La inflación correspondiente al mes de enero alcanzó 2,9%, según el informe que que difundió el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). El dato superó el registro de diciembre y ubicó la variación interanual en 32,4%, con un incremento de 28,1% en bienes y 42,1% en servicios en todo el país.

El ministro de Economía, Luis Caputo, se refirió a los resultados a través de un análisis que publicó en sus redes sociales. “La inflación de enero arrojó una variación mensual de 2,9%. La inflación núcleo fue de 2,6%, en tanto la variación de las categorías regulados y estacionales fue de 2,4% y 5,7%”, publicó el funcionario.

En este escenario, Caputo remarcó: “Esta dinámica de precios se da en un contexto de reacomodamiento de precios relativos y a pocos meses de que operara una fuerte caída en la demanda de dinero, que se reflejó en una dolarización acumulada en los seis meses previos a las elecciones de octubre equivalente a más de 50% del M2”.

El funcionario nacional resaltó que el programa económico mantiene como ejes el equilibrio fiscal, el control estricto de la cantidad de dinero en circulación y la recapitalización del Banco Central. Bajo su perspectiva, “esto permitirá que la inflación converja a niveles internacionales en nuestro país por primera vez en más de dos décadas”.

En tal sentido, el titular del Palacio de hacienda destacó que la división “Prendas de vestir y calzado” registró una caída de 0,5%, y acumula ya cuatro meses a la baja baja en el último año. La variación interanual en este segmento fue de 15,6 por ciento.

La publicación de los datos oficiales de el IPC se dio en medio de la polémica por la salida de Marco Lavagna del organismo. Tras su renuncia, oficializada la semana pasada, el organismo informó la suspensión de la nueva fórmula de cálculo que debía implementarse en enero.

El cambio previsto incluía la actualización de la canasta de consumos de 2004 por una más reciente, correspondiente a 2017/2018, lo que habría otorgado mayor peso a los servicios frente a los bienes. El Gobierno decidió postergar la modificación y argumentó que se aplicará cuando se consolide la desaceleración de los precios, una situación que proyectan para julio o agosto.

Caputo sostuvo en declaraciones públicas que el cambio debía aplicarse una vez finalizado el proceso de desinflación e indicó que hubo diferencias respecto al momento adecuado para avanzar con la actualización. Marco Lavagna, en tanto, consideraba que la modificación ya podía estar lista para enero.

Cuánto hubiera dado la inflación con el método nuevo

Distintos analistas coincidieron en que la inflación de enero habría resultado levemente menor si se hubiese aplicado la nueva metodología basada en la encuesta de gastos 2017/2018.

Desde Equilibra estimaron que la inflación mensual habría sido de 2,8% y la interanual de 32,9%, con variaciones mensuales que no superaron 0,1 punto porcentual a lo largo de 2025.

De acuerdo con LCG, la incidencia de alimentos y bebidas –el rubro con mayor incremento en enero– habría sido menor en el índice actualizado, ya que la participación de ese segmento en el total del consumo se redujo cinco puntos porcentuales en la nueva encuesta. Según sus estimaciones, al emplear los ponderadores revisados, la inflación de enero se habría ubicado en 2,8% mensual.

En la misma línea, Romano Group y GMA Capital calcularon los mismos valores (2,8%), y resaltaron que el ajuste de ponderaciones en la ENGHo 17/18 disminuye el peso de rubros como alimentos, restaurantes y hoteles, que fueron los que más subieron en el mes.

Por su parte, Econviews estimó que, de haberse aplicado la nueva fórmula, el índice de precios habría arrojado incluso una variación de 2,7%. El análisis sectorial muestra que, si bien la canasta revisada otorga mayor peso a las tarifas, la menor ponderación de los alimentos permitió compensar el impacto de las subas más marcadas en ese rubro. Así, la actualización metodológica habría generado un registro levemente inferior al finalmente publicado por el Indec.

Aunque la salida de Marco Lavagna del Indec resultó sorpresiva por ocurrir a días del lanzamiento del nuevo Índice de Precios al Consumidor (IPC), que ahora quedó postergado hasta nuevo aviso, las tensiones entre el Gobierno y el ex titular del organismo no eran nuevas.

“A Lavagna lo tendríamos que haber echado antes”, se lamentan en Casa Rosada, luego de una semana en que la renuncia del economista quedó en el centro de la discusión pública, con comparaciones a la intervención del instituto en 2007.

La actualización de la canasta del IPC tenía como objetivo reflejar con mayor fidelidad los patrones de consumo de los argentinos, ya que la medición vigente se realiza con parámetros de hace más de dos décadas, surgidos de la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares (ENGHo) de 2004.

Fax y accesorios para fax, cintas de video y VHS y revelado de películas fotográficas son algunos de los ítems en desuso que se toman en consideración a la hora de construir el dato de inflación. El plan era corregir ello y que rubros como Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles y Transporte ganen mayor peso.

El cambio se comunicó en octubre y el calendario establecía que empezaría a aplicarse a partir de enero. Incluso días atrás, en el Informe de Política Monetaria (IPOM), el BCRA contemplaba su implementación. Además, era un pedido explícito del FMI, según el último Staff Report.

Fuentes del Ejecutivo señalan que hace poco más de un mes se decidió aplazar dicho IPC, hasta que se consolide el proceso de desinflación, estimado para mediados de 2026. Esto generó tensiones con Lavagna, quien no estaba de acuerdo con ese criterio y se vería obligado a dar marcha atrás con el anuncio oficial.

El ministro de Economía, Luis Caputo, dijo en ese sentido: “La visión nuestra es que no hay que modificar el índice ahora. De hecho, da prácticamente igual; Marco corrió los números del año pasado y da prácticamente lo mismo”.

Para Casa Rosada, el momento de dimisión de Lavagna no fue aleatorio ya que “eligió el día en que los canales de televisión lanzan su nueva programación para renunciar”. Aseguran que fue “todo una jugada de Massa”. No obstante, en el Frente Renovador, espacio al que efectivamente el economista era cercano, comentan que la relación se resquebrajó una vez que decidió seguir al frente del Indec tras la asunción de Javier Milei y que hace más de un año que no hay contacto.

Esto contrasta con las declaraciones formales de Caputo: “Lavagna se fue en condiciones completamente amigables, tanto conmigo como con el Presidente”.

Las “diferencias metodológicas” entre el ex titular del Indec y el Gobierno no se limitaban al IPC, sino también a la Encuesta de Turismo Internacional (ETI) y de Ocupación Hotelera (EOH), que, entre otros aspectos, relevan la cantidad de divisas que gastan los turistas extranjeros cuando llegan al país.

Los datos mostraban persistentes déficits y en la cartera que conduce Daniel Scioli sostenían que no se estaban reflejando los consumos reales. Como resultado, se le cortó el financiamiento al organismo estadístico para esa publicación y se espera que la Secretaría de Turismo presente una medición propia.

“Luego de dos décadas ininterrumpidas de trabajo conjunto con el ex Ministerio de Turismo de la Nación y, dado que no se renovará el convenio de financiamiento con la actual Secretaría de Turismo y Ambiente, el Indec informa que, a partir de enero de 2026, se producirán cambios en la difusión que afectarán la presentación de la información y su periodicidad”, comunicaron en diciembre.

“El Instituto hará todos los esfuerzos a su alcance para mantener la mayor cantidad de indicadores del sector disponibles para las personas usuarias, de acuerdo con las definiciones internacionales y la metodología de cálculo vigente”, agregaron.

En paralelo, en Casa Rosada muestran satisfacción con el reemplazante de Lavagna, Pedro Lines. Afirman que es un técnico intachable y que no hay motivos para desconfiar, ya que se desempeñaba como director del Indec desde 2018.

Los activos argentinos sufrieron bajas generalizadas este lunes, en medio de la tensión generada por la renuncia del economista Marco Lavagna a la dirección del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) y el debate por el cambio en la metodología de medición de la inflación.

El IPC es un dato clave: se utiliza para calibrar las bandas cambiarias que delimitan la evolución del dólar y tiene impacto directo en la definición de las tasas de interés del sistema y, eventualmente, en la rentabilidad de los activos. La sensibilidad del mercado creció en las últimas semanas después de que en diciembre alcanzara un nivel de 2,8% mensual, un guarismo muy elevado que sembró dudas sobre la consistencia del proceso de desinflación.

“Hay contratos que ajustan por ese índice. La deuda CER y plazo fijos y créditos UVA. Totalmente innecesario y costoso en términos de credibilidad”, definió Amílcar Collante, economista de Profit Consultores.

A la vez, estaba previsto una modificación en la fórmula que iba a incrementar la ponderación de los servicios en el indicador, el ítem que más viene aumentando. El ministro de Economía Luis Caputo adelantó que este cambio quedará postergado.

El titular del Palacio de Hacienda afirmó esta tarde que Lavagna “renunció porque se ha estado trabajando en la nueva metodología del Indec y Marco tenía como fecha implementarlo ahora, y con el Presidente siempre tuvimos la visión de que había que implementar un cambio una vez que el proceso de desinflación ya estaba totalmente consolidado”.

A pesar de una firme tendencia alcista de los índices de Wall Street, los bonos soberanos argentinos operaron en baja, el riesgo país subió y las acciones amplificaron las pérdidas luego de que Caputo reconoció la postergación sin fecha del cambio en el cálculo del IPC. El ministro confirmó que Pedro Lines asumirá como nuevo titular del organismo.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires restó un 2,9%, a 3.106.672 puntos, mientras que los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- cayeron 0,2% en promedio, con un riesgo país de JP Morgan que al cierre de la Bolsa porteña subía cuatro unidades para la Argentina, en los 495 puntos básicos.

También afectó al desempeño de los activos la volatilidad internacional, con una amplia caída del precio del petróleo y el oro. El petróleo registró una importante pérdida de 4,7%, a USD 62,17 el barril de crudo ligero de Texas. El Bitcoin también negociaba debajo de USD 78.000, en un piso desde abril de 2025 y un 40% debajo de su máximo histórico.

La onza de oro cedía 0,6% en los contratos con entrega en abril, a USD 4.718,40 la onza, mientras que la plata para marzo rebotaba 3,3%, por encima de USD 81,11 la onza.

“En contextos de tensión global y mayor aversión al riesgo, los mercados suelen reaccionar de manera bastante predecible: lo primero que se vende no es lo defensivo, sino lo más volátil. Los activos de mercados emergentes, como acciones, bonos o ETF de estos países -Argentina entra en este segmento- suelen quedar rápidamente bajo presión porque concentran mayor riesgo ‘macro’ menor liquidez y una base de inversores más táctica”, explicó Auxtin Maquieyra, gerente Comercial en Sailing Inversiones.

“Ante un shock externo o cuando aumenta la incertidumbre general, muchos fondos internacionales optan por reducir exposición a este tipo de activos necesariamente porque haya cambiado el fundamento macro de fondo del país, sino porque necesitan bajar riesgo de forma rápida y ordenada, refugiándose transitoriamente en activos percibidos como más seguros o líquidos. Es un movimiento típico de risk-off que responde más al contexto global que a factores puntuales locales”, continuó Maquieyra.

Dólar en alza

El dólar comenzó el mes de febrero con leve tónica alcista, mientras que los agentes cambiarios siguen atentos a la sucesión en el INDEC, luego de la renuncia del economista Marco Lavagna como director del ente estadístico.

Sucede que a partir de este lunes, las bandas cambiarias establecidas por el Banco Central se ampliarán en base al IPC de diciembre, de 2,8%, lo que llevará a la banda superior a un máximos de $1.607,39 para fin de mes.

Asimismo, el ministro Caputo pronosticó una inflación del 2,5% para enero, dato que se oficializará por el Indec recién el 10 de febrero; en base a dicho IPC será el crecimiento de las bandas cambiarias durante marzo de 2026.

Con un exiguo monto operado de USD 305,1 millones en en el segmento de contado, el dólar mayorista subió cuatro pesos o 0,3%, a $1.451 para la venta, todavía debajo de los $1.455 con los que cerró diciembre pasado.

El BCRA estableció para la fecha una banda superior de su régimen cambiario en los $1.567,85, por cuanto el tipo de cambio oficial se mantiene 116,85 pesos o un 8,1% de ese techo para la libre flotación.

“Sobre el tramo final, la presión compradora se intensificó y, por un breve lapso, la oferta fue sobrepasada, llegando a marcar un máximo intradiario de $1.454. Minutos después, la demanda comenzó a aflojar y la divisa terminó cerrando en $1.451″, sintetizó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

El Banco Central absorbió USD 39 millones en la rueda interbancaria, para ampliar a USD 1.196 millones las compras en lo que va de enero. Las reservas internacionales brutas crecieron USD 607 millones, a 45.109 millones de dólares.

El dólar al público experimentó un ascenso de cinco pesos o 0,3%, a $1.470 para la venta, según la referencia del Banco Nación, en su punto más alto desde el 15 de enero.

Todos los contratos de dólar futuro finalizaron con alzas en un rango de 0,2% a 0,3%, con muy escasos negocios por el equivalente a USD 294 millones, según datos de la plataforma A3 Mercados. El contrato más operado, para fin de febrero, ganó 2.50 pesos o 0,2%, a $1.477, frente a un techo de las bandas cambiarias previsto para el cierre de mes en los 1.607,39 pesos.

El dólar blue inició el segundo mes del año con una amplia baja de 20 pesos o 1,4%, a $1.450 para la venta, un piso desde el 12 de diciembre último. El dólar marginal no solo quedó debajo del dólar al público en bancos, sino que fue superado por el mayorista, por cuanto ahora es el más barato entre todas las franjas del mercado.

Tras la confirmación de la salida de Marco Lavagna del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) este lunes, el ministro de Economía, Luis Caputo, anunció que Pedro Lines asumirá como nuevo titular del organismo. Caputo explicó que la decisión responde a la implementación de la nueva fórmula de inflación, prevista para enero.

“Le dije a Pedro Lines. Es un funcionario de excelente trayectoria, intachable. Cuando estaba la sospecha de la manipulación de Moreno, incluso él se fue”, aseguró el titular del Palacio de Hacienda en Radio Rivadavia.

Lines, de perfil técnico, es licenciado en Economía por la Universidad de Buenos Aires (UBA) y una maestría en Economía otorgada por el Centro de Estudios Macroeconómicos. Además, está realizando estudios de posgrado en Minería de Datos en la Universidad Austral.

En el Indec, ocupó la posición de director técnico. Entre sus responsabilidades figuraban la coordinación del Programa Estadístico Anual y la elaboración de normativas y procedimientos técnicos relacionados con la planificación, el diseño, la ejecución y la evaluación de censos y encuestas, así como la generación de indicadores económicos y sociales.

Caputo afirmó que Lavagna “renunció porque se ha estado trabajando en la nueva metodología del Indec y Marcos tenía como fecha implementarlo ahora, y con el presidente siempre tuvimos la visión de que había que implementar un cambio una vez que el proceso de desinflación ya estaba totalmente consolidado”.

Pese a la diferencia de criterios sobre cuándo se debería implementar la nueva fórmula, Caputo aseguró que la salida de Lavagna de la entidad estadística se produjo en buenos términos y no fue una sorpresa para el Palacio de Hacienda.

La implementación de la nueva fórmula de inflación desde enero de este año era un compromiso que el equipo económico tomó con el Fondo Monetario Internacional (FMI) en la última revisión del acuerdo por 20.000 millones de dólares y en la que los técnicos del Indec vienen trabajando desde la gestión de Alberto Fernández.

El principal cambio de la nueva fórmula era que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) iba a incorporar la canasta de consumo derivada de la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares (ENGHo) 2017-2018 y reemplazar la utilizada desde 2004.

Para Caputo, en mayo del año pasado se podía pensar que en enero de 2026 íbamos a estar mejor, pero eso no sucedió por el “ataque político” de 2025 en la previa de las elecciones legislativas. En su visión, tuvo implicancia en todo: en el nivel de crecimiento, en el riesgo país y en el nivel de inflación también, porque al colapsar la demanda de dinero.

“La visión nuestra es que no hay que cambiar el índice ahora. De hecho, da prácticamente igual. Marco corrió los números del año pasado y da prácticamente lo mismo. Diciembre da un poquito más abajo el índice nuevo, enero daba un poquito más abajo el índice nuevo”, afirmó, y anticipó que recién se modificará cuando el proceso de desinflación esté consolidado. Por lo tanto, hasta el momento no hay una fecha exacta para que el Indec reemplace una fórmula por otra.

Para enero, los privados —que pensaban que se iba a implementar la nueva fórmula— estimaban que la inflación se ubicaría entre 2,2% y 2,6 por ciento. En todos los casos, implicaba una desaceleración respecto a diciembre, donde fue del 2,8 por ciento.

El equipo económico tiene fuertes intereses en festejar un buen dato de inflación en el primer mes del año y cortar con la tendencia de aceleración de precios que ya acumula cuatro meses (desde octubre). En paralelo, las bandas cambiarias se ajustan por IPC, que da a conocer el Indec.

Aumento de tarifas

“Hemos aplanado los grupos para que no haya tanta volatilidad entre verano e invierno”, sostuvo el ministro cuando se lo consultó sobre cuánto van a aumentar los servicios públicos durante este año. Esto responde a la necesidad de evitar que los meses en que sube el consumo coincidan con los de incremento de servicios.

En tal sentido, el titular de la cartera económica reiteró que, frente a la implementación del nuevo esquema de tarifas, si bien se terminó con la segmentación (N1, N2 y N3), los usuarios que componían N1 y N2 (ingresos medios y bajos) continúan recibiendo subsidios. “La idea ahora es que la recomposición, como ya hubo bastante, sea un poquitito mayor que la inflación en cada mes”, sostuvo.

En términos numéricos, Luis Caputo subrayó que, si bien algunos usuarios pueden experimentar una “suba fuerte” en las boletas de febrero, será menor que la que hubieran tenido en julio-junio. “Creo que es mejor porque le saca volatilidad y la gente sabe más o menos cuánto paga”, concluyó.

El titular del Indec, Marco Lavagna, renunció este lunes al organismo y, como mensaje de despedida, envió una carta a los empleados en la que destaca la necesidad de continuar actualizando las estadísticas y de defender el instituto.

La dimisión del economista surge a días de la puesta en marcha de una nueva canasta para la medición del Índice de Precios al Consumidor (IPC), que empezará a reflejarse en el dato de inflación de enero.

“Quiero contarles que he tomado la decisión de cerrar esta etapa al frente del INDEC. Fueron 6 años de mucho trabajo y de enormes desafíos, en los que logramos avanzar en la mejora de las estadísticas públicas y el sistema estadístico nacional”, inició el ex directivo en el texto al que accedió Infobae.

“Sabemos que la realidad económica y social cambia permanentemente y que el sistema estadístico nacional necesita seguir adaptándose y fortaleciéndose. En ese camino, quedan proyectos con un alto nivel de desarrollo y otros en proceso, que estoy seguro podrán completarse y ser implementados próximamente”, señaló. Un ejemplo de ello es la metodología para determinar la Canasta Básica Total (CBT), que tiene un impacto directo en la tasa de pobreza.

Manifestó que no fue una decisión sencilla, pero que cree que es momento de encarar nuevos proyectos y desafíos, “con la tranquilidad de haber compartido con ustedes una etapa intensa y valiosa”.

“Quiero agradecerles sinceramente por el trabajo diario, el compromiso y la vocación con la que sostienen al INDEC todos los días. Son el principal activo del organismo y la base para que las estadísticas públicas sigan siendo técnicas, confiables y transparentes”, expresó Lavagna.

“Les deseo lo mejor en lo que viene y confío en que el INDEC va a seguir creciendo y consolidándose, y que próximamente se podrá actualizar el marco normativo que ayude a esto. Un fuerte abrazo, los voy a extrañar y el INDEC siempre podrá contar con lo que esté a mi alcance para defenderlo”, concluyó.

Lavagna ocupaba el cargo desde diciembre de 2019, cuando comenzó el gobierno de Alberto Fernández. Con una trayectoria previa como legislador por UNA y luego por el Frente Renovador, el espacio que lidera Sergio Massa, decidió mantenerse en el organismo incluso tras la asunción de Javier Milei y el cambio de rumbo político que implicó.

Por el momento, el número 2 del instituto, Pedro Ignacio Lines, es quien queda al mando.

Como antecedente, en agosto de 2025, Georgina Giglio había renunciado a la dirección del índice de precios, siendo reemplazada por Josefina Rim. También abandonó su puesto Guillermo Manzano, director de Estadísticas de Condiciones de Vida, responsable de la Encuesta Permanente de Hogares (EPH).

Desde la Junta Interna de ATE- Indec dijeron: “La renuncia de Lavagna nos llama poderosamente la atención y nos pone en alerta, dado que ocurre a 8 días de la salida del IPC con las nuevas ponderaciones -o actualización- de la ENGHo 2017/18. Es un escenario en el que nuestro organismo va estar en el centro de la opinión pública. Exigimos un Indec independiente del poder político”.

A su vez, trazaron un paralelismo con 2007, año en el que se dispuso la intervención debido a que “no gustaba el dato del IPC de enero”.

“Esperamos que el próximo 10 de febrero se publique el dato de inflación con la nuevas ponderaciones”, agregaron y anunciaron una conferencia de prensa para este martes al mediodía.

En detalle, el cambio central en la medición reside en que empezará a utilizarse la canasta de consumo surgida de la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares (ENGHo) 2017-2018, en reemplazo del relevamiento de 2004. La falta de actualización había derivado en una subestimación del peso de gastos que ganaron relevancia en las últimas décadas, como los servicios de internet y telefonía celular.

Otro aspecto relevante en el funcionamiento del Indec durante los últimos meses fue el creciente malestar entre funcionarios de distintos niveles, vinculado al deterioro salarial y a las dificultades que esto genera para retener cuadros técnicos y profesionales.

Además, recientemente la Secretaría de Turismo y Ambiente decidió no renovar el convenio de financiamiento para la Encuesta de Turismo Internacional (ETI) y la Encuesta de Ocupación Hotelera (EOH), lo cual obligó a reformular la operación a fin de proporcionar la mayor cantidad de indicadores posibles.