Expertos señalaron que los cubanoestadounidenses que huyeron lo hicieron porque se les confiscaron sus negocios y difícilmente podrían regresar a Cuba sin garantías jurídicas básicas.

Diana Sainz y su esposo, Andrea Gallina, invirtieron a lo grande hace una década, cuando Cuba empezó a permitir la iniciativa empresarial privada.

La pareja es dueña de dos hoteles boutique con restaurantes en La Habana, tres pequeños mercados y un centro de producción para vender comidas preparadas congeladas. Pero, con el combustible agotándose y los largos cortes de electricidad a diario, el 90 por ciento de las reservas de este año han sido canceladas. Dijeron que habían tenido que despedir a decenas de empleados.

Bajo la intensa presión del gobierno de Donald Trump y enfrentado a un embargo petrolero paralizante, el gobierno cubano dijo esta semana que una nueva normativa permitiría a los emigrantes ser propietarios de empresas e invertir en compañías privadas, lo que podría dar paso al tipo de capital extranjero que los pequeños empresarios como Sainz necesitan desesperadamente.

En una esperada entrevista televisiva que pocos cubanos pudieron ver --se fue la luz--, el viceprimer ministro de la isla dijo que los cubanos que viven en el extranjero pronto podrán invertir en empresas privadas o ser propietarios de ellas, invertir en grandes infraestructuras y realizar operaciones bancarias en Cuba. Pero los que esperaban un cambio económico amplio para evitar una crisis humanitaria y aflojar el control del gobierno comunista sobre el país quedaron decepcionados.

Para los expertos empresariales y jurídicos de Estados Unidos que siguen de cerca la economía cubana, el último paquete de medidas de Cuba pareció un esfuerzo desesperado de un gobierno que está sofocado, pero no está dispuesto a realizar cambios profundos que fomenten la inversión extranjera y aflojen el cerco de Trump. Los expertos dijeron que los detalles de las medidas no estaban claros, podrían tardar meses en aplicarse y probablemente entrarían en conflicto con la legislación estadounidense.

En una entrevista en video desde La Habana, Sainz dijo que las medidas no resultaban suficientes, a pesar de ser un paso en la dirección que cree que es la correcta: una reapertura económica.

El gobierno cubano se enfrenta desde hace años a una grave recesión económica, agravada por las sanciones estadounidenses, una red eléctrica tambaleante y la emigración masiva. Trump, quien ha dicho que quiere derrocar al gobierno cubano y tener el "honor de tomar Cuba", ha llevado al país al borde del colapso económico al bloquear los envíos de petróleo extranjero.

Cuba dijo que no ha recibido ningún suministro de petróleo en meses, y los expertos afirman que es probable que el país se quede sin petróleo pronto. El presidente, Miguel Díaz-Canel, ha reconocido que su país está en conversaciones con Estados Unidos para negociar las dificultades del país.

El lunes, el Times informó que el gobierno de Trump está presionando para que se destituya a Díaz-Canel, considerado, en general, una figura decorativa que carece de verdadera influencia política.

El secretario de Estado Marco Rubio, refiriéndose a Cuba, dijo a los periodistas el martes en el Despacho Oval que "la gente que está al mando no sabe cómo arreglarlo, así que tienen que poner a gente nueva a cargo".

No está claro quién podría sustituir a Díaz-Canel, pero el gobierno cubano parecía proponer a un posible candidato: Óscar Pérez-Oliva Fraga, viceprimer ministro y pariente de Fidel y Raúl Castro, quien tuvo un raro momento de protagonismo cuando anunció la nueva política económica el lunes por la noche.

Describió las medidas como un "cambio importante".

"Las puertas de nuestro país están abiertas para la participación de la comunidad cubana residente en el exterior", dijo. "La magnitud de los negocios dependerá de la capacidad y de las posibilidades reales de acometerlos. No existe ninguna limitación desde el punto de vista administrativo-legal que así lo impida". Destacó que las inversiones no se limitarían a pequeñas empresas y podrían incluir infraestructuras y agricultura. Los emigrantes cubanos podrían participar en fondos de inversión para proyectos de desarrollo económico y social, dijo.

Robert Muse, abogado en Washington especializado en negocios en Cuba, dijo que envió una nota al agregado comercial de la embajada cubana para preguntar si las medidas se aplicarían a los estadounidenses que no son de ascendencia cubana.

Para cumplir con el antiguo embargo comercial de Estados Unidos contra Cuba, las medidas anunciadas por el gobierno cubano requerirían licencias del Departamento del Tesoro de Estados Unidos. Pero Muse dijo que cree que sería ilegal que el gobierno estadounidense ofreciera a los cubanoestadounidenses licencias para operar en Cuba si no se ofrece la misma oportunidad a otros estadounidenses. Dijo que no había recibido respuesta de la embajada cubana a su consulta.

Pedro Freyre, abogado cubanoestadounidense en Miami y experto en el panorama regulador de Cuba, dijo que los inversores tendrían que ver cambios drásticos en el marco regulador de Cuba, un sistema jurídico creíble, una moneda local estable y fuerte y garantías contra los impuestos excesivos.

"Esto es un día tarde y un peso corto", dijo Freyre.

Muchos expertos señalaron que los cubanoestadounidenses que huyeron en la década de 1960 lo hicieron porque se les confiscaron sus negocios, por lo que ellos y sus descendientes difícilmente podrían regresar a Cuba sin garantías jurídicas básicas.

La representante Nicole Malliotakis, republicana de Nueva York, dijo que el gobierno cubano confiscó la gasolinera de su abuelo poco después de que Fidel Castro tomara el poder en 1959. No debería haber inversiones, dijo, hasta que se sustituya a todo el gobierno.

"¿Por qué iba alguien a invertir en Cuba sabiendo que se trata de un régimen que robó empresas y propiedades a la gente, y que existe un sistema jurídico amañado?", dijo. "No ha habido ningún recurso para impugnar nada".

Rubio, quien es cubanoestadounidense y cuya oficina ha dirigido las negociaciones, pareció estar de acuerdo.

"Cuba tiene una economía que no funciona", dijo el martes. "Lo que anunciaron ayer no es suficientemente dramático. No va a arreglarlo".

"Así que tienen que tomar grandes decisiones allí".

Joe Garcia, un cubanoestadounidense exmiembro demócrata del Congreso por el sur de Florida que ayuda a abastecer a empresas privadas en Cuba, dijo que el anuncio dejaba demasiadas preocupaciones. Para empezar, Cuba dijo que los inversores emigrantes necesitarían una visa especial para entrar en el país.

"Esperaba más", dijo Garcia. "Para tener una economía de mercado moderna, necesitas una cierta cantidad de libertades, que nunca están dispuestos a dar a sus propios ciudadanos, a los inversores extranjeros y, desde luego, nunca a los cubanos que emigraron".

Paul Johnson, copresidente en Chicago de la Coalición Agrícola de Estados Unidos para Cuba, que aboga por un mayor comercio agrícola entre ambos países, estuvo en La Habana el martes y dijo que había tenido ocasión de preguntar a funcionarios cubanos sobre los cambios anunciados.

Dijo que las nuevas medidas eliminan el requisito de que los cubanos en el extranjero vivan en Cuba para ser propietarios de empresas. Como estadounidense, dijo que también puede invertir en un negocio privado, aunque el anuncio del gobierno se centró en los cubanos en el extranjero.

Reconoció que invertir en Cuba sería arriesgado, pero dijo que se necesitaría gente como él para dar el primer paso.

"Es bastante increíble estar sentado frente al gobierno cubano diciendo que tú o una empresa estadounidense pueden tener su propio negocio en Cuba", dijo Johnson. "Es innovador. Llevo 25 años en esto y he estado esperando oportunidades como esta".

Zolan Kanno-Youngs y Edward Wong colaboraron con reportería desde Washington.

Frances Robles es una reportera del Times que cubre América Latina y el Caribe. Lleva más de 25 años informando sobre la región.

Zolan Kanno-Youngs y Edward Wong colaboraron con reportería desde Washington.

El informe anual Desarrollo en las Américas (DIA) 2025 del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) resalta que El Salvador se consolida como el país con mayor eficiencia aduanera de Centroamérica, una ventaja competitiva clave que podría traducirse en un avance sustancial de su economía si se mantuviera el impulso de reformas orientadas a una mayor competencia. El desafío de aumentar la productividad y el impacto de la competencia fueron destacados por el BID como elementos centrales para acelerar el crecimiento del PIB per cápita en la región.

Como una de las observaciones finales del documento, el BID advierte que la falta de competencia es un obstáculo decisivo que limita el crecimiento económico en Centroamérica, y estima que de alcanzarse los estándares de economías avanzadas, El Salvador y el resto de la región podrían aumentar su PIB per cápita en hasta 11%.

La Agencia de Promoción de Inversiones y Exportaciones de El Salvador (INVEST) difundió las conclusiones del informe, que posicionan al país como líder en rapidez de trámites para exportaciones. Según registros analizados por el BID, El Salvador completa, en promedio, los trámites aduaneros en tres días calendario, situándose así junto a Uruguay y Guatemala a la cabeza de América Latina y superando ampliamente a otros países como Brasil y Guyana, donde la demora en trámites aduaneros supera los 10 días.

“El Salvador agiliza lo que mueve la inversión. Despacho aduanero en solo 4 días, el más rápido de la región, con base a los datos del BID. Menos tiempo detenido, menos costos. Más competitividad para hacer negocios e invertir“, destacó el INVEST.

En términos de costos logísticos, el sistema logístico salvadoreño también muestra eficiencia: los costos de transporte equivalen aproximadamente al 7% del valor de los envíos comerciales. Este porcentaje representa una mejora apreciable frente a los promedios regionales, según datos del BID.

El informe también profundiza en la composición de los beneficios del mercado laboral. Los trabajadores salvadoreños reciben 52 centavos de cada dólar de valor que generan para las empresas, un porcentaje superior al de México (50 centavos) y Colombia (49 centavos), aunque aún lejos de los niveles de Estados Unidos (65 centavos) y de las economías avanzadas (81 centavos).

El análisis del BID examina, además, el clima de confianza institucional y calidad regulatoria en El Salvador. Los indicadores ubican al país en una posición media-baja, con un índice de confianza ciudadana en el gobierno de 0,4 (sobre una escala de cero a 0,6) y una calidad regulatoria apenas inferior a cero.

De cara al futuro inmediato, los datos económicos asociados al informe prevén un incremento relevante en el comercio exterior salvadoreño. El BID anticipa un crecimiento del 10% en el valor de las exportaciones del país para 2025, impulsado especialmente por sectores como plásticos, café y productos alimenticios elaborados. Para respaldar la estabilidad macroeconómica y fiscal, la institución aprobó más de USD 1.264 millones en financiamiento a El Salvador durante 2025, sumando un nuevo apoyo a la evolución de su economía.

El conjunto de los datos subraya que, más allá de los avances en eficiencia aduanera y desempeño exportador, el reto estructural para El Salvador es profundizar la competencia económica e institucional, según sostiene el Banco Interamericano de Desarrollo en su informe.

Con la vigencia, desde este mes, de la "Ley para el Fomento de la Expansión de las Inversiones" se abren oportunidades para diversos sectores estratégicos en el país centroamericano.

Las nuevas regulaciones especiales buscan impulsar la expansión de inversiones ya establecidas en El Salvador a través de incentivos tributarios diseñados para favorecer el desarrollo económico.

Desde la entrada en vigor de esta legislación, las empresas nacionales y extranjeras que amplíen operaciones productivas en sectores estratégicos podrán acceder a exenciones y créditos fiscales, siempre que cumplan requisitos estrictos y se sujeten a controles reforzados.

El decreto establece que todo beneficiario deberá cumplir con procedimientos sencillos, manteniéndose en regla con las normativas técnicas, ambientales, tributarias y laborales correspondientes.

El Estado garantiza la brevedad de los trámites para la formalización de las nuevas inversiones, alentando así una expansión ágil. Este subraya que los beneficiarios deberán mantenerse solventes respecto a obligaciones patronales, previsionales y de seguridad social.

La ley aplica a personas naturales o jurídicas, tanto nacionales como extranjeras, que ya operen en el país y amplíen inversiones con una antigüedad mínima de diez años verificable.

La expansión debe estar orientada exclusivamente hacia los sectores productivos considerados estratégicos: textil y confección, agroindustria, alimentos y bebidas, autopartes, electrónica, productos plásticos, calzado, productos químico-farmacéuticos, materiales para la construcción y fabricación de papel.

Los incentivos excluyen a personas o empresas que ya se beneficien de regímenes fiscales especiales y a aquellas cuyos accionistas hayan perdido beneficios fiscales por incumplimientos legales previos. Así, la ley pondera la transparencia y el cumplimiento como condiciones fundamentales para acceder a las ventajas.

Entre las formas permitidas de expansión figuran el establecimiento de nuevas líneas de producción, adquisición o construcción de infraestructura para operar nuevos centros productivos o logísticos, compra de maquinaria y equipos, y desarrollo de centros de investigación e innovación.

No se permiten simples reemplazos de activos, ni reducciones en las operaciones preexistentes.

El Ministerio de Economía y el Ministerio de Hacienda, con la participación de la agencia INVEST, quedan a cargo de la aplicación, control y suministro de autorizaciones.

Esta estructura busca asegurar la supervisión efectiva tanto en la calificación de las inversiones como en el cumplimiento tributario.

Para gozar de los incentivos, los interesados deben presentar ante el Ministerio de Economía una solicitud con documentación exhaustiva. Entre los requisitos se incluyen la identificación de la persona o empresa, la calificación de inversionista emitida por INVEST, la inscripción fiscal, una descripción técnica del proyecto, cronograma de ejecución, estados financieros auditados de los últimos diez años y pruebas de capacidad técnica y financiera.

Además, debe presentarse una declaración jurada de veracidad y compromiso de cumplimiento de la ley.

La autoridad dispone de un máximo de cinco días hábiles para revisar la solicitud, y, en caso de requerir documentación adicional, el interesado tendrá hasta diez días hábiles —prorrogables si existe causa justificada— para subsanar las deficiencias. Una vez completada la documentación, la decisión de admitir o rechazar el proyecto debe emitirse en un nuevo plazo de cinco días.

El esquema de incentivos tributarios es progresivo y varía con el monto de la inversión de expansión. Para proyectos de entre un millón y diez millones de dólares ($1.000.000 a $10.000.000), se concede un crédito sobre el Impuesto sobre la Renta.

Para inversiones de más de diez millones hasta veinte millones de dólares ($10.000.000,01 a $20.000.000), los beneficiarios acceden a un crédito fiscal equivalente al 20 % de la inversión. Para expansiones superiores a veinte millones de dólares ($20.000.000,01 en adelante), el crédito fiscal asciende al 30 %.

Este crédito podrá utilizarse a partir del ejercicio fiscal en que se aprueba el proyecto por el Ministerio de Economía, y se aplicará únicamente sobre el excedente respecto al mejor resultado declarado en el impuesto durante los diez años previos, ajustado por inflación según el Banco Central de Reserva de El Salvador.

Los créditos no acreditados en un año se acumularán para ejercicios siguientes hasta que finalice el plazo de extensión otorgado, tras el cual el derecho de acreditación expira.

Se prevé la exención total del Impuesto sobre Transferencia de Bienes Raíces para la adquisición de inmuebles destinados a la expansión, siempre y cuando sean utilizados y conservados por al menos cinco años. El plazo general de exención se extiende hasta diez años desde la aprobación oficial.

Los beneficiarios tienen prohibido transferir estos incentivos a terceros a través de mecanismos de triangulación o cualquier método que facilite la evasión o elusión de impuestos. Cualquier esquema de este tipo será considerado un mecanismo de evasión fiscal y sujeto a acciones administrativas y penales.

Los proyectos de expansión deben iniciar operaciones en un plazo máximo de dieciocho meses luego de la aprobación oficial, salvo justificación expresa. El incumplimiento habilita la revocación de los beneficios.

El control de la inversión recae en el Ministerio de Economía, y la Dirección General de Impuestos Internos, dependiente del Ministerio de Hacienda, supervisa el régimen fiscal. Estas entidades pueden realizar inspecciones, comprobar la correcta aplicación de los beneficios y emitir acuerdos que faciliten la operatividad del régimen.

Cualquier abuso en la utilización de los incentivos, incluyendo su aplicación a actividades no autorizadas o a beneficiarios no originales, derivará en la revocatoria de la calificación y la exigencia de pago retroactivo de los tributos dejados de percibir.

Si se detecta abuso en el uso de beneficios fiscales, la autoridad podrá ejercer acción fiscalizadora y liquidadora incluso fuera del plazo de caducidad ordinario.

Los beneficiarios están sujetos a obligaciones adicionales como mantener registros auxiliares y contables, contar con auditorías independientes y permitir la inspección de sus instalaciones.

La empresa debe presentar informes semestrales firmados por auditores autorizados por el Consejo de Vigilancia de la Profesión de Contaduría Pública y Auditoría, y estos informes deben remitirse tanto a la Dirección General de Impuestos Internos como al Ministerio de Economía en fechas determinadas.

Finalmente, los ministerios involucrados y la agencia INVEST podrán emitir resoluciones, instructivos y acuerdos para aclarar la aplicación de cualquier aspecto del régimen. Las disposiciones del Código Tributario serán de aplicación supletoria siempre que no contravengan la normativa especial aquí establecida.

La Asamblea Legislativa aprobó esta tarde la “Ley para el fomento de la expansión de las inversiones”, que incentiva la expansión de inversiones e introduce un esquema de beneficios tributarios y regulaciones específicas con el objetivo de fortalecer el crecimiento económico nacional. El marco legal se enfoca en empresas ya establecidas en el país, nacionales o extranjeras, exigiendo que solo puedan acceder a estos incentivos quienes sumen al menos una década de operaciones comprobadas en territorio salvadoreño y que estén vinculadas a sectores productivos definidos como estratégicos, entre los que destacan textil y confección, agroindustria, electrónicos, autopartes y productos químico-farmacéuticos.

Uno de los puntos centrales de la nueva ley establece que, quienes califiquen como beneficiarios y realicen inversiones de expansión, accederán a un crédito tributario aplicable al Impuesto sobre la Renta, cuyo porcentaje varía según el monto invertido: 10% para inversiones entre $1 millón y $10 millones, 20% para montos superiores a $10 millones hasta $20 millones, y 30% para inversiones por encima de $20 millones. Este crédito puede utilizarse a lo largo de diez años y, si al final del período aún existen saldos sin utilizar, el beneficiario tiene la posibilidad de solicitar una prórroga de igual duración, siempre que justifique los motivos y acredite el cumplimiento de requisitos adicionales.

El texto legal aclara que la expansión de inversiones podrá tomar diversas formas: ya sea mediante nuevas líneas de producción, construcción de centros fabriles o logísticos, adquisición de maquinaria tecnológica, o el impulso de centros de innovación. No se considerará como expansión la simple sustitución de activos ni la reducción de operaciones previas. Además, la ley excluye expresamente a quienes ya gozan o hayan gozado de otros incentivos fiscales y a las empresas cuyos socios hayan sido objeto de sanción por revocación de beneficios fiscales derivados de incumplimientos legales.

El procedimiento para acogerse a este régimen requiere que el interesado obtenga la calificación de inversión de expansión a través del Ministerio de Economía. Para ello, debe presentar ante la autoridad una solicitud con información detallada del proyecto: descripción técnica, cronograma de ejecución, estados financieros auditados de los últimos diez años, evidencia de viabilidad financiera y técnica, y la calificación de inversionista emitida por la agencia INVEST. Tras cinco días hábiles de revisión, la cartera de Estado notificará acerca de la admisión o requerirá la subsanación de información insuficiente, otorgando un plazo máximo adicional de diez días hábiles.

Además de los créditos al Impuesto sobre la Renta, la ley otorga exención total del Impuesto sobre Transferencia de Bienes Raíces para inmuebles utilizados en la expansión, siempre que se destinen durante al menos cinco años al desarrollo del proyecto y permanezcan en propiedad del beneficiario durante ese lapso. Si se incumple esta condición, se debe pagar el tributo originalmente exento.

Una característica clave de la normativa es que prohíbe transferir los beneficios fiscales obtenidos, impidiendo su cesión a terceros o relacionados, así como el uso de esquemas de triangulación que permitan eludir obligaciones fiscales. Este tipo de operaciones serán consideradas como defraudación al fisco y podrían derivar en acciones penales y administrativas.

La administración y fiscalización de los incentivos queda a cargo del Ministerio de Economía y del Ministerio de Hacienda, este último a través de la Dirección General de Impuestos Internos. Las autoridades podrán ejecutar inspecciones y controles para verificar el cumplimiento de las obligaciones, incluyendo el acceso a instalaciones de las empresas beneficiarias y la solicitud de información y documentación adicional.

Los beneficiarios, por su parte, están obligados a contratar servicios de auditores o firmas independientes que emitan informes semestrales sobre el cumplimiento de sus obligaciones legales, así como a presentar documentación financiera que permita diferenciar claramente los activos y operaciones vinculados a la expansión.

El inicio de operaciones del proyecto de expansión debe producirse en un plazo de dieciocho meses, bajo el riesgo de revocatoria de la calificación y de la consiguiente pérdida de los incentivos otorgados. Si una empresa incumple cualquier disposición, tanto en materia fiscal como de cumplimiento de proyecto, su estatus de beneficiario puede ser revocado, obligándose a pagar los tributos no abonados desde el momento del incumplimiento y perdiendo cualquier derecho a continuar deduciendo activos de la base imponible.

Finalmente, la ley incorpora un principio de prevalencia sobre cualquier norma en contrario y supletoriedad de otras disposiciones en caso de vacíos normativos.

Este año, se espera que las inversiones de China en manufacturas, infraestructuras e inmuebles disminuyan por primera vez desde finales de la década de 1980.

Durante las últimas tres décadas, a medida que la economía china se ha convertido en una potencia mundial, la inversión ha crecido de forma constante cada año.

Esto está a punto de cambiar. Este año, se espera que las inversiones de China en activos como nuevas fábricas, infraestructuras públicas y viviendas disminuyan por primera vez desde finales de la década de 1980, lo que marcará el comienzo de una era más conservadora para una economía que ha remodelado el orden mundial con años de sólido crecimiento.

El cambio también indica que invertir en China ya no es una apuesta segura, aunque Pekín siga proyectando confianza con estimaciones de crecimiento económico del 5 por ciento. Pero, como suele ocurrir con los datos económicos del país, la caída de la inversión ha planteado más preguntas que respuestas.

La crisis inmobiliaria en China se ha prolongado durante cinco años sin que se vislumbre un final, lo que ha socavado la fuerza de uno de los pilares de la economía. Los gobiernos locales, con problemas de liquidez debido a la crisis inmobiliaria, no están invirtiendo dinero en proyectos de infraestructura como hicieron en periodos anteriores de malestar económico. Las medidas enérgicas de Pekín contra la competencia excesiva entre los fabricantes chinos han enfriado el clima de inversión de capital para impulsar la expansión.

De enero a octubre, una amplia medida denominada inversión en activos fijos ha caído un 1,7 por ciento respecto al mismo periodo del año pasado. La caída comenzó en el segundo semestre de este año y se aceleró con un pronunciado descenso de dos dígitos en octubre. Los analistas creen que la inversión volvió a caer en noviembre, dato que se publicará el lunes.

Las inversiones en bienes inmuebles, infraestructuras y manufacturas --los tres componentes principales que conforman la cifra-- están disminuyendo de forma simultánea. En el pasado, el descenso en un área se compensaba con el gasto en otro segmento. Es inusual que los tres pilares de la inversión caigan a la vez. Normalmente, el gobierno ha intervenido para gestionar las recesiones mediante un reforzamiento del sector inmobiliario o un gasto abundante en infraestructuras. Pekín se ha mostrado reacio a actuar con audacia este año para ayudar.

"Se trata de un cambio históricamente significativo", dijo Dan Wang, director del equipo de China de Eurasia Group. "Se trata de un estilo diferente de gestionar la economía a corto plazo".

Wang dijo que este enfoque más pasivo sugiere que los dirigentes chinos confían en la continua fortaleza de las exportaciones, que han alimentado un superávit comercial récord a pesar del aumento del proteccionismo y de la creciente preocupación mundial por la avalancha de productos chinos baratos.

En lugar de inyectar dinero en la economía mediante la construcción de más autopistas, puentes, aeropuertos y estaciones de tren de alta velocidad, los gobiernos locales se contienen. Y en cuanto al sector inmobiliario, no ha habido un rescate de toda la industria ni un plan global para estimular la inversión en bienes raíces.

La sequía de inversiones se manifiesta con urgencia en las salas de juntas de China Vanke, uno de los mayores promotores inmobiliarios del país, que ahora se tambalea al borde de un posible colapso financiero.

Vanke, incapaz de pagar sus deudas, se ha apoyado en su principal accionista, la empresa estatal Shenzhen Metro, para cubrir sus obligaciones de deuda. Pero el mes pasado, por primera vez solicitó a los obligacionistas que retrasaran el reembolso de un bono, señal de que el apoyo financiero estatal puede haber llegado a su límite. El lunes vence el plazo de pago de una parte de su deuda, y Vanke podría necesitar que los acreedores acepten un retraso en el cobro.

Los funcionarios chinos han empezado a mostrar cierta alarma ante el desplome de la inversión, que figuraba como prioridad política para 2026 en un plan anunciado el jueves por Xi Jinping, el máximo dirigente chino.

Los profundos problemas del sector inmobiliario --demasiados departamentos y caídas prolongadas de su valor-- han sacudido la confianza empresarial.

Chien Ting-tsai, quien ha dirigido una empresa de fabricación y desarrollo inmobiliario en Zhuhai, ciudad del sur de China, durante más de tres décadas, dijo que los clientes no están ampliando sus negocios ahora porque la economía es débil. Dijo que la cartera de contratos de diseño se ha reducido drásticamente.

"Algunos fabricantes han cerrado fábricas y congelado toda inversión en nuevas instalaciones", dijo Chien, de 69 años, quien es de Taiwán y trabaja en China desde la década de 1990. "Todos están vendiendo frenéticamente activos fijos porque tienen dudas sobre el futuro".

Pam Jiang, asistente de ventas de Fashiontex International Limited, una empresa textil con unos 150 empleados en la provincia de Jiangsu, uno de los principales centros de fabricación de tejidos de China, dijo que la industria textil nacional está reduciendo las inversiones en instalaciones.

"La industria textil china está básicamente estancada y reduciendo su tamaño", dijo.

Atribuyó el descenso de la inversión al aumento de los costos laborales y a la incertidumbre sobre los aranceles. En lugar de expandirse dentro del país, dijo Jiang, muchos fabricantes textiles chinos invierten en el extranjero, en países como Vietnam y Egipto.

La ralentización de la inversión manufacturera ha coincidido con la campaña del gobierno contra la involución, término que designa la despiadada competencia en la que las empresas chinas libran guerras de precios que erosionan las ganancias para ganar cuota de mercado y sobrevivir a sus rivales. Los gobiernos provinciales o municipales a menudo han alimentado estas carreras a la baja al ofrecer incentivos y ayudas para fomentar a los campeones locales. Esto produjo un exceso de oferta de empresas bien financiadas, cada una dispuesta a añadir más productos de los que los clientes quieren comprar.

Pero algunos economistas afirman que los esfuerzos de Pekín por ralentizar ese proceso han dado permiso a los gobiernos locales para frenar la inversión en fabricación.

Jeremy Smith, analista de investigación de Rhodium Group en China, dijo que cree que los gobiernos locales podrían estar siguiendo el ejemplo de Pekín. Señaló que la inversión en activos fijos ha disminuido en casi todas las provincias y prefecturas chinas desde mayo.

El descenso de las cifras de inversión, dijo, refleja más fielmente lo que Rhodium había sospechado tras el hundimiento del sector inmobiliario.

Rhodium ha informado que la actividad inversora de China probablemente cayó en 2023 y 2024, con base en otras señales económicas, como el crecimiento del crédito. Debido principalmente a la ralentización de la inversión, Rhodium estimó que el crecimiento económico de China se situó entre el 2,4 y el 2,8 por ciento el año pasado, muy por debajo de la cifra oficial del gobierno del 5 por ciento.

"El descenso de la inversión es más la norma que la excepción", dijo Smith.

Por un lado, dijo, Pekín intenta proyectar una imagen de resistencia económica. Al mismo tiempo, pretende demostrar que frena la competencia perniciosa que asola a muchas de sus industrias.

Un desplome no es un buen augurio para el crecimiento económico de China, ya que la inversión representa una parte importante del producto interno bruto. Sin embargo, la medida más amplia de la inversión que China utiliza para calcular el PIB aumentó en el tercer trimestre, a pesar del marcado descenso de la inversión en activos fijos, lo que ha dejado a los economistas preguntándose cómo explicar la discrepancia.

En un informe de noviembre, Goldman Sachs afirmó que no esperaba que la inversión en activos fijos pesara sobre el crecimiento económico porque el descenso es "sobreestimado". El banco de inversiones dijo que la mayor parte del descenso es "una corrección estadística de datos anteriormente sobredimensionados", más que una auténtica desaceleración.

El mes pasado, Fu Linghui, vocero y economista jefe de la Oficina Nacional de Estadística de China, atribuyó el descenso a un "entorno externo complejo y severo" y a una "feroz competencia interna" que ha perjudicado el rendimiento de las inversiones y arrastrado a la baja la rentabilidad empresarial.

Señaló, sin embargo, que la inversión en industrias de alta tecnología, como la energía verde y la aeroespacial, crece rápidamente, señal de que la inversión global podría estar desacelerándose, pero también se está "optimizando".

El Economic Daily, un periódico estatal chino, dijo en noviembre que el país había entrado en una nueva fase de desarrollo de alta calidad, haciéndose eco de los argumentos oficiales. Acusó a los medios de comunicación extranjeros de aprovechar el estancamiento de la inversión para sensacionalizar una "teoría de crisis" sobre la economía china.

Daisuke Wakabayashi es corresponsal de negocios en Asia para el Times, con sede en Seúl, y cubre noticias económicas, empresariales y geopolíticas de la región.

Amy Chang Chien es reportera e investigadora del Times en Taipéi, desde donde cubre Taiwán y China.

NUEVA YORK - Puede que Serena Williams se haya retirado en 2022 de una carrera en el tenis profesional con múltiples récords que la catapultó a la fama mundial, pero su vida después de los torneos requiere el mismo compromiso profesional, aunque en un ámbito diferente.

Williams, de 43 años, es la fundadora de Serena Ventures, un fondo de capital riesgo especializado en inversiones en empresas en primeras fases, principalmente fundadas por mujeres y minorías. Creada en 2017, cuando Williams estaba en la cima de su carrera, la firma recaudó 111 millones de dólares para su fondo inaugural y ha invertido en más de 60 marcas.

Serena Ventures está integrada por un equipo de siete personas, incluida Williams, quien explicó que la firma apoya a empresas que tienen un impacto positivo en "la vida cotidiana de gente común y corriente".

Entre ellas figuran Parfait, una marca de propiedad negra que utiliza inteligencia artificial y reconocimiento facial para crear pelucas y extensiones de cabello a la medida, y Halp, una empresa que ayuda a los estudiantes a navegar por el proceso de estudiar en el extranjero y a encontrar opciones que lo hagan más asequible. Serena Ventures también tiene participación en la marca de medios de comunicación y entretenimiento Boss Beauty, y en Wile, una línea de suplementos vegetales para mujeres mayores de 40 años.

Además de su fondo de riesgo, Williams compartió que sus actividades profesionales incluyen Wyn Beauty by Serena Williams, una línea de maquillaje con productos elaborados con ingredientes veganos y contenido mínimo de sustancias químicas, y también tiene participaciones en equipos deportivos, como los Delfines de Miami.

Durante su conversación en el escenario principal de la Cumbre DealBook 2024 con el fundador del evento, Andrew Ross Sorkin, Williams se refirió a su naturaleza competitiva y a las relaciones con su familia. Indicó que, aunque quizá existe la percepción de que su padre, Richard Williams, es severo, su madre, Oracene Price, es "mucho más exigente".

"Mi padre era muy amable y siempre me preguntaba: '¿Estás bien? ¿Necesitas tomarte un descanso? Tomémonos un descanso'", le comentó Williams a Sorkin.

También compartió que vivió con su hermana y competidora de tenis, Venus Williams, hasta que se casó en 2017 con Alexis Ohanian, cofundador de Reddit, y que mantiene sus inversiones separadas de las de Ohanian. Pero señaló que "es un inversionista maravilloso".

Williams habló con The New York Times justo antes de subir al escenario de la Cumbre.

La entrevista, realizada también por correo electrónico, ha sido editada y condensada.

Pregunta: ¿Por qué te interesa invertir? ¿Y por qué el interés particular en empresas en primeras fases?

R: Mucha gente no sabe que llevo 15 años invirtiendo. Fue algo natural.

Empecé a pensar en los factores que iban a darle forma a nuestro mundo, ya fuera a través del transporte, la tecnología o los bienes de consumo. Fuera lo que fuera, quería formar parte de ese proceso. Quería invertir en empresas B2B (que les venden a otras empresas) y averiguar cómo podía invertir en empresas en primeras fases desde su formación para obtener una gran recompensa. Entonces no conocía toda la jerga. No sabía que se llamaba inversión en primeras fases y que era todo un sector. No sabía que el capital riesgo existía. Pero me llamó la atención porque soy una persona curiosa.

P: ¿Cómo aprendiste? R: Fui a Silicon Valley y pasé tiempo en distintas oficinas. Llamaba a directores ejecutivos y les preguntaba si podía pasar unos días con ellos y hacerles preguntas. En Pinterest, en concreto, conocía a uno de los miembros del consejo de administración, que entendió que tenía muchas preguntas. Fue genial ir a empresas así y aprender. Con el tiempo, empecé a formar parte de algunos consejos, como Survey Monkey y Poshmark. Poshmark fue una gran oportunidad para aprender los entresijos de debutar una empresa en bolsa. Amplié mis horizontes con la idea de querer ser una mejor inversionista, hacer esto a largo plazo y crear un equipo. Eso fue antes de tener un equipo. Afortunadamente, gracias a que trabajé duro en el tenis, tuve la oportunidad de ir a distintas empresas y hablar con las Sheryl Sandberg del mundo. P: La inversión en fases tempranas ofrece mayores recompensas, pero también involucra mayores riesgos. ¿Alguna vez te asustaron los riesgos?. R: Para mí, esa es la parte más difícil. Me encanta ganar y tener éxito, pero en el sector de primeras fases fracasan entre el 70 y el 80 por ciento de las empresas en las que inviertes. Eso no me gusta. Tener que aceptarlo me resulta difícil. Si a una de nuestras empresas no le va bien, es desgarrador. Muchas veces no les va bien sencillamente porque no consiguen financiación. Por desgracia, esto ocurre a menudo con empresas dirigidas por mujeres o personas de color. Tienen un gran producto, pero también tienen problemas para superar las fases tempranas. Todo depende de la mercadotecnia y de las opciones para que la gente conozca tu producto. P: ¿Cómo encuentras empresas para invertir? R: Recibimos muchas propuestas. Nos encantan las inversiones en empresas B2B y seguimos participando en [inversiones] de consumo. Las encontramos gracias a recomendaciones personales. A veces, los mejores acuerdos los consigues a través de los fundadores de otras empresas de capital riesgo. En el capital riesgo, el 90 por ciento del trabajo se trata de establecer relaciones y conexiones, y de mantenerlas mediante llamadas constantes a personas de otras empresas para preguntarles qué están haciendo y compartir lo que hacemos nosotros. Queremos operar como una empresa de capital riesgo muy involucrada, de tal forma que la gente quiera ver a Serena Ventures en su tabla de capitalización porque sabe que podemos aportar cosas diferentes. Un ejemplo es Rebelstork. Trabajan con cajas abiertas de artículos y se centran en los bebés. Supongamos que a alguien le regalan una cuna y no la quiere o no la necesita, así que se la devuelve al vendedor. El minorista tira esa cuna al vertedero porque es su obligación por política. La fundadora [Emily Hosie] recoge estas cajas abiertas y las vende a un precio más bajo, lo que ayuda a las madres y a reducir la contaminación. Ese tipo de negocio está en consonancia con nuestra tesis de resolver grandes problemas para la gente común y corriente. P: ¿Qué otras empresas te han llamado la atención? R: Hay una empresa que se llama Esusu. Si pagas alquiler, esos pagos no contribuyen nada a tu puntuación de crédito. ¿Cómo consigues una hipoteca sin una puntuación de crédito? Mi madre, después de muchos años de pagar alquiler, nunca mejoró su puntuación de crédito. Si eres inquilino y pagas el alquiler en la plataforma de Esusu, puedes construir un historial de crédito. Incluso yo, que había ganado varios Grand Slam, tuve que endeudarme para conseguir crédito. La empresa ayuda a arrendadores y arrendatarios porque si eres arrendador, garantiza que recibas tu pago a tiempo, y si eres arrendatario, tienes el incentivo de construir tu crédito. P: ¿Cuál es el mejor consejo sobre inversión que has recibido y qué consejos podrías darles a quienes quieren ser inversionistas? R: Haz tus averiguaciones y no te fíes de nadie. Yo lo hago con todas las empresas. Invierto en empresas en fases tempranas, y muchas de esas [inversiones] no se recuperan. Cuando invierto, pienso que no voy a volver a ver ese dinero, así que el mejor consejo que daría es invertir en empresas en las que crees y esperar invertir dinero que no vas a ver de vuelta. Serena Williams, 23 veces campeona de Grand Slam y directora de Serena Ventures, habla durante la Cumbre DealBook en Nueva York, el 4 de diciembre de 2024. "He aprendido a confiar en mis instintos en cualquier emprendimiento o marca que promuevo", señaló la estrella del tenis retirada durante una entrevista en la Cumbre DealBook. (Jeenah Moon/The New York Times)

(Fashion Chatter)

Muchas cosas han cambiado desde que Harry y Meghan, el duque y la duquesa de Sussex, se mudaron de Londres a California.

La pareja ha hecho añicos el mito de la unidad de los Windsor, ha tenido un segundo hijo, se ha sincerado con Oprah Winfrey, ha participado en un documental sobre ellos mismos y se ha convertido en material de tabloides. Según el punto de vista de cada quien, son los campeones de la lucha contra una clase dirigente rígida y racista o son estafadores que buscan su propio beneficio.

A pesar de todo, al parecer la capacidad de Meghan para mover mercancía se ha mantenido notablemente alta. Tanto es así que en 2020, decidió empezar a destinar su dinero a sus gustos y comenzó a invertir en una pequeña cartera de empresas dirigidas por mujeres.

La más reciente: Cesta Collective, especializada en bolsos cesta tejidos a mano por un colectivo de mujeres en Ruanda y acabados en Italia. Meghan descubrió la marca comprando por internet.

"Paso mucho tiempo buscando marcas en Google", comentó Meghan la semana pasada en una llamada desde su casa de Montecito, California, justo después de que ella y Harry regresaran de una gira por Colombia. "Mientras que otras personas están en internet para buscar o leer cosas, yo trato de encontrar grandes diseñadores nuevos, especialmente en diferentes territorios".

Meghan llevó un bolso de Cesta a una cena que ella y su marido tuvieron en mayo de 2023 con Cameron Diaz, Gwyneth Paltrow y sus cónyuges. Después, al difundirse fotos de Meghan con el bolso, las fundadoras de Cesta, Erin Ryder y Courtney Weinblatt Fasciano, dijeron que notaron un repunte casi inmediato del interés en sus productos.

"Estábamos de camino a México para hacer un catálogo", relató Ryder. "Nos bajamos del avión, nos conectamos a internet y, de repente, un modelo que había tardado un poco en venderse se agotó por completo, y recibimos un montón de solicitudes para volver a tenerlo en existencia. Sabíamos que tenía que haber alguna razón para que se vendiera tan rápido, así que Courtney investigó en línea. Tuvimos más ventas en un solo día que nunca".

Ella y Fasciano le escribieron a Meghan una nota de agradecimiento, relataron, surgió una relación y, este verano, ella se ofreció a convertirse en su primera inversionista externa. Meghan no quiso decir cuánto dinero había invertido en la marca ni qué porcentaje de propiedad tenía, pero Ryder y Fasciano confirmaron que se trataba de una participación minoritaria.

Meghan afirmó que se dio cuenta de cuánta atención se centraba en sus elecciones de ropa en 2017, tras su compromiso con Harry, cuando usó un bolso de la marca escocesa Strathberry para una aparición pública con él. Uno de los fundadores de Strathberry dijo que el bolso se había agotado en línea en 11 minutos después de que Meghan apareciera con él.

Cuando Meghan se enteró de que el aumento de publicidad y ventas que ella provocó había ayudado a Strathberry a ampliar su plantilla de trabajo, "cambió todo en cuanto a la forma en que me planteaba vestirme", aseguró.

No es tan diferente de vestirse para interpretar un papel, pero ese papel es ella misma.

"En los momentos en que sé que hay un foco de atención mundial y que se va a prestar atención a cada detalle de lo que llevo puesto o no, apoyo a diseñadores con los que tengo una gran amistad y a marcas más pequeñas y prometedoras que no han recibido la atención que deberían", explicó. "Esa es una de las cosas más poderosas que puedo hacer, y es simplemente portar un pendiente".

El apoyo financiero de Meghan es bueno, afirmó Fasciano, pero su gesto de fe en Cesta es aún más importante para el negocio.

Ryder y Fasciano son las únicas empleadas a tiempo completo de la empresa, cuyos ingresos anuales rondan el millón de dólares, según sus fundadoras. Sus bolsos, que cuestan cientos de dólares, suelen producirse en pequeños lotes de entre 25 y 50 unidades; el tejido de cada bolso tarda entre cuatro y siete días en completarse, y las fundadoras dicen que dan prioridad a la producción responsable y a los salarios justos por encima de su margen de beneficios.

Con la participación de Meghan, Ryder y Fasciano esperan no solo hacer crecer su negocio de bolsos, sino ampliarlo a otras categorías y empezar a trabajar con artesanas de otros países en desarrollo.

El interés de Meghan por invertir en marcas comenzó durante la pandemia, cuando los periodos de confinamiento significaban que había menos oportunidades de convertir un momento de paparazzi en algo propio. Su primera participación fue en Clevr Blends, una empresa de cafés instantáneos veganos. Ahora tiene entre cinco y diez marcas en cartera. Las considera un complemento de su propia marca emergente de estilo de vida, American Riviera Orchard.

"Invertir en ellas me ha ayudado a prepararme para este capítulo en el que invierto en mí misma", aseguró Meghan.

Piensa en su modesta iniciativa de capital riesgo como un "tanque de delfines", en contraposición a los "tiburones" de programas como "Shark Tank", añadió. "Estas son aguas amistosas", concluyó.

Algunas de las mujeres ruandesas que tejen para Cesta Collective, una línea de bolsos. (Jonathan Dee vía The New York Times).

Un bolso de Cesta Collective, una línea tejida por un colectivo de mujeres de Ruanda y acabada en Italia. (Jonathan Dee vía The New York Times).