios relativos, “resulta difícil pensar en poder reducir el porcentaje de inflación mensual con rapidez y en una magnitud bastante elevada; no quiero decir imposible, pero sin ir más lejos, resulta difícil recortar 2 puntos porcentuales del IPC cuando el gas en febrero presentó subas cercanas al 17% mensual”.

Iragui remarcó que la persistencia de la inercia inflacionaria es un desafío. Frente a la percepción de que la inflación podría acelerarse o, en el mejor de los casos, mantenerse en niveles actuales, la dinámica resulta difícil de modificar y permitir que caiga por debajo del 1% mensual.

Resulta difícil recortar 2 puntos porcentuales del IPC cuando el gas en febrero presentó subas cercanas al 17% mensual (Iragui)

A su juicio, el descenso del indicador de variación de los precios al consumidor dependerá de la evolución de la actividad económica, las importaciones que actúan como un ancla frente a los valores de los precios locales y las medidas que aplique el equipo económico en los próximos meses.

Para el director de Economía de Fundar, Guido Zack, es complicado que se materialice el escenario que vislumbra el oficialismo. En tan sentido, subrayó que el principal objetivo debería ser que la inflación se reduzca de manera estable por debajo del 2% mensual.

Zack explicó que “hay movimientos de precios relativos que impiden que la desinflación del 30% al 10% sea rápida. En particular, destacó que las tarifas están rezagadas, lo que impacta en prácticamente todos los precios de la economía, y que dicho rezago se mantiene a través de subsidios. En consecuencia, si el Gobierno quiere reducir el gasto público por ese lado, eso tiene un impacto inflacionario”.

Martín Kalos, director ejecutivo de Epyca Consultores, coincidió en que el Gobierno precisa de “tiempo y paciencia” para bajar la inflación a niveles internacionales. Además, subrayó que se agotaron las dos anclas que se utilizaron en la primera parte del plan de estabilización: los salarios y el tipo de cambio.

El principal objetivo debería ser que la inflación se reduzca de manera estable por debajo del 2% mensual (Zack)

“Cuando esas dos anclas se agotaron, a mitad de 2025, la inflación dejó de desacelerarse. Si bien hoy hay un leve proceso de apreciación, no hay espacio para que el dólar corra muy detrás del resto de los precios. Y tampoco, en principio, uno querría creer que tampoco van a volver a generar una caída de los salarios. Los salarios están en los niveles de hace dos años, a excepción de los del sector público nacional. Eso tampoco puede volver a ser usado de ancla. A eso se suma las tarifas de servicios públicos, que fueron un poco atrasadas antes de las elecciones”, describió.

Kalos concluyó: “Si todo le sale muy bien al Gobierno, puede pasar que la inflación empiece con 1%, pero la verdad es que no es el escenario más probable. Lo sano sería que del casi 3% actual vaya bajando y si para fin de año estamos en uno y pico, es un buen dato. El problema ahí es discursivo porque el Gobierno se pone una meta demasiado exigente y que incluso puede ser contraproducente”.

El cierre de 2026 comienza a perfilarse en las planillas de los principales analistas económicos de la Argentina. En el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), el mercado ha recalibrado sus proyecciones, dejando atrás las estimaciones previas para dar lugar a un escenario donde la inflación muestra una mayor resistencia a la baja de la esperada originalmente, mientras que el tipo de cambio exhibe una trayectoria de ajuste más moderada.

De acuerdo con el consenso de las consultoras, bancos y centros de investigación que participan de la encuesta oficial, el año finalizará con indicadores que obligan a revisar las estrategias financieras y operativas. La mirada de los expertos ya no se posa únicamente en la coyuntura del mes a mes, sino en la foto final que arrojará el 31 de diciembre, un balance que combina correcciones al alza en los precios y un alivio relativo en la cotización de la divisa estadounidense.

El horizonte inflacionario: una meta que se aleja

Uno de los datos más significativos que arroja el nuevo informe es la revisión al alza de la inflación acumulada para todo el 2026. Según el promedio de los analistas, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registrará un incremento total del 26,1% para cuando termine el año. Este valor representa un salto considerable respecto a lo que se preveía apenas un mes atrás, cuando el mercado estimaba una inflación anual del 22,5 por ciento.

Esta diferencia de 3,6 puntos porcentuales en la proyección anual responde a una inercia que parece haber encontrado un piso difícil de perforar en el corto plazo. Si bien el Gobierno mantiene metas más optimistas, los especialistas privados han decidido ajustar sus modelos ante una dinámica de precios que, aunque menor a la de años anteriores, muestra señales de persistencia.

Los especialistas calculan que la inflación de febrero llegará al 2,7%, lo que representa un aumento de 0,6 puntos porcentuales respecto a la estimación realizada en el informe previo del REM para ese mes. Asimismo, elevaron su pronóstico para marzo: anteriormente preveían un IPC del 2,2%, pero ahora anticipan que se ubicará cerca del 2,5%.

El camino hacia ese 26,1% anual contempla una desaceleración gradual durante el segundo semestre. No obstante, para los meses más inmediatos, las expectativas se mantienen en niveles que condicionan el promedio final. Para mayo, se prevé un IPC del 1,9%, una cifra que sirve como escalón en el sendero descendente que el mercado imagina para la segunda mitad del año, pero que no alcanza para compensar los aumentos registrados y previstos para el primer cuatrimestre.

Dólar: proyecciones a la baja para el cierre del año

En contraste con la tendencia alcista de la inflación, las previsiones para el tipo de cambio nominal han experimentado un ajuste a la baja. Los analistas que participan del REM proyectan ahora que el dólar oficial cerrará el 2026 en un valor de 1.707 pesos.

Lo relevante de esta cifra es la comparación con el relevamiento anterior: los expertos recortaron su estimación en $43,2 respecto a lo que esperaban el mes pasado. Esta corrección sugiere que el mercado visualiza una mayor capacidad de contención cambiaria.

Incluso al mirar un poco más allá, hacia el inicio de 2027, la tendencia de moderación se mantiene. Para febrero del próximo año, los especialistas anticipan un valor de la divisa de $1.748, lo que implica una reducción de $20 frente a los pronósticos previos. Este panorama configura un escenario de relativa estabilidad cambiaria en términos nominales, siempre bajo la premisa de que se mantengan las condiciones actuales de política monetaria y cambiaria.

Tasas y actividad: el resto de la foto de fin de año

Más allá de los dos ejes centrales, el informe del Banco Central detalla qué sucederá con otras variables críticas para la economía. En materia de tasas de interés, se espera un proceso de reducción paulatina. Si bien para el mes de marzo se estima que la tasa de interés promedio se ubicará en torno al 31,32%, la proyección para el cierre de diciembre es que descienda hasta el 24%.

Este recorte en las tasas de interés es seguido de cerca por los analistas, quienes realizaron correcciones de entre 0,4 y 1,6 puntos porcentuales en sus estimaciones respecto a la encuesta anterior, adaptándose a la estrategia de la autoridad monetaria de acompañar la baja de la inflación con rendimientos en pesos menos elevados.

Por último, el desempeño de la economía real también fue objeto de revisión. El consenso de los analistas proyecta para todo el 2026 un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del 3,4 por ciento. Aunque este número representa una leve mejora de 0,2 puntos porcentuales en relación con el REM previo, todavía existe una brecha marcada con las aspiraciones oficiales.

El valor se encuentra sensiblemente por debajo del crecimiento del 5% que el Gobierno nacional plasmó en el Presupuesto 2026, evidenciando una visión más cauta por parte del sector privado sobre la velocidad de la recuperación económica.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central reflejó un empeoramiento de las expectativas inflacionarias. Según la edición del informe correspondiente a febrero, los analistas ajustaron al alza todas sus predicciones en relación al Índice de Precios al Consumidor (IPC).

En detalle, los expertos estiman que la inflación de febrero será del 2,7%, un valor que supera por 0,6 puntos porcentuales al pronóstico que habían arriesgado para ese mismo mes en el REM anterior, pero que, en caso de cumplirse, representaría una leve desaceleración respecto al IPC oficial de enero (2,9%). También ajustaron hacia arriba su proyección para marzo. Hasta hace poco, consideraban que el IPC del tercer mes del año sería del 2,2%, pero ahora aseguran que rondará el 2,5%.

En lo que respecta a abril, hubo una corrección de 1,9% a 2,2%, lo que significa que en el cuarto mes del año el IPC seguirá estando por encima de la barrera del 2%. De acuerdo con los analistas, habrá que esperar a mayo para ver un índice inflacionario más moderado. La expectativa es que en el quinto mes del año el IPC sea de 1,9 por ciento.

También cambió la expectativa para la inflación anual del 2026. Hasta el REM anterior los especialistas hablaban de un IPC total del 22,5%, pero ahora sostienen que podría acercarse al 26,1 por ciento.

Qué pasará con el dólar

El comportamiento del tipo de cambio en las primeras semanas del 2026 provocó un efecto contrario al que se produjo con la inflación. En vez de haber correcciones al alza, los analistas están proyectando cotizaciones más bajas que en las ediciones anteriores del REM.

De acuerdo a los expertos, en marzo el tipo de cambio nominal cerrará en $1.429. Este valor representa una diferencia de $72,8 a la baja en relación al número proyectado en el REM que salió publicado en febrero. Se debe tener en cuenta que el BCRA consulta las expectativas respecto al tipo de cambio mayorista, aquel que utilizan los bancos y grandes empresas para operaciones de comercio exterior.

Los pronósticos indican que el dólar seguirá subiendo de forma constante pero controlada en los próximos meses y alcanzará la barrera de los $1.500 en junio.

Las miradas de más largo plazo no cambiaron tanto. Para el cierre del 2026 se espera un tipo de cambio de $1.707 ($43,2 menos que en el REM anterior), mientras que para febrero de 2027 se anticipa un valor de $1.748 ($20 menos que lo pronosticado el mes pasado).

El análisis sobre las tasas de interés

Otra variable que consulta el REM es la proyección de la tasa de interés TAMAR. Esta se define como la tasa promedio ponderado por monto, correspondiente a depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo de 1.000 millones de pesos o más.

La expectativa marca que la tasa de interés promedio será de 31,32% en marzo, pero irá bajando gradualmente en los meses posteriores, para terminar el 2026 en un valor de 24%.

En ese caso, los expertos hicieron correcciones de entre 0,4 y 1,6 puntos porcentuales respecto a las encuestas anteriores.

¿Hay confianza en la economía?

Más allá de las consultas realizadas por el BCRA respecto a la inflación, el dólar y las tasas de interés, la máxima autoridad financiera mide la percepción que tiene el mercado en relación al avance general de la economía. Para ello, incluye una pregunta sobre las expectativas de la evolución del Producto Interno Bruto (PIB).

En esta oportunidad, los resultados indican que hay un mejor humor en el mercado. En el REM anterior los analistas proyectaban un avance del PBI del 0,2% para el cuarto trimestre del 2025 (en comparación al trimestre anterior), pero ahora sostienen la actividad económica en realidad mejoró 0,8% en ese período.

De igual manera, corrigieron 0,1 puntos porcentuales hacia arriba el pronóstico del primer trimestre de 2026, pasando de 0,9% de crecimiento a 1%. No obstante, pasó justo lo opuesto en la proyección para el segundo trimestre de este año, ya que se pasó de una expectativa de mejora del 1% a una del 0,9%.

Para todo el 2026, los analistas proyectan un crecimiento del PIB del 3,4%. Esto representa una mejora de 0,2 puntos porcentuales en relación al REM anterior, pero sigue siendo un valor muy lejano al 5% pronosticado por el Gobierno en el Presupuesto 2026.

El sendero de desinflación se interrumpió a mediados de 2025 y, desde entonces, la suba generalizada de los precios de la economía argentina experimentó una aceleración cuyo punto más alto se tocó en enero de este año. Si bien los principales analistas proyectan que la tendencia alcista retornaría en los meses siguientes, ponen el foco en los factores que limitan la baja de la inflación: la fuerte carga de los precios estacionales y el reajuste de los regulados.

Durante el primer mes de 2026, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) arrojó un alza de 2,9%, el mayor porcentaje desde marzo del año previo. Además, se trató del quinto mes consecutivo de aceleración inflacionaria. En la comparación interanual, alcanzó el 32,4%, con un leve repunte respecto al mínimo de 31,3% registrado en octubre de 2025. Sin embargo, este movimiento no significa que se haya revertido la tendencia hacia una menor inflación.

El presidente Javier Milei anticipó que alrededor de la mitad del año, o como máximo en agosto, la inflación podría ubicarse por debajo del 1% mensual y acercarse a valores cercanos a cero. Este pronóstico se sostiene, en gran medida, en la prolongación de la estabilidad cambiaria y en el incremento en la demanda de dinero.

Desinflación en pausa

Un informe de la consultora Invecq destacó que esta situación “refleja la inercia propia de la dinámica inflacionaria, junto con la mayor incidencia de componentes estacionales y regulados que, tras haber contribuido transitoriamente a moderar el índice a mediados de 2025, hoy están ejerciendo presión alcista sobre el nivel general”.

“Los procesos de desinflación no son lineales. Aunque desde fines de 2025 la suba de precios parece haberse ubicado en un escalón algo más elevado, la trayectoria sigue fuertemente condicionada por la dinámica de los estacionales y regulados, algo que probablemente se repita en lo inmediato. En particular, los servicios enfrentarán una nueva ronda de ajustes tarifarios, ya iniciada en febrero“, indicaron los economistas.

En contraposición, la estabilidad en el mercado cambiario y el estancamiento de la actividad económica, sin indicios de reactivación en el corto plazo, funcionarían como elementos de contención para la inflación, para los analistas de Invecq. A esto sumaron los salarios reales a la baja, menor disponibilidad de ingresos y altos niveles de mora tanto en hogares como en empresas, con señales de incremento en ambos casos.

“En conjunto, prevemos que estos factores —una economía todavía fría, con una expansión anual proyectada de 2%-2,5% en 2026, y una política monetaria que no se relajaría tanto— terminarán predominando. Bajo este marco, la inflación retomaría gradualmente su sendero descendente, aunque de forma no lineal: podría promediar 2,2% en el 1° semestre para caer a un promedio en torno al 1,5% mensual recién en el 2° y cerrar el año en la zona de 25%“, sintetizaron.

Para los especialistas de LCG, es de esperar que, con los ajustes de tarifas anunciados, la brecha entre la medición actual del IPC y la nueva metodología basada en la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares (ENGHo) 2017-2018 -que no se aplicará por decisión del Gobierno- “vuelva a incrementarse en los próximos meses (el peso de los servicios públicos gana participación en el total de consumo de la canasta actualizada)”.

“El mix de política —ancla cambiaria, tasas altas y disciplina fiscal— sostiene la narrativa de desinflación, pero al costo de una actividad estancada que encienden señales de alerta en el frente real. Tener presente que la actividad acumuló un crecimiento de apenas 0,2% hasta noviembre y deja un arrastre prácticamente nulo para 2026″, sostuvieron.

Desde GMA Capital remarcaron que una lectura desagregada de los datos del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) permite matizar el 2,9% correspondiente a enero: “La inflación núcleo descendió de 3% en diciembre a 2,6% en enero, y buena parte de la tracción vino dada por los estacionales, que registraron un aumento del 5,7%. En particular, destacaron las subas en verduras (28% en GBA) y los rubros vinculados al turismo (Hoteles y Restaurantes anotó una suba del 4,5%). También las carnes contribuyeron a presionar el indicador al alza, con un incremento de 4,4%”.

No obstante, los expertos de la ALyC manifestaron que la aceleración inflacionaria -0,1 puntos porcentuales respecto a diciembre de 2025- “abre la puerta a dos eventuales riesgos adicionales para el esquema macro. Por un lado, el tipo de cambio nominal aumentó apenas un 0,1% en enero, configurando una nueva apreciación del tipo de cambio real, que ya se ubica en niveles similares a los de inicios de julio del año pasado. De persistir esta dinámica, la fortaleza del peso podría comenzar a tensionar la competitividad comercial externa, presionando sobre la demanda de divisas y dificultando el proceso de acumulación de reservas del Central”.

En diálogo con Infobae en Vivo, Ricardo Delgado, director de Analytica, señaló que la reducción de la inflación en economías marcadas por la volatilidad, como la argentina, es un proceso que demanda tiempo y no suele concretarse de forma rápida. Bajo su perspectiva, “va a ser difícil que este año el número arranque en 0%”. Al repasar experiencias de otros países de la región, sostuvo que, salvo situaciones atípicas, lograr una baja sostenida de la inflación requiere varios años de medidas consistentes.

En cuanto a la aparente falta de vínculo entre la evolución del dólar y la inflación, Delgado resaltó que los precios mantienen una resistencia a descender por debajo del 2%, aun en un contexto de estabilidad cambiaria o retrocesos en la cotización. “Los procesos de desinflación llevan años”, subrayó, y advirtió que la situación argentina no es comparable con episodios como la convertibilidad, que logró una rápida baja de la inflación bajo condiciones excepcionales.

Qué pasa en febrero

Durante las primeras dos semanas del mes corriente, la medición de alta frecuencia de Invecq mostró una leve desaceleración y actualmente corre a una velocidad mensual de 2,7 por ciento, aunque prevén que continúe moderándose y cierre el mes en torno al 2,5 por ciento.

Según el relevamiento de LCG, la inflación en alimentos y bebidas se mantuvo elevada durante la segunda semana de febrero, con un incremento semanal del 1% en supermercados, tras el 2,5% registrado en la semana anterior. El informe señala que casi el 20% de los productos monitoreados volvió a aumentar, lo que evidencia una presión inflacionaria extendida y persistente en el sector. En el promedio de las últimas cuatro semanas, el aumento mensual del rubro se aceleró a 2,4%, impulsado principalmente por el comportamiento de las carnes.

Analytica mostró una dinámica similar, aunque con cifras algo superiores en la última semana: la consultora reportó un alza del 1,3% en alimentos y bebidas en la segunda semana, frente al 0,58% de la primera. En el análisis de las últimas cuatro semanas, destacan las subas más pronunciadas en verduras (6,6%) y carnes y derivados (3,7%). Otras categorías, como pan y cereales o bebidas, presentaron incrementos más moderados dentro del mismo período.

Por otro lado, Econviews presentó datos menos preocupantes para el Gobierno. Su relevamiento indicó una suba de 0,6% en la canasta de alimentos y bebidas en supermercados durante la segunda semana de febrero. En este caso, el rubro carnes también fue protagonista con un incremento del 2,3%, mientras que el segmento de verdulería mostró una leve baja de 0,5%, lo que ayudó a contener el alza general de precios en el sector.

El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) realizado por el Banco Central señala que los analistas proyectan una inflación del 2,1% para febrero, lo que implicaría una fuerte baja respecto al mes anterior. Vale resaltar que este informe data de finales de enero, cuando todavía no se conocía el dato oficial de dicho mes. Para marzo, la estimación asciende a 2,2%, aunque se prevé que el índice regrese por debajo de ese nivel en abril, con una proyección del 1,9%.

A partir de ese momento, el consenso de mercado apunta a una reducción paulatina de la inflación mensual. Las expectativas para los meses siguientes reflejan una tendencia descendente, aunque sin caídas bruscas: 1,7% en mayo, 1,6% en junio y 1,5% en julio. De este modo, el panorama anticipa una desaceleración lenta y sostenida en los próximos meses.

Tras la controversia generada por la renuncia de Marco Lavagna al Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) y la suspensión de la nueva metodología para medir el Índice de Precios al Consumidor (IPC), los principales analistas de mercado proyectaron que la inflación recién perforaría el 2% mensual en el segundo trimestre de 2026 y disminuiría a un dígito anual en 2028.

De acuerdo con el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA), los participantes anticipan que la inflación de febrero será del 2,1 por ciento. Esta proyección marca una leve desaceleración en comparación con enero, mes en el que las consultoras calcularon un incremento de precios del 2,4%.

El informe advierte que la disminución prevista para febrero no representa una reducción significativa en el ritmo de aumento de los precios. Las estimaciones indican que la inflación mensual permanecería por encima del 2% durante el primer trimestre.

Inflación: cuándo quebraría el 2% mensual

Para marzo, los analistas esperan una suba de 2,2%, y estiman que recién en abril el índice se ubicaría por debajo de ese umbral, con una proyección del 1,9%. A partir de ese mes, el escenario previsto muestra una moderación gradual, sin caídas abruptas en el corto plazo, aunque con una tendencia descendente: 1,7% en mayo, 1,6% en junio y 1,5% en julio.

Cabe destacar que para los 10 participantes que más suelen acertar en sus proyecciones, la dinámica inflacionaria recién quebraría el 2% mensual en mayo, al pronosticar un avance de 1,9 por ciento, para luego anticipar dos meses seguidos con una suba de precios de 1,8 por ciento.

La previsión del presidente Javier Milei es que el IPC rompa el umbral del 1% mensual en agosto. “La política monetaria tiene un rezago. Nosotros creíamos que era de entre 18 y 24 meses, pero hay una tesis doctoral que hizo un alumno de Enrique Neder (profesor de Teoría Monetaria) que probó que los rezagos son de 26 meses. Esto quiere decir que para la mitad de 2026 o agosto, la inflación seguro va a empezar con cero”, anunció a mediados de diciembre.

En cuanto a la inflación anual, el REM realizó una leve corrección al alza. El cálculo para los doce meses de 2026 se ubicó en 22,4%, lo que implica un aumento de 2,3 puntos porcentuales respecto de la encuesta previa. Una vez más, para el top ten el número de 2026 sería levemente superior: 24,5 por ciento.

En tanto, los encuestados por el BCRA pronostican que la inflación se reducirá a 15% anual en 2027 y recién se posicionaría en un dígito a partir de 2028. De acuerdo con las estimaciones de las consultoras relevadas, en dicho año el Índice de Precios al Consumidor (IPC) cerraría en 9,9 por ciento.

Inflación de enero: qué esperan las consultoras

El Gobierno tomó la decisión de no actualizar la metodología bajo la cual mide los precios. En principio, para el dato de enero estaba prevista la actualización basada en la Encuesta de Ingresos y Gastos de los Hogares (ENGHo) 2017-2018, con ajustes que reflejan los cambios en los consumos desde 2004-2005, el parámetro utilizado actualmente.

Luego de la salida de Lavagna, el equipo económico aseguró que la modificación de la fórmula solo sería posible una vez consolidada la desaceleración de la inflación, para evitar suspicacias si algún indicador mostraba una baja mayor a la prevista.

Con la decisión de mantener sin cambios la fórmula de ajuste, las estimaciones de las consultoras privadas para enero se ubican entre 2,3% y 2,6 por ciento. Si la inflación se mantiene en esos niveles, implicaría una menor suba respecto a diciembre de 2025.

En C&T Asesores Económicos, bajo la dirección de Camilo Tiscornia, calculan una variación mensual del 2,4% en base a datos relevados en el Gran Buenos Aires, lo que arroja una inflación interanual del 29,2%.

La misma cifra maneja Analytica, que también reportó subas destacadas en verduras (+10,6%) y en azúcar, dulces y chocolates (+2,5%) en el último mes. Entre los rubros con menores incrementos figuran otros alimentos (+1,0%) —como snacks, salsas y condimentos— y aguas, gaseosas y jugos (+0,7%).

En LCG, el pronóstico es algo más bajo: proyectan una inflación del 2,3 por ciento. En este caso, el rubro Alimentos y bebidas, que había mostrado los mayores aumentos en meses anteriores, registró una suba promedio del 0,8%.

Por su parte, la Fundación Libertad y Progreso estimó que el índice de enero alcanzó el 2,6 por ciento. “La inflación interanual se ubicaría en 32,1%, evidenciando una aceleración, en línea con la dinámica observada en octubre. No obstante, a partir de febrero podría revertirse esta tendencia y retomarse el proceso de desaceleración”, indicaron en su informe.

Las proyecciones de los analistas económicos vuelven a ubicar a la inflación y al tipo de cambio en el centro de la escena. Mientras el proceso de desaceleración de los precios continúa, las estimaciones privadas desconfían de que el IPC caiga por debajo del 2% antes de abril. En paralelo, el mercado ajustó sus previsiones sobre la evolución del dólar oficial para el corto plazo. Los datos surgen del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado por el Banco Central con estimaciones de consultoras, centros de estudio y entidades financieras.

El informe recoge las previsiones para febrero y los meses siguientes, tanto en materia de inflación como de tipo de cambio mayorista. En ambos casos, los analistas esperan movimientos graduales, aunque con diferencias respecto de las estimaciones previas.

Inflación: qué esperan para febrero

Según el REM, los participantes del relevamiento estimaron que la inflación mensual en febrero se ubicará en 2,1%. La cifra refleja una desaceleración respecto de enero, mes para el cual las consultoras calcularon una suba de precios de 2,4%.

De acuerdo con el informe, la baja esperada para febrero no implica, sin embargo, una caída abrupta del ritmo inflacionario. Las proyecciones muestran que la inflación mensual continuaría por encima del 2% durante el primer trimestre del año.

Para marzo, el conjunto de analistas prevé una inflación de 2,2%, mientras que recién en abril el índice mensual descendería por debajo de ese nivel, con una estimación de 1,9%. A partir de allí, el sendero proyectado mantiene una tendencia descendente, aunque sin cambios bruscos en el corto plazo.

En términos anuales, el REM también ajustó levemente las previsiones. La inflación acumulada para los doce meses del 2026 fue estimada en 22,4%, lo que representa una corrección al alza de 2,3 puntos respecto del relevamiento anterior.

Qué pasará con el dólar oficial

Además de la inflación, el REM incluye las previsiones sobre el tipo de cambio mayorista. En este punto, los analistas proyectan que el dólar continuará avanzando de manera paulatina durante febrero y los meses siguientes.

Para febrero, el tipo de cambio mayorista fue estimado en $1.475 por dólar, una cifra que resulta $39,7 inferior a la prevista en el relevamiento anterior.

Hacia marzo, los analistas esperan que el dólar mayorista alcance los $1.502, mientras que para abril la proyección se ubica en $1.526. En los meses siguientes, el REM anticipa una continuidad en ese sendero: $1.549 en mayo, $1.577 en junio y $1.604 en julio.

Para el cierre de 2026, el conjunto de consultoras y entidades financieras relevadas por el Banco Central estima que el dólar mayorista se ubicará en torno a los $1.750. Esa cifra marca una diferencia significativa frente a las proyecciones oficiales incluidas en el Presupuesto (el Gobierno estima que el dólar estará a $1.423 en diciembre).

Proyecciones sobre la tasa de interés

El Relevamiento de Expectativas de Mercado también incluye las previsiones de los analistas respecto de la tasa de política monetaria. En ese frente, el consenso del mercado anticipa una continuidad del proceso de reducción gradual, en línea con la desaceleración esperada de la inflación.

Según el REM, la tasa de interés nominal anual (TNA) se ubicaría en 31,80% en febrero, lo que implica una baja frente al nivel vigente en enero. Para marzo, las consultoras proyectan una nueva reducción, hasta 30,14%, mientras que para abril la tasa descendería a 28,65%.

El sendero previsto para los meses siguientes mantiene esa tendencia. En mayo, la tasa se ubicaría en 27,60%, en junio en 26,15%, y en julio en 25%, siempre de acuerdo con las estimaciones promedio del relevamiento.

Hacia fin de año, los analistas esperan que la tasa de política monetaria continúe ajustándose a la baja, en un contexto de inflación descendente y con una menor presión sobre las variables financieras.

En medio de la polémica por la decisión del Gobierno nacional de no actualizar la metodología de medición de la inflación, los analistas privados definieron sus expectativas en relación al Índice de Precios al Consumidor (IPC) de enero, febrero, marzo y los meses posteriores.

De acuerdo con el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el Banco Central (BCRA), los analistas sostiene que la inflación fue de 2,4% en el primer mes del año, un valor que, en caso de confirmarse, significará el fin de una larga tendencia de inflación creciente. Cabe recordar, que el IPC lleva siete meses consecutivos con valores al alza. El mínimo de esa serie fue en mayo de 2025, cuando el IPC avanzó 1,5% y el máximo se alcanzó en diciembre, con un 2,8%. Si el Indec confirma las perspectivas de los expertos, entonces se registrará la primera desaceleración de precios en mucho tiempo.

No obstante, se debe tener en cuenta que la previsión del 2,4% implica un aumento de 0,4 puntos porcentuales respecto a la estimación que los expertos habían hecho un mes atrás. Es decir que, si bien se espera una inflación descendente, el panorama es menos alentador que el registrado en el REM anterior.

De cara a los próximos meses, los especialistas consultados por el BCRA esperan un IPC de 2,1% en febrero y de 2,2% en marzo. Recién en abril se volvería a perforar el piso de 2%, para ubicarse en 1,9%. Luego, estiman los expertos, la inflación continuará un camino descendente al menos hasta julio, cuando llegaría al 1,5%.

Aún no aparece en los registros del REM la inflación esperada para agosto, un mes clave, teniendo en cuenta que el presidente Milei lo señaló como el primer mes que tendrá inflación empezando con cero.

Qué pasará con el dólar

Otra de las variables consultadas por el Banco Central en el REM es el tipo de cambio. Los expertos responden mensualmente cuál es su perspectiva respecto a la cotización que tendrá el tipo de cambio mayorista en los meses siguientes.

En esta oportunidad, se registró una corrección de las expectativas a la baja. Los expertos respondieron que en febrero el tipo de cambio estará en $1.475, un valor $39,70 más bajo que el proyectado para ese mismo mes en el REM anterior.

De cara a lo que viene, se espera una devaluación lenta pero constante. El dólar llegaría a $1.502 en marzo, a $1.526 en abril, a $1.549 en mayo, a $1.577 en junio y a $1.604 en julio. Además se espera que termine el 2026 en un valor de $1.750, una cotización que supera sustancialmente la proyectada por el Gobierno nacional en el Presupuesto 2026 ($1.423 para diciembre).

La tasas de interés

Los expertos consultados por el BCRA también comparten su pronóstico respecto a la tasa de interés mayorista de Argentina (TAMAR). Se trata de la tasa que se paga por los depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo de 1.000 millones de pesos o más. Generalmente, la evolución de la tasa sigue de cerca la expectativa sobre inflación, pero la realidad es que hay muchas otras variables que entran en juego.

En este caso, la Tasa Nominal Anual (TNA) esperada para febrero es del 31,80% (4,3 puntos más que lo esperado en el REM anterior). Para los meses siguientes se espera una desaceleración paulatina de la tasa. La expectativa es que baje a 30,14% en marzo, a 28,65% en abril y a $27,60 en mayo.

En una mirada más de largo plazo, los especialistas señalaron que la TNA rondará el 22,41% en diciembre de 2026.

Menor crecimiento económico

No es una novedad que el Gobierno nacional mantiene expectativas de crecimiento altas para el 2026. Sin ir más lejos, el ministro de Economía, Luis Caputo, declaró que en las últimas horas que “el PBI crecerá por encima del 4%” este año. Sin embargo, en ese punto en particular, hay cierta desconfianza por parte del mercado.

De acuerdo con el resultado del REM, los analistas esperan que el Producto Bruto Interno (PBI) crezca 3,2% en 2026. Esto implica una baja de 0,3 puntos respecto a lo estimado en el REM anterior.

También bajaron las expectativas para el cuarto trimestre de 2025. Los analistas estiman que la actividad económica creció apenas 0,1% respecto al trimestre anterior. Ese resultado también implica una baja de 0,3 puntos en comparación a lo proyecto en el REM publicado hace un mes.

No hubo cambio en la proyección para el primer y segundo trimestre de 2026, períodos para los que se esperan crecimientos de 0,9% y 1% respectivamente.

La actividad económica mostró en diciembre de 2025 una leve recuperación, impulsada casi en su totalidad por el desempeño del sector agropecuario, de acuerdo con el anticipo del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) elaborado por la consultora Equilibra. Según el informe, el nivel de actividad registró una suba del 1% interanual y un incremento del 0,3% respecto de noviembre, en términos desestacionalizados.

De esta manera, la economía logró revertir parcialmente la caída registrada en los meses previos, aunque el informe advierte que la mejora fue acotada y concentrada en un solo sector. En términos de nivel, la actividad económica se mantuvo en diciembre un 0,3% por debajo del registro de febrero de 2025 y casi un 1% por debajo del máximo alcanzado en junio de 2022.

Un repunte explicado exclusivamente por el agro

Al analizar la evolución del EMAE excluyendo al sector agropecuario, el panorama resulta distinto. De acuerdo con el estudio, la actividad económica sin agro registró en diciembre una caída del 1% interanual, luego de haber mostrado una baja del 0,9% interanual en noviembre. En términos desestacionalizados, el retroceso fue del 0,7% mensual, lo que restó un punto porcentual a la variación total del nivel de actividad.

“La mejora de la actividad en diciembre responde exclusivamente al agro”, remarca el informe, que agrega que el resto de los sectores mostró un desempeño negativo en conjunto. La consultora detalla que la producción agropecuaria fue impulsada por una cosecha récord de trigo, que permitió más que compensar la contracción de la actividad no agropecuaria.

En cifras, el sector agropecuario registró en diciembre un crecimiento del 28% interanual y una suba del 10,5% en la medición desestacionalizada. Ese desempeño aportó cerca de dos puntos porcentuales a la expansión del EMAE total, según los cálculos de Equilibra. En contraste, la caída del resto de los sectores restó un punto porcentual a la variación interanual del indicador.

Estancamiento trimestral

El informe también analiza la evolución trimestral de la actividad económica. Luego de la contracción registrada en octubre y noviembre y la recuperación estimada para diciembre, la consultora concluye que el nivel de actividad se mantuvo prácticamente estable en el último trimestre del año. La serie desestacionalizada muestra una suba de apenas 0,1% en el cuarto trimestre de 2025 frente a los tres meses previos.

En ese contexto, Equilibra señala que, tras el crecimiento observado en el primer trimestre de 2025, la economía argentina acumuló tres trimestres consecutivos de estancamiento. “Luego de la caída de octubre/noviembre y posterior recuperación en diciembre, la actividad económica se habría mantenido estable en el último cuarto del año pasado”, afirma el documento.

A pesar de esa dinámica, el informe estima que el Producto Bruto Interno (PBI) habría crecido en promedio algo más del 4% en 2025. Ese resultado se explica, según la consultora, por el elevado arrastre estadístico que dejó la recuperación en “V” registrada durante 2024, que aportó un efecto positivo del 3,1% sobre el crecimiento anual.

El número está cerca del proyectado por el Fondo Monetario Internacional (FMI), que estimó un crecimiento del 4,5% en el PBI de Argentina para 2025. De cara al futuro, anticipa un 4% de crecimiento para nuestro país tanto en 2026 como en 2027.

Por su parte, el Banco Mundial proyecta que el PBI nacional terminó el 2025 con una mejora del 4,6%. Si bien se trata de un valor positivo, implica una baja respecto al pronóstico que mantenía a mediados de año (5,5%).

En tanto, según los especialistas consultados en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, el PBI anotó un crecimiento del 0,4% en el cuarto trimestre del año y crecerá 3,5% en 2026 y 3,2% en 2027.

Los desempeños sectoriales

El análisis sectorial incluido en el informe muestra comportamientos heterogéneos en diciembre. Además del fuerte avance del agro, el sector de minas y canteras también presentó una variación positiva interanual (7,9%), aunque el documento aclara que en este rubro se excluye la comparación afectada por la sequía de 2023. En conjunto, agro y minas y canteras explicaron la mayor parte del crecimiento observado en el mes.

También la construcción mostró una recuperación en diciembre (1,3%). Por el contrario, la industria se achicó 3,7%, de acuerdo a la medición de la consultora. También se observaron variaciones negativas en comercio (-3,4%) y en transporte y comunicaciones (-1,9%), lo que contribuyó a limitar el alcance de la recuperación general.

En el caso de los servicios, el informe señala resultados alentadores. El suministro de electricidad, gas y agua mostró una variación interanual levemente positiva (2,2%), mientras que los servicios sociales y de salud registraron un crecimiento interanual del 1,2%. Las actividades inmobiliarias y los servicios empresariales presentaron una evolución cercana a la estabilidad (-0,2%), mientras que la intermediación financiera, logró un fuerte repunte del 10,6% en diciembre.

En tanto, la administración pública y el sector de enseñanza exhibieron variaciones acotadas, sin cambios significativos respecto de los meses anteriores, de acuerdo con las proyecciones de la consultora.

El informe aclara que la estimación del EMAE se basa en un modelo de nowcasting que contempla diversas variables económicas correspondientes al mes de referencia. En ese marco, Equilibra advierte que los datos corresponden a un anticipo y que los valores finales podrán diferir una vez que se conozcan las cifras oficiales.

Analizado sin extremismos, el Indice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre dejó dos datos incontrastables. Uno es que la inflación de 2025 (31,5%) fue la más baja en ocho años, algo muy positivo si se considera la historia financiera reciente, y el otro es que la inflación de 2,8% de diciembre fue la más alta en 9 meses, lo que abre algunas preocupaciones en vistas al año que comienza, que todavía tiene cuestiones pendientes.

No obstante, las perspectivas de inflación para 2026 de los principales analistas siguen siendo a la baja, aunque muy por encima del 10,1% previsto en la ley de Presupuesto e incluso del 20,1% del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central. El REM viene acelerando sus correcciones: a principios de 2025, esperaba un 15% para este año, por lo que fue agregando 5 puntos porcentuales a su proyección.

El Presidente Javier Milei jugó fuerte en este tema y decidió hacer su propio pronóstico (no fue el primero) sobre la inflación. Aseguró que en agosto el IPC “comenzará con 0″, es decir que el dato mensual estará por debajo del 1%, algo que ningún analista convalida por el momento.

Los pronósticos de las consultoras muestran una desaceleración más lenta de la que prometen Milei y el equipo económico que encabezan Luis Caputo y Santiago Bausili, con un dato anual entre el 20 y el 30%. Un reporte de Invecq, que tiene un escenario base de 25% para 2026 (1,8% mensual en promedio) señala que, más allá del optimismo del Gobierno, "la evidencia sugiere que el proceso es largo y complejo. Reducirla de tres a dos dígitos suele ser relativamente rápido; sin embargo, converger desde esa zona a niveles de un dígito es mucho más desafiante", al tiempo que menciona ejemplos que muestran que ese proceso demandó “entre 6 y 20 años” en otros países.

El próximo IPC traerá una novedad adicional, ya que el Indec pondrá en marcha una nueva metodología para el índice. La actualización dará más peso a algunos rubros subrepresentados, como el alquiler y los servicios públicos, y le quitará ponderación a otros, incluso dentro del rubro clave, alimentos y bebidas.

El resultado del Indec mostró una brecha central en este punto: el año pasado, la inflación del 31,5% se construyó en base a una suba del 26% en los bienes y del 43% en los servicios. El plan de reducción de subsidios a la luz, el gas y el agua, puesto en pausa antes de las elecciones, traerá facturas más abultadas. Un dato llamativo de diciembre: la inflación núcleo, la q no incluye ni tarifas ni precios estacionales, se aceleró hasta el 3 por ciento.

Un informe de Equilibra deja atrás cualquier fantasma sobre el cambio de índice: explica que si se hubiese aplicado el IPC nuevo en diciembre, la inflación hubiera sido levemente más alta. La nueva metodología marcó un 2,9% para diciembre y un 32,2% para todo 2025. Cualquier especulación orientada a que el Gobierno cambió el índice para facilitar la desinflación no parece tener asidero.

La consultora LCG estima una inflación promedio anual del 27% para 2026, con los primeros meses cerca del 2% ya que “es difícil que el nivel de inflación converja rápidamente a tasas por debajo del 1% en el corto plazo”.

Destaca 3 factores claves para explicar la desaceleración en 2026: baja expectativa de devaluación, apertura comercial que presionará sobre el aumento de precios y, además, un crecimiento magro de la economía. LCG señala que “la actividad moviéndose muy débilmente” favorece el proceso desinflacionario. Como contrapeso de esos factores aparecen los futuros aumentos en los servicios públicos, en particular en el ámbito del AMBA.

El IERAL (Fundación Mediterránea) prevé un escenario base de 23% para diciembre 2026 y considera posibles rangos entre 18% y 30%, según el comportamiento de la demanda de pesos. Si ésta aumenta y permite al BCRA acumular unos USD 9.500 millones, la inflación podría descender a entre 18% y 19% interanual. En el escenario menos favorable, con una demanda de pesos inferior a lo previsto y menos reservas, la inflación se mantendría cerca del 30%, sin grandes cambios frente al año pasado.

IERAL sostiene que el avance del Banco Central en la remonetización de la economía —con una base monetaria que alcance el 5% del PBI hacia diciembre de 2026— y la acumulación de reservas son ejes centrales para afianzar las expectativas de inflación controlada.

También destaca que la posibilidad de sostener la desinflación depende, en parte, de la capacidad del Banco Central para “calibrar sus intervenciones”. Entre las opciones se contemplan desacelerar la acumulación de reservas o esterilizar el exceso de oferta de pesos en el sistema.

La inercia inflacionaria

Los informes subrayan riesgos e incertidumbres para cumplir las metas de inflación. LCG resalta la persistencia de la inercia inflacionaria y advierte que “un mayor dinamismo podría alentar pujas distributivas ausentes hasta el momento” que se traduzcan en aumentos salariales o recomposición de márgenes empresariales.

IOL Inversiones también espera una reducción en el ritmo de la inflación pero tampoco descarta “cierta inercia en los precios, vista la dinámica reciente”. A la vez, sobre los números de diciembre y la perspectiva para 2026, destacó que “es clave recordar que los procesos de estabilización son propiamente volátiles, pero es de suma importancia retomar la tendencia hacia la baja en los próximos meses”. En el plano de las inversiones, recomienda seguir con atención los bonos ajustados por CER, atados justamente a la inflación.

En este contexto, las consultoras coinciden en que la desaceleración prevista para la inflación podría ser menos marcada de lo esperado. Aun así, 2026 reflejaría tasas menores a las de años anteriores y un avance consistente en el proceso de desinflación.

La inflación de diciembre marcó un pico de 2,8% y estuvo bien por encima del 2,3% que pronosticaban los analistas que participaron del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA). Fue el séptimo mes al alza desde el piso de 1,5% de mayo y representa un desafío para la continuidad del proceso de desinflación en 2026.

La dinámica anual arrojó 31,5% en 2025, sustancialmente por debajo del 117,8% de 2024. Sin embargo, mantener la tendencia a la baja será ahora mucho más desafiante. Incluso el 20,1% que se proyecta en el REM para este año luce, en las actuales condiciones, muy optimista.

El nuevo salto inflacionario coincide justamente con el inicio de la fase 4 del plan monetario. A partir de enero, el BCRA comenzó a acumular reservas a través de la compra de dólares. La contrapartida es la emisión de pesos que luego no son luego absorbidos o esterilizados.

La pregunta es si es factible continuar y acelerar este plan, que en principio apunta a la compra de alrededor de USD 10.000 millones. El peligro es que los pesos que se emitan no tengan demanda suficiente, lo que llevaría a una mayor presión cambiaria y finalmente a un repunte mayor de la inflación.

Por lo pronto, la autoridad monetaria volvió a comprar ayer USD 55 millones, misma cifra del lunes, y ya acumula USD 328 millones en las últimas siete ruedas hábiles.

El dato de diciembre no sorprende tanto, pese a los pronósticos fallidos, porque se trata de un mes de alta estacionalidad en materia de precios por los gastos relacionados a las fiestas y las vacaciones.

En esta oportunidad, pesaron los aumentos de tarifas de servicios públicos, transporte y combustible. Además, la carne aumentó arriba de 7% y arrastró al rubro alimentos y bebidas, que avanzó 3,1%. Los precios regulados subieron finalmente 3,3%, pero los estacionales solo lo hicieron 0,6%. Más preocupante es que la inflación núcleo, que presenta la evolución general de los precios sin productos regulados ni estacionales, subió hasta 3%.

Un informe de Balanz indicó que “pese a la aceleración puntual de diciembre, esperamos que la inflación retome una trayectoria descendente durante el primer trimestre de 2026, en la medida que se diluya el impacto del aumento de la carne y del transporte”.

La elevada marca del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del mes pasado repercute directamente en el ajuste de las bandas cambiarias de febrero. Al ajustar 2,8%, el nuevo techo para finales del mes próximo ya será de 1.607 pesos. No significa que la cotización vaya a subir, pero sí que hay mayor espacio para que lo haga sin necesidad de intervención.

En principio, el pico inflacionario del mes pasado parece estar mucho más vinculado al ajuste de tarifas que a un exceso monetario. Sobre todo teniendo en cuenta que el Gobierno destrabó algunos incrementos luego de las elecciones legislativas, a fines de octubre.

La tranquilidad cambiaria luce como el principal indicador para medir si efectivamente hay más dinero del que demandan el público y las empresas. La respuesta parece negativa, teniendo en cuenta que el dólar se mantuvo con escasos cambios en las últimas jornadas. Incluso la cotización está por debajo del nivel de los últimos comicios.

Un informe de la Fundación Mediterránea estableció un rango amplio para la inflación del 2026, que va del 18% al 30%, distribuido en tres escenarios. En el optimista, aumenta fuerte la demanda de pesos, el tipo de cambio se mantiene muy estabilizado y el riesgo país cae. En este caso, es factible que el índice anual se ubique por debajo del 20%.

A pesar de la suba mensual, en el Gobierno festejaron que la medición anual tuvo una caída sustancial. “La inflación más baja en ocho años, en medio de reacomodamiento de precios relativos, salida del cepo con flotación cambiaria y en medio de un golpe de Estado por parte de la oposición”, posteó Felipe Núñez, jefe de asesores de Luis “Toto” Caputo.

El ministro de Economía también festejó el dato anual y omitió referirse puntualmente a diciembre. “El programa de estabilización basado en el superávit fiscal, el estricto control de la cantidad de dinero y la capitalización del BCRA seguirán siendo pilares para continuar con el proceso de desinflación”, señaló en la red social X.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) publicará este martes los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondientes a diciembre, lo que permitirá conocer el acumulado de 2025.

Según estimaciones de entidades especializadas en análisis macroeconómico, el índice se ubicaría en torno al 2,6% para diciembre y cerca del 31% para todo el año. De confirmarse esta proyección, sería el registro más bajo desde 2017, cuando el dato oficial fue de 24,8% durante el segundo año de la gestión de Mauricio Macri.

Las principales consultoras privadas, como Equilibra, C&T Asesores Económicos y EcoGo, coincidieron en que la variación mensual de precios oscilará cerca de 2,6%, con una leve aceleración frente al 2,5% registrado por el Indec en noviembre.

Por su parte, C&T Asesores Económicos registró para la región del Gran Buenos Aires (GBA) un aumento mensual de 2,6% en diciembre, por encima del 2,4% de noviembre, aunque menor al 2,8% de diciembre de 2024.

La carne, principal motor de la inflación

Uno de los principales datos a tener en cuenta es la variación en el precio de la carne. Por estacionalidad y las fiestas, el precio de la proteína sube históricamente.

“Diciembre es otro mes donde la carne estará en el centro de la escena en términos de inflación (sólo la carne vacuna dio arriba de 8% mensual). El IPC interanual 2025 finalizaría en torno a 31%”, expuso Gonzalo Carreras, economista de Equilibra, la consultora que utiliza un relevamiento de 130.000 precios y cubre el 85% del IPC Nacional.

El rubro de alimentos y bebidas mostró particular dinamismo en los precios, impulsado sobre todo por el alza en la carne. EcoGo estimó que los alimentos subieron 2,5% en diciembre, principalmente por la carne vacuna, que trepó 9,6% en el mes. Las frutas subieron 1,8%, mientras que las verduras descendieron 7,9%, compensando parcialmente la suba del rubro.

El monitoreo de alta frecuencia realizado por Invecq reveló que los precios aumentaron en promedio 1% en la cuarta semana de diciembre (la de Navidad). De este modo, la inflación móvil de cuatro semanas subió a 2,6%, tras 15 días con variaciones casi nulas.

LCG reportó que, en la quinta semana de diciembre, el rubro alimentos y bebidas aumentó 0,6% semanal, con un promedio mensual de inflación descendiendo a 1,7%. Analistas de la consultora indicaron que el incremento mensual se explica exclusivamente por la carne, mientras que verduras y lácteos restaron presión inflacionaria.

Por su parte, Analytica aportó que, durante la última semana de diciembre, alimentos y bebidas no alcohólicas subieron 0,5%. Sus relevamientos semanales mostraron una tendencia descendente: 1% en la primera semana, 1,2% en la segunda y 0,9% en la tercera.

Adelantos oficiales

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que recopila proyecciones de consultoras y analistas económicas para el Banco Central de la República Argentina (BCRA), estimó una inflación de 2,3% para diciembre, superando en 0,2 puntos porcentuales la previsión del mes anterior.

Para enero de 2026, el REM anticipa un IPC por encima de 2% y prevé que recién en junio el índice baje a 1,5%. Para el cierre de 2026, la proyección de inflación pasó de 19,6% a 20,1% interanual.

Otro indicador considerado como anticipo de la tendencia nacional es el Índice de Precios al Consumidor de la Ciudad de Buenos Aires (Ipcba), que cerró 2025 con un aumento de 31,8%, según el Instituto de Estadística y Censos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (Idecba).

El informe destaca que, aunque se desaceleró respecto al 136,7% anual de 2024, se observaron incrementos muy superiores al promedio general en sectores como carnes y derivados (49,6%), frutas (47,4%), transporte personal (43%) y alquiler de vivienda (37,6%).

Entre enero y noviembre de 2025, el índice acumulado alcanzó 27,9% en todo el territorio nacional. Incluso si el dato de diciembre llegara a 3%, el incremento anual se ubicaría en 31,7%. Así, 2025 cerraría con la inflación más baja desde 2017.

La inflación lleva varios meses acelerando en la Argentina -según los datos oficiales del Indec-, pero las expectativas marcan un camino en sentido opuesto. Según las consultoras que consulta el Banco Central en su Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), el Índice de Precios al Consumidor (IPC) mantendrá un camino a la baja en los primeros meses del 2026. De hecho, advierten que en febrero perforará nuevamente el piso del 2%, algo que no ocurre desde agosto del año pasado.

Ahora bien, cuando se analizan las expectativas a largo plazo, se encuentra una situación diferente. Para los especialistas, la inflación continuará desacelerando, pero lo hará a bajo ritmo. Tal es así, que la inflación proyectada en el último REM para todo 2026 duplica a la estimada por el Gobierno nacional en el Presupuesto 2026. En detalle, los expertos consultados por el BCRA calculan que el IPC avanzará 20,5% este año, mientras que el Estado nacional proyecta un 10,1%.

Siguiendo la lógica de cada caso, se podría decir que el Gobierno espera que la inflación sea de un dígito ya en 2027, pero de acuerdo al REM, las expectativas del sector privado son diferentes. De acuerdo a lo informado por el Banco Central, los especialistas anticipan una inflación de 12,7% para 2027 y de 9,5% para 2028. Es decir que, de confirmarse las perspectivas, habrá que esperar dos años más para tener inflación de un solo dígito.

Por supuesto, se trata solo de expectativas, que luego pueden cumplirse o no. Es usual que los mismos referentes del mercado modifiquen sus cálculos a la alza o a la baja conforme vaya evolucionando la economía. Lo que sí está claro, es que no se espera una aceleración de precios y hay confianza en el Gobierno en que el objetivo de la inflación de un dígito finalmente se cumplirá.

Qué más se espera para los próximos años

Además de la inflación, los especialistas que consulta el Banco Central responden en relación a sus expectativas de otras variables económicas. Una de ellas, es el tipo de cambio, o en otras palabras, a cuánto estará el dólar en el futuro.

De acuerdo al último REM, se espera que el dólar mayorista cierre el 2026 en un valor de $1.753, lo que implicaría un salto de $269 respecto al valor proyectado para este mes ($1.484). Mirando más hacia adelante, el mercado prevé que el dólar cerrará el 2027 en $1980.

Otra variable que admite un análisis de largo plazo es la tasa de interés. En este caso, se toma en consideración la tasa TAMAR, que se define como la tasa promedio ponderado por monto, correspondiente a depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo de 1.000 millones de pesos o más. El mercado espera una baja progresiva de la tasa nominal anual a lo largo del 2026, lo que la llevaría de 28,1% en enero a 21% en diciembre de este año.

Para más adelante proyectan una continuidad de la tendencia decreciente, pero a un ritmo mucho menor. En 2027, estiman, la TNA cerraría en 15,8%.

En cuanto al nivel de actividad, el REM también refleja una mejora gradual en las proyecciones. Para 2026, los analistas esperan un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) de 3,5%, con un avance más moderado hacia 2027, cuando la economía se expandiría 3,2%.

En ese marco, el REM funciona como una hoja de ruta de las percepciones del mercado, más que como una proyección cerrada. Las estimaciones reflejan un escenario de mayor previsibilidad macroeconómica, con variables clave que tenderían a ordenarse de manera gradual. Sin embargo, los propios informes oficiales aclaran que estos cálculos están sujetos a cambios y dependen de la evolución de factores internos y externos. La dinámica de los precios, el ritmo de la política monetaria y el comportamiento del tipo de cambio serán determinantes para validar o corregir estas expectativas a lo largo del tiempo.

El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central (BCRA) reveló qué esperan los analistas para los primeros 30 días del año, tanto para el dólar como para la inflación. En líneas generales, estiman que habrá una continuidad de las tendencias registradas en las últimas semanas, pero con algunos detalles por considerar.

El informe, que reúne las proyecciones de consultoras, instituciones y economistas sobre variables clave, proyecta que la inflación en enero quedará por encima del 2% mensual. En el segmento cambiario, el REM plantea que el tipo de cambio nominal mayorista medido para el primer mes del año se ubicará en cifras superiores a las de diciembre pasado, aunque sin saltos abruptos respecto a las estimaciones previas.

Inflación esperada en enero

Según el REM difundido por el BCRA, “el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se ubicaría por encima del 2% al menos hasta enero. En detalle, los especialistas proyectan una inflación del 2,3% en diciembre y del 2% en enero de este año. Esta cifra representa un ajuste al alza respecto a lo que había estimado ese mismo relevamiento un mes antes, cuando se esperaba para enero de 2026 “un índice inflacionario del 1,9%”.

El documento indica además que para los meses siguientes hay una expectativa de moderación, aunque no inmediata: “recién bajaría a 1,5% en junio de este año”, destacaron las fuentes consultadas.

Estas proyecciones muestran una desaceleración progresiva de los aumentos de precios en el año, aunque por ahora con cifras que permanecen por encima de la unidad porcentual mensual, al menos en el inicio del año.

El informe del BCRA también ajustó otras estimaciones sobre el comportamiento de la inflación de largo plazo: para todo el año 2026, las consultoras que participan del sondeo proyectaron una suba general de precios del 20,1% en los 12 meses, cifra que se incrementa respecto a la proyección anterior, que había calculado un 19,6% para ese período.

Proyecciones del dólar para enero

El REM no solo contempla proyecciones inflacionarias, sino también estimaciones sobre el comportamiento del tipo de cambio oficial mayorista. En este terreno, el informe muestra ajustes en las expectativas respecto al relevamiento anterior.

En detalle, el documento del BCRA señala que “se prevé que el tipo de cambio mayorista cerrará enero en $1.484”. Esta cifra surge de las respuestas de los especialistas encuestados y representa la mediana de las proyecciones reunidas por el organismo. El informe aclara que estas estimaciones son “inferiores a los anticipados en el REM anterior”, aunque mantiene una tendencia de crecimiento moderado en la cotización.

A su vez, la proyección para febrero también fue incluida en el informe: “terminará febrero en $1.515”, lo que revela cómo los analistas del mercado anticipan una continuidad en el aumento del tipo de cambio, aunque sin variaciones abruptas.

Más allá de enero, las proyecciones consignadas en el documento señalan que “para mayo de 2026, por ejemplo, se anticipa que el dólar tocará los $1.588, un valor $10 más alto que el calculado en el REM publicado en noviembre”. Asimismo, “en junio, se pasaría por primera vez la barrera de los $1.600”.

Estas proyecciones muestran un sendero ascendente para el dólar oficial mayorista durante los primeros meses de 2026. La estimación de enero, el primer mes completo del año, se ubica así en torno a los valores con los que cerró el ejercicio anterior, ajustando ligeramente las expectativas pero sin modificaciones radicales.

Desaceleración de las tasas de interés

Las tasas de interés proyectadas por los especialistas tuvieron varias correcciones a la baja. El BCRA consulta mes a mes acerca de las expectativas sobre la tasa TAMAR, que se define como la tasa promedio ponderado por monto, correspondiente a depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo de 1.000 millones de pesos o más.

Los expertos esperan que la tasa de interés tenga un comportamiento descendente a lo largo de los próximos meses. La TNA sería de 28,05% en enero, 27,52% en febrero y 27,30% en marzo. Así, continuaría bajando hasta llegar al 21% en diciembre de 2026.

Estos números son bastante más bajos que los estimados en el REM pasado. la TNA de enero, por ejemplo, es 2,2 puntos porcentuales menor y la de febrero es 1,9 puntos más baja.

Crece la actividad económica

La última consulta del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA) mostró un escenario de crecimiento para el Producto Bruto Interno (PBI) en el país, aunque parte de las previsiones de los especialistas resultaron menos optimistas que en mediciones anteriores.

De acuerdo con el informe del BCRA, la proyección promedio para el cuarto trimestre de 2025 señala una suba del PBI del 0,4%, tomando la variación trimestral sin estacionalidad.

Este pronóstico, aunque es positivo, implica un ajuste a la baja de 0,4 puntos porcentuales respecto al resultado publicado en la entrega anterior del REM.

La puesta en marcha del nuevo sistema de bandas cambiarias permite definir cuál es el nivel máximo al que podrá aumentar el dólar mayorista en enero sin que intervenga el Banco Central de la República Argentina (BCRA) para que el tipo de cambio oficial retorne a los límites estipulados.

A partir de 2026, las franjas entre las que oscila la moneda estadounidense dejaron de actualizarse al 1% mensual y pasaron a ajustarse mediante el último dato disponible del Índice de Precios al Consumidor (IPC) difundido por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec).

Cabe destacar que la estadística cuenta con un rezago de dos meses. A modo ilustrativo, en enero, las bandas cambiarias avanzarán 2,47%, el porcentaje correspondiente a la inflación de noviembre de 2025. Para el caso de febrero de 2026, se utilizará como base el IPC de diciembre del año pasado y así en adelante.

Desde la consultora Invecq calcularon cuál será el nivel superior del esquema hacia finales del primer mes del año. “Así, el techo se ubicará en torno a $1.564 a finales de enero, frente a los $1.542 que resultarían de mantener el esquema previo; es decir, un leve ajuste de 1,4%”, proyectaron los economistas.

Si el tipo de cambio mayorista, que se negocia en el Mercado Libre de Cambios (MLC), queda por encima de los $1.564 en los últimos días de enero, la autoridad monetaria tendría que intervenir para que el valor regrese dentro de los márgenes establecidos. Actualmente, el dólar que se negocia en el MLC se ubica en $1.460, a 5,1% del techo actual de las bandas.

Tomando las proyecciones del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) realizado por el BCRA, se pueden prever los movimientos del límite superior de la banda cambiaria para los próximos meses. Estas estimaciones surgen de consultoras privadas, bancos y centros de análisis económico.

El último REM estima una inflación del 2,3% para diciembre, lo que llevaría el límite superior del esquema a $1.599,97 a fines de febrero. Para marzo, el techo se ubicaría en $1.631,97 (si la inflación de enero es de 2%); en abril, llegaría a $1.661,35 (con una expectativa de 1,8% para febrero); en mayo, $1.692,92 (si marzo muestra una suba de 1,9%); en junio, $1.721,70 (con una proyección de 1,7% para abril); en julio, $1.749,25 (si mayo alcanza un 1,6%); y en agosto, $1.775,49 (si en junio avanza 1,5%).

El ajuste de 1% mensual aplicado hasta el año pasado comenzó a quedar rezagado frente al avance de los precios, que más que duplicaron esa cifra en los últimos meses, lo que provocó un retraso en la actualización real de las bandas. El nuevo mecanismo busca corregir esa diferencia. Así, tanto el máximo como el mínimo del corredor cambiario subirán un 2,47%, ampliando el intervalo entre los valores extremos.

“Dado que el ritmo de deslizamiento de las bandas no se ajusta por la inflación de Estados Unidos, el techo de la banda se incrementa en términos reales a lo largo del tiempo. Las bandas de flotación cambiaria seguirán cumpliendo la función de limitar el riesgo de movimientos extremos y abruptos en el tipo de cambio”, informó la entidad monetaria.

El titular del BCRA, Santiago Bausili, aclaró que el hecho de que el nuevo mecanismo se actualice con el IPC “no quiere decir que la inflación va a ser mayor o menor; le está dando un grado de flexibilidad a las bandas”. Asimismo, calificó la medida como un “aporte para la reducción de incertidumbre hacia adelante”.

El sistema de franjas cambiarias surgió del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) antes de la flexibilización parcial del control cambiario en abril de 2025. Bajo este mecanismo, el Banco Central debe actuar si el valor del dólar se ubica por debajo del límite inferior o por encima del superior. El propósito de este esquema, que actualmente abarca valores entre $911,05 y $1.535,13, es atenuar las fluctuaciones del tipo de cambio y reducir la volatilidad en la cotización de la moneda estadounidense.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) publicó el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente al mes de diciembre. Como es habitual, el estudio incluyó las proyecciones de los expertos en diversos temas económico, como la inflación, el tipo de cambio, las tasas de interés y la desocupación, entre otros.

En lo que respecta puntualmente a la evolución de los precios minoristas, los especialistas consultados estimaron un avance de la inflación del 2,3% en el mes de diciembre, un valor que supera por 0,2 puntos porcentuales a la proyección que habían realizado en el REM de noviembre. En otras palabras, la expectativa cambió y ahora se espera mayor inflación para ese mes.

También en enero el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se ubicaría por encima del 2%, de acuerdo al REM. Las consultoras, instituciones y economistas encuestados por el BCRA sostienen que en el primer mes de este año la inflación será del 2%. En el REM anterior, habían calculado un índice inflacionario del 1,9% para el inicio del 2026. Recién bajaría a 1,5% en junio de este año.

De igual manera cambiaron la proyección realizada para todo el 2026. En el REM publicado el mes pasado los expertos habían respondido que el IPC de todo este año sería de 19,6%, pero ahora anticiparon que la suba de los precios será del 20,1% en el transcurso de los doce meses.

Qué pasará con el dólar

Otro de los puntos centrales del informe del BCRA, es el que tiene que ver con la estimación del tipo de camio nominal. El organismo consulta a los especialistas acerca de sus proyecciones sobre la evolución del dólar mayorista.

En este caso, los expertos corrigieron algunos números a la baja y otros al alza. En detalle, se prevé que el tipo de cambio mayorista cerrará enero en $1.484 y terminará febrero en $1.515. Estos números son inferiores a los anticipados en el REM anterior, con diferencias de $16,7 y $13,1 respectivamente.

Sin embargo, para los meses siguientes se espera una evolución más acelerada del tipo de cambio. Para mayo de 2026, por ejemplo, se anticipa que el dólar tocará los $1.588, un valor $10 más alto que el calculado en el REM publicado en noviembre. En junio, en tanto, se pasaría por primera vez la barrera de los $1.600.

Tasas de interés más bajas

Las tasas de interés proyectadas por los especialistas tuvieron varias correcciones a la baja. El BCRA consulta mes a mes acerca de las expectativas sobre la tasa TAMAR, que se define como la tasa promedio ponderado por monto, correspondiente a depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo de 1.000 millones de pesos o más.

Los expertos esperan que la tasa de interés tenga un comportamiento descendente a lo largo de los próximos meses. La TNA sería de 28,05% en enero, 27,52% en febrero y 27,30% en marzo. Así, continuaría bajando hasta llegar al 21% en diciembre de 2026.

Estos números son bastante más bajos que los estimados en el REM pasado. la TNA de enero, por ejemplo, es 2,2 puntos porcentuales menor y la de febrero es 1,9 puntos más baja.

Mejora de la actividad económica

Otra consulta central del REM es el que tiene que ver con la actividad económica. En concreto, el BCRA pregunta a los especialistas qué esperan en relación a la evolución del Producto Bruto Interno (PBI), indicador que mide el valor de los bienes y servicios finales producidos por el país durante un año.

El resultado fue en este caso bastante ambiguo. Es que los expertos esperan un crecimiento del PBI, pero a su vez fueron más pesimistas que en la consulta anterior. Según el informe publicado por el BCRA, la proyección promedio para el cuarto trimestre de 2025 fue de una mejora de la actividad económica del 0,4% (variación trimestral sin estacionalidad). Es un buen resultado, pero a su vez, representa un recorte de 0,4 puntos porcentuales en comparación a la edición previa del REM.

Lo positivo, es que no hubo cambios en la estimación del primer trimestre de 2026 (prevén un repunte del 0,9%) y que mejoró 0,1 puntos la proyección del PBI de todo el 2026, cerrando en esta ocasión en una recuperación del 3,5%.

Menor desocupación a la vista

El Relevamiento de Expectativas de Mercado abarca también una pregunta de carácter socioeconómico. Se trata de la tasa de desocupación, que según los expertos oscilará entre el 6,8% y el 7,3% en los próximos meses.

En detalle, para el cuarto trimestre de 2025 se espera que la desocupación sea del 6,8% de la población económicamente activa. La estimación es en este caso más optimista que en el REM anterior, cuando se proyectó una tasa de desempleo del 7,2%.

También mejoró la previsión para el primer trimestre de este año, pasando de 7,8% a 7,3%. De todas formas, hacia el cierre del año no habría demasiados cambios, ya que terminaría el 2026 con una tasa de desocupación del 6,9.

Cabe destacar que todas las cifras del REM son sólo proyecciones, que luego pueden coincidir o no con lo que finalmente ocurra. Las propias variaciones de un relevamiento a otro demuestran justamente cómo cambian las expectativas de acuerdo a lo que va marcando la coyuntura.

Quien dice tener una respuesta a esa incógnita es el propio Presidente. Durante un programa de streaming de Carajo, Javier Milei aseguró que hacia agosto del año próximo el Índice de Precios al Consumidor (IPC) “va a converger a cero”.

“La política monetaria tiene un rezago. Nosotros creíamos que era de entre 18 y 24 meses, pero hay una tesis doctoral que hizo un alumno de Enrique Neder (profesor de Teoría Monetaria) que probó que los rezagos son de 26 meses. Esto quiere decir que para la mitad del año que viene o agosto, la inflación seguro va a empezar con cero”, declaró el mandatario nacional.

Qué dice el mercado

En una entrevista concedida anoche al periodista Luis Majul, Milei reafirmó su explicación y amplió: “La cantidad de dinero es el ancla nominal de la economía y eso determina el nivel de precio de la economía”. El Presidente citó un estudio de la Universidad de Córdoba para fundamentar que “los rezagos son de 26 meses”, en referencia al tiempo que tarda la política monetaria en impactar plenamente en la inflación. Según el propio Milei, “si nosotros fijamos la cantidad de dinero, logramos el... que fue cuando se terminó de sanear el Banco Central a mediados del veinticuatro... A los 26 meses debería haber inflación cercana a cero”. Además, explicó que el tipo de cambio “es un precio más y debería estar determinado por la lógica de la cantidad de dinero”, y subrayó que el mecanismo de formación de expectativas en Argentina está condicionado por décadas de inestabilidad: “de los noventa años que llevamos con Banco Central, durante ochenta años esas cosas pasaron y la única vez que no pasaron fue los diez años que había convertibilidad”.

Uno de los termómetros más efectivos para medir si el mercado la cree o no al Gobierno, es el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), un estudio que realiza mensualmente el Banco Central para conocer la postura de consultoras, instituciones y especialistas sobre diferentes temas vinculados a la economía.

¿Qué dicen los expertos sobre la inflación? El último REM, que fue publicado este mes con datos correspondientes a noviembre, confirma que el mercado cree en la continuidad de la tendencia de desaceleración. Según los referentes consultados, el IPC estará por encima de la barrera del 2% por última vez en diciembre de este año. A partir de enero, estiman, se ubicará por debajo de ese número. Más adelante, en mayo, el IPC llegaría a un valor de 1,5%.

No obstante, no hay datos que muestren cuál es la estimación del mercado para los meses mencionados por Milei (junio, julio y agosto), por lo que aún no se puede saber si los expertos creen o no en el Presidente. Lo que sí se puede conocer, es la proyección de los especialistas para todo el 2026. Según el BCRA, la inflación que calculan para el año próximo es de 19,6%, lo que demuestra que el IPC promedio mensual será superior al 1%. Eso no implica, por supuesto, que el IPC no puede ser cercano a cero hacia la segunda mitad del año. De cualquier forma, sólo el tiempo dirá si Milei tiene razón o no.

La mirada de las consultoras

En una mirada más coyuntural, la consultora EconViews, que dirige Miguel Kiguel, vio en el dato de inflación de noviembre una luz amarilla. “No es alarmante por ahora, aunque la tendencia de los últimos seis meses viene siendo claramente al alza. La inflación núcleo, que marca la dinámica más estructural, subió a 2.6%, el nivel más alto desde abril, y la variación interanual se aceleró por primera vez en la era Milei”, notó en su informe. “El dólar, que en un primer momento se atrasó y ayudó a bajar la inflación, y que luego se ajustó a partir de julio, explica en gran parte el rebote. Pero sería un error volver a atrasarlo: implicaría pan para hoy y hambre para mañana y mantendría viva la inercia”, señalaron.

Un dato al que prestan atención las consultoras es el de la inflación mayorista (IPIM), Esto, debido a que se trata de un dato que en cierta forma anticipa lo que va a ocurrir con el IPC. Para el economista de Eco Go, Lucio Garay Méndez, el IPIM de noviembre (fue de 1,6%) aportó dos fenómenos que hablan más de una aceleración que de una disminución del ritmo de aumento de los precios. Por un lado, los productos importados bajaron en promedio por el tipo de cambio. Por el otro, los manufacturados -que se pueden pensar como insumos de la economía- subieron un 2,3% y energía eléctrica un 1,5%. “Las señales son mixtas y solo inciden sobre parte del nivel general del IPC, pero dan pauta de una inercia y un índice que podría estar nuevamente por encima del 2%”, proyectó el analista. En otras palabras, el IPC se mantendría aún lejos del objetivo del Gobierno.

Tras ingresar en un sendero alcista desde mayo, los principales analistas estimaron que la inflación recién perforaría el umbral del 2% mensual a partir de comienzos del año que viene. Para que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) tenga un uno por delante, será clave que se mantenga la estabilidad cambiaria y aumente la demanda genuina de dinero en los próximos meses, coincidieron los economistas consultados por Infobae.

El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) elaborado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) arrojó que la dinámica inflacionaria esperada para noviembre alcanza 2,3%, un alza de 0,4 puntos porcentuales respecto al informe anterior. El grupo de analistas denominado “Top 10”, que suele obtener las mejores aproximaciones, prevé el mismo porcentaje, con una variación de 0,3 puntos frente al relevamiento previo.

Las consultoras relevadas por el Central pronostican para diciembre de 2025 muestra una inflación general de 2,1%, solo 0,1 puntos por encima del valor anterior. Desde ese punto, el informe anticipa que la trayectoria continuaría en baja y que la variación del IPC caería por debajo del 2% en enero de 2026, con estimaciones de 1,5% para mayo, sin variaciones relevantes en los meses intermedios. Estas proyecciones anticipan un escenario de menor aceleración en los precios.

El REM del BCRA anticipa que la variación del IPC caería a 1,5% para mayo, sin variaciones relevantes en los meses previos

El foco de los economistas se centra tanto en factores técnicos como estacionales.

Lorenzo Sigaut Gravina, director de Análisis Macroeconómico de la consultora Equilibra, destacó el peso de la estacionalidad: “Para que la inflación perfore el 2%, se necesita primero que ayude un poco la estacionalidad. A fin de año y especialmente en enero, hay algunos precios que suben de manera puntual. Pero creo que las condiciones están dadas para febrero; me parece que reúne esas condiciones”.

Sigaut Gravina subrayó que “enero y marzo suelen ser meses malos en términos de estacionalidad. Por eso, creo que en el segundo mes del año la inflación debería perforar el 2%”. A la vez, advirtió sobre el comportamiento de los precios regulados, que presionan especialmente en el cierre del ejercicio anual y complican la baja antes de 2026.

Añadió: “La pregunta es cuándo podría bajar sostenidamente por debajo del 2%. Como mencioné, febrero es el candidato a perforar nuevamente el 2%. Puede haber alguna sorpresa en diciembre o tal vez en enero, pero no lo creo. Marzo suele ser muy complejo por el tema de Educación, que sube fuerte. En abril, mayo y junio, seguro mejora. Pienso que para el segundo trimestre, la inflación, sobre todo si se mantiene el esquema cambiario actual y el dólar no sube mucho, debería ubicarse por debajo del 2%. Si el Gobierno sigue ordenado en lo fiscal, cambiario y monetario, las condiciones estarán dadas para que eso suceda”.

Para lograr una continua y permanente baja de la inflación, lo que se necesita es que la depreciación de la moneda baje permanentemente, o sea, que cada vez sea más pequeña (Abram)

Por su parte, Aldo Abram, director ejecutivo de Libertad y Progreso, sostuvo que la raíz de el factor que pospuso la reducción inflacionaria se encuentra en el plano monetario y no en factores específicos: “La resistencia a la baja es un fenómeno monetario, no tiene otros factores, aunque de origen los tuvo. Para lograr una continua y permanente baja de la inflación, lo que se necesita es que la depreciación de la moneda baje permanentemente, o sea, que cada vez sea más pequeña. La clave es disminuir la emisión”.

Abram afirmó que la acción del Banco Central resulta determinante, ya que “ha recuperado mayor capacidad de manejo de la política monetaria porque la demanda de pesos viene aumentando”. Eso, explicó, “le otorga más posibilidad y capacidad para estabilizar el valor de la moneda y eso va a impactar en los precios. Seguramente, en los primeros meses de 2026, la inflación se ubicará por debajo del 2%”. Incluso, anticipó: “De continuar esta tendencia, en el segundo semestre del año próximo, podrá perforar el 1%, siempre aue persista la estabilidad de la moneda”.

Desde la perspectiva de José María Segura, economista jefe de PwC Argentina, en el corto plazo, es “probable que la inflación mensual permanezca algunos meses más por encima del 1%”. Aclaró que la tendencia a la baja será consistente en la medida en que continúe recomponiéndose la demanda de dinero -que hoy se ubica en niveles históricamente bajos- y se convalide con una política monetaria prudente con relación a la emisión.

Según LCG, las expectativas de depreciación descendieron en el corto plazo y alejaron la cotización del dólar mayorista del techo de la banda cambiaria. Esta situación alivió las presiones de costos e impacto en los precios. Además, planteó que el curso de la actividad económica y la apertura de las importaciones actúan como mecanismos de freno a los aumentos, incluso a costa de los márgenes en el sector minorista.

La tendencia a la baja será consistente en la medida en que continúe recomponiéndose la demanda de dinero -que hoy se ubica en niveles históricamente bajos- (Segura)

A mediano plazo, LCG enfatizó las dificultades para que el nivel de inflación converja a tasas de un dígito anual en el corto plazo. La inercia inflacionaria se mantiene como un desafío, sumada a la necesidad de ajustar precios relativos y el riesgo de que mayor dinámica de la actividad genere presión por mejoras salariales y pujas distributivas.

Un informe de JP Morgan anticipó que para 2026, el IPC se reducirá a 1,5% en el primer semestre y a 1,1% en el segundo. La estimación asume estabilidad del tipo de cambio real y un avance de las reformas tras el resultado electoral. Bajo la proyección del banco estadounidense, este comportamiento llevaría la inflación de fin de año a 17%.

Por otra parte, un reporte de Fundación Capital aseguró que la inflación “no quebrará la barrera del 2% mensual en el último bimestre del año, quedando este desafío pendiente para el 2026”. Para noviembre, los precios de la carne y los regulados establecen un piso elevado para el IPC, que según la consultora cerró en torno a 2,5%, con el tercer mes consecutivo de aceleración. En la previsión anual, calculó que 2025 mostrará una inflación de 30,8%, el menor registro en ocho años.

Entre los condicionantes para la trayectoria inflacionaria descendente en el corto plazo, se ubican:

• la calma cambiaria,
• la estabilidad financiera,
• el sostenimiento del ancla fiscal,
• sumados a la debilidad de la demanda interna.

“La inercia inflacionaria empezaría a mostrar un nuevo camino de moderación”, concluyeron los analistas de Fundación Capital.

Las proyecciones de inflación y tipo de cambio para lo que resta de 2025 y todo 2026 en Argentina presentan ajustes relevantes, según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina.

El informe, que reúne las estimaciones de 46 participantes —34 consultoras y centros de investigación y 12 entidades financieras—, anticipa una inflación mensual de 2,3% para noviembre y un tipo de cambio nominal de $1.472,9 por dólar para diciembre de 2025. Estas cifras reflejan un aumento en las expectativas de inflación y una reducción en la previsión de suba del dólar respecto al relevamiento anterior.

En detalle, el REM señala que la inflación mensual estimada para noviembre se ubica en 2,3%, lo que representa un incremento de 0,4 puntos porcentuales frente al informe previo. El grupo de analistas con mayor precisión histórica, conocido como el “Top 10”, coincide con este valor, aunque el aumento respecto al relevamiento anterior es de 0,3 puntos porcentuales. En cuanto a la inflación núcleo, que excluye componentes estacionales y regulados, la estimación general para noviembre es de 2,2%, con una suba de 0,2 puntos porcentuales en comparación con el REM anterior. El “Top 10” también proyecta una inflación núcleo de 2,2%, con un incremento de 0,3 puntos porcentuales.

Para diciembre de 2025, la proyección de inflación general desciende a 2,1%, apenas 0,1 puntos porcentuales por encima del informe previo. A partir de ese mes, el perfil esperado mantiene la tendencia descendente, con una proyección que alcanza 1,5% mensual en mayo de 2026, sin sobresaltos significativos en los meses intermedios, lo que sugiere una moderación en el ritmo de aumento de los precios hacia el próximo año.

En el caso de la inflación núcleo, las expectativas también muestran leves modificaciones, pero el recorte en las estimaciones resulta más pronunciado para algunos meses previos a mediados de 2026. La proyección para los meses posteriores a diciembre no presenta incrementos y confirma una trayectoria descendente, lo que implica que, aunque hubo correcciones puntuales para el corto plazo, el panorama general para la primera mitad de 2026 se asocia más con una baja paulatina en las expectativas de inflación.

En el ámbito cambiario, el REM del Banco Central indica que la mediana de las proyecciones para el tipo de cambio nominal promedio en diciembre de 2025 se ubica en $1.472,9 por dólar, lo que implica una reducción de $27,1 respecto al relevamiento anterior. La variación interanual esperada para esa fecha es de 44,3%, 2,7 puntos porcentuales menos que en el informe previo. El “Top 10” de analistas prevé un tipo de cambio nominal promedio de $1.480,6 por dólar para el mismo período. Para diciembre de 2026, la proyección del conjunto de participantes del REM sitúa el tipo de cambio nominal en $1.720 por dólar, con una variación interanual esperada de 16,8%, lo que representa un aumento de 0,5 puntos porcentuales frente al relevamiento anterior.

El informe del REM también recopila estimaciones sobre otras variables macroeconómicas relevantes. Para el tercer trimestre de 2025, los analistas prevén un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) ajustado por estacionalidad de 0,5% respecto al trimestre anterior, revirtiendo la caída proyectada en informes previos. Para el cuarto trimestre de 2025, se espera un crecimiento de 0,8%, y para el primer trimestre de 2026, de 0,9%. En promedio, el nivel de PIB real para 2025 se estima 4,4% superior al de 2024.

En cuanto a la tasa de desocupación, la proyección para el tercer trimestre de 2025 se mantiene en 7,5% de la Población Económicamente Activa, sin cambios respecto al REM anterior, y para el último trimestre del año, la expectativa es de 7,2%. La tasa de interés mayorista (TAMAR) de bancos privados para diciembre se estima en 32,0% nominal anual, 3 puntos porcentuales menos que en el informe previo, mientras que para diciembre de 2026 se proyecta una TAMAR de 20,9% nominal anual.

En el comercio exterior, las exportaciones para 2025 se estiman en USD 85.667 millones, USD 935 millones más que en la encuesta anterior, y las importaciones en USD 77.140 millones, con un incremento de USD 695 millones. El superávit comercial anual esperado asciende a USD 8.527 millones, USD 240 millones más que en el REM previo.

En el plano fiscal, la encuesta señala que las proyecciones de los participantes para el resultado primario del Sector Público Nacional no Financiero en 2025 apuntan a un superávit de $12,9 billones, con el promedio del “Top 10” en $13,2 billones. De acuerdo con el REM del Banco Central, las expectativas del mercado para este año establecen un piso relevante para el superávit primario, que no se ubicaría por debajo de los $10 billones.

El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) realizado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) difundió que los principales analistas del mercado proyectaron un dólar oficial a $1.500 y una inflación mensual por debajo del 2% para diciembre de 2025.

Para el cierre de noviembre, las proyecciones reflejaron que el tipo de cambio nominal promedio se posicionará en $1.463, en tanto que la mediana del REM anticipó para enero de 2026 una cotización mayorista todavía en torno a ese valor, según la información presentada por el BCRA. Entre los analistas que históricamente mostraron mayor precisión en sus pronósticos, el promedio arrojó cifras similares para ambos meses.

Previsiones del dólar para 2026

En tal sentido, el el tipo de cambio oficial avanzaría a $1.525 en enero del año que viene; subiría a $1.553 en febrero; aumentaría a $1.575 en marzo, y llegaría a $1.582 en abril. A la vez, los participantes del sondeo señalaron que, en un año, se ubicaría en $1.679.

El BCRA también reflejó en su reporte que, según los 42 participantes, el tipo de cambio nominal mostró una variación interanual estimada en 47% para el cierre de 2025. El documento indicó que el ritmo de depreciación esperado para los primeros meses de 2026 sería moderado, sin proyecciones de saltos abruptos al inicio del nuevo año.

De esta manera, los principales encuestados prevén la continuación del sistema de bandas que rige el actual esquema cambiario hasta comienzos del año entrante. En la actualidad, el límite superior figura en $1.499,50 y se actualiza a un ritmo de 1% mensual.

Durante su gira por Estados Unidos, el presidente Javier Milei confirmó que las bandas seguirán vigentes al menos hasta las elecciones presidenciales previstas para fines de 2027, en una entrevista concedida al Financial Times.

El mandatario libertario busca reducir la volatilidad permanente de la economía argentina con esta medida. Además, desestimó las críticas sobre una presunta apreciación cambiaria, al sostener: “Tenemos un programa y lo vamos a seguir manteniendo”.

Desde el triunfo oficialista en las elecciones legislativas, el dólar se mantuvo estable y con tendencia bajista. Por ese motivo, Milei señaló que no tiene previsto realizar cambios en el esquema cambiario y adelantó que al ritmo de ampliación mensual de 1%, “serán mucho más amplias en dos años”. A la vez, sumó que las bandas están pensadas para expandirse con el tiempo hasta que dejen de tener importancia.

Inflación por debajo del 2%

Por otra parte, el REM del BCRA estimó qué ocurrirá en materia de precios. El informe detalló que el consenso del mercado anticipa una inflación mensual para diciembre de 2%, después de una marca estimada de 2,2% en octubre y 2% en noviembre. De esta manera, las previsiones para todo 2025 ascienden a 29,6%.

Al mismo tiempo, los participantes del relevamiento de la autoridad monetaria proyectaron una tendencia a la baja de la dinámica inflacionaria para el año que viene: 1,8% en enero de 2026, 1,7% en febrero; 1,8% en marzo; y 1,6% en abril.

Los analistas encuestados consideraron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) núcleo, que no contempla la suba de estacionales ni regulados, en octubre será de 2,1%. Para los últimos meses de 2025, se espera que la inflación general mensual se mantenga cerca del 2% y que empiece a bajar desde diciembre, llegando al 1,6% en abril de 2026.

Actividad económica, desocupación y cuentas públicas

Por otra parte, los analistas del REM estimaron que el Producto Interno Bruto (PIB), ajustado por estacionalidad, habría caído 0,5% en el tercer trimestre del año frente al segundo trimestre de 2025. Para el cuarto trimestre de 2025 se espera un crecimiento del 0,3% y para el mismo período de 2026 se proyecta una suba del 1%. En promedio, para 2025 se calcula que la actividad económica crecerá 3,9% respecto a 2024.

Asimismo, la tasa de desocupación para el período comprendido entre julio y septiembre de 2025 se calculó en 7,5% de la población económicamente activa. Para los últimos tres meses del año corriente se prevé una tasa de 7,2%.

En cuanto al comercio exterior de bienes, se espera que en 2025 las exportaciones alcancen USD 84.732 millones y las importaciones USD 76.445 millones. El superávit comercial anual proyectado es de USD 8.287 millones. Para las cuentas fiscales, se prevé un superávit primario de $13,2 billones en el año actual.

Las perspectivas económicas sufrieron varios cambios luego de las elecciones legislativas, como puede confirmarse en el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora mensualmente el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Según el informe, ahora se espera más inflación, menor actividad y tasas de interés más altas.

En concreto, los especialistas consultados consideraron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) será de 2,2% en octubre, un valor que implica un incremento de 0,3 puntos porcentuales respecto a las proyecciones que los mismos expertos habían hecho un mes atrás. Sin embargo, se redujeron las expectativas inflacionarias para noviembre (1,9% contra 1,8% pronosticado el mes anterior), mientras que diciembre se mantuvo con un firme 2%. De esta forma, los analistas anticipan que la inflación estará cerrando el año con un IPC acumulado del 29,6%.

El BCRA consulta también sobre cuánto esperan que sea la tasa de interés mayorista de Argentina (TAMAR) en los meses siguientes. Según el informe publicado esta tarde, se proyecta para noviembre una tasa del 40,59%, un valor 0,8 puntos porcentuales más alto que el informado en septiembre.

No obstante, al mismo tiempo se espera una reducción de la tasa de interés promedio para los meses siguientes. Por citar un ejemplo, se proyecta una TAMAR del 35% para diciembre, de 32,92% para enero y de 30% para febrero del año que viene. Además, en estos tres últimos casos se redujo la tasa calculada por los expertos respecto a los meses anteriores.

Qué pasará con el dólar

Otra de las variables económicas que forman parte del REM es el tipo de cambio nominal. En esta oportunidad los expertos, que fueron consultados durante el mes de octubre, estimaron que el dólar terminará noviembre en $1.463. Esto implicaría una relativa estabilidad en el tipo de cambio para las próximas semanas. La estimación fue en ese caso de $36,5 menor a la que hicieron el mes pasado.

Para los meses siguientes se espera un lógico aumento del tipo de cambio, pero de forma escalonada y sin mayores sobresaltos. Los expertos proyectan un dólar a $1.500 para diciembre y a $1.525 para enero. La moneda estadounidense no pasaría la barrera de los $1.600 al menos hasta abril.

Cabe destacar que el REM se basa sólo en expectativas. Si bien el “humor” del mercado es una variable que se debe tener en cuenta, las proyecciones realizadas por los expertos no garantizan que los resultados finales vayan a ser acertados. De hecho, los mismos analistas corrigen día a día sus números de acuerdo con lo que va marcando la coyuntura.

Actividad económica

Otro indicador clave del REM es el que tiene que ver con el Producto Bruto Interno (PBI), la variable que mide el valor de los bienes y servicios finales producidos durante un año. En otras palabras, se podría simplificar como el tamaño de la economía y su variación vendría representando el avance de la actividad económica.

Los resultados del último REM muestran algunos números ambiguos. Se espera por ejemplo que el PBI marque una caída del 0,5% en el tercer trimestre del año (en relación al trimestre anterior), lo cual es lógicamente un mal resultado. Pero si hace una comparación con el REM anterior, se observa una mejora de 0,1 puntos porcentuales, ya que previamente se había pronosticado una caída del 0,6% para ese mismo período.

En vistas a futuro, los especialistas proyectan una recuperación del 0,3% en el cuarto trimestre del año y una mejora algo más marcada para los primeros tres meses de 2026 (1%). Con esto, la variación promedio anual del PBI terminaría el 2025 en 3,9%, un valor más bajo que lo esperado por el Gobierno, que en repetidas oportunidades ha hablado de un crecimiento del 5% o 5,5%.

Los analistas consultados por el Banco Central (BCRA) para difundir el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que fue dado a conocer en las últimas horas, anticiparon que el tipo de cambio oficial avanzará en los próximos meses por encima del techo de la banda cambiaria vigente y que la inflación mensual se mantendrá por encima del 2% hasta fin de año, con una variación acumulada del 29,8% para todo 2025.

Las estimaciones de las principales consultoras reflejaron un ajuste al alza en las proyecciones tanto de precios como de dólar respecto del relevamiento anterior. Según el BCRA, las nuevas expectativas se construyeron a partir de las respuestas de 42 entidades, entre ellas 30 consultoras y centros de investigación locales e internacionales, y 12 bancos que operan en la Argentina. Los pronósticos fueron entregados entre el 26 y el 30 de septiembre.

Proyecciones para el dólar

El informe relevó las expectativas sobre el dólar mayorista promedio. Para octubre, los analistas proyectaron un valor de $1.440, que se elevará a $1.499 en noviembre, $1.536 en diciembre y $1.589 en enero de 2026.

El techo de la banda cambiaria, acordado entre el Gobierno y el Fondo Monetario Internacional (FMI) en abril prevé niveles de $1.496 para el último día de octubre, $1.509 para noviembre y $1.526 para el 31 de diciembre.

De esa forma, los valores esperados por el mercado superan los límites de la banda establecidos en el acuerdo, lo que indica una proyección de mayor presión cambiaria en el cierre del año y en el inicio de 2026.

El desplazamiento del tipo de cambio oficial por encima del rango previsto por el programa con el FMI marcó una de las principales diferencias entre el escenario técnico del Gobierno y la visión de los consultores privados.

Inflación: expectativas más altas

En cuanto a la inflación, los analistas del REM estimaron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre registrará una suba del 2,1%, tres décimas por encima de la encuesta previa.

Los valores previstos para los siguientes meses se mantuvieron en niveles similares: 2,1% en octubre, 2% en noviembre y 2,1% en diciembre. De este modo, los precios continuarían aumentando por encima del 2% mensual hasta fin de año.

El piso del 2% mensual recién se quebrará, según las proyecciones, a comienzos de 2026, con un incremento del 1,9% para enero y del 1,7% para febrero y marzo.

Las expectativas sobre la inflación núcleo —que excluye precios estacionales y regulados— mostraron un patrón idéntico. El nivel del 2% mensual no se perforará hasta enero de 2026, lo que sugiere una tendencia persistente de precios elevados en los componentes más inerciales de la canasta.

En el cálculo anual, el REM proyectó una inflación del 29,8% para 2025, lo que significó una corrección al alza de 1,6 puntos porcentuales frente al relevamiento de agosto.

Diferencias con el Presupuesto oficial

Las cifras del REM exhibieron distancias notorias con las estimaciones del Gobierno incluidas en el proyecto de Presupuesto 2026.

Mientras el Ministerio de Economía calculó un crecimiento del PBI de 5,4% para este año, los analistas previeron 3,9%. También se observó una brecha amplia en las proyecciones de precios y tipo de cambio: el Presupuesto contempló una inflación de 10,1% para 2026, contra 19,5% según el REM, y un dólar oficial de $1.423 en diciembre, frente a los $1.536 esperados por el mercado.

Las diferencias reflejaron visiones opuestas sobre el ritmo de desinflación y sobre la capacidad del Gobierno para sostener el actual esquema de bandas cambiarias durante el próximo año.

Actividad económica y PBI

Las previsiones sobre la actividad económica también sufrieron ajustes negativos. El Producto Bruto Interno (PBI) crecerá 3,9% en 2025, cuando el relevamiento anterior estimaba 4,4%.

Por trimestres, los analistas previeron una contracción de 0,6% en el tercero, una recuperación del 0,5% en el cuarto y una expansión del 0,8% en el primer trimestre de 2026.

La revisión mostró que las consultoras redujeron sus expectativas de crecimiento tanto en el corto plazo como para el inicio del año próximo.

Desocupación, tasas e indicadores externos

Según el REM, la tasa de desocupación abierta para el tercer trimestre de 2025 se ubicará en 7,5% de la Población Económicamente Activa, un incremento de 0,1 punto porcentual frente al relevamiento previo. Para el último trimestre del año, se espera un 7,2%, dos décimas más que en la encuesta anterior.

En materia de tasas de interés, los participantes proyectaron para octubre una TAMAR (Tasa Mayorista Activa de bancos privados) de 43% nominal anual, equivalente a una tasa efectiva mensual del 3,5%. Para diciembre de 2025, la TAMAR bajará a 36,3% nominal anual, con una tasa efectiva mensual del 3%. Este indicador corresponde a plazos fijos superiores a $1.000 millones.

En el comercio exterior, las proyecciones del REM estimaron que las exportaciones alcanzarán USD 83.548 millones y las importaciones, USD 75.300 millones, lo que arrojará un superávit comercial de USD 8.248 millones.

Las cifras implicaron subas respecto del relevamiento anterior, con USD 1.263 millones adicionales en exportaciones y USD 120 millones más en importaciones.

En el plano fiscal, los analistas calcularon un superávit primario de $13,4 billones para 2025, sin modificaciones frente al REM previo. Ningún participante del relevamiento proyectó un resultado inferior a $10 billones.

En el relevamiento de expectativas publicado ayer el Banco Central, que recogió estimaciones de consultoras privadas y bancos, el tipo de cambio nominal promedio para diciembre de 2025 se ubica en $1.405 por dólar, lo que representa una variación interanual del 37,6%. Ese valor implica un salto de $100 respecto a la proyección previa de $1.305 para diciembre que se había registrado en el informe anterior.

El informe del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) incluyó estimaciones realizadas entre el 29 y el 31 de julio por 41 participantes, entre los que se encuentran 31 consultoras y centros de investigación locales e internacionales, y 10 entidades financieras que operan en la Argentina. Se trató del séptimo relevamiento mensual del año y forma parte de un seguimiento sistemático sobre variables clave como inflación, actividad económica, desempleo, tasas de interés, comercio exterior y resultado fiscal.

En cuanto al dólar, el consenso para el promedio de agosto se ubicó en $1.315, aunque el Top 10 de pronosticadores –aquellos que mejor anticiparon la evolución de los precios en el pasado reciente– estimó un promedio algo menor, de $1.304 por dólar. Para diciembre, la mediana se posicionó en los mencionados $1.405, mientras que el promedio del Top 10 se situó en $1.409, según el cuadro 10.4 del informe del BCRA.

Este nuevo rango de expectativas aparece en un contexto de mayor volatilidad cambiaria, en el que el tipo de cambio financiero conocido como contado con liquidación (CCL) escaló desde los $1.203 a fines de junio hasta superar los $1.350 a fines de julio. Esa suba generó incertidumbre sobre el traslado a precios y motivó diversos análisis sobre el impacto esperado de esa dinámica en la inflación futura.

Pese al salto del dólar, los analistas consultados por el Central consideraron que el impacto sobre la inflación de los próximos meses será acotado. Según la mediana de las respuestas del REM, la inflación de julio se ubicó en 1,8% mensual, una décima por encima del relevamiento anterior. Para agosto, la proyección se mantiene en el mismo nivel. Además, el promedio del Top 10 estimó una inflación núcleo de 1,9% mensual para julio y 1,8% para agosto, con una tendencia descendente para el resto del segundo semestre.

Los especialistas no esperan un traslado directo e inmediato del alza del CCL a la inflación de los próximos meses, debido a que el mercado oficial sigue controlado y a que el nivel general de precios ya absorbió parte de los ajustes previos. Asimismo, los analistas proyectan que el IPC se mantendrá por debajo del 2% mensual, al menos hasta enero del año próximo.

En paralelo, varios economistas esperan que el dólar supere los límites de la banda cambiaria informal hacia fin de año, pero sin un impacto significativo sobre el nivel general de precios. Entre las razones, mencionaron la existencia de una fuerte caída del consumo, la reducción de la velocidad de circulación del dinero y la contención de los precios regulados como mecanismos que moderan la inflación, incluso ante aumentos bruscos del tipo de cambio financiero.

Por el lado de la actividad económica, los consultados proyectaron un crecimiento trimestral del PIB del 0,8% entre abril y junio (respecto del primer trimestre), con una desaceleración a 0,5% en el tercer trimestre y una leve aceleración a 0,6% en el último tramo del año. En términos anuales, el producto interno bruto crecería 5,0% en 2025, tanto en la mediana general como entre los diez mejores pronosticadores.

En relación con la tasa de interés, los analistas estimaron que la TAMAR (tasa mayorista de plazos fijos superiores a $1.000 millones en bancos privados) se ubicaría en 34,85% nominal anual en agosto, equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,9%. Para diciembre, esa tasa descendería hasta 29,5% nominal anual (con una tasa efectiva mensual de 2,5%).

Las estimaciones sobre comercio exterior se mantuvieron en línea con las proyecciones anteriores. Para el año completo, las exportaciones FOB totalizarían u$s81.662 millones, mientras que las importaciones CIF alcanzarían u$s75.115 millones, lo que daría un superávit comercial de u$s6.507 millones, superior al estimado previamente.

Respecto al resultado fiscal, los analistas proyectaron para 2025 un superávit primario del Sector Público Nacional no Financiero de $13,6 billones, con una estimación más optimista por parte del Top 10, que ubicó ese saldo en $14,3 billones. Ningún consultado pronosticó un superávit menor a $9,5 billones.

Por último, la tasa de desocupación para el segundo trimestre de 2025 se estimó en 7,6% de la población económicamente activa, y para el cuarto trimestre en 7,0%, según la mediana. El Top 10 pronosticó una baja mayor, con una tasa de 6,9% hacia fin de año. Estos datos se relacionan con la expectativa de crecimiento moderado de la economía en lo que resta del año.

En conjunto, las proyecciones recogidas por el Banco Central reflejan una perspectiva de estabilidad relativa, con un tipo de cambio que se ubicaría en torno a los $1.400 en diciembre, una inflación que descendería gradualmente y un nivel de actividad que mantendría un ritmo moderado de expansión. Las cifras del REM permiten anticipar un escenario de continuidad, aunque sujeto a los movimientos del mercado financiero y a eventuales cambios en la política económica luego de las elecciones presidenciales.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) seleccionó a Romano Group como una de las consultoras oficiales que participarán del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM). Así, la firma se suma a las 54 consultoras, centros de investigación y entidades financieras más relevantes del país encargadas de realizar un estudio clave para la economía argentina.

Romano Group se especializa en soluciones estratégicas y personalizadas a empresas, gobiernos e instituciones, ayudándolos a crecer y alcanzar resultados tangibles. Actualmente, cuenta con las siguientes áreas: Economía y Finanzas; Auditoría e Impuestos; Estrategia y Gestión de Proyectos; Políticas Públicas; e Innovación y Talento.

Relevamiento

El REM es un relevamiento que realizan mensualmente un conjunto de consultoras, centros de investigación y entidades financieras y es una herramienta clave para proyectar las principales variables macroeconómicas de la Argentina, como inflación, tipo de cambio, tasa de política monetaria o tasa de crecimiento, entre otras variables.

“Estamos muy orgullosos de haber sido seleccionados para participar del REM. Este reconocimiento refuerza nuestro compromiso con el análisis económico riguroso y la generación de proyecciones confiables para los principales actores económicos de nuestro país”, señaló Alfredo Romano, director del área de Economía y Finanzas de la empresa.

Romano es licenciado en Administración de Empresas, magíster en Finanzas (Universidad de San Andrés) y en Políticas Públicas (Universidad de Columbia). Además, integra el equipo Salvador Vitelli, economista y jefe de Research.

Por su parte, Susana Romano, fundadora de la consultora, destacó el crecimiento de la institución, originaria de Mendoza, a partir de la incorporación de Alfredo y Florencia a la empresa familiar permitió expandir las áreas de trabajo y potenciar la presencia nacional de la firma, que hoy cuenta con oficinas en Mendoza y la ciudad de Buenos Aires, y clientes en todo el país, y de Uruguay, Chile, Brasil, Francia y Estados Unidos.

El Gobierno Nacional puso en marcha, desde abril de 2024, un esquema de movilidad jubilatoria basado en el índice de precios al consumidor (IPC), con actualizaciones mensuales y un rezago de dos meses. Esta medida, destinada a reemplazar la fórmula establecida por la Ley 27.609, fue presentada como solución técnica ante la incertidumbre macroeconómica.

Sin embargo, un análisis detallado de los datos disponibles y de las proyecciones indica una dinámica mucho más compleja para millones de jubilados y pensionados. La lógica del IPC responde a una mirada puramente técnica que no contempla el enfoque social necesario.

Si se analiza la evolución del haber mínimo, aparece como el más desfavorecido con el nuevo esquema, aunque en realidad el mecanismo podría conducir, tarde o temprano, a la parálisis de ingresos y la desnaturalización de la función sustitutiva del sistema.

El sostenimiento del bono “extraordinario” de $70.000 funcionó como un paliativo, pero al no incorporarse al haber ni ajustarse por inflación, su peso real en los haberes se ha desvanecido

El sostenimiento del bono “extraordinario” de $70.000 funcionó como un paliativo, pero al no incorporarse al haber ni ajustarse por inflación, su peso real en los haberes se ha desvanecido. Así, quienes reciben el refuerzo han experimentado ajustes inferiores a los determinados por el índice, y de continuar esta política, sus incrementos quedarán siempre por detrás de la evolución de los precios.

El IPC captura la variación promedio de los precios para la población urbana, sin tener en cuenta la canasta específica de los adultos mayores, donde los medicamentos, alimentos básicos y servicios esenciales tienen un peso sustancialmente mayor. Además, el rezago de dos meses en la actualización deja a quienes dependen del sistema previsional siempre un paso atrás frente a la inflación.

Según el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del BCRA publicado el 4 de julio, se estima una inflación núcleo del 1,9% para junio -que finalmente fue del 1,62% según el Indec- y una proyección de descenso para los meses siguientes. Esto permite trazar un escenario hacia diciembre de 2025 y calcular su impacto previsional.

Proyección al cierre del año

A fin de año, el haber mínimo legal -incluyendo a quienes no perciben refuerzo- ajustaría 30,52%, mientras que los beneficiarios del bono alcanzarían 24,04%, frente a una inflación proyectada acumulada del 28,8%. En la práctica, quienes reciben el bono “congelado” cerrarían el año con un 4,76% por debajo del índice de precios y quienes no lo reciben apenas con una diferencia positiva del 1,72%. Ninguna de estas cifras permite empatar o recuperar frente al avance de la inflación.

A todo esto, hay que sumar la falta de compensación por la inflación registrada antes de abril de 2024. Este arrastre no es exclusivo de la actual administración, y la propuesta de recomposición del 7,2%, tratada recientemente en el ámbito legislativo, resulta insuficiente.

Si la tendencia a la desinflación se afianza y la inflación mensual se acerca a cero, el esquema actual generará una consecuencia inédita: la congelación nominal del sistema previsional

Si la tendencia a la desinflación se afianza y la inflación mensual se acerca a cero, el esquema actual generará una consecuencia inédita: la congelación nominal del sistema previsional. Aquí se evidencia una contradicción fundamental: a mayor éxito en la lucha contra la inflación, mayor será el estancamiento de las jubilaciones.

Este diseño ignora que el objetivo de la movilidad no se limita a compensar la inflación, sino a mantener una proporción razonable entre los ingresos activos y los pasivos, tal como ha establecido la Corte Suprema de Justicia de la Nación en fallos emblemáticos. La movilidad previsional debe reflejar la evolución de los salarios, no solo la variación de los precios.

En definitiva, lo que hoy se observa con claridad en los haberes mínimos -un ajuste incapaz de igualar la inflación real, incluso si se suma el bono- es solo el primer síntoma de un problema mucho mayor. Si este modelo continúa, el perjuicio se expandirá a todo el esquema previsional.

Un sistema atado únicamente al IPC convierte la movilidad en inmovilidad.

El derecho previsional argentino se aleja de la garantía de un ingreso digno y proporcional, derivando hacia una lógica asistencialista incompatible con el principio sustitutivo consagrado en la Constitución Nacional.

El autor es abogado de la Universidad Nacional del Sur

En el sexto relevamiento del año, los consultores que participaron del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, estimaron una inflación mensual de 1,8% para junio (-0,1 p.p. respecto del REM previo). Para lo que resta del 2025, los especialistas estimaron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) no volverá a superar la barrera del 2%.

En concreto, esperan relativa estabilidad en julio (1,7%), agosto (1,6%), septiembre (1,7%), octubre (1,7%), noviembre (1,5%) y diciembre (1,7%). De esta forma, anticipan los expertos, la inflación terminaría el 2025 en el orden del 27%. Se trata de un valor 1,6 puntos porcentuales más bajos que lo estimado en el REM anterior, cuando proyectaron una inflación anual del 28,6%.

A su vez, los economistas, consultoras e instituciones consultadas por el BCRA prevén que el ritmo de alza de precios seguirá desacelerando en 2026. Si bien el informe no da detalles del pronóstico para los primeros meses del año que viene, sí aclara que la expectativa es que la inflación para los próximos doce meses sea de 20,8%. Eso implica, por supuesto, una menor dinámica de los precios en las góndolas.

Qué se espera para el dólar

Los analistas consultados por el Banco Central también compartieron su pronóstico en relación a la evolución del dólar. Las proyecciones no se hacen sobre el tipo de cambio minorista (el que se vende en los bancos), sino sobre el tipo de cambio mayorista.

Ahora bien, en vistas a los próximos meses, los expertos advierten una aceleración del ritmo de incremento del dólar. Para julio, por ejemplo, esperan que la cotización se ubique en $1.207, un valor que está $25,5 por encima de lo que proyectaron en el REM anterior y claramente por debajo del cierre de hoy, que en el segmento minorista quedó en $1.260.

Para diciembre, estiman que superará la barrera de los $1.300 y alcanzará los $1.324. En el relevamiento realizado en mayo, el valor esperado para diciembre era de $1.300.

En los últimos meses cambiaron fuertemente las expectativas, debido a la flexibilización del cepo, el fin del crawling peg y el paso a un tipo de cambio “flotante” entre bandas.

La actividad económica

Otro punto relevante que mide el Relevamiento de Expectativas de Mercado es el avance del Producto Bruto Interno (PBI), el indicador que mide el valor de los bienes y servicios finales producidos durante un año. El Indec lo publica con periodicidad trimestral. A partir de su valuación en moneda constante se puede medir el crecimiento real de la economía.

En este caso, los analistas se mostraron algo más optimistas respecto a la medición oficial para el segundo trimestre. Estimaron una variación trimestral desestacionalizada del 0,4%, lo que implica una mejora de 0,2 puntos en comparación a lo que habían respondido en el REM anterior.

No obstante, mantuvieron estable su previsión para el tercer trimestre (0,7%) y pronosticaron un crecimiento del 0,6% para el cuarto. En lo que respecta a todo el 2025, esperan un avance del PBI del 5% en relación al 2024. Si bien es un dato claramente positivo, es 0,2 puntos menor al resultado que proyectaban el mes pasado.

Las tasas de interés

Hay mucha incertidumbre en el mercado respecto a qué pasará con las tasas de interés en los próximos meses. Para tener una idea de las expectativas del mercado, el BCRA consulta a los expertos acerca de cómo esperan que evolucione la tasa de interés mayorista (Tamar), que se define como la tasa promedio ponderado por monto, correspondiente a depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo de 1.000 millones de pesos o más.

La respuesta de los especialistas muestra dos cosas: una tendencia de desaceleración de las tasas -en línea con lo que se proyecta para el IPC-, pero a su vez una curva menos pronunciada de la que se esperaba al momento de realizarse el mes anterior. En otras palabras, insisten en que las tasas bajarán, pero ahora no creen que será tan rápido.

¿Qué dicen los números? Los referentes del mercado proyectan una tasa nominal anual promedio del 33% para julio y un descenso lento pero constante hasta un 27,99% en diciembre. Dentro de doce meses (junio de 2026), esperan que ronde el 24,24%.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) difundió este jueves un nuevo informe del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que reunió las proyecciones económicas de 42 participantes, incluyendo 31 consultoras y centros de investigación locales e internacionales, junto con 11 entidades financieras. Y uno de los datos relevantes es que redujeron su estimación de devaluación para fin de año y lo mismo con la inflación: prevén un camino descendente para los próximos meses.

El relevamiento contempló estimaciones realizadas entre el 28 y el 30 de mayo, enfocándose en variables clave como la inflación, el tipo de cambio, la actividad económica y el resultado fiscal. En cuanto al dólar, según el conjunto de participantes del REM, el mayorista alcanzaría los $1.300 en diciembre de 2025, lo que representa una variación interanual esperada del 27,4% respecto al valor promedio de diciembre de 2024. Esta cifra se ubicó 2,2 puntos porcentuales por debajo de lo anticipado en el informe anterior, lo que sugiere una moderación en las expectativas de devaluación por parte del mercado.

El Top 10 de analistas, es decir, aquellos que históricamente ofrecieron mejores pronósticos, también proyectó un tipo de cambio en línea con la mediana general, con diferencias marginales para los meses intermedios. Para junio de 2025, por ejemplo, el promedio estimado del tipo de cambio nominal se situó en $1.167 por dólar, y $1.165/USD según el Top 10. Esta evolución implicó un ritmo de ajuste gradual en la cotización del dólar oficial, alineado con el esquema de microdevaluaciones vigente desde diciembre de 2023.

Proyecciones de inflación

En cuanto a la inflación, las previsiones reflejaron una tendencia descendente. Para mayo de 2025, los participantes del REM estimaron una inflación mensual del 2,1%, es decir, 0,7 puntos porcentuales menos que lo anticipado en el relevamiento anterior. El grupo del Top 10 redujo su estimación aún más, ubicándola en 2% mensual, lo que implicó un recorte de 0,6 puntos porcentuales respecto al REM previo.

Para el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Núcleo, que excluye componentes estacionales y regulados, el conjunto de consultoras pronosticó un aumento del 2,2% mensual para mayo, mientras que el Top 10 proyectó un 2,3%. En ambos casos, los valores mostraron ajustes a la baja respecto de las estimaciones anteriores, lo que reforzó la percepción de que la inflación se desacelera progresivamente.

En los meses siguientes, los analistas consultados por el BCRA anticiparon que el ritmo de incremento de precios continuará en descenso, tanto para el IPC general como para su componente núcleo. Esta tendencia estaría explicada, en parte, por la política fiscal contractiva, el sostenimiento del ancla cambiaria y el freno al gasto público. El esquema económico vigente también incluyó una menor presión monetaria, gracias a la eliminación del financiamiento directo al Tesoro y al fortalecimiento del superávit fiscal.

Sobre la actividad económica, el REM reflejó una visión optimista para el año en curso. Según las proyecciones, el Producto Interno Bruto (PIB) real crecería 5,2% en promedio durante 2025, en comparación con el nivel registrado en 2024. Esta previsión representó una mejora de 0,1 puntos porcentuales frente al REM anterior. Por su parte, el Top 10 proyectó un crecimiento del 5,1%, cifra ligeramente inferior a la media general.

En términos trimestrales, los analistas estimaron que el PIB ajustado por estacionalidad creció 1,5% entre enero y marzo de 2025, y que en el segundo trimestre del año, el ritmo de expansión se reduciría a 0,2%. Para el tercer trimestre, la expectativa se ubicó en un crecimiento del 0,7% trimestral, lo que evidenció un patrón de expansión moderada y paulatina de la economía.

Respecto a la tasa de desocupación, los participantes del REM proyectaron que en el primer trimestre de 2025 alcanzó el 7% de la Población Económicamente Activa (PEA). Esta cifra se mantuvo sin cambios respecto del relevamiento previo. Las proyecciones para el último trimestre del año señalaron una baja de medio punto porcentual, ubicando la tasa de desempleo en 6,5%.

El informe también incluyó estimaciones sobre la tasa de interés promedio que pagan los bancos privados por sus depósitos a plazo fijo. Para junio de 2025, los analistas previeron una Tasa de Interés Nominal Anual (TAMAR) del 33%, equivalente a una tasa efectiva mensual del 2,7%. En tanto, para diciembre de 2025 se proyectó una TAMAR de 27,1%, lo que equivale a una tasa mensual del 2,2%, reflejando la expectativa de un entorno con menor inflación y tipos de interés en descenso.

En cuanto al comercio exterior, las consultoras estimaron que las exportaciones de bienes FOB totalizarán USD 82.761 millones en 2025, una corrección marginal respecto al REM anterior. En tanto, las importaciones CIF fueron proyectadas en USD 75.000 millones, lo que implicó un ajuste al alza de USD 2.001 millones. Así, el superávit comercial esperado se ubicó en USD 7.761 millones, USD 2.050 millones menos que en el relevamiento previo.

Finalmente, el REM incluyó estimaciones sobre el resultado fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero. El conjunto de analistas proyectó un superávit de $13,4 billones para 2025, mientras que el Top 10 lo ubicó en $14,2 billones. Ninguno de los 42 participantes del relevamiento anticipó un resultado negativo, lo que reflejó un consenso sobre la continuidad del equilibrio fiscal durante todo el año.

Los especialistas que consulta el Banco Central (BCRA) en su Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) presentaron sus estimaciones inflacionarias para los próximos meses. De acuerdo a las consultoras, economistas e instituciones, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) será de 2,1% en mayo y cerrará en 1,9% en junio.

Si esto se confirma, se registrará la inflación mensual más baja desde mayo de 2020. Además, los expertos anticipan que el IPC ya no volverá a pasar el 2% al menos hasta noviembre. En detalle, se espera un índice inflacionario de 1,8% en junio, de 1,7% en agosto, septiembre y octubre y de 1,6% en el penúltimo mes del año.

Aún no hay pronósticos puntuales para diciembre, pero los especialistas indicaron que todo el 2025 cerrará con un IPC del 28,6%. Si bien se trata de un valor sustancialmente más bajo al registrado en 2024 (117,8%), es un índice bastante más elevado que el proyectado en el Presupuesto Nacional de este año (18,3%).

En línea con la esperada desaceleración de la inflación, se espera también un decrecimiento de las tasas de interés. El BCRA releva puntualmente las expectativas en torno a la tasa de interés mayorista de Argentina (Tamar), que se define como la tasa promedio ponderado por monto, correspondiente a depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo de 1.000 millones de pesos o más.

De acuerdo al informe publicado por el Banco Central, la tasa promedio será de 33,03% este mes, de 32,09% en julio y continuará su camino descendente hasta llegar a 28% en noviembre.

Qué pasará con el dólar

El BCRA publica diariamente el Tipo de Cambio de Referencia (Mayorista) en pesos por dólar. La variable encuestada en el marco del REM es la cotización del tipo de cambio nominal promedio (simple) mensual que surge de esa misma información.

En este sentido, los expertos proyectan un incremento gradual del tipo de cambio para los próximos meses. Esperan una cotización de $1.167 para junio y de $1.182 para julio. Recién en agosto pasaría la barrera de los $1.200 para ubicarse en $1.205. Así, estiman, seguirá cuesta arriba hasta los $1.300 en diciembre de 2025.

Un dato interesante es que los especialistas corrigieron sus proyecciones a la baja en el último mes. En el REM de abril, habían estimado que el tipo de cambio rondaría los $1.179 en junio y pasaría a $1.225 en agosto, llegando a cotizar a $1.322 en diciembre.

¿Mejora la actividad?

El Gobierno nacional da por hecho que el Producto Bruto Interno (PBI) crecerá más del 5% en 2025. Incluso el Fondo Monetario Internacional (FMI) proyecta una recuperación de la actividad económica argentina del 5,5%. Por ahora, las consultoras le dan la derecha al Gobierno y acompañan el optimismo con una estimación de mejora del 5,2% para todo el año.

No obstante, los especialistas se muestran más cautelosos respecto al ritmo de recuperación. Para el primer trimestre de este año (aún no se publican los datos oficiales), estimaron una variación del PBI del 1,5% (en relación al trimestre anterior), lo que implica un empeoramiento de 0,2 puntos porcentuales respecto a lo que habían proyectado en el REM anterior.

Lo mismo pasó con el período abril-junio. En el REM pasado, los expertos contestaron que la actividad económica lograría un avance del 0,4% en esos meses, con relación al trimestre anterior. Sin embargo, ahora se mostraron menos optimistas, con una proyección del 0,2%.

Sí, consideran que habrá una aceleración del ritmo de crecimiento para el tercer trimestre del año. De hecho, anticipan que la recuperación será del 0,7%, cuando en abril pasado habían arrojado un cálculo de 0,6 por ciento.

Por supuesto, se debe tener en cuenta que todos los números mencionados son proyecciones que se realizan según la situación económica en curso. Por eso, es esperable que los próximos relevamientos se observen nuevos cambios en las estimaciones de los expertos.

Las 41 principales consultoras y entidades financieras que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que publica el Banco Central de la República Argentina (BCRA) dieron su primera estimación de lo que pasará este 2025 con el precio del dólar luego de la salida del cepo cambiario.

El informe publicado este jueves se elaboró entre el 28 y el 30 de abril, e incluyó pronósticos sobre el tipo de cambio nominal bajo el nuevo esquema de bandas cambiarias (entre $1.000 y $1.400) que aplicó el Gobierno de Javier Milei, la tasa de interés, la inflación y la actividad económica, entre otras variables.

Según el REM, el tipo de cambio nominal promedio mensual previsto para mayo se ubicó en $1.171 por dólar, de acuerdo con la mediana de las estimaciones del conjunto de participantes. El grupo de los diez analistas más precisos en pronósticos anteriores, conocido como Top 10, estimó un valor levemente menor, de $1.158 por dólar para el mismo mes.

Para diciembre de 2025, los analistas proyectaron un tipo de cambio nominal de $1.322 por dólar, lo que implicó una variación interanual del 29,5% respecto del nivel de diciembre del año anterior. Esta estimación reflejó un aumento de 6,8 puntos porcentuales en comparación con el REM de marzo, en el que se proyectaba una suba del 22,7 por ciento.

El análisis reflejó una tendencia de mayor consenso respecto a la estabilidad cambiaria, incluso con un contexto de desregulación del mercado, en el que ya no rige el cepo. Las expectativas de devaluación mensual se mantuvieron contenidas en torno al 2% mensual, según los datos que acompañaron las previsiones de inflación y tasas de interés relevadas.

Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) destacaron que “el nuevo esquema cambiario ha puesto las expectativas de tipo de cambio bajo la lupa” y señalaron que el REM “espera un tipo de cambio promedio de $1.171 para mayo, 4,8% por encima del precio oficial de ayer y 0,7% por arriba del promedio de lo que va de mayo”. Además, remarcaron que esta cifra “coloca al tipo de cambio oficial por debajo del tramo medio de la banda de $1.202 promedio en mayo”.

El informe de PPI agregó que “esta tendencia se repite para junio y julio”, pero que a partir de agosto, “el REM anticipa que el tipo de cambio promedio sobrepase el tramo medio de la banda y se acerque más al límite superior”.

En ese contexto, los analistas también ajustaron sus expectativas sobre el resto de las variables macroeconómicas. Para mayo, estimaron una inflación mensual de 3,2%, lo que implicó un alza de un punto porcentual respecto del REM previo. El Top 10 proyectó una inflación del 3,1% para ese mes. En tanto, el PIB trimestral ajustado por estacionalidad registró un crecimiento del 1,7% en el primer trimestre respecto del cuarto trimestre de 2024.

“El REM de abril no fue uno más: es el primero desde la implementación del nuevo esquema cambiario. Por ello, todas las miradas estuvieron puestas en qué esperaban los encuestados para la inflación de abril”, dijo PPI.

“Lo relevante es que todas las fuentes coinciden en que la inflación de abril estaría por debajo del 3,7% de marzo, sugiriendo que el pass through sería relativamente bajo. Para confirmar dichas conjeturas, el lunes se publicará el IPC de CABA al mediodía -que funcionará como un preview- y el miércoles el INDEC divulgará la inflación nacional a las 16:00 horas”, agregaron.

Qué pasará con la tasa de interés

La proyección de tasa de interés nominal anual para diciembre se ubicó en 27%, lo que representa una tasa efectiva mensual del 2,2%, según las proyecciones del conjunto de analistas. Esta reducción se alineó con la perspectiva de una inflación en descenso y un tipo de cambio más previsible.

A su vez, el superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero estimado para 2025 ascendió a $13 billones, con una proyección del Top 10 de $14,1 billones. Ninguno de los participantes esperó déficit primario para el año en curso, lo que fortaleció el panorama general de estabilidad económica, clave para sostener el nuevo régimen cambiario.

En cuanto al comercio exterior, los analistas previeron para 2025 exportaciones por USD 82.810 millones e importaciones por USD 73.000 millones, lo que arroja un superávit comercial estimado de USD 9.811 millones. Este dato también influye en las expectativas sobre el dólar, al reforzar la disponibilidad de divisas en el mercado local.

El REM de abril reflejó, en conjunto, una moderación en las expectativas de depreciación del peso, una señal que los analistas interpretaron como reflejo de un contexto macroeconómico más predecible y con menor volatilidad proyectada.

Sin el cepo cambiario por delante, la cotización del dólar tendrá un aumento del 29,5% a lo largo de este año y se ubicará en $1.322 en diciembre. Al mismo tiempo, el Indice de Precios al Consumidor (IPC) tendrá un incremento del 31,8 por ciento durante 2025.

Los datos surgen del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de abril publicado hoy por el Banco Central, que recopiló la opinión de 41 consultores, bancos y centros de investigación de la Argentina y el exterior.

Para el índice de abril, los analistas esperan una inflación del 3,2%, lo que representa una suba de 1 punto porcentual en relación a la encuesta del mes previo. El dato oficial será difundido el próximo miércoles 14 por el Indec.

“Para los meses siguientes se esperan senderos descendentes de inflación mensual tanto para el IPC nivel general como para el componente núcleo”, apuntó el informe.

No obstante esa tendencia, todas las proyecciones sobre el índice de precios fueron corregidas al alza, por lo que el salto de marzo (3,7%) retrasará el proceso de desinflación según los analistas.

La proyección de 31,8% para este año implica una suba de 4,3 puntos porcentuales (p.p.) con respecto a la proyección del mes anterior. A comienzos de año, en el REM de enero, se había pronosticado una inflación del 23,2% para todo 2025.

¿Cuándo va a empezar con un número 1 el índice de inflación? Según este nuevo informe, recién en agosto, mientras que un mes atrás se lo estimaba en junio. El sendero descendente se inicia con el 3,2% de abril para llegar a un 1,8% en octubre. Esta perspectiva implica una suba entre 0,2 y 1 p.p. a lo largo de ese período en relación al REM de marzo.

Cuánto subirá el dólar

Los pronósticos del REM invitan a a los ahorristas e inversores a meterse de lleno en el carry trade durante los próximos meses, ya que esperan un dólar estable y tasas de interés en alza.

Con respecto al tipo de cambio oficial, los analistas del REM esperan una marcada estabilidad a pesar del final del cepo cambiario. En mayo pronosticaron un promedio de $1.171 y en junio de $1.179, lo que implica una suba mínima. Para diciembre esperan un valor de $1.322, lo que representa un aumento del dólar del 13% en un plazo de ocho meses.

Aún sin el corset del cepo y con el proceso electoral de por medio, que habitualmente empuja el dólar hacia arriba, los consultores no esperan un salto desmedido del tipo de cambio en 2025. Y vaticinan un valor del dólar ubicado en la zona del centro de la banda cambiaria acordada entre el Gobierno y el FMI, que arrancó entre $1.000 y $1.400 y se irá ampliando un 1% cada mes, hacia abajo el límite inferior y hacia arriba el límite superior.

El REM subió además sus proyecciones de tasa de interés mayorista (TAMAR) entre 3 y 4 puntos porcentuales para los próximos meses. Para mayo, espera una tasa nominal del 34,1%, que tendrá mes a mes un paulatino descenso hasta llegar al 27% en diciembre.

En cuanto al crecimiento de la economía, en el relevamiento de abril los analistas del REM sostuvieron el optimismo. Estimaron que en 2025 el PBI argentino crecerá un 5,1%, apenas 0,1 p.p. que en el informe anterior.

En 1995, Radiohead vivió una experiencia clave en su carrera: la gira en Estados Unidos como teloneros de REM durante el Monster Tour. El impacto del éxito repentino de su primer sencillo Creep había sido abrumador, y este tour fue una oportunidad para aprender a manejar la fama y las tensiones del estrellato.

A través de las palabras de Thom Yorke y Colin Greenwood para UNCUT se nos ofrece una visión de las tensiones internas de la banda, las bromas entre bastidores y las dificultades emocionales que acompañaron su ascenso meteórico.

La fama imposible de ignorar

La historia de Radiohead a mediados de los 90s es un testimonio de cómo el éxito puede cambiarlo todo para una banda joven. Creep, su primer sencillo, les otorgó fama mundial, pero también les impuso una etiqueta difícil de quitar. Como Yorke expresa:

“Lo que realmente me ha vuelto loco”, revela, “es ver cómo la fama puede cambiar la forma en que todos se comportan contigo”. Para Radiohead, la fama llegó de forma tan repentina que, más que liberarlos, los confinó a una especie de jaula de oro. El grupo no tenía claro cómo encajar en el mundo del espectáculo, pero Creep había cambiado su destino, para bien y para mal.

El impacto de este sencillo fue tan grande que les enseñó, de manera brutal y rápida, lo que no querían ser. Colin Greenwood recuerda la historia de REM y cómo se sintieron al comparar su ascenso con el de la banda veterana.

Mientras REM había tardado años en alcanzar el nivel de éxito que tenían en 1995, Radiohead había llegado a la fama con su primer sencillo. Este fenómeno de la fama rápida no pasó desapercibido, y de alguna manera, los hizo sentir incómodos.

Tras bastidores: broma, rivalidad y desafío

A pesar del impacto de la fama, el tour también estuvo lleno de bromas y momentos ligeros entre ambas bandas. REM, siempre reconocidos por su sentido del humor, les avisó a Radiohead que debían estar preparados para alguna broma de despedida al final de la gira.

En respuesta, Radiohead se preparó para una venganza ingeniosa. Colin Greenwood explica: “Mike Mills nos dijo que no usáramos nada que quisiéramos volver a usar”.

En lugar de esto, planearon que los técnicos de luces lanzaran pelotitas de ping-pong sobre REM durante la última canción de su set. Sin embargo, como es típico en las giras de rock, las cosas cambiaron y el plan nunca se concretó.

A pesar de las bromas, la relación entre ambas bandas fue de camaradería y aprendizaje. Yorke destacó la oportunidad de ensayo que les dio REM cada noche, algo raro para una banda telonera, y se mostró agradecido, pero a su manera, expresó su desencanto por lo que la fama hacía con ellos: “Nosotros solo estamos tratando de hacer música. A veces todo esto parece tan ridículo. Otros artistas pueden divertirse, pero nosotros terminamos luciendo como unos idiotas”.

Reflexiones de Thom Yorke: el desencanto de la fama

En el transcurso de la gira, Yorke compartió sus reflexiones más profundas sobre cómo la fama cambia la forma en que interactúan con los demás. Durante un descanso en Nueva York, Yorke compartió con Mueller su molestia con las expectativas que la gente tenía sobre él y su banda:

“Lo que más me ha impactado de hacer una gira con una banda tan grande como REM es ver cómo ser famoso puede cambiar la forma en que todo el mundo se comporta contigo. Es como si ya no fueras una persona, sino una idea”.

Para Yorke, la fama era una maldición disfrazada de bendición. Este sentimiento de alienación se hizo más evidente durante las interacciones cotidianas. En una de las ocasiones, Yorke se encontraba con una camarera en un café de Nueva York.

En medio de la charla, Yorke reflexionó sobre lo extraño que se sentía siendo reconocido en todas partes y cómo la gente siempre trataba de tratarlo como una figura, no como un ser humano más. “Es difícil ser tú mismo cuando todo el mundo está esperando que seas algo más”, expresó con una sinceridad desconcertante.

La última función: huir del escenario

La gira culminó con una de las escenas más simbólicas del recorrido: “Radiohead”, después de su última actuación como teloneros de “REM”, decidió huir del escenario al terminar su set. Esto no fue un acto de arrogancia, sino una especie de defensa emocional frente a la incomodidad de estar tan expuestos. Mueller recuerda que, en el último show, los miembros de “Radiohead” no se quedaron para el esperado encore de “REM”, y cuando Michael Stipe y su banda aparecieron con una bandeja de champán para brindar por el grupo telonero, el escenario estaba vacío.

Este gesto, aunque cargado de humor, también refleja la tensión que vivía “Radiohead” al estar atrapados en una fama que no sabían cómo manejar. En el backstage, Peter Buck de “REM” bromeó con ellos por haberse ido tan rápido: “Habéis dejado el escenario vacío. Pero bueno, al menos lo hicisteis a lo grande”. (“Dejaron el escenario vacío. Pero bueno, al menos lo hicieron a lo grande”)

El legado de la gira: aprendizaje y desencanto

Al final de la gira, “Radiohead” ya no era la banda de Oxford que recién comenzaba a hacer música; se había convertido en un fenómeno global. Sin embargo, el contacto con “REM” les permitió ver la otra cara del éxito: la estabilidad y el control de una banda que había aprendido a manejar su fama. Greenwood expresó: “Estar de gira con REM ha sido realmente bueno para nosotros, especialmente para Thom. Le ha permitido conocer a sus héroes, como cuando Elvis Costello vino a saludarnos en Italia”.

A través de la gira, “Radiohead” pasó de ser una banda que luchaba por encontrar su lugar en el mundo del espectáculo a una banda que reflexionaba sobre lo que realmente significaba estar en la cima del éxito. A medida que la gira terminaba, Yorke seguía haciendo una crítica a la sociedad que los había puesto allí: “Lo que más me impacta es que la gente no sabe realmente cómo interactuar con nosotros cuando nos ven como algo más que seres humanos”. Esta cita encapsula el sentimiento de desconcierto y frustración que experimentaron en un periodo de su carrera que los vio alcanzar la fama a gran velocidad.

Tantos las mediciones privadas como los datos oficiales medidos por organismos públicos apuntan a lo mismo: la inflación de marzo será mayor a la de febrero. Cabe recordar, que en el segundo mes del año el Índice de Precios al Consumidor (IPC) avanzó 2,4%, por lo que el valor de marzo sería de al menos 2,5%.

Por supuesto, habrá que esperar al próximo viernes para conocer el dato oficial, publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (Indec), pero ya hay varios indicadores que anticipan la aceleración de los precios.

Un primer ejemplo es la publicación del IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA). El Instituto de Estadística y Censos informó que la inflación en esa jurisdicción fue de 3,2% en marzo, apalancada principalmente por el aumento de los alimentos y bebidas, que avanzaron 4,7%. Ese rubro explica por sí solo 0,83 puntos del avance del IPC porteño durante ese mes.

Por su parte, los especialistas que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el Banco Central estimaron que la inflación de marzo será del 2,6%. Los analistas económicos corrigieron al alza todas sus estimaciones sobre el avance del índice de precios. Un mes atrás, el REM había pronosticado para marzo un 2,2%.

Qué dicen los analistas privados

También las consultoras hicieron sus propias mediciones de la inflación de marzo y todas coincidieron en que el ritmo de aumento de precios se aceleró en relación a febrero.

El relevamiento de precios minoristas de C&T para la región GBA presentó un alza de 2,7% mensual en marzo, superando el 2,4% de febrero. “En los bienes, la categoría más incidente fue la de los alimentos y bebidas, que llegó al 5,4%. Las fuertes lluvias impactaron al alza en los precios de frutas y verduras, aunque hubo una moderación sobre fin de mes. Bebidas no alcohólicas, lácteos y panificados tuvieron un comportamiento similar. Las carnes, por el contrario, se aceleraron”, señaló la consultora.

En tanto, la consultora Analytica indicó que durante la cuarta semana de marzo registraron una variación semanal del 0,6% en los precios de alimentos y bebidas de Gran Buenos Aires. Así, para el nivel general de precios proyectan una suba mensual del 2,5%. De acuerdo con la medición de la consultora, el mayor aumento en el promedio de las últimas cuatro semanas se dio en verduras (+13,6%) y carnes y derivados (+4%).

Fue algo más alta la medición de EcoGo. Según su relevamiento, hubo una suba del 2,7% en marzo, en un mes cruzado por la estacionalidad, la política y los factores macro. “A pesar del crawling al 1% y la contención en la suba de las tarifas, que volvieron a definirse de forma discrecional por debajo de la inflación en marzo, el IPC no termina de romper la tan esperada barrera del 2% y anota un segundo mes consecutivo al alza”, aseguró la consultora.

La consultora Equilibra estimó que el IPC de marzo fue del 2,6%. “La inflación de la cuarta semana de marzo (+0,4%) se vio impulsada por los precios estacionales (+1,8% semanal), principalmente verduras e indumentaria. No se observó un impacto significativo en precios por la incertidumbre cambiaria”, afirmaron.

La consultora menos optimista es Orlando J. Ferreres (OJF), que calculó un nivel general de precios del 2,9% mensual para marzo. Los rubros de educación, alimentos y bebidas e indumentaria encabezaron las subas del mes, registrando alzas de 5,4%, 4,9% y 4% respectivamente.

En tanto, el IPC de la Fundación Libertad y Progreso registró un aumento del 2,4%, repitiendo el dato oficial de febrero. “La dinámica del mes tuvo dos fases. Desde el 2,3% que habíamos medido en febrero, ascendió hasta 2,6% en la segunda semana de marzo. Sin embargo, desde entonces comenzó a declinar, cerrando 0,2 puntos porcentuales por debajo de ese máximo. Manteniendo la tendencia reciente, es esperable que en abril veamos un dato inferior”, consideraron.

La inflación llegará al 2,6% en marzo y cerrará el 2025 con un aumento del 27,5%, según los datos del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el Banco Central, un estudio en el los principales analistas económicos corrigieron al alza todas sus estimaciones sobre el avance del índice de precios. Un mes atrás, el REM había pronosticado para marzo un 2,2% y para el año completo un 23,3 por ciento.

Por otra parte, el REM reveló que se espera que el esquema de “crawling peg” del 1% mensual para el dólar oficial se mantendrá en los próximos 6 meses, el plazo alcanzado por las proyecciones del informe. No obstante, para diciembre se espera un dólar de $1.253, una proyección casi 7% más alta que los $1.157 proyectados en el REM de febrero. De esa forma, los analistas ya esperan que la devaluación del 1% mensual no llegará a fin de año y será reemplazada por otro esquema.

Los datos relevados por el Banco Central entre 39 consultores, bancos y centros de estudios fueron recopilados hasta el 31 de marzo. Por ello, no contemplaron el fuerte cimbronazo en los mercados financieros globales generado a partir de la nueva política de aranceles recíprocos anunciada por el gobierno de EEUU el pasado 2 de abril.

Inflación al alza

El índice de inflación de marzo será informado por el Indec el próximo viernes 11. El REM proyecta un 2,6%, una suba que implica una corrección al alza del 0,4 puntos porcentuales (p.p.) con respecto a febrero. La inflación núcleo, aquella que no incluye tarifas ni precios estacionales, está prevista también en 2,6% con una suba de 0,5 p.p. frente a la encuesta anterior.

En líneas generales, el informe del BCRA apunta a que la desaceleración de la inflación encontrará un freno. Los analistas siguen previendo una inflación en paulatina caída durante los próximos meses pero claramente partiendo de un nivel más alto. Prevén que se perfore la línea del 2% recién en junio, mientras que un mes atrás esperaban ese cambio en abril. Entre marzo y agosto, el REM espera un camino descendente pero con subas entre 0,5 y 0,1 p.p. con respecto a febrero.

También se elevó la proyección de inflación para el año calendario 2025 a 27,5%, una suba de 4,2 p.p. El alza sigue para los años siguientes: los consultores pronosticaron un 16,8% para 2026 y un 10% para 2027. Un mes atrás, esperaban 15,3% y 9,7 por ciento.

Una buena noticia para el BCRA fueron las proyecciones sobre el dólar. Según los consultores del REM, el “crawling peg” del 1% mensual se mantendrá entre abril y septiembre, lo que le permitirá llegar al gobierno conservando su actual esquema cambiario hasta las elecciones de octubre. El análisis del REM se extiende por los seis meses siguientes y en septiembre espera el dólar oficial en $1.135,50, sosteniendo el avance del 1% mensual.

Después de las elecciones, el pronóstico cambia. Para diciembre se espera un dólar de $1.253, mientras que para dentro de un año se pronosticó que llegue a 1.313 pesos. De esa forma, los analistas esperan que el nuevo régimen cambiario, que la Argentina discute con el FMI por estos días, rompa con el 1% mensual después de las elecciones.

Atado a una mayor proyección de inflación para los próximos meses, también se corrigieron hacia arriba las proyecciones vinculadas al nivel de las tasas de interés. En el REM se estima la TAMAR, la tasa mayorista para depósitos a plazo fijo superiores a los 1.000 millones de pesos que se paga en bancos privados. Para abril y mayo, pronosticaron una tasa del 30,2% y 30%, respectivamente, +2,1 y +3 puntos porcentuales por encima de la encuesta anterior. La evolución de las tasas va en terreno descendente hasta septiembre, en que se aguarda un 26,5%, sin cambios en relación al REM anterior.

En lo que hace a los demás indicadores del informe, los analistas esperan un crecimiento del PBI del 5% para 2025, en línea con lo que señala el Gobierno. Ese dato se ubica 0,2 p.p. de lo pronosticado un mes atrás. La tasa de desocupación abierta para el primer trimestre del año se estimó en 7%, -0,3 p.p. que el REM anterior. Algo menor, un 6,5%, fue la proyección para el último trimestre del año.

Por último, cabe destacar que los expertos consultados en el REM confían en que el gobierno, pese al año electoral, conseguirá sostener el eje de su plan económico: el equilibrio en las cuentas públicas. Ninguno de los analistas del REM pronosticó que pueda haber déficit fiscal a lo largo de este año.

El sueño es una de las funciones más esenciales del organismo, pero no siempre logramos descansar de manera efectiva. Muchas personas se despiertan con una sensación de fatiga, incluso después de haber dormido varias horas.

Si este es tu caso, es posible que algunos hábitos y factores estén interfiriendo con la calidad de tu descanso.

Higiene del sueño: la clave de un descanso reparador

La higiene del sueño hace referencia a todas las prácticas que pueden mejorar la calidad del descanso. Mantener un ambiente adecuado y una rutina estable antes de acostarse puede hacer una gran diferencia.

Según el especialista en sueño Polos, una cama confortable es fundamental para garantizar un descanso de calidad. “Asegúrese de que duerme en una cama cómoda que la soporte de la cabeza a los pies”, recomienda.

También sugiere considerar una cama inteligente, como la Sleep Number 360, que permite ajustar la firmeza según las necesidades de cada persona. Además, la elección de la almohada es crucial, ya que debe adaptarse a la postura en la que duermes.

Cafeína y alcohol: enemigos ocultos del sueño

El consumo de ciertas sustancias, como la cafeína y el alcohol, puede afectar el ciclo del sueño más de lo que imaginamos. La cafeína, al ser un estimulante, puede permanecer en el organismo durante varias horas, impidiendo alcanzar un sueño profundo.

“Algunas personas metabolizan la cafeína más lentamente”, explica el experto Tucker, lo que significa que incluso un café por la tarde podría afectar la capacidad de conciliar el sueño.

El alcohol, por otro lado, aunque en principio puede generar somnolencia, tiene un efecto negativo en la calidad del sueño. Interfiere en las fases REM, que son esenciales para un descanso reparador, lo que impide alcanzar un sueño profundo y reparador.

Polos recomienda evitar tanto la cafeína como el alcohol al menos cuatro horas antes de dormir para mejorar la calidad del sueño.

Trastornos del sueño: cuando la fatiga es síntoma de un problema mayor

Si a pesar de mantener buenos hábitos sigues despertando cansada, es posible que un trastorno del sueño esté afectando tu descanso. Problemas como la insomnio o la apnea obstructiva del sueño pueden hacer que el descanso sea insuficiente, aunque pases varias horas en la cama.

“La apnea hace que las vías respiratorias se cierren repetidamente durante la noche”, explica Tucker. Este trastorno provoca microdespertares para recuperar la respiración, aunque muchas veces la persona afectada no los recuerde.

Como resultado, se interrumpe el ciclo de sueño profundo, causando somnolencia diurna y fatiga crónica. Algunos signos que pueden indicar apnea del sueño incluyen ronquidos fuertes y sensación de agotamiento durante el día. Para su diagnóstico, es necesario realizar un estudio del sueño con un especialista.

Aunque los hábitos juegan un papel fundamental en el descanso, la genética también puede influir en los patrones de sueño. Existen personas que son naturalmente noctámbulas y otras que funcionan mejor en la mañana.

Según Polos, esta tendencia está determinada genéticamente y, aunque puede modificarse hasta cierto punto, es difícil cambiar completamente el cronotipo de una persona.

La importancia del ejercicio para un sueño reparador

A menudo se piensa que el ejercicio físico puede generar más cansancio, pero en realidad tiene el efecto contrario. La actividad física ayuda a combatir la fatiga durante el día, aumenta los niveles de energía y contribuye a un sueño más profundo durante la noche.

Incorporar una rutina de ejercicios regulares puede ser una de las estrategias más efectivas para mejorar la calidad del descanso y despertar con sensación de revitalización.

Si constantemente te despiertas cansada, es hora de revisar tu estilo de vida y tus hábitos de sueño. Factores como la higiene del sueño, la alimentación, el consumo de sustancias y la actividad física pueden marcar una gran diferencia en cómo te sientes cada mañana.

Si los problemas de sueño persisten, consultar a un especialista puede ayudar a identificar posibles trastornos y encontrar soluciones efectivas.

Un sueño reparador no solo mejora el estado de ánimo y el rendimiento diario, sino que también es clave para la salud física y mental a largo plazo.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) publicó los resultados más recientes del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a noviembre. En este informe participaron consultoras y entidades financieras que proyectaron la evolución de variables económicas como el dólar, la inflación y el Producto Interno Bruto (PIB) para los próximos meses.

Proyecciones para el dólar

Los analistas consultados prevén que el tipo de cambio mayorista cerrará diciembre en $1.021 por dólar. Este pronóstico mantiene la perspectiva de incrementos moderados bajo el esquema de “crawling peg”, con ajustes mensuales del 2%. A partir de esta base, se espera que la cotización avance a $1.064 en febrero de 2024 y alcance los $1.122 para mayo.

En términos interanuales, los especialistas proyectaron un incremento del 21,2% en el valor del dólar mayorista respecto al nivel actual de $1.013,50, lo que implica una suba de $215,50 en los próximos doce meses. Este aumento sería inferior a la inflación esperada para el mismo período, marcando una apreciación del tipo de cambio real.

Inflación a la baja

El informe del REM también reflejó ajustes a la baja en las estimaciones de inflación. Para noviembre, los analistas pronosticaron un avance mensual del 2,8%, una leve suba frente al 2,7% registrado en octubre. La inflación anual proyectada para 2024 se sitúa en 118,8%, lo que representa un ajuste respecto al 120% estimado en el relevamiento anterior.

De cara a 2025, los analistas esperan una desaceleración significativa en el ritmo inflacionario, con un incremento del 28,1% en el Índice de Precios al Consumidor (IPC). Este número resulta 90,7 puntos porcentuales menor al previsto para 2024 y sugiere una estabilidad gradual en los precios.

En los próximos meses, las proyecciones mensuales de inflación muestran un comportamiento descendente: 2,9% para diciembre, 2,7% en enero, 2,4% en febrero y 2,3% en abril. Para mayo, el IPC avanzaría un 2,1%, consolidando la tendencia de desaceleración.

Expectativas sobre la actividad económica

En términos de actividad económica, los especialistas del REM anticiparon una caída del PIB real del 3% en 2024 en comparación con el promedio de 2023, aunque destacaron signos de recuperación hacia la segunda mitad del año. Según el relevamiento, el tercer trimestre del 2023 mostró un crecimiento del 3,4% desestacionalizado respecto al trimestre anterior, y se espera una mejora adicional del 0,6% en el cuarto trimestre.

Para 2025, los analistas proyectan un crecimiento promedio del 4,2% interanual, lo que reflejaría una recuperación sostenida tras las contracciones previas.

Tasa de interés y desocupación

El informe también incluyó estimaciones para la tasa de interés BADLAR, utilizada como referencia para depósitos a plazo fijo. Los analistas proyectaron un descenso gradual en los próximos meses, situándola en 35,84% nominal anual en diciembre de 2024 y en 25,53% hacia finales de 2025.

En cuanto a la desocupación, el REM no mostró mejoras significativas respecto a las proyecciones previas. Los especialistas estimaron que el desempleo se mantendrá en 8% durante el cuarto trimestre de 2024, con una leve baja al 7,8% en los primeros tres meses de 2025.

En el undécimo relevamiento del año, quienes participaron del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) estimaron una inflación mensual del 2,8% para noviembre. Esto implica una baja de 0,1 puntos porcentuales respecto al REM anterior, pero predice una leve aceleración de las subas de precios. Cabe recordar, que en octubre el Índice de Precios al Consumidor (IPC) avanzó un 2,7%.

Por otro lado, los analistas consultados por el BCRA estimaron que el 2024 cerrará con una inflación del 118,8 por ciento. Se trata de un pronóstico más generoso que el de la edición anterior del estudio, cuando los expertos hablaban de un IPC anual del 120%.

En relación a los meses posteriores, el REM anticipa una inflación del 2,9% en diciembre y luego una baja al 2,7% en enero, a 2,4% en febrero, a 2,5% en marzo, a 2,3% en abril y a 2,1% en mayo, lo que demuestra una expectativa de desaceleración del ritmo de aumento de precios. De hecho, los expertos estiman que en 2025 la inflación avanzará un 28,1%, es decir, 90,7 puntos porcentuales menos que lo pronosticado para 2024.

Cómo seguirá el dólar

Otras de las variables económicas que sin duda despiertan el interés de los argentinos es la evolución del tipo de cambio. En este caso, los resultados demuestran que los analistas creen en la promesa del Gobierno de mantener un crawling peg a un ritmo del 2% mensual.

En detalle, se espera que el tipo de cambio mayorista avance a $1.021 en diciembre y luego evolucione de forma sostenida hasta $1.122 en el mes de mayo.

Un dato llamativo, es que para los próximos doce meses se espera un avance del dólar de $215,50 respecto a la cotización actual de la versión mayorista ($1.013,50), lo que implica un aumento del tipo de cambio de 21,2%. Esto es $16,1 menos que en el REM anterior e implica un ritmo de incremento del dólar inferior a la inflación proyectada para ese período.

Actividad económica

En el relevamiento de noviembre, el conjunto de analistas del REM proyectó para 2024 un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real 3% inferior al promedio de 2023 (0,6 p.p. menos de caída respecto del REM previo).

“La caída se habría concentrado en el primer semestre ya que, de acuerdo con las estimaciones recibidas, el nivel de actividad comenzó a recuperarse en el tercer trimestre del año con una suba de 3,4% s.e. respecto al trimestre anterior.)”, explicaron desde el Banco Central.

Para el cuarto trimestre del año, se espera una mejora trimestral sin estacionalidad del 0,6% en el PBI y para el primer trimestre del año próximo se proyecta un repunte económico del 1%. En tanto, para 2025 en su totalidad, el conjunto de participantes del REM estimó un crecimiento promedio de 4,2% i.a. (+0,6 p.p. respecto del REM anterior).

Tasa de interés

Los pronósticos de los expertos anticipan una reducción de la tasa de interés para los próximos meses. Como referencia, el BCRA toma la tasa Badlar, que resulta del promedio ponderado por monto, correspondiente a depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo de más de un millón de pesos.

De acuerdo con la proyección de los especialistas, la tasa nominal anual descenderá de forma leve, pero constante a lo largo de los próximos doce meses. Se espera que esté en 35,84% en diciembre de este año y llegue a 25,53% a finales de 2025.

En todos los casos se observa una reducción de al menos cuatro puntos porcentuales con lo que había sido pronosticado por los expertos en el Relevamiento de Expectativas de Mercado anterior.

Desocupación

Fuera de lo estrictamente financiero, el BCRA releva las expectativas de economistas, consultoras e instituciones sobre algunos temas económicos claves, como es el caso de la desocupación.

En esta oportunidad, no se perciben mejores en relación a los REM anteriores. Los especialistas esperan que el desempleo se ubique en 8% en el cuarto trimestre del año y tenga una leve mejor de 0,2 puntos porcentuales en los primeros tres meses del 2025.

Dicho de otra forma, no se espera una recuperación de los puestos de trabajo acorde al esperado repunte de la actividad económica, pero tampoco se anticipa una nueva ola de despidos a futuro.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) publicó los resultados del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) realizado en octubre, donde consultoras y entidades financieras compartieron sus pronósticos sobre el tipo de cambio, la inflación y otros indicadores económicos clave. Estos datos se dieron a conocer en un contexto de relativa calma cambiaria, que ha llevado al dólar blue a niveles más bajos en las últimas semanas.

El informe, que incluyó la participación de 29 consultoras y 14 entidades financieras, mostró que el mercado sigue ajustando sus previsiones para el tipo de cambio nominal. Según el REM, las proyecciones para noviembre de 2024 ubican el dólar en $1.001 por unidad, con un incremento mensual promedio del 2% en la paridad cambiaria. Sin embargo, para los analistas más optimistas —aquellos que componen el “Top 10″ del REM—, la cifra asciende a $1.004. Este leve ajuste a la baja indica una perspectiva de apreciación del tipo de cambio real por parte del sector privado.

En cuanto al pronóstico para diciembre de 2024, los participantes del REM anticipan un tipo de cambio nominal de $1.021 por dólar, apenas 50 centavos por debajo de la proyección previa. De esta manera, la variación interanual de la devaluación se situaría en un 59%, manteniendo la pauta estable que el BCRA ha venido gestionando mediante el “crawling peg”.

No obstante, los mayores ajustes en las proyecciones del tipo de cambio se concentran en los primeros meses de 2025. Para febrero, el mercado estima un valor de $1.064 por dólar, lo que representa $22 menos que el cálculo realizado en septiembre. En tanto, para marzo, el pronóstico se ubica en $1.085, una reducción de $27,1 respecto del informe anterior. Esta tendencia sugiere que el mercado confía en la política cambiaria del gobierno de Javier Milei, que busca sostener la apreciación del peso argentino en un contexto de estabilización macroeconómica.

Adicionalmente, los analistas ajustaron sus previsiones a mediano plazo para el tipo de cambio mayorista, situando su valor en $1.245 en un año. Esta proyección también implica una corrección a la baja de $34,20 en comparación con las expectativas previas. El informe del REM refleja que el mercado espera que el tipo de cambio real continúe apreciándose, ya que, si bien se prevé un salto cambiario del 17,9% en los próximos 12 meses, la inflación esperada para el mismo período sería del 35%.

Por otro lado, el REM de octubre también indagó en otros indicadores económicos que son fundamentales para el desarrollo de la economía argentina en el corto y mediano plazo. En cuanto a la inflación, los analistas prevén que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registre un incremento mensual del 3% en octubre, con una ligera disminución a 2,9% en noviembre. Esta desaceleración proyectada se suma a la estrategia del Gobierno de enfocar sus esfuerzos en reducir la inflación para impulsar el poder adquisitivo y mejorar las condiciones económicas generales.

El BCRA también relevó las expectativas para la tasa de desocupación, estimando un 7,8% de la Población Económicamente Activa (PEA) en el tercer trimestre de 2024, una cifra que coincide con la del informe de septiembre. Para el último trimestre del año, los analistas proyectan un leve incremento hasta el 8%. Estas proyecciones sugieren que la recuperación del mercado laboral podría enfrentar desafíos, aunque el crecimiento económico proyectado para 2025 podría ayudar a mejorar este panorama.

En cuanto al Producto Bruto Interno (PBI), las expectativas indican un crecimiento real del 3,6% interanual para el próximo año. La caída de la actividad se habría concentrado en los primeros seis meses de 2024, mientras que las estimaciones indican que el nivel de actividad comenzó a repuntar en el tercer trimestre, con un crecimiento del 2% respecto al trimestre anterior. Sin embargo, la previsión para 2025 se mantiene optimista, con un crecimiento proyectado de 3,6%.

El informe del REM también se refirió a las tasas de interés, con una estimación de 40% TNA para la tasa BADLAR en noviembre y diciembre, lo que equivale a una tasa efectiva mensual de 3,29%. Cabe destacar que estas proyecciones se realizaron antes de que el BCRA decidiera reducir la tasa de política monetaria del 40% al 35% TNA a principios de noviembre, una medida que busca alentar la actividad económica y la inversión.

En términos de política cambiaria, los analistas anticipan que el Gobierno mantendrá el ritmo del “crawling peg” del 2% mensual en los próximos meses, con ajustes puntuales en los primeros trimestres de 2025. Esta estrategia busca controlar la devaluación del peso en un contexto de estabilización macroeconómica, que resulta fundamental para el plan del Gobierno de contener la inflación y fomentar la confianza en los mercados.

Según los especialistas que consulta el Banco Central (BCRA) en su Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la inflación perforará el piso del 3% en noviembre (2,9%) y terminará el 2024 en un valor del 120%. Esto implica una notable corrección a la baja de los valores proyectados en las ediciones anteriores del estudio. Sin ir más lejos, en el REM anterior se hablaba de un IPC cerrando el 2024 en 123,6%.

Si se analizan los resultados en detalle, se encuentra que las expectativas inflacionarias descendieron para todos los períodos analizados por los expertos. Hasta el mes pasado se estimaba que recién en abril del 2025 se podría bajar del 3% mensual y ahora la expectativa es que esa situación se de mucho antes y se repita en varias oportunidades antes de abril próximo.

Lo más llamativo es que para el 2025 se espera una inflación total del 31,4%. A comienzos de año, cuando salió el REM de enero, la proyección inflacionaria para el 2025 era del 58,9%, prácticamente el doble.

Qué pasará con el dólar

En lo que respecta al tipo de cambio, los resultados del REM muestran que cada vez toma mayor credibilidad la decisión del Gobierno nacional de mantener el crawling peg en el orden del 2% mensual. Según los especialistas, el dólar mayorista cerraría noviembre en $1.001 y diciembre en $1.021. Luego, para los especialistas, se mantendrá el mismo ritmo de devaluación en los meses posteriores.

De esta forma, el mercado casi descarta que se produzca un salto devaluatorio fuerte en el primer trimestre del año próximo. De hecho, para febrero se espera ahora un dólar de $1.064 ($22 menos que el mes pasado) y para marzo se anticipa un valor de $1.085 ($27,1 menos que en el REM anterior).

Para los próximos doce meses, se espera que el dólar avance cerca de $250 para ubicarse en una cotización de $1.245. En tanto, cerraría el 2025 en $1.294,7, de acuerdo al análisis de los expertos consultados por el BCRA.

Mejoran las expectativas económicas

La percepción que tienen consultoras, economistas, empresas e instituciones consultadas por el Banco Central en relación a la actividad económica muestra señales de mejora. De acuerdo al REM, el Producto Interno Bruto (PIB) subiría 2% en el tercer trimestre de este año, lo que representa un aumento de 0,4 puntos respecto a lo que proyectaban los expertos en la edición anterior.

Para el cuarto trimestre la proyección se mantuvo igual, en 0,9% positivo y para los primeros tres meses del 2025 se espera un crecimiento del PIB del 1%, lo que implica una desmejora de 0,1 puntos en relación a lo proyectado en la edición anterior del REM.

Pese a los números positivos que se esperan para los próximos dos trimestres, los expertos coinciden en que la recuperación no será lo suficientemente marcada como para contrarrestar la fuerte caída registrada en la primera mitad del año. Cabe recordar que, según informó el Indec, el PBI se contrajo 3,4% durante el primer semestre del 2024.

La desocupación, la excepción

Como lo indican los números mencionados, hay mejores expectativas en general en torno a la inflación, el tipo de cambio y la actividad económica, pero eso no ocurre con la desocupación. Para los expertos consultados por el Banco Central, la tasa de desocupación será del 7,8% en el tercer trimestre de este año y ascenderá a 8% en el cuarto trimestre. Se trata del mismo panorama que tenían los encuestados el mes pasado.

Tampoco se espera una recuperación notoria de la desocupación para el primer trimestre de 2025. Según los analistas el índice de desempleo descenderá sólo 0,1 puntos porcentuales (a 7,9%) en los primeros tres meses del año que viene, pese a que se espera una recuperación de la actividad económica para los próximos trimestres.

En ocasiones, las canciones tristes son tan necesarias como las alegres para quienes buscan una conexión emocional profunda a través de la música. En base a un estudio realizado por la compañía de datos HappyOrNot, la revista digital británica Far Out destaca que las personas suelen recurrir a melodías melancólicas en momentos de dolor o introspección, encontrando en ellas una salida emocional.

Bandas como REM, The Smiths o Nirvana, por citar tres ejemplos, se convierten en el refugio ideal para aquellos que atraviesan una ruptura amorosa o una fase de soledad. Estas canciones, en lugar de ser rechazadas por su tono, logran ofrecer una experiencia sanadora, permitiendo a los oyentes expresar y procesar sus sentimientos de una manera segura y reconfortante.

Lejos de ser simples melodías tristes, estas canciones actúan como un acompañamiento fiel en la exploración de la tristeza humana. Al escuchar temas así, el oyente puede encontrar una llave de escape emocional y un espacio para abrazar sus propias vulnerabilidades. Este tipo de música, según Far Out, “nunca debe ser rechazada en favor de otra más alegre”, debido a que abre la puerta a una autoexploración que muchas veces las melodías alegres no pueden ofrecer.

El impacto de la música triste en nuestras emociones

La ciencia también encontró valor en analizar la música triste para entender cómo afecta nuestras emociones, más allá de las preferencias personales. En 2022, la compañía de HappyOrNot unió esfuerzos con la experta en música de la Universidad de Durham, Analiese Micallef Grimaud, para clasificar canciones según su capacidad de provocar alegría o tristeza en los oyentes.

Aunque a primera vista la iniciativa podría parecer subjetiva, la colaboración buscó descubrir qué características musicales evocan tristeza en una mayoría de personas, dejando de lado si estas canciones son vistas de igual manera por todos.

El análisis de Grimaud y HappyOrNot no se enfocó en las canciones que más tristeza provocan entre el público, sino en las que, según el análisis de datos líricos y vocales, expresan con mayor precisión el sentimiento de miseria musical.

De acuerdo con Grimaud, quien aportó un enfoque académico, el proyecto pretendía también demostrar cómo las personas, independientemente de su nivel de conocimiento musical, tienen ideas relativamente coherentes sobre cómo debería sonar la tristeza o la alegría en la música. En sus investigaciones, la experta en música notó patrones en las canciones elegidas que reflejan estructuras musicales o tonos que la audiencia asocia más con sentimientos intensos.

Entre la alegría y la tristeza

Las canciones alegres suelen ser más reconocidas. Entre las consideradas más felices, según la fórmula utilizada, están el clásico veraniego Happy de Pharell Williams, y éxitos como Hey Ya de Outkast o Girls Just Wanna Have Fun de Cyndi Lauper. Le sigue la canción de Queen Don’t Stop Me Now y Feeling Good de Nina Simone. Miika Makitalo, director ejecutivo de HappyOrNot, reafirma que “no es ningún secreto que la música puede afectar profundamente cómo nos sentimos, o que los músicos pueden buscar expresar sus sentimientos en un momento determinado”.

Sin embargo, la lista de canciones tristes es donde la sutileza cobra más protagonismo. Se destacan Black de Pearl Jam y Nutshell de Alice in Chains, como ejemplos icónicos de letras que transmiten dolor. Particularmente emotiva es Tears In Heaven de Eric Clapton, un tributo al fallecimiento de su hijo Conor, en 1991, tras caer de un piso 53 en una torre de Manhattan. Y el segundo puesto lo ocupa el himno de REM, Everybody Hurts. La expresión de estas emociones profundas requiere más que letras directas o arreglos melancólicos; es un conjunto de elementos que hacen que conectemos de gran manera con estas melodías.

La banda con la canción más triste...

Entre todas las canciones tristes analizadas por HappyOrNot, en lo más alto del podio quedó Something In The Way de Nirvana. Este tema, incluido en el icónico álbum Nevermind, es una confesión casi susurrada de Kurt Cobain, donde la voz cansada del artista y la simplicidad de su guitarra de cuatro cuerdas crean una atmósfera cruda y sombría.

El tema ofrece un retrato desolador de soledad y desesperanza. La interpretación de Cobain parece cargada de una tristeza silenciosa, como si en cada palabra llevara una carga invisible. Something In The Way es un tributo a la soledad que Cobain experimentó en su niñez y que marcaría toda su obra artística. La canción idealiza la infancia del artista al explorar la desolación y el aislamiento que sintió, permitiendo que uno de los discos más rabiosos del rock termine en un tono de belleza austera y melancólica.

¡Santa ayuda! El empuje de Batman a Nirvana

El impacto de Something In The Way trascendió su época y encontró una nueva resonancia en la cultura contemporánea. En 2022, el tema de Nirvana volvió a cobrar relevancia cuando fue incluida en la banda sonora de la película The Batman, de Matt Reeves, y protagonizada por Robert Pattinson.

El director confesó a Rolling Stone que el tono oscuro y sombrío de la canción de Kurt Cobain fue clave para definir una versión de Bruce Wayne profundamente afectada por la tragedia, más oscura y vengativa que las interpretaciones previas del personaje. Esta reinterpretación, alimentada por la intensidad de la música del vocalista, impulsó una nueva ola de popularidad de la canción, que rápidamente escaló a los primeros lugares en plataformas de streaming.

A 31 años de su lanzamiento, Something In The Way sigue siendo más que una simple canción triste. Es un espejo de emociones que atraviesan generaciones. La investigación de HappyOrNot y Grimaud reveló que el poder de una canción melancólica como esta va más allá de la letra o la voz: es una expresión de vulnerabilidad y catarsis que conecta con millones de personas. La canción demuestra que la música puede tocar las fibras más profundas de la experiencia humana, convirtiéndose en una pieza fundamental para entender la complejidad de las emociones.

De los números que figuran en el proyecto de Presupuesto 2025, la estimación de inflación está entre los que más llamaron la atención. Según la propuesta elevada por el gobierno al Congreso para que se debata, el año que viene el índice tendría un incremento de apenas 18,3%. La cifra es menos de la mitad de lo que calcularon los analistas que participan en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que difunde el Banco Central todos los meses.

De acuerdo al último informe difundido por el BCRA, y siempre de acuerdo a la opinión de consultoras y bancos, la inflación del 2025 caería hasta 38,4%, una baja sustancial respecto al cierre de este año, que llegaría al 122,9%.

Pero el Gobierno ve un escenario diferente, al menos de acuerdo a lo explicitado en el texto del Presupuesto a ser tratado por el Congreso. Allí se fijó una inflación de 104% para este año que luego se derrumbaría hasta 18,3%.

Con las estimaciones del Presupuesto, el Gobierno estima un desplome mucho más rápido de la inflación hacia adelante, incluyendo los últimos cuatro meses de 2024. En septiembre se estima que el índice va a estar más cerca de 3% que de 4%. Sin embargo, luego el descenso debería ser todavía mucho más abrupto.

Para el año que viene, la inflación debería ubicarse por debajo del 1,3% mensual para llegar al 18% para todo el año. Semejante caída está por ahora muy lejos de las previsiones de una enorme mayoría de analistas.

Si las estimaciones del REM fueran las correctas, entonces el promedio de inflación mensual se ubicaría en niveles de 2,7% mensual promedio, o sea más del doble que la estimación del Gobierno.

A partir de estos escenarios que muestran tanta discrepancia para el 2025, aparecen distintas especulaciones. Una de ellas es que la subestimación de la inflación para calcular el Presupuesto es una vieja práctica.

Si finalmente se registra un índice mayor al proyectado, entonces habría una importante fuente de recaudación adicional. Esto es de gran utilidad para el Gobierno, que podría gastar sin pasar por el escrutinio legislativo.

Ésta fue una práctica recurrente durante los gobiernos kirchneristas, en el marco de las mediciones falsas que realizaba el INDEC, calculando oficialmente un incremento de precios que difería sustancialmente de la realidad.

Algo parecido le ocurrió al gobierno de Mauricio Macri, cuando estimaba que en 2018 la inflación podría caer a niveles de 10%. Pero la crisis cambiaria echó por la borda cualquier continuidad de aquel proceso incipiente de desinflación que había arrancado en 2017.

Otro razonamiento es que la fuerte disminución de la inflación proyectada va en línea con la estimación de suba del dólar oficial, que pasaría a solo 1.207 pesos para diciembre del año próximo, equivalente a un ajuste inferior al 15% para todo el 2025. Esto implica que todas las variables de la economía pasaría a tener una reducción sustancial en su nominalidad.

Claro que también está la posibilidad de que efectivamente las estimaciones oficiales tengan razón y que la inflación se encuentre cerca de colapsar. Para eso sería fundamental la profundización de la “fase 2″ del plan económico, que plantea cero emisión monetaria.

Otros economistas, como Domingo Cavallo, advierten que no alcanza con este comportamiento monetario, sino que además hay que primero unificar el mercado cambiario y luego avanzar con un plan de estabilización.

De esta manera, aunque haya un salto del tipo de cambio y algo de inflación en lo inmediato, luego estarían dadas las condiciones para lograr un derrumbe del índice mensual, más en línea con los lineamientos del Presupuesto. Sin embargo, no hay pistas por ahora sobre el plan del equipo económico para unificar el mercado cambiario y por ende levantar las restricciones para el libre movimiento de capitales.

El equipo económico proyecta que en septiembre, el primer mes que operó con la reducción de la alícuota del impuesto PAIS, tendría una inflación de 3,5%, por lo que no habría un impacto muy marcado respecto al ritmo al que ya se mueven los precios. En julio el dato oficial fue de 4% y para agosto, una cifra que se dará a conocer mañana, las estimaciones hablan de un IPC levemente inferior.

La proyección del Banco Central surge de una presentación que hizo el vicepresidente de la entidad Vladimir Werning el viernes pasado en la cumbre del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), en el que disertaron distintos funcionarios del equipo económico. En un cuadro incluido en su presentación, Werning remarcó cuál es la distancia entre las proyecciones del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) y el dato final de inflación, para argumentar que la inflación desacelera a un ritmo más rápido de lo esperado por el consenso de los analistas privados.

Pero en el gráfico incluyó además una proyección propia de la entidad, en la que muestra que para septiembre, el primer mes en que impactó de lleno la baja de la alícuota del impuesto PAIS desde 17,5% a 7,5% para el pago de importaciones y de fletes, el IPC desaceleraría a la zona del 3,5%, unos 0,4 puntos porcentuales del 3,9% esperado para agosto por el REM. Y que en septiembre, además, la inflación núcleo caería hasta el 3% mensual. Esta última proyección fue agregada el viernes en IAEF, ya que en la versión anterior de las habituales presentaciones de Werning ante inversores el dato solo llegaba hasta julio.

El equipo económico espera que la reducción impositiva que empezó a ser efectiva el 2 de septiembre actúe como ariete para perforar la inercia inflacionaria de los últimos tres meses, en que la suba de precios núcleo se mantuvo estable. La apuesta es a que septiembre exhiba un ritmo de precios más bajo que julio (4%) y que agosto, mes del que el ministro Luis Caputo anticipó que se espera una cifra similar.

El mercado es algo más escéptico sobre un efecto claro en los precios y estima difícil medirlo en esos términos. “El impacto sobre la inflación resulta difícil de estimar: dependerá de la estructura de costos de los distintos bienes y servicios que incorporan bienes importados, del grado de competencia que presente el resto para habilitar o no la recomposición de márgenes de rentabilidad. Entendemos que no será significativo, no esperamos bajas nominales de precios, en todo caso un freno de ajustes programados”, planteó LCG en un informe.

“El impacto más claro debería notarse en los precios mayoristas, no solo de productos importados que tienen una ponderación de 7,3% en el IPIM del Indec y que ya venían subiendo por debajo del ritmo del crawling peg desde marzo sino también de productos manufacturados nacionales que tienen un componente de costo importado”, mencionó 1816, en tanto. Es por eso que estimó que “la magnitud del traslado a precios es inherentemente difícil de estimar por el simple hecho de que en nuestra historia económica no tenemos experiencias de apreciación nominal en un régimen de tipo de cambio administrado”, apuntó.

El Grupo IEB también enfatizó esa particularidad: que el impacto en precios podría ser más bien diferido que inmediato. “Da cierto colchón para evitar remarcaciones sin pérdida de márgenes, lo cual podría impulsar los datos de inflación futuros a la baja”, plantearon. “No obstante, esta no es la única forma en que la baja del tributo podría asistir en el control de la inflación. Al abaratarse el costo de importar no sólo los bienes intermedios, sino también los bienes finales, pondrá presiones sobre los productores locales”, expuso. Parte de esa conversación ya tuvo lugar, la semana pasada, entre empresarios supermercadistas y el Gobierno nacional.

Otra idea que sostuvo Werning en su presentación es que según una medición nueva que realiza el Banco Central la actividad económica “cambió su ciclo” y que tras haber tocado un piso debería empezar a mostrar signos de reactivación. Se trata de un ILA (indicador líder de actividad) que según una metodología desarrollada por el think tank norteamericano The Conference Board habría mostrado que “en julio se cumplieron las tres condiciones que indican que el ILA-BCRA habría verificado un punto de giro en marzo”.

Esas tres condiciones serían:

• Duración, que mide la cantidad de meses con variaciones mensuales positivas de los últimos cuatro.
• Difusión, es decir el porcentaje de sectores con variación mensual positiva (medido como media móvil de los últimos cuatro meses).
• Profundidad, que implica la variación porcentual del índice líder del BCRA.

“Es esperable que el cambio de fase del EMAE haya ocurrido en abril o en los meses subsiguientes”, concluyó Werning en su presentación.

Cualquiera que haya compartido su vida con un perro conoce esa escena: tu mascota duerme plácidamente, pero de repente, sus patas se mueven, sus ojos se agitan bajo los párpados cerrados, y quizás emite pequeños sonidos. Es un espectáculo que siempre ha despertado la curiosidad de los dueños, quienes no pueden evitar preguntarse: ¿Qué sueñan los perros? Hasta ahora, la respuesta a esta pregunta era mayormente especulativa, pero un reciente estudio realizado por el Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT) ha comenzado a desvelar este misterio.

La investigación, publicada en la revista Neuron, ha demostrado por primera vez que los perros, al igual que los humanos, sueñan con eventos que han experimentado durante su vigilia. Este descubrimiento abre una ventana fascinante al mundo interior de nuestros compañeros de cuatro patas, revelando que sus sueños están íntimamente ligados a las actividades que realizan durante el día, como correr, jugar o incluso interactuar con sus dueños.

Según los científicos, este hallazgo no solo nos ofrece una comprensión más profunda de la vida emocional de los perros, sino que también podría tener implicaciones importantes en el estudio de la memoria y el aprendizaje tanto en animales como en humanos.

Pero, ¿cómo lograron los investigadores acceder a los sueños de los perros? A través de una combinación de técnicas avanzadas de monitoreo cerebral y experimentos controlados, los científicos pudieron “espiar” lo que sucede en la mente de los perros mientras duermen.

Este proceso les permitió determinar que, al igual que los humanos, los perros pasan por distintas fases del sueño, incluida la fase de Movimiento Ocular Rápido (REM), durante la cual ocurren la mayoría de los sueños. La precisión con la que los investigadores pudieron identificar las actividades sobre las que los perros soñaban ha sorprendido incluso a los expertos más escépticos.

El estudio que devela los secretos de los sueños caninos

El estudio llevado a cabo por el equipo del Centro para el Aprendizaje y la Memoria (CLM) del MIT, bajo la dirección del profesor Matthew Wilson, involucró el entrenamiento de perros para realizar una serie de actividades específicas mientras estaban despiertos, como correr en un circuito o buscar un juguete en particular. Posteriormente, los científicos monitorizaron la actividad cerebral de los perros durante el sueño, prestando especial atención a la fase REM, conocida por ser el momento en que se producen los sueños más vívidos.

Durante la fase REM, los investigadores observaron patrones de actividad neuronal en el hipocampo de los perros, una región del cerebro crucial para la formación de recuerdos. Estos patrones eran casi idénticos a los registrados mientras los perros realizaban las actividades cuando estaban despiertos. Esto sugiere que los perros estaban “reproduciendo” en sus sueños las experiencias vividas durante el día. De hecho, la correlación entre la actividad cerebral durante la vigilia y el sueño era tan alta que los investigadores podían predecir con exactitud qué parte del circuito estaba “corriendo” el perro en su sueño.

“Sabemos ahora que los perros no solo sueñan, sino que sus sueños están directamente conectados con sus experiencias diarias. Este hallazgo nos permite explorar más profundamente el contenido de los sueños en animales y cómo este se relaciona con la consolidación de la memoria”, explica Wilson. Este avance no solo es un hito en la comprensión de la cognición animal, sino que también podría abrir nuevas vías para investigar trastornos de la memoria en humanos, como el Alzheimer.

Implicaciones para la investigación de la memoria y el aprendizaje

El hallazgo de que los perros sueñan con sus experiencias cotidianas podría tener importantes repercusiones en la forma en que entendemos el papel del sueño en la consolidación de recuerdos. Los científicos han propuesto durante mucho tiempo que el sueño, y en particular el sueño REM, juega un papel clave en la transformación de las experiencias diarias en recuerdos a largo plazo. Este estudio sugiere que lo mismo ocurre en los perros, y posiblemente en otros animales, lo que plantea nuevas preguntas sobre la cognición animal.

Además, este descubrimiento podría influir en el desarrollo de nuevas estrategias para mejorar el aprendizaje y la memoria en humanos. Si los sueños realmente ayudan a consolidar los recuerdos, podría ser posible diseñar técnicas que utilicen el sueño para reforzar el aprendizaje de habilidades o la memorización de información importante. Por ejemplo, imaginemos un escenario en el que, al igual que los perros en este estudio, las personas puedan entrenarse para soñar con determinadas tareas, mejorando así su rendimiento en esas actividades.

Finalmente, este estudio también plantea interrogantes sobre la naturaleza de los sueños en general. Si los perros, y potencialmente otros animales, sueñan con sus experiencias diarias, esto sugiere que los sueños podrían ser un fenómeno más común y significativo en el reino animal de lo que se pensaba. Hasta ahora, se creía que solo unas pocas especies, como los chimpancés o los delfines, tenían la capacidad de recordar y reflexionar sobre secuencias de eventos. Sin embargo, este estudio del MIT desafía esa suposición, mostrando que los perros también poseen una vida mental rica y compleja.

El trabajo del equipo del MIT no solo amplía nuestro conocimiento sobre los sueños de los perros, sino que también abre nuevas líneas de investigación sobre cómo el cerebro procesa y almacena recuerdos durante el sueño. Estos descubrimientos podrían tener aplicaciones prácticas en el tratamiento de trastornos de la memoria y el desarrollo de técnicas para mejorar el aprendizaje, tanto en animales como en humanos.

A medida que continuamos explorando el mundo de los sueños, es probable que descubramos aún más sobre lo que sucede en la mente de nuestros compañeros animales mientras duermen. Por ahora, al menos, los dueños de perros pueden tener una respuesta más concreta cuando se pregunten qué es lo que su mascota está soñando mientras sus patas se mueven frenéticamente en medio de la noche.

El Gobierno celebró el dato de inflación de julio al remarcar que es el índice mensual más bajo en dos años y medio y espera que un indicador clave que se conocerá esta semana, el de los precios mayoristas, sume un argumento a la presunción de los despachos oficiales de que la inflación puede arrimarse hacia el 2% mensual y así quedar igualado con el ritmo del tipo de cambio.

Esto último, que el Poder Ejecutivo suele denominar “convergencia” entre los precios y el crawling peg del dólar oficial administrado por el Banco Central, sería el primer paso de la secuencia que tenga a la salida del cepo cambiario como último eslabón. Requiere, primero, ese “empate” de 2% entre la inflación y el dólar, y luego reforzar el ancla cambiaria al bajar el ritmo de depreciación a 1% para que el IPC tienda hacia esa dirección.

“Vamos Toto carajo. La inflación (IPC) del mes de julio fue del 4%, la más baja desde enero de 2022... Viva la libertad carajo”, tuiteó el presidente Javier Milei esta tarde, en referencia a su ministro de Economía, Luis Caputo.

Por lo pronto, los datos de julio mostraron la inflación más baja no solo desde el cambio de gobierno sino desde enero de 2022, al observar la película con mayor amplitud. Julio tuvo así el tercer mes consecutivo de desaceleración de la inflación medida en términos interanuales. El Ministerio de Economía, tras el dato del Indec, remarcó que las medias móviles, es decir, el análisis de inflación en un período determinado para observar tendencias, “es consistente con una profundización en el proceso de desinflación”.

“La media móvil de 3 meses de la variación del IPC Nacional se ubicó en el menor nivel desde febrero de 2022, y resultó más de 3 puntos inferior a la media móvil de 6 meses. Este último indicador ya es el más bajo desde julio del año pasado”, indicaron.

Con todo, el dato de julio tuvo una leve aceleración de la inflación núcleo, que es el indicador que despeja de la cuenta los aumentos de precios que tienen lugar por estacionalidad y las subas de precios regulados, entre los que se encuentran las tarifas de servicios públicos. En julio fue de 3,8%, cuando un mes antes había sido de 3,7 por ciento.

“Un poco decepcionante fue la cifra de la núcleo, que rompió su tendencia a la baja. Luego de estancarse dos meses en 3,7%, subió levemente a 3,8% en julio. Con lo esperado para la core sucedió lo mismo que con la general: las mediciones de las consultoras privadas subestimaron el dato (en torno a 2%), a la vez que el REM estuvo más en línea (3,6%)”, indicó un informe a clientes de Portfolio Personal Inversiones.

Otra particularidad: el mes pasado fue el primero del año en que el dato del Indec fue más alto que el estimado por el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, que esperaba un 3,9 por ciento. En meses anteriores, el día de la publicación del dato oficial, el Palacio de Hacienda remarcó con insistencia la distancia entre la proyección de inflación del REM y el dato final, aunque solía hacerlo con las estimaciones privadas de diciembre pasado. En una presentación ante inversores, el BCRA había planteado que trabajaba con una expectativa de 3,7% del IPC general de julio y de 3,2% en la núcleo.

“La inflación de julio es un gran dato para el gobierno, teniendo en cuenta que no solo se trata del más bajo de la administración actual, sino que también es la inflación mensual más baja en desde enero de 2022. La desaceleración también se observa en la variación anual, que bajó por tercer mes consecutivo”, dijo Lautaro Moschet, economista de la Fundación Libertad y Progreso.

“El dato de agosto será más alto debido a los aumentos de regulados. Si bien lo importante es seguir observando la tendencia de la inflación núcleo, las primeras semanas de agosto mostraron un leve rebote en comparación con las primeras semanas de julio, con lo cual comienza a vislumbrarse un panorama algo más complicado. Dentro de las posibles causas se encuentra salto del tipo de cambio que tuvimos en los últimos meses, el cual reflejó en primera instancia la depreciación de la moneda”, planteó el economista de LyP.

“Por otro lado, en septiembre esperamos que la baja de 10 puntos del impuesto PAIS se traslade a una baja de los precios de los bienes importables, motivo por el cual es probable que en septiembre se vuelva a presentar una baja en la inflación”, concluyó.

“Como era de esperarse, los servicios moderaron su suba en julio, mientras que los bienes no. Cabe recordar que, en julio, el Gobierno implementó una estrategia similar a la de mayo, cuando postergó los aumentos de tarifas y ciertos impuestos, como el de los combustibles”, indicó por otra parte PPI.

Esa Alyc hizo una lectura más allá del dato y lo hizo en el marco de declaraciones de este miércoles del presidente Milei en el Consejo de las Américas. “La última de las precondiciones para salir del cepo que había mencionado a Milei referida a la inflación (’que converja a cero’) comienza a cumplirse. No obstante, el presidente dijo hoy que ‘no están dispuestos a devaluar’, por lo que el fin de los controles de cambios y capitales podría alejarse”, interpretaron.

“Para agosto la corrección de precios de transportes, algunos ajustes en regulados y la persistencia de la inflación núcleo, que lleva 3 meses consecutivos en torno al 3,7/3,8%, nos llevan a esperar una variación de precios que se ubicaría en torno al 4,0 por ciento”, estimó Aurum Valores.

Caputo había dejado saber al mercado en una reunión hace tres semanas que esperan que la inflación muestre, hacia septiembre, un índice que empiece con el 1 adelante, lo que implicaría dicho de otra forma, que perfore el 2% de crawling peg mensual que tiene el dólar oficial desde diciembre. No está claro, por el momento, si el dato que esperan que muestre esa velocidad es el IPC núcleo –el que descarta precios estacionales o regulados– o el IPIM, es decir la inflación mayorista, que en junio fue de 2,7% y así quedó muy cerca del ritmo de depreciación del tipo de cambio.

Una vez que se devele la incógnita sobre el dato de inflación de julio hoy a la tarde, la expectativa estará puesta en la evolución de los precios en los cinco meses que faltan del 2024. Los analistas que participan del Relevamiento de Expectativa de Mercado (REM) creen que la reducción será lenta en los próximos meses e incluso proyectan un leve repunte en octubre. Sin embargo, los valores del mercado de bonos muestran mayor optimismo sobre la desaceleración que se viene en los próximos meses.

En el último REM divulgado por el Central la semana pasada, la expectativa para julio es que la inflación se ubique en el 3,8% y el “top 10″ de los mejores pronosticadores estimó 3,9%. El índice de 5,1% informado por el instituto de estadísticas porteño aumentó las dudas respecto a la posibilidad de que la inflación nacional esté realmente en condiciones e perforar el 4% mensual por primera vez en el año. La incógnita se develará hoy a las 16.

Hacia adelante, quienes participan del REM creen que la inflación se moverá en el rango del “3% alto” y que en octubre volverá al 4%. En definitiva, que los precios mostrarán cierta resistencia a la baja, sumado a subas estacionales y otras relacionadas con la necesidad de recomponer tarifas, como en alguna medida está sucediendo en agosto.

La expectativa de los consultores por ahora se mantiene lejos de la proyección que hace pocas semanas hizo el ministro de Economía. En una charla con ALYC, Luis Caputo se mostró muy confiado en que la inflación, especialmente la núcleo, terminará confluyendo a niveles inferiores al 1% e incluso aseguró que esto podría suceder tan pronto como en septiembre.

Aunque sonó demasiado optimista, la cotización de los bonos en pesos en el mercado se acercan bastante al pronóstico oficial. En otras palabras, los inversores piensan que la inflación descenderá más rápido en relación a lo que opinan los analistas.

Mientras que el REM sugiere que el promedio de inflación de julio a diciembre se ubicará en 3,8% mensual en promedio, los precios de los bonos que cotizan en pesos arrojan exactamente un punto menos, es decir un promedio de 2,8% por mes. El calculo surge de comparar las tasas de las Lecap (que se emiten a tasa fija) y la de los Boncer (títulos que ajustan por CER).

Por otra parte, ese nivel es compatible con una inflación núcleo que podría ubicarse en niveles de 2%, es decir que pasaría a aumentar al mismo ritmo que el dólar oficial. Éste es el escenario deseado para el Gobierno, ya que alejaría el peligro de una apreciación cambiaria exagerada.

“En relación a las apuestas de los inversores, quienes creen que la inflación superará el 2,8% en promedio mensual, le conviene comprar Boncer. En cambio, si piensa que va a estar por debajo entonces es preferible mantenerse en tasa fija”, explicó Emiliano Anselmi, ejecutivo de PPI (Portfolio Personal Inversiones).

A diferencia de lo que ocurría en los últimos años, ahora los bonos que ajustan por CER tienen una tasa levemente positiva. Esto se debe a que la expectativa es que continúe la desaceleración de precios, lo que los vuelve menos atractivos.

Una muestra clara del compromiso del Gobierno por bajar la inflación es la inminente reducción del impuesto PAIS de 17,5% a 7,5%. Esto reducirá el costo de los insumos importados para las empresas y se estima que permitirá una disminución adicional de 0,7% de la inflación en septiembre, por lo que el índice general podría estar más cerca del 3% que del 4%.

La inflación se mantendrá en niveles más bajos en los próximos meses, pero analistas consultados por el Banco Central creen que estaría lejos de colapsar como indican desde el equipo económico. Según se deduce del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) difundido ayer por la entidad, ni el nivel general ni la núcleo caerían a menos de 3% hasta fin de año.

El plan del equipo económico es mantener un estricto control sobre los agregados monetarios y de esta manera acelerar la caída de la inflación mensual. En julio, de hecho, el REM espera que el índice perfore el 4% mensual (se estima que dará finalmente 3,9%), mientras que algunas consultoras estiman que la disminución podría llegar al 3,5%.

Sin embargo, las estimaciones para adelante no son tan optimistas. De acuerdo a los datos divulgados ayer, los analistas estiman que habrá una reducción adicional muy leve de la inflación en agosto al 3,8% y hasta 3,7% en septiembre, para luego rebotar arriba del 4% en octubre.

La inflación núcleo tendría un piso de 3% en los próximos meses. Esta medición arroja por lo general valores menores que el índice general porque excluye los precios que varían de manera extraordinaria por situaciones estacionales (por ejemplo heladas en el caso de alimentos frescos o cambios de temporada en indumentaria).

Las expectativas de mercado están algo alejadas respecto a las proyecciones del Gobierno. En una reunión con Alycs la semana pasada, Luis Caputo había asegurado que su expectativa era a un derrumbe de la inflación a menos de 1% mensual en septiembre. Pero las proyecciones de las consultoras no coinciden con esta afirmación y creen que el proceso se dará mucho más lento. Aún así, la inflación acumulada anual finalizaría en 127%, una notable caída respecto al pico de 290% que tocó a mediados de año.

Tanto el ministro de Economía como Javier Milei habían expresado que uno de los aspectos relacionados con la salida del cepo tenía que ver con la reducción de la inflación núcleo a un nivel similar al ajuste mensual del dólar oficial, es decir 2%. “Esto nos permitiría reducir el crawling peg al 1% mensual o incluso menos, como paso previo a la salida del cepo cambiario”, había señalado el Presidente.

La decisión de Caputo de utilizar reservas para intervenir en el contado con liquidación tiene como principal objetivo mantener a los dólares financieros bajo control y en lo posible que bajen a la zona de $ 1.100. Pero junto a esto también se busca incentivar una desaceleración más rápida de la inflación.

A favor del Gobierno también hay que señalar que las estimaciones del REM se vienen equivocando parejo, sobreestimando los niveles de inflación de cada mes. Esto significa que en la próxima revisión también podrían revisarse los números divulgados ayer nuevamente a la baja. Sobre todo si el dato de inflación de julio se ubica por debajo del 3,9% que surgió del último REM.

En agosto el índice se ubicaría en niveles similares al mes pasado o levemente por debajo. El motivo es que los ajustes de tarifas anunciados (por ejemplo la luz y próximamente el transporte) como la suba de combustible ya dejan un piso algo más elevado. En septiembre, sin embargo, no hay aumentos de precios regulados previstos, lo que ayudaría a que el índice descienda un inflación adicional.

Mientras tanto, sigue en marcha la “fase 2″, que ante todo procura eliminar todas las canillas de emisión monetaria, paso previo para apurar la salida del cepo cambiario.

Es una escena que muchos dueños de perros han presenciado: su mascota dormida, moviendo las patas como si estuviera corriendo, y emitiendo pequeños ladridos o gemidos. Este comportamiento lleva a preguntarse si los perros sueñan y, de ser así, qué experimentan en sus sueños. La ciencia investigó sobre este fenómeno, revelando datos fascinantes sobre la actividad cerebral de nuestros amigos caninos mientras duermen.

Definición de los sueños en los perros y otros animales

El sueño, tanto en perros como en otros animales, se caracteriza por diferentes fases, siendo una de las más importantes la fase REM (Rapid Eye Movement o Movimiento Rápido de Ojos). Durante esta fase, los animales muestran patrones de actividad cerebral muy similares a los humanos, indicando la posibilidad de que también experimenten sueños. Esto sugiere que sus sueños podrían estar relacionados con sus experiencias diarias. En la fase REM, el cerebro está altamente activo, y se producen los sueños vívidos que son susceptibles de ser recordados al despertar.

Los científicos han observado que los perros que se someten a sesiones de entrenamiento y luego duermen, tienen una mayor probabilidad de retener la información y los comandos aprendidos. Esto se debe a que la fase REM juega un papel crucial en la consolidación de la memoria. Por lo tanto, cuando los perros duermen después de una actividad intensa, es probable que sus cerebros estén procesando y archivando las nuevas experiencias y conocimientos adquiridos.

Significado de los movimientos de las patas durante el sueño

Una de las conductas más comunes observadas en los perros dormidos es el movimiento de sus patas. Estos movimientos son, en gran medida, contracciones musculares que se producen debido a la actividad del tronco encefálico, una parte del cerebro que conecta con la médula espinal. Durante el sueño, el tronco encefálico envía señales para relajar los músculos por debajo del cuello, evitando que el animal se mueva y se lastime. Sin embargo, esta función no siempre es completamente eficiente, permitiendo que algunos estímulos cerebrales lleguen a los músculos, causando movimientos rápidos y espasmos.

Estos movimientos involuntarios no necesariamente indican que el perro esté soñando que corre o juega, sino que son reflejos inconscientes. Aun así, se ha comprobado que los perros que duermen justo después de una actividad intensa son más propensos a moverse durante el sueño, posiblemente porque su cerebro está más activo procesando las nuevas experiencias.

Implicaciones de salud de los movimientos de las patas durante el sueño

Generalmente, los movimientos de las patas y otros espasmos musculares que se observan en los perros mientras duermen no son motivo de preocupación. Sin embargo, hay ciertos escenarios en los que estos comportamientos pueden ser indicativos de problemas de salud. Por ejemplo, si un perro muestra un aumento repentino en la agitación durante el sueño, especialmente si va acompañado de otros síntomas como micción involuntaria, babeo con espuma o desorientación al despertar, podría ser señal de una patología neurológica o un trastorno del sueño.

En casos raros, los movimientos durante el sueño podrían ser confundidos con convulsiones. Las convulsiones suelen involucrar movimientos prolongados y repetitivos, pérdida del control de esfínteres y, a veces, vómitos o babeo excesivo. Si se sospecha que un perro está teniendo convulsiones, es crucial buscar atención veterinaria de inmediato.

Consejos para despertar a un perro de forma segura

Si es necesario despertar a un perro mientras duerme, es importante hacerlo de manera cuidadosa para evitar asustarlo o provocarle una reacción agresiva. Los perros necesitan dormir aproximadamente 12 horas al día, y la interrupción de sus rutinas de sueño puede llevar a problemas de salud a largo plazo.

Para despertar a un perro de manera segura, se recomienda:

• Evitar tocar o sacudir al perro directamente.
• Hacer ruido suavemente, como llamar su nombre o golpear levemente un objeto cercano.
• Permitir que el perro se despierte de forma natural sin sobresaltos.

Estos métodos pueden ayudar a evitar que el perro perciba el despertar como una amenaza, lo que podría provocar una reacción defensiva como morder.

Formado en Athens, Georgia, R.E.M. pasó de ser una banda indie de culto a convertirse en uno de los actos de rock más vendidos de la década de 1990, con éxitos como “Everybody Hurts”, “The One I Love” y “Man On The Moon”. El baterista Bill Berry dejó la banda en 1997 después de sufrir un aneurisma cerebral durante una actuación en vivo. A pesar de su salida, el grupo continuó como trío hasta su separación en 2011.

En una entrevista con CBS News esta semana, el guitarrista Peter Buck explicó que, al momento de su separación, los miembros del grupo ya no podían ponerse de acuerdo en cuestiones musicales, como el tipo de música que querían grabar o si debían salir de gira. “Apenas podíamos ponernos de acuerdo sobre dónde ir a cenar. Ahora solo podemos ponernos de acuerdo sobre dónde ir a cenar”, comentó Buck.

En su momento, el cantante de la banda, Michael Stipe, aseguró que el fin de R.E.M. había supuesto una “liberación” para todos, además de considerar un logro el que la agrupación se convirtiera en la primera en la historia del rock en terminar sin que alguien muriera por sobredosis o que todos estuvieran peleados.

“Es un momento triste pero, a la vez, tenemos una sensación de liberación, de que hemos hecho lo correcto. (Somos) la primera banda de la historia que se disuelve sin peleas y sin que ningún miembro haya muerto o haya tenido problemas con las drogas”.

A pesar de que en repetidas ocasiones habían descartado la posibilidad de una reunión, este 13 de junio hicieron una excepción, tocando su mayor éxito ante un público que incluía a otros nuevos miembros del Salón de la Fama, como Steely Dan y Timbaland.

Durante la ceremonia, Stipe habló en nombre de toda la banda al aceptar el honor. “Componer canciones y tener un catálogo de trabajos del que estamos orgullosos, que está ahí para el resto del mundo y para siempre, es sin duda el aspecto más importante de lo que hicimos”, dijo Stipe. “En segundo lugar, está el hecho de que logramos hacerlo durante todas esas décadas y seguimos siendo amigos. Y no solo amigos, amigos queridos”.

Michael también destacó que desde el principio acordaron ser propietarios de sus propias composiciones y dividir equitativamente las regalías y los créditos de composición. “Todos para uno y uno para todos”.

Para Buck, ser incluidos en el Salón de la Fama de los Compositores es un hito importante. “Vivíamos o moríamos según la fuerza de nuestras canciones. Así que esto es un gran honor”, comentó.

Paralelamente, el bajista Mike Mills añadió: “Es la cosa más difícil que hacemos y es en lo que más hemos trabajado desde el principio”.